Desafortunadamente, no hay GPS para navegar por los riesgos relacionados con el clima. Las herramientas de navegación aún se están desarrollando. Pero, afortunadamente, el progreso se está logrando rápidamente, y depende de nosotros atrapar el viento en nuestras velas.
La hoja de ruta del FSB es una herramienta importante para ayudarnos a hacerlo. A través de la Hoja de Ruta, el FSB está proporcionando un foro para discutir cuestiones intersectoriales y sistémicas. También estamos ayudando a identificar las brechas que deben ser cubiertas, en algunos casos por los participantes en los mercados financieros y en otros casos. En términos más generales, la hoja de ruta establece dónde se ha alcanzado un acuerdo sobre un enfoque coordinado, y dónde aún debe alcanzarse, y la forma de lograrlo. Al igual que navegar un barco, esto debe ser un esfuerzo comunitario. La comunidad financiera, y los inversores en particular, también tienen un papel clave que desempeñar para lograr una transición ordenada.
Etiqueta: ESG – Gobernanza Ambiental Social y Corporativa
El ICAI de la India consulta sobre el estándar de aseguramiento ESG
La Junta de Normas de Informes de Sostenibilidad del Instituto de Contadores Públicos de la India (ICAI) ha publicado un borrador de exposición de su Estándar sobre Compromisos de Aseguramiento de la Sostenibilidad (SSAE) 3000 para comentarios públicos. Como se observa, las empresas están recopilando y reportando cada vez más información sobre su desempeño en sostenibilidad, impulsadas tanto por el cambio regulatorio como por un cambio voluntario hacia la información a los inversores y otras partes interesadas. Por lo tanto, las empresas están haciendo una amplia gama de divulgaciones de sostenibilidad. El Informe de Responsabilidad Empresarial y Sostenibilidad (BRSR), por ejemplo, que debe presentarse en XBRL, ahora es obligatorio para las 1.000 principales entidades cotizadas de la India.
El papel de los bancos centrales para las finanzas verdes
Promover el crecimiento sostenible y hacer frente al cambio climático requerirá una firme determinación política y un firme compromiso de todos los países. Los gobiernos nacionales tienen la responsabilidad primordial de lograr este objetivo. De hecho, pueden proporcionar incentivos para asignar capital a inversiones verdes, recaudar impuestos sobre las emisiones de carbono, regular la cantidad de emisiones y alcanzar acuerdos internacionales sobre objetivos compartidos para las emisiones.
No hace falta decir que los bancos centrales también tienen un papel que desempeñar. Examinan los perfiles de sostenibilidad, y en particular los riesgos climáticos, ya que pueden afectar a la capacidad de perseguir sus objetivos institucionales de estabilidad financiera y de precios y tareas de supervisión. Los riesgos climáticos requieren un cambio de paradigma, ampliando el horizonte del análisis empírico y teórico para comprender mejor e integrar los efectos del cambio climático en los modelos macrofinancieros y las herramientas de política.
Logros y desafíos en los mercados ESG
Los mercados financieros pueden apoyar la transición hacia una economía más sostenible y justa influyendo en los costes de financiación de las empresas. Para explorar este mecanismo, estudiamos en qué medida los inversores responden a las señales sobre los beneficios ambientales o sociales derivados de determinados proyectos o empresas. Encontramos evidencia de una prima de riesgo de carbono: la deuda de entidades con una mayor huella de carbono se negocia a rendimientos marginalmente más altos, todo lo demás de la misma manera. También documentamos que los inversores están dispuestos a pagar una prima social, a la que nos referimos como «socium», cuando una empresa emite un bono social en lugar de un bono convencional. Las magnitudes de la prima de riesgo del carbono y el socium son modestas pero no despreciables en algunos sectores industriales y segmentos de mercado. Algunos obstáculos, como el «lavado ESG», se interponen en el camino de una mayor profundización del mercado ESG, limitando las contribuciones al desarrollo sostenible.
