18th agosto 2023
Nadia Humphreys, directora de soluciones climáticas y regulatorias de Bloomberg, describe el valor de buscar la equivalencia en el desarrollo de taxonomías verdes para garantizar la interoperabilidad.
Una taxonomía verde es un sistema de clasificación para definir el concepto de sostenibilidad ambiental, que, a su vez, proporciona claridad a los inversores sobre las actividades económicas y las inversiones que varias jurisdicciones consideran sostenibles o no. El término se usa cada vez con más frecuencia, pero vale la pena hacer una pausa para recordarnos lo que realmente significa y cómo contribuye a resultados sostenibles.
Antes de la existencia de taxonomías verdes, la definición de sostenibilidad ambiental variaba ampliamente, según Nadia Humphreys, directora de Soluciones Climáticas y Regulatorias de Bloomberg, a menudo medida comparando el desempeño con un conjunto de métricas ambientales o sociales dentro de un sector específico. Esta comparación fue la forma en que el mercado determinó si una empresa estaba funcionando bien ambiental o socialmente.
El impulso para el inicio de la primera taxonomía verde se produjo después de que la Comisión de la UE descubriera que Europa requeriría inversiones de más de € 700 mil millones (US $ 761 mil millones) por año para cumplir con sus objetivos de transición energética para combatir la crisis climática.
La taxonomía de la UE forma parte de los esfuerzos más amplios de la UE para la transición hacia una economía más sostenible e hipocarbónica. Se propuso como parte del Plan de Acción de la UE sobre Finanzas Sostenibles, que se introdujo en 2018 y se adoptó oficialmente en julio de 2020, que exige a las empresas e instituciones financieras que divulguen la proporción de sus actividades que son elegibles para la taxonomía o alineadas con la taxonomía. El objetivo general del Plan de Acción de la UE es reorientar los flujos financieros hacia inversiones sostenibles e integrar las consideraciones ASG en el sector financiero.
«La pregunta era cómo dirigir este capital de manera apropiada», dice Humphreys, quien también es observador en la Plataforma de Finanzas Sostenibles (PSF), un grupo permanente de expertos de la Comisión que se estableció para ayudar al desarrollo de políticas de finanzas sostenibles, incluida la taxonomía de la UE.
«La solución fue identificar los sectores con mayores emisiones que podrían contribuir significativamente a este objetivo y establecer un conjunto de criterios para determinar la sostenibilidad ambiental, esto marcó el comienzo del desarrollo de la taxonomía».
Teoría y práctica
La taxonomía de la UE estableció criterios para determinar si una actividad económica es sostenible desde el punto de vista ambiental dentro de seis objetivos medioambientales: mitigación del cambio climático, adaptación al cambio climático, uso sostenible y protección de los recursos hídricos y marinos, transición a una economía circular, prevención y control de la contaminación, y protección y restauración de la biodiversidad y los ecosistemas.
Cada objetivo tiene criterios específicos que una actividad económica debe cumplir para ser considerada ambientalmente sostenible. Por ejemplo, una actividad económica debe hacer una contribución sustancial a uno o más de estos objetivos, no causar daños significativos a los demás y cumplir con las salvaguardias sociales y de gobernanza mínimas.
En la práctica, las empresas y las instituciones financieras pueden utilizar la taxonomía de la UE para evaluar la sostenibilidad de sus actividades e inversiones. También puede guiarlos en la divulgación de información relevante a los inversores, permitiéndoles tomar decisiones más informadas. La taxonomía de la UE desempeña un papel en el Reglamento de divulgación de información sobre finanzas sostenibles (SFDR) de la UE, que exige que los participantes en los mercados financieros revelen cómo integran los factores ASG en sus decisiones de inversión y procesos de asesoramiento.
Sin embargo, se han planteado ciertas críticas contra la taxonomía de Europa, explica Humphreys, debido a que no abarca toda la economía, lo que podría conducir a una representación incompleta de la sostenibilidad de un producto financiero. Además, la taxonomía actualmente no aborda los objetivos sociales, dejando tales determinaciones en manos de los inversores.
Al examinar otras taxonomías verdes, como la del Reino Unido, dice Humphreys, quien también es miembro del Grupo Asesor Técnico Verde (GTAG), asesorando al gobierno del Reino Unido sobre su enfoque de taxonomía, posee un mandato similar al de su contraparte de la UE.
