Artículos

Facilitación del comercio y cadenas de valor mundiales en un mundo postpandémico

Autor de la entrada Por Angelica Belem Sanchez Andrade
Fecha de publicación julio 3, 2023
Categorías En ADBI - Instituto del Banco Asiático de Desarrollo
No hay comentarios en Facilitación del comercio y cadenas de valor mundiales en un mundo postpandémico

El objetivo de este trabajo es doble. En primer lugar, se examinan los efectos de la aplicación de medidas de facilitación del comercio (CT) en los flujos comerciales internacionales y en la participación en las cadenas de valor mundiales (CGV). En segundo lugar, proporciona recomendaciones de política para el desarrollo de Asia y el Pacífico derivadas de estimaciones de modelos. El objetivo principal es desentrañar la eficacia de una amplia gama de medidas de facilitación del comercio adoptadas a nivel nacional y ver si éstas han allanado el camino hacia flujos comerciales más sostenibles. Los datos utilizados provienen de las Encuestas Mundiales de las Naciones Unidas sobre Facilitación del Comercio Digital y Sostenible, que abarcan 144 países de todo el mundo para los años 2015, 2017, 2019 y 2021. Las estimaciones empíricas obtenidas de un modelo de gravedad del comercio indican que las medidas de facilitación del comercio relacionadas con la transparencia, las instituciones y las formalidades son de suma importancia, mientras que las acciones sostenibles de facilitación del comercio aún están en pañales, y se necesitan más datos para una evaluación adecuada de su eficacia. Además, la implementación de TF está relacionada con reducciones en el tiempo y el costo de exportación e importación, así como con mejoras en el desempeño logístico. Hay varias recomendaciones de política e implicaciones para los países en desarrollo de Asia y el Pacífico en relación con la facilitación del comercio, el comercio y las CVM: en primer lugar, las políticas de transparencia aumentarán el comercio de productos manufacturados más que proporcionalmente, especialmente en los países de bajo ingreso de Asia (como Afganistán, Bangladesh, Bhután, Camboya, Myanmar, Nepal y Timor-Leste); en segundo lugar, la mejora de la calidad de las instituciones relacionadas con la facilitación del comercio fomentará la participación en las cadenas de valor mundiales; y, por último, en el caso de las islas pequeñas del Pacífico (Kiribati, las Islas Salomón, Tuvalu y Vanuatu), las inversiones públicas destinadas a mejorar su desempeño logístico serían de especial importancia.

INTRODUCCIÓN

En el decenio de 2000, la economía mundial experimentó un fuerte aumento de las corrientes comerciales internacionales, así como una creciente diversificación de los bienes y servicios comercializados. Las mejoras sustanciales en la tecnología de la información y el crecimiento económico sostenido han sido factores importantes que contribuyen a este aumento en el comercio (Xing, Gentile y Dollar 2021). En particular, parte de este nuevo comercio ha sido en productos intermedios con el desarrollo de cadenas de valor globales (CGV). Sin embargo, esta tendencia se vio interrumpida por el estallido de la crisis económica de 2008-2009 y más aún por la pandemia de COVID-19 en 2020. Una consecuencia de esta última crisis fueron las perturbaciones en las CVM impulsadas por los confinamientos y el consiguiente deseo de trasladar la producción a países cercanos. Por un lado, estas interrupciones estaban relacionadas con los brotes pandémicos que ocurrían en diferentes países simultáneamente y la falta de trabajadores en industrias importantes relacionadas con las CVM, como la logística y el transporte. Por otro lado, estos fenómenos podrían haber acelerado la transformación en curso en la rama de logística con un mayor apoyo al comercio sin papel, los documentos electrónicos y la automatización de los procedimientos aduaneros. En relación con esto, la ratificación del Acuerdo sobre Facilitación del Comercio en 20171 debería haber comenzado a allanar el camino que los países deben seguir para adoptar las medidas necesarias para su implementación.

La principal contribución de este documento es cuantificar las ventajas derivadas de mejorar las medidas de facilitación del comercio que ayudan a reducir las barreras comerciales entre los países, incluidos los retrasos y las cargas administrativas para los productos y servicios intercambiados. Esta cuantificación debería ayudar a desentrañar el efecto de los diferentes componentes de la facilitación del comercio en el aumento del comercio bruto y del valor añadido después de la COVID-19, en particular en los países de Asia y el Pacífico. La principal pregunta que debe responderse es si varias medidas de facilitación del comercio aplicadas por los países han contribuido a aumentar el comercio bilateral y agregado, así como a la participación de los países en las CVM, y en caso afirmativo, en qué medida.

Hay escasa investigación empírica que abarque los períodos anteriores y posteriores al Acuerdo sobre Facilitación del Comercio que incluya en el análisis las exportaciones de valor añadido. Por ejemplo, mientras que algunos autores se centraron en los efectos de la infraestructura de transporte en el comercio y sobre cuestiones de facilitación del comercio, solo unos pocos de ellos se centraron en las exportaciones de valor agregado en los países en desarrollo, y ninguno de ellos cubrió los últimos años y aspectos relacionados con el financiamiento del comercio, el apoyo a las pequeñas y medianas empresas (PYME), la agricultura y las mujeres. Podremos incluir estos factores en el análisis haciendo uso de un nuevo conjunto de datos basado en las Encuestas Mundiales de las Naciones Unidas sobre Facilitación del Comercio Digital y Sostenible, que abarca 144 países de todo el mundo para los años 2015, 2017, 2019 y 2021.

Este documento tiene como objetivo reducir esta brecha en la literatura investigando la relación entre la facilitación del comercio y las exportaciones (exportaciones brutas y participación en las cadenas de valor mundiales) para una muestra mundial de países y un período de tiempo reciente (2015-2021) que cubre la pandemia de COVID-19. La metodología empírica consiste en aplicar un modelo de gravedad del comercio bilateral estimado utilizando métodos de datos de panel que controlan la heterogeneidad no observada utilizando efectos fijos multidimensionales y modelos de datos de panel con efectos fijos por país para flujos comerciales agregados y participación y posición de CVM.

