La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) adoptó hoy normas para mejorar y estandarizar las divulgaciones relacionadas con el clima por parte de las empresas públicas y en las ofertas públicas. Las normas definitivas reflejan los esfuerzos de la Comisión por responder a la demanda de los inversores de información más coherente, comparable y fiable sobre los efectos financieros de los riesgos relacionados con el clima en las operaciones de un solicitante de registro y cómo gestiona esos riesgos, al tiempo que equilibra las preocupaciones sobre la mitigación de los costes asociados a las normas.
«Nuestras leyes federales de valores establecen un acuerdo básico. Los inversores pueden decidir qué riesgos quieren asumir, siempre y cuando las empresas que recaudan dinero del público hagan lo que el presidente Franklin Roosevelt llamó ‘divulgación completa y veraz'», dijo el presidente de la SEC, Gary Gensler. «Durante los últimos 90 años, la SEC ha actualizado, de vez en cuando, los requisitos de divulgación subyacentes a ese acuerdo básico y, cuando ha sido necesario, ha proporcionado orientación con respecto a esos requisitos de divulgación».
El presidente Gensler agregó: «Estas reglas finales se basan en requisitos anteriores al exigir divulgaciones de riesgos climáticos materiales por parte de las empresas públicas y en las ofertas públicas. Las normas proporcionarán a los inversores información coherente, comparable y útil para la toma de decisiones, y a los emisores requisitos claros de información. Además, proporcionarán especificidad sobre lo que las empresas deben divulgar, lo que producirá información más útil que la que ven los inversores en la actualidad. También requerirán que las divulgaciones de riesgos climáticos se incluyan en las presentaciones de una empresa ante la SEC, como los informes anuales y las declaraciones de registro, en lugar de en los sitios web de las empresas, lo que ayudará a que sean más confiables».
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Demasiado margen de maniobra ofrece la taxonomía actualizada de la ASEAN
Una de las actualizaciones más bienvenidas de la taxonomía de la ASEAN es la inclusión de un marco de evaluación para la eliminación gradual del carbón.
La taxonomía define la eliminación gradual del carbón como «una actividad mediante la cual los procesos que implican la combustión de carbón, como la generación de electricidad a partir del carbón, se cierran con el tiempo en línea con los objetivos de reducir las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI)».
En el desarrollo de los TSC asociados se han tenido en cuenta criterios como la intensidad de las emisiones, la reducción absoluta de las emisiones y la reducción del período de operaciones.
La generación de energía con carbón todavía representa una parte significativa de las emisiones de carbono de la región, produciendo casi el doble de la cantidad de emisiones producidas por el gas.
«Si bien el carbón está claramente establecido en el apéndice [de V2] como una actividad con alto contenido de carbono, la baja emisión de carbono no se define», señaló Iyer de IEEFA. «Estos deben definirse mejor para aquellos que eligen seguir el enfoque del marco de la base».
Actualizada en agosto pasado, la propia taxonomía de Indonesia, país miembro de la ASEAN, define las nuevas centrales eléctricas de carbón como «de transición», lo que corre el riesgo de enviar mensajes contradictorios entre los inversores. Al igual que la taxonomía de Singapur, la taxonomía de Indonesia incluye disposiciones para la financiación destinada a acelerar el cierre de las centrales eléctricas de carbón, en consonancia con la Asociación para una Transición Energética Justa del país.
Las taxonomías están diseñadas para garantizar que la reducción de las actividades con altas emisiones de carbono, como la producción de combustibles fósiles, vaya acompañada de una aceleración de las inversiones centradas en la energía limpia. Una investigación publicada en 2022 estimó que costaría hasta 6 billones de dólares escalar las energías renovables en toda la ASEAN para alcanzar el 65% de la combinación energética en 2050.
«La ASEAN está creciendo en importancia económica y también alberga una gran población», dijo Iyer. «También es una región crucial para el clima, tanto desde el punto de vista de las emisiones como de ser el hogar de sumideros de carbono en forma de selvas tropicales. Es importante que una región de este tipo facilite la sostenibilidad y el progreso económico mediante la implementación de una taxonomía interoperable y con visión de futuro que facilite el flujo de finanzas hacia la región».
