La estabilidad financiera es indispensable para un crecimiento económico sólido y sostenible. Nuestro ambicioso plan de trabajo para 2023 destaca las diversas áreas en las que se avanzará para fortalecer aún más el sistema financiero global, desde los riesgos climáticos hasta los pagos transfronterizos, los criptoactivos y los fondos de inversión.
La naturaleza profundamente interconectada y globalizada del sistema financiero es tal que se requiere un enfoque de política multilateral e intersectorial para mejorar su resiliencia, junto con un enfoque centrado en la coordinación y la coherencia de las políticas. Trabajando a través de sus miembros, el FSB está en una posición única para llevar a cabo esta coordinación y continuará haciéndolo firmemente en 2023.
Autor: Luis Angel Morales Gonzalez
Tecnología climática 2.0: eficiencia social versus rentabilidad privada
Miles de millones de dólares en capital público y privado se han invertido en tecnología climática en los Estados Unidos desde 2005. Esto plantea dudas sobre la eficiencia social y el rendimiento financiero de estas inversiones. Encontramos que se asigna más capital privado a tecnologías con un mayor potencial de reducción de emisiones y que los inversionistas han priorizado tecnologías más maduras. Además, se dirige más capital privado a empresas innovadoras a medida que el sector madura y crece y las fricciones financieras disminuyen. A su vez, una mayor eficiencia en la asignación de las inversiones está asociada con un mejor desempeño financiero, tanto a nivel de empresa como a nivel de inversionista. Los subsidios del gobierno de EE. UU. se han asignado más a tecnologías que atraen menos capital privado.
Reino Unido Centrándonos en los datos para el futuro
La tecnología ha revolucionado todos los aspectos de nuestra sociedad y nuestra economía, incluida la forma en que brindamos nuestros servicios públicos, ayudando a que la vida de las personas sea más fácil y segura. El inicio de la pandemia de COVID-19 ha visto nuevos avances en el uso de nuevas tecnologías innovadoras, como el NHS COVID Pass, que permitió a los ciudadanos del Reino Unido viajar, garantizando su salud y seguridad.
Nuestra ambición es ir más allá de estos focos de práctica brillante. Debemos ofrecer una política que tenga un impacto real en la vida de las personas, no solo en una crisis, sino todos los días y para todos. Cuando las personas piden sus alimentos, reservan unas vacaciones o consultan sus cuentas bancarias, esperan y reciben una experiencia fácil y sin inconvenientes. Lo mismo debería ocurrir con los servicios gubernamentales.
Como secretario Parlamentario responsable del gobierno digital, tengo el privilegio de presentar la Hoja de ruta del gobierno para 2022 a 2025 para Digital y Datos, Transformando para un Futuro Digital. Esto establece nuestras ambiciones de transformar los servicios públicos digitales, ofrecer tecnología y sistemas digitales de clase mundial, y atraer y retener a los mejores talentos digitales. También debemos generar valor por el dinero para el contribuyente, transformando nuestras formas de trabajo para permitir que el servicio civil trabaje de manera más inteligente y rápida y cumpla con nuestras ambiciones de una transformación digital generalizada.
El Reino Unido tiene un potencial inmenso. Tenemos algunos de los mejores talentos digitales en cualquier parte del mundo. A través de este trabajo capitalizaremos nuestras grandes fortalezas, impulsaremos nuestra economía, acercaremos a la sociedad y mejoraremos los servicios para las personas en todo el país.
Atreverse a saber en tiempos de incertidumbre y cambios estructurales
NBFI, cripto y riesgos financieros relacionados con el clima: estas son solo tres prioridades para el FSB y el sistema financiero global que quería tocar hoy.
Pero para cada riesgo o vulnerabilidad en la que nos enfocamos, ya sea cíclico o estructural, se aplica el mismo principio: el FSB mapea, mide y monitorea diligentemente todas las amenazas a la estabilidad de nuestro sistema financiero global.
Proporcionamos una perspectiva global, transfronteriza, intersectorial y prospectiva sobre las vulnerabilidades que identificamos. Y lo hacemos recurriendo a la perspectiva colectiva de la amplia membresía del FSB.
Y esta forma de trabajar, intrépida y en el espíritu de «sapere aude», no me permite predecir de dónde podría venir la próxima crisis sistémica, pero sí nos permite mejorar la resiliencia del sistema financiero global, a lo que se le presente.
En ese espíritu, el FSB decide dónde se requiere una acción coordinada, monitorea los efectos de sus acciones y evalúa dónde se necesitan más ajustes. O, como dijo Goethe: «Saber no es suficiente; Debemos aplicar. Querer no es suficiente; debemos hacerlo».