Los principales resultados muestran que la mayoría de los indicadores de facilitación del comercio considerados, a saber, los relacionados con la transparencia, el comercio sin papel, las instituciones y las formalidades, tienen una influencia directa en los flujos comerciales y algunos de ellos en la participación en las CVM. Sin embargo, no hay datos suficientes para evaluar la importancia de la facilitación del comercio sostenible, dado que la recopilación de datos para dichos indicadores comenzó en 2020 y no hay información para muchos países. Además, las políticas de transparencia aumentarán el comercio de productos manufacturados más que proporcionalmente, especialmente en los países de bajos ingresos de la región de Asia y el Pacífico. En segundo lugar, mejorar la calidad de las instituciones relacionadas con la facilitación del comercio fomentará la participación en las cadenas de valor mundiales de la región. Por último, las inversiones públicas destinadas a mejorar su rendimiento logístico serían de especial importancia para las islas pequeñas.

REVISIÓN DE LA LITERATURA

La literatura sobre comercio internacional se ha centrado ampliamente en cuestiones de facilitación del comercio desde principios del decenio de 2000. En las contribuciones seminales se utilizó una definición amplia de facilitación del comercio y se afirmó que el comercio en la región de Asia y el Pacífico podría aumentar en un 21 por ciento si los países con resultados bajos mejoraran sus puntuaciones a mitad de camino del promedio. En cambio, utilizó la definición de facilitación del comercio de la Organización Mundial del Comercio (OMC), simplificando y armonizando los procedimientos de comercio internacional que involucran actividades en la frontera, al tiempo que encontró impactos positivos en el comercio. Varios autores 2 investigaron los efectos de medidas específicas, incluidas las barreras administrativas, tecnología de la información, eficiencia portuaria, las redes marítimas y la calidad de las instituciones. La principal conclusión de la literatura existente es que los avances en las acciones de facilitación del comercio fomentan el comercio internacional en cierta medida, y la cuestión clave es cuantificar los efectos para determinar qué medidas son más efectivas. Más recientemente, algunos autores se han centrado en los efectos de la TF en la participación de las cadenas de valor mundiales. A este respecto, consideran que la plena aplicación del acuerdo sobre facilitación del comercio aumentará el comercio en aproximadamente un 3,5% con respecto a 2015 y podría dar lugar a cambios en la composición del comercio, promoviendo el comercio de productos intermedios y, por lo tanto, el desarrollo del comercio de la cadena de valor, principalmente en las economías de ingresos medios. Además, investiga el efecto de los cambios en el desempeño de la facilitación del comercio en los cambios en el comercio de cadenas de valor mundiales. Utiliza los indicadores de facilitación del comercio calculados por la OCDE para el período 2015-2019 y encuentra que, en algunos sectores, la elasticidad estimada de la financiación del comercio en el comercio es mayor para los productos intermedios que para el comercio total, siendo pequeñas las diferencias cuantitativas.

Además, varios trabajos han estimado conjuntamente el efecto de las variables de facilitación del comercio y las barreras comerciales políticas, mostrando que los primeros son en general más importantes que los segundos para el comercio. Por último, algunos documentos recientes se han centrado específicamente en Asia o en las subregiones asiáticas. Más específicamente, Asia Central fue el foco de Kim y Mariano, mientras que investigó la facilitación del comercio digital en países asiáticos seleccionados analizaron el impacto de la facilitación del comercio en relación con la iniciativa One Belt, One Road de la República Popular China (RPC). Además, presentan algunas ideas sobre la facilitación del comercio en Asia, lo que indica que los elementos de los sistemas nacionales de transporte influyen positivamente tanto en el comercio como en la inversión extranjera directa.

Con respecto a las metodologías empíricas, se han utilizado dos estrategias principales de modelado. En primer lugar, varios autores se basaron en la estimación de un modelo de gravedad del comercio, que incluye factores de facilitación del comercio en la especificación como sustitutos de la facilidad comercial. En segundo lugar, varias obras utilizaron modelos de equilibrio general computables para estimar el efecto de los índices de facilitación del comercio en los flujos comerciales. En general, independientemente del enfoque utilizado, los resultados de los estudios muestran efectos positivos y estadísticamente significativos derivados de una mejor facilitación del comercio en el comercio internacional.

El presente documento se aparta de la literatura existente en dos aspectos. En primer lugar, se centra tanto en el comercio bilateral como agregado y en las CVM; y, en segundo lugar, analiza el efecto de las medidas de facilitación del comercio recientemente recogidas en los últimos años y después del acuerdo sobre la facilitación del comercio, con especial atención a los países en desarrollo de la región de Asia y el Pacífico. También proporciona recomendaciones de política para los países en desarrollo de Asia y el Pacífico derivadas de las estimaciones del modelo, desentrañando la eficacia de una amplia gama de medidas de facilitación del comercio, adoptadas a nivel nacional.

DATOS, VARIABLES Y HECHOS ESTILIZADOS

Esta sección presenta primero los datos, variables y fuentes y luego los hechos estilizados.

Datos y variables

Los datos sobre exportaciones e importaciones a nivel bilateral proceden de la UNCTAD, y los datos sobre exportaciones e importaciones agregadas de bienes y servicios, así como sobre el PIB y el PIB per cápita a precios constantes, proceden del conjunto de datos de los Indicadores del desarrollo mundial. Otras variables de gravedad, a saber, la distancia geográfica y si los países comparten un idioma común, una frontera común y tienen o han tenido una relación colonial, se extraen del Centre d’Études Prospectives et d’Informations Internationales (CEPII). El conjunto de datos de Doing Business del Banco Mundial es la fuente de la cantidad de documentos necesarios para comerciar, el tiempo para comerciar y el costo del comercio entre países, con datos disponibles utilizando la nueva metodología de 2014 a 2019. Los datos para los acuerdos comerciales regionales (ACR) provienen de DeSousa (2012), actualizados por Martínez-Zarzoso y Chelala (2021), utilizando información de la OMC. Los datos sobre facilitación del comercio proceden de las Encuestas mundiales de las Naciones Unidas sobre la facilitación del comercio digital y sostenible.3 Abarcan 144 países de todo el mundo para los años 2015, 2017, 2019 y 2021. La encuesta de 2021 incluye 58 preguntas4 que se enumeran en el apéndice. La etapa de aplicación y la tasa de aplicación de cada medida se indican para grupos seleccionados de factores de facilitación del comercio. Las medidas agrupadas de facilitación del comercio son transparencia, trámites, instituciones, sin papel, transfronterizas, de tránsito, facilitación del comercio para las PYME, agricultura y mujeres. Cada uno de ellos varía de cero a 100, indicando la tasa de implementación (cero = ninguna implementación), y se compone de una serie de subcomponentes como se indica. Por ejemplo, la medida de transparencia incluye las preguntas Q2–Q5 y Q9. Los cuatro primeros indican la publicación anticipada de reglamentos relacionados con el comercio en Internet y la consulta de las partes interesadas, y el quinto si existe un mecanismo de apelación independiente. Las medidas originales están codificadas con valores de 0 a 3, indicando si la medida: no se ha implementado, se encuentra en la etapa piloto de implementación, se ha implementado parcialmente o se ha implementado completamente, respectivamente.