«El Reino Unido, siendo la primera gran economía en aprobar las emisiones netas cero como ley, requiere herramientas para rastrear el progreso hacia sus compromisos», dice a ESG Investor, y agrega que la taxonomía del Reino Unido sirve para este propósito y puede usarse como una herramienta de medición del desempeño para productos financieros que persiguen resultados ambientales bajo los Requisitos de Divulgación de Sostenibilidad (SDR) del Reino Unido.
No todas las taxonomías tienen los mismos objetivos o prioridades. Al observar el papel de una taxonomía verde desde la perspectiva de Singapur o China, por ejemplo, el enfoque se desplaza más hacia los productos financieros, particularmente los instrumentos de deuda como préstamos y bonos, dice, con el objetivo de clasificar estos instrumentos y vías de capital como verdes o sostenibles utilizando un marco similar a la taxonomía.
«Este enfoque proporciona un medio para alinear las actividades financieras con los objetivos ambientales».
Características únicas
Muchos países han implementado taxonomías verdes o están en progreso de hacerlo, ayudando a los inversores, empresas e instituciones financieras a identificar y apoyar inversiones respetuosas con el medio ambiente. Sin embargo, el perfil de las taxonomías nacionales depende en cierta medida de las características subyacentes de una economía determinada.
En el contexto original de la UE, su taxonomía se construyó en torno a los sectores prominentes y de gran emisión que contribuyeron significativamente al perfil de carbono del bloque, dice Humphreys, con este enfoque dirigido a abordar las emisiones que la UE buscaba reducir.
Según Humphreys, si bien el sector energético desempeñará un papel dominante en las taxonomías de todos los gobiernos, la orientación técnica original de la UE no se centró en sectores particulares. En cambio, el énfasis estaba en lograr un objetivo específico, aplicando una intensidad global independiente de la tecnología de 100 g de CO2 equivalente por kilovatio hora de energía producida.
Pero a medida que esta guía evolucionó hacia la legislación de la UE, comenzaron a surgir distinciones basadas en tipos de actividad específicos, dice, con algunas actividades incorporadas a la taxonomía, mientras que otras fueron excluidas.
Con el tiempo, los criterios de inclusión también se ampliaron. Además, el concepto de simplemente alcanzar el objetivo de carbono evolucionó a medida que se hizo evidente que el daño ambiental también debía tenerse en cuenta, dice.
«Por ejemplo, en los casos relacionados con la energía nuclear, las consideraciones se extendieron más allá de las emisiones de carbono para incluir aspectos como las prácticas de gestión de residuos o el uso del agua dentro de la instalación», dice Humphreys, y agrega que los criterios de daño se establecieron en todos los objetivos ambientales, no solo en relación con el objetivo principal de mitigación climática de lograr emisiones bajas en carbono.
Para economías como Australia o Sudáfrica, las taxonomías pueden adquirir una dinámica única, dice, dado que la minería representa una parte significativa de la actividad económica de ambos países.
«Esto difiere de la UE, donde la minería contribuye relativamente menos al PIB y, en consecuencia, no se priorizó en el alcance original de la taxonomía», dice. «Sin embargo, para estas economías, la minería se convierte en un sector crucial que podrían necesitar considerar en sus esfuerzos de sostenibilidad».
En agosto, el Instituto Australiano de Finanzas Sostenibles (ASFI) comenzó la fase de desarrollo de la taxonomía australiana de finanzas sostenibles con el nombramiento de su Grupo de Expertos Técnicos en Taxonomía (TTEG). Humphreys fue nombrado miembro del TTEG por la ASFI, que ofrecerá dirección estratégica sobre el aporte y el respaldo de una taxonomía australiana de finanzas sostenibles que será evaluada por el gobierno del país.
La taxonomía verde de Australia es una iniciativa conjunta del gobierno y la industria que tiene como objetivo proporcionar un estándar común para la financiación verde y de transición que ayudará a acelerar la asignación de capital hacia actividades sostenibles para lograr los objetivos de cero emisiones netas de Australia.
Garantizar la compatibilidad
Si bien los inversores acogen con satisfacción el desarrollo de taxonomías verdes en todo el mundo, una sobreabundancia de enfoques divergentes corre el riesgo de hacer que estas herramientas sean poco prácticas si hay una falta de interoperabilidad.
Aunque es importante que las taxonomías verdes consideren las características únicas de la economía subyacente, si las jurisdicciones divergen demasiado, puede llevar a una situación en la que la actividad económica de una empresa se considere verde por la taxonomía de un país, pero no por otro, creando confusión para los inversores y planteando barreras a la inversión sostenible.
La Plataforma Internacional para las Finanzas Sostenibles (IPSF) desempeña un papel importante en la liberación del potencial de las taxonomías interoperables y en el movimiento del mundo hacia un enfoque estandarizado.
