Los bancos centrales más enfocados y menos intervencionistas probablemente generarían mejores resultados
Los banqueros centrales de los países industrializados han caído tremendamente en la estimación del público. No hace mucho tiempo eran héroes que apoyaban el crecimiento débil con políticas monetarias no convencionales, promovían la contratación de minorías al permitir que el mercado laboral se calentara un poco e incluso intentaban frenar el cambio climático, mientras reprendían a las legislaturas paralizadas por no hacer más. Ahora se les acusa de estropear su tarea más básica, mantener la inflación baja y estable. Los políticos, oliendo sangre y desconfiados del poder no electo, quieren reexaminar los mandatos del banco central.
Autor: Diana Alejandra Loyola Sanchez
Transformación para un futuro digital – Hoja de ruta de 2022 a 2025 para digital y datos
La tecnología ha revolucionado todos los aspectos de nuestra sociedad y nuestra economía, incluida la forma en que brindamos nuestros servicios públicos, ayudando a que la vida de las personas sea más fácil y segura. El inicio de la pandemia de COVID-19 ha visto nuevos avances en el uso de nuevas tecnologías innovadoras, como el NHS COVID Pass, que permitió a los ciudadanos del Reino Unido viajar, garantizando su salud y seguridad.
Nuestra ambición es ir más allá de estos focos de práctica brillante. Debemos ofrecer una política que tenga un impacto real en la vida de las personas, no solo en una crisis, sino todos los días y para todos. Cuando las personas piden sus alimentos, reservan unas vacaciones o consultan sus cuentas bancarias, esperan y reciben una experiencia fácil y sin inconvenientes. Lo mismo debería ocurrir con los servicios gubernamentales.
Como secretario Parlamentario responsable del gobierno digital, tengo el privilegio de presentar la Hoja de ruta del gobierno para 2022 a 2025 para Digital y Datos, Transformando para un Futuro Digital. Esto establece nuestras ambiciones de transformar los servicios públicos digitales, ofrecer tecnología y sistemas digitales de clase mundial, y atraer y retener a los mejores talentos digitales. También debemos generar valor por el dinero para el contribuyente, transformando nuestras formas de trabajo para permitir que el servicio civil trabaje de manera más inteligente y rápida y cumpla con nuestras ambiciones de una transformación digital generalizada.
El Reino Unido tiene un potencial inmenso. Tenemos algunos de los mejores talentos digitales en cualquier parte del mundo. A través de este trabajo capitalizaremos nuestras grandes fortalezas, impulsaremos nuestra economía, acercaremos a la sociedad y mejoraremos los servicios para las personas en todo el país.
Formatos XBRL: ¿cuál elegir?
Esta semana, XBRL International publicó una nueva guía de mejores prácticas para ayudar a los usuarios de XBRL a seleccionar el más apropiado de los cuatro formatos para satisfacer sus necesidades. La guía está dirigida a recolectores de datos, arquitectos de soluciones y cualquier persona que busque comprender las diferencias entre los formatos XBRL.
Actualmente, XBRL ofrece cuatro formatos interoperables para diferentes usos:
1. xBRL-XML: El formato XML convencional definido por la especificación XBRL v2.1.
2. XBRL en línea (iXBRL): un formato para incrustar etiquetas XBRL en un documento HTML legible por humanos.
3. xBRL-JSON: un formato simple basado en JSON para datos XBRL.
4. xBRL-CSV: un formato eficiente basado en CSV, particularmente adecuado para informes de datos masivos.
Si bien la recopilación de datos y los informes se pueden realizar en cualquiera de los formatos XBRL (o incluso en varios, ya que no se excluyen mutuamente), cada uno se ha desarrollado para un uso óptimo en escenarios específicos. Las preguntas cruciales son si el entorno de generación de informes es abierto o cerrado, si el usuario recopila o publica informes XBRL y qué volumen de datos se espera.
La guía profundiza en las mejores prácticas para estos diversos escenarios, para ayudar a los usuarios a comprender las diferencias clave y las fortalezas de cada formato.
Crypto shocks y pérdidas minoristas
Conclusiones clave
• Un nuevo conjunto de datos sobre tenencias minoristas de criptoactivos revela que, tras el colapso de Terra/Luna y la quiebra de FTX, la actividad de comercio de criptomonedas aumentó notablemente, con inversores grandes y sofisticados vendiendo e inversores minoristas más pequeños comprando.
• Los datos sobre las principales plataformas de comercio de criptomonedas entre agosto de 2015 y diciembre de 2022 muestran que, como resultado, la mayoría de los usuarios de aplicaciones de criptomonedas en casi todas las economías sufrieron pérdidas en sus tenencias de bitcoins.
• Sin embargo, a pesar de la gran base de usuarios de las criptomonedas y las pérdidas sustanciales para muchos inversores, la agitación del mercado en 2022 tuvo un impacto poco perceptible en las condiciones financieras más amplias fuera del universo de las criptomonedas, lo que subraya la naturaleza en gran medida autorreferencial de las criptomonedas como clase de activo.
