Autor: Esther Isabel Gomez Rosales

Ya casi llegamos – Navegando el último tramo de desinflación en América Latina

Discurso del Sr. Alexandre Tombini, Representante jefe del BPI para las Américas ante el BPI, en Market News International (MNI), 28 de octubre de 2024.
La pandemia de Covid-19 exigió a los bancos centrales medidas de política monetaria sin precedentes. Tras una recuperación económica más rápida de lo previsto, la inflación se disparó hasta alcanzar niveles récord en décadas. Los bancos centrales aumentaron las tasas de política monetaria y la inflación cayó sustancialmente. Los marcos de política monetaria sólidos ayudaron a los bancos centrales latinoamericanos a mantener ancladas las expectativas de inflación a largo plazo y evitar crisis financieras.
Sin embargo, la etapa final de reducción de la inflación a los niveles fijados como meta, «la última milla», sigue siendo difícil. Si bien la inflación es mucho menor, todavía no ha alcanzado el nivel fijado como meta. Algunos países incluso experimentaron un repunte. La etapa final de desinflación será diferente de la primera fase. Los efectos de base derivados de la disminución de los factores transitorios que impulsaron la inflación desempeñan ahora un papel mucho menor. El crecimiento alto y persistente de los precios de los servicios será un desafío, especialmente a medida que los salarios sigan aumentando. Las políticas fiscales expansivas están contrarrestando las políticas monetarias restrictivas, lo que complica el camino hacia el logro de las metas de inflación. Además, la inflación está cada vez más impulsada por factores internos, lo que refleja mayores disparidades económicas y del mercado laboral entre los países.
Los bancos centrales tendrán que proceder con cautela en el próximo período.

Cambio para mejor – La evolución del enfoque de la FCA para la aplicación de la ley

El enfoque de la FCA hacia la aplicación de la ley está cambiando, pero esto no es un cambio por el cambio en sí, o un cambio que deba temerse.
Es un cambio para aumentar la confianza del público en los servicios financieros.
Es un cambio para mejor. Es kaizen.
Pero el kaizen no puede ser solo un trabajo de una sola persona; Requiere la cooperación y el compromiso de todos los que estamos aquí hoy, de la industria y de los reguladores… para detener el abuso del mercado, mantener nuestros mercados limpios y generar confianza.
Así es como atraeremos talento a nuestro sector, traeremos inversiones a nuestras costas y haremos crecer nuestra economía.
Así es como todos prosperaremos.

Eliminación de las disparidades de género en el desempeño de las empresas en la India: ¿Puede la globalización cerrar la brecha?

Cada vez hay más bibliografía que investiga la naturaleza y el tamaño de las disparidades en el rendimiento de las empresas dirigidas por hombres y mujeres. La bibliografía existente a este respecto no es concluyente y apoya tanto la hipótesis del bajo rendimiento de las mujeres como el rendimiento superior de las empresas dirigidas por mujeres. Una característica notable de la bibliografía disponible es la heterogeneidad de los resultados entre las regiones, lo que proporciona la justificación de los estudios específicos de cada país. El propósito de este estudio es establecer si existe una brecha de rendimiento entre las empresas dirigidas por mujeres y hombres en el contexto indio y en qué medida la globalización contribuye a esta brecha. Utilizando datos de la Encuesta de Empresas del Banco Mundial de 9376 empresas, el presente estudio encuentra que las empresas con una alta gerencia femenina exhiben una productividad laboral media más alta y un mayor nivel de internacionalización que las empresas con un alto directivo masculino. Para una muestra agrupada de empresas dirigidas por hombres y mujeres, el estudio encuentra un impacto positivo de la intensidad de las exportaciones, la participación en la cadena de valor global (CGV) y la propiedad extranjera en el desempeño de las empresas. Sin embargo, los efectos positivos de la intensidad de las exportaciones y de la participación en las cadenas de valor mundiales son mayores en el caso de las empresas con mujeres en puestos directivos. Los resultados revelan además que el hecho de tener una alta dirección femenina modera positivamente la relación entre las exportaciones y el rendimiento de la empresa y la CGV y el rendimiento de la empresa. En otras palabras, las empresas dirigidas por mujeres pueden aprovechar mayores aumentos de productividad de la exportación y la participación en las cadenas de valor mundiales que las empresas dirigidas por hombres. El análisis de la descomposición de Oaxaca-Blinder de la brecha de productividad laboral entre las empresas dirigidas por mujeres y hombres también muestra que no sólo los niveles de intensidad de las exportaciones y la participación en las cadenas de valor mundiales, sino también los rendimientos de dicha participación, contribuyen a la mayor productividad de las empresas dirigidas por mujeres en comparación con las empresas dirigidas por hombres.

