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La taxonomía SRO 2024 de la SEC presenta XBRL

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) implementó recientemente varias enmiendas a las reglas destinadas a mejorar el ciclo de liquidación para las transacciones de corredores de bolsa y procesos relacionados. Ahora se ha publicado un borrador de taxonomía, la Taxonomía de Organizaciones Autorreguladoras (SRO) 2024, para respaldar las nuevas reglas.

Las modificaciones, que entrarán en vigor el 5 de mayo de 2023, están diseñadas para aumentar la eficiencia en el ciclo de liquidación de transacciones de valores, lo que dará como resultado una liquidación estándar más rápida. Además, los swaps basados en valores obtienen un poco de alivio en las reglas y se reduce el ciclo de liquidación para ciertas ofertas.

También hay una nueva regla (17 CFR 240.17Ad-27) para las agencias de compensación. Ahora deben implementar procedimientos que aceleren el procesamiento directo y presentar un informe anual etiquetado con Inline XBRL legible por máquina a través del sistema EDGAR de la SEC. El borrador de la taxonomía SRO se ha publicado para facilitar el etiquetado de la información dentro de estos informes anuales recientemente obligatorios.

La Comisión de Bolsa y Valores («Comisión») está adoptando enmiendas a las reglas para acortar el ciclo de liquidación estándar para la mayoría de las transacciones de corredores de bolsa de dos días hábiles después de la fecha de negociación («T+2») a un día hábil después de la fecha de negociación («T+1»). Además, la Comisión está adoptando nuevas normas relativas a la tramitación de las operaciones institucionales por parte de los agentes de bolsa y de determinadas agencias de compensación. La Comisión también está modificando determinados requisitos de mantenimiento de registros aplicables a los asesores de inversiones registrados.

FECHAS: Fecha de entrada en vigor: 5 de mayo de 2023.

Fecha de cumplimiento: Las fechas de cumplimiento aplicables se describen en la Parte VII de este comunicado.

PARA OBTENER MÁS INFORMACIÓN, COMUNÍQUESE CON: Matthew Lee, Director Adjunto, Susan Petersen, Asesora Especial, Andrew Shanbrom, Asesor Especial, Jesse Capelle, Asesor Especial, y Mary Ann Callahan, Asesora Principal de Políticas, al (202) 551-5710, Oficina de Compensación y Liquidación, División de Comercio y Mercados; Jennifer Porter, Consejera Especial Sénior, Amy Miller, Consejera Sénior, y Holly H. Miller, Analista Financiera Sénior, al (202) 551-6787, División de Gestión de Inversiones; Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., 100 F Street NE, Washington, DC 20549-7010.

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA:

En primer lugar, la Comisión está modificando el párrafo (a) de 17 CFR 240.15c6-1 («Regla 15c6-1») en virtud de la Ley de Intercambio de Valores de 1934 («Ley de Intercambio») para acortar el ciclo de liquidación estándar para la mayoría de las transacciones de corredores de bolsa de T+2 a T+1, como se analiza en la Parte II.C.1. 1 La Comisión también está modificando el párrafo (b) de la Regla 15c6-1 para excluir los swaps basados en valores de los requisitos establecidos en el párrafo (a) de la regla, y modificando el párrafo (c) de la Regla 15c6-1 para acortar el ciclo de liquidación estándar para las ofertas de compromiso en firme con un precio posterior a las 4:30 p.m. hora del este («ET») de cuatro días hábiles después de la fecha de negociación («T+4») a T+2, como se examina en las partes II.C.3 y II.C.4, respectivamente.

En segundo lugar, para promover la finalización de las asignaciones, confirmaciones y afirmaciones antes del final de la fecha de negociación para las transacciones entre los corredores de bolsa y sus clientes institucionales, la Comisión está adoptando una nueva regla bajo la Ley de Intercambio en 17 CFR 240.15c6-2 («Regla 15c6-2»). La Regla 15c6-2 requiere que un corredor de bolsa celebre acuerdos por escrito como se especifica en la regla o establezca, mantenga y haga cumplir políticas y procedimientos escritos razonablemente diseñados para abordar ciertos objetivos relacionados con completar asignaciones, confirmaciones y afirmaciones tan pronto como sea tecnológicamente factible y a más tardar en la fecha de finalización de la negociación. Los requisitos específicos de la norma se examinan en la Parte III.C.

En tercer lugar, la Comisión está modificando 17 CFR 275.204-2 («Regla 204-2») en virtud de la Ley de Asesores de Inversiones de 1940 («Ley de Asesores») para exigir a los asesores de inversiones registrados que realicen y mantengan registros de las asignaciones, confirmaciones y afirmaciones de las transacciones de valores sujetas a los requisitos de la Regla 15c6-2(a), como se analiza en la Parte IV.C.

En cuarto lugar, la Comisión está adoptando una nueva norma en virtud de la Ley del Mercado de Valores en 17 CFR 240.17Ad-27 («Regla 17Ad-27») para exigir a las agencias de compensación que prestan un servicio central de emparejamiento («CMSP») que establezcan, implementen, mantengan y hagan cumplir políticas y procedimientos razonablemente diseñados para facilitar el procesamiento directo («STP») y que presenten un informe anual sobre el progreso con respecto a STP. Los requisitos específicos de la norma se examinan en la Parte V.C.

En quinto lugar, la Comisión está modificando 17 CFR parte 232 («Reglamento S-T») para exigir que un CMSP presente el informe anual requerido por la Regla 17Ad-27 utilizando el sistema electrónico de recopilación, análisis y recuperación de datos («EDGAR») de la Comisión y etiquete la información en el informe utilizando el lenguaje de informes comerciales extensible en línea («XBRL») estructurado (es decir, legible por máquina). La Comisión examina este requisito en la parte V.C.4.

Por último, la Comisión solicitó y recibió comentarios sobre el efecto de acortar el ciclo de liquidación en otros requisitos de la Comisión, incluyendo 17 CFR 242.200 («Reglamento SHO»), 17 CFR 240.10b-10 («Regla 10b-10»), las reglas de responsabilidad financiera aplicables a los corredores de bolsa, los requisitos relacionados con la entrega de prospectos y el «acceso versus entrega», y el impacto en las reglas y operaciones de la organización autorreguladora («SRO»). Estas observaciones se examinan en la Parte VI.

I. Introducción

Promover la liquidación oportuna, ordenada y eficiente de las transacciones de valores ha sido un objetivo de la Comisión desde hace mucho tiempo. Para avanzar en este objetivo, la Comisión tomó medidas por primera vez en 1993 para establecer una norma que requiere la liquidación de la mayoría de las transacciones de valores dentro de los tres días hábiles siguientes a la fecha de negociación («T+3»), acortando la práctica prevaleciente en el momento de liquidar las transacciones de valores dentro de los cinco días hábiles siguientes a la fecha de negociación («T+5»). La Comisión ha En ocasiones se discutió cómo acortar el ciclo de liquidación puede proteger a los inversionistas, reducir el riesgo en el sistema financiero y aumentar la eficiencia operativa en el mercado de valores. En 2017, la Comisión acortó el ciclo de liquidación estándar de T+3 a T+2.5 Ahora, en parte informada por episodios en 2020 y 2021 de mayor volatilidad del mercado que pusieron de relieve posibles vulnerabilidades en el mercado de valores de EE. UU., 6 La Comisión considera que acortar el ciclo de liquidación de T+2 a T+1 puede promover la protección de los inversores, reducir el riesgo y aumentar la eficiencia operativa y de capital.

Como se discutió en el Comunicado de Propuesta T+1, la Comisión considera que se ha logrado un progreso sustancial hacia la identificación de los cambios tecnológicos y operativos que son necesarios para establecer un ciclo de liquidación T+1, incluidos los cambios a nivel de industria que serían necesarios para la transición de un ciclo de liquidación estándar T+2 a un ciclo de liquidación estándar T+1. La Comisión también examinó la necesidad de adoptar medidas reglamentarias adicionales para mejorar la tramitación de las transacciones institucionales, promoviendo otros dos objetivos de larga data compartidos por la Comisión y el sector de los valores: la finalización de las asignaciones, confirmaciones y afirmaciones de las operaciones en la fecha de negociación (un objetivo al que a menudo se hace referencia como «afirmación en el mismo día») y la tramitación directa de las transacciones de valores. En consecuencia, la Comisión propuso una combinación de modificaciones de las normas y nuevas normas para acortar el ciclo de liquidación estándar a T+1, establecer nuevos requisitos para los agentes de bolsa y los asesores de inversiones destinados a promover el objetivo de la afirmación en el mismo día, y establecer requisitos para que los CMSP promuevan el procesamiento directo.

La Comisión recibió muchos comentarios en respuesta a la propuesta de liberación de T+1.11 Tras examinar las observaciones recibidas, la Comisión adopta las nuevas normas propuestas y las modificaciones de las mismas, como se examina más adelante. Específicamente, en la Parte II, la Comisión analiza los comentarios recibidos en relación con las enmiendas propuestas a la Regla 15c6-1 de la Ley del Mercado de Valores, y las modificaciones realizadas en respuesta a los comentarios. En la Parte III, la Comisión examina los comentarios recibidos en relación con la propuesta de Regla 15c6-2 en virtud de la Ley del Mercado de Valores, y las modificaciones introducidas en respuesta a los comentarios. En la Parte IV, la Comisión analiza los comentarios recibidos en relación con la propuesta de enmienda a la Regla 204-2 de la Ley de Asesores, y las modificaciones introducidas en respuesta a los comentarios. En la Parte V, la Comisión analiza los comentarios recibidos en relación con la propuesta de Regla 17Ad-27 en virtud de la Ley del Mercado de Valores, y las modificaciones realizadas en respuesta a los comentarios. En la Parte VI, la Comisión analiza los comentarios recibidos sobre el efecto de la reducción del ciclo de liquidación en otros requisitos de la Comisión, incluida la Regulación SHO, la Regla 10b-10 de la Ley de Bolsa, las normas de responsabilidad financiera aplicables a los agentes de bolsa, los requisitos relacionados con la entrega de folletos y el «acceso frente a la entrega», y el impacto en las normas y operaciones de SRO.

II. Regla 15c6-1 de la Ley del Mercado de Valores – Ciclo de Liquidación Estándar

A. Enmiendas propuestas a la Regla 15C6-1

En la Propuesta de Liberación T+1, la Comisión propuso enmendar la Regla 15c6-1(a) para prohibir a los corredores de bolsa efectuar o celebrar un contrato para la compra o venta de un valor (que no sea un valor exento, un valor del gobierno, un valor municipal, papel comercial, aceptaciones bancarias o letras comerciales) que estipule el pago de fondos y la entrega de valores después del primer día hábil después de la fecha del contrato, a menos que se indique expresamente lo contrario acordado por las partes en el momento de la transacción. La enmienda propuesta a la Regla 15c6-1(a) acortaría la duración del ciclo de liquidación estándar para las transacciones de valores cubiertas por la regla existente de T+2 a T+1.

Además de la enmienda propuesta al párrafo (a) de la Regla 15c6-1, la Comisión propuso eliminar el párrafo (c) de la regla, 14 que, junto con la enmienda propuesta al párrafo (a), establecería un ciclo de liquidación estándar T+1 para las ofertas de compromiso en firme con precios posteriores a las 4:30 p.m. ET. Sin embargo, las denominadas disposiciones de «anulación» de los párrafos a) y d) de la Regla 15c6-1 seguirían permitiendo que los contratos actualmente cubiertos por el párrafo c) previeran la liquidación en un plazo distinto de T+1 si las partes acuerdan expresamente un plazo de liquidación diferente en el momento de la transacción.

Además de proponer que se suprima el párrafo c) de la Regla 15c6-1, la Comisión propuso enmiendas técnicas conformes a los párrafos a), b) y d) de la regla. Concretamente, la Comisión propuso suprimir todas las referencias al párrafo c) de la Regla 15c6-1 que figuran actualmente en los párrafos a), b) y d) de la regla.

B. Observaciones

1. Duración del Ciclo de Liquidación Estándar y Regla 15c6-1(a) de la Ley de Intercambio

En respuesta a la Propuesta de Liberación de T+1, la Comisión recibió numerosas cartas de comentarios en apoyo de un ciclo de liquidación más corto para las transacciones de valores.  Muchas de estas cartas de comentarios apoyaban la reducción del ciclo de liquidación estándar a T+1. Varias cartas de comentarios que apoyaban la propuesta de la Comisión de acortar el ciclo de liquidación a T+1 también apoyaban la reducción del ciclo de liquidación a «T+ 0» o liquidación instantánea. Otras observaciones Las cartas guardaban silencio en cuanto a la propuesta de la Comisión de acortar el ciclo de liquidación a T+1, pero expresó la opinión de que un ciclo de liquidación T+0 debería aplicarse de inmediato o lo antes posible.

Los comentaristas que apoyaron la propuesta de la Comisión de acortar el ciclo de liquidación estándar a T+1 citaron una serie de beneficios que un ciclo de liquidación T+1 ofrecería a los participantes en el mercado. Por ejemplo, en las cartas de comentarios en apoyo de la transición a T+1 se afirmaba que acortar el ciclo de liquidación a T+1 daría lugar a reducciones de los niveles de riesgo existentes para las entidades de contrapartida central (ECC) y los participantes en el mercado (incluido el riesgo de crédito, de mercado y de liquidez), menores requisitos de margen, mejora de la liquidez de capital, mejoras en el procesamiento post-negociación y la eficiencia operativa, mayor estabilidad financiera,  y la reducción del riesgo sistémico en el sistema financiero.

Además, en varias cartas de comentarios se afirmaba que acortar el ciclo de liquidación a T+1 beneficiaría a los inversores minoristas. Por ejemplo, un comentarista afirmó que los inversores minoristas se beneficiarían de un cambio a T+1 a través de una mayor certidumbre, seguridad y protección en el sistema financiero; el acceso al producto, o a las compras, de sus transacciones de valores un día antes; y alinear los ciclos de liquidación de las transacciones de ETF (que ahora se liquidan en T+2) con el ciclo de liquidación de los fondos mutuos (que normalmente se liquidan en T+1). Otro comentarista también afirmó que los inversores se beneficiarían de un acceso más temprano a los ingresos de sus transacciones de valores si el ciclo de liquidación se acorta a T+1.

La Comisión también recibió cartas de comentarios en las que se expresaban preocupaciones con respecto a la propuesta de la Comisión de acortar el ciclo de liquidación estándar a T+1. Estos comentarios, algunos de los cuales apoyaban la reducción del ciclo de liquidación como cuestión general, expresaron su preocupación por el posible impacto de los ciclos de liquidación no coincidentes en los mercados mundiales que se producirían si el ciclo de liquidación en los EE. UU. se acortara a T+1 sin una coordinación y armonización global de los ciclos de liquidación. Por ejemplo, una carta de comentarios presentada por una asociación de la industria que representa a la industria de la inversión alternativa afirmaba que el comunicado de propuesta de T+1 «plantea riesgos considerables para los administradores de activos con exposición primaria o significativa a los mercados que permanecerán en T+2». En la carta de comentarios se afirmaba además que «en ausencia de una mayor coordinación mundial, el desajuste del mercado resultante del paso a T+1 plantea una serie de consecuencias perjudiciales no deseadas para estos gestores de activos, sus contrapartes y la salud y estabilidad general del mercado». La carta del comentarista hace referencia específicamente a «preocupaciones de desalineación» relacionadas con el riesgo de liquidación de divisas,33 cuestiones bancarias y de coordinación internacional, y el riesgo de garantía/liquidez.

Con respecto al riesgo de liquidación de divisas, el comentarista afirmó que acelerar el ciclo de liquidación de EE.UU. a T+1 aumenta el riesgo de que la financiación de las transacciones que dependen de las divisas «no se produzca a tiempo». El comentarista afirmó además que, por lo tanto, es posible que sea necesario establecer fuentes alternativas de financiación para las operaciones de los Estados Unidos en T+1, lo que puede aumentar los costos y crear ineficiencias de asignación que pueden disuadir la participación en los mercados de los Estados Unidos.

Con respecto a las preocupaciones del comentarista con respecto a los riesgos de garantía y liquidez, el comentarista afirmó que los problemas de cambio y coordinación descritos anteriormente amenazan la capacidad de los administradores de activos para garantizar que el financiamiento esté disponible a tiempo para liquidar sus operaciones en los EE. UU. en T+1. Según el comentarista, la incertidumbre con respecto a las garantías para la liquidación puede significar que los administradores de activos extranjeros tendrían que redimir fondos del mercado monetario para satisfacer sus necesidades de financiamiento, o renunciar a realizar transacciones en los mercados estadounidenses para cumplir con los requisitos de liquidación acelerada. En última instancia, afirmó el comentarista, los problemas de financiación del comercio conducirán tanto a un volumen de operaciones significativamente menor como a una menor liquidez general, lo que supone un riesgo muy real para la salud y la estabilidad general del mercado.

Otro comentarista se mostró preocupado por el hecho de que no haya tiempo suficiente para que los asesores de inversiones igualen los montos en moneda extranjera para liquidar todas las operaciones en T+1, citando varios factores que harían que fuera costoso y difícil para los asesores de inversiones ejecutar divisas después del cierre del mercado estadounidense. En este comentario también se afirmaba que, dado que las transacciones cambiarias se liquidan en gran medida sobre una base T+2, los participantes en el mercado que pretendan financiar una transacción transfronteriza de valores con el producto de una transacción cambiaria tendrían que liquidar la transacción de valores antes de que el producto de la transacción cambiaria esté disponible y pre financiar estas transacciones de valores, lo que podría afectar negativamente al rendimiento de los clientes y aumentar el riesgo operativo y de liquidación para los asesores. El comentarista dijo que, si bien los asesores de inversiones nacionales e internacionales se verían afectados por estos problemas, los asesores de inversiones no estadounidenses enfrentarían gastos adicionales porque tendrían que establecer una presencia de negociación y liquidación de divisas en los EE. UU., o agregar personal en el extranjero para crear, ejecutar y liquidar transacciones de divisas para cumplir con un cronograma de T+1.

Otro comentarista que opera un corredor de bolsa y una plataforma de negociación electrónica de bonos corporativos declaró que tenía «serias reservas con respecto al impacto que las enmiendas propuestas a la Regla 15c6-1 (a) y la Regla 15c6-2 tendrán en el comercio transfronterizo a menos que, y hasta que, otros mercados financieros globales también acorten su ciclo de liquidación». Específicamente, el comentarista afirmó que si el ciclo de liquidación de EE. UU. se acorta a T+1 mientras que otros centros financieros globales importantes permanecen en un ciclo de liquidación T+2, «habrá un mayor costo operativo y riesgos de liquidación significativos asociados con las transacciones transfronterizas de múltiples tramos».

El comentarista afirmó además que espera que los ciclos de liquidación no coincidentes den lugar a un aumento de los costes de financiación asociados a las transacciones en las que un participante del mercado estadounidense vende a un participante transfronterizo porque «nos veremos obligados a recibir (y pagar) una posición de valores en T+1 para el tramo estadounidense, pero en general no podremos entregar la posición en el tramo extranjero hasta T+2». En este escenario, el comentarista declaró que necesitaría financiar la posición hasta el próximo ciclo de liquidación.

Además, el comentarista declaró su expectativa de que habrá un número significativo de fallos de liquidación cuando el participante estadounidense esté comprando bonos y el participante transfronterizo no pueda entregar los bonos hasta T+2. El comentarista argumentó además que si se adopta la propuesta T+1 de la Comisión y otros mercados financieros no se mueven al unísono,  el aumento de los costos de financiamiento y las fallas de liquidación en relación con las transacciones transfronterizas pueden obligar a los corredores de bolsa a disminuir o dejar de ofrecer servicios transfronterizos a sus clientes.47 Por último, el comentarista argumentó que cualquier disminución o cese de la negociación transfronteriza en última instancia reducirá la liquidez para los inversionistas estadounidenses.48 Por estas razones, el comentarista alentó a la Comisión a trabajar con los reguladores internacionales para coordinar un cambio a la liquidación T+1 a nivel mundial si es posible.

Otro comentarista afirmó que es posible que no haya tiempo suficiente para que los asesores de inversiones igualen los montos en moneda extranjera para liquidar todas las operaciones en T+1. En particular, el comentario destacó la falta de tiempo entre el cierre de los mercados de valores (a las 4:00 p.m. ET en los EE. UU.) y el momento en que las mesas de negociación de divisas con sede en los EE. UU. cierran por la noche (generalmente una hora más tarde). El comentarista también discutió las razones por las que creía que las mesas de negociación del «Lejano Oriente» podrían no tomar el control sin problemas después del cierre de las mesas de negociación de divisas con sede en EE. UU. Según el comentarista, estos problemas pueden afectar tanto a los asesores de inversión nacionales como a los internacionales. Sin embargo, en opinión del comentarista, los países no estadounidenses. Los asesores de inversiones con sede en el país se enfrentarán a gastos adicionales, ya que se verán obligados a establecer una presencia de negociación y liquidación de divisas en América del Norte (o Asia) o a añadir personal en el extranjero para crear, ejecutar y liquidar transacciones de divisas para cumplir con un plazo de T+1.

Por último, el comentarista sugirió ciertas «opciones» de acciones que podrían tomarse para reducir la disrupción en los mercados de divisas. Si bien reconoció que algunas de estas opciones serían «problemáticas de implementar», el comentarista afirmó que dos serían las más efectivas para aliviar las preocupaciones del comentarista. En primer lugar, el comentarista sugirió que las autoridades competentes del mercado ordenen un cambio en «el día oficial de negociación de acciones» para que los mercados estadounidenses cierren una hora antes, a las 3:00 p.m. en lugar de a las 4:00 p.m. ET, lo que daría a las empresas más tiempo para hacer coincidir las operaciones y garantizar que la liquidación de divisas esté en su lugar para el día siguiente, sin afectar negativamente la liquidez y el volumen de negociación.  En segundo lugar, el autor del comentario afirmaba que la Comisión podía permitir que las fechas de liquidación cambiarias no coincidieran como una razón válida para los acuerdos de liquidación T+2 «sin que incumplieran la obligación de mejor ejecución de un asesor de inversiones».

EFRAG y CDP unen fuerzas para impulsar los estándares europeos de informes de sostenibilidad

El Grupo Asesor Europeo de Información Financiera (EFRAG) y Carbon Disclosure Project (CDP) anunciaron recientemente que colaborarán para impulsar la adopción de los Estándares Europeos de Información de Sostenibilidad (ESRS), que fueron aprobados por la Comisión Europea en julio.

En el marco de esta asociación, CDP, una plataforma de divulgación medioambiental de influencia mundial con más de 23.000 empresas participantes, alineará su sistema con el ESRS, utilizando la experiencia técnica del EFRAG. Esta sinergia tiene como objetivo fortalecer la preparación del mercado para informes ambientales de alta calidad y acelerar la implementación de estos estándares a nivel mundial.

A partir de enero de 2024, los ESRS comenzarán a ser aplicables a un grupo que eventualmente abarcará 50.000 empresas, incluidas numerosas entidades extracomunitarias. Estos estándares exigen informes digitales completos sobre cuestiones de cambio climático y sostenibilidad.

CDP, con el apoyo de EFRAG, ofrecerá seminarios web y materiales de orientación técnica para facilitar a las empresas la presentación de informes de datos ESRS. Dado que muchas empresas ya están familiarizadas con la presentación de informes utilizando los cuestionarios de CDP, alinear los informes de CDP con el ESRS ayudará a facilitar la introducción de informes de sostenibilidad estandarizados en Europa.

Se enfatizó la importancia de contar con datos ambientales sólidos para generar informes corporativos transparentes, reducir el lavado verde y dirigir el capital de manera efectiva.

EFRAG Y CDP ANUNCIAN UNA COOPERACIÓN PARA IMPULSAR LA ADOPCIÓN POR PARTE DEL MERCADO DE LAS NORMAS EUROPEAS DE INFORMES DE SOSTENIBILIDAD

​La cooperación maximizará la alineación de la plataforma global de divulgación ambiental de CDP con los estándares de informes ambientales de la UE y creará capacidad entre las empresas a nivel mundial para cumplir con los requisitos regulatorios.

​EFRAG y CDP han anunciado hoy una colaboración para acelerar la adopción en el mercado de los Estándares Europeos de Informes de Sostenibilidad (ESRS), adoptados por la Comisión Europea el 31 de julio de 2023.

Según el acuerdo, CDP explorará e implementará la alineación de su sistema de divulgación con el ESRS mientras el EFRAG proporciona experiencia técnica, acceso y orientación. Esta colaboración apoyará la preparación del mercado para la presentación de informes medioambientales de calidad acelerando la implementación de los estándares europeos de informes de sostenibilidad.

CDP, con el apoyo de EFRAG, comenzará a ofrecer seminarios web y materiales de orientación técnica detallada para ayudar a las empresas a informar sobre puntos de datos ESRS a través de CDP. Utilizado actualmente por más de 23.000 empresas, las empresas divulgadoras de CDP representan dos tercios de la capitalización bursátil mundial y casi el 90% del valor del mercado europeo.

A partir de enero de 2024, el ESRS se aplicará a unas 50.000 empresas y, a su debido tiempo, a un número significativo de empresas con sede fuera de la UE, lo que significa que muchas empresas de todo el mundo tendrán que considerar la posibilidad de solicitar información en relación con las cadenas de valor.

Cubriendo el cambio climático (ESRS E1), la contaminación (E2), el agua y los recursos marinos (E3), la biodiversidad y los ecosistemas (E4) y el uso de recursos y la economía circular (E5), los ESRS representan un esfuerzo muy completo y ambicioso para exigir legalmente empresas a reportar datos amplios sobre sus impactos, riesgos y oportunidades ambientales.

Los ESRS, que se basan en el progreso de los informes de sostenibilidad global y contribuyen al mismo, son interoperables con el estándar de divulgación relacionada con el clima IFRS S2 desarrollado por el International Sustainability Standard Board (ISSB), así como con los estándares de la Global Reporting Initiative (GRI). 

Los ESRS siguen un enfoque de doble materialidad, lo que significa que las empresas deben informar tanto cómo esperan que los cambios climáticos y ambientales afecten sus operaciones y la creación de valor, como también cómo impactan a las personas y al planeta.

El sistema de divulgación de CDP ya cubre ampliamente el cambio climático, los bosques y la seguridad, los impactos y los riesgos del agua. Los datos de esas divulgaciones son utilizados por instituciones financieras, formuladores de políticas y muchas otras organizaciones en todo el mundo para medir e impulsar el progreso ambiental corporativo.

Solo con datos ambientales sólidos pueden los mercados financieros y otras partes interesadas identificar empresas con planes creíbles para reducir sus impactos para que prosperen en un futuro sin emisiones y positivo para la naturaleza. Esto significa que las empresas informan no sólo cómo el cambio climático puede afectar su valor, sino también cómo afecta al medio ambiente. Las normas elaboradas por el EFRAG en su papel de asesor técnico de la Comisión Europea ayudarán a los mercados de capitales a comparar empresas, reducir el lavado verde y redirigir el capital. Y nuestra colaboración con CDP ayudará a acelerar la adopción de estos estándares en el mercado, creando capacidad entre las empresas de la UE y de fuera de la UE para utilizarlos a medida que llegue la regulación”. 

Ahora que el listón se está elevando a nivel mundial con respecto a la divulgación ambiental, nuestra colaboración con EFRAG garantizará que las empresas que se preparan para informar puedan hacerlo a través de CDP. Como el único sistema de divulgación ambiental global e independiente, CDP se enorgullece de continuar y ampliar nuestro papel para convertir las mejores prácticas en informes corporativos en una norma. Los ESRS son un hito: una obligación para miles de empresas dentro y fuera de la UE de informar cómo impactan el cambio climático, la contaminación, el agua y la biodiversidad. Su implementación a través del CSRD ayudará a garantizar la igualdad de condiciones y apoyará a las empresas que ya están invirtiendo en su transición. Estos ambiciosos estándares de la UE y la plataforma global de divulgación ambiental de CDP son esenciales para asegurar una economía sostenible que funcione para las personas y el planeta.

EFRAG y CDP anuncian una cooperación para impulsar la adopción por parte del mercado de Normas Europeas de Presentación de Informes de Sostenibilidad

La cooperación maximizará la alineación de la plataforma global de divulgación ambiental de CDP con los estándares de informes ambientales de la UE y desarrollará la capacidad entre las empresas de todo el mundo para cumplir con los requisitos regulatorios.

8 de noviembre de 2023 (Bruselas): EFRAG y CDP han anunciado hoy una colaboración para acelerar la adopción por parte del mercado de las Normas Europeas de Información sobre Sostenibilidad (ESRS), adoptadas por la Comisión Europea el 31 de julio de 2023.

En virtud del acuerdo, CDP explorará e implementará la alineación de su sistema de divulgación con el ESRS, ya que EFRAG proporciona experiencia técnica, acceso y orientación. Esta colaboración apoyará la preparación del mercado para la elaboración de informes medioambientales de calidad mediante la aceleración de la aplicación de las normas europeas de presentación de informes de sostenibilidad.

CDP, con el apoyo de EFRAG, comenzará a ofrecer seminarios web y materiales de orientación técnica detallados para ayudar a las empresas a informar sobre los puntos de datos de ESRS a través de CDP. Utilizadas actualmente por más de 23.000 empresas, las empresas divulgadoras de CDP representan dos tercios de la capitalización bursátil mundial y casi el 90% del valor del mercado europeo.

A partir de enero de 2024, el ESRS se aplicará a unas 50.000 empresas y, a su debido tiempo, a un número significativo de empresas con sede fuera de la UE, lo que significa que muchas empresas de todo el mundo tendrán que tener en cuenta la solicitud de información en relación con las cadenas de valor.

Cubriendo el cambio climático (ESRS E1), la contaminación (E2), los recursos hídricos y marinos (E3), la biodiversidad y los ecosistemas (E4) y el uso de los recursos y la economía circular (E5), el ESRS representa un esfuerzo muy completo y ambicioso para exigir legalmente a las empresas que comuniquen datos de amplio alcance sobre sus impactos, riesgos y oportunidades ambientales.

Sobre la base del progreso de la presentación de informes de sostenibilidad a nivel mundial y contribuyendo a ellos, las SRIS son interoperables con la norma de divulgación de información relacionada con el clima NIIF S2 desarrollada por el Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB), así como con las normas de la Iniciativa de Información Global (GRI).

Las ESRS siguen un enfoque de doble materialidad, lo que significa que las empresas deben informar tanto de cómo esperan que los cambios climáticos y ambientales afecten a sus operaciones y a la creación de valor, como de cómo afectan a las personas y al planeta.

El sistema de divulgación de CDP ya cubre ampliamente el cambio climático, los bosques y la seguridad hídrica, los impactos y los riesgos. Las instituciones financieras, los responsables de la formulación de políticas y muchas otras organizaciones de todo el mundo utilizan los datos de esas divulgaciones para medir e impulsar el progreso ambiental de las empresas.

Solo con datos ambientales sólidos pueden los mercados financieros y otras partes interesadas identificar a las empresas con planes creíbles para reducir sus impactos para que prosperen en un futuro positivo para la naturaleza y cero emisiones. Esto significa que las empresas informan no solo cómo el cambio climático puede afectar su valor, sino también cómo afectan al medio ambiente. Las normas elaboradas por el EFRAG en su papel de asesor técnico de la Comisión Europea apoyarán a los mercados de capitales para comparar empresas, reducir el greenwashing y reorientar el capital. Y nuestra colaboración con CDP ayudará a acelerar la adopción de estas normas en el mercado, creando capacidad entre las empresas de la UE y de fuera de la UE para utilizarlas a medida que entre en vigor la regulación.

Ahora que se está elevando el listón a nivel mundial con respecto a la divulgación de información medioambiental, nuestra colaboración con EFRAG garantizará que las empresas que se preparan para informar puedan hacerlo a través de CDP. Como el único sistema global independiente de divulgación ambiental, CDP se enorgullece de continuar y ampliar nuestro papel para hacer que los informes corporativos de mejores prácticas sean una norma. El ESRS es un punto de inflexión, una obligación para miles de empresas dentro y fuera de la UE de informar sobre su impacto en el cambio climático, la contaminación, el agua y la biodiversidad. Su implementación a través de la CSRD ayudará a garantizar la igualdad de condiciones y apoyará a las empresas que ya están invirtiendo en su transición. Estos ambiciosos estándares de la UE y la plataforma global de divulgación ambiental de CDP son esenciales para garantizar una economía sostenible que funcione para las personas y el planeta.

Un récord de más de 23.000 empresas divulga su impacto ambiental a través de CDP, con una clara urgencia de actuar a raíz de temperaturas globales sin precedentes.

  • Un récord de más de 23.000 empresas globales, incluidas empresas que cotizan en bolsa con un valor de más de dos tercios de la capitalización de mercado, informaron datos medioambientales a través de CDP en 2023.
  • EE.UU., China, Japón, Reino Unido y Alemania lideran el camino como sede de las empresas más divulgativas.
  • Los datos obtenidos a partir de la divulgación son esenciales para realizar un seguimiento del progreso en relación con el Acuerdo de París y el primer Balance Global, que concluirá en la COP28.
  • La nueva directora ejecutiva, Sherry Madera, comparte los planes de CDP para su nueva plataforma preparada para el futuro a medida que crece la demanda de datos ambientales y antes de la regulación entrante.

Las empresas están comunicando sus datos medioambientales en cifras récord: más de 23.000 empresas, incluidas empresas que cotizan en bolsa por valor de 67 billones de dólares (más del 66 % de la capitalización del mercado mundial), los divulgarán a través de CDP en 2023, con la urgencia de una la acción climática es clara en lo que será el año más cálido jamás registrado.

Esto representa un aumento del 24% en el número de empresas que divulgaron información en 2022 y un aumento de más del 300% a través de CDP, la organización global sin fines de lucro que administra el sistema mundial de divulgación ambiental para empresas, ciudades, estados y regiones, desde la firma del el Acuerdo de París en 2015.

La tendencia global positiva hacia la transparencia y la rendición de cuentas corporativas continúa, con empresas que divulgan información a través de CDP en todo el mundo, lo que representa muchas decenas de miles de subsidiarias y divisiones, y cientos de miles de instalaciones.

La mayoría de los países han experimentado un crecimiento en el número de empresas divulgadoras, incluido un aumento considerable en Asia, donde la República de Corea y Camboya duplicaron con creces el número de empresas divulgadoras desde el año anterior. Estados Unidos, China y Japón siguen siendo los tres países con mayor información.

Sin embargo, si bien los informes en tres áreas clave han aumentado (cambio climático, seguridad hídrica y deforestación), solo el 1% de las empresas informaron sobre las tres áreas, lo que subraya la necesidad de permitir una mejor divulgación sobre la naturaleza.

Hasta ahora, la divulgación de datos por ciudades, estados y regiones ha llegado a más de 1.100 en cerca de 100 países. Como reflejo del alcance global del trabajo subnacional de CDP, esto cubre ciudades desde Austin hasta Auckland, y estados y regiones de cada continente, como América Latina, donde casi el 90% de la Amazonía brasileña está cubierta por regiones que dependen de CDP. CDP-ICLEI Track, la plataforma de informes climáticos para ciudades líder en el mundo, y la plataforma de divulgación de CDP para estados y regiones permanecen abiertas para su divulgación en 2023.

Con más de 23.000 empresas informando a través de CDP este año, está claro que la sostenibilidad (y los datos que la sustentan) no es algo que ‘es bueno tener’, sino una parte esencial de una estrategia a largo plazo. éxito a largo plazo en la comunidad empresarial que no muestra signos de desaceleración, ni debería hacerlo.

Los pronósticos del IPCC sobre la trayectoria climática de nuestro mundo son una lectura sombría en lo que será el año más cálido jamás registrado. Para tomar medidas decisivas para el futuro de nuestro planeta, necesitamos que las organizaciones midan y gestionen dónde se encuentran en su viaje hacia la sostenibilidad a través de la divulgación.

Sin datos carecemos de rendición de cuentas. Esta rendición de cuentas es vital y oportuna, especialmente antes de la COP28 en Dubái, donde se realizará el primer balance global. Esperamos ver una hoja de ruta común para que la comunidad global trabaje en colaboración para cumplir los objetivos del Acuerdo de París y CDP está listo para seguir siendo la plataforma mundial para la divulgación de datos de sostenibilidad.

CDP realmente ha ayudado a la BBC a involucrarse internamente en el cambio climático, aumentando nuestra madurez como organización y brindando una valoración sólida de nuestras actividades actuales.

CDP también es una parte central de nuestra estrategia de descarbonización para nuestra cadena de suministro, pedir a nuestros 450 principales proveedores que también revelen ha mejorado el compromiso, la transparencia de los datos y, lo más importante, ha generado un efecto dominó del desarrollo y la acción sobre el cambio climático».

A medida que se expande el panorama global de divulgación obligatoria, CDP se compromete a alinearse con la base global de divulgaciones financieras relacionadas con el clima entregadas a través de los Estándares ISSB para apoyar a las empresas y reducir la carga de presentación de informes, y garantizar que los inversores y reguladores tengan acceso a los datos que necesitan. entre regiones y requisitos regulatorios.

Ya alineado con las recomendaciones del TCFD, el cuestionario 2024 de CDP se alineará con el estándar de divulgación climática del ISSB (IFRS S2) y a partir del próximo año comenzará a reflejar el marco del TNFD, alentando a más empresas a informar sobre cuestiones climáticas y naturales. CDP también se ha comprometido a reflejar la próxima regla de divulgación climática de la SEC y los Estándares Europeos de Informes de Sostenibilidad en su sistema de divulgación.

La demanda de los mercados de capital globales de información sólida, consistente y precisa sobre el clima es mayor que nunca y, con ella, la necesidad de un ecosistema de divulgación que sea fácil de navegar para las empresas.

El trabajo de CDP para alinearse con la NIIF S2 es increíblemente bienvenido y oportuno, ya que aliviará aún más la carga de presentación de informes para miles de empresas, acercándonos un paso más a un lenguaje común para las divulgaciones, al tiempo que mejora la coherencia de la información relacionada con el clima para inversores y acelerar su acceso a estos datos. Mientras las empresas se preparan para implementar los estándares ISSB, es positivo ver otro año más de crecimiento en la divulgación voluntaria a través de CDP.

CDP reconoce su papel y responsabilidad únicos de acelerar la acción como fuerza impulsora para recopilar datos ambientales primarios de las organizaciones durante más de 20 años.

