La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) publica una versión actualizada de su Declaración sobre Medidas Financieras No Conformes a los PCGA. La revisión de 2026 aborda un desarrollo específico y oportuno: la interacción entre las medidas no GAAP y la nueva categoría de medidas de desempeño definidas por la gerencia (MPM, por sus siglas en inglés) introducida por la NIIF 18: Presentación y revelación en los estados financieros.
La actualización aclara que, si bien las medidas de gestión, aunque deben divulgarse en las notas a los estados financieros según la NIIF 18, no se convierten automáticamente en «medidas contables generalmente aceptadas» a efectos de la Declaración de la IOSCO. Cuando se divulgan fuera de los estados financieros, como en los comunicados de resultados o en el análisis y discusión de la gerencia, siguen estando sujetas a todas las expectativas de la IOSCO en cuanto a definición, relevancia, conciliación y coherencia.
La declaración general reitera que las medidas no conformes a los PCGA deben definirse claramente, presentarse con honestidad, conciliarse con cifras comparables conformes a los PCGA y aplicarse de manera consistente a lo largo del tiempo.
Con la entrada en vigor de la NIIF 18 para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2027, esta guía actualizada llega en un momento oportuno, ayudando a los emisores y reguladores a comprender los límites entre lo que exigen las normas contables y los ámbitos en los que siguen aplicándose expectativas de divulgación más amplias.
DECLARACIÓN DE IOSCO SOBRE MEDIDAS FINANCIERAS NO GAAP JUNIO 2016
I. Introducción Los estados financieros preparados de acuerdo con los Principios Contables Generalmente Aceptados (GAAP) proporcionan a inversores, analistas y otros usuarios una base definida para realizar análisis financieros y comparaciones entre diferentes entidades.1 IOSCO reconoce que, además de los estados financieros basados en GAAP, los emisores también transmiten información financiera utilizando medidas financieras distintas a las especificadas, definido o determinado por los GAAP, comúnmente denominados medidas financieras no conformes con los GAAP o medidas alternativas de rendimiento. Las medidas financieras no GAAP pueden ser útiles para emisores e inversores porque pueden proporcionar una visión adicional sobre el rendimiento financiero, la situación financiera y/o el flujo de caja del emisor. El uso de medidas financieras no conformes con los PCGA también puede ofrecer a los emisores flexibilidad para comunicar información útil y específica de cada entidad. Sin embargo, pueden surgir problemas cuando las medidas financieras no conformes con los GAAP se presentan de forma inconsistente, se definen de forma inadecuada o se oscurecen resultados financieros determinados conforme a los GAAP. Además, las medidas financieras no conformes con los GAAP suelen carecer de un significado estandarizado y, de ser así, generalmente no son comparables de un emisor a otro.
II. Trabajo de IOSCO sobre medidas financieras no GAAP En 2002, IOSCO emitió un comunicado titulado «Declaración de precaución sobre medidas de resultados no GAAP» para alertar a emisores, inversores y otros usuarios de información financiera sobre divulgaciones de mediciones de beneficios distintas a las prescritas por GAAP.2 En ese comunicado, IOSCO instó a emisores, inversores y otros usuarios de información financiera a actuar con cautela al presentar e interpretar medidas de resultados no GAAP. Desde 2002, la IOSCO ha seguido tomando nota de cómo los emisores presentan medidas financieras no conformes con los GAAP. IOSCO ha observado que, por ejemplo, los emisores a veces presentan medidas financieras no conformes con los GAAP de forma inconsistente a lo largo del tiempo o las explican de manera inadecuada. Además, la falta de significados estandarizados para las medidas financieras no conformes con los GAAP puede llevar a una falta de comparabilidad entre emisores. Como resultado de estas consideraciones, y a partir de análisis y discusiones adicionales con las partes interesadas, la IOSCO ha elaborado esta Declaración, que sustituye a la publicación de 2002.
En 2016, la Junta de la IOSCO emitió esta Declaración sobre Medidas Financieras No GAAP (la Declaración) para ayudar a los emisores a proporcionar una divulgación clara y útil para inversores y otros usuarios de medidas financieras no GAAP, y para ayudar a reducir el riesgo de que tales medidas se presenten de manera que puedan ser engañosas. En 2026, la Junta de IOSCO actualizó esta Declaración para abordar la interacción entre las medidas financieras no GAAP, discutidas en este Comunicado, y medidas financieras similares, como las Medidas de Rendimiento definidas por la Dirección, que deben ser divulgadas en las notas a los estados financieros mediante una norma contable.
III. Propósito Esta Declaración pretende ayudar a los emisores a proporcionar una divulgación clara y útil para inversores y otros usuarios de medidas financieras no conformes con las normas GAAP, y ayudar a reducir el riesgo de que dichas medidas se presenten de manera que pueda ser engañosa. Aunque esta Declaración pretende ayudar a los inversores reduciendo el riesgo de divulgación engañosa, los inversores y otros usuarios de información financiera deben seguir actuando con cautela al interpretar medidas financieras no conformes con los GAAP para entender cómo las está utilizando el emisor.