La encuesta fue dirigida y coordinada por la CESPAP y realizada conjuntamente en 2021 por cinco comisiones regionales de las Naciones Unidas: CEPA, CEPE, CEPAL, CESPAP y CESPAO. Los datos de 2021 se duplican para los países que participaron en la Encuesta Mundial de 2019 pero que no respondieron en 2021 (Antigua y Barbuda, Belice, Brasil, El Salvador, Guyana, San Vicente y las Granadinas, Trinidad y Tobago, Tanzania y Túnez).

Los indicadores sustitutivos de las CVM se construyen utilizando la información de la base de datos de CVM de la UNCTAD-Eora que abarca el período comprendido entre 1990 y 2018, que es el último año disponible, para descomponer las exportaciones brutas. Los componentes de las exportaciones brutas son las exportaciones de valor añadido (VA), el valor añadido extranjero (VFA), el valor añadido interno (AVD) y el valor añadido interno en las exportaciones (DVX), disponibles para 189 países.

Una segunda variable construida es el índice de posición de CVA, que indica la «subida» relativa de un país en una CVM (Koopman, Wang y Wei 2014). Ejemplos de actividades aguas arriba son la marca, el diseño y la investigación y el desarrollo, y todas ellas son actividades de preproducción intensivas en capital que requieren mano de obra altamente calificada. De lo contrario, las actividades posteriores están asociadas con servicios de postproducción de alto valor añadido, como ventas y marketing. La posición de CVM de un país en un año determinado viene dada por:

Hechos estilizados

Se presentan algunas cifras que muestran la etapa de implementación de las medidas de TF en 2021. Muestras de la tasa de aplicación en 2021 de los indicadores agregados de facilitación del comercio en la región de Asia y el Pacífico por subregiones y en la economía mundial en comparación con la región de Asia y el Pacífico, respectivamente. La Figura 1 indica que Asia oriental es la que tiene mejores resultados en términos de transparencia, tránsito y formalidades, con medidas de facilitación del comercio que alcanzan más del 80% del objetivo de implementación total (escala entre 0 y 1), pero la misma subregión es la de peor desempeño en términos de medidas sostenibles de facilitación del comercio (relacionadas con las mujeres, la agricultura sostenible y las PYME). Asia Central y Occidental también lo están haciendo bien en lo que respecta a la transparencia, pero no tanto en lo que respecta a la facilitación transfronteriza, ya que tienen el grado más bajo de aplicación (por debajo del 30%). En lo que respecta al sudeste asiático, la facilitación sostenible también se aplica de manera deficiente, mientras que las medidas de transparencia y formalidad de la facilitación del comercio muestran mejores logros. El Pacífico obtiene mejores resultados en transparencia en materia de facilitación y peor en medidas transfronterizas de facilitación del comercio, mientras que Asia meridional muestra un 80% de aplicación en transparencia y alrededor del 70% en medidas formales, institucionales y medidas adoptadas por la facilitación del papel.

El gráfico 2 indica que los países de Asia y el Pacífico generalmente se ubican en torno al promedio mundial en algunas categorías, como el tránsito y la transparencia, y ligeramente por debajo de las formalidades fronterizas. De lo contrario, Asia y el Pacífico tienen un desempeño peor que el promedio mundial en el caso del comercio y las instituciones sin papel, lo que significa que hay margen de mejora.

En los gráficos se muestran las puntuaciones específicas de la facilitación del comercio (obsérvese que las variaciones van de 0 a 3) para diferentes subregiones de Asia y el Pacífico e indicadores específicos del Fondo Fiduciario. Estos están relacionados con la transparencia, el comercio sin papel y las formalidades. Indica que la mejor puntuación en los elementos de transparencia corresponde a los países de Asia oriental, mientras que la peor se refiere a los países de la subregión del Pacífico. Esto significa que, si bien las medidas de transparencia del fondo fiduciario se han aplicado plenamente en la primera, todavía se encuentran en la fase de planificación o se han aplicado parcialmente en la segunda región. Con respecto a las medidas de facilitación del papel técnico, se muestra que hay margen de mejora en la mayoría de las subregiones en lo que respecta a la aplicación de ventanillas únicas electrónicas y varios procesos de solicitud electrónica, que todavía no se aplican plenamente en ninguna de las subregiones consideradas. Del mismo modo, el gráfico 5 muestra que las formalidades para la facilitación del comercio se aplican, en el mejor de los casos, parcialmente, lo que indica que la gestión de riesgos en Asia meridional se encuentra en la etapa de planificación o se ha aplicado parcialmente, como es el caso de las auditorías posteriores al despacho de aduana en el Pacífico.

ESTRATEGIA EMPÍRICA

Para evaluar los efectos de las medidas de facilitación del comercio en todos los países, a la luz del acuerdo sobre facilitación del comercio, la estrategia principal consiste en: en primer lugar, estimar un modelo de gravedad del comercio bilateral para los años 2016 a 2021 para una muestra mundial de países y para las exportaciones de productos primarios y manufacturados por separado; segundo, estimar las correlaciones entre las exportaciones totales de bienes y servicios y los indicadores de valor mundiales para una muestra mundial de países y para áreas geográficas específicas, con especial atención a la región de Asia y el Pacífico; En tercer lugar, considerar el tiempo de hacer negocios para las exportaciones y el costo para exportar e importar como variables dependientes.

El modelo de gravedad del comercio

El modelo de gravedad del comercio se ha utilizado ampliamente para estimar los factores que explican los flujos comerciales bilaterales entre países. En las últimas cuatro décadas, al ser un modelo estructural con fundamentos teóricos firmes, ha sido considerado el caballo de batalla para el análisis del comercio internacional, como se documenta. Por lo tanto, es adecuado para evaluar los efectos de los factores de facilitación del comercio.

Las teorías del comercio internacional en relación con el modelo de gravedad fueron reformuladas y modernizadas por Anderson y Van Wincoop (2003). Los supuestos subyacentes del modelo son que la elasticidad de la sustitución entre bienes es constante y los productos se diferencian por país de origen. Además, se supone que los costos del comercio bilateral son simétricos, por lo que los precios difieren entre los países. Según el modelo de gravedad, las exportaciones bilaterales entre dos países son directamente proporcionales al producto de su masa económica e inversamente proporcionales a los costos del comercio entre ellos.