Se necesitan múltiples claves para desbloquear el impacto social
El Reino Unido se enfrenta a una importante infrautilización en educación, vivienda y sanidad, lo que podría dejar a la sociedad y a los ciudadanos individuales «inseguros» y vulnerables a disparidades «extremadamente preocupantes» en materia de salud y bienestar.
Estas son las opiniones de grupos de expertos y asociaciones comerciales, incluida la Asociación Médica Británica (BMA), que dice que el presupuesto de 190.100 millones de libras esterlinas del Servicio Nacional de Salud (NHS) para 2024/25 «no es suficiente para satisfacer la demanda», a pesar de aumentar 0.300 millones de libras esterlinas con respecto al año anterior.
La BMA destaca la falta de inversión en infraestructura, señalando que «no hay suficientes camas en los hospitales y algunas fincas son inseguras».
En educación, el Instituto de Estudios Fiscales (IFS) informa que para 2024-25, después de contabilizar los costos específicos, «el gasto escolar por alumno seguirá siendo un 3% más bajo que en 2010».
Estos recortes son «extremadamente preocupantes» para el Instituto de Política Educativa, que argumenta que ampliarán las brechas entre los niños más pobres y sus pares.
La vivienda ha obtenido promesas que acaparan los titulares de una subvención gubernamental de 14.000 millones de libras esterlinas para construir 145.000 viviendas asequibles cada año, con un coste estimado de 35.000 millones de libras esterlinas anuales.
Pero esto representa una brecha de 20.000 millones de libras esterlinas, además de la financiación necesaria para garantizar que las viviendas actuales cumplan con los nuevos estándares de seguridad y medio ambiente.
El diseño responsable puede garantizar que la IA sirva a la sociedad
Teniendo en cuenta el potencial de daño generalizado, a medida que BigTech despliega sistemas de inteligencia artificial (IA), los responsables políticos se enfrentan a la desalentadora tarea de determinar cómo regular eficazmente la tecnología emergente. La IA puede ser una herramienta eficaz para el progreso cuando su diseño responsable está regulado en aras del interés público.
En conversaciones con inversores y empresarios, las preguntas sobre cómo la regulación de la IA podría obstaculizar la innovación y el crecimiento económico están a la vanguardia. Existe la narrativa de que la aplicación de la regulación sofocará la innovación; pero existe una relación matizada entre la regulación y la innovación de la IA. La regulación a veces puede sofocar la innovación, pero su necesidad permanece. El uso de enfoques como la estrategia de sandbox del Reino Unido puede lograr un equilibrio. Se podría argumentar que la regulación en realidad ayuda a la innovación y dirige el desarrollo de productos para servir a la sociedad. Sin embargo, el factor crucial es la aplicación oportuna de dicha regulación.
La integración de enfoques de diseño responsable y ética en el desarrollo de productos de IA evitará la suspensión de proyectos debido a la incertidumbre legislativa y retrasará la realización de valor de posibles oportunidades comerciales. La regulación impondrá estándares éticos a la IA, influyendo en las elecciones de los diseñadores y proporcionando diferentes direcciones para la innovación. En última instancia, una buena regulación permite un entorno de incentivos para la innovación y el diseño que conduce a la creación de productos de IA que sirven a la sociedad, en lugar de explotarla.
Regulación de la gran tecnología
La regulación de las BigTech es un problema internacional, no sólo en el sentido de que los efectos indirectos internacionales son tales que deben tratarse a nivel internacional, sino también en el sentido de que sólo puede resolverse a nivel internacional. Sólo a nivel internacional, existen los incentivos adecuados para introducir regulación. Sólo a nivel internacional se puede diseñar una regulación eficaz. Solo a nivel internacional, el conflicto potencial entre las superpotencias de BigTech puede reducirse. La regulación internacional de la tecnología no es solo un objetivo deseable, es una necesidad para mantener nuestro mundo en paz.
