Se espera que el crecimiento de los salarios negociados se modere en 2025. Esta es la información que se desprende del rastreador de salarios del Banco Central Europeo.
Los salarios son un motor importante de la inflación de bienes y servicios nacionales. La mayoría de los salarios se negocian por adelantado, ya que los sindicatos y las asociaciones de empleadores acuerdan contratos por uno, dos o incluso tres años. El BCE y los bancos centrales nacionales del Eurosistema desarrollaron una herramienta de medición para beneficiarse de esta situación. El «rastreador de salarios», permite analizar las presiones salariales actuales y futuras en el mercado laboral. Actualmente cubre desarrollos en Alemania, Francia, Italia, España, Países Bajos, Grecia y Austria. Se publicarán los resultados cada seis u ocho semanas, justo después de las decisiones de política monetaria del Consejo de Gobierno.
¿Qué es el rastreador de salarios del BCE?
El rastreador de salarios del BCE utiliza datos granulares de los convenios colectivos, lo que significa que recopila y agrega información de miles de estos acuerdos entre sindicatos y asociaciones de empleadores, contrato por contrato. El conjunto de indicadores de seguimiento proporciona información sobre los salarios negociados, con y sin pagos únicos, y sobre la proporción de empleados cubiertos por el seguimiento en cada momento.
La novedad del rastreador es que se basa en acuerdos que ya están en vigor. Eso significa que ya proporciona información sobre los aumentos salariales que solo pueden tener efecto en el futuro. Sin embargo, el rastreador no es una herramienta de previsión, ya que el crecimiento salarial futuro también depende de los futuros acuerdos salariales. Pero sí complementa otras fuentes utilizadas para monitorear y anticipar las presiones salariales, que se ven afectadas por los cambios en el crecimiento económico, las condiciones del mercado laboral y la inflación. Por lo tanto, los ejercicios de proyección macroeconómica de los expertos del Eurosistema y del BCE siguen ofreciendo las mejores previsiones sobre la evolución de los salarios.
Otra ventaja del rastreador de salarios es que es más oportuno que otros indicadores de crecimiento salarial. Otros indicadores de presión salarial, como la remuneración por empleado o el indicador del BCE de los salarios negociados, suelen estar disponibles solo con un retraso de más de dos meses. Por el contrario, los datos del seguimiento de salarios están disponibles en pocos días, gracias al corto tiempo de procesamiento. Esto permite una actualización casi inmediata. Además, el aspecto prospectivo del rastreador ayuda a anticipar tendencias y posibles puntos de inflexión.
Dejemos a un lado por un momento la función prospectiva y centrémonos en qué tan bien el rastreador de salarios captura los desarrollos pasados en otras series agregadas de salarios negociados. Para ello, hemos construido indicadores mensuales de los salarios negociados utilizando fuentes nacionales, incluyendo o excluyendo pagos únicos, para el agregado de los países.[5] El gráfico 1 muestra que la serie de seguimiento (líneas en azul y rojo), aunque no es idéntica, sigue de cerca el indicador correspondiente de salarios negociados (en amarillo).[6] Esto es válido tanto con pagos únicos como sin ellos, y aumenta la confianza de que el rastreador de salarios es una medida sólida de las presiones salariales.
Las presiones salariales negociadas comenzaron a aumentar en 2022
Desde 2013 hasta finales de 2019, todos los indicadores de seguimiento de salarios sugirieron un leve crecimiento salarial negociado del 1,7% anual en promedio para los siete países cubiertos. El moderado crecimiento de los salarios durante este periodo fue una característica generalizada de la eurozona, analizada a fondo. La baja inflación salarial en la eurozona también se evaluó como parte de la última revisión de la estrategia del BCE. En pocas palabras, las presiones salariales relativamente débiles coincidieron con una baja inflación de los precios al consumidor y una fuerte creación de empleo, y estos países registraron 10 millones de nuevos empleados durante este período.
El cierre económico relacionado con la pandemia y los planes de retención de empleo mantuvieron débiles las presiones salariales negociadas en 2020 y 2021. Durante este tiempo, el crecimiento salarial negociado promedió el 1,4% anual. El posterior aumento de la inflación dio lugar a un aumento gradual y a una mayor prevalencia de los pagos únicos utilizados para compensar a los empleados por los efectos de la alta inflación. Durante este periodo, el rastreador del BCE sugirió un crecimiento salarial acelerado, hasta el 2,9% en 2022 y el 4,2% en 2023, y actualmente sugiere un crecimiento salarial de alrededor del 4,7% de media en lo que va de 2024.
Se espera que las presiones salariales negociadas disminuyan gradualmente
Veamos ahora lo que el rastreador de salarios señala para el futuro cercano. Los datos cubren actualmente los acuerdos firmados hasta noviembre de 2024. Se espera que todas las series disminuyan a lo largo de 2025. Especialmente en el caso de aquellas series que incluyen efectos de base derivados de pagos puntuales que se abonaron en 2024 y que no se volverán a abonar en 2025. Se prevé que el seguimiento de salarios del BCE alcance un máximo de alrededor del 5,4% a finales de 2024, antes de disminuir gradualmente hasta una media del 3,2% durante 2025. El rastreador con pagos puntuales no suavizados promedia actualmente el 4,8% en 2024 e implica un descenso hasta el 2,7% en 2025. El rastreador, excluyendo los pagos puntuales, se sitúa en el 4,2% en 2024 y se reduce gradualmente hasta el 3,8% en 2025.
Las diferencias entre los subindicadores con y sin pagos puntuales se deben a la mayor frecuencia de los pagos puntuales para compensar la inflación tras el reciente repunte de la inflación. Se espera que estas diferencias eventualmente se reduzcan a medida que las negociaciones salariales se adapten a una inflación más baja.
La cobertura del rastreador muestra la proporción de empleados que están cubiertos por los convenios colectivos en la base de datos. Esa relación es crucial para comprender qué tan representativas son las señales salariales en los datos. La cobertura promedió el 47,4% del número total de empleados en los países participantes entre 2013 y 2023. La cobertura prospectiva disminuye a medida que los acuerdos activos seguidos por el rastreador expiran con el tiempo, de un promedio del 50,2% en 2023 al 47,4% en 2024 y luego al 32% en 2025. A medida que disminuye la cobertura, también lo hace la fiabilidad de las señales salariales proporcionadas por el rastreador. Esta disminución de la fiabilidad es una característica estructural y puede ser bastante heterogénea según los países, dependiendo de la duración de los contratos y del calendario de las negociaciones salariales.
En general, el rastreador de salarios del BCE es una herramienta valiosa para comprender la dinámica salarial negociada en la eurozona, que ha alcanzado un máximo histórico tras la reapertura tras la pandemia y el aumento de la inflación, pero se espera que disminuya en 2025. La información del rastreador de salarios informa las discusiones de política monetaria sobre los salarios negociados y su trayectoria futura. El seguimiento de salarios del BCE no es una previsión y debe interpretarse con cautela en función de la cobertura de los empleados a lo largo del tiempo y en los distintos países. Si bien las presiones salariales indicadas por el seguimiento prospectivo de salarios cambiarán a medida que se acuerden más contratos y aumente la cobertura, siguen siendo una buena indicación de la dirección de las presiones salariales y confirman el perfil de las proyecciones del personal del SEBC, que prevén una disminución de las presiones salariales en 2025.