Efecto de la facilitación del comercio en las exportaciones y las CVM

En esta sección, estimamos un modelo de datos de panel utilizando variables a nivel de país relacionadas con el comercio y las CVM y las vinculamos con factores de facilitación del comercio. Estimar los modelos en primeras diferencias también nos permitirá inferir el efecto de la pandemia en el fomento del uso de documentos y procedimientos electrónicos para disminuir los costos comerciales. Sin embargo, esto solo será posible con variables comerciales, dado que el valor agregado de intercambio y las variables relacionadas solo están disponibles hasta 2018.

Como variables dependientes, consideramos alternativamente el comercio total, el comercio de bienes y el comercio de servicios. Además, también utilizamos la participación de los países en las CVM, utilizando los dos proxies descritos en la sección de datos y variables, es decir, el índice de participación de las CVM y la posición de las CVM de un país. La estrategia empírica para inferir el efecto de las mejoras de la facilitación del comercio sobre las variables comerciales y de valor mundial consiste en estimar un modelo de datos de panel que controla la heterogeneidad no observada por país y tiempo y se estima con las variables en primeras diferencias. Este método también se conoce como un «modelo de tendencia aleatoria», que es una extensión de los modelos estándar de efectos no observados para datos de panel. El modelo permite que cada país tenga su propia tendencia temporal. La tendencia específica de cada país es una fuente adicional de heterogeneidad.

Costo de operar entre países

El tercer conjunto de estimaciones toma las variables del conjunto de datos Doing Business del Banco Mundial como variables dependientes, una por una. Esto nos servirá para responder a la pregunta de si la aplicación del acuerdo sobre facilitación del comercio ha reducido efectivamente el costo de exportación, el costo de importación y el número de documentos utilizados para la exportación y la importación, respectivamente. Se utilizará un modelo similar al de la subsección anterior, pero sin explotar la dimensión de panel de los datos, dado que la variación temporal casi no existe. Otra limitación es que estas variables solo están disponibles hasta 2019. Por lo tanto, podremos mostrar correlaciones, pero no causalidad en este caso. Un ejercicio similar se realiza utilizando los diferentes componentes del Índice de Desempeño Logístico, que también está disponible en el Banco Mundial, pero solo para los años 2016 y 2018.

RESULTADOS PRINCIPALES

Principales resultados de la estimación del modelo de gravedad del comercio dado por la Ecuación para el comercio de productos manufacturados.8 Los resultados, incluidas las variables de gravedad en lugar de los efectos fijos diádicos, como en la Ecuación (6), se muestran en el Apéndice. El modelo incluye efectos bilaterales y fijos en el tiempo y, por lo tanto, controla la heterogeneidad bilateral no observada y los efectos temporales comunes. En la columna se indica el resultado del índice de facilitación del comercio (IET). El coeficiente reportado indica que un aumento de un punto porcentual en el índice para los exportadores aumenta el comercio en alrededor del 1,34%. El índice global de facilitación del comercio incluye los componentes mencionados anteriormente (transparencia, trámites, sin papel, instituciones y transfronterizos). En primer lugar, las columnas a presentan las estimaciones para cada componente de los puntajes específicos de TF. El mayor efecto en magnitud se obtiene para el puntaje de transparencia, seguido de trámites e instituciones, mientras que las medidas de TF sin papel y TF de tránsito no son estadísticamente significativas. En segundo lugar, presentan los coeficientes para cada componente de los puntajes de TF sostenibles. Sólo el componente agrícola es estadísticamente significativo, mientras que el Fondo Fiduciario para las PYME y para las mujeres no lo es. Curiosamente, sólo los indicadores de TF para el exportador son estadísticamente significativos, mientras que los del importador no lo son. Del mismo modo, sólo el PIB del exportador es estadísticamente significativo y muestra un efecto más que proporcional sobre las exportaciones, mientras que el PIB del importador no lo es. Con respecto a la variable ficticia ACR, muestra un efecto débilmente significativo, lo que indica que las exportaciones son alrededor de un 44% más altas cuando los países pertenecen al mismo ACR.

CONCLUSIONES

La interrelación combinada entre las economías y la importancia indiscutible del comercio entre países hace que el tema de la facilitación del comercio sea muy relevante en el siglo 21, más aún en un mundo sujeto a crecientes riesgos e incertidumbres relacionados con pandemias y desastres climáticos. En este documento se evalúa el grado de aplicación de las medidas de facilitación del comercio en la economía mundial y su correlación con algunas medidas de la mundialización, a saber, las exportaciones de bienes y servicios y la participación en las CVM. La metodología principal se basa en la ecuación de gravedad del comercio y las técnicas econométricas para conjuntos de datos de panel. Con la ayuda de datos recientemente recopilados que abarcan los períodos anteriores y posteriores a la pandemia, este documento evalúa la importancia relativa de varios desarrollos, todos dirigidos a implementar una serie de acciones de facilitación del comercio que se espera que reduzcan el costo del comercio transfronterizo y aumenten el comercio de bienes y servicios.

Los principales resultados del modelo de gravedad indican que las medidas de facilitación del comercio relacionadas con la transparencia, las instituciones y las formalidades son de suma importancia, mientras que las acciones sostenibles de facilitación del comercio aún están en pañales, y se necesitan más datos para una evaluación adecuada de su eficacia. La implementación del TF está relacionada con una reducción en el tiempo y el costo de exportación e importación, así como con mejoras en el desempeño logístico, lo que indica la importancia de reducir el tiempo necesario para comerciar, es decir, exportar e importar, con la implementación de medidas de política específicas dirigidas a reducir estos tiempos. Además, la aplicación de las medidas relativas a la cooperación técnica tiene un efecto significativo en las exportaciones de productos manufacturados en general, que es visible para todos los subcomponentes de la IET.