«Los representantes de los países participantes, a menudo incluyendo sus respectivos departamentos de tesorería, se reúnen dentro de este foro central para discutir asuntos relacionados con el desarrollo de la taxonomía, las estrategias de alineación y las posibles desviaciones», dice Humphreys.
«En este marco, entra en juego el concepto de equivalencia. Esto se refiere a la idea de que, si una empresa informa bajo una taxonomía nacional, podría ser reconocida como equivalente a un marco correspondiente, como el de la UE, especialmente para fines del mercado financiero».
Por ejemplo, si una empresa del Reino Unido se adhiere a la taxonomía del Reino Unido, podría estar exenta de las obligaciones de presentación de informes en virtud de la taxonomía de la UE, dice, señalando que actualmente, ninguna ley aborda esta noción, ya que no existe un marco basado en principios universalmente aceptado que otorgue automáticamente la equivalencia.
«El desafío inminente para IPSF es establecer un marco basado en principios que facilite la evaluación de la equivalencia entre varias jurisdicciones que están en el proceso de construir sus propias taxonomías», dice, y agrega que la ventaja de los grupos de expertos técnicos radica en su capacidad para incluir individuos con experiencia en otros procesos de desarrollo de taxonomías, alineando así los esfuerzos de toma de decisiones estrechamente con otras taxonomías.
«Estos grupos consideran las posibles desviaciones y tienen como objetivo lograr un equilibrio entre la alineación y el carácter distintivo», dice.
Sin embargo, en la coyuntura actual, no existe una base estable que garantice el reconocimiento automático de equivalencias entre taxonomías.
Por lo tanto, si bien la IPSF y los grupos de expertos técnicos contribuyen a la armonización y la alineación, la tarea crucial que queda por delante implica desarrollar un marco bien definido basado en principios que rija la evaluación de la equivalencia entre diferentes taxonomías entre jurisdicciones.
ARTÍCULOS: CLIMA, RIESGO CLIMÁTICO, COMISIÓN EUROPEA, DESTACADO2, LAVADO VERDE, ENTREVISTA, SOSTENIBILIDAD, FINANZAS SOSTENIBLES, TAXONOMÍA, REINO UNIDO
El Reino Unido reconoce la necesidad de «claridad y coherencia» de los inversores
Se prometen más detalles sobre las hojas de ruta de cero emisiones netas específicas del sector para estimular la inversión en infraestructuras sostenibles.
El gobierno del Reino Unido ha reconocido la necesidad de una mayor claridad política para permitir el flujo de inversión en sectores clave para ofrecer infraestructuras sostenibles y la transición a cero emisiones netas.
En su intervención en la Cumbre de Infraestructuras Sostenibles del Reino Unido de City & Financial Global, la ministra del Tesoro, la baronesa Penn, dijo que el gobierno se ha comprometido a publicar hojas de ruta de cero emisiones netas para los sectores individuales con el fin de esbozar su «camino de entrega previsto». Esto incluirá detalles sobre la combinación requerida de fuentes de energía renovable en industrias clave para aclarar las oportunidades de inversión para el sector privado.
«El Reino Unido tiene objetivos ambiciosos para lograr cero emisiones netas para 2050, y la descarbonización requerirá la construcción de infraestructura física y digital en toda la economía, con [captura, uso y almacenamiento de carbono] CCUS e hidrógenos estratégicamente importantes en la industria, así como bombas de calor en nuestros hogares y vehículos eléctricos y puntos de carga en nuestras carreteras», dijo a los espectadores.
«Tenemos un sólido historial de resultados, sobre el que podemos basarnos, ya que nos hemos descarbonizado más rápido que cualquier economía del G7 desde 1990. El año pasado, vimos el mayor aumento en la instalación de capacidad eólica marina de la historia, y las ventas de automóviles eléctricos continúan aumentando rápidamente».
Penn dijo que el Plan de Presupuesto de Carbono y Crecimiento Neto Cero del Reino Unido, publicado junto con su Estrategia de Seguridad Energética, ofrecía una hoja de ruta clara para aumentar el ritmo de descarbonización.
Sin embargo, señaló que el éxito de dichos planes estará determinado por los niveles de inversión que el gobierno debe movilizar, señalando que el entorno internacional para la inversión verde se está volviendo «más competitivo», a medida que otros países comienzan a poner en marcha sus planes de transición.