A medida que la demanda de datos de sostenibilidad se vuelve cada vez más intensa y complicada de negociar para las organizaciones, tenemos la experiencia para preparar a las organizaciones, grandes y pequeñas, para satisfacer las necesidades de sus partes interesadas. Es por eso que en 2024 haremos que sea más fácil y rápido divulgar y acceder a datos, a través de un nuevo marco en una plataforma tecnológica nueva y mejorada.

Estas mejoras permitirán a CDP continuar superando los límites en la presentación de informes ambientales y ayudarán a los líderes organizacionales a lograr un impacto para su empresa y para el planeta.

CBDC y el marco operativo de la política monetaria

¿Qué efecto tendría una moneda digital minorista de un banco central (CBDC) en la implementación de la política monetaria en la zona del euro, y cómo influiría esto en los efectos macroeconómicos de una CBDC? La introducción de una CBDC podría afectar el marco operativo de la política monetaria y las condiciones en los mercados interbancarios si provoca una disminución suficientemente grande del exceso de reservas debido a la reducción de los depósitos bancarios. Esto, a su vez, podría tener importantes implicaciones macroeconómicas, tanto a largo plazo como durante la fase de adopción de la CBDC.

Contribución

Este artículo analiza las implicaciones de la introducción de CBDC para el marco operativo de la política monetaria y para la macroeconomía en su conjunto. Con este fin, introducimos una CBDC en un modelo neokeynesiano manejable con bancos heterogéneos, un mercado interbancario friccional y facilidades permanentes (de depósito y préstamo) del banco central. El modelo está calibrado para replicar los principales agregados monetarios y financieros de la zona del euro. El núcleo de nuestro análisis son los efectos a largo plazo de la introducción de CBDC no remuneradas. También evaluamos diferentes opciones de política que el banco central podría implementar para preservar la oferta agregada de exceso de liquidez después de la introducción de una CBDC.

Recomendaciones

Nuestro análisis predice que la adopción de CBDC implica una reducción aproximadamente equivalente en la financiación de depósitos de los bancos. Sin embargo, esta «crisis de depósitos» tiene un efecto modesto sobre los préstamos bancarios y, por tanto, sobre la inversión agregada y el PIB. Esto refleja el impacto paralelo de la CBDC en el marco operativo del banco central. Para niveles moderados de adopción de CBDC, la reducción de los depósitos es absorbida por una caída casi de uno a uno en las reservas del banco central, lo que implica una transición de un sistema mínimo –con amplias reservas– a uno de corredor. Para una mayor adopción de CBCD, la pérdida de depósitos bancarios se compensa con un mayor recurso al crédito del banco central, a medida que el sistema de corredor da paso a uno con techo con reservas escasas.

Extracto

Analizamos el impacto de la introducción de una moneda digital emitida por el banco central (CBDC) en el marco operativo de la política monetaria y la macroeconomía en su conjunto. Con este fin, desarrollamos un modelo neokeynesiano con bancos heterogéneos, un mercado interbancario friccional, un banco central con facilidades de depósito y préstamo, y preferencias de los hogares por diferentes activos líquidos. El modelo está calibrado para replicar los principales agregados monetarios y financieros de la zona del euro. Nuestro análisis predice que la adopción de CBDC implica una reducción aproximadamente equivalente en la financiación de depósitos de los bancos. Sin embargo, esta «crisis de depósitos» tiene un efecto bastante pequeño sobre los préstamos bancarios a la economía real y, por tanto, sobre la inversión agregada y el PIB. Este resultado refleja el impacto paralelo de la CBDC en el marco operativo del banco central. Para niveles de adopción de CBDC relativamente moderados, la reducción de los depósitos es absorbida por una caída casi de uno a uno en las reservas del banco central, lo que implica una transición de un sistema de “piso” –con amplias reservas– a uno de “corredor”. En el caso de una mayor adopción de CBCD, la pérdida de depósitos bancarios se compensa con un mayor recurso al crédito del banco central, a medida que el sistema de corredor da paso a un sistema de «techo» con reservas escasas.

Palabras clave: moneda digital del banco central, mercado interbancario, fricciones de búsqueda y emparejamiento, reservas

La posible introducción de una moneda digital del banco central (CBDC) ha ganado cada vez más atención en los últimos años entre los responsables políticos y académicos. En marzo de 2022, la Orden Ejecutiva del presidente de los Estados Unidos Biden para garantizar el desarrollo responsable de los activos digitales colocó «la mayor urgencia en los esfuerzos de investigación y desarrollo en las posibles opciones de diseño e implementación de una CBDC de los Estados Unidos». Del mismo modo, el Banco Central Europeo está analizando las implicaciones del posible lanzamiento de un «euro digital», es decir, una CBDC de la zona del euro.

Si bien la literatura académica ha analizado a fondo las posibles implicaciones de la CBDC para la estabilidad financiera y la transmisión de la política monetaria, se ha prestado mucha menos atención a su impacto en la implementación de la política monetaria y cómo es probable que esto dé forma a los efectos macroeconómicos de la CBDC. Hoy en día, la mayoría de los bancos centrales de las economías avanzadas operan un «sistema de piso» en el que la demanda de liquidez de los bancos se sacia con una amplia oferta de reservas del banco central («exceso de reservas»),  y las tasas del mercado interbancario están efectivamente controladas por la tasa de interés de los depósitos a un día en el banco central. La introducción de una CBDC tiene el potencial de afectar el marco operativo de la política monetaria y las condiciones en los mercados interbancarios si produce una disminución suficientemente grande en el exceso de reservas debido a la reducción de los depósitos bancarios. Esto, a su vez, puede tener importantes implicaciones macroeconómicas, tanto a largo plazo como en la fase de adopción de CBDC de transición.

Este artículo analiza las implicaciones de la introducción de CBDC para el marco operativo de la política monetaria y para la macroeconomía en su conjunto. Con este fin, introducimos CBDC en un modelo tratable de Nueva Keynesia con bancos heterogéneos, un mercado interbancario friccional y facilidades permanentes (depósitos y préstamos) del banco central. Nuestro modelo presenta bancos que difieren en las oportunidades de inversión que enfrentan, lo que motiva la existencia de un mercado interbancario. Los bancos con buenas oportunidades de inversión se endeudan en el mercado interbancario para financiar sus préstamos a las empresas, que utilizan estos fondos para invertir en capital productivo, mientras que aquellos con malas oportunidades de inversión prestan en el mismo mercado. El mercado interbancario se caracteriza por las fricciones de búsqueda y emparejamiento. Cada período, los bancos prestamistas y prestatarios se buscan entre sí y, al igualar, negocian préstamos interbancarios, con las facilidades de depósito y préstamo del banco central como opciones externas. Como resultado, la tasa interbancaria de equilibrio cae dentro del corredor de tasas de interés formado por las tasas de depósito y facilidad de préstamo. Su posición real dentro de este corredor está determinada por la rigidez del mercado interbancario, es decir, por la relación entre la demanda y la oferta de fondos interbancarios. Las fricciones de búsqueda implican que parte de la liquidez de los bancos prestamistas no se coloca en el mercado interbancario y termina como reservas en la facilidad de depósito del banco central, mientras que parte de las necesidades de financiación de los bancos prestatarios no están cubiertas por el mercado interbancario y se satisfacen en cambio con la facilidad de préstamo.

La demanda de CBDC proviene de la preferencia de los hogares por mantener activos líquidos, que en nuestro caso son efectivo, depósitos bancarios y CBDC. Siguiendo investigaciones recientes, asumimos una sustituibilidad imperfecta entre estos diferentes activos, lo que permite su coexistencia a pesar de su remuneración potencialmente diferente. El efectivo y las CBDC son emitidos por el banco central, lo que se suma a los depósitos de reserva de los bancos como pasivos del banco central. Por el lado de los activos, además de su crédito de facilidad de crédito, el banco central también tiene bonos del gobierno.

Calibramos nuestro modelo para la zona del euro. Replicamos el balance del Eurosistema y del sector bancario comercial consolidado. El núcleo de nuestro análisis es sobre los efectos a largo plazo de la introducción de CBDC no remunerado. En particular, realizamos un ejercicio estático comparativo en el que variamos las preferencias de los hogares por CBDC, comparando efectivamente los estados estacionarios con una demanda de equilibrio diferente para esta moneda. Nuestro análisis predice que la demanda de liquidez no CBDC de los hogares (depósitos bancarios más efectivo) cae esencialmente uno por uno con la demanda de CBDC, pero la mayor parte del ajuste (alrededor de tres cuartas partes) recae en los depósitos bancarios. Por lo tanto, los niveles relativamente grandes de adopción de CBDC vienen de la mano con una «crisis de depósitos» en el sector bancario. Sin embargo, esto último no implica una «contracción del crédito»: incluso las grandes reducciones en la financiación de depósitos tienen efectos bastante pequeños en los préstamos bancarios a las empresas y, por lo tanto, en la inversión productiva y el PIB. Por ejemplo, un nivel de adopción de CBDC equivalente al 20% del PIB reduce los depósitos bancarios en un 15% del PIB, pero esto reduce el capital productivo en menos del 1% y el PIB en apenas un 0,3%. En el núcleo del resultado anterior se encuentra el impacto que CBDC tiene en paralelo en el marco operativo de política monetaria del banco central. Nuestro estado estacionario inicial (sin CBDC) es consistente con el «sistema de piso» implementado actualmente por la mayoría de los bancos centrales en las economías avanzadas, caracterizado por una amplia oferta de reservas del banco central y tasas interbancarias empujadas contra la remuneración de los depósitos de reserva. Para niveles a largo plazo de adopción de CBDC por debajo del 9% del PIB, la reducción de los depósitos bancarios es absorbida esencialmente por una caída casi uno por uno en los saldos de reservas en el banco central. Esto permite al sector bancario preservar la mayor parte de sus préstamos a la economía real a pesar de la «crisis de depósitos». Para ese rango de demanda de CBDC, se conserva el sistema de piso. A medida que la adopción de CBDC se acerca al 10% del PIB, el sistema de piso es reemplazado por un «sistema de corredores», caracterizado por una actividad equilibrada de préstamos y préstamos en el mercado interbancario, un bajo nivel de reservas del banco central y tasas de mercado interbancarias alrededor del punto medio del corredor de tasas de interés. Para los niveles de adopción de CBCD superiores al 10% del PIB, no quedan reservas para absorber la contracción de los depósitos bancarios. En cambio, los bancos reemplazan los depósitos perdidos –y así continúan preservando la mayor parte de sus préstamos a las empresas– aumentando su recurso a la línea de crédito del banco central. En esos niveles de demanda de CBDC, el sistema de corredores da paso a un sistema de «techo», caracterizado por reservas escasas (de hecho, cero) y tasas interbancarias empujadas contra la tasa de la facilidad de préstamo.

Si bien es pequeño en comparación con el impacto en el sector bancario, el efecto de CBDC en los resultados reales está lejos de ser insignificante. En otras palabras, CBDC no es neutral. En nuestro modelo, la no neutralidad de las CBDC es consecuencia de la menor rentabilidad media de la cesta de liquidez óptima de los hogares debido a la mayor proporción de CBDC (no remunerada), lo que conlleva una reducción del ahorro de los hogares. La reducción del ahorro de los hogares conduce a una disminución de la inversión y del capital físico, lo que reduce la producción y el consumo, y aumenta las tasas de interés reales. Estos efectos son mayores cuanto mayor es la adopción de CBDC.

El banco central puede adoptar diferentes políticas destinadas a mantener el sistema de pisos mediante el aumento de la cantidad de reservas. Estas incluyen (i) una expansión de las compras de bonos del gobierno, y (ii) operaciones de préstamo focalizadas (TLO) destinadas a suministrar fondos subsidiados al sector bancario. Las operaciones de préstamo focalizadas se caracterizan por una tasa de remuneración y una provisión que vincula la cantidad máxima de fondos que un banco puede obtener al tamaño de su cartera de préstamos. Caracterizamos el aumento en las compras de bonos del gobierno y el tamaño de la provisión de préstamos objetivo necesaria para mantener el exceso de reservas constante en su nivel antes de la introducción de CBDC. Mostramos que, bajo ambas políticas, los resultados reales a largo plazo son los mismos que en los escenarios de referencia sin políticas de preservación del sistema mínimo, y solo implican una reorganización de activos y pasivos entre los bancos comerciales y el banco central.

Se analiza la equivalencia entre dinero público y privado, en el sentido de que la introducción de CBDC no tiene impacto macroeconómico, ya que la pérdida de depósitos por parte de los bancos comerciales puede compensarse con préstamos directos del banco central. Este resultado no se mantiene cuando la CBDC no es remunerada, como se discutió anteriormente, porque la introducción de CBDC cambia el rendimiento de la canasta de liquidez óptima del hogar. Sin embargo, si CBDC se remunera a una tasa de interés que no altera las decisiones de ahorro agregado de los hogares, el resultado de equivalencia se puede recuperar en un sistema de piso. Curiosamente, el resultado de equivalencia solo se mantiene mientras se conserva el sistema de piso: si hay demasiada sustitución de depósitos bancarios por CBDC y el marco monetario se desplaza a un sistema de corredores, el aumento en los pagos del banco central a los hogares debido a la remuneración de CBDC deja de compensarse exactamente con la reducción en la cantidad de reservas, cambiar los flujos de señoreaje del banco central al gobierno. Esto tiene implicaciones fiscales que distorsionan las decisiones de los hogares, aunque el impacto general es cuantitativamente pequeño.

Finalmente, pasamos al estudio de la dinámica transicional. Comenzamos con una situación sin CBDC y consideramos las transiciones a un estado estacionario con una demanda positiva de CBDC. Este escenario se caracteriza por una disminución constante de la producción y el capital, por las razones explicadas anteriormente, lo que conduce a una caída temporal de la inflación. Curiosamente, esto induce un aumento temporal en la demanda de efectivo: a pesar del deseo de sustituir parcialmente el efectivo y los depósitos por CBDC, los hogares consideran óptimo aumentar temporalmente sus tenencias de efectivo para beneficiarse del aumento de los rendimientos reales en un entorno deflacionario.

Literatura relacionada. Hasta donde sabemos, este es el primer documento que analiza cuantitativamente las implicaciones de CBDC para el marco operativo de la política monetaria. No obstante, ha habido estudios tempranos que discuten algunas de las cuestiones planteadas por nosotros sobre los efectos de CBDC en las tasas interbancarias.

Una literatura relacionada, estudia los vínculos entre CBDC y las políticas de flexibilización cuantitativa utilizando modelos estilizados de dos o tres períodos. Otros encuentran que el resultado de equivalencia se mantiene en su modelo siempre que el costo de emitir CBDC para el banco central sea igual al costo de emitir depósitos bancarios para los bancos comerciales. La razón por la que este resultado difiere de nuestro hallazgo, a saber, que la equivalencia requiere una remuneración más baja de CBDC en comparación con los depósitos se abstraen del efectivo. Se desarrolla un marco en el que el cambio de depósitos a CBDC expone a los bancos a corridas y analiza el papel de los requisitos de garantía del banco central en la configuración de la gestión de liquidez de los bancos. Otra línea de la literatura se centra en las consecuencias del diseño de CBDC para la política monetaria y los resultados macroeconómicos. Se argumenta que una CBDC que devenga intereses que reemplace el efectivo físico podría eliminar las restricciones impuestas por el límite inferior efectivo de las tasas de política monetaria. Se estudia un sistema monetario de dos niveles con reservas del banco central y analiza el impacto de una CBDC en los subsidios implícitos para los bancos derivados de la provisión de liquidez. También caracterizan el nivel óptimo de CBDC en circulación y exploran los efectos en el bienestar de diferentes reglas para su remuneración. Otros autores también evalúan el papel de las reglas de remuneración de CBDC como herramienta de política monetaria. Introducen una CBDC en un modelo New Monetarist y analizan su remuneración, así como los recortes colaterales y las restricciones cuantitativas. Otros aspectos del diseño de CBDC, como los relacionados con la privacidad, son analizados. Las implicaciones del diseño de CBDC para los efectos de contagio internacionales (política monetaria) son analizadas.

Nuestro artículo también se relaciona con la línea de la alfabetización sobre el efecto de CBDC en la intermediación bancaria. Mostramos cómo la sustitución entre CBDC y depósitos podría aumentar los costos de financiamiento de los bancos y disminuir la inversión, y cómo el diseño de CBDC podría compensar este efecto. Analizamos el efecto de la CBDC en los mercados de depósitos caracterizados por una competencia imperfecta. Estudiamos el impacto de la sustitución entre CBDC y depósitos cuando los bancos enfrentan complementariedades entre sus actividades de captación de depósitos y originación de préstamos. También comparamos la CBDC y los depósitos bancarios como medios de pago, su papel como activos seguros y sus implicaciones para los problemas de incentivos de los bancos.

Finalmente, nuestro artículo también está relacionado con la literatura que analiza el marco operativo de la política monetaria. En particular, modelamos el mercado interbancario.

Modelo

El tiempo es discreto. La economía está compuesta por hogares, empresas no financieras (empresas de bienes intermedios, productores de bienes finales y minoristas), bancos, el banco central y el gobierno. La figura 1 muestra los balances de los diferentes sectores consolidados de la economía.

Conclusiones

Este documento estudia el impacto de CBDC en el marco operativo de la política monetaria. Muestra cómo la adopción de CBDC implica una reducción aproximadamente equivalente en el financiamiento de depósitos de los bancos. Sin embargo, esta «contracción de depósitos» tiene un efecto bastante pequeño en los préstamos bancarios a la economía real y, por lo tanto, en la inversión agregada y el PIB. Este resultado refleja el impacto paralelo de CBDC en el marco operativo del banco central.

Dada la incertidumbre sobre las razones para adoptar CBDC, hemos sido pragmáticos, asumiendo que CBDC prestará diferentes «servicios de liquidez» a los hogares que el efectivo o los depósitos. Una extensión natural sería extender nuestro modelo con micro fundamentos para el dinero, para que la adopción de CBDC se vuelva endógena. Dejamos eso para futuras investigaciones.

CAMINO HACIA LA RESILIENCIA: Un plan de acción de los inversores para una economía adaptable y resiliente.

Camino hacia la resiliencia: descripción general de la estrategia

Road to Resilience describe la visión, los objetivos y las actividades clave que el Grupo de Inversores sobre el Cambio Climático (IGCC) llevará a cabo entre septiembre de 2023 y diciembre de 2025 para apoyar a los inversores y otras partes interesadas en el impulso de la adaptación y la resiliencia de toda la economía a los daños físicos y la perturbación del cambio climático.

Los impactos físicos del cambio climático costarán a las economías de Australia y Nueva Zelanda cientos de miles de millones de dólares en las próximas décadas, impulsados principalmente por los daños físicos y la pérdida de vidas como consecuencia de los fenómenos meteorológicos extremos. El cambio climático se reconoce como un riesgo sistémico que puede afectar a la estabilidad del sistema financiero y de la economía en su conjunto. Por lo tanto, es fundamental que los riesgos físicos y de transición se consideren conjuntamente para evitar riesgos en cascada a medida que descarbonizamos la economía.

Los inversores institucionales están expuestos a estos riesgos físicos directa e indirectamente. Los impactos directos pueden incluir daños causados por fenómenos meteorológicos extremos más intensos y frecuentes y una reducción de la productividad debido a la alteración de las condiciones climáticas. Los impactos indirectos pueden incluir interrupciones en las cadenas de suministro que interrumpen el negocio, seguros más caros o no disponibles y peores condiciones económicas generales.

La exposición única de Australia y Nueva Zelanda al riesgo físico, combinada con la experiencia científica y de gestión de emergencias de ambos países en materia de peligros naturales, significa que están bien posicionados para proporcionar liderazgo internacional en la gestión del riesgo físico y el fomento de la resiliencia.

En la actualidad existen barreras a la inversión privada en adaptación, especialmente en las regiones de alto riesgo. Los inversores necesitan una política de adaptación clara basada en información creíble sobre el riesgo que conduzca a una mayor resiliencia y a un nivel aceptable de riesgo residual ahora y en el futuro. La política es necesaria para evitar menores rendimientos de las inversiones, activos varados y fuga de capitales.

Los gobiernos no pueden asumir este costo por sí solos; La inversión proactiva en adaptación y resiliencia es una necesidad y una oportunidad para los inversores institucionales. También se requerirán mecanismos financieros innovadores y coinversiones público-privadas para evitar que los costos del cambio climático recaigan sobre las personas y comunidades vulnerables.

La estrategia gira en torno a cuatro objetivos clave:

• integrar el riesgo físico y la resiliencia en las actividades existentes relacionadas con el clima,

• desarrollar una comprensión compartida de los riesgos climáticos físicos entre las partes interesadas,

• abogar por políticas de inversión que aborden de manera proactiva los riesgos climáticos y

• Movilizar capital privado hacia medidas de resiliencia y adaptación.

Si se consiguen, ayudarán a los inversores a proteger a sus beneficiarios del riesgo climático físico y a aprovechar las oportunidades para aumentar la resiliencia y adaptarse.

Road to Resilience es el comienzo de una conversación en curso. Es la base de un programa de trabajo que IGCC llevará a cabo en su función de conectar, colaborar y abogar en nombre de los inversores.

Se anima a los miembros del IGCC a perfeccionar esta estrategia, a apropiarse de ella y a buscar formas prácticas de implementarla y mejorarla dentro de su organización. El IGCC hará lo mismo a lo largo de nuestras líneas de trabajo. Esperamos que, al trabajar juntos en este complejo problema, podamos lograr el resultado deseado de impulsar la adaptación y la resiliencia urgentes en toda la economía en beneficio de todos los beneficiarios y partes interesadas.

Definiciones

ADAPTACIÓN: El proceso de adaptarse a los cambios reales o esperados en el clima para reducir o evitar los impactos climáticos o aprovechar oportunidades beneficiosas.

RETIRADA DIRIGIDA: Movimiento deliberado y coordinado de personas y bienes fuera de peligro.

Riesgo físico: Los riesgos físicos derivados del cambio climático pueden ser impulsados por eventos (agudos) o cambios a largo plazo (crónicos) en los patrones climáticos. Los riesgos físicos pueden tener implicaciones financieras para las organizaciones, como daños directos a los activos e impactos indirectos por la interrupción de la cadena de suministro. El rendimiento financiero de las organizaciones también puede verse afectado por los cambios en la disponibilidad, el abastecimiento y la calidad del agua; seguridad alimentaria; y los cambios extremos de temperatura que afectan a las instalaciones, las operaciones, la cadena de suministro, las necesidades de transporte y la seguridad de los empleados de las organizaciones.

RESILIENCIA: La capacidad de las comunidades, los entornos y las economías para hacer frente a un evento peligroso o perturbación manteniendo al mismo tiempo sus funciones y estructura esenciales.

DESARROLLO SOSTENIBLE: Desarrollo que satisface las necesidades del presente sin comprometer la capacidad de las generaciones futuras para satisfacer sus propias necesidades y equilibra las preocupaciones sociales, económicas y ambientales.

ADAPTACIÓN TRANSFORMACIONAL: Cambiar los atributos fundamentales de un sistema socio-ecológico en previsión del cambio climático y sus impactos.

RIESGO DE TRANSICIÓN: El riesgo de que la transición a una economía con bajas emisiones de carbono pueda implicar grandes cambios en las políticas, los aspectos jurídicos, la tecnología y el mercado para abordar los requisitos de mitigación y adaptación relacionados con el cambio climático.

Por qué la comunidad inversora necesita una estrategia de riesgo climático físico

Los inversores institucionales tienen un papel importante que desempeñar a la hora de abordar los riesgos climáticos físicos. Controlan activos reales y grandes sumas de capital, y sus decisiones de inversión pueden influir en gran medida en la salud económica y ambiental de nuestra sociedad. De hecho, el primer objetivo de la Estrategia Nacional de Resiliencia y Adaptación al Cambio Climático 2021-25 del Gobierno australiano es impulsar la inversión y la acción a través de la colaboración.8 Sin embargo, existen enormes barreras para invertir en resiliencia que solo pueden resolverse mediante la cooperación entre el gobierno, las comunidades, las empresas y los inversores.

Con ese espíritu de colaboración, IGCC ha dado un paso adelante con Road to Resilience, un marco estratégico para ayudar a la comunidad inversora a ofrecer un enfoque coherente y en toda la industria sobre los riesgos y oportunidades climáticos físicos entre 2023 y 2025.

A medida que los costos de recuperación de desastres se disparan y se avecinan puntos de inflexión climáticos, un enfoque integral de los riesgos climáticos físicos es esencial por varias razones:

• Gestión de riesgos: Los riesgos climáticos físicos pueden tener un impacto significativo en los rendimientos de las inversiones, pero los procesos para gestionar estos riesgos están menos desarrollados que los riesgos de transición.

• Estabilidad financiera: El cambio climático se reconoce como un riesgo sistémico que puede afectar a la estabilidad del sistema financiero en su conjunto; Por lo tanto, es esencial que todos los inversores institucionales adopten un enfoque sectorial de estos riesgos para respaldar la estabilidad financiera.

• Alineación con las regulaciones: Los gobiernos y los organismos reguladores de todo el mundo reconocen cada vez más la importancia de gestionar los riesgos climáticos y están implementando regulaciones que requieren que las instituciones financieras evalúen y divulguen su exposición al riesgo climático.

• Confianza de los inversores: Los inversores, las partes interesadas y el público exigen cada vez más transparencia en torno a la forma en que las instituciones gestionan los riesgos climáticos.

• Conocimientos y recursos compartidos: Un enfoque de toda la industria permite el aprendizaje y la colaboración compartidos, lo que conduce al desarrollo de mejores prácticas y herramientas y metodologías más sólidas para la gestión de los riesgos climáticos físicos.

• Impulsar la inversión sostenible: Un enfoque común de los riesgos climáticos físicos puede dar lugar a decisiones de inversión más informadas que prioricen la sostenibilidad y la resiliencia, impulsando la transición hacia una economía más sostenible y baja en carbono.

• Eficiencia y coherencia: Un enfoque común para evaluar y abordar los riesgos climáticos físicos garantiza la eficiencia y la coherencia en la forma en que las instituciones evalúan y gestionan estos riesgos.

Los riesgos climáticos físicos son riesgos financieros

La ambición climática mundial se está acelerando; sin embargo, limitar el calentamiento global por debajo de 1,5°C no es suficiente para evitar daños físicos significativos causados por el cambio climático. Se necesitan medidas inmediatas y decisivas para mitigar y adaptarse a los impactos del cambio climático, en particular para países como Australia y Nueva Zelanda, que enfrentan vulnerabilidades únicas debido a sus condiciones geográficas y climáticas.

Australia puede y debe ser un líder mundial en adaptación y resiliencia. Los fenómenos meteorológicos extremos provocados por el cambio climático ya están causando daños en cascada y agravados a la economía y a las ciudades, las comunidades, las infraestructuras, las cadenas de suministro y los servicios en Australia. En un mundo más cálido, Australia y los sistemas en los que confían los inversores se enfrentarán a riesgos físicos cada vez mayores, incluidos daños a los ecosistemas, interrupciones en la producción de alimentos, mayor presión sobre ciudades y pueblos, y amenazas a la salud y el bienestar humanos. El Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC, por sus siglas en inglés) ha llegado a la conclusión de que la escala y el alcance de los daños climáticos agravados por alrededor de 2°C de calentamiento global ponen en «alto riesgo» la capacidad de las instituciones, organizaciones y sistemas australianos para abordar los daños socioeconómicos de este nivel de cambio climático.

Incluso si el calentamiento se mantiene en 1,5°C, el daño físico será significativo. En el marco de la Red para la Ecologización del Sistema Financiero, los bancos centrales han declarado: «Para todos los escenarios y escalas de tiempo, los riesgos físicos superan a los riesgos de transición. Una mitigación estricta en línea con el escenario Net Zero 2050 ya será beneficiosa para 2050 y reducirá drásticamente los riesgos hacia finales de siglo. Esto también subraya la necesidad de añadir inversiones en adaptación». Esta declaración pone de relieve tanto la interconexión de los riesgos físicos y de transición como la necesidad urgente de que los inversores a largo plazo ayuden a los responsables de la formulación de políticas a desarrollar e implementar estrategias para aumentar la resiliencia y adaptarse a los desafíos futuros.

Representando a inversores institucionales que gestionan colectivamente más de 3 billones de dólares en nombre de 7,5 millones de personas en Australia y Nueva Zelanda, y 30 billones de dólares en todo el mundo, IGCC se compromete a ayudar a los inversores a cumplir con su deber fiduciario de proteger el bienestar financiero a largo plazo de sus miembros. Este compromiso implica abordar los riesgos de transición asociados con el cambio climático y los riesgos físicos sistémicos crónicos y agudos que podrían poner en peligro las inversiones y la economía en general. Si estos riesgos no se gestionan conjuntamente, es probable que se produzcan inadaptaciones y otros resultados perversos.

El objetivo principal de esta estrategia es proporcionar orientación sobre cómo los inversores pueden apoyar eficazmente una respuesta sistémica a los riesgos físicos que plantea el cambio climático. De este modo, el IGCC pretende contribuir al desarrollo de una economía resiliente al clima que pueda resistir los efectos adversos del calentamiento global y, al mismo tiempo, aprovechar las oportunidades que surgen de las soluciones innovadoras de adaptación y resiliencia. La implementación de esta estrategia ahora permitirá a los inversores anticipar y sortear los desafíos que se avecinan, salvaguardando en última instancia sus carteras y los intereses de sus beneficiarios. Además, un enfoque proactivo de la resiliencia climática contribuirá a un sistema financiero más sostenible y estable, beneficiando tanto a los inversores institucionales como a la sociedad en su conjunto.

Resultado objetivo

Los inversores están gestionando los riesgos físicos del cambio climático impulsando la adaptación y la resiliencia urgentes en toda la economía

Los impactos físicos del cambio climático costarán a la economía australiana cientos de miles de millones de dólares en las próximas décadas, impulsados principalmente por los daños físicos y la pérdida de vidas derivadas de los fenómenos meteorológicos extremos. Cada vez hay más pruebas de que los impactos económicos de los riesgos climáticos físicos serán mayores que los riesgos de transición en todos los escenarios y plazos. Dado que los gobiernos no pueden asumir este costo por sí solos, la inversión proactiva en adaptación y resiliencia se vuelve necesaria y una oportunidad para los inversores institucionales. Se requerirán mecanismos financieros innovadores y coinversiones público-privadas para evitar que los costos del cambio climático recaigan sobre las personas y comunidades vulnerables. En ausencia de estas medidas, el gobierno corre el riesgo de convertirse en el asegurador e inversor de último recurso.

Los inversores institucionales están expuestos a riesgos físicos directa e indirectamente. Los impactos directos pueden incluir daños causados por fenómenos meteorológicos extremos más intensos y frecuentes o una reducción de la productividad debido a la alteración de las condiciones climáticas. Los impactos indirectos pueden incluir interrupciones en las cadenas de suministro que interrumpen el negocio, seguros más caros o no disponibles y peores condiciones económicas generales. La exposición única de Australia y Nueva Zelanda a los riesgos físicos, combinada con la experiencia científica y de gestión de emergencias de ambos países en materia de peligros naturales, significa que están bien posicionados para proporcionar liderazgo internacional en la gestión de riesgos físicos y el desarrollo de la resiliencia.

En la actualidad existen barreras a la inversión privada en adaptación, especialmente en las regiones de alto riesgo. Los inversores necesitan una política de adaptación clara basada en información creíble sobre el riesgo que conduzca a una mayor resiliencia y a un nivel aceptable de riesgo residual ahora y en el futuro. De lo contrario, a medida que la divulgación obligatoria, la presión regulatoria y/o la ventaja competitiva impulsan a más inversores a evaluar el riesgo físico dentro de sus propias carteras, existe un riesgo creciente de menores rendimientos de las inversiones, activos obsoletos y fuga de capitales.

El Camino hacia la Resiliencia describe la visión, los objetivos y las actividades clave que el IGCC llevará a cabo de septiembre de 2023 a diciembre de 2025 para apoyar a los inversores y otras partes interesadas en el impulso de la adaptación y la resiliencia en toda la economía.

Esta estrategia se alinea con la visión de IGCC de una economía de cero emisiones netas resiliente al clima y la estrategia 2022-2025 de IGCC, en la que la gestión del riesgo físico es una prioridad clave. Los miembros de IGCC, como custodios de 30 billones de dólares en activos, entienden que, para llevar a cabo sus deberes fiduciarios, necesitan una economía que pueda manejar los efectos adversos del cambio climático. Este requisito, a su vez, les permitirá aprovechar las oportunidades de las soluciones innovadoras y contribuir a un sistema financiero más resiliente y sostenible.

Al tomar medidas colaborativas ahora, los inversores pueden prepararse mejor para el futuro, proteger sus inversiones y salvaguardar los intereses de sus beneficiarios y de las comunidades en las que operan.

Objetivo 1: Integrar el riesgo físico y la resiliencia

El IGCC y los inversores integran el riesgo físico y la resiliencia en las actividades existentes relacionadas con el clima

Los inversionistas, las empresas y las comunidades ya están experimentando los impactos del riesgo físico. Sin embargo, en la encuesta Net-Zero Survey 2023 de IGCC, el 22 % de los inversores ha evaluado el riesgo físico en toda su cartera (frente al 43 % del riesgo de transición), y solo el 9 % ha aplicado una respuesta a su exposición al riesgo físico. Resulta alentador que el 54 % de los encuestados considerara activamente la posibilidad de realizar evaluaciones de riesgos físicos; por lo tanto, el IGCC tiene un papel único en el apoyo a sus miembros para que amplíen sus actividades relacionadas con el clima para incluir el riesgo físico, lo que aumentará la resiliencia de sus carteras de inversión y de las comunidades en las que operan, y las alineará con las mejores prácticas internacionales.

Para lograr esto, IGCC integrará el riesgo físico y la resiliencia en sus tres líneas de trabajo: Práctica de Inversionistas, Política y Defensa, y Compromiso Corporativo, trabajando para apoyar a los inversionistas con el conocimiento y las habilidades necesarias para comprender y gestionar los riesgos físicos en todas sus prioridades y desarrollar nuestra capacidad interna para respaldar las carteras de inversión de los miembros.

Resultados clave

– Capacidad y capacidad:

• El CIG da prioridad al desarrollo de las competencias y capacidades necesarias para ayudar a sus miembros a integrar el riesgo físico en las actividades relacionadas con el clima y comparte estos aprendizajes con los miembros.

– Enfoque multidisciplinar:

• Los proyectos clave de riesgo físico y resiliencia cuentan con el apoyo de una o más de las líneas de trabajo del IGCC, tanto del personal del IGCC como de los miembros de los grupos de trabajo de la línea de trabajo.

– Responsabilidad:

• Cada línea de trabajo identificará dónde es responsable de la estrategia.

– Mejores prácticas internacionales:

• El IGCC se coordina con las redes internacionales de inversores para llevar las mejores prácticas internacionales a sus miembros.

– Financiado:

• IGCC tiene una estrategia de financiación clara para ejecutar esta estrategia y sigue apoyando a los inversores en materia de riesgo físico y resiliencia más allá de 2025.

Objetivo 2: Desarrollar un entendimiento compartido

Los inversionistas, las empresas, los gobiernos y las comunidades desarrollan una comprensión compartida de los riesgos climáticos físicos

Los impactos de los riesgos físicos suelen ser complejos, regionales e interconectados, lo que significa que la gestión y la adaptación eficaces deben ser colaborativas, dinámicas y multidisciplinarias. Un primer paso esencial para lograrlo es una comprensión compartida de los riesgos e impactos entre todas las partes interesadas relevantes.

Este objetivo ya se persigue mediante el desarrollo de normas climáticas internacionales (por ejemplo, el Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Relacionadas con el Clima [TCFD] y el Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad [ISSB]) y metodologías (por ejemplo, la Metodología de Evaluación de Riesgos Climáticos Físicos [PCRAM]), así como a nivel nacional a través de iniciativas del sector financiero y procesos gubernamentales (por ejemplo, Evaluación Nacional de Riesgos Climáticos. IGCC apoyará el desarrollo de estos y se asegurará de que sean adecuados para el propósito de los inversores. Además, IGCC apoyará a nuestros miembros en el desarrollo de las habilidades para comprender e implementar estos estándares y metodologías según sea necesario, como cuando se implementen divulgaciones climáticas obligatorias en Australia y Nueva Zelanda.

Más allá de la evaluación y la divulgación, una comprensión compartida de estos riesgos pondrá de relieve las prioridades de adaptación dentro de Australia y Nueva Zelandia y determinará dónde es necesaria y factible la inyección de capital privado. A su vez, esto permitirá una colaboración efectiva entre los inversionistas, el gobierno y otras partes interesadas relevantes.

Resultados clave

– Desarrollo de capacidades:

• Los inversores tienen la capacidad y los procesos para identificar y evaluar el riesgo climático físico dentro de sus carteras.

• Los inversores pueden comunicar esta comprensión a las partes interesadas pertinentes (por ejemplo, el gobierno, las empresas y los beneficiarios).

– Compromiso:

• Los inversores se comprometen eficazmente con las partes interesadas pertinentes en materia de riesgo físico y resiliencia, incluidos los gobiernos, las empresas, las comunidades afectadas y los beneficiarios.

– Datos y metodologías:

• Los inversores contribuyen al desarrollo de datos y metodologías relevantes sobre el riesgo físico para garantizar que cumplen con los requisitos de los inversores.

– Divulgación:

• Los inversores divulgan sus riesgos físicos materiales de acuerdo con las directrices de divulgación voluntaria obligatorias y/o de mejores prácticas.

Objetivo 3: Abogar por una política de inversión

La política aborda de forma proactiva los riesgos climáticos físicos y facilita la inversión en adaptación y resiliencia

Las políticas de adaptación proactivas permiten invertir en un futuro más seguro y resiliente. Estas políticas deben desarrollarse en colaboración con el sector privado y deben tener como objetivo incentivar la inversión en iniciativas que mejoren la adaptación y la resiliencia. Por ejemplo, esto podría tomar la forma de beneficios fiscales, subvenciones o regulaciones que creen demanda de prácticas comerciales sostenibles e innovación climática.

Reorientar el capital hacia estrategias y tecnologías a la velocidad y escala requeridas para la adaptación al cambio climático y la resiliencia respaldará una economía mejor equipada para hacer frente a los cambios que se avecinan. También debemos fomentar un entorno que fomente la innovación y la industria, proporcionando un terreno fértil para soluciones que aún no hemos imaginado.