Las consecuencias de los resultados para los países en desarrollo situados en la región de Asia y el Pacífico son múltiples. Por ejemplo, la región comprende 12 países menos adelantados, de los cuales cinco son islas pequeñas y cuatro sin litoral. Para todos ellos, las políticas que invierten en la facilitación del comercio contribuirán más que proporcionalmente a aumentar las exportaciones de productos manufacturados. En particular, las medidas encaminadas a mejorar los arreglos institucionales para las agencias fronterizas, crear operadores autorizados y publicar los plazos medios de despacho (transparencia) tienen un efecto más que proporcional en las exportaciones. Los resultados de nuestros modelos indican que el aumento de las medidas de transparencia fomentará las exportaciones de productos manufacturados más que proporcionalmente para los países de bajo ingreso. Entre ellas figuran, por ejemplo, la publicación anticipada de nuevos reglamentos comerciales en Internet y la consulta por las partes interesadas de nuevos proyectos de reglamento. Además, las políticas dirigidas a mejorar la calidad de las instituciones favorecerán el desarrollo y la profundización de las cadenas globales de valor. Algunos ejemplos de medidas podrían ser la creación de un Comité Nacional de Facilitación del Comercio u órgano similar o la existencia de un acuerdo institucional nacional claro para la cooperación de los organismos fronterizos.

La principal limitación está relacionada con la falta de datos en las dos últimas oleadas de la encuesta sobre medidas de facilitación del comercio sostenible, lo que no nos permite sacar conclusiones al respecto. La labor futura debería centrarse en el análisis específico de cada país en la región de Asia y el Pacífico utilizando datos a nivel de empresa. Esto nos permitirá desentrañar si los efectos de las medidas de facilitación del comercio afectan de manera diferente a las empresas grandes y pequeñas de la región.

EFRAG da la bienvenida a las enmiendas de IASB a IFRS9 y IFRS7

Autor de la entrada Por Diana Alejandra Loyola Sanchez
Fecha de publicación julio 3, 2023
Categorías En EFRAG - Grupo Asesor de Información Financiera Europea
No hay comentarios en EFRAG da la bienvenida a las enmiendas de IASB a IFRS9 y IFRS7

El Grupo Asesor Europeo de Información Financiera (EFRAG) publicó un borrador de carta de comentarios en respuesta al proyecto de norma 2023/2 Enmiendas a la Clasificación y Medición de Instrumentos Financieros del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB).

Las modificaciones propuestas por el IASB a la NIIF 9 y la NIIF 7 introducen cambios para la liquidación de pasivos financieros utilizando un sistema de pago electrónico y evalúan las características del flujo de efectivo contractual de los activos financieros, incluidas las características ambientales, sociales y relacionadas con la gobernanza. El proyecto de norma también propone modificaciones o adiciones a los requisitos de divulgación para inversiones en instrumentos de patrimonio.

El EFRAG acogió con satisfacción los esfuerzos del IASB para abordar las preocupaciones de las partes interesadas y, en general, está de acuerdo con las enmiendas propuestas a la clasificación y medición de los instrumentos financieros. El EFRAG destacó en particular que las aclaraciones propuestas a los requisitos generales únicamente de pagos de principal e intereses (‘SPPI’), señalando que proporcionarían una buena base para evaluar si los flujos de efectivo contractuales de los activos financieros con características vinculadas a ESG o similares cumplen con estos requisitos. EFRAG alienta al IASB a priorizar la publicación de estas aclaraciones propuestas, permitiendo que las entidades las apliquen lo antes posible.

Re: IASB ED/2023/2 Enmiendas a la clasificación y medición de instrumentos financieros (Enmiendas propuestas a la NIIF 9 y NIIF 7)

El EFRAG acoge con satisfacción los esfuerzos del IASB para abordar las preocupaciones de las partes interesadas planteadas en el contexto de la revisión posterior a la implementación de la clasificación y medición de la NIIF 9 (el «PIR») y una solicitud al Comité de Interpretaciones de las NIIF (el «CII NIIF»). Este ED responde principalmente a una solicitud de las partes interesadas para aclarar algunos aspectos de la guía de aplicación para evaluar las características contractuales del flujo de efectivo de los activos financieros y contabilizar la liquidación de un pasivo financiero utilizando un sistema de pago electrónico.

Resumen de las opiniones del EFRAG sobre el ED

En general, el EFRAG acoge con satisfacción el ED del IASB y está de acuerdo con las modificaciones propuestas a la clasificación y medición de los instrumentos financieros.

El EFRAG considera que las aclaraciones propuestas a los requisitos generales de pagos exclusivos de principal e intereses («SPPI») proporcionarían una buena base para evaluar si los flujos de efectivo contractuales de activos financieros con características vinculadas a ESG o similares cumplen los requisitos de SPPI. Teniendo en cuenta el rápido aumento de los activos financieros con características vinculadas a ESG en Europa, EFRAG desea recordar que esta solución es rápidamente necesaria. Por lo tanto, el EFRAG anima al CNIC a dar prioridad a la publicación de las aclaraciones propuestas a los requisitos generales de la SPPI sobre las demás NIIF 7 Instrumentos financieros: Información a revelar («NIIF 7») y las modificaciones de la NIIF 9 sobre instrumentos financieros («NIIF 9»), permitiendo a las entidades aplicarlas lo antes posible.

Bajada de cuentas de un pasivo financiero liquidado mediante transferencia electrónica

El EFRAG acoge con satisfacción la decisión del IASB de abordar las preocupaciones de las partes interesadas a través de un proceso de establecimiento de normas, que permitiría un debate adecuado y establecería los requisitos de transición apropiados.

El EFRAG considera que el enfoque normativo de alcance limitado, propuesto en el Departamento de Justicia, aunque no resolvería todas las preocupaciones, proporcionaría una solución oportuna y viable y reduciría los costes para las entidades afectadas.

Sin embargo, el EFRAG sugiere (a) modificar el párrafo B3.1.6 del ED para incluir cómo una entidad debe aplicar la contabilidad de la fecha de liquidación a los pasivos financieros y (b) agregar un requisito de revelar la política utilizada por una entidad para reconocer y dar de baja el efectivo.

Clasificación de los activos financieros: cláusulas contractuales compatibles con un acuerdo básico de préstamo

El EFRAG desea recordar que la solución es rápidamente necesaria y acoge con satisfacción los esfuerzos de la IASB a este respecto.

El EFRAG considera que las modificaciones propuestas en el ED proporcionarían una buena base para evaluar si los flujos de efectivo contractuales de activos financieros con características vinculadas a ESG o similares cumplen los requisitos de SPPI.

El EFRAG apoya el enfoque holístico elegido por el IASB para no proporcionar una excepción específica a los requisitos sobre las características contractuales del flujo de efectivo en la NIIF 9 para los activos financieros con características vinculadas a ESG. El EFRAG considera que este enfoque se basa en principios y proporcionaría más flexibilidad en el futuro si surgieran nuevos instrumentos con tipos similares de características.

No obstante, para evitar consecuencias no deseadas, el EFRAG sugiere que se considere detenidamente el impacto de los requisitos propuestos sobre la «magnitud» y el «acontecimiento contingente específico del deudor» en los instrumentos financieros existentes que actualmente cumplen los requisitos de la SPPI.

