Categoría: China

¿Fuerza absoluta de la cadena de bloques? Evidencia del mercado de ABS en China

La tecnología Blockchain ha dominado los titulares de noticias en la última década. Numerosas empresas comenzaron sus propios proyectos de blockchain o colaboraron con otras partes en el desarrollo y adopción de blockchain. En algunos informes o noticias optimistas, la tecnología blockchain se presenta como una panacea para numerosos problemas comerciales, como la falta de eficiencia o los fraudes abundantes. A pesar de la exageración hacia blockchain, la investigación académica todavía se encuentra en una etapa temprana, de conceptualización o en una etapa de estudio de caso. Preguntas como si blockchain es realmente beneficioso y cómo exactamente blockchain es beneficioso en las operaciones comerciales reales siguen sin respuesta.
Nuestro estudio es una respuesta oportuna a tal llamado, ya que examinamos empíricamente si la adopción de la tecnología blockchain es valiosa en un mercado de un billón de dólares, el mercado emergente de ABS de China. Tomamos prestados conocimientos de las literaturas de finanzas y sociología económica y desarrollamos cuidadosamente hipótesis sobre el efecto de la adopción de blockchain en los precios de ABS.
Nuestro estudio encuentra que la adopción general de blockchain mejora significativamente los precios de ABS. Este efecto es robusto a varias especificaciones del modelo. Además, el efecto blockchain es heterogéneo entre diferentes arreglos institucionales y clases de activos. Se vuelve más valioso bajo la regulación de CSRC para esos activos opacos. Curiosamente, la integración social o la familiaridad entre las partes clave involucradas en un acuerdo de ABS juega un papel sutil: cuando se combina con la adopción de blockchain, dicha familiaridad se vuelve más beneficiosa para los acuerdos de ABS menos opacos que están sujetos a la regulación CBRC, pero más costosos para los acuerdos más opacos bajo la regulación CSRC. Este doble efecto de la integración social y exactamente cómo las partes clave negocian y coordinan la emisión y fijación de precios del ABS basado en blockchain merecen una mayor exploración.

¿Pueden las finanzas digitales promover una transición baja en carbono? Pruebas de la República Popular China

En este estudio, analizamos empíricamente el impacto de las finanzas digitales en la transición baja en carbono basado en datos de 283 ciudades de la República Popular China entre 2011 y 2019. Encontramos que las finanzas digitales promueven la transición baja en carbono, y esto parece estar impulsado por la profundidad de uso y el nivel de digitalización, pero no por la amplitud de la cobertura. Como sugieren los resultados de una serie de comprobaciones de robustez, nuestro principal hallazgo de que las finanzas digitales afectan positivamente la transición baja en carbono es sólido. El impacto de las finanzas digitales en la transición baja en carbono está, al menos en parte, impulsado por la innovación verde.
Además, el análisis de heterogeneidad muestra que las finanzas digitales tienen un efecto significativo en la transición baja en carbono en las ciudades del lado este de la línea Heihe-Tengchong, pero este no es el caso del lado oeste. Este último hallazgo no socava la importancia de nuestros hallazgos, dado que el 94% de la población vivía en el lado este de la línea Heihe-Tengchong en 2015 (en un área correspondiente al 43% de la superficie terrestre de la República Popular China). De manera similar, las finanzas digitales parecen facilitar la transición baja en carbono solo para el grupo que tiene una medida de transición alta en carbono. Dado que el este de Heihe-Tengchong está más desarrollado, estos hallazgos indicarían colectivamente que las finanzas digitales promueven la transición baja en carbono solo cuando se cumplen ciertas condiciones previas, aunque la investigación de tales condiciones previas requeriría un estudio separado y está más allá del alcance del documento actual. El apoyo empírico para el impacto positivo de las finanzas digitales en la transición baja en carbono en la República Popular China ofrecido en este documento no solo promueve la comprensión de la situación actual de la República Popular China, sino que también proporciona información sobre cómo se puede profundizar la transición baja en carbono de la República Popular China en el futuro. Nuestros resultados también sirven potencialmente como punto de referencia para que otros países en desarrollo logren una transición baja en carbono.
Nuestros resultados también vienen con tres implicaciones políticas. En primer lugar, las ciudades deben seguir fomentando el desarrollo de las finanzas digitales, en particular promoviendo la profundidad de uso y el nivel de digitalización de las finanzas digitales, porque estos dos aspectos promueven significativamente la transición baja en carbono. Esto significa que los servicios financieros digitales deben aumentar aún más en frecuencia, conveniencia y eficiencia. En segundo lugar, es posible que el gobierno necesite implementar políticas diferenciadas para varias ciudades para reducir la expansión de la transición baja en carbono entre las ciudades. Por ejemplo, el gobierno debería prestar más atención a las ciudades al oeste de la línea Heihe-Tengchong y a las ciudades con un bajo nivel de Lct, ya que las finanzas digitales no parecen promover la transición baja en carbono en estas ciudades. También se necesita más investigación para comprender las condiciones previas para que las finanzas digitales ayuden a promover una transición baja en carbono. Por último, aunque existen otros canales potenciales a través de los cuales las finanzas digitales afectan la transición baja en carbono, como se analiza en la Sección 1, la innovación verde es uno de los canales importantes a través de los cuales las finanzas digitales promueven la transición baja en carbono. Por lo tanto, la República Popular China y otros países que aspiran a realizar una transición exitosa con bajas emisiones de carbono deben explorar formas de fortalecer el apoyo a las finanzas digitales para promover proyectos e innovaciones ecológicas.

El yuan digital de la República Popular China – Entorno, diseño e implicaciones

La República Popular China (RPC) ha logrado rápidamente un grado relativamente alto de inclusión financiera (acceso de las personas a productos y servicios financieros) como resultado del desarrollo de varias plataformas financieras a gran escala que utilizan tecnología financiera (fintech) para reducir el costo de proporcionar servicios financieros. Las más notables son las dos compañías Ant Group y Tencent, que comenzaron en pagos digitales, pero se han ramificado en otros servicios similares a los bancarios, como productos de inversión y préstamos. Al mismo tiempo, el Banco Popular de China (PBC) ha estado desarrollando una moneda digital del banco central (CBDC), específicamente el yuan digital. El yuan digital tiene un vínculo con el yuan heredado en términos de valor, pero podría actuar para las transacciones digitales minoristas en un sistema de pago centralizado. Este documento examina las probables contribuciones del yuan digital a la inclusión financiera y la estabilidad financiera en la República Popular China.