En última instancia, el panorama político debe adoptar un sentido de urgencia en torno a los riesgos físicos del cambio climático y, al mismo tiempo, crear oportunidades para quienes estén dispuestos a adaptarse. Al alinear los objetivos políticos con la reducción de los riesgos climáticos e incentivar las medidas proactivas, estamos dando pasos concretos hacia un futuro más resiliente.

Resultados clave

– Colaboración:

• Los inversores están colaborando con los gobiernos en cuestiones relevantes de riesgo físico y resiliencia.

– Abogacía:

• El riesgo físico se está considerando en todas las áreas de política relevantes.

• Los inversores abogan por políticas que aumenten la resiliencia de las regiones de alto riesgo.

• Los inversores abogan por objetivos y metas de resiliencia claros por parte de los gobiernos para garantizar que Australia y Nueva Zelanda sigan siendo destinos atractivos para el capital privado nacional e internacional.

• Los inversores abogan por políticas que incentiven la inversión en adaptación y resiliencia; por ejemplo, una ampliación del mandato de la Corporación Financiera de Energía Limpia (CEFC, por sus siglas en inglés) para incluir la adaptación y la resiliencia.

• Los inversores siguen abogando por normas de divulgación creíbles, incluidos todos los riesgos físicos directos e indirectos materiales.

– Divulgación:

• Los inversores revelan su defensa del riesgo físico y animan a las empresas en las que invierten a hacer lo mismo.

Objetivo 4: Proporcionar el capital privado necesario

Los inversores aportan capital privado a la adaptación y la resiliencia, reduciendo los daños y las pérdidas causados por el cambio climático

La escala y la velocidad de los impactos físicos del cambio climático significan que se necesitarán recursos significativos para adaptarse y aumentar la resiliencia. Dado que esto no puede lograrse únicamente a través de la financiación pública y las iniciativas gubernamentales, el capital privado es esencial.

Los inversores institucionales, con su experiencia en la gestión de riesgos complejos, carteras diversas y horizontes de inversión a largo plazo, están en una posición ideal para satisfacer esta necesidad. Además, existe una presión cada vez mayor por parte de diversas partes interesadas para que se tengan en cuenta los riesgos previsibles, como el cambio climático, en la estrategia empresarial y la asignación de capital.

Sin embargo, invertir en resiliencia climática no es simplemente una cuestión de responsabilidad social corporativa; También proporciona una oportunidad para la creación de valor. Al movilizar suficiente capital privado hacia iniciativas centradas en la adaptación y la resiliencia, los inversores pueden asegurar sus activos establecidos, desbloquear nuevas oportunidades de inversión y salvaguardar el bienestar financiero a largo plazo de sus beneficiarios.

Resultados clave

– Fuga de capitales evitada:

• Australia y Nueva Zelandia no experimentan una fuga significativa de capitales de regiones con alto riesgo físico.

– Vehículos de inversión:

• Existen asociaciones público-privadas y vehículos de inversión con mandatos para impulsar la inversión en infraestructura y servicios resilientes al clima.

– Flujos de capital:

• Aumenta la proporción de inversión en resiliencia ante desastres, en comparación con la recuperación.

• Aumenta la inversión en la adaptación al cambio climático y la resiliencia a nivel de activos.

– Vincular los rendimientos de las inversiones con los resultados del mundo real:

• Mayor transparencia en torno a los resultados económicos y sociales de la inversión en adaptación y resiliencia.

– Aumento de la estabilidad financiera:

• El aumento de la estabilidad y la sostenibilidad del sistema financiero se miden mediante una combinación del PIB, el capital natural, la inflación, el déficit fiscal, el déficit comercial, las tasas de interés, los niveles de empleo, la desigualdad de ingresos y los flujos de efectivo.

Conclusión

La estrategia Road to Resilience tiene como objetivo guiar a los inversores a medida que navegan por el riesgo climático físico sistémico, centrándose en impulsar acciones urgentes, adaptativas y de creación de resiliencia.

La estrategia esboza cuatro objetivos clave: integrar el riesgo físico y la resiliencia en las actividades existentes relacionadas con el clima, desarrollar una comprensión compartida de los riesgos climáticos físicos entre las partes interesadas, abogar por políticas de inversión que aborden de manera proactiva los riesgos climáticos y movilizar capital privado hacia medidas de resiliencia y adaptación.

Más allá de la gestión de riesgos, tenemos ante nosotros una oportunidad significativa. La economía mundial debe adaptarse a la realidad de un clima que cambia rápidamente. Esta es una oportunidad que Australia y Nueva Zelanda están bien posicionadas para aprovechar. Por el contrario, si no consideramos el riesgo físico y la resiliencia junto con el riesgo de transición, corremos el riesgo de afianzar aún más la inadaptación.

Con Road to Resilience, IGCC ha establecido un camino para la colaboración entre el gobierno, los inversores, la industria y la comunidad para abordar los riesgos y oportunidades del riesgo climático físico y la resiliencia. Este es el comienzo de una conversación en curso. Es la base de un programa de trabajo que IGCC llevará a cabo en su función de conectar, colaborar y abogar en nombre de los inversores.

Se anima a los miembros del IGCC a adaptar esta estrategia, a apropiarse de ella y a buscar formas prácticas de implementarla y mejorarla dentro de su organización.

La FCA, el Banco de Inglaterra y la Autoridad de Regulación Prudencial (PRA) han publicado el último informe temático anual de CBEST.

CBEST pone a prueba la resiliencia cibernética de las empresas y las infraestructuras del mercado financiero (FMI) a través de pruebas en vivo que imitan las acciones de los atacantes cibernéticos.

El informe, que contiene buenas prácticas y conocimientos sobre resiliencia cibernética, incluidos los del Centro Nacional de Seguridad Cibernética (NCSC), se publica en su totalidad por primera vez. Destaca la importancia de construir una sólida higiene cibernética y la necesidad de que las empresas simulen una variedad de escenarios de pruebas cibernéticas para seguir siendo resilientes a las amenazas.

La resiliencia cibernética es una prioridad para nosotros, el Banco y la ARP. Las perturbaciones de los ciberataques pueden afectar a la estabilidad financiera, causar daños intolerables a los consumidores u otros participantes en el mercado, o perturbar la confianza del mercado.

Las empresas y las IMF deben leer la temática de CBEST y considerar la posibilidad de incorporar los resultados en sus estrategias cibernéticas.

Temática CBEST 2023

La temática anual de CBEST tiene como objetivo informar al sector sobre nuestros hallazgos y lecciones aprendidas de nuestro programa CBEST, que evalúa la resiliencia cibernética de las instituciones financieras sistémicas a través de pruebas en vivo realizadas en sus redes corporativas.

1: Descripción general

La resiliencia cibernética es una prioridad para los reguladores. En los últimos años, los reguladores han aumentado significativamente su enfoque en la resiliencia operativa. Por resiliencia operativa nos referimos a la capacidad de las empresas/IMF y del sector financiero para absorber las perturbaciones y las perturbaciones y adaptarse a ellas, en lugar de contribuir a ellas.

Con el fin de mejorar la resiliencia de las empresas/IMF de importancia sistémica y, por extensión, del sistema financiero en general, llevamos a cabo el programa CBEST para evaluar la ciber resiliencia de los servicios empresariales importantes de las empresas/IMF. CBEST promueve un enfoque de pruebas de penetración basado en inteligencia que imita las acciones de los atacantes cibernéticos que intentan comprometer los servicios comerciales importantes de una organización e interrumpir los activos tecnológicos, las personas y los procesos que respaldan esos servicios. Este enfoque significa que existe un «hilo dorado» que vincula las pruebas de seguridad con las amenazas, con las actividades de una organización y el impacto potencial en la economía en general.

Como parte de las pruebas CBEST, las instituciones financieras sistémicas se someten a pruebas en vivo que evalúan sus capacidades de detección y respuesta a través de simulaciones de los escenarios cibernéticos más relevantes.

El «hilo dorado» guiado por la inteligencia

El propósito de CBEST es proporcionar una evaluación priorizada que permita a las empresas/IMF comprender mejor las debilidades y vulnerabilidades en sus entornos. Sobre esta base, pueden adoptar las medidas correctoras adecuadas, mejorando así su resiliencia y, por extensión, la del sistema financiero en general. Como reguladores, extraemos lecciones temáticas para informar nuestras prioridades de supervisión en materia de ciberseguridad y resiliencia cibernética.

Los reguladores están publicando los resultados temáticos del último ciclo de evaluaciones de CBEST sobre los bancos, las aseguradoras, los gestores de activos e inversiones y las IMF participantes.

Esta publicación es el resultado de la colaboración entre los reguladores y el Centro Nacional de Seguridad Cibernética (NCSC), la autoridad cibernética pública del Reino Unido. En las secciones 6 y 7, proporcionamos enlaces a la guía relevante del NCSC para estos temas y otros recursos cibernéticos del NCSC. Estos enlaces representan directrices técnicas recomendadas, pero no pretenden establecer nuevos requisitos reglamentarios.

2: Objetivos

Esta publicación será útil para los especialistas de SMF24, CISO, CIO, COO, CRO y Cyber de su empresa.

La intención de esta publicación es hacer que las lecciones aprendidas a través de nuestros programas regulatorios estén ampliamente disponibles para beneficiar a todo el sector financiero del Reino Unido. Le animamos a que utilice estos hallazgos para:

(a) considerar las observaciones de inteligencia de amenazas y las debilidades identificadas y abordar debilidades similares en su organización;

b) sensibilizar a su equipo directivo superior; y

(c) informar al trabajo de sus funciones de auditoría interna y de riesgo.

3: El proceso temático

Los hallazgos se basan en los resultados de las pruebas de penetración y la evaluación de detección y respuesta. También compartimos observaciones sobre la inteligencia de amenazas generada a través de CBEST y las tendencias temáticas a través de la Herramienta de evaluación de madurez de inteligencia de amenazas cibernéticas. Estas observaciones podrían ser útiles para las empresas/IMF que están considerando sus propios programas de pruebas basados en amenazas.

Los reguladores siguen colaborando con las empresas/FMI, los reguladores internacionales y los organismos gubernamentales para desarrollar CBEST.

4: Inteligencia de amenazas en CBEST

Como marco de pruebas basado en inteligencia de amenazas, CBEST requiere que los evaluadores simulen a los actores de amenazas identificados por expertos en inteligencia de amenazas cibernéticas (CTI). En esta sección, compartimos observaciones sobre la inteligencia de amenazas que podrían ser útiles para las empresas/FMI que están considerando sus propios programas de pruebas basadas en amenazas.

La inteligencia puede mejorar la comprensión de una empresa/FMI del entorno de amenazas específico en el que opera:

«Un fuerte conocimiento de la situación, adquirido a través de un proceso eficaz de CTI, puede marcar una diferencia significativa en la capacidad del FMI para anticiparse a los eventos cibernéticos o responder a ellos de forma rápida y eficaz. Específicamente, una apreciación aguda del panorama de amenazas puede ayudar a una IMF a comprender mejor las vulnerabilidades en sus funciones comerciales críticas y facilitar la adopción de estrategias adecuadas de mitigación de riesgos».

Estas observaciones no pretenden, y no deben interpretarse, como un sustituto de las propias actividades de inteligencia interna de una empresa/FMI y no deben utilizarse como una articulación de todo el panorama de amenazas.

4.1: Observaciones de los actores de amenazas

Hubo tres tipos principales de actores de amenazas involucrados en las simulaciones de escenarios de CBEST:

  • actores estatales, o amenazas persistentes avanzadas (APT);
  • grupos delictivos organizados; y
  • Amenazas internas.

CBEST continúa demostrando el valor de simular atacantes internos privilegiados, como personas internas malintencionadas y/o ataques a la cadena de suministro. Estos escenarios representan una oportunidad para que una empresa/FMI pruebe los controles dentro de la red en lugar de en el perímetro.

Para mejorar el realismo e introducir complejidad, los escenarios ocasionalmente superponen motivaciones o intensificadores que compiten entre sí (como APT que ejecutan ataques a la cadena de suministro o personal que es chantajeado por ciberdelincuentes). Esta vinculación de múltiples actores en un solo escenario permite realizar pruebas de alto valor, como la exploración de vectores de ataque inusuales o inesperados a lo largo de vías confiables.

Los escenarios tenían una amplia gama de motivaciones de actores de amenazas, en línea con el panorama de amenazas diverso y dinámico. Las motivaciones indicativas fueron:

a) beneficios económicos;

(b) robo de información;

c) perturbación de las operaciones;

d) daños a la reputación; y

(e) Robo de información de identificación personal.

Los actores de amenazas actuaron con diferentes objetivos en servicios comerciales importantes. La totalidad de la tríada de confidencialidad, integridad y disponibilidad se observó en la segmentación y la generación de escenarios; todos fueron aproximadamente iguales en su frecuencia general.

4.2: Observaciones de la evaluación de la madurez de la inteligencia de amenazas

El proceso CBEST incluye una autoevaluación con respecto a la CREST Herramientas de evaluación de madurez de inteligencia de amenazas cibernéticas. La herramienta tiene cuatro temas: gobernanza, planificación y requisitos de programas, operaciones de inteligencia de amenazas y resiliencia.

Las empresas/IMF, en promedio, obtuvieron puntuaciones más altas en A: Gobernanza y D: Resiliencia. Esto sugiere que las empresas/IMF tienen buenos cimientos (en términos de gestión y sostenibilidad/repetibilidad) detrás de sus modelos operativos de CTI, pero resultados más débiles en la integración con el negocio y la producción y difusión de resultados de inteligencia.

Las empresas/IMF, en promedio, obtuvieron puntajes más bajos en B: Planificación y requisitos de programas y C: Operaciones de inteligencia de amenazas.

Estos abarcan el enfoque del personal y la gestión de los recursos en una función de CTI, y el ciclo de vida de la inteligencia de extremo a extremo. En conjunto, esto sugiere que las empresas/IMF podrían tender puentes entre sus sólidos cimientos y la aplicación práctica.

5: Hallazgos temáticos de las pruebas

5.1: Gestión de identidades y accesos

La gestión de acceso débil o ausente para los activos críticos hace que el acceso no autorizado a información, servicios y recursos críticos sea más probable. Los reguladores consideran que la gestión eficaz de la identidad y el acceso es un objetivo clave para la higiene cibernética fundamental.

Ejemplos positivos incluido:

a) el fortalecimiento de Active Directory, un área en la que los ataques son objeto de ataques frecuentes y sostenidos; y

(b) Uso de autenticación reforzada para cuentas humanas.

Entre las brechas más comunes se encuentran:

(c) falta de establecimiento, suficiente fuerza y/o aplicación de políticas y normas que rigen la gestión de la identidad y el acceso;

d) un endurecimiento insuficiente de las cuentas privilegiadas y de servicios; y

e) la falta de una autenticación sólida (multifactor) para los activos críticos, como los servidores.

5.2: Sensibilización y formación del personal

El personal es fundamental para la capacidad de cualquier organización para operar de forma segura. Sin la capacitación suficiente, los empleados podrían causar daños accidentales o intencionales a la confidencialidad, integridad o disponibilidad de los activos de información. Como reguladores, observamos el esfuerzo de toda la organización necesario para que las empresas/IMF sigan siendo resilientes. Esto incluye personal altamente técnico, usuarios ordinarios y personal externo.

Algunos ejemplos positivos fueron:

a) la ejecución de una respuesta rápida y de alta calidad por parte de personal especializado en seguridad;

b) la erradicación de las amenazas para proteger importantes servicios prestados a las empresas;

c) la notificación oportuna y proactiva de campañas de phishing simuladas activas; y

(d) el uso de contraseñas seguras que demostraron ser resistentes a los intentos de descifrado de hash.

Entre las brechas más comunes se encuentran:

e) la falta de búsqueda y evaluación de la causa raíz de la disponibilidad de secretos o credenciales que se conservan en repositorios internos de fácil acceso;

f) la falta de revisión y medición suficientes de la higiene cibernética, en particular en el caso de las contraseñas;

g) la exposición excesiva de datos sensibles en los medios de comunicación públicos en los sitios web propiedad de empresas o FMI, así como los de terceros (incluidos los «scrapers» de código abierto); y

(h) información técnica confidencial divulgada en descripciones de puestos, publicaciones en sitios web corporativos o redes sociales.

5.3: Configuración segura

Los activos y sistemas de TI configurados adecuadamente pueden evitar el uso indebido no intencionado o no autorizado de los activos críticos. Asegurarse de que los sistemas se diseñan, aprovisionan y prueban de forma correcta y sólida reduce la superficie de ataque a los atacantes internos y externos. El uso indebido, la explotación, la corrupción y la elusión total de capas enteras de controles pueden ser posibles si un actor de amenazas identifica y explota las configuraciones incorrectas de los activos y servicios. Mientras que los recursos implementados de forma segura y bien administrados podrían ser esenciales para ralentizar o interrumpir la capacidad de los actores de amenazas para avanzar en sus ataques.

Algunos ejemplos positivos fueron:

a) las empresas/FMI que configuraron de forma segura los servicios de infraestructura fundamentales demostraron una mayor resiliencia al interrumpir las rutas de ataque menos sofisticadas adoptadas por atacantes simulados menos cualificados.

Entre las brechas más comunes se encuentran:

b) la configuración insegura, o la falta de pruebas, de las plantillas y certificados clave;

c) la susceptibilidad a los ataques basados en la memoria que explotan las contraseñas almacenadas en caché o almacenadas en los servicios de seguridad; y

d) el incumplimiento del principio de mínimo privilegio/funcionalidad para evitar el uso indebido de una serie de cuentas humanas y no humanas.

5.4: Seguridad de la red

Las debilidades en las redes hacen que el acceso no autorizado a datos y sistemas confidenciales sea más probable. Las debilidades también ayudan a un atacante al facilitar el movimiento por la infraestructura objetivo, lo que aumenta el impacto de un ataque. Los reguladores señalan que las debilidades de seguridad en relación con las redes corporativas siguen siendo un problema recurrente en las pruebas de CBEST.

Algunos ejemplos positivos fueron:

a) redes muy segmentadas, en particular en torno a las infraestructuras críticas;

b) la delimitación de los sistemas/servicios básicos dentro de las «zonas bastión» específicas (aunque hay que tener en cuenta que los bastiones pueden ser atacados si no se gestionan adecuadamente); y

c) el uso de normas y buenas prácticas del sector para reforzar la infraestructura o los activos que respaldan importantes servicios empresariales.

Entre las brechas más comunes se encuentran:

d) redes corporativas insuficientemente segregadas;

e) la falta de segregación, que refleje la cartografía de los servicios empresariales importantes de una empresa; y

f) las deficiencias derivadas de la exposición a redes propiedad del grupo o controladas por él (por ejemplo, la limitación de la exposición de las zonas seguras de la red frente a los movimientos laterales de otras entidades del grupo).

5.5: Respuesta a incidentes y supervisión de la seguridad

Las brechas en el monitoreo, el registro y la detección de actividades maliciosas significan que los incidentes no se contienen y los actores de amenazas no se erradican de la red. Esto expone a los sistemas que prestan servicios empresariales importantes a daños o interrupciones. Los hallazgos de CBEST continúan ilustrando la importancia de un monitoreo de seguridad suficiente, integral y oportuno.

Algunos ejemplos positivos fueron:

a) flujos de trabajo eficientes y flexibles que permitan que la inteligencia alimente nuevos controles preventivos y/o casos de uso de detección para evitar que se repitan los riesgos; y

b) Capacidades de respuesta amplias y rápidas (ya sea mediante la automatización o mediante personal cualificado) capaces de erradicar los ataques activos antes de que puedan afectar a servicios empresariales importantes.

Entre las brechas más comunes se encuentran:

(c) sistemas inseguros, excesivamente permisivos o de fácil acceso para la emisión de tickets, el seguimiento y el escalamiento de incidentes;

d) la falta de personal especializado preparado para llevar a cabo actividades complejas de respuesta; y

e) la falta de registro (tanto en entornos de producción como en los que no son de producción) o la retención insuficiente de registros.

5.6: Seguridad de los datos

La protección de la confidencialidad, integridad y disponibilidad de los datos críticos es fundamental para la seguridad y la solidez de los servicios empresariales importantes. La seguridad de los datos puede ser la última línea de defensa, incluso cuando los controles perimetrales y de red han fallado.

Algunos ejemplos positivos fueron:

a) el despliegue de algoritmos de cifrados sólidos; y

(b) el uso de cifrado de unidad completa para mitigar los ataques en los que los activos estaban físicamente fuera del control de una organización.

Entre las brechas más comunes se encuentran:

c) niveles inadecuados de protección para el descanso y el tránsito; y

d) incoherencias en los niveles de protección de datos, por ejemplo, en la forma en que se crean y almacenan las copias de seguridad de los datos.

6: Perspectivas del NCSC

6.1: Gestión de identidades y accesos

Las organizaciones necesitan comprender, documentar y gestionar el acceso a las redes y los sistemas de información. Esto debe incluir garantizar que los usuarios que pueden acceder a datos o servicios estén debidamente verificados, autenticados y autorizados. Las actividades de apoyo a esta esfera incluyen la formulación de políticas, el establecimiento de identidades, la gestión del acceso privilegiado, el diseño arquitectónico y la supervisión.

6.2: Sensibilización y formación del personal

Las organizaciones deben asegurarse de que el personal tenga la conciencia, los conocimientos y las habilidades adecuados para llevar a cabo sus funciones organizativas de forma eficaz. Las actividades para apoyar esto incluyen el desarrollo de una cultura de seguridad positiva y la participación activa del personal para comunicarse sobre la seguridad de las redes y los sistemas de información, y cómo se relaciona con sus trabajos.

6.3: Configuración segura

La arquitectura y la configuración de los activos/sistemas son de vital importancia, ya sea al comienzo de cualquier desarrollo, hasta el final de su vida útil. Obtener la seguridad desde el principio ayuda a crear sistemas que son más fáciles de mantener seguros y pueden reducir la necesidad de costosos retrabajos en el futuro.

Las organizaciones deben comprender el contexto y los riesgos a los que se enfrentan y decidir si pueden aceptarlos. Un enfoque de seguridad por capas dificulta el compromiso y la interrupción para los posibles atacantes. Esto incluye reducir el impacto del compromiso para evitar que los atacantes se muevan lateralmente dentro de los sistemas, evitar que el malware se ejecute en los dispositivos si los atacantes llegan a los puntos finales y planificar la copia de seguridad y la recuperación. También es importante facilitar la detección y la investigación de los riesgos a través de métodos de comunicación definidos y estrictamente controlados, y la recopilación de registros para la supervisión del sistema.

6.4: Seguridad de la red

La seguridad de la red es un componente crítico para evitar el acceso no autorizado al sistema o la interrupción. Las actividades para respaldar esto incluyen la creación de arquitecturas de seguridad más sólidas, la segregación de los servicios y sistemas más críticos en zonas de mayor seguridad y la protección de los límites de la red. Además, reducir la superficie de ataque limitando los flujos y componentes solo a los que son necesarios, asegurando la plataforma de forma predeterminada y creando una capa de administración separada a través de equipos dedicados y separación de redes.

6.5: Respuesta a incidentes y supervisión de la seguridad

La respuesta a incidentes y la supervisión de la seguridad ayudan a facilitar la detección de riesgos y a reducir el impacto de los riesgos. Dentro de la respuesta a incidentes, las organizaciones deben implementar procesos bien definidos de gestión y mitigación de incidentes. Estos deben probarse para garantizar la continuidad de las funciones esenciales en caso de falla del sistema o del servicio. También debe haber actividades de mitigación para limitar el impacto del compromiso.

Para la supervisión de la seguridad, las organizaciones deben supervisar el estado de seguridad de las redes y los sistemas que soportan las funciones esenciales, detectar posibles problemas de seguridad y realizar un seguimiento de la eficacia continua de las medidas de seguridad de protección.

6.6: Seguridad de los datos

La seguridad eficaz de los datos garantiza que los datos almacenados o transmitidos electrónicamente estén protegidos de acciones que causen un impacto adverso en las funciones esenciales. Las organizaciones deben tener en cuenta la protección de los datos en tránsito, los datos en reposo, la protección de los datos en los dispositivos móviles, la eliminación segura y la arquitectura del diseño de los sistemas para proteger los datos importantes.

7: Recursos adicionales de seguridad cibernética del NCSC

7.1: Recomendaciones y orientaciones generales del NCSC

  • Regístrese para el NCSC Servicio de Alerta Temprana. Este servicio gratuito ayuda a las organizaciones a investigar los ciberataques notificándoles la actividad maliciosa que se ha detectado en las fuentes de información. Si ya está registrado, utilice el portal de alerta temprana para ver y realizar cambios en los activos registrados y los datos de contacto.
  • Regístrese para el Asociación para compartir información de seguridad cibernética. Es un servicio digital conjunto de la industria y el gobierno que permite a las organizaciones del Reino Unido compartir información sobre amenazas cibernéticas en un entorno seguro y confidencial.
  • Asegúrese de que su organización sepa cómo informar de un incidente de ciberseguridad.
  • Implementar la guía del NCSC sobre Acciones a tomar cuando la amenaza cibernética se intensifica y así sucesivamente.
  • Buscar generales y específicos asesoramiento y orientación en el sitio web del NCSC, para ayudar a mejorar la ciberseguridad de su organización. Entre sus publicaciones recientes se encuentran:
    • Construcción a partir de modelos de lenguaje grandes: Tenga cuidado al construir a partir de LLM.
    • Guía actualizada sobre la creación de la Construcción de un Centro de Operaciones de Seguridad (SOC).
    • Cómo evaluar y ganar confianza en la ciberseguridad de su cadena de suministro.
  • Asistir CYBERUK, el evento insignia del gobierno del Reino Unido en materia de ciberseguridad.
  • Las empresas/FMI del sector financiero pueden contratar al equipo del sector financiero del NCSC

Promoción de las finanzas sostenibles y la estabilidad financiera a través de la divulgación de información corporativa relacionada con el clima en Asia

Promoción de las finanzas sostenibles y la estabilidad financiera a través de la divulgación de información corporativa relacionada con el clima en Asia

Puntos clave

• Tras el objetivo del Acuerdo de París de 2015 de limitar el aumento de la temperatura media mundial muy por debajo de 2 °C por encima de los niveles preindustriales, y de aspirar a 1,5°C, la mayoría de los países se han comprometido a lograr cero emisiones netas de gases de efecto invernadero (GEI) para alrededor de 2050.

• A nivel mundial, los compromisos y prácticas actuales en materia de políticas climáticas han estado muy por debajo de las medidas necesarias para alcanzar estos objetivos de emisiones. Es importante que Asia mejore la resiliencia del sistema financiero frente a los riesgos climáticos y garantice la disponibilidad de flujos financieros del sector privado.

• Es crucial promover que las empresas divulguen información relacionada con el clima sobre la base de marcos estandarizados.

• Asia debería promover la divulgación de información corporativa sobre la base de las recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgación de Información Financiera relacionada con el Clima (TCFD, por sus siglas en inglés) para corregir las deficiencias del mercado que obstaculizan la asignación financiera eficiente.

• Asia también debería considerar la posibilidad de preparar un plan para adoptar las normas relacionadas con el cambio climático publicadas por el Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB) en junio de 2023.

Introducción, hechos y conceptos básicos

Muchos países y empresas del mundo están cada vez más preocupados por el hecho de que el calentamiento global y los peligros asociados ya han comenzado a causar daños y pérdidas sociales y económicas sustanciales en muchas economías y regiones y tendrán efectos adversos aún mayores en el futuro. Por lo tanto, en 2015, casi 200 economías alcanzaron el Acuerdo de París, un tratado internacional jurídicamente vinculante sobre el cambio climático que consiste en mantener el aumento de la temperatura media mundial muy por debajo de los 2°C o proseguir los esfuerzos para limitar el aumento de la temperatura a 1,5°C por encima de los niveles preindustriales (1850-1900) para finales de siglo. Desde entonces, estos países comprometidos han presentado Contribuciones Determinadas a Nivel Nacional (NDC, por sus siglas en inglés), incluidas las metas de GEI para 2030, a la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático para 2020 y se espera que vuelvan a presentar planes climáticos más ambiciosos cada 5 años a partir de entonces para alcanzar los objetivos del Acuerdo de París. La mayoría de estas economías también han establecido objetivos de cero emisiones netas de GEI a largo plazo, aproximadamente equivalentes al objetivo de neutralidad de carbono, que se alcanzarán para 2050 o un poco después de algunas economías emergentes y en desarrollo, adoptando las políticas climáticas necesarias.

La información sobre las actividades empresariales relacionadas con cuestiones climáticas basada en un sistema de divulgación y presentación de informes responsable y de alta calidad es una herramienta fundamental para que el gobierno y el sector financiero estén informados, rastreen y gobiernen los riesgos asociados al clima de las economías. Esto, a su vez, permite a las empresas y al país aprovechar las oportunidades reales y potenciales que el proceso de descarbonización ofrecerá a corto, mediano y largo plazo. Esto se debe a que la divulgación permite a cada empresa y sector comprender cómo los riesgos climáticos están afectando a sus actividades y estrategias y cómo las perspectivas de un negocio y una sociedad sostenibles y respetuosos con el clima cambiarán la viabilidad de sus actividades. En última instancia, estos procesos ayudarán a desarrollar finanzas sostenibles, lo que acelerará la reasignación del capital de inversión hacia proyectos de baja carbonización y descarbonización y reducirá las graves brechas de inversión asociadas. Estas brechas son sustancialmente grandes para las economías emergentes y en desarrollo (EMED, por sus siglas en inglés) donde el acceso a financiamiento climático asequible es limitado y, por lo tanto, es importante comenzar por promover su comprensión sobre los riesgos climáticos y los riesgos financieros asociados mediante la introducción de un sistema de divulgación y presentación de informes de manera gradual.

Discrepancia en los objetivos de emisiones de GEI y las prácticas reales

Desde el Acuerdo de París, el IPCC publicó el informe especial de 1,5 °C y destacó la importancia de mantener el calentamiento global en 1,5 °C para finales del siglo XXI (2100), ya que la gravedad de los cambios climáticos y el impacto en las economías y sociedades serán mucho mayores en el escenario de 2 °C en relación con el escenario de 1,5 °C (IPCC 2018). Las emisiones de gases de efecto invernadero procedentes de las actividades económicas humanas y la quema asociada de combustibles fósiles durante más de un siglo ya han provocado un calentamiento global de 1,1 °C en 2011-2020 por encima de los niveles preindustriales (alrededor de 1850-1900). Por lo tanto, mantener la temperatura media mundial en 1,5 °C para finales de este siglo requiere medidas de política climática más amplias y activas y acciones industriales y corporativas. Cinco años después, en 2023, en el Informe de Síntesis del Sexto Informe de Evaluación (el Informe AR6), el IPCC advirtió enérgicamente que no solo los objetivos globales de emisiones de GEI para 2030 establecidos por las NDC son insuficientes, sino que también el ritmo y la escala de las políticas de mitigación climática emprendidas hasta ahora son inadecuados para hacer frente al cambio climático. Esto aumentará significativamente el reto de limitar el calentamiento global muy por debajo de los 2°C, por no hablar de la viabilidad de acercarse al objetivo de 1,5°C (IPCC 2023). A medida que el aumento de las emisiones de GEI acelera el calentamiento global e incluso la perspectiva de mantener la temperatura global por debajo de los 2°C se aleja, el IPCC pidió reducciones más profundas, rápidas y sostenidas de las emisiones de GEI en todos los sectores.

Se indica las emisiones anuales de GEI del mundo, las economías desarrolladas, los mercados emergentes y en desarrollo y el sudeste asiático desde 1990 hasta 2021, así como sus objetivos de emisiones de NDC establecidos para alrededor de 2030. Los datos se refieren a las emisiones totales reales de GEI, excluyendo el uso de la tierra, el cambio de uso de la tierra y la silvicultura, así como a los objetivos para 2030. Si bien las economías desarrolladas emiten una cantidad menor de emisiones de GEI e indican tendencias decrecientes, debe reconocerse que sus emisiones acumuladas de GEI utilizando combustibles fósiles desde su industrialización durante el período de más de un siglo han sido sustanciales. Por lo tanto, existe un consenso en que las economías avanzadas, que ya se han industrializado y, por lo tanto, han alcanzado niveles más altos de ingreso per cápita, deben ser más responsables de reducir las emisiones de GEI que las economías emergentes y en desarrollo, aunque las economías emergentes también deben hacer esfuerzos para reducir sus emisiones actuales. Para cumplir con las NDC, el mundo necesita reducir las emisiones de GEI al 80% del nivel de emisiones actual (es decir, el último nivel de 2021). Para cumplir los objetivos de 2030, las economías desarrolladas deben reducir las emisiones al 64% del nivel de emisiones actual mediante la reducción de las emisiones a una tasa media anual del 4,5% entre 2022 y 2030. Mientras tanto, las emisiones de las economías emergentes y en desarrollo deben reducirse al 95 % del nivel de emisiones actual para cumplir los objetivos de 2030 mediante la reducción de las emisiones a una tasa media anual del 0,6 %.

Las economías desarrolladas se han enfrentado a tasas de crecimiento económico potencial lentas debido al envejecimiento y/o disminución de la población y a un cambio en sus estructuras industriales hacia los servicios (como los servicios sociales y de salud, las finanzas, los servicios profesionales, el entretenimiento y el comercio minorista y mayorista). Las economías desarrolladas están equipadas con niveles más altos de conocimientos y habilidades, capital social y un sector y sistemas financieros bien desarrollados. El monto de su inversión en energía limpia ha ido en aumento. Estos factores favorables se han asociado con una disminución de las emisiones de GEI. Las economías desarrolladas deben esforzarse mucho más por reducir las emisiones rápidamente para cumplir con los objetivos de 2030 y revisarlos a objetivos más deseables y ambiciosos, dado que las actividades industriales y económicas de estos países han generado más de un siglo de emisiones de GEI.

Por el contrario, las economías emergentes y en desarrollo, en particular las de Asia, seguirán enfrentándose a un mayor crecimiento económico y demográfico en el futuro que las economías desarrolladas. Esto requerirá un suministro sustancial de energía en respuesta a la demanda de energía prevista. Por lo tanto, mantener las emisiones de GEI en el nivel de emisiones de 2030 prometido en virtud de las NDC es una tarea desafiante para los EMED, dado que muchas instalaciones relacionadas con la energía existentes son intensivas en carbono y muchas centrales eléctricas de carbón son relativamente nuevas (promedio de 14 años) en relación con alrededor de 45 años en los Estados Unidos y Europa. Por lo tanto, Asia tiene que adoptar medidas para reducir las emisiones de esas instalaciones mediante la sustitución de las instalaciones existentes, mientras que las nuevas inversiones en energía deben concentrarse cada vez más en industrias de energía limpia o con bajas emisiones de carbono. Si bien las economías emergentes y emergentes también tienen que adoptar más medidas de política climática para cumplir sus objetivos de emisiones para 2030, los países de bajos ingresos con altos niveles de deuda deben obtener el apoyo de las economías desarrolladas y de la comunidad internacional para cumplir los objetivos del Acuerdo de París.

Riesgos físicos, riesgos de transición y riesgos legales asociados

Dado que el ritmo del calentamiento global se está acelerando más de lo esperado, es importante profundizar en la comprensión de los riesgos climáticos. En la actualidad se entiende ampliamente que existen dos tipos de riesgos del cambio climático para las economías y sociedades mundiales: los riesgos físicos y los riesgos de transición.

En cuanto a los riesgos físicos, ya están ejerciendo cada vez más impactos adversos y daños en las actividades económicas y sociales y en las vidas a través de condiciones climáticas extremas. Se espera que esos riesgos se materialicen con mayor frecuencia y amplitud, generando daños más importantes y escasez de alimentos y agua en un futuro próximo en muchas partes del mundo. Los riesgos físicos están relacionados con una mayor frecuencia y gravedad de los fenómenos agudos (p. ej., sequías graves y prolongadas, olas de calor, incendios forestales, precipitaciones, ciclones, tifones, huracanes) y con fenómenos crónicos (p. ej., aumento sostenido de la temperatura, aumento del nivel del mar, cambios en los patrones de precipitación). Si bien la frecuencia y la escala de los peligros naturales provocados por el cambio climático serán mayores a medida que avance el calentamiento global, es probable que la ocurrencia de tales eventos ocurra de manera no lineal. Los gobiernos podrían hacer frente a los riesgos físicos a través de políticas de adopción climática para mejorar la resiliencia a los impactos actuales y futuros del cambio climático. Dichas políticas incluyen la construcción de infraestructuras resilientes al clima, la planificación más eficaz del uso de la tierra y la gestión del agua para hacer frente a los riesgos físicos, la promoción de prácticas agrícolas más resilientes a los fenómenos climáticos y la protección de los ecosistemas y las existencias naturales que podrían proporcionar protección natural contra los riesgos físicos.

Mientras tanto, las economías y las empresas se enfrentarán a riesgos de transición a medida que los gobiernos adopten políticas de mitigación climática más rigurosas destinadas a prevenir o reducir las emisiones de GEI a la atmósfera en línea con los objetivos del Acuerdo de París. Los riesgos de transición tienden a materializarse en el proceso de ajuste de la economía y la sociedad hacia la neutralidad de carbono. Las medidas de mitigación incluyen la fijación de precios del carbono (impuesto sobre el carbono y sistema de comercio de derechos de emisión); el aumento del suministro de energía renovable (como la energía solar, la energía eólica, la energía hidroeléctrica y la energía geotérmica), la investigación y el desarrollo para promover las energías renovables, las baterías y el almacenamiento, y otras tecnologías bajas en carbono o de descarbonización a través de incentivos fiscales y subvenciones; la eliminación progresiva de los subsidios que apoyan a las industrias de combustibles fósiles; inversión pública de bajas emisiones, así como regulaciones relacionadas con límites de emisiones y eficiencia energética. Las iniciativas del sector privado para desarrollar tecnología y métodos de producción con bajas emisiones de carbono, así como un cambio en las preferencias de los consumidores y los sentimientos del mercado hacia fuentes y productos de energía limpios, también acelerarán la transición de la economía hacia la neutralidad de carbono y, por lo tanto, contribuirán a los riesgos de transición. Gracias al desarrollo tecnológico, los precios de las energías renovables están bajando y, por lo tanto, ayudan a facilitar la transición.

