El gobierno del Reino Unido ha rechazado las críticas presentadas por el Comité de Cambio Climático (CCC), insistiendo en que sigue comprometido con el objetivo de cero emisiones netas del país, pero debe adoptar un enfoque más pragmático y proporcionado. La CCC publicó su informe de progreso de 2023 en junio, afirmando que su confianza en el cumplimiento de los objetivos climáticos por parte del gobierno ha disminuido notablemente en los últimos 12 meses, esbozando una serie de recomendaciones para volver a encarrilarse. La respuesta del gobierno, publicada el 26 de octubre, reveló que no llevaría adelante las recomendaciones de la CCC que podrían obligar al público a realizar cambios «onerosos» en su estilo de vida. Además, el gobierno también desestimó las recomendaciones de la CCC de evaluar el impacto de las emisiones de los recientes retrocesos en las políticas verdes, publicar una hoja de ruta de descarbonización para el hierro y el acero, imponer más restricciones a los nuevos desarrollos de minas de carbón y fortalecer las pruebas de compatibilidad climática para los proyectos de perforación de petróleo y gas. También mantuvo su apoyo a la nueva producción de petróleo y gas en el Mar del Norte. Por otra parte, el gobierno también publicó su respuesta al informe de progreso de adaptación de 2023 de la CCC.
Etiqueta: Cero Neto
Singapur agiliza la presentación de informes ESG con una nueva plataforma digital
La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS, por sus siglas en inglés) ha lanzado una plataforma digital integrada que aprovecha la tecnología para simplificar la forma en que el sector financiero y la economía real recopilan, acceden y actúan sobre los datos ESG para respaldar sus iniciativas de sostenibilidad. La nueva plataforma Gprnt es la culminación del Proyecto Greenprint de MAS, una colección de utilidades e iniciativas de datos digitales lanzada en 2020. Estas utilidades e iniciativas incluyen un portal de divulgación, un registro de datos, un mercado de soluciones y capacidades de orquestación de datos. La plataforma ofrece una solución mejorada de informes digitales para que tanto las grandes empresas como las pymes presenten sin problemas su información ESG. Actualmente se está probando en vivo con bancos y pymes seleccionados, y se implementará progresivamente a partir de febrero de 2024.
Gprnt estará compuesto por un registro de datos, una función de mercado que se lanzará el próximo año, una solución de informes que permitirá a los usuarios aprovechar las capacidades de terceros, como los cálculos de emisiones de alcance 3, y un sandbox para desarrolladores. Cuando esté completamente implementada, se espera que la solución de informes de Gprnt ayude a las empresas a automatizar su proceso de presentación de informes ESG y permita a los usuarios finales, incluidas las instituciones financieras, los reguladores y las grandes corporaciones, acceder a datos relevantes e información oportuna para respaldar su toma de decisiones relacionadas con la sostenibilidad.
Los principios del Tesoro de EE.UU. pretenden que el cero neto sea «la norma»
Los principios anunciados por la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, ponen énfasis en los informes de Alcance 3 de las instituciones financieras y los objetivos medibles.
Los nuevos principios del Departamento del Tesoro de EE.UU. harán que la inversión neta cero sea la «expectativa de todos los actores del sector financiero», según ha declarado la red de inversores Ceres, con sede en EE.UU., a ESG Investor.
Como parte de la Semana del Clima de Nueva York en septiembre, la secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, lanzó los «Principios para el financiamiento y la inversión netos cero». Los nueve principios incluyen compromisos de cero emisiones netas alineados con 1,5°C, instituciones financieras que consideren la financiación de la transición, eliminación gradual gestionada de los combustibles fósiles y contabilidad de la justicia ambiental y los impactos como parte de los compromisos, cuando corresponda.
Kirsten Snow Spalding, vicepresidenta de Investor Network Ceres, dijo que los Principios del Tesoro eran un enfoque sólido de los riesgos y oportunidades climáticos y un reconocimiento de que los actores del mercado financiero deben trabajar junto con las empresas y los responsables políticos para alinearse con los objetivos basados en la ciencia para el calentamiento global o enfrentar una «respuesta tumultuosa del mercado» a crisis como el aumento del nivel del mar o la pérdida de biodiversidad.
Añadió que los Principios respaldaban marcos similares, como la Alianza Financiera de Glasgow para el Cero Neto (GFANZ).
Todos [los marcos como GFANZ] han desarrollado un «lenguaje de compromiso sólido», dijo. «Pero los Principios del Tesoro enfatizan la necesidad de pasar de los compromisos a los objetivos, a los planes medibles e implementables».