Mantenerse al día con la IA

«La UE es, con mucho, la más avanzada, y Singapur y el sudeste asiático son lo contrario: por ahora, adopta un enfoque ligero, lo cual es bastante sensato ya que las cargas que la velocidad del desarrollo y las tecnologías de IA impone a los legisladores para mantenerse al día con ellas son onerosas y costosas», dice Frank Meehan, presidente de Improvability AI. que ofrece servicios de automatización de informes de sostenibilidad.
En vigor desde el 1 de agosto, la Ley de Inteligencia Artificial de la UE es ampliamente percibida como la forma de regulación más avanzada, aunque prescriptiva, en el espacio, lo que genera críticas, especialmente de sus pares estadounidenses.
«Si bien las regulaciones de la UE muestran una comprensión admirable de las tecnologías y sus implicaciones, particularmente en áreas como la defensa, también son prematuras y podrían sofocar la innovación», argumenta Meehan.
Sus pensamientos también se hicieron eco en PRI in Person, con Cameron Schuler, director de comercialización del Instituto Vector para la Inteligencia Artificial, argumentando que el Reglamento General de Protección de Datos de la UE ya iba demasiado lejos. «La pieza importante para esto es la interoperabilidad, asegurándose de que se está enfocando en las cosas que las organizaciones pueden hacer en todo el mundo», agregó.
En Asia, varios países, entre ellos Vietnam, Tailandia, Taiwán, Corea del Sur, Singapur, Malasia, Japón, Indonesia e India, han publicado proyectos de ley o tienen la intención de hacerlo. Se espera que Hong Kong publique su primera declaración de política sobre el uso de la IA a finales de mes.
China es el único país asiático que ha introducido formalmente legislación sobre IA, con un primer conjunto de leyes publicado en 2022-23, y otros proyectos de reglamentos sobre IA generativa publicados a principios de este año.
«En Asia no se han aprobado muchas leyes reales, mucho de lo que estamos viendo todavía se encuentra en la etapa de orientación», dice Marian Waldmann Agarwal, socia del bufete de abogados Morrison Foerster. «Lo que estamos viendo en todos los ámbitos son preocupaciones similares en torno a la promoción de los principios subyacentes a la tecnología, que básicamente se remontan al uso responsable, la transparencia y la inclusión».
En Australia, el Departamento de Industria, Ciencia y Recursos cerró recientemente una consulta sobre las barreras de protección obligatorias para la IA, subrayando que las consultas anteriores han demostrado que el sistema regulatorio actual del país no es adecuado para responder a los riesgos que plantea la tecnología.
«Es un verdadero desafío para nosotros en el panorama australiano, ya que aún no tenemos ninguna regulación en torno a esto», dijo Cairns de Alphinity en PRI in Person. «[Para las empresas], hay mucha preocupación en torno a moverse demasiado rápido cuando no se ha establecido una regulación. Si el entorno regulatorio va a ser muy estricto como lo que estamos viendo en la UE, es posible que tengan que rehacer las cosas más adelante. Pero también existe el riesgo de ser demasiado lento y quedarse atrás».
En Estados Unidos, la ausencia de una legislación federal general significa que los estados individuales han tomado la iniciativa.
«El entorno regulatorio en Estados Unidos es relativamente débil e incipiente», dice Narine. «Hay un campo creciente a nivel estatal con algunos proyectos de ley que han estado circulando, y se están llevando a cabo más conversaciones a nivel federal sobre lo que se necesita».
Pero como siempre ocurre con la regulación estadounidense, esos proyectos de ley se enfrentan a un fuerte cabildeo corporativo, explica Narine.