Los riesgos de transición están relacionados con aquellos que impulsarán la reestructuración corporativa y sectorial y el aumento de los activos varados. En particular, las empresas y las instituciones financieras deben prestar atención a la posibilidad de incurrir en activos obsoletos relacionados con activos intensivos en carbono (incluidos equipos de producción, instalaciones y reservas de combustibles fósiles). Es probable que estos activos generen pérdidas porque el costo de inversión no se puede recuperar por completo, ya que se espera que la futura fijación del precio del carbono o una regulación ambiental más estricta los vuelvan obsoletos y económicamente inviables en el proceso de transición. Para acelerar las acciones políticas de mitigación climática sin problemas, los gobiernos deben garantizar que el proceso sea inclusivo teniendo en cuenta los resultados distributivos, incluido el impacto adverso en algunas comunidades y sus trabajadores que dependen en gran medida de las industrias intensivas en carbono (mecanismos de transición justa). Aunque el impacto neto de la reducción de las emisiones de GEI y el enfrentamiento a los riesgos de transición será sustancialmente positivo, los mecanismos de transición justa deben minimizar las perturbaciones apoyando a las comunidades y a sus trabajadores para que se trasladen a nuevas industrias. Los riesgos de transición también podrían estar relacionados con el aumento del proteccionismo nacional ante la creciente demanda de metales preciosos y recursos naturales utilizados para la energía renovable y el transporte con bajas emisiones de carbono. Además, algunas regiones pueden optar por políticas comerciales divergentes relacionadas con el clima, incluida la política de ajuste de las fronteras de carbono. Estos factores pueden afectar en gran medida a las economías emergentes y en desarrollo, en particular a los países asiáticos orientados a la exportación.

Los gobiernos y las empresas también deben aumentar la concienciación sobre los riesgos de litigios relacionados con el clima (riesgos de responsabilidad). Con respecto a los riesgos físicos, es más probable que se produzcan demandas en el futuro si los demandantes o las víctimas de desastres naturales pueden proporcionar pruebas científicas de que las empresas intensivas en emisiones de GEI son directamente responsables de los desastres naturales extremos y las pérdidas resultantes. Los gobiernos y las empresas también deben reconocer que las demandas que cuestionan las políticas y medidas de mitigación del cambio climático insuficientes, así como el pago de sanciones y compensaciones, aumentarán en el proceso de transición como parte de los riesgos de transición. Por ejemplo, los gobiernos y las empresas intensivas en emisiones que establecen oficialmente objetivos de neutralidad de carbono con plazos limitados podrían ser demandados por la sociedad civil, incluidas las organizaciones no gubernamentales, si sus acciones son inconsistentes con los objetivos oficiales de emisiones de GEI. Cuando las empresas anuncian y utilizan etiquetas que indican que sus productos y servicios son respetuosos con el medio ambiente, es necesario tener precaución para garantizar que su contenido no se considere una práctica de lavado verde. Los consumidores que crean que fueron engañados por dichos anuncios y etiquetas pueden demandar a las compañías. De hecho, hay un número creciente de demandas o castigos contra empresas que violan las regulaciones ambientales. El número total de casos de cambio climático presentados en todo el mundo hasta septiembre de 2022 alcanzó los 2.419, frente a los 1.890 de febreros de 2022. Entre estos casos, hubo 858 casos en los Estados Unidos, 244 casos en Europa y 126 casos en Australia. Los gobiernos y las empresas pueden perder reputación y las empresas también pueden perder clientes e inversores.

Relaciones inversas entre los riesgos físicos y los riesgos de transición

Se sabe que los riesgos físicos y los riesgos de transición están inversamente relacionados. A menos que los gobiernos de todo el mundo adopten las políticas climáticas necesarias de manera oportuna, los riesgos de transición siguen siendo bajos, pero en cambio los riesgos físicos aumentarán significativamente con el tiempo. Como resultado, la temperatura media mundial podría aumentar muy por encima de los 2°C con respecto a los niveles preindustriales a finales de este siglo o incluso mucho antes, como se ha señalado anteriormente. Para evitar este calentamiento global excesivo, se deben realizar esfuerzos globales colectivos para limitar el aumento de la temperatura media mundial a 1,5°C o al menos muy por debajo de 2 °C para finales de este siglo, en concordancia con el Acuerdo de París de 2015.

El Informe de Síntesis del IE6 del IPCC enfatizó que las emisiones globales de GEI deben alcanzar su punto máximo antes de 2025 y reducirse en un 43% para 2030 y en un 60% para 2035 en relación con el nivel de 2019 para limitar el calentamiento global a aproximadamente 1,5 °C (IPCC 2023). Dado que algunas emisiones residuales de GEI persisten debido a la presencia de sectores manufactureros, de aviación y agrícolas difíciles de reducir, esas emisiones deben compensarse mediante el uso de métodos de eliminación de dióxido de carbono, como la forestación y la reforestación, la captura directa del aire y la bioenergía con captura y almacenamiento de carbono. Aunque muchos países son reacios a implementar políticas climáticas por temor a los riesgos de transición, es deseable iniciar acciones políticas para reducir las emisiones de GEI lo antes posible. Cuanto antes se adopten las políticas necesarias de mitigación climática, más fluido será el proceso de transición, ya que los gobiernos, las empresas y las personas tendrán más tiempo para adaptarse. Como resultado, los riesgos de transición serán menores en comparación con los que se producirían en el caso de retrasar las acciones necesarias ahora y, por lo tanto, verse inevitable para adoptar las políticas más adelante a mayor velocidad y con un contenido más drástico.

Evolución de los riesgos físicos y de los riesgos de transición en escenarios climáticos

Una forma de comprender las relaciones entre los riesgos físicos y los riesgos de transición es examinar los posibles resultados previstos en diversos escenarios climáticos a largo plazo (el período de tiempo generalmente se extiende hasta alrededor de 2050). Los escenarios climáticos han sido desarrollados por varias organizaciones internacionales como el IPCC y la Agencia Internacional de la Energía (AIE) para evaluar los posibles impactos del cambio climático mediante la generación de posibles trayectorias futuras de las emisiones de GEI y la temperatura media global asociada. Sobre la base de los supuestos relacionados con las opciones de política (como la fijación del precio del carbono y otras políticas climáticas), el uso y los sistemas de energía, y el desarrollo de tecnología, por ejemplo, la AIE ofrece tres escenarios climáticos principales. Se trata de: i) escenarios de desarrollo sostenible (EDS) que permiten limitar la temperatura media mundial muy por debajo de los 2°C; ii) la hipótesis más ambiciosa de cero emisiones netas para 2050, que conduzca a cero emisiones netas de gases de efecto invernadero a nivel mundial para 2050 y limite la temperatura media mundial a 1,5°C para finales de este siglo; y (iii) el escenario de políticas declaradas (STEPS, por sus siglas en inglés) que considera las políticas climáticas actuales en todo el mundo y, por lo tanto, no es consistente con el objetivo del Acuerdo de París como resultado de conducir a un aumento de la temperatura promedio global muy por encima de los 2°C.  Los riesgos físicos en el marco de los STEPS serán mayores que los de los otros dos escenarios. Los riesgos de transición en el escenario de cero emisiones netas para 2050 requerirán políticas climáticas más rigurosas.

La Red de Bancos Centrales y Supervisores sobre la Ecologización del Sistema Financiero, integrada por más de 100 bancos centrales y supervisores financieros (NGFS 2022), también ha elaborado escenarios climáticos.

Estos escenarios se elaboran con el fin de que las autoridades financieras los utilicen para realizar análisis de escenarios climáticos ascendentes para las instituciones financieras (como bancos y compañías de seguros) en sus jurisdicciones. Los seis tipos de escenarios climáticos pueden descomponerse en (i) escenarios ordenados (escenario de cero emisiones netas [1,5°C] y escenario inferior a 2 °C), (ii) escenarios desordenados (escenario diferido de 2°C y escenario de cero emisiones netas divergente), y (iii) escenarios de países de efecto invernadero (NDC, por sus siglas en inglés) y escenarios de políticas actuales). Los riesgos de transición son mayores, pero los riesgos físicos son menores en los escenarios ordenados, mientras que los riesgos de transición son limitados, pero los riesgos físicos son mucho mayores en el escenario del mundo de invernadero. Los principales escenarios son el escenario de cero emisiones netas, el escenario diferido de 2 °C y el escenario de políticas actuales. Más de 30 jurisdicciones han estado implementando análisis de escenarios climáticos. Las autoridades financieras utilizan estos escenarios añadiendo factores específicos de cada país o región. Este análisis ayuda a las autoridades financieras a examinar el impacto potencial en las instituciones financieras y el sistema financiero en diversos escenarios climáticos. Las autoridades financieras podrían utilizar estos ejercicios para promover la concienciación de las instituciones financieras sobre las posibles deficiencias en su marco de gestión del riesgo climático, lo que llevaría a mejorar sus prácticas de gestión del riesgo.

Necesidad de reducir las brechas de inversión

La AIE proyecta que la inversión mundial en energía limpia (electrificación limpia, eficiencia energética, combustibles de bajas emisiones) debe aumentar de los actuales alrededor de 1,6 billones de dólares en 2022 a alrededor de 4,6 billones de dólares en términos reales para 2030 en el escenario de cero emisiones netas de GEI para 2050 (AIE 2023). Está claro que los países desarrollados deben tomar la iniciativa en la inversión en energía limpia y otros sectores (incluida la agricultura) y promover nuevas reducciones de las emisiones de GEI. Mientras tanto, el mundo debería prestar más atención a las economías emergentes y en desarrollo para reducir las emisiones de GEI en un futuro próximo, dado que alrededor de 775 millones de personas carecen de acceso a la electricidad y 2.400 millones de personas carecen de acceso a combustibles limpios para cocinar.

De acuerdo con los STEPS de la AIE antes mencionados, que conducen a un aumento de la temperatura media mundial muy por encima de los 2°C, se estima que un tercio del aumento del uso de energía en las economías emergentes y en desarrollo durante los próximos 10 años se cubriría con combustibles fósiles (AIE e IFC 2023). Para evitar este escenario y permitir que estos países se beneficien de las tecnologías de energía limpia y la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero, se debe examinar con urgencia la cuestión de cómo movilizar más financiación e inversión. En la actualidad, en 2022 se invierten anualmente alrededor de 770.000 millones de dólares en energías limpias en las economías emergentes y en desarrollo, pero la mayor parte de esta inversión se concentra en unas pocas grandes economías emergentes, como la República Popular China (RPC), India y Brasil. En particular, la República Popular China representa dos tercios de esta inversión total (unos 511.000 millones de dólares). Para cumplir con los objetivos del Acuerdo de París, las economías emergentes y en desarrollo deben triplicar la inversión anual (pública y privada) en energía limpia, pasando de los 770.000 millones de dólares actuales a 2,2 billones de dólares en el marco de la SDS y de 2,8 billones de dólares en el escenario de cero emisiones netas para 2050 en 2031-2035 y mantener cantidades similares hasta 2050. Excluyendo a la República Popular China, la cantidad de inversión debe aumentar más bruscamente, aproximadamente siete veces de los 260.000 millones de dólares actuales a alrededor de 1,4 billones de dólares en el marco de la SDS y 1,9 billones de dólares en el escenario de cero emisiones netas para 2050. Para movilizar estos niveles de inversión, es necesario ampliar los fondos privados a través de esquemas de financiamiento mixto.

Promoción de la divulgación de información relacionada con el clima a nivel de empresa

Para alcanzar los objetivos del Acuerdo de París, es necesario reconsiderar las actividades económicas y empresariales en cuanto a su contribución a las emisiones de GEI. Según el Instituto de Recursos Mundiales, la energía representa alrededor del 75% de las emisiones totales de GEI. Entre las emisiones de GEI impulsadas por la energía, la electricidad y el calor representan alrededor del 40%, seguidas del transporte (19%) y la fabricación y la construcción (8%). Esto sugiere que las emisiones de electricidad y calor deben reducirse sustancialmente mediante el cambio de la energía de combustibles fósiles a la energía renovable y otros combustibles de bajas emisiones y utilizando bombas de calor. El sector del transporte puede reducir las emisiones aumentando el número de vehículos eléctricos. El sector manufacturero puede hacerlo promoviendo la eficiencia energética, desarrollando nuevas tecnologías con bajas emisiones de carbono, utilizando energías renovables y combustibles con bajas emisiones de carbono, e invirtiendo en tecnología de carbono, captura, utilización y almacenamiento. Estos cambios requieren una transformación sustancial en las estructuras industriales y en los modelos de negocio corporativos. Para acelerar el proceso de transición, la divulgación de información a las empresas es esencial para que los gobiernos proporcionen el apoyo necesario y para que los inversores demuestren más fondos para proyectos esenciales.

Coordinación entre las tres entidades

Para alcanzar los objetivos de emisiones de GEI para 2030 y las emisiones netas de GEI cero para alrededor de 2050, cada país debe transformar las industrias y empresas hacia actividades más sostenibles desde el punto de vista ambiental y bajas en carbono. Para que esto se materialice sin problemas, las siguientes tres entidades —el sector público, las finanzas sostenibles y la sociedad civil— deben funcionar sin problemas. El sector público incluye los gobiernos centrales y locales, los reguladores financieros y los bancos centrales. Las finanzas sostenibles comprenden bancos, inversionistas, bancos y otras instituciones financieras, así como el sector y los sistemas financieros en su conjunto. La sociedad civil incluye organizaciones no gubernamentales, think tanks, universidades e individuos. Cada entidad debe actuar de manera más proactiva para ayudar a transformar las actividades corporativas y hacer que sus negocios sean más sostenibles desde el punto de vista ambiental.

Entre las tres entidades, los gobiernos desempeñan el papel más importante en la implementación de políticas climáticas. Incluyen herramientas de política fiscal y regulatorias, como la fijación del precio del carbono, la inversión pública, los subsidios a la investigación y el desarrollo y los incentivos fiscales, y las regulaciones ambientales, para fomentar la innovación y la inversión del sector privado. El ritmo de adopción de medidas específicas de política climática afectará en gran medida la velocidad de transición de la economía hacia la neutralidad de carbono y el consiguiente calentamiento global futuro. En el marco de sus mandatos actuales, los bancos centrales podrían evaluar los efectos de los riesgos climáticos en los sistemas financieros y las operaciones de los bancos centrales. Junto con los supervisores financieros, los bancos centrales podrían ayudar a corregir los precios erróneos de los mercados financieros y promover las finanzas sostenibles.

Como segunda entidad esencial, las finanzas sostenibles son esenciales para apoyar las actividades ambientalmente sostenibles de los gobiernos, las empresas, los individuos y otras partes interesadas. Las instituciones financieras deben prestar atención a las emisiones financiadas y a los riesgos financieros asociados relacionados con el clima. Al comprender estos riesgos, se les anima a asignar más fondos a las empresas que participan en proyectos de descarbonización y bajas emisiones de carbono y nuevas tecnologías. Al transformar sus modelos de negocio para ser más sostenibles, las instituciones financieras desempeñan un papel importante en el fomento de las finanzas sostenibles y en la aceleración del ritmo de transición de la economía hacia la neutralidad de carbono. Como tercera entidad, igualmente importante, la sociedad civil desempeña un papel esencial en el fomento de acciones más sostenibles desde el punto de vista ambiental entre los gobiernos, las instituciones financieras, las empresas y los individuos, mediante el monitoreo de sus actividades y el llamado a más acciones. La educación y la difusión de información para promover la comprensión de los riesgos y las políticas climáticas entre el público en general también son necesarias para generar apoyo a las políticas climáticas y hacer frente a los riesgos de transición. A fin de promover acciones efectivas entre las tres entidades, los esfuerzos del gobierno para mejorar la divulgación de información corporativa en colaboración con las bolsas de valores que establecen los requisitos de cotización son cruciales, como se menciona a continuación.

Promoción de la divulgación relacionada con el clima sobre la base de las recomendaciones del TCFD

El mundo necesita aumentar la inversión en energía limpia y tecnología baja en carbono para cumplir con sus objetivos de emisiones de GEI para 2030, como se muestra, y acelerar el camino hacia la neutralidad de carbono para 2050. Asimismo, se indican las estimaciones sobre el monto anual de inversión limpia necesario para alcanzar los objetivos del Acuerdo de París. Se espera que muchas de estas actividades de inversión sean llevadas a cabo por empresas en forma de proyectos. Dado que la magnitud de estas inversiones es considerable, la movilización de la financiación del sector privado es crucial. Para que esto ocurra a gran escala, es necesario que los inversores y las instituciones financieras destinen más fondos a estas actividades.

Por lo tanto, promover la divulgación de información corporativa relacionada con el clima es esencial para que los inversores y las instituciones financieras evalúen a las empresas y sus actividades y tomen decisiones financieras adecuadas. A medida que las empresas se enfrentan cada vez más a riesgos físicos, riesgos de transición y riesgos de litigios asociados (riesgos de responsabilidad), las instituciones financieras, incluidos los bancos y los inversores que financian a esas empresas, se enfrentarán a posibles pérdidas. Tienen que entender que sus préstamos e inversiones concedidos a empresas intensivas en emisiones pueden convertirse en improductivos en el futuro si esas empresas tienen dificultades para recuperar los costes de la inversión en activos fijos, lo que hace que esos activos queden varados y se reduzca la capacidad de reembolso y los rendimientos de las empresas. Si hay muchas instituciones financieras que financian este tipo de industrias y empresas, existe el riesgo de que la estabilidad del sistema financiero se vea amenazada.

Teniendo en cuenta estos antecedentes, el Grupo de Trabajo sobre Divulgación de Información Financiera relacionada con el Clima (TCFD, por sus siglas en inglés) fue creado por el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB, por sus siglas en inglés) en 2015 en respuesta a la decisión del Grupo de los Veinte (G20) que recomendaba a las organizaciones y empresas divulgar información financiera relacionada con el clima. Esta iniciativa se formó para ayudar a corregir las fallas del mercado que obstaculizan la fijación adecuada de precios de los riesgos climáticos y, por lo tanto, dan lugar a una asignación financiera ineficiente. Para corregir las fallas del mercado, las instituciones financieras y los inversores necesitan información más precisa, oportuna y estandarizada. Las recomendaciones del TCFD se publicaron en 2017. Se trata de un conjunto de recomendaciones para la divulgación voluntaria de los riesgos y oportunidades financieros relacionados con el cambio climático. Estos se desarrollaron en respuesta a una creciente demanda por parte de inversionistas, prestamistas, compañías de seguros y otras partes interesadas, proporcionando información útil para sus decisiones de financiamiento. Desde entonces, las recomendaciones del TCFD han sido ampliamente aceptadas por muchos países como base para la presentación de informes relacionados con el clima por parte de empresas e instituciones financieras. Más de 100 países y jurisdicciones apoyan oficialmente las recomendaciones.

Riesgos y oportunidades relacionados con el clima: El marco de divulgación se basa en promover que las empresas identifiquen y evalúen los riesgos y oportunidades relacionados con el clima que son importantes para sus operaciones comerciales, así como en divulgarlos como parte de su proceso de presentación de informes financieros anuales (como informes de sostenibilidad, informes TCFD, informes de integración, etc.). El cambio climático podría traer una serie de oportunidades a las empresas corporativas. Por ejemplo, las empresas podrían mejorar la eficiencia en la gestión de la energía, el agua, los materiales y los residuos y reducir los costos operativos; desarrollar nuevos productos y servicios de bajas emisiones y así atraer nuevos clientes y buscar nuevos mercados y mejorar la capacidad de las empresas para hacer frente al cambio climático. Por otro lado, los riesgos relacionados con el clima comprenden los riesgos físicos y los riesgos de transición. Los riesgos físicos se descomponen en riesgos agudos y crónicos, como se ha descrito anteriormente. Los riesgos de transición incluyen (i) riesgos políticos y reales, (ii) riesgo tecnológico, (iii) riesgo de mercado y (iv) riesgo de reputación.

• Los riesgos políticos y reales están relacionados con las acciones de política climática (como la fijación del precio del carbono, las medidas de mejora de la eficiencia energética o hídrica, el uso más sostenible de la tierra) y las demandas de litigio que pueden ser presentadas ante los tribunales por gobiernos, empresas e inversores. aseguradoras, organizaciones no gubernamentales e individuos, por ejemplo, debido a la inacción para mitigar los impactos del cambio climático y la divulgación insuficiente de los riesgos climáticos.

• En cuanto al riesgo tecnológico, la tecnología baja en carbono podría dar lugar a activos varados y a que el sistema de producción existente ya no sea viable.

• El riesgo de mercado puede ocurrir cuando se producen cambios en la oferta y la demanda de materias primas, productos y servicios.

• El riesgo de reputación está relacionado con la pérdida de reputación como resultado de los cambios de preferencia de los clientes hacia productos y servicios bajos en carbono.

Impactos financieros de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima: Una vez que las empresas identifiquen los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, se podrían examinar los posibles impactos en los estados de resultados corporativos (ingresos, gastos) y los balances (activos, pasivos). Los ingresos corporativos pueden verse afectados a medida que el cambio climático influye en la demanda de productos y servicios y la fijación del precio del carbono aumenta el costo del uso de energía de combustibles fósiles. El gasto puede verse influido por diversos riesgos físicos y de transición. Las empresas deben analizar cómo es probable que esos riesgos y oportunidades afecten materialmente a sus ingresos y gastos. Varios riesgos y oportunidades podrían afectar a la valoración de los activos y pasivos de larga duración de las empresas. Las empresas deben centrarse no solo en los activos existentes y en las actividades comprometidas, incluida la posible reestructuración o deterioro de los activos, sino también en los nuevos gastos de capital y en la investigación y el desarrollo que conduzcan a la formación de nuevas acciones de capital. Se recomienda la práctica interna de fijación de precios del carbono para ver el impacto de la posible fijación de precios del carbono promovida por los gobiernos en el costo futuro de sus operaciones. La estructura de capital y deuda también puede verse afectada si las condiciones de financiación cambian en respuesta a los riesgos climáticos.

Cuatro pilares del marco de presentación de informes del TCFD

Las recomendaciones del TCFD constan de cuatro pilares: gobernanza, estrategia, gestión de riesgos y métricas y objetivos. Estos cuatro pilares se están convirtiendo en bases comunes globales para divulgar información sobre sostenibilidad corporativa o información ambiental, social y de gobierno corporativo (ESG).

• El pilar de gobernanza se centra en la divulgación de la estructura de gobierno corporativo para hacer frente a los riesgos y oportunidades climáticos, incluida la supervisión del consejo de administración y el papel de la dirección.

• El pilar estratégico describe los riesgos y oportunidades climáticos «materiales» identificados a corto, mediano y largo plazo y sus implicaciones en los modelos de negocio, las estrategias y la planificación financiera. Se espera que las empresas divulguen explícitamente los impactos financieros reales y potenciales del cambio climático y los planes de transición (medidas para transformar las operaciones comerciales actuales hacia operaciones bajas en carbono). También incluye el análisis de escenarios climáticos, que incluye un escenario de 2°C o menos, en línea con el Acuerdo de París, aunque los inversores ESG esperan cada vez más un escenario de 1,5°C.

• El pilar de gestión de riesgos describe el proceso de identificación, evaluación, gestión e integración de los riesgos climáticos en la gestión general de riesgos.

• El pilar de métricas y objetivos es el pilar más importante, ya que los inversores y las instituciones financieras pueden utilizar indicadores y objetivos para profundizar en su comprensión de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima de sus empresas invertidas o financiadas. La información es útil para que las instituciones financieras y otras partes interesadas se comprometan con las empresas a promover sus acciones y, al mismo tiempo, a transferir fondos a activos más sostenibles en las carteras de inversión y préstamos, haciendo esfuerzos para alinearse con los objetivos del Acuerdo de París.

Con respecto a las reemisiones de GEI, se espera que las empresas divulguen las emisiones de GEI de Alcance 1 (emisiones directas de las operaciones de la empresa) y Alcance 2 (emisiones indirectas generadas por la energía comprada), independientemente de su materialidad. Si bien las emisiones de GEI de alcance 3 (como las emitidas por proveedores y usuarios) están sujetas a la importancia relativa, se alienta a las empresas a divulgarlas. Las emisiones de alcance 3 se pueden descomponer en 15 categorías, desde las etapas ascendentes hasta las etapas posteriores de acuerdo con el protocolo de GEI. Las emisiones de GEI pueden divulgarse utilizando tanto las emisiones absolutas como la intensidad de las emisiones de acuerdo con el Protocolo de GEI. El mundo se está centrando cada vez más en las emisiones de GEI de alcance 3 porque representan alrededor del 75% de las emisiones totales de GEI. Si no se hacen esfuerzos para divulgar los datos de emisiones de alcance 3 y luego reducir esas emisiones, no es factible lograr cero emisiones netas de GEI. Además, es esencial divulgar el progreso en relación con los objetivos, especialmente en relación con los objetivos de emisiones de GEI a mediano y largo plazo. También se espera que estas empresas expliquen cómo se utilizan esos objetivos para gestionar sus riesgos y oportunidades habituales relacionados con el clima en lo que respecta a la asignación de fondos a la inversión y a las actividades de investigación y desarrollo.

Además, como categorías de métricas relacionadas con el clima entre industrias, se alienta a las empresas a estimar la cantidad y el alcance de los activos o actividades comerciales vulnerables a los riesgos de transición y los riesgos físicos, respectivamente, y divulgar cada uno en términos de cantidad o porcentaje (la información relacionada se proporcionará a continuación en el contexto de las Normas ISSB). Las oportunidades relacionadas con el clima también pueden estimarse con respecto a los ingresos, activos u otras actividades comerciales asociadas y divulgarse en términos de cantidad o porcentaje. También se recomienda la divulgación de información sobre las inversiones de capital relacionadas con los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, ya que esta información podría influir en el valor corporativo a largo plazo y, por lo tanto, es importante para los inversores, los acreedores y otras partes interesadas. También se recomienda información sobre el uso de los precios internos del carbono (precios del carbono por tonelada de emisiones de GEI) utilizados para los planes de inversión de capital. Algunos inversores y partes interesadas consideran que esta información es esencial para conocer la evaluación de riesgos y oportunidades y la gestión de riesgos de las empresas, así como para evaluar su vulnerabilidad a futuras respuestas políticas y su resiliencia a los riesgos de transición. Por último, también se recomienda la proporción de la retribución de la dirección ejecutiva vinculada a factores climáticos (como el progreso relacionado con el objetivo corporativo de emisiones de GEI). Dicha remuneración podría proporcionar incentivos para que la administración haga mayores esfuerzos para alcanzar sus objetivos y mejorar la gobernanza, la supervisión y la rendición de cuentas.

Normas de la ISSB sobre divulgaciones relacionadas con el clima

Si bien las recomendaciones del TCFD son cada vez más aceptadas por los países y las empresas, la divulgación a nivel corporativo sigue siendo inadecuada y tiende a ser selectiva. En particular, la divulgación de datos sobre emisiones de GEI y sus objetivos de reducción siguen siendo muy inadecuados. Además, existen numerosos estándares de informes de sostenibilidad desarrollados por organizaciones no gubernamentales, grupos de expertos y otros. A medida que las empresas eligen libremente algunas de esas normas y, a menudo, siguen solo una parte de las normas seleccionadas, los inversores y las instituciones financieras siguen teniendo dificultades para comparar la información divulgada entre empresas, industrias y países. Esto ha llevado a un creciente llamado para desarrollar un requisito de divulgación corporativa estandarizado a nivel mundial.

Teniendo en cuenta estos antecedentes, la ISSB fue establecida por la Fundación de Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) en noviembre de 2021 con un fuerte apoyo mundial para proporcionar información oportuna, confiable y completa sobre temas ESG. Existe consenso en que la Fundación IFRS, cuyas Normas de Contabilidad ya son requeridas por más de 140 jurisdicciones, es la organización adecuada para desarrollar y promover estándares de divulgación relacionados con el cambio climático y otros temas ESG. En junio de 2023, el ISSB publicó las Normas de Divulgación de Sostenibilidad, que se descompusieron en los Requisitos Generales para la Divulgación de Información Financiera relacionada con la Sostenibilidad (NIIF S1) y la Información sobre Información Relacionada con el Clima (NIIF S2), después de publicar los borradores de normas hace 1 año y revisarlos en función de los comentarios derivados de la consulta pública (ISSB 2023a, 2023b). La NIIF S1 se centra en los riesgos y oportunidades relacionados con la sostenibilidad a los que se enfrentan las empresas a corto, medio y largo plazo, mientras que la NIIF S2 se centra en la información específica relacionada con el clima. Ambos estándares se desarrollaron integrando las recomendaciones del TCFD, los Estándares del Consejo de Normas de Contabilidad de Sostenibilidad (SASB), el Marco del Consejo de Normas de Divulgación Climática, el Marco de Informes Integrados y las métricas del Foro Económico Mundial.

Las empresas que utilicen las normas de divulgación de las NIIF deberán divulgar información relacionada con el clima a partir de enero de 2024 (es decir, presentar informes en 2025) con respecto a las cuestiones climáticas de las NIIF S1 y las NIIF S2 durante el primer año. A partir del segundo año, el ISSB exige la divulgación de la NIIF S1, incluidos los riesgos y oportunidades relacionados con la sostenibilidad más allá de la información relacionada con el clima. Se permite la aplicación anticipada. La adopción de las Normas ISSB por parte de las empresas es voluntaria, pero se espera que los reguladores de cada país hagan obligatoria la divulgación para las empresas en sus jurisdicciones, posiblemente con algunas fases de transición. Dado que el objetivo del desarrollo de las Normas ISSB es garantizar una divulgación comparable, fiable y coherente para los inversores y las partes interesadas, es esencial difundir las Normas ISSB a las grandes empresas. Esto promovería la confianza de los inversores y otras partes interesadas en términos de evaluación y seguimiento de los riesgos y oportunidades de sostenibilidad de diversas empresas con diferentes negocios. Algunos países pueden cambiar la divulgación de información relacionada con el clima basada en la NIIF 2 en lugar de la basada en las Recomendaciones del TCFD.

Las NIIF S1 y S2 del ISSB se basan principalmente en los cuatro pilares de las recomendaciones del TCFD (gobernanza, estrategia, gestión de riesgos y métricas y objetivos). El contenido general de la Divulgación de Información Relacionada con el Clima de la ISSB (NIIF S2) cumple plenamente con las recomendaciones del TCFD al exigir a las empresas que proporcionen información sobre los riesgos y oportunidades físicos y transitorios relacionados con el clima. Las divulgaciones específicas de la industria se basan en los estándares SASB que se revisaron para su aplicabilidad internacional.

La figura destaca los principales elementos de los pilares de gobernanza, estrategia y gestión de riesgos. No obstante, el ISSB exige la divulgación de información más detallada y completa en lo que respecta a los cuatro pilares. En cuanto al pilar de la estrategia, el ISSB requiere un análisis de escenarios climáticos, un análisis a largo plazo para examinar el impacto de los cambios climáticos en las posiciones financieras de las empresas (como las ventas, los flujos de caja y los beneficios) en varios escenarios climáticos, como se visualiza en la Figura 2 y la Figura 3. Pero el análisis del clima se puede realizar de manera flexible dependiendo de las circunstancias de la empresa. Las empresas con un alto grado de exposición a los riesgos climáticos pueden utilizar un análisis de escenarios «cualitativos» más simple si no están equipadas con las habilidades, capacidades o recursos necesarios para realizar análisis cuantitativos. Con el tiempo, sin embargo, se espera que estas empresas acumulen capacidades y, por lo tanto, se espera que apliquen un análisis de escenarios climáticos «cuantitativo» más avanzado.

Una de las características de la NIIF S2 es el alcance de la divulgación de información detallada, especialmente en lo que respecta al pilar de métricas y objetivos. En cuanto a las métricas, las Normas ISSB alientan a las empresas a divulgar no solo las emisiones de GEI de alcance 1 y 2, sino también de toda la cadena de valor (aguas arriba y aguas abajo, alcance 3) para todas las empresas, independientemente de si las emisiones de alcance 3 son materiales. La divulgación de los datos de emisiones de alcance 3 puede retrasarse 1 año debido a la complejidad de la medición de las emisiones. En comparación con las emisiones de GEI de alcance 1 y 2, las empresas pueden utilizar con mayor frecuencia estimaciones basadas en diversos insumos, además de la medición directa de las emisiones de GEI. Las empresas están obligadas a divulgar los enfoques de medición, los insumos y los supuestos utilizados y a priorizar el uso de datos verificados.

Además, el ISSB hizo hincapié en alentar a las empresas a divulgar los datos de emisiones de GEI utilizando una cantidad absoluta (toneladas métricas de CO2 equivalente) en lugar del indicador de intensidad (como las emisiones de GEI divididas por la producción o las ventas). Por lo tanto, las empresas tienen que hacer mayores esfuerzos para reducir sus emisiones en todas las unidades de negocio dentro de sus grupos y a través de una participación más activa con los proveedores. Esto significa que los inversores y otras partes interesadas podrían obtener información más clara, fiable y coherente sobre los esfuerzos reales de mitigación del cambio climático y el progreso de las empresas en relación con sus objetivos de emisiones. Las empresas reciben una exención de 1 año para no divulgar datos de emisiones de GEI de alcance 3. El ISSB coloca los datos de emisiones de GEI como la información básica más importante y requiere una serie de requisitos detallados en comparación con las recomendaciones del TCFD. Las empresas están obligadas a divulgar siete categorías de métricas intersectoriales, incluidos los datos de emisiones de GEI. A continuación, se destacan los principales puntos o requisitos de datos con respecto a las métricas relacionadas con el clima:

• La divulgación de los datos de emisiones de GEI de Alcance 1, Alcance 2 y Alcance 3 debe expresarse como toneladas métricas de CO2 equivalente. Se divulgará información sobre el enfoque de medición, los insumos y los supuestos utilizados para medir las emisiones de GEI, así como las razones para hacerlo.

• La divulgación de los datos de emisiones de GEI de Alcance1 y Alcance2 es necesaria dividiéndolos en dos grupos: el primer grupo es el grupo contable consolidado (matriz y sus filiales consolidadas), y el otro grupo abarca otras participadas, como asociadas, empresas conjuntas y filiales no consolidadas.

• Se revelará la cantidad y el porcentaje de activos o actividades empresariales vulnerables a los riesgos de transición relacionados con el clima (por ejemplo, el volumen de garantías inmobiliarias muy expuestas al riesgo de transición).

• Se revelará la cantidad y el porcentaje de activos o actividades comerciales vulnerables a los riesgos físicos relacionados con el clima (por ejemplo, la proporción de bienes e infraestructuras en zonas sujetas a inundaciones, estrés térmico o estrés hídrico).

• Se divulgará la cantidad y el porcentaje de activos o actividades empresariales alineados con las oportunidades relacionadas con el clima (por ejemplo, los ingresos procedentes de productos o servicios que apoyen la transición a una economía con menos emisiones de carbono).

• Se revelará el importe de los gastos de capital, la financiación o la inversión destinados a los riesgos y oportunidades relacionados con el clima.

• Información sobre los precios internos del carbono: se explica si se debe divulgar la aplicación de un precio del carbono en la toma de decisiones (como decisiones de inversión, precios de transferencia y análisis de escenarios climáticos) y cómo hacerlo. Debe especificarse el precio de cada tonelada métrica de emisiones de GEI utilizada para evaluar los costes de sus emisiones de GEI.

La NIIF 2 relativa a los objetivos relacionados con el clima incluye tanto los objetivos cuantitativos como los cualitativos utilizados para supervisar el progreso hacia la consecución de los objetivos, incluidos los objetivos de emisiones de GEI. Las empresas que utilizan objetivos de emisiones netas de GEI están obligadas a divulgar las medidas de compensación, como los créditos de carbono, que son instrumentos transferibles o negociables. Se trata de clarificar los propios esfuerzos de reducción de emisiones de una empresa sin depender excesivamente del cumplimiento de sus objetivos de emisiones de GEI mediante la compra de créditos de carbono a terceros. Las empresas facilitarán información sobre los enfoques para establecer y revisar cada objetivo y supervisar los avances en relación con cada objetivo. Por ejemplo, información sobre si el objetivo y la metodología para establecer el objetivo han sido validados por un tercero, cómo se realiza el proceso de revisión del objetivo, qué métricas se utilizan para supervisar el progreso hacia el logro del objetivo y si se realizaron revisiones al objetivo. A continuación, se resumen los principales puntos relacionados con los objetivos relacionados con el clima:

• Necesidad de especificar si los objetivos de emisiones de GEI son brutos o netos. Los objetivos de GEI brutos reflejan los cambios totales en las emisiones de GEI planificados dentro de la cadena de valor, mientras que los objetivos de emisiones netas de GEI son las emisiones brutas de GEI previstas menos los esfuerzos de compensación planificados (como los créditos de carbono).

• En caso de utilizar un objetivo de emisiones netas de GEI, se requiere revelar un objetivo de emisiones brutas de GEI, el uso planificado de créditos de carbono para lograr un objetivo neto, así como la medida en que los créditos de carbono alcanzarán los objetivos de emisiones netas de GEI. Las empresas deben divulgar información como qué sistemas de terceros verificarán el uso previsto de los créditos de carbono, si la compensación de carbono subyacente se basará en la naturaleza (como la reforestación, la forestación, el secuestro de carbono en el suelo) o en la eliminación tecnológica de carbono (como la captura directa del aire; el carbono, la captura, la utilización, el almacenamiento; la bioenergía con captura y almacenamiento de carbono).

• Necesidad de especificar si el objetivo de emisiones de GEI cubre las emisiones de GEI de Alcance 1, Alcance 2 o Alcance 3.

• Necesidad de aclarar los tipos de gases de efecto invernadero cubiertos por el objetivo de emisiones de GEI.

• Se divulgará el objetivo de la meta (por ejemplo, una meta relacionada con la mitigación, como las emisiones de GEI, la meta de adaptación o la conformidad con iniciativas basadas en la ciencia)

• Se revelará el alcance de los negocios a los que se aplica el objetivo (por ejemplo, aplicable a la empresa en su conjunto o a una unidad de negocio específica o región geográfica específica).

• Se divulgará el período durante el cual se aplica el objetivo (por ejemplo, 2030, 2050) y el período de referencia a partir del cual se miden los avances, así como los objetivos intermedios.

• Se revelará si se trata de un objetivo absoluto o de un objetivo de intensidad Si el objetivo es cuantitativo.