Spalding también señaló que los Principios del Tesoro hacían que los compromisos, objetivos y planes de cero emisiones netas fueran «la norma» y una expectativa para todos los actores del sector financiero.
«El cero neto ya no es un club para líderes», dijo. «Son las expectativas generalizadas sobre cómo los inversores, los bancos y las compañías de seguros gestionarán los riesgos climáticos y buscarán oportunidades de inversión en soluciones climáticas».
Los Principios de Tesorería son voluntarios, y no está claro si se publicará una lista de organizaciones que los sigan en esta etapa. El Tesoro no respondió a las preguntas sobre si rastrearía quién estaba siguiendo los Principios, y si alguna organización se había inscrito hasta ahora.
El impacto de los inversores verdes en los precios de las acciones
Estudiamos el impacto de los inversores verdes en los precios de las acciones en un modelo dinámico de fijación de precios de activos de equilibrio en el que tres tipos de inversores, verdes, pasivos o activos, determinan conjuntamente los precios y los rendimientos de las acciones. La inversión de los inversores verdes consiste en reducir su exposición a las empresas con las mayores emisiones de gases de efecto invernadero. Los inversores activos maximizan los rendimientos esperados y pueden comprar acciones de empresas marrones, mientras que los inversores pasivos se adhieren a un índice de todo el mercado.
La estrategia de descarbonización de los inversores verdes que simulamos en el modelo refleja lo que la literatura académica y los profesionales del mercado denominarían índices de referencia de «acuerdo de París» o «cero neto». La trayectoria que asumimos (el 1% de las empresas más contaminantes se excluyen cada año de forma acumulativa) correspondería a una tasa anual de reducción de emisiones de carbono de alrededor del 10% para la cartera verde, dada la distribución muy sesgada de las emisiones de carbono.6 Esta es la tasa de reducción de GFG necesaria que las carteras verdes necesitan generar para mantenerse aproximadamente en una trayectoria neta cero.
Nos encontramos con una gran caída en los precios de las acciones de las empresas de alta emisión que están excluidas y, a su vez, un aumento en los precios de las acciones de las empresas más verdes cuando se anuncia la estrategia de exclusión y durante el proceso de transición. En el escenario base, en el que mantenemos un 20% de inversores verdes, un 10% de inversores activos y un 70% de indexadores pasivos a lo largo del tiempo, el precio de las acciones de las empresas excluidas en el año 1 caería un 6,9%, mientras que el de las empresas excluidas en el año 10 se reduciría en un 5%, inmediatamente después del anuncio de la estrategia de exclusión. Por el contrario, el precio de las acciones de las empresas que nunca serán excluidas durante el período de exclusión de 10 años se beneficiaría de un aumento instantáneo del precio del 0,8%. Los cambios en los precios de las acciones también se traducirán en variación en los rendimientos esperados de las empresas que se excluirán y las que permanecen en el espacio invertible. Durante un período de transición de 10 años, los precios de las empresas marrones excluidas bajarían un 7,1% y el costo de capital de las empresas más contaminantes aumentaría en 24 pb al final del período de transición, mientras que el de las empresas no excluidas disminuiría en 3 pb, reflejando el mayor costo de financiación de las empresas marrones en relación con las empresas verdes.
El gran efecto precio que encontramos complementa los hallazgos de documentos anteriores que generalmente ven un impacto imperceptible en los precios, especialmente cuando la comunidad de inversores verdes es pequeña. El efecto significativamente grande en los precios de las acciones y los rendimientos esperados de la inversión verde se deriva de la sustitución imperfecta de diferentes acciones. La suposición de que una fracción significativa de los inversores no verdes son pasivos implica que la función de demanda de los inversores verdes es significativamente más inelástica al precio. Además, el tamaño relativo de los inversores verdes, activos y pasivos es importante para la magnitud del impacto en los precios de la inversión verde. Cuanto mayor sea la proporción de inversores verdes e indexadores pasivos, menor será la proporción de inversores activos y mayor será el impacto en los precios.
Además, asumimos una previsión perfecta con respecto a la estrategia de inversión ecológica, es decir, en lo que respecta al calendario y la lista de empresas que deben excluirse. Esta suposición también contribuye al gran impacto en los precios y los rendimientos esperados. En la práctica, el proceso puede no ser perfectamente predecible y esto puede atenuar el efecto sobre el impacto. Es probable que el efecto final (en el año 10) siga siendo similar. Cabe señalar que el gran impacto inicial podría desencadenar una avalancha si los inversores quieren protegerse contra la gran caída en el precio de las acciones marrones. Como consecuencia, esperaríamos una ventaja de primer movimiento para que los inversores verdes ingresen a la estrategia de descarbonización en una etapa temprana.