El EFRAG sugiere que el IASB proporcione una definición y ejemplos de lo que constituye un «evento contingente», y que aclare que la orientación «de minimis» sigue siendo aplicable al aplicar los requisitos de SPPI. EFRAG también sugiere proporcionar ejemplos adicionales para ilustrar mejor los conceptos subyacentes al ED y ejemplos de instrumentos financieros más complejos para abordar las posibles preguntas de aplicación.

Clasificación de los activos financieros: activos financieros sin recurso

El EFRAG apoya la decisión del CNIC de aclarar que un activo financiero tiene características sin recurso si el derecho contractual de una entidad a recibir flujos de efectivo se limita a los flujos de efectivo generados por activos especificados tanto durante la vida del activo financiero como en caso de incumplimiento. Además, el EFRAG apoya la decisión del CNIC de proporcionar ejemplos de los factores que una entidad puede necesitar considerar al evaluar las características contractuales de flujo de efectivo de los activos financieros sin recurso.

Sin embargo, el EFRAG señala que el IASB está introduciendo un nuevo concepto en la NIIF 9 y que la definición de activos financieros sin recurso proporcionada en el ED es más restrictiva que la aplicación de «sin recurso» por la práctica actual.

Clasificación de los activos financieros — instrumentos vinculados contractualmente

El EFRAG observa que las modificaciones propuestas ayudan a aclarar el alcance de las operaciones a las que se aplica el requisito de instrumentos vinculados contractualmente («CLI») y la distinción entre operaciones CLI y activos financieros sin recurso.

Por lo que respecta a los acuerdos bilaterales de préstamo garantizado, tal como se describe en el apartado B4.1.20A del ED, el EFRAG acoge con satisfacción las aclaraciones propuestas de que tales operaciones no contienen múltiples instrumentos vinculados contractualmente.

Además, el EFRAG acoge con satisfacción la aclaración del apartado B4.1.23 de la NIIF 9 de que la referencia a los instrumentos del conjunto subyacente puede incluir instrumentos financieros que no están dentro del alcance de los requisitos de clasificación de la NIIF 9.

Divulgaciones

Con respecto a las revelaciones propuestas relacionadas con las inversiones en instrumentos de capital designados a valor razonable a través de otros ingresos integrales («FVOCI»), el EFRAG señala que su carta de comentarios en respuesta al PIR mencionó que el setenta por ciento (70%) de los encuestados en su consulta pública consideraron que un tratamiento contable alternativo era relevante para cumplir el objetivo de reducir o prevenir los efectos perjudiciales en las inversiones a largo plazo.

Por lo tanto, aunque no es la solución ideal, EFRAG, en esta etapa, está de acuerdo con las divulgaciones propuestas. EFRAG supervisará la implementación de los contratos de seguro IFRS 9 y IFRS 17 por parte de la industria de seguros para evaluar el impacto resultante del no reciclaje de los instrumentos de capital medidos en FVOCI.

Además, el EFRAG considera que los requisitos de divulgación de información sobre las condiciones contractuales que podrían cambiar el calendario o el importe de los flujos de efectivo contractuales no proporcionarían información pertinente para los activos financieros deteriorados por el crédito y para los activos financieros medidos en FVOCI. El EFRAG señala que los requisitos de divulgación propuestos pueden dar lugar a importantes desafíos operacionales por parte de los preparadores y, por lo tanto, a un aumento de la aplicación y los costos continuos. El EFRAG también sugiere que el CNIC considere los requisitos sobre divulgación cuantitativa en el contexto del próximo proyecto del CNIC sobre coste amortizado y tipo de interés efectivo aplicando un enfoque más holístico. Por lo tanto, en general, el EFRAG está de acuerdo con los requisitos de divulgación propuestos.

1. Esta modificación es el resultado de una presentación de CI NIIF en septiembre de 2021 que cuestiona la aplicación de la NIIF 9 en relación con el reconocimiento del efectivo recibido por una entidad mediante transferencia electrónica como liquidación de un activo financiero (una cuenta por cobrar comercial).

2. El CI NIIF concluyó que una entidad, al aplicar los párrafos 3.2.3(a) y 3.1.1 de la NIIF 9, está obligada:

a) dar de baja un crédito comercial en la fecha en que expiren sus derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del crédito comercial; y

b) reconocer el efectivo (u otro activo financiero) recibido como liquidación de ese crédito comercial en la misma fecha.

3. Los encuestados en la decisión del programa provisional del CIIF no estaban en desacuerdo con su análisis técnico y sus conclusiones. Sin embargo, expresaron su preocupación por la interrupción de prácticas de larga data, los costos de aplicar la decisión del programa y las posibles consecuencias adversas en relación con otras pautas fácticas, en particular la baja del reconocimiento de las cuentas por pagar comerciales.

4. Por lo tanto, reconociendo la diversidad en la práctica, especialmente en lo que respecta a la contabilización de los pasivos financieros, el CNIC decidió:

a) aclarar que una entidad está obligada a utilizar la contabilidad de la fecha de liquidación al reconocer o dar de baja activos y pasivos financieros (a menos que se aplique el párrafo B3.1.3 de la NIIF 9); y

b) desarrollar nuevos requisitos que permitan a una entidad de reconocer, antes de la fecha de liquidación, un pasivo financiero que se liquidará con efectivo utilizando un sistema de pago electrónico.

5. El IASB consideró dos enfoques normativos de alcance limitado para desarrollar los nuevos requisitos:

a) aclarar aspectos de los requisitos de baja en reconocimiento de la NIIF 9;

b) elaborar requisitos que permitan la baja en cuenta de un pasivo financiero antes de la fecha de liquidación cuando se cumplan los criterios especificados.

6. El CNIC rechazó el enfoque a) porque requeriría una reconsideración fundamental de los requisitos de reconocimiento y baja en cuenta de la NIIF 9 tanto para los activos financieros como para los pasivos financieros. Por ejemplo, una aclaración cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo de un activo financiero (párrafo 3.2.3(a) de la NIIF 9) o cuando se extingue un pasivo financiero (párrafo 3.3.1 de la NIIF 9).

7. El CNIC señaló asimismo que no sería posible limitar tal enfoque a determinados tipos de activos o pasivos, lo que daría lugar a un riesgo significativo de consecuencias no deseadas.

8. Además, los comentarios recibidos durante el PIR no identificaron ningún defecto fatal relacionado con los requisitos de reconocimiento y baja de reconocimiento de la NIIF 9.