CDP y NZDPU amplían su asociación de datos climáticos

La plataforma de divulgación global CDP y Net Zero Data Public Utility (NZDPU) han esbozado planes para fortalecer su colaboración antes de la próxima fase de la empresa de servicios públicos, que hará que los datos climáticos centrales de más de 10.000 empresas sean accesibles al público. CDP es el repositorio más grande del mundo de datos ambientales auto informados, con más de 700 instituciones financieras y 330 grandes corporaciones con 142 billones de dólares que utilizan la plataforma para solicitar datos de empresas privadas y que cotizan en bolsa. El año pasado, más de 23.000 empresas, que representan el 66% de la capitalización del mercado mundial, se divulgaron a través de CDP. Los datos de la organización incorporarán información básica relacionada con la transición climática, como las emisiones de gases de efecto invernadero y los objetivos de reducción de emisiones, incluidos datos específicos del sector de las empresas que divulguen datos públicamente a través de su plataforma. Después de haberse asociado inicialmente en septiembre pasado, CDP y NZDPU tienen como objetivo simplificar la presentación de informes, evitar la duplicación y aumentar el acceso a datos climáticos consistentes y comparables del sector privado a nivel mundial. Creada en junio de 2022 por el presidente francés, Emmanuel Macron, y el enviado especial de las Naciones Unidas para la Ambición y las Soluciones Climáticas, Michael Bloomberg, la NZDPU está supervisada por el Comité Directivo de Datos Climáticos (CDSC), con el objetivo de reforzar el acceso y la interpretación de un conjunto básico de datos del sector privado cruciales para acelerar el progreso hacia el cumplimiento de los objetivos del Acuerdo de París. En la COP28, la NZDPU dio a conocer tanto una prueba de concepto como una consulta pública, y esta última se cerró en marzo. «Esta colaboración ampliada entre el CDP y la NZDPU es un paso fundamental hacia la realización de la visión del CDSC de construir la conectividad entre las partes interesadas globales al proporcionar acceso a datos de transición climática comparables y de alta calidad», dijo Mary Schapiro, presidenta del CDSC. «Al integrar el extenso conjunto de datos de CDP, podemos ayudar a acelerar el desarrollo de planes de transición sólidos, gestionar eficazmente los riesgos relacionados con el clima y guiar la formulación de políticas informadas a medida que la NZDPU avanza a la etapa de producción de la empresa de servicios públicos».

Proyecto de orientación sobre el uso de un único documento iXBRL para múltiples informes

Nuestro borrador de guía, Cómo utilizar un único documento XBRL en línea para varios informes, está aquí. Este recurso aborda la creciente necesidad de informes simplificados y eficientes, en particular en los casos en los que un único documento debe satisfacer múltiples requisitos de informes.
Como el borrador aún está abierto a comentarios, alentamos a nuestra comunidad a revisarlo y compartir sus ideas con nosotros.
La guía comienza examinando el enfoque tradicional de utilizar documentos separados para cada taxonomía, lo que, si bien es simple, a menudo conduce a trabajo duplicado y datos inconsistentes cuando los preparadores deben etiquetar manualmente la información superpuesta. Este es un problema común para aquellas empresas que tienen la tarea de presentar informes similares a diferentes recopiladores de datos, como combinar las obligaciones de presentación ante la SEC de EE. UU. y la ESEF europea.
El documento ofrece información detallada sobre los mecanismos técnicos dentro del estándar XBRL que permiten la presentación de informes de taxonomías múltiples dentro de un único documento XBRL en línea. Describe varios enfoques, incluido el uso de documentos separados para diferentes taxonomías, múltiples referencias de taxonomías, múltiples documentos de destino y extensiones unificadoras. Cada método se compara en función de la complejidad, el manejo de contenido superpuesto y las implicaciones para los preparadores y recopiladores de datos. Esta guía detallada está diseñada para ayudar a los reguladores y preparadores a elegir la solución más adecuada para sus necesidades de presentación de informes, ya sea para presentaciones duales (por ejemplo, US 20-F y los informes financieros anuales europeos) o para integrar las divulgaciones financieras y de sostenibilidad.
Este borrador surge como respuesta a las crecientes demandas de los preparadores para reducir la complejidad y la duplicación asociadas con múltiples presentaciones. En XBRL International recomendamos enfáticamente la creación de taxonomías unificadas, que pueden reducir drásticamente la carga de trabajo de los preparadores, al tiempo que garantizan una recopilación de datos de mayor calidad. Cuando esto no es factible, se exploran enfoques alternativos, como múltiples documentos de destino, para satisfacer las necesidades de los diferentes programas de presentación.