Despliegue de reactores modulares pequeños (SMR) hacia una economía de la ASEAN baja en carbono
La tecnología SMR puede desempeñar un papel esencial en el esfuerzo global de descarbonización, y aún más en la región de la ASEAN que tiene como objetivo avanzar en sus esfuerzos de transición energética en la próxima década. Como se destacó anteriormente, los SMR pueden funcionar como generadores de electricidad que tienen grandes densidades de energía, lo que es posible gracias a su huella de construcción significativamente más pequeña y diseño modular. Estas características pueden permitir que los SMR complementen las redes maduras de infraestructura de energía renovable en la ASEAN, como las plantas solares y las instalaciones hidroeléctricas, o incluso renovar las centrales eléctricas de carbón en una planta nuclear. Sin embargo, garantizar una contención segura al almacenar y eliminar el combustible nuclear es un desafío persistente cuando se propone la construcción de nuevas centrales nucleares. Como los SMR son una forma de desarrollar tecnología que aún no ha alcanzado la madurez, los esquemas de financiamiento adecuados son escasos, y más aún para una directriz estándar sobre cuestiones legislativas. Aunque la percepción pública de la ASEAN hacia la energía nuclear puede verse generalmente favorecida, hace poco para reducir el peso de los desafíos descritos anteriormente.
Sin embargo, puede haber posibles soluciones que puedan ser adoptadas por la región de la ASEAN pronto mientras se prepara para una transición a la energía nuclear. Los sitios de eliminación nuclear seguros podrían adoptar la forma de depósitos mineros antiguos y usados o islas deshabitadas. Las agencias de energía de la ASEAN podrían trabajar junto con inversionistas que representan a empresas privadas de desarrollo energético y servicios públicos para construir un esquema de financiamiento cooperativo bipartidista, de modo que ambas partes mutuas puedan disfrutar de beneficios. La carga de la construcción inicial y la inversión en investigación y desarrollo puede ser compartida por ambas partes, así como la posible alta recompensa en el futuro. Además, se deben realizar más estudios sobre el potencial del uso de SMR como calor industrial y micro reactores para estaciones de carga eléctrica para explorar su uso para descarbonizar los sectores industriales y de transporte.
Cómo reducir las emisiones de metano
Reducir las emisiones de metano es fundamental para estabilizar el clima global. La creciente frecuencia de desastres relacionados con el clima, el creciente conocimiento de los riesgos del punto de inflexión climático, las tecnologías emergentes para monitorear las emisiones y el GMP han aumentado el perfil y la importancia de reducir las emisiones de metano.
Esta Nota ha enfatizado el papel potencial de las tarifas de metano, o variantes de tarifas. Estos pueden integrarse en los regímenes fiscales existentes en el sector extractivo, donde se encuentra la mayor parte de las oportunidades de mitigación de bajo costo en el corto plazo. Existen varias opciones para abordar los problemas de competitividad (por ejemplo, el reciclaje de ingresos y las reducciones de tarifas), aunque un acuerdo internacional sobre precios mínimos de emisión podría ser más eficaz para ampliar la acción mundial. El precio del metano también podría ser viable en el sector agrícola, al menos donde la mayoría de las granjas ya están cubiertas por impuestos comerciales o programas de asistencia agrícola. Más allá de la fijación de precios, existen otras opciones para abordar el metano a través de enfoques regulatorios y de subsidios (Recuadro 1), mientras que varias iniciativas en el sector privado y los mercados financieros también están ayudando a combatir las emisiones de metano.
Las estrategias globales y nacionales para reducir las emisiones de metano deben desarrollarse, pero el GMP proporciona una plataforma potencial para el debate. Algunos países adoptarán enfoques de fijación de precios y otros no fijación de precios. Por lo tanto, es necesario aprobar metodologías operacionales para comparar los esfuerzos entre países. Se necesita un perfeccionamiento continuo de las tecnologías de monitoreo de metano, particularmente medidas atmosféricas que puedan mapear mejor las lecturas a fuentes de emisión específicas. Los programas exitosos de reducción de metano, como el impuesto al metano de Noruega, deben difundirse, junto con las lecciones que se pueden extraer para otros países. El financiamiento tendría que ser parte de un acuerdo internacional, dado que los costos de mitigación recaerían desproporcionadamente en las economías de mercados emergentes. Por último, es necesario dialogar sobre cuestiones de diseño para regímenes de mitigación coordinados internacionalmente, así como estrategias para promover tecnologías críticas de reducción del metano.
Comprender el componente alimentario de la inflación
Este artículo presenta evidencia basada en un panel de 35 países en los últimos 30 años que la relación de la curva de Phillips es válida para la inflación de los alimentos. Es decir, un sobrecalentamiento económico más amplio aumenta el componente alimentario del IPC de manera sistemática. Además, las expectativas generales de inflación de los pronosticadores profesionales afectan claramente la inflación de los precios de los alimentos. El análisis también cuantifica la medida en que una mayor producción e importación de alimentos, o menores exportaciones de alimentos, reducen la inflación de los alimentos. Es importante destacar que el vínculo entre los precios internos y mundiales de los alimentos suele ser débil, con transferencias dentro de un año que oscilan entre 0,07 y 0,16, después de tener en cuenta las variaciones del tipo de cambio.