9. Por consiguiente, el CNIC decidió optar por el enfoque b) y aclarar en el párrafo B3.1.2A del ED que, al reconocer o dar de baja un activo financiero o un pasivo financiero, la entidad aplicará la contabilidad de la fecha de liquidación (véase el párrafo B3.1.6), a menos que se aplique el párrafo B3.1.3 o que una entidad opte por aplicar el párrafo B3.3.8. El IASB propone en el párrafo B3.3.8 del ED que se permita a una entidad considerar que un pasivo financiero (o una parte de él) -que se liquidará con efectivo utilizando un sistema de pago electrónico- se libera antes de la fecha de liquidación si, y sólo si, la entidad ha iniciado la instrucción de pago y:

a) la entidad no tiene capacidad para retirar, detener o cancelar la instrucción de pago;

b) la entidad no tiene capacidad práctica para acceder al efectivo que se utilizará para la liquidación como resultado de la instrucción de pago; y

c) el riesgo de liquidación asociado al sistema de pago electrónico es insignificante.

10. El artículo B3.3.9 del ED precisa que el riesgo de liquidación es insignificante si las características del sistema de pago electrónico son tales que la cumplimentación de la instrucción de pago sigue un proceso administrativo estándar y el tiempo transcurrido entre la iniciación de una instrucción de pago y la entrega del efectivo es breve. Sin embargo, el riesgo de liquidación no sería insignificante si la finalización de la instrucción de pago está sujeta a la capacidad de la entidad para entregar efectivo en la fecha de liquidación.

11. Al desarrollar las enmiendas propuestas, el IASB también consideró si podrían aplicarse a una población más amplia de pagos en efectivo en lugar de solo sistemas de pago electrónico, por ejemplo, todos los pagos en efectivo de depósitos a la vista.

12. El CNIC señaló que esto podría dar lugar a una serie de desafíos conceptuales y prácticos. Como el riesgo de que el efectivo pueda tratarse de manera diferente a otros activos financieros a efectos de los requisitos de baja en cuenta de la NIIF 9, lo que conduciría a resultados contables diferentes. Además, el CNIC concluyó que la cuestión no se derivaba de la naturaleza de la cuenta desde la que se efectúa un pago, sino más bien de la naturaleza del método de pago utilizado.

13. En consecuencia, el CNIC decidió limitar el alcance de la opción de baja en reconocimiento propuesta a las liquidaciones en efectivo utilizando sistemas de pago electrónico que cumplan los criterios especificados, pero sin modificar de otro modo la aplicación de los requisitos de baja en cuenta de la NIIF 9. El IASB también decidió que una entidad debe aplicar la opción de baja en reconocimiento propuesta a todos los pagos que utilicen el mismo sistema de pago electrónico (párrafo B3.3.10 del ED).

Notas para los mandantes – Ámbito de aplicación

14. El EFRAG señala que la presentación inicial de la CIIF se refería a la baja en cuenta de los créditos comerciales antes de que el efectivo llegara a la cuenta bancaria, pero después de que el pago fuera iniciado por una contraparte. Sin embargo, los demandados ampliaron la interpretación de la decisión tentativa del programa al pasivo y otros métodos de pago. En consecuencia, el IASB decidió limitar el alcance de la opción de baja en cuenta propuesta a las liquidaciones en efectivo utilizando sistemas de pago electrónico que cumplan los criterios especificados.

15. El EFRAG señala que el ámbito de aplicación de la opción de baja en reconocimiento propuesta no incluirá los cheques, las tarjetas de crédito y, en su caso, otros tipos de desembolsos, ni el activo.

16. El EFRAG señala que la ampliación del ámbito de aplicación de la opción de baja en reconocimiento propuesta a otros tipos de liquidaciones o al activo podría dar lugar a una serie de retos conceptuales y prácticos, que podrían ir más allá de una modificación de alcance limitado. Por lo tanto, una posible solución extendida requeriría más discusiones, recursos y tiempo para completarse.

17. El EFRAG recaba la opinión de los mandantes sobre el alcance de las modificaciones propuestas.

Respuesta del EFRAG

18. El EFRAG señala que las modificaciones propuestas no son el resultado de comentarios sobre el PIR, sino de comentarios sobre una decisión tentativa del orden del día sobre una presentación a la CIIF NIIF.

19. El EFRAG acoge con satisfacción la decisión del CNIC de abordar las preocupaciones de las partes interesadas a través de un proceso de establecimiento de normas. Un proceso de establecimiento de normas permitiría un debate adecuado y establecer los requisitos de transición apropiados.

20. A reserva de algunas aclaraciones menores, el EFRAG acoge con satisfacción la alternativa contable propuesta de dar de baja un pasivo financiero liquidado mediante un sistema de pago electrónico antes de que la entidad entregue el efectivo, es decir, antes de la fecha de liquidación1.

Antecedentes

21. El EFRAG señala que el PIR confirmó que los requisitos de reconocimiento y baja en reconocimiento de la NIIF 9 funcionan generalmente según lo previsto. El EFRAG también observa que la presentación inicial a la CI NIIF se refería a la baja de la contabilización de un crédito comercial. Sin embargo, a los que respondieron a la decisión del programa provisional les preocupaba que la decisión del programa provisional del CIIF de las NIIF pudiera ampliarse a la baja del reconocimiento de las cuentas por pagar comerciales cuando se observaba una diversidad significativa en la práctica.

22. EFRAG está de acuerdo en que la transacción, tal como se describe en el patrón de hechos presentado a la NIIF IC, no es una compra o venta regular de un activo financiero2 tal como se define en el apéndice A de la NIIF 9 y, por lo tanto, no se puede aplicar la contabilidad de la fecha de negociación3.

23. El EFRAG también está de acuerdo en que los puntos 3.2.3, letras a), y 3.1.1 de la NIIF 9 exigen:

a) dar de baja un crédito comercial en la fecha en que expiren sus derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del crédito comercial; y

b) reconocer el efectivo (u otro activo financiero) recibido como liquidación de ese crédito comercial en la misma fecha.

24. El EFRAG señala que todas las exigencias anteriores se refieren a la liquidación de activos financieros y no a la liquidación de pasivos financieros. La propuesta del IASB de añadir a la guía de aplicación el párrafo B3.1.2A del ED aclara que la contabilidad de la fecha de liquidación se aplica al reconocimiento y baja en cuenta tanto de los activos financieros como de los pasivos financieros.