Mejoras de OIM
El Consejo de Estándares XBRL ha aprobado la publicación de una Recomendación Editada Propuesta del conjunto de especificaciones del Modelo de Información Abierta, que incluye los nuevos formatos xBRL-CSV y xBRL-JSON.
Esta publicación incorpora las correcciones propuestas para los problemas encontrados en la adopción temprana de las nuevas especificaciones. Las especificaciones XBRL siguen un riguroso proceso de estándares para garantizar la interoperabilidad del software que utiliza el estándar. La publicación de correcciones de fe de erratas refleja este compromiso con la calidad y la interoperabilidad, asegurando que se resuelva cualquier texto potencialmente ambiguo o conflictivo en la especificación. Cuando corresponde, los cambios están respaldados por pruebas adicionales de conformance suite, asegurando que todos los procesadores los implementen correctamente.
El estado de Recomendación Editada Propuesta proporciona un período de revisión de seis semanas, después del cual las especificaciones editadas reemplazarán las especificaciones Recomendadas actuales. Las propuestas se pueden encontrar en nuestro sitio de especificaciones.
Dictamen a la Comisión Europea sobre el asesoramiento técnico del EFRAG sobre las normas europeas de información sobre sostenibilidad
La CSRD exige a todas las grandes empresas y a todas las empresas con valores cotizados en mercados regulados de la UE (excepto las microempresas), incluidas las aseguradoras y los fondos de pensiones, que divulguen periódicamente información sobre los riesgos, oportunidades e impactos sociales, de gobernanza y medioambientales. Esto incluye, por ejemplo, la divulgación de planes de transición para la mitigación del cambio climático, políticas sobre mitigación y adaptación al cambio climático, o posibles efectos financieros del riesgo físico y de transición material.
Las grandes empresas se definen en la CDS como las empresas de la UE que superan al menos dos de los tres criterios siguientes: más de 250 empleados por término medio durante el ejercicio; un balance general superior a 20 millones de euros; una cifra neta de más de 40 millones de euros. Sin perjuicio de las excepciones para las empresas cautivas, se espera que casi todas las compañías de seguros en el marco de Solvencia II y un número importante de fondos de pensiones puedan presentar informes, incluidos los fondos de pensiones con un número limitado de empleados.
La SEC adopta la regla final sobre el uso de información privilegiada y las divulgaciones relacionadas con los requisitos XBRL
Estamos adoptando enmiendas a la regla bajo la Ley de Intercambio de Valores de 1934 («Ley de Intercambio») que proporciona defensas afirmativas para el comercio sobre la base de información material no pública en casos de uso de información privilegiada. Las enmiendas agregan nuevas condiciones a esta regla que están diseñadas para abordar las preocupaciones sobre el abuso de la regla para negociar valores de manera oportunista sobre la base de información material no pública de manera que perjudique a los inversores y socave la integridad de los mercados de valores. También estamos adoptando nuevos requisitos de divulgación con respecto a las políticas y procedimientos de uso de información privilegiada de los emisores, la adopción y terminación (incluida la modificación) de planes destinados a cumplir con las condiciones de la regla para establecer una defensa afirmativa, y ciertos otros acuerdos comerciales similares por parte de directores y funcionarios. Además, estamos adoptando enmiendas a los requisitos de divulgación para la compensación de directores y ejecutivos con respecto a las indemnizaciones de compensación de capital realizadas cerca del tiempo a la divulgación del emisor de información material no pública. Finalmente, estamos adoptando enmiendas a los Formularios 4 y 5 para exigir a los declarantes que identifiquen las transacciones realizadas de conformidad con un plan destinado a cumplir con las condiciones de la regla para establecer una defensa afirmativa, y para exigir la divulgación de donaciones de valores de buena fe en el Formulario 4.
Etiqueta ecológica de la UE – Calibración de los criterios ecológicos para los fondos minoristas
La etiqueta ecológica de la UE para los productos financieros al por menor podría aportar beneficios a los inversores al introducir criterios mínimos de sostenibilidad basados en definiciones normalizadas y aumentar la transparencia. Sin embargo, su éxito dependerá de su credibilidad percibida y del nivel de aceptación por parte de los gerentes de producto.
Este artículo pone a prueba tres criterios clave de la etiqueta ecológica en una amplia muestra de fondos de renta variable OICVM orientados a la sostenibilidad. Utilizando las tenencias de cartera y una combinación de estimaciones a nivel de seguridad y a nivel sectorial, el Tribunal constata que menos del 1 % de la muestra tiene un coeficiente de verdor de cartera superior al umbral propuesto del 50 %. A continuación, comprobamos cuatro tipos diferentes de exclusiones y mostramos que el límite de exposición a los combustibles fósiles, en particular, reduce aún más la proporción de fondos subvencionables al 0,5 %.
