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¿Frenos para un Cohete?

Con los nuevos sistemas y aplicaciones de IA generativa que se lanzan, anuncian o demuestran a diario, no sorprende que esta nueva generación de herramientas también esté llamando la atención de los reguladores y legisladores de todo el mundo.
Chat GPT y sus relaciones (competidoras) están brindando una visión cada vez más clara de lo que se avecina. La combinación de algoritmos de aprendizaje automático, un poder de cómputo previamente inimaginable y una «base de datos» de aprendizaje que comprende todo Internet significa que todo tipo de esfuerzos que antes hubieran sido imposibles, están al alcance. Las empresas, las nuevas empresas, los gobiernos y las universidades de todo el mundo se apresuran a explorar lo que es posible hoy y lo que podría ser posible en el futuro.
Si bien las herramientas de hoy pueden sorprendernos con sus capacidades, también pueden impactar con su capacidad para disimular o, técnicamente, para “alucinar”. Más claramente: ¡mienten, y mienten con convicción!
Hace dos semanas, unas 25 000 personas {Ed, bueno, y probablemente algunos robots} , incluido Elon Musk, firmaron una carta abierta en la que pedían una moratoria en el trabajo de los laboratorios de IA para entrenar herramientas más potentes que GPT-4 durante al menos 6 meses.
Esta semana, una agencia clave de los EE. UU. está buscando comentarios sobre si las herramientas de IA deben auditarse o licenciarse y, de ser así, cómo. La UE y el Reino Unido se han centrado en la ética en la IA durante algún tiempo.

El ciclo de subidas de la zona del euro – Una evaluación intermedia

En resumen, la mejor manera de servir a nuestras decisiones de política monetaria es confiar en un amplio conjunto de herramientas analíticas. Los modelos macroeconómicos proporcionan orientación sobre cómo un determinado ajuste de política monetaria debería afectar típicamente a la economía y la inflación, y cómo se desarrolla el proceso de transmisión, incluidos los retrasos en la transmisión. Pero, al rastrear el impacto dinámico de un impulso político hasta sus efectos finales, también debemos monitorear constantemente el progreso y actualizar nuestras evaluaciones de cómo funciona el mecanismo de transmisión en las condiciones actuales, teniendo debidamente en cuenta la configuración específica de las condiciones financieras y económicas prevalecientes.
Aplicado al contexto actual de la zona del euro, este doble enfoque conduce a una evaluación intermedia de que nuestras acciones de política monetaria están endureciendo claramente las condiciones financieras, reduciendo los volúmenes de crédito y alterando el comportamiento de los hogares y las empresas.[38] Al mismo tiempo, gran parte del impacto final en la inflación de nuestras medidas de política hasta la fecha todavía está en preparación. Con el tiempo, nuestra política monetaria asegurará que la inflación vuelva a nuestra meta de manera oportuna.
Pero también he enumerado algunas de las fuentes de incertidumbre sobre el mecanismo de transmisión que requieren una mente abierta sobre la escala precisa del endurecimiento de la política monetaria que será necesario para lograr este resultado. Además, como se indica en la introducción, la calibración de la orientación de la política monetaria debe revisarse periódicamente en consonancia con la información entrante sobre la dinámica de la inflación subyacente, especialmente en el contexto de las notables perturbaciones que han afectado a la zona del euro y a las economías mundiales en los dos últimos años. El enfoque del Consejo de Gobierno, dependiente de los datos, reunión por reunión, para fijar los tipos de interés es adecuado para facilitar el necesario análisis continuo de estas cuestiones.