El Banco de Inglaterra establece ambiciosos planes para revolucionar la recopilación de datos financieros

En la reciente Cumbre RegTech en Londres, James Benford del Banco de Inglaterra (BoE) describió los ambiciosos planes de la institución para revolucionar la recopilación de datos y su uso en todo el sector financiero.
El BoE está trabajando con la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) y los reguladores globales para mejorar la forma en que recopila, comparte y analiza datos para respaldar la competitividad económica del Reino Unido y el crecimiento a largo plazo.
Benford destacó que los datos son un activo fundamental, no solo para la estabilidad monetaria y financiera, sino también para el avance de tecnologías como la inteligencia artificial. Con este fin, el Banco de Inglaterra ha lanzado una estrategia trienal de datos y análisis, centrada en cerrar las brechas de datos, mejorar la calidad de los datos y permitir la innovación. La piedra angular de esta transformación es el sistema STRATUS, una plataforma basada en la nube diseñada para mejorar el procesamiento de datos, permitiendo una publicación más rápida y eficiente de más de 30.000 series estadísticas recopiladas de más de 300 instituciones.
La salida del Reino Unido de la Unión Europea ha brindado una oportunidad para revisar las recopilaciones de datos regulatorios, alineándolas más estrechamente con las necesidades nacionales. Simplificar y consolidar estas recopilaciones podría ahorrar al sector financiero hasta £2 mil millones anuales. El programa Transforming Data Collections (TDC), un esfuerzo conjunto con la FCA, está abordando estas ineficiencias al incorporar estándares de datos más estrictos y mejorar la claridad de los requisitos de presentación de informes, asegurando que las empresas solo proporcionen los datos que los reguladores realmente necesitan.
Benford también destacó cómo las tecnologías avanzadas, como la inteligencia artificial y la nube, pueden optimizar la cadena de suministro de datos, reduciendo los costos y mejorando la calidad de los datos en todo el sector. Enfatizó la necesidad de una mayor colaboración entre los reguladores y la industria financiera para garantizar que los datos se utilicen como un activo nacional, en beneficio de todas las partes interesadas. El trabajo del Banco con organismos de la industria como el Comité de Estándares de Datos de la Industria (IDSC, por sus siglas en inglés) tiene como objetivo incorporar estándares comunes, mejorando la coherencia y la calidad de los datos en todas las empresas. Este impulso a la estandarización, incluido el uso de XBRL, respalda una presentación de datos más eficiente, lo que beneficia tanto a los reguladores como a la industria.
El discurso concluyó con un mensaje claro: transformar el ecosistema de datos financieros del Reino Unido llevará tiempo, pero los beneficios a largo plazo son sustanciales. Al mejorar la forma en que se recopilan y utilizan los datos, el Banco de Inglaterra espera fortalecer la regulación financiera, fomentar la innovación y reducir las cargas de presentación de informes para las empresas, todo ello apoyando al mismo tiempo la competitividad internacional del Reino Unido.

La OCDE y el FSB analizan en una mesa redonda el papel cada vez más importante de la IA en las finanzas

En mayo de 2024, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) y el Consejo de Estabilidad Financiera (CEF) organizaron una mesa redonda sobre la adopción de la IA en las finanzas, en la que participaron expertos de los sectores público y privado. Los debates se centraron en las oportunidades que presenta la IA, así como en los riesgos que introduce para el sector financiero. La mesa redonda destacó casos de uso y mejores prácticas emergentes para marcos de políticas destinados a garantizar la implementación segura y efectiva de la IA.
Los bancos, las aseguradoras y los gestores de activos utilizan cada vez más la IA, en particular en áreas como la modelización de riesgos, la detección de fraudes y la prevención de delitos financieros. El consenso de la mesa redonda fue que, al menos por ahora, el papel de la IA en las finanzas no es transformador, especialmente para las instituciones altamente reguladas. En cambio, la IA se está utilizando principalmente para obtener ganancias de eficiencia operativa, siendo su contribución más notable la mejora del manejo de grandes conjuntos de datos.
Desde nuestra perspectiva, la IA tiene un valor real en su sinergia con los datos estructurados. Como hemos señalado anteriormente en este boletín, el uso de formatos de datos estandarizados como XBRL ayuda a crear modelos de IA más confiables. Los datos estructurados son esenciales para entrenar una variedad de modelos de IA, lo que conduce a mejores resultados y le da a la IA una base sólida para brindar información más precisa.
Al mismo tiempo, la mesa redonda subrayó los desafíos que conlleva la adopción de la IA, incluidos los riesgos relacionados con la precisión de los modelos, la protección de datos, la gobernanza y los posibles impactos en la estabilidad financiera. Los modelos complejos de IA pueden aumentar la opacidad de los sistemas financieros, lo que genera inquietudes sobre la transparencia, los estándares éticos y la capacidad de las instituciones financieras para monitorear los riesgos y controlar ciertos tipos de transacciones a medida que estas herramientas se integran más en el comercio y la asignación de capital.
A medida que evoluciona el papel de la IA en las finanzas, el foco debe estar en equilibrar la innovación con una gobernanza sólida para garantizar que se mantengan tanto la eficiencia como la integridad.