Debido a las limitaciones de los datos, estas estimaciones se basan en datos indirectos y en una serie de suposiciones. Si bien esto implica un grado de incertidumbre y posible sobreestimación, los gerentes de producto enfrentarán obstáculos similares hasta que la información granular esté disponible. Los futuros requisitos de divulgación en virtud de la taxonomía de la UE y las normas de información de sostenibilidad que se están elaborando serán de gran ayuda a este respecto.
Finalmente, el artículo ilustra el impacto de las diferentes calibraciones de umbral para el verdor mínimo de la cartera y el límite de exposición a los combustibles fósiles en el número de fondos elegibles y los volúmenes de financiamiento verde. Unos requisitos más flexibles aumentan los volúmenes potenciales de financiación verde canalizados a través de fondos subvencionables, pero podrían dañar la credibilidad de la etiqueta ecológica. Estas conclusiones no prejuzgan la evolución actual o futura de las políticas relativas a la etiqueta ecológica de la UE.
A medida que se amplíe el alcance de la taxonomía de la UE y un número creciente de empresas comience la transición, la proporción de actividades alineadas aumentará con el tiempo. Esto hará que los requisitos más estrictos sean más fáciles de cumplir en el futuro, al tiempo que reflejará los cambios en la preferencia de los inversores por inversiones más ecológicas.
Fijación de precios de los riesgos climáticos en los mercados financieros – Un resumen de la literatura
Este documento resume la literatura académica sobre la fijación de precios en los mercados financieros de los riesgos físicos y de transición relacionados con el cambio climático. Si bien los estudios encuentran que estos riesgos están comenzando a tener un precio, crece la preocupación de que los precios actuales no reflejen completamente los riesgos. Los inversores se enfrentan a tres grandes desafíos cuando buscan valorar adecuadamente los riesgos climáticos. En primer lugar, la naturaleza agregada de los riesgos climáticos limita la disponibilidad de acuerdos de distribución de riesgos e instrumentos de cobertura. En segundo lugar, el alto grado de incertidumbre sobre los riesgos climáticos y las acciones políticas concretas para abordarlos aumenta los desafíos de modelización y medición. En tercer lugar, la información disponible para los inversores sobre los riesgos climáticos y sus consecuencias es a menudo incompleta o imperfecta.
Informe de Seguimiento Mundial de la Intermediación Financiera No Bancaria 2022
El monitoreo integral de las tendencias, riesgos e innovaciones globales del sector NBFI es una parte clave de los esfuerzos continuos del FSB para mejorar la resiliencia del sistema financiero. El ejercicio anual de monitoreo global del FSB utiliza datos de balances sectoriales de las estadísticas de las cuentas financieras nacionales («flujo de fondos»), complementados con datos de supervisión y otros datos disponibles públicamente cuando corresponde.2 La edición de este año utiliza principalmente datos a finales de 2021 y, por lo tanto, analiza los desarrollos relacionados con el sector NBFI hasta esa fecha.
El ejercicio de monitoreo adopta un enfoque de dos pasos.3 El primer paso abarca exhaustivamente el sector NBFI para garantizar que la recopilación y el monitoreo de datos cubran todas las áreas donde podrían surgir vulnerabilidades y amplifiquen o transmitan shocks al sistema financiero, incluidas las innovaciones recientes relacionadas con las instituciones financieras no bancarias (véase la Sección 1.4). Como parte de la revisión exhaustiva del sector NBFI, este informe proporciona una evaluación de la interconexión entre los diferentes tipos de entidades NBFI y bancos, así como los vínculos transfronterizos (véase la Sección 1.5). El segundo paso del enfoque de monitoreo se centra en las vulnerabilidades asociadas con el sector NBFI que se asemejan a las del sistema bancario, o donde hay indicios de arbitraje regulatorio que podrían socavar los objetivos de las reformas regulatorias promulgadas después de la crisis financiera mundial. Para llegar a la medida limitada del sector NBFI, las jurisdicciones participantes clasifican un subconjunto de entidades NBFI sobre la base de sus funciones (o actividades) económicas que pueden dar lugar a vulnerabilidades porque implican la transformación de liquidez/vencimiento, la transferencia imperfecta del riesgo de crédito o el uso del apalancamiento (véase la Sección 2).4Para mejorar la coherencia entre jurisdicciones, Esta clasificación se realiza sobre una base conservadora e inclusiva, lo que refleja el supuesto de que no se han ejercido medidas de política y/o herramientas de gestión de riesgos (es decir, sobre una base previa a la mitigación). En consecuencia, la medida restringida puede sobrestimar el grado en que las instituciones financieras no bancarias dan lugar actualmente a riesgos posteriores a la mitigación de la estabilidad financiera, dado que las medidas de política existentes, las herramientas de gestión de riesgos o las características estructurales pueden haber reducido o abordado significativamente los riesgos para la estabilidad financiera.