• Referencia a la forma en que se divulgará el último acuerdo internacional sobre el cambio climático (como los objetivos del Acuerdo de París), incluida la forma en que los compromisos jurisdiccionales que surjan de ese acuerdo (como las NDC y los objetivos de cero emisiones netas) han informado los objetivos de emisiones de GEI.

La ISSB también elaboró la Guía Sectorial para la NIIF S2 con respecto al sector de bienes de consumo (seis subsectores), el sector extractivo y de transformación de minerales (ocho subsectores), el sector financiero (cinco subsectores), el sector de alimentos y bebidas (siete subsectores), el sector de la salud (cinco subsectores), el sector de infraestructuras (ocho subsectores), el sector de recursos renovables y recursos alternativos (seis subsectores).  el sector de la transformación de los recursos (cinco subsectores), el sector de los servicios (tres subsectores), el sector de la tecnología y las comunicaciones (seis subsectores) y el sector del transporte (nueve sectores). La guía se basa en las Normas SASB que identifican problemas ambientales, sociales y de gobernanza particulares para las empresas, pero se revisan teniendo en cuenta las reglas e indicadores adoptados por organizaciones internacionales.

Las emisiones de GEI para el sector financiero, incluidas las empresas de gestión de activos, los bancos y las compañías de seguros, provienen principalmente de las emisiones financiadas (emisiones de GEI de alcance 3). Se les pide que describan cómo se integran los factores ESG en sus decisiones de financiación y gestión de activos. Además, los bancos comerciales deben describir cómo se reflejan los factores ESG en la estimación de posibles pérdidas financieras e informar sobre concentraciones significativas de exposición crediticia a factores ESG, incluidos los activos intensivos en carbono y las regiones con estrés hídrico. Las compañías de seguros deben proporcionar una amplia gama de información, por ejemplo, incluida la divulgación de sus enfoques para incorporar los riesgos ambientales en el proceso de suscripción y la exposición al riesgo físico proporcionando datos cuantitativos (como la pérdida máxima probable y las pérdidas totales atribuibles a los pagos de seguros). Esto refleja que la viabilidad de las empresas de seguros distintos de los de   vida, que ofrecen seguros para riesgos de propiedad, accidentes y responsabilidad civil, se ve cada vez más amenazada por el cambio climático debido al creciente número de reclamaciones de seguros por daños a la propiedad y problemas de responsabilidad civil y los pagos de seguros resultantes. Como resultado, les resulta inevitable asignar más recursos a la evaluación de riesgos y ajustar las primas y coberturas de los seguros.

Medidas gubernamentales previstas para promover las finanzas sostenibles y la estabilidad financiera en Asia

Los supervisores financieros son cada vez más conscientes de los riesgos físicos y de transición, así como de los riesgos financieros derivados de ellos. En cuanto a los riesgos físicos, la creciente frecuencia y gravedad de los peligros naturales provocados por el cambio climático y los fenómenos meteorológicos extremos ya están causando pérdidas económicas y sociales sustanciales y pérdidas financieras asociadas a las comunidades, las empresas y las personas y, por lo tanto, a las instituciones financieras en el mundo. Se espera que estas pérdidas aumenten aún más en el futuro. Mientras tanto, los riesgos de transición se producirán gradualmente y podrían amplificarse si la transición a una economía baja en carbono se produce de manera desordenada, como en el caso de los escenarios desordenados (escenario retrasado de 2°C y escenario divergente de cero emisiones netas) destacados en la Figura 6c. Los riesgos físicos y de transición podrían desestabilizar el sector financiero y los sistemas financieros a través de un aumento repentino de las primas de riesgo y una caída abrupta de los precios de los activos, generando así importantes presiones a la baja sobre las actividades empresariales y el crecimiento económico. Los riesgos financieros relacionados con el clima pueden llegar a ser sistémicos en todos los sectores y fronteras. Por lo tanto, hacer frente a estos riesgos podría mejorar la estabilidad financiera. Aumentar la concienciación sobre los riesgos financieros relacionados con el clima también ayuda a fomentar las finanzas sostenibles y, por tanto, a mejorar la asignación financiera a proyectos y actividades con bajas emisiones de carbono o de descarbonización. Hasta ahora, los esfuerzos de baja carbonización y descarbonización se concentran en los países de altos ingresos y las altas emisiones en las grandes economías emergentes como la República Popular China. También se debe prestar atención a otras economías emergentes y en desarrollo que también requieren un cambio hacia alternativas bajas en carbono, al tiempo que se mantiene el crecimiento económico. Especialmente, Asia necesita una mayor atención debido al aumento de los riesgos físicos y de transición y a su gran dependencia de los combustibles fósiles.

Comprender los riesgos financieros relacionados con el clima

Cada vez se comparte más la idea de que los riesgos climáticos deben tratarse como riesgos financieros que pueden socavar la solidez de las instituciones financieras y plantear riesgos para la estabilidad financiera general. Sin embargo, existen diferencias entre el riesgo financiero tradicional y el riesgo financiero relacionado con el clima. Los impactos de los riesgos climáticos en la estabilidad financiera pueden ser intrincados, extensos y profundos, con un mayor nivel de incertidumbre, incluido el riesgo de cola. La duración de los riesgos puede abarcar horizontes a largo plazo. El cambio climático tiene la capacidad de generar riesgos sustanciales que afectan actividades específicas y el desempeño financiero de países, regiones, empresas e individuos. Además, existe la posibilidad de que esos riesgos se manifiesten de manera intensa y simultánea en múltiples países y regiones, lo que dificulta la prestación de medidas de socorro y apoyo oportunos y necesarios.

Los riesgos financieros relacionados con el clima generalmente se dividen en cinco tipos de riesgos: riesgo de crédito, riesgo de mercado, riesgo de liquidez, riesgo operativo y riesgo de reputación. Estos riesgos financieros podrían dar lugar a pérdidas de las instituciones financieras, lo que socavaría la estabilidad financiera.

• El riesgo de crédito se refiere a las pérdidas financieras potenciales derivadas de los préstamos bancarios y la financiación de bonos cuando un prestatario de contraparte no paga su deuda de manera oportuna debido a los impactos adversos del cambio climático. Los impagos inducidos por el clima como resultado de graves inundaciones y aumento del nivel del mar ya están ocurriendo en todo el mundo. Algunos países en desarrollo de bajos ingresos están lidiando con una crisis de deuda provocada por el cambio climático (la llamada «trampa de la deuda climática»). Cuando un banco experimenta pérdidas crediticias significativas, no solo se enfrenta a dificultades para otorgar nuevos créditos a otras empresas e individuos, sino que también se enfrenta a corridas bancarias. Del mismo modo, una compañía de seguros que se enfrenta a grandes pérdidas financieras derivadas de sus actividades de financiación puede tener dificultades para hacer frente al aumento de las reclamaciones de seguros y a problemas de insolvencia.

• El riesgo de mercado está relacionado con el riesgo de enfrentar una disminución en el valor de mercado de los activos financieros, incluidos bonos, acciones, derivados y bienes raíces, debido a los impactos adversos del cambio climático. Los activos asociados a empresas y proyectos intensivos en carbono son más susceptibles a la disminución en comparación con los relacionados con empresas y proyectos con bajas emisiones de carbono. En la actualidad, muchos de estos activos financieros no tienen en cuenta adecuadamente los factores climáticos en sus precios de mercado. Esto se debe, en parte, a las insuficientes medidas climáticas adoptadas por los gobiernos, como los mecanismos inadecuados de fijación de precios del carbono destinados a alterar los costos relativos entre las fuentes de energía intensivas en carbono y las bajas en carbono. Si las acciones de política climática se implementan de manera desordenada, podría provocar cambios repentinos en los precios del mercado y pérdidas financieras significativas para los inversores y las instituciones financieras.

• El riesgo de liquidez se refiere a la posible incapacidad de una institución financiera para adquirir rápidamente el efectivo necesario para cumplir con sus obligaciones de pago inmediatas, como los retiros rápidos de depósitos mediante la venta de activos. La presencia de mercados líquidos facilita la generación de efectivo sin problemas a través de transacciones de mercado, con numerosos compradores y vendedores disponibles. Por ejemplo, el período comprendido entre marzo y mayo de 2023 fue testigo de la quiebra de Silicon Valley Bank, Signature Bank y First Republic Bank en Estados Unidos debido al riesgo de liquidez. Estos bancos se enfrentaron a dificultades para obtener efectivo debido a las pérdidas de capital resultantes de la venta de valores del Tesoro y otros bonos, cuyos valores estaban cayendo rápidamente a medida que la Reserva Federal de los Estados Unidos aumentaba drásticamente la tasa de fondos federales en un corto período, ante los rápidos retiros de depósitos bancarios. Las instituciones financieras pueden enfrentarse a riesgos de liquidez similares asociados a los riesgos climáticos, lo que da lugar a corridas bancarias, cuando activos como los préstamos bancarios se extienden a empresas intensivas en carbono Este tipo de riesgo de liquidez podría ocurrirles a las instituciones financieras cuando sus activos, como los préstamos bancarios o la financiación de bonos hacia empresas intensivas en emisiones, que actualmente son líquidos, se convierten repentinamente en activos ilíquidos a medida que cambia la opinión del mercado. Estos bancos pueden enfrentarse a corridas bancarias.

• El riesgo operacional está asociado a los riesgos de cumplimiento legal y normativo relacionados con el clima. Este tipo de riesgo surge de las pérdidas potenciales incurridas por el incumplimiento de las obligaciones regulatorias y legales relacionadas con el clima. Algunos ejemplos de estas obligaciones son los controles de emisiones de los automóviles, las normas de eficiencia energética, los requisitos de preservación de la naturaleza y los mandatos de divulgación de datos. Además, el riesgo operativo también puede ocurrir, ya que los fenómenos meteorológicos extremos causan daños a las operaciones de las fábricas y oficinas, lo que agrava aún más las posibles pérdidas.

• El riesgo reputacional es importante para las instituciones financieras, ya que su negocio se basa en la confianza de los clientes. Su reputación puede deteriorarse si las instituciones financieras se enfrentan a muchos litigios y multas, y aumenta la cobertura negativa de los medios de comunicación. En tales condiciones, un cambio en el sentimiento del mercado, del cliente o del consumidor puede conducir a una pérdida de clientes y negocios. La sociedad civil está monitoreando cada vez más las actividades de las instituciones financieras con respecto a la financiación de los sectores relacionados con los combustibles fósiles y divulgando sus análisis. Pueden surgir acciones legales cuando el compromiso con dichas empresas no conoce una mejora notable.

El Consejo Empresarial Mundial para el Desarrollo Sostenible, una organización global compuesta por directores ejecutivos globales de más de 200 empresas líderes señaló que el número de demandas contra empresas en cuestiones ESG ha aumentado considerablemente durante la última década. Aumentan los litigios contra las empresas como consecuencia de las actividades de sus filiales o proveedores. Y lo que es más importante, los litigios tienen lugar en relación con regulaciones como la Ley francesa del Deber de Vigilancia (Ley de Diligencia Debida) adoptada en 2017, pero también con respecto a leyes o principios blandos, incluidos los convenios sobre biodiversidad, las Directrices de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) para Empresas Multinacionales, etc.

Hoja de ruta del Consejo de Estabilidad Financiera para abordar los riesgos financieros relacionados con el clima

El Consejo de Estabilidad Financiera (CEF) reconoce la necesidad de dar prioridad a los riesgos financieros relacionados con el clima para salvaguardar la estabilidad de las instituciones financieras y del sistema financiero en general. En respuesta a la solicitud de los ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales del G-20, el Consejo de Estabilidad Financiera publicó una hoja de ruta exhaustiva en julio de 2021. Esta hoja de ruta se centra en la coordinación de los esfuerzos internacionales de supervisión y regulación relacionados con los riesgos financieros relacionados con el clima, que tienen un impacto global. La hoja de ruta consta de cuatro áreas prioritarias: (i) divulgación a nivel de empresa, (ii) recopilación y agregación de datos, (iii) análisis de vulnerabilidad financiera, y (iv) prácticas e instrumentos de regulación y supervisión. Cada área prioritaria describe los pasos detallados que serán implementados por las iniciativas globales y los supervisores financieros en cada jurisdicción, en consulta con organizaciones como el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, la Red de Bancos Centrales y Supervisores para la Ecologización del Sistema Financiero (NGFS), la Organización Internacional de Comisiones de Valores y otros organismos internacionales de normalización.

• La divulgación a nivel de empresa, que ya se ha examinado en detalle en la sección anterior, también se desarrollará más adelante. Las instituciones financieras pueden mejorar la fiabilidad de sus datos sobre las emisiones de las actividades de financiación una vez que tengan acceso a los datos sobre las emisiones de GEI de sus contrapartes corporativas. Esta disponibilidad se verá facilitada por las normas internacionales de divulgación dirigidas por el ISSB basadas en las recomendaciones del TCFD, las Normas SASB revisadas y otros marcos de divulgación pertinentes. La divulgación a nivel de empresa sirve de base para las otras tres áreas prioritarias, incluida la recopilación y agregación de datos.

• La recopilación y agregación de datos implica el desarrollo de datos completos, coherentes y comparables para evaluar y supervisar los riesgos financieros relacionados con el clima a los que se enfrentan las empresas, las instituciones financieras y el sistema financiero en general, con el objetivo final de garantizar la estabilidad financiera. La coordinación internacional es crucial para mejorar la disponibilidad de datos para la comparabilidad transfronteriza. En particular, es importante recopilar y compilar datos que reflejen el grado, la escala y la concentración de la exposición de una institución financiera a los riesgos climáticos, ya que estos factores pueden tener implicaciones para la estabilidad financiera. Dichos datos deben abarcar tanto los riesgos físicos como los riesgos de transición, permitir la agregación de la exposición al riesgo climático de una institución financiera, permitir comparaciones entre países y facilitar las evaluaciones prospectivas de los riesgos climáticos para la estabilidad financiera. El Consejo de Estabilidad Financiera ha detectado importantes lagunas de datos en relación con la disponibilidad y coherencia de los datos sobre los factores subyacentes de los riesgos relacionados con el clima. Además, es necesario mejorar la calidad y la coherencia de los datos sobre la exposición de las entidades financieras a los riesgos relacionados con el clima derivados de sus relaciones con las contrapartes corporativas. Además, es esencial desarrollar métricas prospectivas sobre los riesgos climáticos a nivel de cada empresa y para el sistema financiero en su conjunto.

• El análisis de la vulnerabilidad financiera implica el desarrollo y perfeccionamiento de herramientas analíticas utilizadas para evaluar y monitorear las vulnerabilidades relacionadas con el clima. Esto incluye la utilización de las herramientas de monitoreo disponibles, el establecimiento de marcos conceptuales y la realización de análisis de escenarios climáticos.

• Organismos internacionales han formulado prácticas y herramientas regulatorias y de supervisión, estrechamente vinculadas al análisis de vulnerabilidades, que abarcan las expectativas y orientaciones de gestión de riesgos supervisores para los sectores de banca, seguros y gestión de activos. Como resultado de estos avances, varios supervisores financieros ya han comenzado a incorporar los riesgos financieros relacionados con el clima en sus marcos generales de supervisión. Esto implica seguir mejorando y aplicando el análisis de escenarios climáticos en los ejercicios de pruebas de resistencia, que tienen implicaciones para la suficiencia de capital. Dado el enfoque compartido en el desarrollo y la utilización del análisis de escenarios climáticos, este artículo considera que el análisis de la vulnerabilidad financiera y las prácticas y herramientas regulatorias y de supervisión pueden integrarse en un marco cohesivo. Si bien la consideración de los enfoques micro prudenciales y macro prudenciales está fuera del alcance de este artículo, vale la pena explorar también su posible integración.

Procesos que conducen a la gestión de riesgos para garantizar la estabilidad financiera

Este informe de políticas presenta una perspectiva de que la hoja de ruta del Consejo de Estabilidad Financiera puede reorganizarse en términos de destacar los procesos paso a paso que contribuirían a monitorear y evaluar los riesgos financieros relacionados con el clima, asegurando así la estabilidad financiera a través de marcos regulatorios y de supervisión. El paso inicial crucial consiste en promover la divulgación a nivel corporativo alineada con las recomendaciones del TCFD y las Normas de Sostenibilidad de las NIIF sobre Divulgación de Información Relacionada con el Clima (ISSB S2). Esto permite a las instituciones financieras acceder a datos más fiables sobre las emisiones financiadas y mejorar sus prácticas internas de gestión de riesgos. Como siguiente paso, la disponibilidad de datos comparables y coherentes facilita la recopilación de información agregada en todos los sectores, países y regiones. La comprensión más profunda de la vulnerabilidad del sistema financiero a los riesgos climáticos puede mejorarse aún más mediante la aplicación de análisis de escenarios climáticos.

Mientras tanto, a medida que las empresas y las instituciones financieras mejoren sus prácticas de divulgación, se puede iniciar una etapa posterior en la que las principales instituciones financieras, bajo las iniciativas de los bancos centrales y los supervisores financieros, realicen análisis de escenarios climáticos utilizando datos y estimaciones a nivel corporativo. En particular, el NGFS ha desarrollado varios escenarios climáticos a largo plazo, que pueden aplicarse a las instituciones financieras desde el punto de vista de la supervisión (Figura 3). Estos escenarios son cada vez más utilizados por los supervisores financieros y los bancos centrales del mundo para realizar análisis de escenarios climáticos para los principales bancos y compañías de seguros dentro de sus jurisdicciones. Además, las empresas también pueden emplear estos escenarios en su análisis de escenarios, alineándose con el pilar estratégico de las recomendaciones del TCFD y los Estándares ISSB. Con el tiempo, estos escenarios se han ido perfeccionando y actualizando con la disponibilidad de datos adicionales y el desarrollo de metodologías analíticas y de modelado avanzadas.

A pesar de la incertidumbre inherente que rodea a la materialización de los riesgos físicos y de transición, sigue valiendo la pena que los gobiernos y los supervisores financieros animen a las empresas y a las instituciones financieras a realizar análisis climáticos. Esto fomenta una mejor comprensión de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima y facilita la formulación de estrategias de transición más efectivas hacia el logro de cero emisiones netas para alrededor de 2050. Además, este análisis proporciona información valiosa sobre la resiliencia del marco macroeconómico o de todo el sistema financiero frente a los riesgos climáticos. El análisis de escenarios climáticos mejora la concienciación de las instituciones financieras sobre los riesgos financieros relacionados con el clima y apoya sus prácticas de gestión de riesgos, al tiempo que facilita la adopción de enfoques de supervisión financiera relacionados con el clima. La acumulación de experiencias, junto con los esfuerzos de recopilación y agregación de datos, puede estimular los debates sobre las implicaciones del cambio climático para los requisitos de suficiencia de capital y otras medidas en el marco de Basilea, un conjunto de normas mundiales para la regulación prudencial de los bancos establecidas en el marco del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (CSBB).

3.4 La divulgación de información corporativa como base para abordar los riesgos financieros relacionados con el clima

Sobre la base de los argumentos antes mencionados, los países y sus reguladores deben establecer la divulgación a nivel de empresa como base para avanzar en la recopilación y agregación de datos, así como en las prácticas y herramientas de regulación y supervisión. Los reguladores deben acelerar la difusión de los requisitos de divulgación a las empresas e instituciones financieras, implementando períodos de transición en un enfoque gradual. Estas medidas serán cruciales para facilitar la recopilación y agregación de datos, así como los enfoques normativos y de supervisión.

Como primer paso, los países que aún no han iniciado la divulgación de información relacionada con el clima para las empresas e instituciones financieras dentro de su jurisdicción deben respaldar públicamente las recomendaciones del TCFD y las Normas de Divulgación de Sostenibilidad de las NIIF (NIIF S2). En primer lugar, pueden alentar a las empresas y a las instituciones financieras a que divulguen voluntariamente información de acuerdo con las recomendaciones del TCFD, siguiendo un enfoque basado en principios e informando sobre la base de «cumplir o explicar». A medida que las empresas se familiaricen con las prácticas de divulgación y presentación de informes, se puede explorar la posibilidad de hacer obligatoria la divulgación y la presentación de informes basados en el TCFD. Dado que la NIIF S2 requiere una divulgación más completa y detallada, los esfuerzos iniciales para promover la divulgación corporativa pueden dirigirse a las empresas más grandes que cotizan en bolsa y que ya están familiarizadas con las recomendaciones del TCFD. Una vez que se mejore la familiaridad con las recomendaciones, los países pueden considerar alinear la divulgación de información climática con la NIIF S2, pasando gradualmente de las recomendaciones del TCFD. En el caso de los países que ya han estado alentando a las grandes empresas que cotizan en bolsa y a las instituciones financieras a divulgar información sobre la base de las recomendaciones del TCFD, se puede dar prioridad a acelerar el proceso de alineación de la divulgación de información climática con las normas NIIF.

Como siguiente o segundo paso, la divulgación de datos y objetivos relacionados con el clima podría aplicarse por fases. Si la mayoría de las empresas en sus jurisdicciones no están familiarizadas con las prácticas de divulgación basadas en el TCFD, los reguladores deben alentar a las empresas a divulgar primero los datos de emisiones de GEI para las categorías de Alcance 1 y Alcance 2. Posteriormente, los reguladores pueden avanzar en la divulgación de los datos de emisiones de GEI de alcance 3 con plazos claros. Para las empresas, aprender a calcular y estimar los datos de emisiones de GEI de alcance 3 utilizando fuentes internas y externas puede requerir algún tiempo. También es probable que la calidad de estos datos mejore con el tiempo a medida que se aceleren los esfuerzos colectivos en todos los sectores y empresas de todo el mundo. Por lo tanto, es probable que los datos de emisiones de alcance 3 se revisen en comparación con las categorías de alcance 1 y alcance 2. Estos datos deberían ser obligatorios con algunos períodos de alivio para los datos de emisiones de GEI de alcance 3.

Además, se debe alentar a las empresas a establecer objetivos de emisiones de GEI para períodos de tiempo a mediano plazo (por ejemplo, 2030) y largo plazo (por ejemplo, lograr cero emisiones netas para 2050) utilizando las categorías de Alcance 1 y Alcance 2. También se debe alentar a las empresas a establecer objetivos de emisiones de GEI a corto plazo (por ejemplo, para los próximos 1 a 5 años) que se alineen con sus objetivos a mediano y largo plazo y que se integren en la planificación de gestión corporativa a mediano plazo existente. El establecimiento de objetivos de emisiones debe ser obligatorio. Si bien es deseable establecer un objetivo de emisiones de alcance 3, la cobertura y las metodologías podrían revisarse con el tiempo dado el desafío relacionado con los datos de emisiones de alcance 3. La determinación del objetivo de emisiones de alcance 3 podría ser discutida por cada regulador teniendo en cuenta las condiciones específicas de la industria y el país.

En la actualidad, muchos países respaldan oficialmente las directrices basadas en el TCFD sin exigir la divulgación de datos y objetivos de emisiones de GEI. Los países deben exigir los cuatro pilares del marco de divulgación con requisitos claros de divulgación sobre los planes de transición y el análisis de escenarios climáticos (ambos en el pilar de la estrategia) y el pilar de métricas y metas, con algunos plazos. Se analizan cuestiones detalladas relacionadas con el pilar estratégico, con énfasis en los planes de transición climática y el análisis de escenarios climáticos.

Conclusiones

No hay duda de que los gobiernos deben asumir la responsabilidad principal de implementar políticas climáticas más ambiciosas para impulsar la transformación de las industrias y empresas hacia una mayor sostenibilidad ambiental y lograr una economía baja en carbono. Al mismo tiempo, los países deben garantizar la disponibilidad de recursos financieros de fuentes públicas y privadas, tanto nacionales como extranjeras, para apoyar las inversiones en energía limpia, tecnologías bajas en carbono y esfuerzos de descarbonización. Este informe de políticas enfatiza la importancia de la divulgación y la presentación de informes de datos corporativos relacionados con el clima confiables, comparables y consistentes como base para evaluar y monitorear los riesgos financieros relacionados con el clima. Esto, a su vez, puede contribuir a salvaguardar la estabilidad financiera a largo plazo al aumentar la concienciación de las instituciones financieras sobre los riesgos financieros relacionados con el clima y fomentar el crecimiento de las finanzas sostenibles como resultado de una mayor confianza de los inversores y las instituciones financieras. Para acelerar este proceso, es crucial que los gobiernos asiáticos alienten a las empresas a divulgar datos precisos sobre las emisiones de GEI, objetivos y otra información relacionada con el clima en consonancia con las recomendaciones del TCFD y las normas ISSB.

Los gobiernos asiáticos deben tomar estas medidas con urgencia. Al mismo tiempo, deben ser conscientes de que las medidas regulatorias y de supervisión más amplias deben considerarse como el siguiente paso con vistas a promover las finanzas sostenibles y la estabilidad financiera. Entre ellas se encuentran la promoción de la integración de los factores climáticos en la gestión de los activos de cartera por parte de los inversores institucionales, la aplicación de taxonomías o clasificaciones interoperables, la lucha contra las prácticas de blanqueo ecológico y la regulación de las empresas de evaluación ESG y los auditores. Este informe de políticas se centra principalmente en la divulgación de información corporativa relacionada con el clima, comenzando con las emisiones de GEI como paso inicial para permitir que los inversores y las instituciones financieras evalúen los riesgos y rendimientos de las inversiones y mejoren los marcos regulatorios y de supervisión relacionados con el clima con mayor precisión. En particular, la región asiática necesita compartir un sentido de urgencia en la promoción de la divulgación estandarizada de las empresas relacionadas con el clima debido al alto grado de vulnerabilidad a los riesgos climáticos, las grandes necesidades de inversión en infraestructura y energía limpia, y la financiación verde inadecuada para respaldar los ambiciosos objetivos de crecimiento con bajas emisiones de carbono.

Transición de los carbones a las energías renovables – Pruebas de Indonesia

La República de Indonesia es uno de los productores de carbón más importantes y grandes del mundo. Desempeña un papel estratégico y vital en el mercado mundial de materias primas del carbón. La producción de carbón de la República de Indonesia ocupa el tercer lugar en el mundo después de la República Popular China (RPC) y la India. Las reservas y recursos de carbón de la República de Indonesia en 2020 ascendieron a 186,6 mil millones de toneladas, de las cuales 37.604,6 millones de toneladas y 149.009,5 millones de toneladas, respectivamente. La mayor parte del carbón de la República de Indonesia se encuentra en las islas de Sumatra y Kalimantan. Varios de ellos se encuentran en las islas de Java, Sulawesi, Molucas y Papúa. Se prevé que las reservas de carbón de la República de Indonesia sean suficientes para los próximos 71 años, con una producción anual de 600 millones de toneladas. Por lo tanto, si llevamos a cabo un control de la producción de carbón de 400 millones de toneladas por año, como lo ordena la Planificación Energética Nacional (NEP), las reservas de carbón de la República de Indonesia deberían ser suficientes para los próximos 97 años.

Sin embargo, la energía basada en el carbón tiene consecuencias ambientales negativas, incluida la liberación de emisiones de CO2 a la atmósfera. En aspectos de eficiencia energética, la electricidad a base de carbón tiene la eficiencia energética más baja en comparación con la gasolina a base de petróleo, el gas natural sintético a base de carbón, el hidrógeno a base de carbón y el diésel a base de carbón. En el contexto de un enfoque de electricidad dependiente del carbón, es factible reducir la energía de regeneración a 4,0 GJ/tCO2 dentro del procedimiento de captura de carbono diseñado para una central eléctrica de carbón de 500 MW. El sector energético ha superado a la agricultura como el segundo mayor emisor de emisiones totales en la República de Indonesia, y las centrales eléctricas de carbón contribuyen significativamente. Como resultado, el sector energético se ha incluido en una NDC indonesia actualizada para reducir las emisiones en 314 millones de toneladas métricas de CO2e para 2030. El programa de transición energética en el subsector de las centrales eléctricas, de combustibles fósiles a fuentes renovables, es uno de los programas que jugará un papel significativo en la reducción de emisiones.

Para la República de Indonesia, hacer el cambio a la energía renovable es de suma importancia. Esta transición es vital para sostener el crecimiento económico, cumplir con los compromisos establecidos en el Acuerdo de París y alcanzar los objetivos de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS). En la Política Energética Nacional de 2014, la República de Indonesia estableció objetivos ambiciosos: lograr que el 23% de su energía provenga de fuentes renovables para 2025 y alcanzar el 31% para 2050. El país cuenta con una reserva considerable y en gran parte sin explotar de recursos de energía renovable, en particular abundantes activos de energía geotérmica y solar. Además, esta transición puede catalizar nuevas industrias locales y generar oportunidades de empleo. Sin embargo, la transición a las energías renovables requerirá numerosos esfuerzos sinérgicos en los ámbitos político, técnico y financiero.

En este documento se explican los planes de la República de Indonesia para retirar las centrales eléctricas de carbón y acelerar el mecanismo de transición energética hacia las energías renovables. En este documento también se analizan los desafíos y limitaciones a los que se enfrentan las políticas de transición energética de la República de Indonesia para cumplir con el objetivo de las NDC en el sector energético. Sin embargo, sobre la base de las lecciones aprendidas de su implementación hasta el momento, el documento hace recomendaciones para apoyar el mecanismo de transición energética de la República de Indonesia.

CENTRAL ELÉCTRICA DE CARBÓN EN INDONESIA

No se puede exagerar la condición de la República de Indonesia como actor destacado en la industria mundial del carbón. Dentro de este sector, las empresas privadas tienen firmemente las riendas, funcionando en el marco de un sistema de contratos gubernamentales. A partir de 2021, la producción anual de las operaciones mineras de carbón se estimó de manera impresionante en alrededor de 560 millones de toneladas, lo que constituye una notable porción del 6% al 7% de la producción mundial. Esta notable trayectoria se hace aún más evidente cuando la producción de carbón de Indonesia se ha multiplicado por ocho en las últimas dos décadas, pasando de unos modestos 77 millones de toneladas en 2000 a un pico sin precedentes de 616 millones de toneladas en 2020.

La mayor parte de la producción actual de carbón se destina a la exportación, lo que representa aproximadamente el 40% del comercio internacional mundial de carbón y contribuye a un valor anual de aproximadamente 40.000 millones de dólares. El carbón de Indonesia encuentra sus principales destinos en el extranjero en la India y la República Popular China (AIE 2022). En consonancia con las NDC de la India y la República Popular China, se prevé que las exportaciones de carbón de Indonesia se mantengan relativamente estables durante los próximos 10 a 15 años. Para tener un impacto perceptible en las exportaciones de Indonesia, se estima que la República Popular China y la India tendrían que reducir colectivamente el consumo de carbón en no menos de 100 millones de toneladas anuales.

La producción restante de carbón se destina casi exclusivamente a alimentar las centrales eléctricas nacionales de carbón (CFPP), con una concentración significativa vinculada a las redes de Sumatra y Java Bali, que satisfacen colectivamente el 88% de la demanda de electricidad del país. A finales de 2018, el sector minero empleaba a unas 250.000 personas, lo que se magnificaba aún más por la extensa cadena de suministro entrelazada con la minería, el transporte y el uso final, en particular los PPC, lo que creaba una interdependencia económica sustancial (Ministerio de Hacienda, 2022a). Indonesia cuenta actualmente con 74 gigavatios (GW) de capacidad instalada de generación de energía. El suministro de energía de la Compañía Estatal de Electricidad (PLN) se compone de 44 GW de generación propia y 21 GW comprados a productores independientes de energía (IPP).

Otras partes generan y consumen 8,7 GW adicionales, es decir, generación cautiva. Estos activos cautivos operan principalmente fuera del sistema eléctrico nacional y de la planificación a mediano plazo. Están diseñados principalmente para satisfacer las necesidades de un solo cliente o parque industrial, teniendo en cuenta su ubicación y las alternativas disponibles para cumplir con las especificaciones (MoEMR 2022a). Como resultado, los pronósticos para la demanda de energía para estas ubicaciones fuera de la red siguen siendo muy inciertos, y es difícil predecir qué parte de la cartera se materializará en los próximos años.

Sin embargo, el PLN, por el contrario, es responsable de integrar sin fisuras las políticas y los esfuerzos gubernamentales en sus estrategias de funcionamiento y autonomía. Esta dinámica ha dado lugar a la composición actual de la combinación de generación, una culminación del enfoque gubernamental histórico de Indonesia para el suministro de energía. Este enfoque giró principalmente en torno al objetivo fundamental de la expansión rentable del servicio para satisfacer la creciente demanda de electricidad y lograr una electrificación integral a nivel nacional (Ordóñez et al., 2021). El énfasis en la utilización del carbón para superar este desafío es evidente en la progresión de la capacidad instalada desde 2010, cuando Indonesia se vio obligada a satisfacer las crecientes necesidades de energía de su economía en rápido crecimiento. Esta evolución de la capacidad pone de manifiesto la interacción entre las demandas económicas y de suministro de energía.

Entre 2016 y 2021, la capacidad colectiva de generación de energía integrada en la red experimentó un notable aumento, pasando de 52,8 GW a 74 GW, según documentó el Ministerio de Energía y Recursos Minerales. Sin embargo, esta importante expansión se atribuye principalmente a una secuencia de iniciativas aceleradas, centradas principalmente en los CFPP, puestas en marcha en 2015 con el ambicioso objetivo de inyectar 42,5 GW de capacidad adicional en el sistema para 2024. En consecuencia, la influencia del carbón se ha hecho llamativamente evidente, constituyendo un formidable 50% de la capacidad instalada total. Por el contrario, el petróleo y el gas aportan el 35%, mientras que la contribución de las fuentes de energía renovables sigue siendo un escaso 15%. La adopción de los PPCF, si bien es indudable que fomenta el crecimiento de la capacidad, ha acentuado al mismo tiempo la intensidad de las emisiones, lo que ha intensificado las complejidades de la gestión de las emisiones. Sin embargo, estas preocupaciones ambientales no operan de forma aislada. Coexisten con la intrincada red de desafíos financieros y operativos derivados de una sobreabundancia de capacidad de red. En particular, las tendencias históricas han demostrado una inclinación a que los pronósticos de la demanda superen el crecimiento real de la demanda de manera consistente. Esta tendencia ha allanado el camino para obtener importantes márgenes de reserva, que alcanzaron el 59,5 % en la región de Java-Bali y el 34,8 % en el sistema de Sumatra, un consumidor fundamental del 88 % de la producción total de electricidad de Indonesia. La confluencia de estos factores subraya la naturaleza multifacética del panorama energético de Indonesia.

La capacidad total de los CFPP que se prevé que alcancen su punto máximo en 2026-2030, con una capacidad instalada total de 48 GW debido al programa de vía rápida de las centrales eléctricas de carbón, se cargará por completo en 2026. La mayor parte del contrato del programa de vía rápida de la central eléctrica de carbón finalizará en 20 años, es decir, en el año 2046. En ese momento, se prevé que la central eléctrica de carbón se reduzca de forma significativa y natural y será sustituida por la central eléctrica de energía renovable, y se prevé que se reduzca hasta 2060. Por lo tanto, hay muchos desafíos para lograr estas predicciones. Por ejemplo, el proyecto de gasoducto del CFPP no pudo cancelarse debido a aspectos legales. Otro desafío es que algunos recursos (níquel y cobalto) juegan un papel esencial en la transición energética, que necesita una gran cantidad de energía para hacer funcionar la fundición. También se necesita tiempo para desarrollarse la energía geotérmica e hidroeléctrica, que necesita un suministro de energía intermedio. Esta condición se debe al intento de reducir los PPC de la PLN y a la finalización del contrato de Contrato de Compraventa de Energía (PPA) con los IPP. Aunque el contrato del PPA se puede extender con el IPP, es muy complicado y con frecuencia requiere discusión y negociación antes de llegar a un acuerdo. Por lo tanto, el contrato debe limitarse a reducir los PPCC del PLN, de modo que se pueda esperar que estos últimos disminuyan gradualmente con el tiempo y estén completamente fuera de operación para 2058.

CONTEXTO POLÍTICO: POLÍTICA DE INDONESIA DE ELIMINACIÓN GRADUAL DEL CARBÓN

Indonesia, la economía más grande del sudeste asiático, se encuentra entre los principales países en términos de expansión prevista de centrales eléctricas de carbón. A pesar de que el coste de las principales energías renovables, en particular la solar y la eólica, ha disminuido significativamente en las últimas décadas, su papel en la planificación del sector eléctrico en Indonesia sigue siendo muy pequeño. Algunas de las principales razones detrás del uso continuo de la generación de energía a partir de carbón incluyen mantener bajos los precios de la electricidad, la flexibilidad de las centrales eléctricas de carbón y los ingresos públicos de las regalías del carbón, que siguen siendo muy importantes para generar ingresos nacionales. En comparación con otras fuentes de energía como el petróleo y el gas u otras fuentes de energía renovable, las centrales eléctricas de carbón tienen un costo más bajo y producen precios de electricidad más bajos.

El predominio de los CFPP en Indonesia comenzó con las decisiones políticas de desarrollar megaproyectos con una capacidad energética de 35.000 MW. Esta política se puso en marcha para hacer frente a la escasez de electricidad y aumentar la tasa de electrificación. Las centrales eléctricas de carbón representan aproximadamente el 47% de todas las centrales eléctricas construidas. Los datos de la Agencia Central de Estadísticas muestran que las centrales eléctricas de carbón de Indonesia tenían una capacidad energética de 32.920 MW en 2020 y de 33.092 MW en 2021. Por lo tanto, la demanda de carbón también aumenta de 558 millones de toneladas en 2020 a 625 millones de toneladas en 2021. El gobierno todavía confía en los CFPP para aumentar la tasa de electrificación al considerar que el precio de compra de la electricidad producida por estas plantas sigue siendo más barato. Además, Indonesia tiene grandes reservas de carbón, que se registran en 29.480 millones de toneladas, que es mucho mayor que las reservas de petróleo.

Sin embargo, el aumento del consumo de carbón para las centrales eléctricas provocará un aumento de las emisiones de dióxido de carbono (CO2). Ante esta situación desfavorable, el gobierno indonesio comenzó a tomar medidas priorizando la seguridad del suministro de energía a través de la diversificación de los recursos energéticos. La combinación energética de Indonesia se basa en cinco recursos principales: petróleo crudo; gas natural; carbón; hidroenergía; y otras energías renovables. Este compromiso se establece en la NDC de Indonesia presentada a la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático.

