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Despegue para la transición a cero emisiones netas

El principal reto de la COP28 fue responder al primer balance mundial en el marco del Acuerdo de París. Antes de la conferencia, se habían recopilado y analizado los datos, y se habían realizado evaluaciones sobre la eficacia de las medidas adoptadas hasta la fecha, principalmente en forma de contribuciones determinadas a nivel nacional (NDC) de los signatarios al Acuerdo de París.
El veredicto oficial fue claro. El informe de síntesis de las NDC de ONU Cambio Climático encontró que, en conjunto, solo lograrían una reducción del 5,3% en las emisiones de CO2 en comparación con 2019, estableciendo un rumbo para 2,1-2,8°C de cambio climático para 2100.
Estábamos «fuera del camino» y necesitábamos «transformaciones de sistemas», no solo según el informe de síntesis de ONU Clima sobre el diálogo técnico del Balance Mundial, sino también según muchos otros análisis que ponen de relieve las brechas persistentes entre la realidad y la ambición declarada.
Lo que no estaba tan claro era hasta dónde llegarían los gobiernos para que volviéramos a encarrilarnos, y qué significaría eso para los gobiernos, los ciudadanos, las empresas y los financieros de todos los sectores y jurisdicciones.
Después de dos semanas de negociaciones cada vez más intensas, se emitió la respuesta formal de las partes al Balance Mundial; con una cláusula que domina un texto de 21 páginas. La primera mención de la «transición hacia el abandono de los combustibles fósiles» en el texto final de la COP fue considerada como un hito importante en el camino hacia el cero neto, incluso por aquellos que reconocieron sus múltiples advertencias.
La magnitud de un hito depende de otros aspectos del texto, de los compromisos conexos asumidos en Dubái y de la forma en que los gobiernos adopten medidas en los próximos 12 meses y más allá.
La reverenda Kirsten Snow Spalding, vicepresidenta de la Red de Inversores de Ceres, afirma que el resultado fue decepcionante para los inversores, en relación con las expectativas de una mayor certidumbre por parte de los responsables políticos sobre el ritmo, la escala y la naturaleza de sus compromisos de descarbonización.
«Escucho mucha esperanza sobre las señales en torno a los combustibles fósiles. Pero los inversores llegaron a la COP28 con expectativas de una rápida eliminación, fechas reales y responsables políticos que empezaron a actuar para reducir los subsidios, establecer objetivos y adoptar NDC más sólidas».
Jakob Thomae, director de proyectos de Inevitable Policy Response (IPR), advierte que no se debe leer demasiado en una forma específica de palabras en un solo documento. «Desde una perspectiva política concreta, el lenguaje es irrelevante para los inversionistas, aunque sí es importante para el ‘ambiente’ de la COP», dijo.
«Estoy mucho más entusiasmado con el compromiso de triplicar la capacidad de energía renovable porque eso va a impulsar la transición lejos de los combustibles fósiles».
En el contexto de acuerdos anteriores, incluido el alcanzado en París, otros ven una importancia potencial en el respaldo universal de lo que la mejor ciencia disponible dice que se necesita, en términos de uso de combustibles fósiles, para mantener el 1,5 °C en un alcance realista.
«Podría haber sido posible una redacción más fuerte, pero este fue un gran paso en la dirección correcta», dijo Remco Fischer, Líder de Clima de la Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (UNEP FI).
«La redacción combina ‘transición’ con el objetivo de ‘lograr cero emisiones netas para 2050’ y ‘de acuerdo con la ciencia’, todo en una sola oración. Es un buen resultado para un documento de consenso».
Como sugiere Thomae, la respuesta del balance mundial debe tomarse en su conjunto cuando los inversores evalúen su potencial para corregir el rumbo de la trayectoria mundial hacia el cero neto. También tendrán en cuenta las implicaciones para la política climática de iniciativas como el Acelerador Global de Descarbonización (GDA).
Presentado durante el primer fin de semana de la COP28, el GDA cubrió tanto los aspectos de la oferta como la demanda de la transición a la energía limpia, y los gobiernos y las empresas se comprometieron a acelerar el uso de las energías renovables, incluido el hidrógeno, al tiempo que aumentaron los esfuerzos para descarbonizar los sectores difíciles de reducir, a través de asociaciones público-privadas como el Acelerador de la Transición Industrial y los planes sectoriales relacionados.
Thomae ve algunas pruebas de que los costes de transición son cada vez más tangibles para los inversores, como la inversión necesaria para abordar finalmente la quema de metano, tal y como promete la Carta de Descarbonización del Petróleo y el Gas (OGDC), que forma parte de la GDA.
«El perfil de costos [de la transición] va a pasar a ocupar un lugar central», señala.

¿Qué tan verde es nuestro balance?