El euro digital: nuestro dinero donde y cuando lo necesitemos

Como dinero público, un euro digital sería un bien público europeo al que todos los ciudadanos y empresas deberían poder acceder y utilizar sin barreras. Este debe ser el caso independientemente de quién sea su intermediario o en qué Estado miembro esté situado.
Ofrecer accesibilidad y facilidad de uso universales sería clave para que un euro digital desempeñe su papel de ancla monetaria y satisfaga las expectativas de los ciudadanos. Comentarios de los ciudadanos refleja el valor de tener un instrumento de pago que siempre es una opción para el ordenante. Es posible que los ciudadanos no siempre paguen en efectivo, pero les gusta tener siempre la opción de hacerlo. La misma lógica se aplica a un euro digital.
Como colegisladores, pueden adoptar medidas reguladoras que garanticen una aceptación generalizada del euro digital en los pagos, garantizando al mismo tiempo que los ciudadanos tengan un amplio acceso al euro digital.
Pero si bien estos dos factores son fundamentos vitales para el euro digital, por sí solos no son suficientes. Las funcionalidades atractivas y la experiencia de usuario conveniente serían igualmente clave para la adopción generalizada.
Por lo tanto, queremos diseñar un euro digital con funcionalidades en línea y fuera de línea. Esto le permitirá servir a diferentes casos de uso [18] y ofrecer a los usuarios diferentes beneficios. Por ejemplo, una funcionalidad sin conexión daría a los pagos un nivel de privacidad cercano al del efectivo. También aumentaría la resiliencia, ya que funcionaría sin acceso a Internet.
También estamos contemplando dos opciones para utilizar cómodamente un euro digital.

¿Ha causado realmente la transición al euro una inflación adicional en Croacia?

Si bien el euro aporta claros beneficios para Croacia y su economía, algunos consumidores han expresado su preocupación por posibles aumentos adicionales de precios tras el cambio de la moneda nacional al euro. Estos temores tienen una larga historia en la zona del euro. Los medios de comunicación y partes del público a menudo han sospechado que los proveedores de servicios, como los restaurantes en particular, explotan la oportunidad de un cambio de moneda para aumentar sus precios de manera exorbitante. Este debate sobre los efectos en los precios de los cambios al euro ha tenido lugar en varios países desde la puesta en circulación de los billetes y monedas en euros en 2002. El idioma alemán incluso desarrolló una palabra para este efecto percibido: «Teuro» (de «teuer», que significa «caro» en alemán). Entonces, ¿cuál es el panorama en Croacia dos meses después de la adopción del euro? En pocas palabras, hay un leve efecto sobre los precios en el sector de los servicios, pero en general hay pocas pruebas de un efecto extraordinario de precios de base amplia que se sume a la tendencia actual de la inflación.
Pero demos un paso atrás: las subidas de precios vinculadas a la introducción del euro podrían deberse a costes fijos asociados con el cambio, prácticas de redondeo a niveles de precios atractivos, pero también a un comportamiento injusto de las empresas en materia de precios como resultado de la falta de transparencia de precios y de competencia en determinados sectores.[3] Croacia es un caso bastante especial en comparación con las modificaciones anteriores: es la primera transición que tiene lugar en un entorno de alta inflación en la zona del euro. Esto posiblemente hace que sea más fácil para las empresas cobrar más de lo que se justificaría por aumentos en los costos o aumentos repentinos en la demanda. Aunque las autoridades croatas han aplicado varias medidas destinadas a evitar aumentos de precios injustificados, incluido un período relativamente largo durante el cual deben mostrarse los precios duales, se han notificado aumentos de precios inusuales desde el cambio, especialmente en el sector de los servicios.[4] Pero en general, el impacto en los precios al consumidor y las percepciones de precios en Croacia que se suman a la tendencia general de la inflación parece haber sido contenido hasta ahora.

Un año después de la invasión rusa de Ucrania: los efectos sobre la inflación de la zona del euro

Hace un año, Rusia comenzó su invasión injustificada de Ucrania. Este fue un momento decisivo para Europa. El BCE apoya al pueblo de Ucrania, que está sufriendo grandes pérdidas de vidas y destrucción material causadas por los ataques de Rusia contra ciudades e infraestructuras. Como la primera publicación de una serie, esta entrada se centra en los efectos económicos de la guerra fuera de Ucrania.
La guerra provocó un shock masivo en la economía mundial, especialmente en los mercados de energía y alimentos, reduciendo la oferta y elevando los precios a niveles sin precedentes. En comparación con otras regiones económicas, la zona del euro ha sido particularmente vulnerable a las consecuencias económicas de la invasión rusa de Ucrania.[2] Esto se debe principalmente a que la zona del euro depende en gran medida de las importaciones de energía, que representaron más de la mitad del consumo de energía de la zona del euro en 2020. Además, Rusia era un proveedor clave de energía para la zona del euro antes de la guerra.[3] Rusia y Ucrania también desempeñaron un papel importante en las importaciones de alimentos y fertilizantes de la zona del euro antes del inicio de la invasión rusa.[4] En términos más generales, la zona del euro es una economía muy abierta, lo que la hace vulnerable a perturbaciones en los mercados mundiales y las cadenas de valor.