Calificaciones crediticias y cambio climático – Desafíos para las operaciones del Banco Central
A principios de 2019, el NGFS estableció un grupo dedicado de expertos en el flujo de trabajo «Scaling up Green Finance» presidido por la Dra. Sabine Mauderer, miembro de la Junta Ejecutiva del Deutsche Bundesbank, para analizar el impacto del cambio climático en la conducción de la política monetaria.
Desde entonces, el NGFS publicó una serie de informes sobre las implicaciones que enfrentan los bancos centrales debido al cambio climático. Este informe destaca las conclusiones clave de un estudio sobre cómo los riesgos relacionados con el clima se reflejan en las calificaciones crediticias desde una perspectiva de política monetaria.
Mervyn King habla sobre la conectividad en los informes
La Federación Internacional de Contadores (IFAC) ha publicado un artículo del profesor Mervyn King sobre «Escalones para la conectividad en la presentación de informes corporativos financieros y no financieros». Entre sus muchas funciones, King ha presidido el Comité King sobre Gobierno Corporativo en Sudáfrica, la Global Reporting Initiative (GRI) y el International Integrated Reporting Council (IIRC), lo que le brinda información única. El artículo es una adaptación de su declaración de apertura en el 7º Coloquio de la Academia de Buen Gobierno, que también se puede ver en línea.
Los bancos deben centrarse más en el riesgo climático, dice el BCE
Como autoridad competente, el Banco Central Europeo (BCE) está obligado a realizar pruebas de resistencia anuales a las entidades supervisadas en el contexto de su proceso de revisión y evaluación supervisoras (PRES), tal como se establece en el artículo 100 de la Directiva IV sobre requisitos de capital (DRC IV). En 2022, el BCE ha llevado a cabo una prueba de resistencia al riesgo climático entre las entidades significativas como su prueba de resistencia anual.
El cambio climático y la transición a cero emisiones netas de carbono plantean riesgos para los hogares y las empresas y, por lo tanto, para el sector financiero. En consecuencia, la exposición a los riesgos climáticos y medioambientales es una de las prioridades estratégicas de la Supervisión Bancaria del BCE para 2022-24.
La normalización necesaria para hacer frente a las calificaciones ESG divergentes
Este documento investiga la divergencia de las calificaciones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) basadas en datos de seis agencias de calificación ESG prominentes: KLD, Sustainalytics, Moody’s ESG (Vigeo-Eiris), S&P Global (RobecoSAM), Refinitiv (Asset4) y MSCI. Documentamos la divergencia de calificación y mapeamos las diferentes metodologías en una taxonomía común de categorías. Usando esta taxonomía, descomponemos la divergencia en contribuciones de alcance, medición y peso. La medición aporta el 56% de la divergencia, el alcance el 38% y el peso el 6%. Analizando más a fondo las razones de la divergencia de medición, detectamos un efecto evaluador donde la visión general de un evaluador de una empresa influye en la medición de categorías específicas. Los resultados requieren una mayor atención a cómo se generan los datos subyacentes a las calificaciones ESG.
El presidente de la SEC confirma los límites a los requisitos de notificación de emisiones propuestos
Uno de los aspectos más controvertidos de la propuesta de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) sobre divulgaciones obligatorias relacionadas con el clima es la inclusión de emisiones de «alcance 3». Se trata de gases de efecto invernadero producidos en la cadena de valor de la entidad informante, por ejemplo, por vendedores y proveedores, en lugar de generados directamente por sus propias actividades. Si bien estos pueden proporcionar información adicional útil a los inversores sobre el riesgo climático, también son relativamente onerosos de medir.
Canadá prioriza la divulgación obligatoria del clima
El gobierno canadiense ha establecido la divulgación financiera relacionada con el clima como la principal prioridad para su Consejo de Acción de Finanzas Sostenibles, al que se le ha pedido que asesore a los ministros sobre las formas más efectivas de implementar divulgaciones climáticas obligatorias para fin de año. Este es el último paso en un enfoque en desarrollo para Canadá, que recientemente incluyó el anuncio en el Presupuesto de abril de los requisitos obligatorios de informes climáticos para bancos y aseguradoras.