El cambio climático está sobre nosotros y nos estamos quedando sin tiempo para detener lo peor de sus consecuencias.[1] Los bancos centrales no hacen política climática, pero tenemos un papel claro que desempeñar. El cambio climático afecta al núcleo de nuestro mandato, la estabilidad de precios, a través de su efecto sobre la economía y la inflación. También tiene implicaciones para la estabilidad de nuestro sistema financiero. Es por eso que en 2021 presentamos nuestro primer plan de acción para incluir consideraciones de cambio climático en nuestra estrategia de política monetaria. Es por eso que en 2022 tomamos medidas significativas dentro de nuestro mandato para incorporar consideraciones de cambio climático en nuestras operaciones de política monetaria. Y es por eso que nos comprometimos a revisar regularmente nuestras acciones para garantizar que reducimos la huella de carbono de los activos financieros que tenemos para nuestras operaciones de política monetaria en línea con los objetivos del Acuerdo de París y los objetivos de neutralidad climática de la UE.[2] Además, queremos reducir la huella de carbono de nuestras carteras de política no monetaria (NMPP), es decir, otros activos financieros que mantenemos, por ejemplo, para los fondos de pensiones del BCE o nuestra cartera de fondos propios.[3], con el fin de alcanzar nuestro objetivo de neutralidad de carbono para 2050.
Para mantener el rumbo de nuestros compromisos climáticos, necesitamos una visión clara de dónde venimos, dónde estamos ahora y hasta dónde tenemos que llegar. Para ello, necesitamos información completa, fiable y pertinente.
Por lo tanto, hemos recopilado, y ahora estamos publicando, por primera vez, información relacionada con el clima sobre la huella de carbono de las participaciones del sector corporativo del Eurosistema en el marco del programa de compras de bonos corporativos (CSPP) y el programa de compras de emergencia pandémicas (PEPP). También hemos publicado divulgaciones sobre nuestros NMPP.[4] Estas divulgaciones forman parte de un esfuerzo colectivo de todos los bancos centrales del Eurosistema, y nos dan una primera imagen de dónde nos encontramos en la descarbonización de estas carteras.

Los impuestos sobre el carbono y la geografía de los préstamos fósiles

Existe un amplio consenso entre los economistas y los responsables políticos de que gravar el carbono es la forma más rentable de fijar el precio de la externalidad asociada con las emisiones de carbono. El aumento del precio efectivo del carbono debería reducir las emisiones, atrofiando el crecimiento del carbono atmosférico y ralentizando el cambio climático. Al mismo tiempo, pocos países en el mundo gravan las actividades intensivas en carbono a los niveles recomendados por los economistas. Esta vacilación se debe en parte al miedo al parasitismo: a las autoridades nacionales les preocupa que la imposición unilateral de impuestos al carbono perjudique a sus economías, ya que las actividades intensivas en carbono migran a diferentes jurisdicciones.
En este documento, mostramos que tal arbitraje del impuesto al carbono puede ocurrir debido a los ajustes en las carteras de préstamos de los bancos multinacionales. Nuestro principal hallazgo es que después de un aumento exógeno en el precio del carbono en su mercado interno (como resultado de la introducción de un impuesto al carbono), los bancos reducen sus préstamos a las compañías de carbón, petróleo y gas en el país, y aumentan dichos préstamos fósiles en el extranjero. Esta reasignación de préstamos fósiles a través de las fronteras nacionales es inmediata, económicamente significativa y estadísticamente significativa. Nuestro análisis sugiere que después de que se introduce un impuesto al carbono en un país, los préstamos extranjeros a las empresas fósiles aumentan en un 6,8 por ciento. Al mismo tiempo, debido a que los préstamos nacionales para fósiles disminuyen, los préstamos fósiles en general disminuyen en aproximadamente un 0,4%. Encontramos un efecto similar al unirse a un ETS, así como en el caso de los préstamos a otros sectores intensivos en carbono, como la metalurgia y la producción de cemento. Al mismo tiempo, tal efecto está ausente en el caso de los préstamos a sectores no fósiles, como el comercio minorista, mayorista y la fabricación limpia.

La nueva herramienta digital facilita la generación de informes sobre energía y carbono

La taxonomía Streamlined Energy and Carbon Reporting (SECR) permite a las empresas informar sobre sus datos de energía y carbono cuando presentan cuentas digitales en Companies House.
La taxonomía ha sido desarrollada por el Financial Reporting Council (FRC) en colaboración con Companies House y el Departamento de Negocios, Energía y Estrategia Industrial (BEIS) y permite a las empresas reportar información en formato XBRL. Muchas empresas ya envían cuentas utilizando XBRL, pero esta es la primera vez que se utiliza para capturar datos ambientales en informes anuales.