El sector eléctrico es fundamental en el potencial de Indonesia para reducir las emisiones mediante una transición hacia un suministro de energía descarbonizado. Con el objetivo de cumplir con el objetivo de la NDC, particularmente en el ámbito de la energía, el gobierno indonesio ha adoptado una postura proactiva. Esta postura es evidente a través de la articulación de la intención y los esfuerzos posteriores para formular una hoja de ruta integral para la eliminación gradual de la utilización del carbón o instituir una política para la jubilación anticipada de los CFPP. En 2020, Indonesia contaba con una capacidad operativa acumulada de 33,4 GW atribuida a los CFPP, complementada por una planta adicional de 13,8 GW de capacidad en construcción. Estos PPCC se concentran principalmente en las regiones de Java-Bali y Sumatra.

Dado el excedente de reservas de capacidad en comparación con las normas históricas y los puntos de referencia establecidos, un enfoque prudente implica la reducción o el aplazamiento de las nuevas iniciativas de capacidad de generación. Esta estrategia se considera apropiada hasta que la trayectoria de crecimiento de la carga recupere su trayectoria y converja con los niveles previos a la pandemia, previstos en algún momento alrededor de 2029-2030. Esta pausa deliberada en la expansión de la capacidad facilitaría el retiro anticipado de las centrales eléctricas envejecidas y menos eficientes. Esta jubilación anticipada, a su vez, podría acelerar la ampliación del despliegue de las energías renovables, dando paso a alternativas más limpias a un ritmo acelerado. Otra vía eficaz consiste en la conversión de determinados CFPP de mediana edad en modos operativos adaptables durante un período finito. Esta transición temporal contribuiría a reducir la utilización global, lo que conduciría concomitantemente a una disminución de las emisiones. Al mismo tiempo, estas centrales eléctricas podrían satisfacer los requisitos de la red para integrar sin problemas las fuentes de energía renovables variables. El objetivo final sigue siendo el retiro de estos CFPP convertidos, en consonancia con las directrices establecidas por la Autoridad Central de Electricidad.

El Ministerio de Recursos Económicos y Sociales y el PLN colaboraron en la elaboración de un plan de jubilación preliminar por etapas. Se espera que se publique una hoja de ruta formal para la jubilación como reglamento a tiempo para la reunión del G20 en noviembre, como lo exige el reglamento presidencial recientemente emitido sobre energía renovable. Según el anteproyecto, la PLN ha esbozado su intención de iniciar el retiro gradual de los 1 GW iniciales de centrales eléctricas antes de 2030. A esta acción le sucederán las retiradas posteriores que se extenderán hasta 2055, culminando con el desmantelamiento de los últimos PPC sin paliativos. Esta estrategia meticulosamente diseñada se alinea con el objetivo de Indonesia de lograr sus aspiraciones de cero emisiones netas (NZE) para 2060, lo que subraya el firme compromiso de la nación con los objetivos de energía sostenible.

Aunque los combustibles fósiles siguen atrayendo la mayor parte de la inversión, de alrededor del 65 %, en el sector energético, la PLN también tiene previsto aumentar la capacidad de energía renovable del 15 % al 24,8 % de la capacidad total de generación para 2030 y aumentará la capacidad al 31 % en 2050 y será el proveedor mayoritario de energía en 2060. La PLN, junto con los IPP y otros desarrolladores, están comprometidos con la construcción de energía renovable en Indonesia. Estos inversores aportaron alrededor de 1.400 millones de dólares a las inversiones en energías renovables, lo que representa el 7,8% de la inversión total en el sector energético. Con el fin de catalizar una mayor financiación del sector privado, el Plan de Negocio para el Suministro de Energía Eléctrica (RUPTL) de la PLN también asigna una mayor proporción a los PPI del sector privado en el desarrollo de nuevas capacidades de generación de energía renovable. Debido al aumento de la penetración de las energías renovables, se espera que la participación del carbón en la generación total caiga del 67 % en 2021 al 59,4 % en 2030. La caída parece muy lenta de 2021 a 2030 debido al desarrollo de centrales eléctricas de carbón a través de programas de vía rápida, que finaliza en 2026. El número de centrales eléctricas de carbón disminuirá significativamente después de que finalice el contrato del programa acelerado en 2046.

El plan para eliminar gradualmente el carbón por completo será relevante en 2060 con los objetivos de cero emisiones netas del gobierno. Sin embargo, es probable que el próximo RUPTL se modifique aún más para reflejar un objetivo más ambicioso del próximo plan de jubilación anticipada del PPCC, que se anunciará en la cumbre del G20. Según el plan energético nacional de Indonesia, que fue aprobado por el Reglamento Presidencial No. 22/2017, el país tiene el potencial de 29,5 GW de energía geotérmica, 75 GW de gran energía hidroeléctrica, 19,4 GW de mini y micro energía hidroeléctrica, 32,7 GW de bioenergía, 207 GW de energía solar, 60,6 GW de energía eólica y 18 GW de energía mareomotriz. En 2021, el potencial combinado de energía renovable era de 443,2 GW, pero la capacidad instalada era de solo 11,6 GW.

El Gobierno de Indonesia está comprometido con una transición justa y asequible basada en una amplia consulta a las partes interesadas que se centra en (i) la disponibilidad de servicios esenciales vitales como la electricidad, (ii) la estabilidad de los precios de la energía, los alimentos y el transporte público, (iii) la protección social para los pobres y vulnerables, y (iv) la aplicación de los principios de desarrollo sostenible. Debido a que el carbón es una fuente de empleo, ingresos públicos y privados y energía en Indonesia, es fundamental una transición justa del sector del carbón. Si la transición no se gestiona bien, es probable que las consecuencias negativas se sientan en todo el país. Esto podría incluir efectos directos e indirectos en los trabajadores formales, informales y subcontratados, junto con sus familias y comunidades, así como efectos inducidos en las comunidades y la economía como resultado de la reducción del gasto y los ingresos del gobierno, y posibles aumentos en los precios de la electricidad. Las mujeres y otros grupos marginados (grupos étnicos minoritarios, comunidades rurales y jóvenes) son especialmente vulnerables. Los impactos que se sienten desde la generación de energía hasta la minería del carbón, así como las industrias relacionadas a lo largo de la cadena de valor, como el transporte de carbón, los fabricantes, incluidas las pequeñas y medianas empresas (pymes) y otros proveedores formales e informales, deben tenerse en cuenta en una transición justa.

Lograr una transición energética requiere análisis y planificación previos, el desarrollo de un marco para gestionar una transición justa durante la implementación y protocolos para el monitoreo. Se realizarán esfuerzos adicionales para incluir a los ministerios que no son de energía, como el de Trabajo y el de Educación, así como para establecer una coordinación interministerial en relación con la transición energética. Para supervisar estos esfuerzos de coordinación y colaboración, el Ministerio de Finanzas ha formado un Comité Directivo de transición energética. Además, desarrollarán un marco de transición justa para la transición energética, que informará el desarrollo de un marco a nivel nacional. El ETM es lanzado por el Banco Asiático de Desarrollo (BAD), que tiene como objetivo ayudar a enfrentar el problema del cambio climático mediante la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero en Asia y el Pacífico. La ETM utiliza capital comercial y fondos concesionales para acelerar el retiro o la reutilización de centrales eléctricas de combustibles fósiles y reemplazarlas con alternativas de energía limpia.

DESAFÍOS Y LIMITACIONES DEL MECANISMO DE TRANSICIÓN ENERGÉTICA DE INDONESIA

Planificación Energética Nacional

Los planes recientemente anunciados por PLN para eliminar gradualmente el carbón a largo plazo y mejorar el suministro de energía verde son un avance. Sin embargo, debe quedar claro cómo se habilitará esta transformación desde una perspectiva regulatoria, financiera y tecnológica. Además, debería abordar el problema del exceso de capacidad reevaluando la puesta en marcha de nuevos PPC, lo que podría dejarlos inactivos, reducir al mínimo los pagos innecesarios al sector privado sobre la base del principio de «tomar o pagar» y limitar las subvenciones ineficaces al carbón.

Una política sobre el transporte de energía permite a los proveedores independientes de energía y a las empresas privadas de servicios públicos utilizar las redes de transmisión y distribución de PLN existentes en un intento de aumentar la durabilidad y la velocidad del suministro de capacidad de generación adicional. Hasta ahora, la participación de los proveedores independientes de energía ha tenido una participación limitada, pero existe un mayor potencial para que participen en la propiedad y gestión de activos dentro del sector eléctrico. Esto puede dar lugar a nuevas vías de apoyo financiero a la inversión y a una reducción de la presión económica sobre el PLN. Algunos PPI se enfrentan a ambigüedades en el proceso de desarrollo del proyecto, mientras que el procedimiento para vincular los PPI a la red sigue sin estar claro.

Los ingresos de PLN no alcanzan a cubrir los requisitos para cubrir todos los costos, y la empresa de servicios públicos sufre pérdidas financieras, siendo rescatada anualmente por el presupuesto del gobierno. Esto le da a PLN pocos incentivos para mejorar su eficiencia operativa. El pago del gobierno no alcanza para abordar los déficits de espacio para la inversión en energías renovables. Sin embargo, el gobierno puede planificar incentivos y regulaciones para atraer inversiones en energías renovables. Además, existe la posibilidad de que el gobierno no reembolse el subsidio a PLN a tiempo, lo que supondría una carga financiera para PLN, especialmente durante la pandemia. La transición de un modelo de costo incrementado a un sistema basado en el rendimiento mejoraría la eficiencia y garantizaría la sostenibilidad financiera del sector eléctrico. Igualmente, cruciales son la implementación de una estrategia transparente y predecible y la provisión de una compensación justa por las inversiones de PLN. Otras sugerencias podrían ser la reforma del mercado eléctrico o la privatización de PLN. Sin embargo, esas sugerencias son muy difíciles de implementar, ya que el sector eléctrico está altamente regulado por el gobierno.

El PLN debe impulsar el uso de centrales eléctricas de energía renovable atrayendo más inversiones e implementando la reforma eléctrica. Sin embargo, como empresa estatal, PLN depende en gran medida de la regulación gubernamental. El plan de PLN para el desarrollo de la energía renovable debe estar en consonancia con la política del gobierno. Con el fin de aumentar la cuota de las centrales eléctricas de energía renovable, PLN necesita invertir en almacenamiento de energía para almacenar la energía generada. La movilización de inversiones por parte de los zlotys requiere más apoyo y medidas para mejorar la capacidad de los zlotys para atraer más inversiones.

Marco normativo y jurídico

Las subastas competitivas de energías renovables son prometedoras en términos de ayudar a Indonesia a alcanzar sus objetivos de energía renovable. Sin embargo, su uso ha sido limitado hasta ahora. Una estrategia integral de transición energética a largo plazo para Indonesia debería describir claramente en qué medida las subastas contribuirán a la consecución de los objetivos. Mejorar el marco regulatorio para especificar el papel futuro de las subastas es crucial a medida que Indonesia redefine y desenreda las responsabilidades de PLN en el proceso de adquisición de energía. Las licitaciones competitivas para el suministro a precio fijo o los contratos por diferencias son opciones potenciales para garantizar la cantidad deseada de inversión en energía renovable.

Varias medidas mejorarían las subastas de energías renovables, en particular el establecimiento de un proceso normalizado para su alcance y aplicación, en lugar de procedimientos ad hoc que resulten confusos para los participantes. Los inversores hacen hincapié en la importancia de prever un amplio tiempo de preparación para la presentación de ofertas, la necesidad de transparencia en los requisitos previos de la subasta y la necesidad de contar con detalles adicionales sobre el plan de subasta, incluida su ubicación. Las subastas deben ser competitivas, ya que el mercado da ventaja para garantizar ofertas bajas y un riesgo predecible de transferencia de ingresos al sector público, lo que significa menores costos de financiamiento.

En el proceso de estandarización de las prácticas de PPA en Indonesia, se podría considerar la incorporación del costo de la tarifa de interconexión en la decisión final de la licitación ganadora, eliminando la necesidad de negociación y, por lo tanto, ahorrando tiempo. Además, mediante una planificación estratégica de la capacidad de suministro de equipo local, las prescripciones en materia de contenido nacional podrían incorporarse al plan de subastas. Un órgano independiente también podría ayudar a supervisar el mecanismo de subasta. El desarrollo del acceso a los mercados es de vital importancia para movilizar la inversión privada en energías renovables.

Con la creciente presencia de empresas emergentes que buscan activamente soluciones de energía renovable para lograr sus objetivos de reducción de emisiones, la adquisición corporativa de energías renovables está a punto de convertirse en un modelo de negocio destacado en Indonesia. En la actualidad, los productores independientes solo pueden vender energía directamente a los consumidores en determinadas zonas en las que PLN no es responsable. Por lo tanto, los IPP deben poder contratar con distribuidores de energía en una situación competitiva. Se ha establecido el reglamento sobre ruedas eléctricas, pero la tarifa sigue sin fijarse, el reglamento en sí sigue pendiente y aún no se ha promulgado la aplicación para abrir la red de PLN a las ruedas eléctricas. Este es un impedimento importante para la implementación de un mecanismo de abastecimiento corporativo. Además, es esencial establecer directrices claras para el abastecimiento corporativo a fin de garantizar que la energía renovable generada y comercializada sea realmente de nueva producción. No está claro si los IPP pueden obtener certificados de energía renovable bajo la estructura actual de PLN. Este es un requisito previo para que el nuevo sistema atraiga inversiones en el avance de las energías renovables.

Tecnología e infraestructura

Debido a la desaceleración de la expansión económica, PLN ha reducido sistemáticamente sus nuevas iniciativas de inversión de acuerdo con el RUPTL. No obstante, todavía hay importantes inversiones en capacidad en cartera tanto para el sector de la distribución como para el de la transmisión. La transmisión suele ser el cuello de botella para la integración de energías renovables a gran escala. Las redes de distribución pueden ser un factor limitante para las redes eléctricas localizadas. Las energías renovables se enfrentarán a desafíos de integración en la red debido a un exceso generalizado de oferta. Especialmente en el sistema Java-Bali, es necesario reorientar la inversión del aumento de la capacidad de generación hacia el desarrollo de la infraestructura. Este enfoque no solo respaldaría los objetivos de inversión en infraestructura de Indonesia, sino que también mitigaría el problema potencial de un exceso de oferta excesivo que podría impedir un crecimiento crítico.

Esto reviste especial importancia porque se anticipa un aumento de las necesidades de inversión. Estas inversiones serán esenciales para interconectar las diversas islas de Indonesia, garantizar la fiabilidad de la red para la integración de fuentes de energía renovables y cerrar la brecha del 0,8% en el logro de un acceso completo a la electricidad, con un enfoque específico en las regiones menos desarrolladas del país. El suministro de energía descentralizado puede ser una de las soluciones que reducen la necesidad de transmisión entre islas o áreas remotas. La inversión en almacenamiento de energía también es importante, especialmente para áreas remotas o pequeñas islas donde la electricidad generada por energía renovable. Los sistemas de almacenamiento adecuados pueden aumentar la penetración de las energías renovables y reducir las pérdidas técnicas y, finalmente, el deslastre de carga. Siempre habrá desafíos cuando se trata de la penetración de las energías renovables. Contribuye a la inestabilidad de la red eléctrica debido a factores técnicos y operativos interconectados, por ejemplo, la intermitencia y la variabilidad, el desajuste entre la oferta y la demanda, las fluctuaciones de frecuencia y voltaje, la flexibilidad limitada de la red, la falta de almacenamiento de energía, el equilibrio de la red y los servicios auxiliares, por lo que se requiere una gestión cuidadosa para garantizar la fiabilidad de la red.

Será necesario mejorar la red de distribución para apoyar una mayor integración de las fuentes de energía renovables descentralizadas. El análisis indica que el potencial técnico y operativo para la integración de las energías renovables en las redes es significativamente mayor de lo previsto, pero existen barreras para lograrlo. Muchas ciudades que están conectadas a redes aisladas tienen una capacidad limitada. Las prácticas obsoletas de operación de la red, la capacidad limitada de interconexión con los países vecinos, los CFPP inflexibles y una pequeña participación en el gas contribuyen a una red rígida. Tampoco existe un código de red explícito destinado a regular la penetración de la energía solar y eólica.

Para garantizar la previsibilidad en el mercado para los inversores, el RUPTL debe publicarse a tiempo. Con el fin de garantizar que la estrategia integral sea aplicable en todo el país, los planes regionales deben estar alineados con el RUPTL. Además, es imperativo incorporar información específica y precisa sobre el sitio para diversas fuentes de energía renovable, tal como se logró con la capacidad geotérmica e hidroeléctrica a través de un mecanismo de subasta mejorado. Este enfoque facilitará la estrategia de inversión y la ubicación estratégica de las instalaciones eólicas y solares para minimizar los gastos de integración en la red. Los esfuerzos de PLN para permitir que las empresas privadas participen en el desarrollo de la infraestructura de la red desempeñarán un papel fundamental en este esfuerzo.

Financiación de energías renovables

El Objetivo de Energía Renovable (RET, por sus siglas en inglés) del 23% en 2025 requiere una inversión de aproximadamente 1,6 billones de rupias, o aproximadamente 120 mil millones de dólares (76% del gasto del gobierno indonesio en 2016) (Sumarsono, Wahyuni y Sudhartio 2022). Para lograr esto, el plan de negocios de PLN (RUPTL) 2015-2024 estimó la necesidad de una inversión del sector privado de US$63 mil millones en generación de energía (47% de la inversión total). En 2022, el objetivo del gobierno fue atraer inversiones por un total de US$33.500 millones en los sectores energéticos. Esta asignación comprendió US$17.000 millones para los sectores de petróleo y gas, US$7.600 millones para el sector eléctrico, US$5.000 millones para proyectos de carbón y minerales, y US$3.900 millones dirigidos a iniciativas de energía renovable. En particular, el aumento más sustancial de los objetivos de inversión se observó en el sector de las energías renovables en comparación con el año anterior, pero siguió siendo comparativamente inferior a las asignaciones para otros subsectores (IESR 2021a, 2021b. Esto enfatiza que no solo el gobierno juega un papel en esto, sino que también lo hace todo el ecosistema, incluido el sector privado o los emprendedores.

No obstante, las instituciones financieras se enfrentan a varios obstáculos debido a su limitada experiencia con las empresas de energías renovables, la percepción de riesgos elevados atribuidos a la escasez de proyectos operativos, la ausencia de herramientas financieras y capital adecuados, y la escasez de financiación respetuosa con el medio ambiente para la adquisición de energías renovables por parte de las empresas. Estos desafíos también se reflejan en el financiamiento bancario. Si bien algunas organizaciones financieras poseen experiencia en financiamiento, las regulaciones bancarias nacionales imponen limitaciones a su participación en los esfuerzos de financiamiento. Esta restricción se debe a que ningún método de evaluación de riesgos se considera convincente para evaluar el nivel de riesgo de los proyectos verdes. Además, la regulación por parte del gobierno no tiene certeza regulatoria a largo plazo para realizar una inversión significativa en proyectos de energías renovables, como la incertidumbre de las tarifas de alimentación, los procedimientos de concesión de licencias y los procesos de conexión a la red. La complejidad de la burocracia y la duración del proceso de aprobación pueden prolongar el período de desarrollo del proyecto, reduciendo aún más el interés de los inversores.

Al mismo tiempo, numerosas instituciones financieras regionales no están familiarizadas con esos proyectos, lo que las hace incapaces de ofrecer financiación a largo plazo debido a sus propias limitaciones de recursos. Además, estas instituciones financieras locales enfrentan desafíos para asegurar el financiamiento a largo plazo de fuentes institucionales como los fondos de pensiones. Además, las incertidumbres en torno a los requisitos previos, los cronogramas y los resultados de los procesos de concesión de licencias y permisos contribuyen a aumentar los riesgos para los desarrolladores de proyectos. La incertidumbre del marco regulatorio y los requisitos de contenido local hacen que los inversores privados desconfíen, mientras que los desarrolladores de proyectos luchan por presentar sus proyectos como financiables. La encuesta realizada a las 20 principales empresas de gestión de activos de Asia con un total de activos gestionados de seis billones de dólares EE.UU. afirma que las limitaciones a la financiación de la economía verde o a los inversores para lograr las emisiones netas cero incluyen la falta de instrumentos o equipos para medir el impacto verde (45%), la falta de demanda de los clientes de inversiones verdes (30%) y las oportunidades que existen no valen los riesgos debido a la financiación a largo plazo (25%). Estas limitaciones pueden hacer que disminuya el interés del inversor por los proyectos ecológicos.

Será necesario establecer programas de garantías, nuevos marcos de financiamiento y la ejecución de mecanismos de mitigación de riesgos. Los mecanismos de financiación mixta pueden contribuir a la movilización de capital privado de fuentes nacionales e internacionales. Poner el riesgo financiero en el balance del gobierno también reduce los costos de financiamiento. Los precios fijos a largo plazo pueden compensar los contratos, por lo que el gobierno puede actuar como intermediario entre los generadores y los usuarios de electricidad. Estos pueden ayudar a reducir los riesgos de los proyectos y dar al sector bancario experiencia en la financiación de proyectos de energía limpia.

Un mayor respaldo a las iniciativas de energía limpia gestionadas por LLC SMI, que supervisa dos fondos de energía limpia, el Fondo de Mitigación de Riesgos de Recursos Geotérmicos y SDG Indonesia One, podría contribuir significativamente a mitigar los riesgos y asegurar la financiación. En la actualidad, el Ministerio de Finanzas colabora con diversas partes interesadas para reducir los riesgos relacionados con las políticas y explorar vías de financiación y promoción de la participación del sector privado. Es imperativo que estas deliberaciones se alineen con las iniciativas en curso del Ministerio de Energía y Recursos Minerales. También será fundamental apoyar el aumento del uso de bonos verdes.

Uno de los principales obstáculos que obstaculizan el desarrollo de sistemas fuera de la red en Indonesia y el logro de los objetivos de acceso a la electricidad del país es la ausencia de compradores confiables que puedan garantizar la estabilidad financiera. Si bien algunos promotores de proyectos podrían considerar la posibilidad de recibir pagos de tarifas directamente de las comunidades, este enfoque plantea dificultades económicas debido a la amplia presencia de aldeas dispersas y sin electrificación, caracterizadas por una baja demanda de electricidad y la incapacidad de los residentes para pagar las tarifas necesarias que cubren tanto el desembolso inicial de capital como los costos operativos continuos.

El gobierno también ha promovido acciones políticas para impulsar las inversiones en energías renovables. En Indonesia, en la última parte del año anterior, el Banco Asiático de Desarrollo vinculó un Memorando de Entendimiento con Cirebon Electric Power, un IPP, junto con otros socios, para explorar el retiro anticipado de las centrales eléctricas de carbón iniciales como parte de la iniciativa ETM. El proyecto propuesto, destinado a desmantelar una central eléctrica de carbón de 660 MW en Java Occidental, está diseñado como un modelo replicable aplicable a otros PPI dentro de Indonesia. Además, el Banco Asiático de Desarrollo presta su apoyo a la formulación y operación de la Plataforma de País ETM en Indonesia, una entidad responsable de supervisar la estructura general de los esfuerzos de transición energética dentro del país, así como los programas futuros destinados a acelerar el cese o la readaptación de los CFPP. El Banco Asiático de Desarrollo también ha ayudado a dar forma al plan de inversión de Indonesia en el marco del programa de Fondos de Inversión Climática para Acelerar la Transición del Carbón (CIF-ACT).  que obtuvo la aprobación preliminar para acceder a capital concesional por un monto de US$500 millones en octubre de 2022.

Además, el Banco Asiático de Desarrollo colabora con Indonesia y Vietnam a través de sus Asociaciones para una Transición Energética Justa (JETP, por sus siglas en inglés). En el caso de Indonesia, el Banco Asiático de Desarrollo presta apoyo institucional a la secretaría del JETP, desempeñando un papel fundamental en la presentación de informes y el análisis durante la aplicación del JETP. El Banco Asiático de Desarrollo prevé que la ETM sirva como mecanismo central para garantizar el éxito de la ejecución de los JETP. En Vietnam, el Banco Asiático de Desarrollo está celebrando conversaciones con un consorcio de asociados internacionales en relación con su función en el marco del JETP, que abarca posibles contribuciones a través de la gestión de la transferencia de servicios y un posible apoyo a la secretaría. En todos los países participantes, el BAD colabora estrechamente con los gobiernos y entidades de terceros para facilitar un cambio equitativo de los combustibles fósiles a la energía limpia. Los avances logrados en los últimos meses no son más que la fase inicial. En los próximos años, el Banco Asiático de Desarrollo continuará colaborando con los países miembros para realizar estudios de viabilidad, establecer plataformas nacionales y facilitar las transacciones, todo ello orientado a acelerar la transición a la energía limpia y proporcionar un plan para la comunidad mundial.

Regiones ricas en carbón en Indonesia

Indonesia es conocida por su abundancia de fuentes de carbón. En Indonesia, el carbón es la producción de energía primaria con 687.432,38 miles de toneladas, mientras que hay un consumo de energía de 299,19 millones de barriles equivalentes de petróleo (BOE). En diciembre de 2022, los datos mencionaron que el inventario total de carbón en Indonesia es de 34.711,01 millones de toneladas. Kalimantan Oriental tiene 15.724,45 millones de toneladas, seguido de Sumatra Meridional con 10.749,68 millones de toneladas a diciembre de 2022. Además, el sur de Sumatra tiene como objetivo de exploración 4.885,39 millones de toneladas. Indonesia se erige como una de las naciones con los incrementos propuestos más extensos en la capacidad de energía basada en carbón a escala mundial, lo que presenta un obstáculo significativo para el logro de los objetivos mundiales de mitigación del cambio climático. La transición de las regiones dependientes del carbón es muy prometedora para la conservación del medio ambiente y el desarrollo sostenible. Esta discusión profundiza en el progreso, los desafíos y las oportunidades asociados con la transición en las regiones ricas en carbón de Indonesia. Sin embargo, en la República de Indonesia, el carbón es uno de los recursos naturales que siguen siendo el pilar central de la economía del país. Esta condición trae consigo consecuencias de problemas de propiedad de la tierra, deforestación, daños a los paisajes, deforestación y problemas de salud pública. La transición implica una reconfiguración integral de los paradigmas de consumo y producción de energía.

CONCLUSIÓN

La eliminación gradual del carbón requiere políticas que tengan en cuenta los factores políticos y económicos. Indonesia ha comenzado recientemente a debatir el objetivo de alcanzar la neutralidad de carbono para mediados de siglo, al tiempo que se logran objetivos políticos clave, como la ampliación de su infraestructura eléctrica y el mantenimiento de precios asequibles de la electricidad para los consumidores finales. Los planes de PLN para abandonar el carbón y aumentar las fuentes de energía renovable son positivos. Sin embargo, deben abordarse los problemas del exceso de capacidad, los subsidios ineficientes al carbón y la falta de incentivos para los proyectos de energías renovables. Además, Indonesia se enfrenta a importantes dificultades financieras para alcanzar sus objetivos en materia de energías renovables, con una importante necesidad de inversión. Estos desafíos incluyen la falta de familiaridad de las instituciones financieras con los proyectos renovables, las incertidumbres regulatorias y las dificultades para obtener financiamiento a largo plazo. Los mecanismos de financiación combinada, los sistemas de garantía y la participación del gobierno pueden ayudar a reducir los riesgos de los proyectos y atraer capital privado.

La política de rodaje de energía para los IPP ofrece beneficios potenciales, pero persisten los desafíos en el desarrollo de proyectos y la conexión a la red. PLN se enfrenta a pérdidas financieras, dependiendo de los rescates del gobierno, que obstaculizan la eficiencia operativa. Se ha observado que la ausencia de un regulador independiente es una laguna notable, teniendo en cuenta la creciente presencia de proveedores y empresas independientes de electricidad que operan en Indonesia. Por lo tanto, se necesita un regulador independiente para garantizar una competencia leal y optimizar la protección de los consumidores.

Las medidas competitivas en materia de energía renovable tienen un potencial significativo para los objetivos de Indonesia en materia de energía renovable, pero su utilización sigue siendo limitada. Para hacer frente a los desafíos de Indonesia en materia de energía renovable es necesario cambiar el enfoque de la inversión de la capacidad de generación al desarrollo de infraestructuras, en particular en las redes de transmisión y distribución. Esta transición es vital para la integración y confiabilidad de la red, especialmente en regiones menos desarrolladas y remotas. Por lo tanto, el PLN juega un papel clave en este sector. Los sistemas de almacenamiento de energía son cruciales para aumentar la penetración de las energías renovables y evitar pérdidas técnicas. Sin embargo, la red se enfrenta a varios desafíos, como la intermitencia, la inflexibilidad y las prácticas obsoletas. Las regulaciones claras, la publicación oportuna de los planes y la alineación con las estrategias regionales son esenciales para crear un mercado predecible para los inversionistas. Por lo tanto, es fundamental reformar el Plan PLN.

Los abundantes recursos de carbón de Indonesia han desempeñado un papel central en su producción de energía y desarrollo económico. Sin embargo, la dependencia significativa del carbón plantea desafíos ambientales y de salud pública. La transición hacia el abandono del carbón en las regiones ricas en carbón presenta tanto oportunidades como desafíos para el desarrollo sostenible y la mitigación del cambio climático. Este cambio requiere una reconfiguración integral de los paradigmas de consumo y producción de energía para avanzar hacia alternativas más sostenibles y respetuosas con el medio ambiente.

Recomendación de política

Teniendo en cuenta los desafíos y limitaciones de la transición energética de Indonesia, este documento propone las siguientes recomendaciones para eliminar gradualmente el carbón y fomentar el desarrollo de energías renovables:

Mejorar los incentivos financieros para proyectos de energía renovable

La expansión de las energías renovables requiere certidumbre regulatoria para los inversores. Requiere, en particular, una estructura modificada del mercado eléctrico que favorezca a las energías renovables mediante la reducción de las barreras regulatorias y la evitación de los cambios frecuentes en las regulaciones. Esto reduciría los costes de financiación al reducir las primas de riesgo, así como los costes generales del despliegue de las energías renovables. Las empresas energéticas de Indonesia podrían entonces diversificar sus modelos de negocio hacia las energías renovables, compensando la eventual disminución de los beneficios del carbón. La inversión en energía renovable y el acceso a los mercados también necesitan mejoras adicionales para impulsar el desarrollo de centrales eléctricas de energía renovable que sustituirán en gran medida a las centrales eléctricas de carbón.

Reformar el Plan de la Institución

PLN es un actor clave en la descarbonización del sector energético, ya que es el único comprador, transmisor y distribuidor de electricidad de Indonesia. Debido a que Indonesia es un archipiélago, la infraestructura de generación, transmisión y distribución de PLN sigue estando fragmentada. La infraestructura de distribución consta de ocho redes de red principales y 600 sistemas de red aislados. PLN debería invertir más en almacenamiento de energía renovable que impulse los recursos eléctricos. El muy esperado Plan de Inversiones y Políticas de JETP, que se dará a conocer en agosto de 2023, servirá como hoja de ruta definitiva para promulgar las reformas políticas esenciales orientadas a la consecución de los ambiciosos objetivos climáticos de Indonesia. Estas políticas instrumentales abarcarán un amplio espectro de facetas estratégicas, que incluyen, entre otras, la estructuración de tarifas, los mandatos para la integración del contenido nacional, la facilitación de los acuerdos de compra de energía, el estímulo de las motivaciones del lado de la oferta, la racionalización de los requisitos previos de permisos, la optimización de las metodologías de adquisición, el fomento del crecimiento de la fabricación local de energía renovable y una serie de otras reformas fundamentales. Vale la pena enfatizar que PLN está preparada para asumir un papel fundamental y activo en la ejecución efectiva de estas medidas transformadoras.

Al ser una empresa de servicios públicos de propiedad totalmente estatal, su planificación y funcionamiento son supervisados por tres ministerios principales: i) el Ministerio de Energía y Recursos Minerales, el principal órgano gubernamental responsable de establecer las políticas y reglamentos del sector energético; ii) el Ministerio de Empresas de Propiedad Estatal, órgano gubernamental encargado de supervisar la gobernanza y el funcionamiento de las empresas de propiedad estatal; y iii) el Ministerio de Hacienda, que interviene en todo, desde las subvenciones hasta la planificación financiera y de proyectos. El Ministerio de Energía y Recursos Minerales también debería convertirse en el regulador del PLN, y el propio PLN debería reformarse para reducir su proclividad a la captura política. Para que esas reformas tengan éxito, deben formar parte de esfuerzos más amplios para fortalecer la capacidad institucional de los órganos reguladores que supervisan la política energética de Indonesia y el sector eléctrico en general.

Creación de un regulador independiente

El Ministerio de Energía y Recursos Minerales de la República de Indonesia es fundamental como la única autoridad reguladora que supervisa el PLN en Indonesia. Este papel se deriva del principio constitucional que afirma el control del Estado sobre todos los recursos naturales, incluida la tierra, el agua y su contenido, para garantizar el bienestar y la prosperidad de los ciudadanos de la nación. Este enfoque regulatorio central se ha establecido para racionalizar y armonizar las políticas, las operaciones y las inversiones en el ámbito de la energía.

Sin embargo, a medida que evoluciona el panorama del sector eléctrico, se reconocen cada vez más los beneficios potenciales de la introducción de un organismo regulador independiente que supervise específicamente las complejidades del sector. Se ha observado que la ausencia de un regulador independiente es una laguna notable, teniendo en cuenta la creciente presencia de proveedores y empresas independientes de electricidad que operan en Indonesia.

La evidencia de diversos contextos internacionales muestra las ventajas de contar con un regulador independiente en el sector eléctrico. Una entidad de este tipo podría garantizar la igualdad de condiciones para todos los participantes en el mercado, garantizar una competencia leal y optimizar la protección de los consumidores. Además, un regulador independiente podría mejorar la transparencia y la rendición de cuentas, supervisar y hacer cumplir eficazmente el cumplimiento de las normas y reglamentos, y proporcionar una vía para abordar las disputas o reclamaciones dentro del sector. Muchos países tienen su propio regulador energético. Por ejemplo, Ofgem, el regulador de energía de Gran Bretaña, que protege a los consumidores de energía al garantizar que la sociedad reciba un trato justo y se beneficie de un medio ambiente más limpio y ecológico. Entre 2007 y 2016, las metodologías participativas ofrecieron a la Ofgem una clara ventana de oportunidad para dar forma a políticas con legitimidad. La participación de las partes interesadas a través de procesos consultivos y grupos focales deliberativos allanó el camino para procedimientos imparciales, fácilmente accesibles y transparentes, enriquecidos por la infusión de conocimientos pertinentes que se extienden más allá de los límites reglamentarios. Sin embargo, extraer conclusiones exhaustivas sobre la realización sin reservas de los objetivos de las herramientas participativas en este contexto resulta ser una tarea matizada. El escrutinio de los actores clave, las plataformas de interacción, las capacidades institucionales y el impacto resultante de los mecanismos de formulación de políticas ha sacado a la luz disparidades evidentes entre la intención de estos instrumentos participativos y su ejecución real. Estas divergencias tienen consecuencias consecuentes, en particular en lo que respecta a los dos criterios fundamentales de legitimidad regulatoria que se han examinado.

Otro ejemplo de Irlanda es la Comisión para la Regulación de los Servicios Públicos (CRU), el regulador independiente de la energía y el agua para un cambio climático cambiante. Esta comisión aborda el papel de las tarifas de red en la promoción de prácticas favorables a la red e incentiva el almacenamiento en baterías, introduce el concepto de puntos de medición virtuales para obtener beneficios equitativos, analiza los hallazgos iniciales del proyecto BEYOND y subraya la importancia de la coordinación entre el operador del sistema de transmisión y el operador del sistema de distribución (TSO-DSO) y la alineación regulatoria con los objetivos de la red inteligente de la Unión Europea.

A la luz de estas consideraciones, se recomienda que Indonesia considere la posibilidad de establecer un órgano regulador independiente para el sector de la electricidad. Esta consideración ayudaría a modernizar el marco regulatorio y alinearlo con la dinámica cambiante del panorama energético. Esta propuesta no socava el papel del Ministerio de Energía y Recursos Minerales, sino que lo complementa al proporcionar una capa adicional de supervisión.

Para una comprensión integral de este tema y para reforzar estas recomendaciones, se pueden consultar trabajos académicos, informes de políticas y estudios de casos que profundizan en los beneficios y desafíos de implementación de los organismos reguladores independientes en el sector eléctrico. Las referencias notables pueden incluir trabajos de reconocidos grupos de expertos en política energética, artículos académicos de revistas de renombre, informes de organizaciones internacionales como el Banco Mundial, la Agencia Internacional de Energía y organismos reguladores de otros países que han establecido con éxito reguladores independientes en sus sectores energéticos.

Promover la transición en las regiones ricas en carbón

Es fundamental una reforma fiscal que dirija los fondos públicos a las provincias productoras de carbón afectadas. Esto es especialmente cierto en el caso de las regiones ricas en carbón, como Kalimantan del Sur y del Este, y en menor medida del Sur de Sumatra, donde los ingresos públicos se derivan actualmente de la producción de carbón. Los ingresos fiscales del carbón también podrían compensarse con los ingresos de un sistema de fijación de precios del carbono, lo que aumentaría el apoyo político de los gobiernos subnacionales a la eliminación gradual del carbón. El gobierno debe formular una política de incentivos para aumentar la inversión en energías renovables, especialmente en las provincias productoras de carbón.

AASB arroja luz sobre la materialidad en la información financiera

La materialidad, un eje de la información financiera, ha atraído una renovada atención por parte del Consejo Australiano de Normas de Contabilidad (AASB). Dos publicaciones recientes arrojan luz sobre la aplicación de la materialidad por parte de preparadores y auditores, revelando la necesidad de enfoques más matizados que se alineen con las expectativas de los usuarios.

El primer informe de investigación, Perspectivas de los auditores: Los impactos de la Declaración de práctica 2 de las NIIF: Realizar juicios de materialidad explora la influencia de la Declaración de práctica 2 de las NIIF en los juicios de materialidad del auditor. El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) ha respondido al llamado de claridad sobre la materialidad introduciendo marcos actualizados y emitiendo la Declaración de Práctica NIIF 2. Esta declaración establece un proceso estructurado de cuatro pasos para que las entidades que informan simplifiquen los juicios de materialidad. Sin embargo, el impacto de estos cambios en los juicios de materialidad de los auditores ha sido un territorio poco explorado.