La Ley de Reducción de la Inflación del presidente de Estados Unidos, Joe Biden, que proporcionará alrededor de 386.10 millones de dólares en gasto energético y climático durante los próximos 2030 años, ha puesto al país en el camino de reducir casi a la mitad sus emisiones de carbono para <>. En respuesta, la UE puso en marcha su Plan Industrial del Pacto Verde, una serie de estrategias e iniciativas destinadas a acelerar el acceso a la inversión y la financiación de las tecnologías limpias y las materias primas para apoyar su transición hacia las cero emisiones netas.
«Necesitamos descarbonizarnos, y necesitamos que el gobierno proporcione los marcos y modelos de negocio para garantizar que nuestras industrias verdes sean invertibles, a largo plazo», dijo Penn, quien también es copresidente del Grupo de Trabajo del Plan de Transición.
«Debemos proporcionar claridad y coherencia en las decisiones políticas para garantizar que las empresas puedan tomar decisiones informadas sobre cómo se ve el futuro y establecer un entorno positivo para la inversión y la innovación».
«Papel vital»
El gobierno del Reino Unido actualizó su Estrategia de Finanzas Verdes en marzo, que sirve como hoja de ruta para la inversión sostenible y un camino hacia la creación de un centro financiero alineado con las cero emisiones netas. La estrategia se centra en tres ámbitos: garantizar la transparencia en toda la economía, apoyar el desarrollo de grupos de mercado y garantizar los canales de transmisión necesarios para cambiar y ampliar la financiación de la transición a cero emisiones netas.
«En nuestra Estrategia de Finanzas Verdes, establecemos el papel vital que desempeñará el sector financiero en la canalización de la inversión hacia la economía real para apoyar la transición», dijo Penn.
La semana pasada, el Comité de Cambio Climático del Reino Unido describió los esfuerzos del gobierno para ampliar la acción climática como «preocupantemente lentos». A principios de esta semana, el Instituto de Finanzas Verdes publicó 25 recomendaciones de políticas destinadas a abordar la vulnerabilidad del Reino Unido a los impactos físicos del cambio climático, como parte de un informe que identificó «brechas significativas» en las políticas que estaban ralentizando el flujo de financiamiento para la adaptación.
El año pasado, la UE finalizó su taxonomía verde, y el Reino Unido retrasó la publicación de la suya hasta finales de este año. Penn dijo que el gobierno consultará sobre la Taxonomía Verde del Reino Unido en otoño, y agregó que está comprometido a adoptar un enfoque «basado en la ciencia y dirigido por la ciencia» para la clasificación verde.
«También queremos que sea utilizable y útil, con un enfoque en hacerlo lo más interoperable posible», dijo, señalando que hay muchas taxonomías diferentes en el ecosistema, y ninguna de ellas está completamente alineada entre sí.
«Si bien es posible que no logremos una alineación internacional completa, nos aseguraremos de que nuestra taxonomía esté basada en la ciencia. La consulta que se celebrará en otoño proporcionará más detalles y orientación».
Sectores prioritarios
En el evento, John Flint, director ejecutivo del Banco de Infraestructuras del Reino Unido, también intervino en el evento, y expuso las principales prioridades de la institución para 2023 y más allá.
«Se nos han asignado cinco sectores prioritarios: energía limpia, digital, residuos, agua y transporte», dijo.
«Se espera que la energía limpia domine nuestra cartera en el futuro debido a su amplio alcance».
El Banco de Infraestructura del Reino Unido ha anunciado 17 transacciones hasta el momento, incluido un fondo de 500 millones de libras esterlinas con NextEnergy Capital que tiene como objetivo duplicar la cantidad de energía solar sin subsidios en el Reino Unido.
En septiembre, el banco proporcionará más información sobre cómo planea invertir su presupuesto de 22. <> millones de libras, compartiendo detalles específicos del sector, junto con su visión de los requisitos de financiación y los posibles desafíos.
Flint dijo que le preocupa el «apetito por el riesgo» dentro del sector privado.
«La escala del desafío es enorme, y la conversación todavía está atascada en la noción de financiamiento y ganar mucho dinero», dijo. «Tenemos que desmantelar una economía industrial intensiva en carbono y construir una nueva, el sector público por sí solo no puede pagar por eso.
«Me preocupa que el sector privado todavía espere satisfacción directa o el cumplimiento de sus requisitos de retorno, y aunque entiendo su racionalidad dentro de sus propias limitaciones, si no encontramos una manera de encontrarnos en el medio con más frecuencia, nos quedaremos sin 22. <> millones de libras esterlinas mucho antes de alcanzar el cero neto».
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Publicado originalmente: https://www.esginvestor.net/in-pursuit-of-equivalence/