Es importante señalar que, cuantitativamente, los supuestos detrás de estas cifras están lejos de ser extremos. Sólo una pequeña fracción de las empresas serían excluidas en el proceso, algunas de ellas sólo después de 10 años. El capital de los inversores verdes fluiría de la mayoría de las empresas contaminantes a las empresas menos contaminantes, ayudando al desarrollo de tecnologías verdes, incluso en las industrias de producción de energía y electricidad (ningún sector está excluido a priori).
Finalmente, nuestro análisis se centra en el impacto de los inversores verdes en los precios de las acciones y no tiene en cuenta los vínculos entre los precios de las acciones y la inversión corporativa. La exclusión de las empresas marrones de los índices podría inducirlas a reducir la inversión debido a los precios más bajos de sus acciones, y la inversión reducida podría retroalimentar los precios más bajos. Debido a la reducción de la inversión, las valoraciones más bajas de las empresas marrones podrían reflejar principalmente un empeoramiento de los fundamentos en lugar de altos rendimientos esperados. Ampliar el análisis de la inversión verde para incorporar los efectos de retroalimentación entre los precios de las acciones y la inversión corporativa es una dirección prometedora de la investigación futura.
¿Cómo puede Japón ayudar a crear una sociedad sostenible del hidrógeno en Asia?
La idea de una sociedad del hidrógeno en Asia está ganando terreno en los círculos políticos internacionales y particularmente en Japón. El creciente interés tiene sentido para Japón: es una economía industrialmente avanzada con un sólido historial de inversión en investigación y desarrollo relacionados con el hidrógeno, y tiene el potencial de liderar el camino en la comercialización a gran escala y la colaboración en materia de hidrógeno en la región. Como economía industrialmente avanzada, ya ha invertido en investigación y desarrollo relacionados con el hidrógeno y ha desarrollado tecnologías clave relacionadas con el hidrógeno (Otsuki et al. 2019; Janardhanan et al. 2021). La tecnología avanzada de Japón, combinada con el entorno de fabricación competitivo en los países en desarrollo de Asia, podría acelerar la transición a una sociedad del hidrógeno en la región. Sin embargo, la falta de claridad sobre la transición al hidrógeno verde podría obstaculizar los esfuerzos para usar hidrógeno para cumplir con los ambiciosos objetivos climáticos. Este documento recomienda un conjunto de políticas para que Japón considere en sus esfuerzos nacionales y regionales para promover el uso del hidrógeno en Asia. Si bien el presente documento se centra en Japón, muchas de estas recomendaciones se aplican a otros países dentro y fuera de Asia. Al adoptar una mayor claridad sobre la transición al hidrógeno verde, los países tienen la oportunidad de beneficiar tanto al planeta como a sus habitantes.
Australia apunta a los informes ESG
El presidente de la Comisión Australiana de Valores e Inversiones (ASIC), Joe Longo, pronunció un discurso en la Cumbre ambiental, social y de gobernanza (ESG) de AFR, arrojando luz sobre el papel crucial de los informes de ESG y su impacto en la atracción de inversiones.
Longo enfatizó que ESG no es solo una tendencia pasajera, sino un medio vital para fomentar mercados justos y eficientes al tiempo que infunde confianza en los inversores.
Longo reconoció la complejidad y la rápida evolución del espacio ESG, con un progreso global hacia el desarrollo de estándares y taxonomías claros para la presentación de informes. Hizo hincapié en que los informes ESG son el siguiente paso en una serie de movimientos hacia una mayor transparencia y estándares de divulgación.
Próximamente, ASIC tiene tres áreas clave que abordar para garantizar que las divulgaciones de ESG sean sólidas: gobernanza, lavado verde y crecimiento en financiamiento sostenible.
Con respecto a la gobernanza, Longo reconoció que las empresas australianas se están tomando en serio los asuntos relacionados con el clima, pero enfatizó la necesidad de divulgaciones ESG rigurosas, integrales y no engañosas. Abordó el tema del lavado verde y afirmó que ASIC ha estado haciendo cumplir activamente afirmaciones de sostenibilidad aparentemente engañosas. Por último, Longo enfatizó la importancia de las finanzas sostenibles a nivel mundial y el compromiso de ASIC de mantenerse informado y comprometido con el panorama en evolución.