El estudio sugiere que los auditores familiarizados con la Declaración de Práctica 2 de las NIIF exhiben una mayor utilidad en la toma de decisiones en los juicios de materialidad para los usuarios de informes financieros, alineándose más estrechamente con los procesos centrados en el usuario, pero hay evidencia limitada de una mayor consideración de los usuarios de informes en este contexto.

La segunda investigación, en colaboración con la Junta de Normas de Contabilidad de Malasia (MASB), Materiality Perspectives in Malaysia, profundiza en los juicios de materialidad dentro del panorama de informes financieros de Malasia. Este esfuerzo conjunto se centró en la aplicación de la materialidad, particularmente en el contexto de las NIIF, en particular la Declaración de Práctica 2 de las NIIF.

El estudio revela un entendimiento unificado entre preparadores y auditores con respecto al papel integral de PS2 en la información financiera. Se destaca la eficacia de la guía, enfatizando el juicio profesional y reduciendo la sobrecarga de información. Los juicios de materialidad están vinculados a la calidad de la divulgación, el cumplimiento regulatorio y el impacto estratégico en la asignación de recursos, aunque, para que los juicios de materialidad sean consistentes, se observa la necesidad continua de educación y monitoreo por parte de los emisores de estándares.

Esta doble exploración por parte de AASB proporciona conocimientos prácticos para mejorar la materialidad para los profesionales financieros y los organismos normativos a nivel mundial.

El estado actual de la materialidad

En general, se considera que la importancia relativa es un concepto fundamental de información financiera, que facilita la preparación de estados financieros de propósito general que cumplen con su objetivo previsto de proporcionar información útil para los usuarios de informes financieros de propósito general. Al servir como filtro de juicio en todas las revelaciones, la materialidad juega un papel crucial en el proceso de información financiera. Los juicios de materialidad realizados por los preparadores y auditores de informes tienen un impacto significativo en las decisiones tomadas por los usuarios de informes a medida que buscan tomar decisiones eficientes de asignación de capital.

A pesar de que la materialidad ha estado integrada en el marco conceptual y en las normas contables durante décadas, los organismos normativos siguen lidiando con la mejor manera de definir y aplicar la materialidad en la práctica. De acuerdo con esto, la evidencia anecdótica de los socios auditores y la investigación académica revelan que el concepto debe ser aplicado por los preparadores de informes y auditores en gran medida de manera mecánica, sin los matices suficientes o el contexto sistémico requerido para hacer juicios de materialidad que proporcionen información útil para la toma de decisiones a los usuarios de los informes.

La investigación existente sobre los juicios de materialidad de los preparadores de informes y los auditores se ha establecido en torno a la aplicación de heurísticas basadas en porcentajes para hacer juicios de materialidad basados en las propiedades cuantitativas de la información. Por lo general, esto se aplica comparando el valor en dólares de una partida de los estados financieros en relación con una cifra base, como los activos o ingresos totales. A lo largo de las últimas décadas, estas heurísticas se han integrado en los libros de texto de contabilidad, e incluso en algunas normas contables, como la ahora retirada norma de contabilidad australiana AASB 1031 Materialidad.

Si bien la heurística basada en porcentajes puede simplificar la aplicación de la importancia relativa, este proceso para emitir juicios de importancia relativa no es coherente con los juicios y decisiones de importancia relativa tomados por los inversores y otros usuarios de informes. Si bien los auditores y los preparadores de informes pueden hacer juicios de materialidad basados principalmente en las propiedades cuantitativas de la información, es probable que los usuarios de informes tengan en cuenta una serie de factores de información cuantitativos y cualitativos, haciendo juicios de materialidad de una manera más holística y a la luz del contexto organizacional relevante. Los reguladores, como el jefe de Contabilidad de la SEC, también han recomendado que los auditores adopten más activamente una perspectiva de los inversores a la hora de emitir juicios de materialidad, para ayudar a impulsar la alineación con los juicios de materialidad de los usuarios de los informes.

En los últimos años, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés) ha emprendido una serie de acciones en un intento de mejorar la comprensión y aplicación de la materialidad. En la actualidad, el IASB define la información como material si «se puede esperar razonablemente que influya en las decisiones» tomadas por los «usuarios primarios de los informes financieros de propósito general». Esto requiere que quienes aplican la importancia relativa en la preparación y presentación de los estados financieros, es decir, los preparadores de informes y los auditores, se basen esencialmente en los juicios de importancia relativa de los usuarios de esos estados financieros para comprender si la información debe considerarse importante.

En 2017, el IASB emitió la Declaración de Prácticas NIIF 2 Realización de juicios de materialidad, que proporciona a las entidades informantes una guía no obligatoria sobre un proceso de cuatro pasos para realizar juicios de materialidad. En 2018, el Marco Conceptual de las NIIF para la Información Financiera, la NIC 1 Presentación de Estados Financieros y la NIC 8 Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores se actualizaron para incluir una definición revisada de materialidad. La intención del IASB era «facilitar a las empresas la realización de juicios de materialidad» y que las entidades divulguen información más relevante y útil para la toma de decisiones, junto con información menos irrelevante.

Si bien la orientación contenida en la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF está dirigida a los preparadores de informes, también es importante considerar los juicios de importancia relativa realizados por los auditores. La función clave de un auditor es evaluar si un conjunto de estados financieros está libre de errores materiales o incorrecciones. Si un auditor considera que la información que no ha sido revelada dentro de un conjunto de estados financieros es material, puede juzgar que esos estados no están libres de errores materiales o incorrecciones. Esto llevaría al preparador a revelar la información en los estados financieros, o potencialmente enfrentar una opinión de auditoría calificada o adversa. En este sentido, los juicios de materialidad del auditor interactúan con los juicios de materialidad del preparador del informe para llegar a decisiones sobre qué información se revela en los estados financieros.

En la práctica, un gran número de preparadores de informes son también ex auditores, lo que significa que es probable que los juicios y procesos de importancia relativa seguidos por los auditores muestren una superposición considerable con respecto a los que siguen los preparadores de informes. La Base para las Conclusiones sobre la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF también señala que algunos comentarios públicos al Borrador de Exposición de las Declaraciones de Prácticas señalan que «los preparadores y auditores de estados financieros evalúan la importancia relativa utilizando un enfoque comparable» entre sí.

A pesar de la importancia de los juicios de importancia relativa de los auditores para las decisiones de revelación de información, los autores de este informe no tienen conocimiento de ningún estudio existente que proporcione evidencia de cómo los juicios de importancia relativa de los auditores, y la forma en que los auditores emiten juicios de importancia relativa, pueden verse influenciados por la Declaración de Prácticas NIIF 2. Como tal, este estudio se centra en los juicios de materialidad realizados por los auditores.

1.2 Declaración de Prácticas NIIF 2

La Declaración de Prácticas NIIF 2 proporciona un proceso de cuatro pasos para que las entidades informantes emitan juicios de importancia relativa, como se detalla brevemente a continuación.

• Paso 1 – Identificar – Una entidad debe identificar un conjunto de información potencialmente relevante identificando información sobre sus transacciones, otros eventos y condiciones que los usuarios podrían necesitar comprender para tomar decisiones relacionadas con la entidad.

• Paso 2 – Evaluar – Una entidad debe evaluar si el conjunto de información potencialmente relevante es material considerando una serie de factores cuantitativos, factores cualitativos y cualquier interacción entre esos factores

• Paso 3 – Organizar – Una entidad debe clasificar, caracterizar y presentar la información material de forma clara y concisa para que sea comprensible para los usuarios

• Paso 4 – Revisión – Una entidad debe evaluar si la información es significativa individualmente y en combinación con otra información en el contexto de sus estados financieros en su conjunto.

Existen dos grandes canales a través de los cuales la Declaración de Prácticas NIIF 2 intenta mejorar la utilidad de decisión de los juicios de importancia relativa realizados por una entidad.

En primer lugar, en el Paso 2-evaluación, la declaración de prácticas guía a quienes emiten juicios de materialidad para que las entidades informantes consideren los factores cuantitativos, los factores cualitativos y las interacciones de factores cualitativos y cuantitativos, para realizar juicios de materialidad. La evidencia muestra que los inversionistas y otros usuarios de informes hacen uso de una variedad de fuentes de información para tomar decisiones relacionadas con una entidad, incluyendo fuentes de información cualitativa, tales como comentarios de la gerencia y revelaciones centradas en la sostenibilidad. Con el fin de emitir juicios de importancia relativa que puedan sustituir eficazmente a los de los usuarios de los informes, quienes emiten juicios de importancia relativa para las entidades informantes también deben tener en cuenta una amplia variedad de factores, en lugar de basarse únicamente en factores cuantitativos como la heurística basada en porcentajes.

En segundo lugar, en el párrafo 13 de la declaración de prácticas se insta a quienes emiten juicios de importancia relativa a las entidades informantes a que «consideren directamente el impacto que cabría razonablemente esperar que la información tuviera en los usuarios primarios de sus estados financieros». Este concepto se refuerza a lo largo de cada uno de los cuatro pasos y ejemplos que se dan a lo largo de la declaración de práctica. Esto se alinea con las definiciones de información material y relevante en el Marco Conceptual. Si quienes emiten juicios de importancia relativa para las entidades que informan tienen en cuenta específicamente a los usuarios en sus procesos de juicio de importancia relativa, es más probable que la información revelada en los estados financieros cumpla el objetivo de los informes financieros de propósito general de proporcionar información útil a los usuarios que informan.

La orientación proporcionada en la Declaración de Prácticas NIIF 2 incita a los auditores a adoptar un proceso para realizar juicios de importancia relativa que dependa menos de la heurística basada en porcentajes y, en cambio, refleje mejor el proceso de juicio de importancia relativa más holístico que suelen emplear los usuarios de los informes financieros. Por lo tanto, esta investigación tiene como objetivo investigar la siguiente pregunta, que se desglosa para investigar dos elementos específicos de la Declaración de Práctica 2 de las NIIF:

¿Cómo ha influido la Declaración de Prácticas NIIF 2 en la utilidad de decisión de los juicios de importancia relativa del auditor para los usuarios de los informes financieros?

a) ¿Cómo han influido las Declaraciones de Prácticas NIIF 2 en la consideración de factores cuantitativos, factores cualitativos y la interacción de estos factores en los procesos de juicio de materialidad del auditor?

b) ¿Cómo ha influido la Declaración de Prácticas NIIF 2 en la consideración de los usuarios de informes en los procesos de juicio de importancia relativa de los auditores?

Para obtener información sobre esta pregunta de investigación, se diseñó un experimento que capturó los procesos y resultados de auditores experimentados que realizaban un juicio de materialidad relacionado con una partida de estados financieros de una empresa ficticia. Estos auditores también proporcionaron información sobre su familiaridad, conocimiento y alineación con la Declaración de Prácticas NIIF 2. En las siguientes secciones de este informe se detalla la metodología utilizada y se realiza un análisis de las respuestas de los auditores para comprender cómo sus juicios de materialidad pueden haber sido influenciados por la Declaración de Prácticas NIIF 2.

Método

Encuestados

Los datos de este estudio de investigación se recopilaron a finales de 2022 y principios de 2023. auditores respondieron al estudio. Todos los encuestados eran auditores experimentados, y la mayoría ocupaba puestos de responsabilidad dentro de su firma de auditoría, como socio o director. Se recurrió a auditores experimentados para garantizar que los encuestados tuvieran una experiencia sustancial en la formulación de juicios de importancia relativa como parte de una auditoría. Los juicios de importancia relativa, en particular los relacionados con las decisiones de revelación de información en los estados financieros, suelen ser realizados por auditores que ocupan puestos de responsabilidad y que interactúan y se relacionan regularmente con los clientes. Los estudios previos sobre los juicios de materialidad de los auditores han utilizado típicamente socios auditores para recopilar datos.

Los encuestados procedían de tres continentes: Oceanía, Asia y América del Sur. Todos los encuestados procedían de jurisdicciones que adoptan o se alinean con las Normas de Contabilidad NIIF, lo que significa que las entidades informantes y los auditores de estos países adoptan una definición coherente de materialidad, y pueden utilizar, o hacer referencia a, la orientación no obligatoria de la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF para ayudar a emitir juicios de importancia relativa.

Diseño de tareas

El estudio se diseñó como una tarea en línea en la que se pedía a los encuestados que hicieran un juicio simple de materialidad. Los encuestados recibieron información relativa a una re-expresión en una partida concreta de los estados financieros de una empresa ficticia, y juzgaron si esa información era, desde su punto de vista, importante.

Para fundamentar sus decisiones, a los encuestados se les proporcionó un conjunto de estados financieros (que contenían un Estado de Situación Financiera, un Estado de Pérdidas y Ganancias y un Estado de Flujo de Efectivo) y un conjunto de nueve hechos relacionados con los antecedentes de la empresa. Los estados financieros contenían solo dos años de datos, y se presentaron sin notas, para minimizar la complejidad de la tarea y aumentar la posibilidad de que los encuestados prestaran atención a la información presentada.

La empresa ficticia que los encuestados debían analizar era un fabricante de máquinas de café y pequeños electrodomésticos, denominado «Presto Coffee Machines».

Los materiales se adaptaron a partir de datos reales del fabricante de máquinas de café. Se presentaron a los encuestados dos estados financieros de los años, basados en los informes financieros. Se consolidaron u omitieron varias partidas para reducir el tamaño de los informes financieros. En general, los informes financieros mostraron un negocio relativamente estable que experimentó un crecimiento moderado durante el período de tiempo mostrado.

Para investigar la pregunta de investigación, se requirió que los encuestados hicieran un juicio de materialidad sobre una re-expresión de la partida de Salarios y Beneficios de los Empleados5 (EWB) contenida en el Estado de Pérdidas y Ganancias. A los encuestados se les proporcionó información de que la re-expresión se debía a un error puntual de configuración administrativa en los sistemas de contabilidad de Presto, que posteriormente había sido rectificado por la empresa.

Las cifras de 2018 y 2019 para el gasto de EWB fueron de $254.0 millones y $257.3 millones respectivamente. La cifra reexpresada de 2019 fue de 252,4 millones de dólares. La cifra reexpresada representa una disminución del 0,6% y del 1,9% con respecto a las cifras de 2018 y 2019, respectivamente. Estos números se eligieron deliberadamente para mostrar un pequeño cambio cuantitativo, por debajo de una heurística típica basada en porcentajes, como un 5% en el valor de la partida. Sin embargo, el cambio en la tendencia de la cifra de aumento a disminución interanual puede indicar que la re-expresión es cualitativamente material.6 En este sentido, la re-expresión a EWB pretende ser ambigua, creando un margen para la variación en los juicios de materialidad que pueden hacer los diferentes auditores.

A los encuestados también se les presentó información de antecedentes, en una serie de nueve puntos que detallaban la naturaleza de las operaciones de la empresa, breves detalles sobre el mercado mundial de máquinas de café, la política de dividendos de la empresa, breves detalles sobre los planes de la empresa para la expansión global y los resultados de una reciente encuesta de satisfacción del cliente. Esto proporcionó a los encuestados la información de fondo necesaria para comprender el contexto de la empresa y aprovechar cualquier factor cualitativo que pudieran considerar relevante, así como la información contenida en los estados financieros, para emitir un juicio de importancia relativa.

Dado que algunos datos se recopilaron en un momento en que algunos países todavía estaban experimentando impactos económicos sustanciales de la pandemia de Covid-19, se instruyó a los encuestados para que asumieran que la pandemia de Covid-19 no había ocurrido a los efectos de la tarea. Esto fue para evitar que los encuestados basaran sus procesos de toma de decisiones en las implicaciones de Covid-19, lo que probablemente agregaría ruido a sus respuestas.

Medición variable

Familiaridad con la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF

Si bien todos los encuestados eran auditores dentro de jurisdicciones que adoptan o se alinean con las Normas de Contabilidad del IASB, la Declaración de Prácticas NIIF 2 proporciona únicamente orientación no obligatoria. Por lo tanto, se espera que sólo algunos auditores estén familiarizados con el contenido y apliquen los principios de la Declaración de Prácticas NIIF 2. Para entender si la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF ha mejorado la utilidad de decisión de los juicios de importancia relativa de los auditores, es importante entender si los encuestados están familiarizados con el contenido de la declaración de prácticas. Esto se midió de dos maneras.

En primer lugar, se pidió a los encuestados que calificaran su familiaridad con la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF en una escala de 1 a 5, donde 1 es «Completamente desconocido» y 5 es «Completamente familiar» (Self PS2).

Para evitar cualquier posible sesgo en el autoinforme de los encuestados sobre su familiaridad con la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF, también se pidió a los encuestados que explicaran brevemente cómo aplicaban los juicios de materialidad en su trabajo como auditores. El equipo de investigación codificó manualmente estas respuestas de texto libre en función de si eran coherentes en términos generales con el proceso de cuatro pasos para juzgar la materialidad establecido en la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF, para determinar si los encuestados estaban lo suficientemente familiarizados con la declaración de prácticas como para aplicar sus principios (Familiaridad con la ND2). Las respuestas se codificaron como 1 si la respuesta era coherente con la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF, y 0 si no lo era.

Juicios de materialidad

Se capturaron los juicios de materialidad de los encuestados para determinar si la familiaridad con la Declaración de Práctica 2 de las NIIF conduce a juicios de materialidad más útiles para la toma de decisiones. En primer lugar, se preguntó a los encuestados si consideraban que la re-expresión en el material de EWB se encontraba en el contexto de los estados financieros y la información de antecedentes que se les presentaba. Este juicio se hizo en una escala de 1 a 7 (donde 1 es «En absoluto» y 7 es «En gran medida»).

A continuación, se pidió a los encuestados que explicaran su juicio sobre la materialidad, utilizando una respuesta de texto libre. El equipo de investigación codificó estas respuestas a lo largo de dos dimensiones para comprender si el juicio de materialidad sería útil para la toma de decisiones para los usuarios del informe, con la variable codificada como 1 si el atributo estaba presente y 0 si estaba ausente. En primer lugar, las respuestas se codificaron en función de si las respuestas indicaban que los encuestados consideraban de manera holística tanto los factores cuantitativos como los cualitativos, en lugar de un solo conjunto de factores, al hacer el juicio de materialidad requerido (Factores). En segundo lugar, las respuestas se codificaron en función de si indicaban que los encuestados tenían en cuenta específicamente las necesidades de información de los usuarios del informe a la hora de emitir el juicio de materialidad requerido (Usuarios).

También se pidió a los encuestados que indicaran en qué medida los factores cuantitativos, cualitativos y la interacción de estos factores influyeron en su juicio de materialidad. Todos estos juicios se hicieron en una escala del 1 al 7 (donde 1 es «Nada en absoluto» y 7 es «En gran medida»).

Información demográfica

Los encuestados completaron el experimento proporcionando datos demográficos, incluida información relacionada con su experiencia en auditoría, género y país. Los encuestados también proporcionaron información que indica qué fuentes de orientación utilizan para informar su comprensión de la materialidad.

Resultados y discusión

Demografía / Estadística descriptiva

Se recogieron respuestas utilizables de 42 encuestados.

• La mayoría de los encuestados representaban a las 4 grandes firmas de auditoría, con un 78,5% (21,5%) trabajando actualmente en una firma de las 4 grandes (que no son de las 4 grandes).

• La mayoría de los encuestados se encuentran en América del Sur (57,1%), el 23,8% de los encuestados en Asia y el 19% en Oceanía.

• En general, los encuestados tenían una gran experiencia en funciones de auditoría, con una media de 20,619 años y una mediana de 21,0 años de experiencia en auditoría.

Proceso de juicio de materialidad

Si la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF es efectiva para incitar a los auditores a realizar juicios de importancia relativa más útiles para la toma de decisiones, entonces aquellos que tienen un proceso de importancia relativa alineado con la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF deben seguir un proceso para emitir juicios de importancia relativa que, en primer lugar, considere una serie de factores cuantitativos y cualitativos relevantes y, en segundo lugar, considere específicamente las necesidades de información de los usuarios del informe.

En la Tabla 2 se presentan regresiones logísticas que muestran si un encuestado que adopta un proceso de juicio de materialidad alineado con la Declaración de Práctica 2 de las NIIF (Familiaridad con la ND2) consideró factores cuantitativos y cualitativos (Factores), y si consideró las necesidades de información de los usuarios (Usuarios) al hacer sus juicios de materialidad. Se incluyeron como variables de control el tipo de empresa (Big-4 o no Big-4) y la región.

Los resultados muestran un efecto significativo para la familiaridad con PS2 (p < 0,05) en los factores, pero no un efecto significativo en los usuarios. Esto muestra que los encuestados que adoptaron un proceso de materialidad alineado con la Declaración de Práctica 2 de las NIIF tenían más probabilidades de demostrar que su proceso de juicio de materialidad incluía la consideración de una serie de aspectos cuantitativos y cualitativos, pero no tenían más probabilidades de demostrar una consideración de las necesidades de información de los usuarios del informe.

El resultado de Factores proporciona una fuerte evidencia de que la Declaración de Práctica NIIF 2 conduce a juicios de materialidad más útiles para la toma de decisiones por parte de los auditores, mediante el uso de una serie de claves de información cuantitativa y cualitativa. Los materiales del experimento crearon ambigüedad sobre la materialidad de la re-expresión del EWB en función de una serie de factores cuantitativos y cualitativos relevantes. Si bien algunos encuestados pueden haber utilizado su juicio profesional para considerar que ciertos factores son irrelevantes para su juicio final de materialidad, estos factores aún deben considerarse como parte del proceso de materialidad para alinearse con los procesos de juicio de materialidad que los usuarios suelen emplear. Este tipo de pensamiento se puede ver en los siguientes ejemplos de explicaciones dadas por los encuestados sobre cómo hicieron su juicio de materialidad:

«Observamos que hemos contratado nuevos ejecutivos, hemos declarado actividades de expansión y hemos contratado nuevo personal operativo. Como resultado, parece inusual ver que los salarios y beneficios de los empleados disminuyen en comparación con el año anterior y que disminuyan como resultado de un ajuste tardío aumenta nuestra sensibilidad al equilibrio». (Entrevistado 39) .

«El error en sí no parece ser cuantitativamente importante. Sin embargo, como está relacionado con una operación de Asia, un área recientemente expandida, debemos tener cuidado si se ha producido un error similar en la operación asiática». (Entrevistado 4).

En las respuestas de los encuestados 39 y 4 se tienen claramente en cuenta los factores cuantitativos de los estados financieros (la re-expresión en el informe EWB) y los factores cualitativos de la información contextual de antecedentes (aumento del número de funcionarios debido a la expansión de las operaciones en Asia). También consideran la interacción de estos factores al señalar que un aumento en el número de funcionarios es incompatible con una disminución en los gastos de EWB. Al completar el experimento, los encuestados ejercieron su juicio profesional de manera diferente, con el Encuestado 39 indicando que encontraron que la reformulación a EWB era material, mientras que el encuestado 4 no estaba seguro de si la reformulación era material. Al seguir este proceso de juicio de materialidad, estos encuestados pudieron emitir un juicio de materialidad basándose en el contexto de la empresa, sin depender únicamente de señales de información cuantitativa.

El resultado para los usuarios no proporciona ninguna evidencia de que la Declaración de Prácticas NIIF 2 conduzca a que los auditores sean más propensos a considerar específicamente a los usuarios de informes al hacer juicios de materialidad. Una proporción tan pequeña de los encuestados esbozó una consideración de los usuarios en su proceso de juicio de materialidad (11,9% de la muestra), que parece que los auditores en general continúan descuidando las necesidades de información de los usuarios de informes cuando hacen juicios de materialidad.

En cambio, los procesos de juicio de materialidad de los encuestados a menudo se centraron en considerar las necesidades de la entidad informante y las preocupaciones sobre el fraude, la gobernanza y los controles internos, como se muestra en los siguientes ejemplos:

«Como la re-expresión está relacionada con los beneficios de los empleados, analizaría más a fondo cualquier posible implicación de fraude». (Entrevistado 22)

«A pesar de que el ajuste parece no ser material, la empresa debería revisar el impacto potencial de los controles y los insumos correspondientes». (Entrevistado 12)

Si bien el papel de un auditor a menudo incluye juicios sobre posibles fraudes, y una consideración de la gobernanza y los controles internos de una entidad que informa, el hecho de que las necesidades de información de los usuarios de los informes financieros aparentemente no se consideren en ninguna etapa del proceso de juicio de importancia relativa significa que la Declaración de Prácticas NIIF 2 ha tenido una influencia limitada en este aspecto de los juicios de materialidad del auditor.

Juicios de materialidad – Factores cualitativos y cuantitativos

Con el fin de proporcionar más evidencia sobre si la Declaración de Práctica 2 de las NIIF conduce a juicios de importancia relativa más útiles para la toma de decisiones, también se analizan las respuestas sobre los diversos factores que influyeron en los juicios de importancia relativa de los encuestados.

En la Tabla 3 se presentan pruebas de ANOVA sobre si las respuestas auto informadas de los encuestados sobre si consideraban que la re-expresión de la EWB era material, y qué factores consideraban importantes para hacer esos juicios de materialidad, varían en función de la familiaridad con la Declaración de Práctica 2 de las NIIF. Los resultados no muestran diferencias significativas para los juicios de materialidad realizados (modelo 1), o cómo se consideraron los factores cuantitativos (modelo 2), los factores cualitativos (modelo 3) o la interacción de estos factores (modelo 4), en función de si un encuestado demostró familiaridad con la Declaración de Práctica 2 de las NIIF.

Es importante tener en cuenta que los juicios de materialidad específicos realizados, y los factores considerados para hacer esos juicios de materialidad, son muy específicos en cuanto a la información y el contexto presentados en el experimento. Si bien el experimento se enmarcó de manera que se indujera una variación en el uso de factores cuantitativos y cualitativos por parte de los encuestados, es posible que, en este contexto, los factores cuantitativos y cualitativos fueran lo suficientemente destacados como para que los encuestados los consideraran, independientemente de su grado de alineación con la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF. En este sentido, si bien los resultados de la Tabla 3 no proporcionan ningún apoyo para que la Declaración de Prácticas NIIF 2 mejore la utilidad de decisión de los juicios de importancia relativa de los auditores, este estudio tendría que llevarse a cabo en el contexto de muchos juicios de importancia relativa y entidades informantes diferentes para demostrar que la Declaración de Prácticas NIIF 2 no tiene ningún efecto sobre la utilidad de decisión de los juicios de importancia relativa de los auditores.

Los resultados del modelo 2 de la Tabla 3 proporcionan una visión interesante de que los encuestados informaron que fueron influenciados por factores cuantitativos de manera diferente si trabajan en una firma de auditoría Big-4 (p<0.05). El análisis no tabulado muestra que los auditores que trabajan en una empresa de las 4 grandes tenían una mayor probabilidad de ser influenciados por factores cuantitativos para hacer su juicio de materialidad, en comparación con los auditores que trabajan en empresas que no pertenecen a las 4 grandes.

Investigaciones previas han demostrado que los auditores que se basan en factores cuantitativos para juzgar la materialidad son propensos a hacer uso de heurísticas basadas en porcentajes, como el 5-10% del valor de las partidas clave, como las ventas o el beneficio neto. Algunos encuestados detallaron que juzgaron la materialidad en el experimento simplemente mediante el uso de heurísticas basadas en porcentajes, como la siguiente respuesta:

Si bien el uso de este tipo de heurísticas puede proporcionar un atajo útil para que los auditores emitan juicios de importancia relativa, no reflejan los procesos de toma de decisiones que es probable que los usuarios de informes lleven a cabo al analizar un conjunto de estados financieros.

Esto significa que es poco probable que las decisiones tomadas por los auditores que se basan únicamente en factores cuantitativos, incluida la heurística basada en porcentajes, proporcionen información útil para los usuarios. Otros encuestados no indicaron el uso de heurísticas basadas en porcentajes, pero sí se centraron principalmente en factores cuantitativos para tomar su decisión:

Si bien la breve explicación del Declarante 35 no indica el uso de una heurística basada en porcentajes, el juicio de importancia relativa parece basarse únicamente en factores cuantitativos. Incluso si un auditor, en su juicio sobre el caso proporcionado, encontrara que los factores cualitativos no eran significativos, es importante que aún se consideren en el proceso de juicio de materialidad.

Es probable que la dependencia excesiva de factores cuantitativos para hacer juicios de materialidad se convierta en un problema cada vez mayor a medida que aumente el alcance de los informes corporativos para considerar la información financiera relacionada con la sostenibilidad. Dicha información suele ser cualitativa por naturaleza y puede tener dimensiones cuantitativas limitadas, lo que significa que no se puede utilizar la heurística basada en porcentajes para juzgar su materialidad. Es importante que los auditores sean capaces de juzgar la importancia relativa utilizando un proceso más holístico, como el descrito en la Declaración de Prácticas NIIF 2, para garantizar que la información revelada en los estados financieros sea útil para los usuarios.

La necesidad de la educación de la materialidad

Las figuras de la Tabla 4 muestran que solo el 50,0% (18/36) de los encuestados informaron estar al menos algo familiarizados con el contenido de la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF, y solo el 27,8% (10/36) de los encuestados pudieron describir con precisión al menos una parte de las directrices contenidas en la Declaración de Prácticas de las NIIF 2.8 Si bien estas cifras se tomaron de una pequeña muestra de auditores,  indican que una gran parte de la comunidad de auditores tiene poca o ninguna comprensión de la orientación contenida en la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF.

Sorprendentemente, solo el 59,5% (22/37) de los encuestados indicaron que se sentían al menos algo cómodos al hacer juicios de materialidad como parte de una auditoría.9 Entre una cohorte de auditores con un promedio de más de 22 años de experiencia en la industria de la auditoría, el 40,5% declaró que se sentía incómodo al hacer juicios de materialidad. Esta estadística debería ser motivo de preocupación para los organismos normativos y reguladores de la industria de la auditoría. Hacer juicios de importancia relativa es una parte clave de la función de un auditor, especialmente en los puestos de alto nivel, como los directores y socios que sirven de enlace con los clientes y están directamente involucrados en las discusiones con los clientes en torno a las decisiones de divulgación en los estados financieros. Si un auditor carece de las habilidades o conocimientos pertinentes para emitir un juicio de importancia relativa, no podrá cumplir con sus obligaciones profesionales al llevar a cabo un encargo de auditoría.

Además, la comprensión de la importancia relativa por parte de los encuestados se basó en gran medida en la orientación de su empresa de auditoría, por delante de las normas de contabilidad y auditoría pertinentes (4,86/7), los documentos de trabajo de auditoría anteriores (4,43/7) y el marco conceptual contable (4,32/7). Estas estadísticas indican que la orientación que una firma de auditoría proporciona a sus auditores puede ser fundamental para informar cómo un auditor entiende, y por lo tanto aplica, el concepto de materialidad. Al mismo tiempo, las normas de contabilidad y auditoría (incluida la Declaración de Prácticas NIIF 2) y el marco conceptual contable parecen haber tenido una influencia limitada en la forma en que un auditor entiende y aplica la materialidad.

Estos hallazgos muestran que la comunidad de auditoría en general necesita educación sobre el contenido de la Declaración de Prácticas NIIF 2 y su proceso de 4 pasos para juzgar la materialidad. Dado que los resultados de la sección 3.2 indican que la Declaración de Prácticas NIIF 2 puede ser eficaz para mejorar la utilidad de decisión de los juicios de importancia relativa de un auditor, existe la oportunidad de aumentar el conocimiento y la familiaridad con la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF dentro de la profesión de auditoría para ver juicios de materialidad más útiles realizados por los auditores. Los organismos normativos y reguladores deben perseguir esto como una prioridad clave para ayudar a lograr el objetivo de los informes financieros de propósito general de proporcionar información útil a los usuarios de los informes.

Una vía eficaz para educar a los auditores acerca de la Declaración de Prácticas NIIF 2 puede ser a través de la comunicación directa con las grandes firmas de auditoría para actualizar la orientación que se proporciona a sus auditores, ya que la Tabla 5 indica que los auditores están fuertemente influenciados por la orientación de su firma. En particular, los esfuerzos de educación pueden concentrarse de manera más efectiva en los auditores de mayor nivel en los niveles superiores para garantizar que los auditores que se relacionan regularmente con los clientes y tienen la responsabilidad final de los hallazgos y resultados de las auditorías puedan emitir juicios de importancia relativa bien informados y útiles para la toma de decisiones.

Conclusión

Los resultados de este estudio indican que la Declaración de Prácticas NIIF 2 Elaboración de juicios de importancia relativa ha mejorado la utilidad de decisión de los juicios de importancia relativa del auditor para los usuarios de los informes financieros. Específicamente, los auditores que demuestran conocimiento y familiaridad con el proceso de cuatro pasos de la Declaración de Práctica 2 de las NIIF son más propensos a considerar factores cuantitativos, factores cualitativos e interacciones de estos factores, al hacer juicios de materialidad, reflejando más fielmente el proceso de juicio de materialidad de un usuario típico. Hay poca evidencia que respalde que la Declaración de Prácticas NIIF 2 haya llevado a los auditores a considerar más activamente a los usuarios de los informes al hacer juicios de materialidad.

Las respuestas recogidas para este estudio indican que una proporción sustancial de auditores desconoce o no puede explicar adecuadamente el contenido de la Declaración de Prácticas NIIF 2. En cambio, los juicios de materialidad de auditoría parecen estar impulsados principalmente por la orientación proporcionada por las firmas de auditoría. Un número alarmantemente alto de auditores sénior, con décadas de experiencia, informan que se sienten incómodos al hacer juicios de materialidad en las auditorías. Estos hallazgos cuestionan si los juicios de importancia relativa de los auditores están proporcionando insumos útiles para las decisiones de revelación de información de las entidades informantes.

En general, estos resultados indican que la Declaración de Prácticas NIIF 2 puede ser una herramienta eficaz para mejorar la utilidad de decisión de los juicios de importancia relativa del auditor para los usuarios de los informes financieros. Los autores recomiendan que el IASB, los organismos nacionales de normalización y los organismos de acreditación profesional consideren la posibilidad de llevar a cabo campañas educativas para aumentar el conocimiento y la aplicación de la declaración de prácticas en toda la profesión de auditoría.

Los hallazgos de este estudio deben considerarse a la luz del pequeño tamaño de la muestra de los encuestados. Si bien los encuestados eran auditores séniores con un promedio de más de 20 años de experiencia en la profesión de auditoría, estos hallazgos pueden no ser típicos de la profesión de auditoría en general.

Es esencial que en el futuro se realicen más investigaciones sobre los juicios de importancia relativa, realizados tanto por los preparadores de informes como por los auditores, para garantizar que las decisiones de divulgación de información den lugar a estados financieros que proporcionen información útil a los usuarios. Esta necesidad se hace más apremiante por la publicación de las normas iniciales de información sobre sostenibilidad relacionadas con las finanzas del Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad, y la expansión más amplia de las prácticas de presentación de informes corporativos para incluir información relacionada con la sostenibilidad. En esta área en particular, una serie de fuentes de información serán relevantes para la toma de decisiones de los usuarios, y será vital que los preparadores de informes y auditores adopten un proceso similar al de la Declaración de Prácticas 2 de las NIIF para juzgar la importancia relativa a fin de garantizar la divulgación de información útil para la toma de decisiones.

La política fiscal al rescate – Cómo los gobiernos protegieron a los hogares de la inflación

Con el aumento de la inflación, la gente necesita más dinero para comprar la misma cantidad de bienes. Los gobiernos pueden tomar medidas para contrarrestar este efecto negativo.

La inflación en la zona del euro aumentó rápidamente a lo largo de 2022, alcanzando un máximo del 10,6% en octubre de ese año. Cada vez que los precios aumentan rápidamente de esta manera, los hogares tienen que elegir entre pagar más para mantener su estilo de vida -recurriendo a sus ahorros, si pueden- o recortar. De cualquier manera, muchas personas se quedan con menos al final del día. A esto lo llamamos un efecto negativo sobre el bienestar.

Los gobiernos de la zona del euro actuaron rápidamente para amortiguar las consecuencias económicas y sociales del aumento de los precios, a menudo con el objetivo explícito de apoyar a los pensionistas y a los hogares de bajos ingresos. Adoptaron medidas para limitar el aumento de los precios, en particular de la energía, mediante la introducción de topes de precios, subvenciones o descuentos, y mediante la reducción de los impuestos sobre los bienes y servicios («medidas de precios»). Los gobiernos también adoptaron medidas para proteger la renta disponible de los hogares de forma más directa, por ejemplo, en forma de transferencias o créditos fiscales («medidas sobre la renta»).

Tomando una mirada más cercana

En cuanto a los efectos de estas medidas fiscales, encontramos que fueron efectivas para compensar los efectos negativos de la inflación sobre el bienestar. Incluso ayudaron a reducir la distribución desigual de estos efectos sobre el bienestar, a pesar de que algunos países tuvieron más éxito que otros.

La inflación podría haber golpeado aún más a la gente

Considerada de forma aislada, la inflación de los precios al consumo en 2022 tuvo un impacto perjudicial en los hogares de la zona del euro. De no haber medido por el gobierno y de haber aumentado los ingresos, el bienestar medio de los hogares habría disminuido casi 6,7 puntos porcentuales en las denominadas unidades de ingresos equivalentes.

Al mismo tiempo, los más pobres sufren significativamente más la inflación que los más acomodados. La pérdida de bienestar para el diez por ciento más pobre de los hogares solo por el shock de la inflación fue del 13,2%, 8,4 puntos porcentuales más alta que la de los hogares de ingresos más altos (4,8%). Estas diferencias se deben, en primer lugar, al comportamiento del consumo. En segundo lugar, y aún más importante, los hogares más pobres tienen que gastar una mayor proporción de sus ingresos en consumo que los hogares más ricos. En pocas palabras, gastar un euro más parece un paso más grande cuando tu presupuesto es de 100 € que cuando es de 1.000 €.

Efectos sobre los precios y los ingresos basados en el bienestar de los hogares

(% de variación de la renta familiar disponible equivalente, 2021, por decil)

Los gobiernos ayudaron a los hogares a medida que subían los precios

Las medidas gubernamentales, así como el aumento de los salarios nominales, mitigaron el efecto negativo sobre el bienestar del aumento de la inflación.