Continúan los preparativos para DORA

Esta semana, las Autoridades Europeas de Supervisión (ESA) celebraron un debate técnico sobre la próxima Ley de resiliencia operativa digital (DORA). DORA tiene como objetivo armonizar los requisitos de resiliencia operativa digital en toda la UE y entrará en vigor el 16 de enero de 2023, aplicable a partir del 17 de enero de 2025.
DORA tiene como objetivo aumentar la resiliencia del sector financiero con la nueva regulación que requiere que las empresas tengan una seguridad cibernética fuerte. Los mandatos de política discutidos esta semana incluyen la gestión de riesgos de TIC, la notificación de incidentes, el registro de información y los criterios de criticidad.
DORA es una pieza importante de la legislación que tendrá un impacto en las partes interesadas en múltiples sectores que suministran servicios financieros a los actores. Se espera que una consulta abierta contribuya al desarrollo de los mandatos de políticas (el RTS aún no se ha publicado). Observe este espacio para ver los desarrollos.

Dictamen a la Comisión Europea sobre el asesoramiento técnico del EFRAG sobre las normas europeas de información sobre sostenibilidad

La CSRD exige a todas las grandes empresas y a todas las empresas con valores cotizados en mercados regulados de la UE (excepto las microempresas), incluidas las aseguradoras y los fondos de pensiones, que divulguen periódicamente información sobre los riesgos, oportunidades e impactos sociales, de gobernanza y medioambientales. Esto incluye, por ejemplo, la divulgación de planes de transición para la mitigación del cambio climático, políticas sobre mitigación y adaptación al cambio climático, o posibles efectos financieros del riesgo físico y de transición material.
Las grandes empresas se definen en la CDS como las empresas de la UE que superan al menos dos de los tres criterios siguientes: más de 250 empleados por término medio durante el ejercicio; un balance general superior a 20 millones de euros; una cifra neta de más de 40 millones de euros. Sin perjuicio de las excepciones para las empresas cautivas, se espera que casi todas las compañías de seguros en el marco de Solvencia II y un número importante de fondos de pensiones puedan presentar informes, incluidos los fondos de pensiones con un número limitado de empleados.

El papel de los comités de auditoría en la lucha contra el fraude

El fraude puede deteriorar la confianza de los inversores, debilitar la confianza del público en los mercados y tener efectos perjudiciales duraderos en la sociedad. Una sólida estructura interna de gobierno corporativo es fundamental para prevenir y detectar el fraude.
Mitigar los riesgos de fraude requiere la plena colaboración de todo el ecosistema de gobierno corporativo. Esta publicación examina cómo los comités de auditoría, junto con otros actores clave de gobierno corporativo y presentación de informes, como la junta, la administración, los auditores y los responsables políticos, pueden ayudar a combatir el fraude en la presentación de informes corporativos.
Proponemos varias recomendaciones para el papel de un comité de auditoría orientado al futuro y en evolución. Este documento tiene como objetivo informar a los responsables políticos en el contexto de la iniciativa en curso de la Comisión Europea sobre informes corporativos.

EFRAG a los 21 – Prioridades cambiantes y décadas de colaboración

La semana pasada tuvo lugar la Conferencia del Grupo Asesor Europeo de Información Financiera (EFRAG) de 2022, que marcó los 21 años de trabajo de EFRAG. Dos discursos que reflexionan sobre el pasado y el futuro del EFRAG valieron especialmente la pena.
La comisaria europea Mairead McGuinness ofreció una visión general del nuevo papel del EFRAG en la elaboración de informes de sostenibilidad que se ha desarrollado en los últimos años. McGuiness destacó la importancia de los informes corporativos que incluyen tanto información financiera como de sostenibilidad, en igualdad de condiciones, para apuntalar los mercados con empresas que son tanto sostenibles como rentables.
También destacó la necesidad de interoperabilidad entre los estándares de informes de sostenibilidad internacionales y europeos, y señaló que se están tomando esto en serio, con la creación de una próxima tabla de mapeo de interoperabilidad entre los dos conjuntos de requisitos una vez que se finalicen los estándares de informes climáticos europeos e internacionales.
En otra parte de la conferencia, Andreas Barckow, presidente del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB), habló sobre la relación del IASB con el EFRAG a lo largo de los años y miró hacia el futuro del IASB, destacando sus próximos proyectos, incluido un (¡bienvenido!) centrarse en la digitalización.