FSB sobre la regulación de criptoactivos
Los criptoactivos, incluidas las llamadas monedas estables, están evolucionando rápidamente. La reciente agitación en los mercados de criptoactivos pone de relieve su volatilidad intrínseca, vulnerabilidades estructurales y el problema de su creciente interconexión con el sistema financiero tradicional. El fracaso de un actor del mercado, además de imponer pérdidas potencialmente grandes a los inversores y amenazar la confianza del mercado derivada de la cristalización de los riesgos de conducta, también puede transmitir rápidamente los riesgos a otras partes del ecosistema de criptoactivos. Puede tener efectos indirectos en partes importantes de las finanzas tradicionales, como los mercados de financiación a corto plazo. Un marco regulador eficaz debe garantizar que las actividades de criptoactivos que plantean riesgos similares a las actividades financieras tradicionales estén sujetas a los mismos resultados reglamentarios, teniendo en cuenta al mismo tiempo las características novedosas de los criptoactivos y aprovechando los beneficios potenciales de la tecnología que los respalda.
Hacer nuestra tarea en las divulgaciones del mercado privado
Los mercados privados están creciendo a tasas sin precedentes, señala. Desde 2009, la recaudación de fondos en los mercados privados ha superado a los mercados públicos, alcanzando niveles récord el año pasado. Al mismo tiempo, sugiere que las empresas y los fondos más pequeños no están cosechando los beneficios de esta tendencia y que los requisitos de divulgación menos estrictos en los mercados privados pueden tener consecuencias problemáticas, particularmente con los inversores minoristas cada vez más expuestos a estos mercados.
Más nuevas reglas de calidad de datos en EEUU, ahora están disponibles para su revisión
El Comité de Calidad de Datos de XBRL US (DQC) ha publicado esta semana su 18º conjunto de reglas para un período de revisión pública y comentarios de 45 días, que se extiende hasta el 30 de mayo de 2020. Estas reglas de libre acceso permiten a los declarantes llevar a cabo verificaciones automatizadas en sus informes financieros con formato XBRL y corregir problemas de calidad de datos antes de su presentación a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Si bien las reglas de validación como estas no pueden detectar todos los errores, son muy buenas para detectar inconsistencias, desajustes y puntos de datos inverosímiles.
La comisionada Lee, de la SEC, sobre métricas estandarizadas de sostenibilidad de instituciones financieras
«… los inversores, los gestores de activos responsables de billones en inversiones, los emisores, los prestamistas, las agencias de calificación crediticia, los analistas, los proveedores de índices, las bolsas de valores y otros participantes del mercado financiero han adoptado los factores y métricas de sostenibilidad como impulsores importantes en la toma de decisiones, la asignación de capital, la fijación de precios y las evaluaciones de valor. La conclusión es que las empresas ahora compiten activamente por el capital en función del rendimiento ESG, y que la competencia debe ser abierta, justa y transparente.
Esto requiere una divulgación uniforme, consistente y confiable. He hablado antes sobre la necesidad de esta divulgación por parte de las empresas públicas. Como he mencionado en varios contextos, ese es un esfuerzo que ha progresado bastante a través de pedidos privados, pero ahora necesita cierto nivel de participación regulatoria para brindar consenso, estandarización, comparabilidad y confiabilidad…
ESMA consulta sobre enmiendas a las directrices MAR sobre divulgación retrasada de información privilegiada
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM), el regulador de los mercados de valores de la UE, ha publicado hoy un documento de consulta sobre la revisión de sus Directrices sobre la divulgación retrasada de información privilegiada en virtud del Reglamento de abuso de mercado (MAR) en relación con su interacción con la supervisión prudencial.
Los emisores, bajo MAR, pueden retrasar la divulgación de información privilegiada cuando la divulgación inmediata pueda perjudicar el interés legítimo de un emisor, la demora en la divulgación no induzca a error al público y la confidencialidad está garantizada.