El Reino Unido aspira a ser el primer ‘centro financiero neto cero’ del mundo con una estrategia de finanzas verdes
El Gobierno del Reino Unido publicó recientemente su nueva Estrategia de Finanzas Verdes, delineando su objetivo de convertirse en el primer centro financiero neto cero del mundo. La estrategia incluye actualizaciones sobre informes de gases de efecto invernadero, planes de transición de cero neto y divulgaciones asociadas, y la implementación esperada de los estándares de la Junta Internacional de Normas de Sostenibilidad (ISSB).
La clave de la estrategia es la promesa de que el gobierno del Reino Unido brindará transparencia, cumpliendo los compromisos en Greening Finances: A Roadmap to Sustainable Investing al garantizar que los inversores tengan los datos que necesitan para realizar inversiones informadas y sostenibles.
En la práctica, esto significa que el Reino Unido abrirá una consulta sobre la introducción de requisitos para que sus empresas divulguen sus planes de transición a cero neto. El enfoque inicial serían las grandes empresas en sectores de alta emisión. Un Grupo de Trabajo del Plan de Transición (TPT) ha estado trabajando hacia un ‘estándar de oro’ para la divulgación de los planes de transición durante algún tiempo. La consulta se espera para el invierno de este año.
Además, en términos de divulgación, el gobierno planea lanzar una convocatoria de evidencia sobre el informe de emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) de Alcance 3, para comprender los beneficios y los inconvenientes de informar y acceder a este tipo de información. La estrategia también incluye planes para actualizar las Pautas de informes ambientales para brindar más orientación sobre los informes voluntarios de emisiones indirectas o emisiones de Alcance 3.
La estrategia señala el apoyo continuo de la Junta de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB) y se compromete a establecer un marco para evaluar la idoneidad de estas normas para su adopción en el Reino Unido en el verano de 2023.
Una última actualización significativa en la estrategia es la taxonomía de finanzas verdes, que describe las inversiones consideradas ‘verdes’ por el gobierno. Si bien se ha confirmado que la generación de energía nuclear es ecológica, todavía se están considerando otras actividades y la taxonomía se está desarrollando aún más.
El creciente interés del gobierno del Reino Unido en los mecanismos de informes de sostenibilidad en varias áreas tiene como objetivo impulsar un cambio positivo en la industria financiera en particular, promoviendo la transparencia, la eficiencia y la responsabilidad.
Banca, clima y competencia
La banca y las finanzas desempeñarán un papel fundamental en la reducción de las emisiones de carbono. La tarea de atraer inversiones y asignar capital será vital para alentar a la industria hacia una actividad menos intensiva en carbono y promover alternativas y tecnologías bajas en carbono. Pero si bien es deseable que la comunidad financiera avance hacia una inversión más verde, ¿podría tal medida representar una amenaza para la competencia?
Es poco probable que la banca y las finanzas sean los principales contribuyentes a las emisiones de carbono de la misma manera que las industrias básicas o el transporte. Pero, como ha señalado el Gobierno del Reino Unido, lograr el cero neto requerirá una acción ambiciosa en todos los sectores de la economía.
Ceo de BlackRock sobre «Por qué importan los datos y la divulgación»
Los informes TCFD son el estándar global para ayudar a los inversores a comprender los riesgos más importantes relacionados con el clima que enfrentan las empresas y cómo las empresas los están gestionando. Dado lo central que será la transición energética para las perspectivas de crecimiento de cada empresa, estamos pidiendo a las empresas que divulguen un plan sobre cómo su modelo de negocio será compatible con una economía neta cero, es decir, una en la que el calentamiento global se limite a muy por debajo de 2ºC, consistente con una aspiración global de cero emisiones netas de gases de efecto invernadero para 2050. Le pedimos que revele cómo se incorpora este plan en su estrategia a largo plazo y es revisado por su junta directiva.
Carta de Larry Fink a los directores ejecutivos de 2021
La evaluación de los riesgos de sostenibilidad requiere que los inversores tengan acceso a información pública material, coherente y de alta calidad. Es por eso que el año pasado, les pedimos a todas las empresas que informaran de acuerdo con las recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TCFD) y el Consejo de Normas de Contabilidad de Sostenibilidad (SASB), que cubre un conjunto más amplio de factores materiales de sostenibilidad. Nos alienta enormemente el progreso que hemos visto durante el año pasado: un aumento del 363% en las divulgaciones de SASB y más de 1.700 organizaciones que expresan su apoyo al TCFD. (BlackRock emitió nuestros propios informes inaugurales de TCFD y SASB el año pasado).