IV. Alcance Esta Declaración está destinada tanto a un emisor que prepara sus estados financieros conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) como a un emisor que prepara estados financieros utilizando un marco de información financiera distinto a las NIIF. Se aplica a cualquier medida financiera no conforme a los PCGA que un emisor divulgue fuera de los estados financieros.3 Las medidas financieras no conformes con los GAAP suelen presentarse en comunicados de prensa, informes periódicos como la Discusión y Análisis de la Dirección (MD&A) o Revisión Operativa y Financiera (OFR), documentos de divulgación presentados ante reguladores de valores y bolsas de valores, y otras comunicaciones a accionistas y participantes del mercado.
A efectos de este Estado, una medida financiera no GAAP es una medida numérica del rendimiento financiero actual, histórico o futuro de un emisor, su posición financiera o su flujo de caja que no es una medida GAAP.4 Por ejemplo, una medida financiera no GAAP puede excluir importes que estén incluidos en o que estén excluidos de la medida GAAP más directamente comparable calculada y presentada en los estados financieros del emisor. Una medida operativa o estadística que no sea una medida financiera (como el número de almacenes o el número de unidades) no entra dentro del alcance para los fines de esta Declaración. Sin embargo, si se utiliza una medida financiera no GAAP para calcular una medida operativa o estadística (como una medida financiera de ‘beneficios ajustados’ usada para calcular una medida de ‘ganancias por unidad ajustadas’), entonces el Estado se aplicaría a esa medida financiera no GAAP.
Los términos comunes usados para identificar medidas financieras no GAAP incluyen, entre otros, ‘beneficios subyacentes’, ‘beneficio normalizado’, ‘beneficios pro forma’, ‘beneficios en efectivo’, ‘beneficios ajustados’, ‘beneficios antes de elementos no recurrentes’, ‘flujo de caja libre’ y ‘deuda neta’.
V. Marco de referencia para la divulgación de medidas financieras no conformes con los PCGA
La IOSCO considera que debe acompañar a las medidas financieras no GAAP o proporcionarse en referencia a donde esté disponible la información. Esto ayudará a proporcionar a inversores y otros usuarios una comprensión de los mensajes que las medidas pretenden transmitir, de modo que inversores y usuarios no se confundan ni se engañen si dependen de ellas. Basándose en la experiencia colectiva de sus miembros con la presentación de informes de medidas financieras no conformes con los PCGAO, la IOSCO ha identificado los siguientes elementos como marco de referencia para la divulgación de medidas financieras fuera de los GAAP. Estos elementos, si existieran, contribuirían a la fiabilidad y comparabilidad a lo largo del tiempo de las medidas financieras no conformes con las GAAP y reducirían el potencial de divulgación engañosa.
Definición de la medida financiera no basada en los GAAP
1. Definir cada medida financiera no conforme a los GAAP presentada y proporcionar una explicación clara de la base de cálculo.
2. Las medidas financieras no conformes con los PCGA deben estar claramente etiquetadas de manera que se distingan de las medidas de los GAAP. Las etiquetas deben tener significado y reflejar la composición de la medida.
3. Explicar el motivo de presentar la medida financiera no conforme a los PCGA, incluyendo una explicación de por qué la información es útil para los inversores y para qué fines adicionales, si los hay, utiliza la dirección la medida.
4. Declarar explícitamente que la medida financiera no basada en los GAAP no tiene un significado estandarizado prescrito por los GAAP del emisor y, por tanto, puede no ser comparable a medidas similares presentadas por otros emisores.
Propósito imparcial
5. No se deben utilizar medidas financieras no conformes con los GAAP para evitar presentar información adversa al mercado.
Prominencia de la presentación de las medidas GAAP frente a las medidas financieras no GAAP
6. Cuando un emisor presenta medidas financieras no conformes con los GAAP, esas medidas no deben presentarse con mayor protagonismo que la medida más directamente comparable calculada y presentada conforme a los GAAP. La presentación de medidas financieras no conformes con los PCGA, incluida la información proporcionada por referencia, no debe en absoluto confundir ni ocultar la presentación de las medidas según los PCGA.
Reconciliación con medidas comparables según los PCGA
7. Proporcionar una conciliación cuantitativa clara y concisa entre la medida financiera no conformada con los PCGA y la medida GAAP más directamente comparable presentada en los estados financieros. Los ajustes deben explicarse.
8. Si los elementos conciliantes se derivan de los elementos reportados en la información financiera de los GAAP, deberían ser conciliables con los estados financieros. Cuando no se puede extraer directamente un concepto conciliante de los estados financieros, la conciliación debe mostrar cómo se calcula esta cifra.
Presentación de medidas financieras no conformes con los GAAP de forma consistente a lo largo del tiempo
9. Si un emisor decide presentar medidas financieras no conformes con los GAAP, debe proporcionar la medida para periodos comparativos.
10. Las medidas financieras no conformes con los GAAP presentadas por un emisor deben presentarse generalmente de forma consistente de un periodo a otro. Además:
• Si un emisor decide cambiar la composición de la medida financiera no GAAP, debe explicar cualquier cambio y la razón de su realización, y proporcionar cifras comparativas del periodo anterior ajustadas para reflejar el cambio en la composición.