  • Las medidas de precios redujeron el aumento de la inflación en alrededor de 1,6 puntos porcentuales. Si bien los límites de precios o las reducciones de impuestos para bienes y servicios no pueden dirigirse a hogares concretos, los hogares de bajos ingresos se beneficiaron más en términos relativos, dada su mayor exposición a la inflación de los precios de la energía. Cabe señalar, sin embargo, que la reversión de las medidas de precios puede dar lugar a un aumento de la inflación, deshaciendo en parte el impacto beneficioso inicial sobre el bienestar de los hogares.
  • Al mismo tiempo, las medidas de ingresos explícitamente vinculadas al aumento de la inflación condujeron a un aumento de 1 punto porcentual en el crecimiento de la renta disponible. A diferencia de las medidas de precios, estas estaban muy dirigidas a los hogares de menores ingresos. Para el diez por ciento más pobre, estas medidas representaron casi la mitad del crecimiento del ingreso disponible.
  • El tercer elemento que compensó el aumento de la inflación fue el crecimiento de los ingresos nominales procedentes de los ingresos de mercado (ingresos después de impuestos y transferencias), como el crecimiento de los sueldos y salarios. También incluye el crecimiento de los ingresos derivado de medidas gubernamentales no relacionadas explícitamente con el aumento de la inflación (por ejemplo, aumentos de las pensiones y las prestaciones por desempleo).

En conjunto, estos factores compensaron alrededor del 85% de la pérdida de bienestar de los hogares medios de la zona del euro. Al mismo tiempo, las medidas gubernamentales, en particular las del lado de los ingresos, contribuyeron a cerrar más de la mitad de la brecha en la pérdida de bienestar entre el diez por ciento inferior y el diez por ciento superior.

Estas medidas gubernamentales vinculadas a la inflación fueron más eficaces en algunos países de la zona del euro que en otros. En Francia e Italia, ayudaron a compensar la pérdida de bienestar en toda la distribución del ingreso (gráfico 2). Sin embargo, otros países experimentaron pérdidas de bienestar más significativas que afectaron aún más gravemente a los hogares de bajos ingresos. En Alemania, por ejemplo, el hogar medio perdió un 0,7%, mientras que la disparidad entre el diez por ciento superior e inferior aumentó en unos 7,5 puntos porcentuales. En España, la pérdida media de bienestar ascendió al 3,5% y la brecha de desigualdad entre el diez por ciento superior y el inferior aumentó en más de 5 puntos porcentuales.

Efectos sobre los precios y la renta basados en el bienestar de los hogares en los países de la zona del euro

(% de variación de la renta familiar disponible equivalente, 2021, por decil)

El costo fiscal de reducir la desigualdad

Tanto las medidas de precios como las de ingresos ayudaron a frenar el aumento de la desigualdad que acompañó al aumento de la inflación. Sin embargo, estas medidas gubernamentales no fueron baratas. En la zona del euro, las medidas relacionadas con la inflación se estima que totalizaron casi el 2% del PIB. Estos déficits presupuestarios resultantes se sumaron a las ya elevadas ratios deuda/PIB de muchos países de la zona del euro.

Esto plantea dudas sobre la eficacia de las medidas gubernamentales para ayudar a los hogares más vulnerables. Nuestras simulaciones sugieren que las medidas de ingresos son mucho más efectivas para reducir la desigualdad que las medidas de precios. Si los gobiernos pretenden ayudar a los pensionistas y a los hogares de bajos ingresos, las medidas de precios no son la opción política más rentable, ya que son mucho más difíciles de adaptar a hogares concretos.

Como resultado, el costo de cerrar la misma brecha de desigualdad fue mucho mayor en los países que se centraron en medidas de precios que en los países que utilizaron medidas de ingresos. Nuestras simulaciones muestran que el costo de lograr la misma reducción de la desigualdad fue aproximadamente el doble para los países que se basaron predominantemente en medidas de precios. Además, cuando expiren las medidas de precios, esto puede dar lugar a un aumento repentino de la inflación, deshaciendo al menos en parte el impacto beneficioso inicial en el bienestar de los hogares.

El impacto del reciente aumento de la inflación en los hogares de bajos ingresos

Los efectos del reciente aumento de la inflación medida por el IAPC de la zona del euro difieren significativamente en el caso de los hogares con rentas bajas y altas. En este recuadro se analiza cómo los altos niveles de inflación recientes están afectando de manera diferente a los hogares de ingresos bajos y altos en dos áreas principales: su tasa de inflación efectiva debido a los diferentes patrones de gasto y su capacidad para amortiguar los aumentos del costo de vida a través del ahorro o el endeudamiento. La brecha entre las tasas efectivas de inflación experimentadas por los quintiles de ingresos más bajos y más altos, calculada a partir de datos sobre los patrones de consumo de los hogares, es la más alta desde 2006. Además, los hogares de bajos ingresos consumen una mayor proporción de sus ingresos, ahorran menos y tienen más limitaciones de liquidez que los hogares de altos ingresos; Por lo tanto, tienen menos margen para amortiguar los fuertes aumentos del coste de la vida gracias al ahorro.

Las canastas de consumo varían según los grupos de ingresos, y los hogares de bajos ingresos gastan proporcionalmente más en productos esenciales. Los hogares de bajos ingresos de la zona del euro destinan una mayor proporción de su gasto total de consumo a alimentos, electricidad, gas y calefacción y una menor proporción al transporte, recreación, restaurantes y artículos para el hogar en relación con los hogares de altos ingresos. Las cestas de consumo específicas de ingresos que figuran en la Encuesta de Presupuestos Familiares (EPB) de Eurostat permiten calcular las tasas de inflación efectivas por quintil de ingresos. Dado que los «costes de la vivienda ocupada por sus propietarios» no están cubiertos por el IPCA, tanto los costes de la vivienda ocupada por sus propietarios como los alquileres se excluyeron de los cálculos de las tasas de inflación efectiva por quintiles específicos en este recuadro para evitar distorsiones debidas a los efectos de composición en la medición del coste de la vivienda en todas las clases de ingresos.

La diferencia entre la tasa efectiva de inflación en los quintiles de ingresos más bajos y más altos se encuentra actualmente en su nivel más alto desde 2006. Entre 2011 y noviembre de 2021, la brecha se ha mantenido en su mayoría pequeña, fluctuando entre -0,25 y 0,25 puntos porcentuales, lo que también reflejó el entorno de baja inflación. Sin embargo, aumentó considerablemente, pasando de 0,1 puntos porcentuales en septiembre de 2021 a 1,9 puntos porcentuales en septiembre de 2022. Esta brecha de inflación entre los hogares más pobres y los más ricos se debe principalmente a los precios de la energía y los alimentos. La descomposición de la brecha inflacionaria, «la electricidad, el gas y otros combustibles» y, cada vez más, los precios de los alimentos son los principales impulsores de la mayor inflación a la que se enfrentan los hogares de menores ingresos. Sin embargo, el aumento de los precios de la energía que conlleva el aumento de los precios del transporte (que incluye la gasolina y el diésel, pero también los vuelos turísticos) mitiga esta brecha. Además, los hogares más ricos tienden a consumir variedades más caras de artículos dentro de la misma categoría de bienes (por ejemplo, comprando productos de marca en lugar de productos de marca blanca más baratos). Estos diferentes comportamientos de compra también ponen de manifiesto que los hogares de ingresos altos tienen otra vía disponible para reducir su gasto, sustituyendo productos caros por alternativas más baratas, mientras que los hogares de ingresos bajos tienden a comprar variedades más baratas y, por lo tanto, tienen menos capacidad para amortiguar el impacto de la inflación mediante la sustitución.

Los hogares de bajos ingresos también tienen menos margen para amortiguar los fuertes aumentos en su costo de vida a través de los ahorros. Tienden a consumir una mayor proporción de sus ingresos, ahorran menos y se enfrentan a restricciones de liquidez con más frecuencia que los hogares de ingresos altos. Los datos de la Encuesta sobre Finanzas y Consumo de los Hogares (JMAF) de 2017 muestran que los hogares que se encuentran en la parte inferior de la distribución del ingreso tienen el valor mediano más bajo de los activos financieros líquidos, mientras que los hogares que se encuentran en los percentiles de ingresos más altos tienen el más alto (gráfico D, panel a). Esto significa que los hogares de bajos ingresos tienen una menor capacidad para absorber los fuertes aumentos del costo de vida impulsados por la inflación. Además, la mediana de la tasa de ahorro como porcentaje de la renta disponible de los hogares aumenta en los quintiles de renta más altos. Los hogares de bajos ingresos des ahorran, con una mediana de la tasa de ahorro de -6,4% en el quintil de ingresos más bajo, mientras que los del quintil de ingresos más altos ahorran 39,3%.

Activos financieros líquidos y tasas de ahorro de los hogares de la zona del euro

a) Activos financieros líquidos

(eje x: percentiles de renta, eje y: valor medio de los activos financieros líquidos en miles de euros)

b) Tasas de ahorro

(eje x: quintiles de ingreso, eje y: tasa de ahorro como porcentaje del ingreso disponible

La mayor incidencia de las limitaciones de liquidez experimentadas por los hogares más pobres se refleja en el aumento de los hogares que esperan atrasarse en el pago de sus facturas de servicios públicos. Los datos basados en la Encuesta de Expectativas de los Consumidores (CES) del BCE indican que, para el mismo aumento del gasto energético, la reducción del ahorro de los hogares del quintil de renta más baja es más de cinco o seis veces mayor que la de los hogares del quintil de renta más alta.[4] En este sentido, un dato destacado del CES es que la proporción de consumidores que esperan retrasarse en el pago de sus facturas de servicios públicos ha aumentado más en los hogares de bajos ingresos que en los de altos ingresos desde abril de 2020 (gráfico E). Esto podría significar que la estabilidad financiera de los hogares de bajos ingresos se vea aún más amenazada, dadas las presiones inflacionarias sobre los precios de la energía y los alimentos.

Los hogares de bajos ingresos percibieron las recientes medidas gubernamentales destinadas a aliviar el impacto del aumento de los precios de la energía como menos adecuadas que los hogares de altos ingresos. El CES preguntó a los encuestados en qué medida consideraban que estas medidas eran suficientes para mantener su gasto esencial habitual en bienes y servicios. La puntuación media de la adecuación de la intervención pública fue más baja para el quintil de ingresos más bajo y más alta para el quintil de ingresos más alto. Esto puede sugerir que hay margen para orientar de manera más eficaz las medidas gubernamentales hacia los hogares de bajos ingresos.

La inflación de los precios de la energía y los alimentos tiene importantes efectos distributivos en los hogares de ingresos bajos y altos. Los hogares de bajos ingresos son más vulnerables a estos cambios de precios, ya que gastan una mayor proporción de su gasto total de consumo en productos esenciales como alimentos, electricidad, gas y calefacción, tienden a ahorrar menos y están más sujetos a restricciones de liquidez. Los gobiernos de la zona del euro han adoptado medidas para amortiguar el impacto de la reciente inflación en los hogares, pero hasta ahora todos los grupos de ingresos perciben estas medidas como insuficientes, especialmente los hogares de bajos ingresos. Esto indica que hay margen de mejora en la forma en que las medidas de apoyo se dirigen a los hogares de bajos ingresos.

El empoderamiento económico de las mujeres como camino hacia el desarrollo sostenible e inclusivo en la India

El empoderamiento económico de las mujeres como camino hacia el desarrollo sostenible e inclusivo en la India

Puntos clave

• Muchas normas socioculturales han configurado la participación de la mujer en la economía formal sobre la base explícita de los roles convencionales de género en Asia.

• La carga desigual del trabajo de cuidados es un obstáculo estructural importante que impide que las mujeres se incorporen a la fuerza laboral formal en los países en desarrollo y desarrollados.

• Aparte de esto, la falta de seguridad en los espacios públicos; la falta de disponibilidad de infraestructuras asistenciales; y la dificultad para acceder a recursos productivos como la tierra, las finanzas y la tecnología digital los arrastran más abajo en la escala económica.

• A pesar del bajo porcentaje de mujeres en la fuerza laboral formal de la India, una gran proporción de mujeres se dedica a la agricultura, los sectores informales y la creación de pequeñas empresas; sin embargo, esto las excluye del empleo formal, lo que es desventajoso para la equidad de género y el bienestar socioeconómico.

• Reconocer y medir el trabajo de las mujeres a través de datos oficiales del gobierno es el primer paso para apoyar a las mujeres para que ingresen a la fuerza laboral.

• Permitir la plena participación en la fuerza laboral es esencial para el empoderamiento económico de las mujeres (WEE, por sus siglas en inglés), que debe centrarse en un crecimiento equitativo y sostenible.

«No hay herramienta para el desarrollo más eficaz que el empoderamiento de las mujeres» Kofi Annan, ex secretario general de las Naciones Unidas (mayo de 2016)

El empoderamiento económico de las mujeres está incluido en los Objetivos de Desarrollo Sostenible (Objetivo 5: Lograr la igualdad de género) y es fundamental para el objetivo de «no dejar a nadie atrás». Según el Grupo de Alto Nivel sobre el Empoderamiento Económico de las Mujeres del secretario general de las Naciones Unidas, empoderar a las mujeres no solo es lo correcto, sino también lo más inteligente, ya que crea una sociedad más equitativa al tiempo que mejora el desarrollo económico y social (Grupo de Alto Nivel sobre el Empoderamiento Económico de las Mujeres 2016 del secretario general de las Naciones Unidas).

Con el objetivo de fortalecer la gobernanza y la capacidad institucional para promover el desarrollo liderado por las mujeres, ADBI y SEWA Bharat organizaron un evento de un día apoyado por el Sistema de Investigación e Información para Países en Desarrollo (RIS) y Naciones Unidas India bajo la égida de la presidencia india del G20 el 22 de marzo de 2023, en la Casa de las Naciones Unidas India, Nueva Delhi. Incluyó cinco sesiones y cuatro mesas redondas sobre subtemas relacionados con los medios de subsistencia de las mujeres y los pilares de apoyo necesarios para permitir su participación económica. El evento contó con más de 200 asistentes de agencias gubernamentales, instituciones multilaterales, institutos académicos, organizaciones de la sociedad civil y centros de pensamiento de todo el mundo.

Utilizando los discursos de apertura y las discusiones en el evento, este informe de políticas destaca temas clave y oportunidades relacionadas para el empoderamiento económico de las mujeres en el contexto de la India, para equipar a los profesionales y a los responsables políticos para mejorar la equidad de género y cerrar la brecha de género para lograr los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la Agenda 2030.

Participación de las mujeres en la fuerza laboral

Un proceso de desarrollo inclusivo y sostenible requiere la participación de las mujeres en la fuerza laboral y el acceso a un trabajo decente. Las estadísticas muestran una fuerte correlación entre los logros de un país en materia de desarrollo humano y su nivel de igualdad de género. Un estudio de 2018 del FMI señaló que, si se reduce la brecha de género en las tasas de participación en la fuerza laboral, podríamos agregar alrededor de 18 billones de dólares al PIB mundial.

En el escenario actual, las desigualdades de género son evidentes en los datos. Por ejemplo, la tasa actual de participación de las mujeres en la fuerza laboral a nivel mundial es inferior al 47%, en comparación con el 72% de los hombres. En la India, las cifras oficiales muestran que la tasa de participación de las mujeres en la fuerza laboral es del 23,5 %, en comparación con una tasa mucho más alta para los hombres, del 57,5 % en 2020-2022.

Curiosamente, solo una cuarta parte de las mujeres son asalariadas o asalariadas, mientras que el resto trabaja por cuenta propia. Según una encuesta sobre la fuerza laboral realizada por el Centro de Seguimiento de la Economía India (CMIE), alrededor del 35% de las mujeres de las zonas rurales y solo el 18% de las mujeres de las zonas urbanas trabajan formalmente en la India (Organización Internacional del Trabajo 2022b). La literatura académica sugiere que existe una demanda insatisfecha de trabajo femenino a pesar del crecimiento económico debido a la limitada creación de empleo, la falta de disponibilidad de empleos que satisfagan los requisitos de trabajo doméstico de las mujeres y el posible desplazamiento por parte de los hombres. La tendencia estadística en la India indica una reforma estructural, es decir, la transición de una economía agraria a una economía basada en los servicios que no acepte a las mujeres. Si la tendencia continúa, seguirá ampliando la brecha de género, así como las oportunidades para que las mujeres participen en el crecimiento económico en comparación con sus homólogos masculinos.

Los datos de la Corporación Nacional de Desarrollo de Habilidades de la India (NSDC, por sus siglas en inglés) muestran que las mujeres representaron el 49,9% de los candidatos inscritos en la capacitación de habilidades a corto plazo bajo el primer ministro Kaushal Vikas Yojana entre 2016 y 2020. Sin embargo, permanecieron en industrias tradicionalmente feminizadas como la belleza, la confección y la atención médica y estuvieron ausentes en sectores tecnológicos o mecanizados. La brecha de habilidades existente impacta negativamente en la demanda de mano de obra de las mujeres en la economía formal. Dado que las mujeres predominan en empleos de baja tecnología y baja cualificación en la economía informal, el avance hacia empleos de alta tecnología y STEM está empeorando la brecha de género.

Desafíos para el empoderamiento económico de las mujeres

De acuerdo con las discusiones durante el taller y la revisión de la literatura, el marco conceptual destaca el escenario actual de las mujeres en la esfera económica, al tiempo que identifica las causas primarias y secundarias dentro del alcance de la discusión actual que abarca las recomendaciones basadas en políticas.

Las mujeres en las economías informales

Según el Informe 2021 de la Organización Internacional del Trabajo, el 81,8% del empleo de las mujeres en la India se concentra en la economía informal. La considerable economía informal de la India emplea a más mujeres que hombres. El empleo asalariado ocasional suele ser intermitente, temporal, caracterizado por la no permanencia y, por lo tanto, sin los derechos y protecciones otorgados a los trabajadores permanentes y regulares. El trabajo de las mujeres también está infravalorado en muchos sectores, como la agricultura y las empresas domésticas.

Los modelos de empleo no tradicionales, como el trabajo en plataformas, son cada vez más frecuentes en la India han tendido a seguir las tendencias existentes de fomentar la precarización y la precariedad. Si bien estas nuevas formas y formatos de trabajo tienen beneficios, como menores costos de transacción, flexibilidad y menores barreras de entrada, en la mayoría de los casos, estos trabajadores no tienen derecho a los mismos beneficios, protecciones y beneficios de seguridad social que los empleados en empleos permanentes.

La mujer en la agricultura

La agricultura sigue siendo el principal empleador de mujeres en las zonas rurales de la India. Un estudio realizado por el Consejo Indio de Investigación Agrícola (ICAR, por sus siglas en inglés) reveló que las mujeres realizan el 75% del trabajo en la producción de cultivos primarios, el 79% en la horticultura, el 51% en el trabajo posterior a la cosecha y el 95% en la ganadería y la pesca. Según la Encuesta Económica de la India de 2017-18, a medida que más hombres migran de las zonas rurales a las urbanas, el sector agrícola se está volviendo más «feminizado», con más mujeres asumiendo diferentes ocupaciones, como la agricultura, la propiedad de negocios y el trabajo en las zonas rurales de la India.

Sin embargo, según los estudios realizados en la Encuesta Periódica de la Fuerza de Trabajo (PLFS) de la India, la proporción general de mujeres empleadas como trabajadoras agrícolas ha caído al 44% en 2019-2020 desde el 63% en 1993-1994. Por el contrario, su participación en el empleo total en los sectores manufacturero y de servicios ha aumentado, pero no lo suficiente como para compensar la reducción de las oportunidades de trabajo en el sector agrícola. Una parte de esta disminución se debe al desplazamiento de las mujeres como resultado de la mecanización/digitalización en la agricultura y otros sectores destacados.

El papel de las mujeres en la gestión, el procesamiento, el almacenamiento y la comercialización posteriores a la cosecha es cada vez más crucial para vincular la producción a la nutrición y a los resultados generadores de ingresos. Las innovaciones en los sistemas agrícolas deben mejorar la eficacia del trabajo agrícola de las mujeres y minimizar el tedio en las operaciones agrícolas. Este proceso exigiría un cambio hacia innovaciones más sensibles al género, centradas en el empoderamiento financiero y general de las mujeres agricultoras.

Empresas propiedad de mujeres

En la India, el trabajo por cuenta propia es una fuente importante de empleo, ya que el 39,4% de las mujeres de las zonas urbanas y el 67,8% de las mujeres de las zonas rurales se identifican como trabajadoras por cuenta propia (Ministerio de Estadística e Implementación de Programas, 2022). Sin embargo, estas empresas propiedad de mujeres siguen siendo muy pequeñas, ya que el 80% tiene una facturación anual inferior a 500.000 euros (12.000 dólares) y más del 63% está basada en el hogar (Ministerio de Estadística e Implementación de Programas, 2022).

Un estudio realizado muestra que, para un emprendimiento exitoso y rentable, se necesitan seis ecosistemas críticos: promoción, capacitación y capacitación empresarial; vínculos con el mercado; el acceso a financiación asequible; mentoring y networking, y servicios de apoyo empresarial. Las empresas más sofisticadas tienen cierto acceso a estos ecosistemas, pero no las que son propiedad de mujeres de base y están dirigidas por ellas.

Según un informe de la Corporación Financiera Internacional (IFC), el requerimiento total de financiamiento de las empresas propiedad de mujeres en 2019 fue de ₹1,96 billones, y hubo una brecha de financiamiento del 70,3% en la oferta de financiamiento formal. Esta brecha se ve agravada por las políticas de los bancos y las instituciones financieras que no tienen en cuenta el género, lo que da lugar a documentación y procesos complejos que alienan a las mujeres, y refuerzan el malentendido de que las mujeres no son solventes cuando hay pruebas de que realizan mejores inversiones, ya que pagan con diligencia y no incumplen. Esto se ve agravado por el hecho de que las empresas de base propiedad de mujeres necesitan capital paciente para ayudarlas a mejorar sus habilidades, desarrollar un producto o servicio competitivo en el mercado, llegar a mercados más grandes y desarrollar una empresa en la que los sistemas financieros formales estén dispuestos a invertir y proporcionar crédito. El desafío no se detiene en el capital asequible; existe una creciente necesidad de servicios de apoyo empresarial personalizados e intensivos para ayudar a las empresas propiedad de mujeres a navegar por el complejo marco regulatorio y los mercados de la India. Estas limitaciones restringen la formalización de un número más significativo de nano empresas.

2. Abordar las barreras estructurales y las normas de género

Muchas normas socioculturales han dado forma a la participación de la mujer en la economía formal sobre la base explícita de los roles convencionales de género. Según un estudio realizado por SEWA para el Banco Mundial sobre la participación de las mujeres en el sector financiero de la India, el principal obstáculo es que el sector parece haber desarrollado resistencia hacia las mujeres. Por ejemplo, en el sector financiero, en rápido crecimiento, las mujeres representan sólo el 17% de los empleados de los bancos comerciales regulares. Incluso en el sector de las microfinanzas, donde más del 95% de los beneficiarios son mujeres, solo el 12% de los empleados eran mujeres en 2017. A menudo, una mujer se queda fuera de las redes sociales en estos espacios, lo que la pone en desventaja con respecto al tipo de conocimiento o comprensión que tienen sus colegas.

Los obstáculos estructurales en las esferas social, económica, política y ambiental producen y refuerzan las desigualdades de género para las mujeres de múltiples maneras que se entrecruzan. La igualdad de género puede mejorar el desarrollo humano y el bienestar de las personas, las familias y las sociedades.

Carga desigual del trabajo de cuidados no remunerado

El trabajo de cuidados no remunerado es un obstáculo importante que impide que más mujeres se incorporen a la fuerza laboral y asciendan en la pirámide económica. A grandes rasgos, las tareas implicadas pueden dividirse en actividades de cuidado indirectas, como el trabajo doméstico (cocina y limpieza); y actividades de cuidado directo, personal y relacional, como el cuidado de niños, ancianos y enfermos. Sin embargo, la carga de cuidados que recae sobre las mujeres no es por elección, sino que suele imponerse debido a normas socioculturales. La Encuesta Nacional por Muestreo (NSS, por sus siglas en inglés) de 2011 muestra que más de un tercio de las mujeres que se dedican principalmente a las tareas domésticas dicen que les gustaría tener un trabajo. Ese número se eleva a casi la mitad entre las mujeres más educadas de la India rural.

En los países de ingresos medianos bajos, el trabajo de cuidados indirectos también implica el acceso a infraestructuras y servicios básicos como el agua potable, el saneamiento y el combustible. Por ejemplo, las mujeres de las zonas rurales pierden hasta 27 días de salario según los cálculos del tiempo dedicado a recoger agua potable por sí solas. A nivel mundial, el 41,6% del total de mujeres fuera de la fuerza laboral (inactivas) citó el trabajo de cuidados como la razón de su inactividad, en comparación con el 5,8% de los hombres inactivos que identificaron razones personales (como estudiar, estar enfermo o ser discapacitado) (Organización Internacional del Trabajo 2018). La primera encuesta sobre el uso del tiempo en la India mostró que, mientras que las mujeres dedican el 21% de su día al trabajo doméstico y de cuidados, los hombres dedican aproximadamente el 5%.

Falta de seguridad y accesibilidad en entornos públicos

En la India, la seguridad en los espacios públicos, incluido el transporte, sigue siendo un problema importante, y la sensación de riesgo no hace más que reforzar las costumbres sociales que limitan la libertad de movimiento de las mujeres. Según un informe del Banco Mundial, el 75% de las mujeres de la India informaron haber sufrido acoso físico o sexual en lugares públicos. La seguridad de las mujeres frente al acoso debe verse como un problema administrativo que afecta la movilidad y la entrada de las jóvenes en empleos formales. La doble realidad y las percepciones de peligro se materializan de manera que limitan la libertad de movilidad de las mujeres. Varios estudios nacionales han documentado la disposición de las mujeres indias a trabajar si hubiera empleo disponible cerca o en casa. Por lo tanto, impacta directamente en la participación y libertad de las mujeres en la fuerza laboral.

Acceso inadecuado a la atención sanitaria y a la protección social

Los resultados de salud y el acceso a la atención de salud no son ajenos a determinantes estructurales como las normas socioculturales, las leyes constitucionales, las fuerzas del mercado y los intereses corporativos que determinan dónde residen las personas y qué derechos y recursos. Según investigaciones académicas (Bernhardt et al. 2018), el 80% de las mujeres indias deben obtener el consentimiento de sus maridos u otros miembros de la familia antes de acudir a un centro de salud. Estas prácticas socioculturales basadas en el género dificultan el acceso de las mujeres a los servicios básicos de salud y a la protección social y, por lo tanto, les impiden participar directamente en las actividades básicas de toma de decisiones, incluidas las oportunidades de empleo (Jain Kalra, 2019).

Acceso de las mujeres a los recursos productivos

Propiedad de la tierra

Un problema crítico que afecta el empleo de las mujeres es su falta general o su acceso limitado a los recursos productivos: financieros, digitales y de propiedad de activos. La propiedad de la tierra, especialmente en las zonas rurales de la India, desempeña un papel vital en la vida de las mujeres, que dependen en gran medida de ella para su seguridad financiera, vivienda, ingresos y medios de subsistencia. A pesar de que las mujeres realizan una cantidad significativa de actividades agrícolas, la propiedad de la tierra favorece a los hombres, quienes, a su vez, influyen y dictan las decisiones relativas a la agricultura y los asuntos familiares.

Inclusión financiera y digital

Las mujeres tienen un mejor historial de pago y son confiables para tomar préstamos. Además, los registros bancarios muestran que las empresas propiedad de mujeres tienen entre un 30% y un 50% menos de préstamos morosos que las empresas propiedad de hombres. Esto hace que las empresas propiedad de mujeres sean confiables y rentables como segmento de consumidores. Sin embargo, la falta de políticas que tengan en cuenta las cuestiones de género, como el requisito obligatorio de la firma de los miembros masculinos de la familia y las estrictas normas relativas a las garantías, contribuye a la percepción de las mujeres como prestatarios de alto riesgo y amplía la brecha entre las mujeres y las finanzas.

Con los ecosistemas de trabajo transformándose rápidamente hacia la digitalización completa, la falta de acceso a Internet aumenta la pobreza de información y, por lo tanto, reduce aún más el acceso a la atención médica, la educación, la capacitación y otros servicios, la toma de decisiones y, lo que es más importante, el acceso a redes que pueden permitir y promover oportunidades laborales. Según el último Informe sobre la brecha de género en el sector móvil de la GSMA de 2023, la brecha digital de género parece marcada en la India, donde el 29 % de las mujeres posee un teléfono inteligente y el 31 % de las mujeres utilizan Internet, en comparación con el 48 % de los hombres que poseen un teléfono inteligente y el 52 % que utilizan Internet (GSMA 2023). La brecha digital limita el potencial de las mujeres para ser reclutadas para trabajos que requieren conocimientos de teléfonos inteligentes. También limita su capacidad para realizar transacciones, realizar pagos y convertirse en usuarios de su dinero.

En el sector de los servicios, las economías colaborativas están generando nuevas oportunidades de subsistencia, con 1,4 millones de puestos de trabajo en la India, muchos de los cuales proporcionarían a las mujeres cierta flexibilidad en el tiempo y la movilidad. Sin embargo, para aprovechar estas oportunidades y poder competir por ellas, las mujeres deben tener acceso a los activos, la capacidad, las herramientas y la información pertinentes.

El acceso a la financiación y la educación financiera son los pasos más cruciales en el camino hacia el empoderamiento económico de las mujeres. A pesar de la brecha de género existente, la India ha hecho grandes avances en la mejora de la conciencia financiera y la situación financiera de las mujeres. En el recuadro 1 se describe el proceso de formación del primer banco cooperativo de la India propiedad de mujeres, que se formó para apoyar a las mujeres de grupos de ingresos bajos y medianos y proporcionarles conocimientos y servicios financieros.

Aceleración de la agencia a través de la colectivización

A lo largo de los años, las intervenciones gubernamentales destinadas a potenciar el papel de la mujer mediante la formación de colectivos de mujeres han mejorado con éxito el acceso de la mujer al crédito y a las oportunidades de subsistencia. Las organizaciones no gubernamentales han iniciado varias intervenciones relacionadas con la generación de medios de subsistencia con el fin de fomentar la propiedad de los activos para las mujeres y han tenido éxito en la reducción de las barreras para las mujeres al ingresar y permanecer en la fuerza laboral.

Mensajes de política y camino a seguir

Como sociedad, hemos estado alentando a las mujeres a tener educación, seguridad financiera e independencia. Sin embargo, como ecosistema, también debemos estar preparados para compartir las responsabilidades que tradicionalmente han asumido solas las mujeres.

No existe una fórmula única para el empoderamiento; Lo que empodera a una mujer puede no empoderar a otra. Sin embargo, para comprender la dinámica relacional del poder y el cambio positivo en múltiples niveles, en diversos entornos y a lo largo del tiempo, el empoderamiento de las mujeres requeriría un esfuerzo sistemático y concertado por parte del gobierno, el sector privado y la sociedad civil.

Cambio de mentalidad

Una tarea esencial para garantizar el empoderamiento económico de las mujeres es trabajar para cambiar la mentalidad de las familias, las comunidades, los actores del mercado e incluso los gobiernos. En particular, la creencia de que el cuidado es responsabilidad exclusiva de las mujeres debe dar paso a la distribución de la carga entre hombres y mujeres en la familia. Además, la creencia de los empleadores de que las mujeres son incapaces o no están disponibles y, por lo tanto, no deben ser contratadas para tareas específicas o contratadas para roles de liderazgo, debe cambiarse por una de discriminación positiva; La actitud de las instituciones financieras de ignorar a las pequeñas empresas debe cambiarse por una actitud de acercamiento a dichas nano empresas.

Inclusión del trabajo de las mujeres en las estadísticas oficiales

Varios micro estudios han demostrado que, aunque las mujeres realizan una gran cantidad de trabajo que debería incluirse en la fuerza laboral, tienden a ser excluidas. Esto se debe a varios factores. En primer lugar, las mujeres realizan múltiples actividades durante el día, como la agricultura, el cuidado del ganado, algunos trabajos artesanales o a domicilio, y tal vez algo de venta ambulante; sin embargo, a menudo no se capta la gama de actividades. En particular, las mujeres que trabajan en empresas familiares, como granjas o empresas informales, a menudo no se cuentan como trabajadoras. En segundo lugar, cuando el encuestador les pregunta, las mujeres tienden a negar su trabajo y a contarlo todo como tareas domésticas. Además, a las mujeres que trabajan como empleadas domésticas, barrenderas y trabajadoras ocasionales no les gusta revelar su trabajo a los extraños. Por último, los encuestadores tienden a ser parciales y a menudo no se relacionan directamente con las mujeres y, en cambio, hablan con el jefe de familia, la mayoría de las veces hombres, que puede enumerar a las mujeres del hogar como no trabajadoras. Rara vez se hacen preguntas de sondeo para llegar a una comprensión más holística y matizada del trabajo de las mujeres.

Dado que las mujeres no están incluidas en las estadísticas de la fuerza laboral, también quedan fuera del cálculo del PIB. Además, dado que el trabajo de las mujeres no se reconoce ni se contabiliza, las políticas rara vez tratan de hacerles llegar las habilidades, el conocimiento, el crédito o los mercados, lo que hace que su trabajo sea poco calificado, de baja tecnología y mal remunerado.

Por lo tanto, es esencial comprender la naturaleza del trabajo de las mujeres en la India y medirlo con precisión antes de estimar razonablemente su contribución al crecimiento económico. El proceso requerirá que los encuestadores estén capacitados para hacer preguntas apropiadas y de sondeo y para adaptar el diseño de instrumentos para captar mejor el trabajo de las mujeres, por ejemplo, múltiples actividades realizadas en un solo día.

Reconocer, reducir y redistribuir las cargas desiguales de cuidados

Las cargas de cuidado de las mujeres en el Sur Global incluyen el cuidado no solo de los niños y los ancianos discapacitados, sino también de las tareas domésticas que consumen tiempo y esfuerzo, como ir a buscar agua y gestionar el saneamiento. Estas cargas pueden reducirse y compartirse mediante la infraestructura del sector público y un cambio de mentalidad dentro de las familias. Te ofrecemos algunas recomendaciones:

a) De Anganwadis a guarderías: Las guarderías deben estar muy extendidas y al alcance de todas las familias. Las guarderías públicas y gratuitas deben estar ampliamente disponibles para las mujeres del sector informal. En la actualidad, la red de Anganwadis se centra en la nutrición y la salud de los niños y en algunas actividades preescolares para niños de 3 a 6 años. Sin embargo, estos no satisfacen las necesidades de la madre trabajadora. El ICDS Anganwadis necesita aumentar las horas para adaptarse a la jornada laboral. También deben proporcionar instalaciones para atender a todos los niños desde los 6 meses hasta la edad escolar.

b) Involucrar a actores no gubernamentales en el cuidado de los niños: Si bien las instalaciones gubernamentales de cuidado infantil están disponibles hasta cierto punto, no son suficientes ni están bien equipadas para atender la enorme demanda. Es necesario que los sectores público y privado aporten fondos suficientes para que las organizaciones de la sociedad civil participen en la creación de guarderías que permitan a las madres trabajar.

c) Mejorar la infraestructura pública: Como se mencionó anteriormente, en la India, la carga del trabajo de cuidados se ve agravada por los desafíos para acceder a las instalaciones de infraestructura básica y debido a las restricciones a la movilidad, como la falta de seguridad en el transporte público. Es necesario abordar estas cuestiones para que tengan un impacto significativo y duradero. En particular, se requiere inversión para garantizar que todos los hogares tengan agua potable y alcantarillado disponibles. En las zonas urbanas, a menudo no se proporcionan servicios de infraestructura, ya que los habitantes son «no autorizados» o «informales». Se requiere una política estricta de agua e inodoros en todos los hogares, independientemente de la propiedad de la tierra.

Priorizar el desarrollo de habilidades y la contratación

El reciclaje y la mejora de las competencias con certificación en todos los niveles es crucial para las mujeres, a menudo empleadas como ayudantes y trabajadoras auxiliares. El Informe de Habilidades de la India 2022 sugiere que, según las tendencias de contratación, las empresas de Internet; software; hardware y TI; farmacéutica; y la banca, los servicios financieros y los seguros (BFSI) son los sectores de empleo de primer nivel. Además, el análisis de datos, el aprendizaje automático y el uso de la IA son sectores nuevos y en expansión. El mismo informe indicó que las mujeres son más empleables que los hombres y que hay una matrícula significativa en la educación STEM, pero menos están siendo contratadas. Esto apunta a una necesidad significativa de que las empresas y el sector privado colaboren con los institutos y programas de capacitación para llevar a cabo la capacitación técnica y mejorar la tasa de conversión al empleo.

Para cerrar la brecha de género, el acceso a dispositivos digitales y programas generalizados de alfabetización digital serán un primer paso crucial. Necesitamos más iniciativas como la asociación de Microsoft y NSDC para capacitar a 1.000.000 mujeres en habilidades digitales y otras habilidades mapeadas por la demanda que crearán vías para que las mujeres sean absorbidas activamente en la fuerza laboral formal.

Creación de un entorno propicio para las microempresas de mujeres

Las microempresas propiedad de mujeres son en su mayoría de tamaño nanométrico y no están reconocidas por el gobierno, el sector privado y las agencias de desarrollo. Es necesario definir oficialmente las nano empresas para que las políticas puedan centrarse en la creación de un entorno propicio que apoye la sostenibilidad y el crecimiento de dichas empresas y prepare su resiliencia frente a las perturbaciones y crisis.

En la India, el 90% de las empresas de mujeres tampoco tienen acceso al crédito formal. Es esencial que el gobierno cree un fondo dedicado al desarrollo de empresas de mujeres, que pueda actuar como capital paciente, incluidos préstamos de bajo costo o capital inicial para ayudar a hacer crecer las empresas. Es necesario crear y fortalecer instituciones puente que ayuden a las mujeres a estar dispuestas a obtener crédito y a estar preparadas para el crédito. Estas instituciones también pueden desarrollar las capacidades de las mujeres para utilizar las tecnologías digitales, fortaleciendo los vínculos de mercado hacia atrás y hacia adelante. Por último, es necesario garantizar que los sectores público y privado adopten medidas para prestar apoyo empresarial a estas empresas, incluyendo activamente a las empresas propiedad de mujeres en la cadena de suministro y haciendo accesibles los grandes mercados.