Evaluación de la eficacia de las recomendaciones del CEF de 2017 sobre el desajuste de liquidez en los fondos abiertos
Las lecciones aprendidas desde la publicación de las Recomendaciones de política del FSB para abordar las vulnerabilidades estructurales de las actividades de gestión de activos, incluso durante la agitación del mercado de marzo de 2020, han producido nuevos conocimientos sobre los desafíos de gestión de liquidez en segmentos del sector de fondos abiertos.
Esta evaluación de la eficacia de las Recomendaciones de política del CEF para abordar las vulnerabilidades estructurales de las actividades de gestión de activos forma parte del programa de trabajo del CEF para mejorar la resiliencia de la intermediación financiera no bancaria (IFBI). La evaluación abarcó tanto la aplicación como la eficacia de las recomendaciones del CEF relativas al desajuste de liquidez en los fondos de composición abierta (OFE) y se llevó a cabo en paralelo con el examen por la OICV de la aplicación de sus propias recomendaciones conexas.
Actualización de HMRC sobre dificultades técnicas de taxonomía
Este artículo explica cómo nos gustaría que etiquetara las cuentas de sus clientes 2022.
Debido a problemas técnicos y operativos, actualmente no podemos aceptar cuentas etiquetadas con la taxonomía del Financial Reporting Council 2022. Lamentamos que estos problemas no se resuelvan antes de que se presenten las declaraciones de impuestos de la empresa de 2022.
Todavía requerimos que las cuentas estén completamente etiquetadas. Necesitamos que etiquete las cuentas de 2022 con la taxonomía de 2021 del Financial Reporting Council. La mayoría del software de lenguaje extensible de informes comerciales (XBRL) lo hará automáticamente, pero vale la pena verificar qué taxonomía de cuentas se está utilizando.
Actualmente no podemos aceptar la taxonomía de los Principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) de EE. UU. 2021. Si está etiquetando cuentas preparadas bajo US GAAP, debe usar la taxonomía de 2018.
Si las cuentas están etiquetadas con las taxonomías Financial Reporting Council 2022 o US GAAP 2021, se rechazará la declaración de impuestos de la empresa.
Si bien aceptaremos la necesidad de volver a etiquetar como una excusa razonable para la presentación tardía si las cuentas se rechazan antes de la fecha de vencimiento, le informamos con anticipación para tratar de evitar el problema.
Este problema no afecta el etiquetado de los cálculos de impuestos. Éstos deberán etiquetarse como de costumbre, utilizando la versión adecuada de la taxonomía computacional del Impuesto sobre Sociedades.
Los impuestos sobre el carbono y la geografía de los préstamos fósiles
Existe un amplio consenso entre los economistas y los responsables políticos de que gravar el carbono es la forma más rentable de fijar el precio de la externalidad asociada con las emisiones de carbono. El aumento del precio efectivo del carbono debería reducir las emisiones, atrofiando el crecimiento del carbono atmosférico y ralentizando el cambio climático. Al mismo tiempo, pocos países en el mundo gravan las actividades intensivas en carbono a los niveles recomendados por los economistas. Esta vacilación se debe en parte al miedo al parasitismo: a las autoridades nacionales les preocupa que la imposición unilateral de impuestos al carbono perjudique a sus economías, ya que las actividades intensivas en carbono migran a diferentes jurisdicciones.
En este documento, mostramos que tal arbitraje del impuesto al carbono puede ocurrir debido a los ajustes en las carteras de préstamos de los bancos multinacionales. Nuestro principal hallazgo es que después de un aumento exógeno en el precio del carbono en su mercado interno (como resultado de la introducción de un impuesto al carbono), los bancos reducen sus préstamos a las compañías de carbón, petróleo y gas en el país, y aumentan dichos préstamos fósiles en el extranjero. Esta reasignación de préstamos fósiles a través de las fronteras nacionales es inmediata, económicamente significativa y estadísticamente significativa. Nuestro análisis sugiere que después de que se introduce un impuesto al carbono en un país, los préstamos extranjeros a las empresas fósiles aumentan en un 6,8 por ciento. Al mismo tiempo, debido a que los préstamos nacionales para fósiles disminuyen, los préstamos fósiles en general disminuyen en aproximadamente un 0,4%. Encontramos un efecto similar al unirse a un ETS, así como en el caso de los préstamos a otros sectores intensivos en carbono, como la metalurgia y la producción de cemento. Al mismo tiempo, tal efecto está ausente en el caso de los préstamos a sectores no fósiles, como el comercio minorista, mayorista y la fabricación limpia.