• Si un emisor determina que ya no presentará una medida financiera no basada en los GAAP, debe explicarse la razón de esta determinación.
Elementos recurrentes
11. Al presentar medidas financieras no conformes con los GAAP, los emisores a veces buscan ajustar por elementos que tienen una probabilidad razonable de que se repitan en un futuro previsible, o por actividades que afectaron a la entidad en el pasado reciente. En la experiencia de la OISCO, rara vez existen circunstancias en las que se pueda proporcionar una explicación suficiente que haga que los costes de reestructuración o las pérdidas por deterioro se describan como no recurrentes. Estos elementos no deben describirse como no recurrentes, poco frecuentes o inusuales sin una explicación suficiente.
Acceso a la información asociada
12. La información que proporcionen los emisores sobre medidas financieras no conformes con los GAAP debería estar fácilmente y fácilmente accesible para los inversores y otros usuarios de la información financiera. La información es fácil y fácilmente accesible si va acompañada de la medida financiera no GAAP o se proporciona una referencia a donde la información está disponible.
Este marco de referencia no afecta la capacidad que tiene una jurisdicción para desarrollar e implementar sus propios requisitos para la presentación de medidas financieras no conformes con los PCGA en el cumplimiento de sus objetivos de divulgación. Así, la IOSCO recuerda a los emisores su obligación de cumplir con cualquier requisito regulatorio nacional y legislación a la que estén sujetos. La presentación de medidas financieras no conformes a los PCGA de acuerdo con esta Declaración no sustituye ese cumplimiento.
La IOSCO también recuerda a los emisores su responsabilidad en todo momento de proporcionar información que no sea engañosa.
VI. Interacción con las medidas financieras reveladas en los estados financieros
Algunas normas contables pueden requerir la divulgación de ciertas medidas financieras no conformes con los GAAP en las notas que acompañan los estados financieros. Por ejemplo, la Presentación y Divulgación en los Estados Financieros de la NIIF 18 (IFRS 18) exige la divulgación de «medidas de desempeño definidas por la dirección», con información de respaldo, en una sola nota en los estados financieros.
A pesar de que el emisor cumpla con una norma contable específica que exige la divulgación de ciertas medidas financieras no GAAP dentro de las notas a los estados financieros, el emisor debe seguir cumpliendo con las normas y regulaciones jurisdiccionales aplicables, si las hay, cuando dicha medida financiera no conforme a los GAAP se revele fuera de los estados financieros (por ejemplo, MD&A, publicación de resultados, etc.).
Definición
La Sección IV de esta Declaración define una medida financiera no conforme a los PCGA. El hecho de que una norma contable pueda exigir la divulgación de ciertas medidas financieras no GAAP dentro de las notas a los estados financieros (como categoría de información) no resulta, por defecto, en que estas medidas sean medidas «GAAP», según lo definido por este Estado. Por ejemplo, aunque la NIIF 18 identifica el tipo de medidas que podrían cumplir con la definición de MPM, no especifica ni define una MPM específica, ya que esta la define la dirección y depende de hechos y circunstancias específicas de cada entidad. Por tanto, en este contexto, una MPM no es una medida que se especifique, defina o determine conforme a la NIIF 18.
Aplicación
Aunque ciertos requisitos en una norma contable pueden complementar este Estado, el alcance de las medidas financieras no conformes con los PCGA abordadas por este Estado puede diferir del alcance de las medidas financieras que debe ser divulgadas por una norma contable.
Por ejemplo, este Estado se aplica a todas las medidas financieras no GAAP divulgadas fuera de los estados financieros, incluyendo el rendimiento financiero, la posición financiera y las medidas de flujo de caja (a pesar de que algunas de estas medidas financieras no GAAP pueden requerir ser divulgadas, con información de apoyo, en una nota a los estados financieros conforme a la NIIF 18). En comparación, la categoría de medidas financieras para las que la NIIF 18 exige la divulgación puede ser diferente.
Divulgación
Los elementos de divulgación en esta Declaración para medidas financieras no conformes con los GAAP divulgadas fuera de los estados financieros, tal como se describe en la Sección V, pueden ser diferentes de los exigidos por una norma contable para dichas medidas reveladas dentro de los estados financieros, si procede. Por ejemplo, a diferencia de la NIIF 18, esta Declaración incluye expectativas específicas respecto a la prominencia de la presentación fuera de los estados financieros; ajustes descritos como no recurrentes, poco frecuentes o inusuales; y una advertencia explícita para no utilizar medidas financieras fuera de las normas GAAP para evitar presentar información adversa al mercado.
Por tanto, el cumplimiento de los requisitos de divulgación de las normas contables no significa necesariamente que se cumplan los elementos de divulgación de esta Declaración ni exime a un emisor de cumplir con los requisitos o expectativas regulatorias jurisdiccionales aplicables para medidas financieras no conformes con las normas GAAP, salvo que la autoridad reguladora correspondiente haya proporcionado una exención o dispensa regulatoria específica.