25. El EFRAG destaca que los términos «fecha de liquidación» y «contabilidad de la fecha de liquidación» no se utilizan actualmente en la NIIF 9, salvo con referencia a una compra o venta regular de un activo financiero. En opinión del EFRAG, aplicar estos conceptos a transacciones que no son ni «transacciones regulares» ni transacciones relacionadas con activos financieros podría ser un desafío.

26. El párrafo BC10 del ED establece que «excepto para una compra o venta regular de activos financieros, la NIIF 9 requiere que una entidad aplique la contabilidad de la fecha de liquidación al reconocer o dar de baja activos financieros o pasivos financieros», sin embargo, la contabilidad de la fecha de liquidación, tal como se describe en el párrafo B3.1.6 de la NIIF 9, se refiere a un activo financiero y no a un pasivo financiero. La fecha de liquidación se describe en el mismo párrafo como «la fecha en que un activo es entregado a o por una entidad» y no la fecha en que se descarga el pasivo. Por lo tanto, EFRAG considera que el párrafo B3.1.6 de la NIIF 9 debe modificarse para incluir cómo se aplica la contabilidad de la fecha de liquidación a un pasivo financiero.

27. Otra opción sería aclarar que, al referirse a la contabilidad de la fecha de liquidación, el ED se refiere al «efectivo», que es efectivamente un activo financiero y que se utiliza para liquidar un pasivo. En este caso, no es necesario aclarar en el párrafo B3.1.2A del ED que la contabilidad de la fecha de liquidación se aplica a un pasivo financiero. En el resto de las propuestas del Departamento de Educación, «la fecha de liquidación» podría sustituirse por «antes de que se transfiera efectivo de la cuenta bancaria de una entidad».

28. El EFRAG señala que el principal impulsor de la cuestión es el hecho de que dos entidades no liquidan directamente los derechos y obligaciones en efectivo, sino que utilizan un sistema que implica la utilización de uno o varios intermediarios ajenos al control de cualquiera de las dos entidades. Además, entre los factores que complican la situación figuran que las dos entidades podrían haber acordado explícitamente que la entidad pagadora quede liberada de su obligación frente a la entidad receptora, ya sea cuando la entidad pagadora haya transferido efectivo de su cuenta bancaria o cuando la entidad receptora haya recibido el pago. Otra complicación es que la entidad pagadora no sabe necesariamente cuándo la entidad receptora ha recibido el pago (efectivo en la cuenta bancaria de la entidad receptora) y la entidad receptora no sabe necesariamente cuándo la entidad pagadora ejecutó el pago.

29. Debido a las cuestiones estructurales planteadas al utilizar un intermediario, el EFRAG reconoce que el momento de reconocimiento y baja en cuenta de una operación en la que intervenga un intermediario puede ser diferente para las dos entidades implicadas en la operación. Si bien puede existir la posibilidad de que la entidad pagadora dé de baja el efectivo antes de la fecha de liquidación, para la entidad receptora la cuestión puede ser si debe reconocer un crédito al gestor del sistema de pagos durante el plazo de entrega del pago.

30. Cuando la liquidación se produce con el uso de un intermediario independiente, el EFRAG señala la necesidad de un expediente práctico basado en normas para la entidad pagadora en las situaciones en que la entidad pagadora está legalmente liberada de su obligación para con la entidad receptora cuando la entidad receptora ha recibido el pago.

31. La necesidad de un expediente práctico basado en normas depende del tiempo empleado por el intermediario para transferir la transacción. Cuando el tiempo de liquidación se acerca a cero o de la noche a la mañana, la necesidad de un recurso basado en reglas disminuye. EFRAG considera que el tiempo de liquidación para los sistemas de pago utilizados en la UE / EEE es relativamente corto, por lo que el problema puede ser menos frecuente en comparación con otras jurisdicciones.

Criterios para dar de baja un pasivo financiero antes de la fecha de liquidación

32. Para que la alternativa contable propuesta sea viable, es muy importante definir los criterios en los que puede aplicarse. El EFRAG considera que la combinación de tres criterios, propuesta por el CNIC en el apartado B3.3.8 del ED, logra este objetivo.

33. Para poder dar de baja un pasivo financiero antes de la fecha de liquidación, debe existir la certeza práctica de que la operación de pago se ejecutará. Esto requiere que la entidad haya iniciado la instrucción de pago, pero el momento de la baja del pasivo financiero y el efectivo utilizado para liquidarlo puede llegar más tarde. Los dos primeros criterios de una entidad que «no tiene capacidad para retirar, detener o cancelar la instrucción de pago» y «no tiene capacidad práctica para acceder al efectivo que se utilizará para la liquidación como resultado de la instrucción de pago» lo abordan desde la perspectiva de la entidad.

34. El EFRAG entiende que el segundo criterio debe abarcar las situaciones en las que una entidad no tiene capacidad para acceder al efectivo, aunque éste aún no haya sido transferido desde la cuenta bancaria de la entidad. Por ejemplo, las situaciones en las que el efectivo forma parte del saldo de efectivo de la entidad con el banco, pero el saldo «disponible» se reduce por el importe de la instrucción de pago. No obstante, el EFRAG reconoce que, según algunos, los criterios del párrafo B3.3.8(b) del ED podrían considerarse una duplicación de los criterios del párrafo B3.3.8(a), por lo que recomienda al IASB que aclare las interacciones entre ambos.

35. El EFRAG cuestiona el uso de la capacidad «práctica» en el párrafo B3.3.8(b) propuesto del ED. Observamos que esto atribuye una noción de evaluación a un expediente contable basado en normas propuesto. El EFRAG recomienda al IASB que aclare la razón para utilizar la palabra «práctico» en el párrafo B3.3.8.b) propuesto y no utilizarla en el párrafo B3.3. 8.a).

36. El EFRAG también está de acuerdo en que, para poder aplicar la alternativa contable propuesta, el sistema de pago electrónico utilizado por la entidad debe tener un riesgo de liquidación insignificante. El ED «define» el riesgo de liquidación en el párrafo BC33 como «el riesgo de que una transacción no se liquide (o complete) y, por lo tanto, que el deudor no entregue efectivo al acreedor en la fecha de liquidación». El párrafo BC33 de la Base para las Conclusiones del ED establece además que «a los efectos de los requisitos de los párrafos B3.1.6 y B3.3.1 de la NIIF 9, cuando un pasivo financiero se ha liberado mediante el pago en efectivo a un acreedor, el acreedor ya no está expuesto a ningún riesgo de liquidación asociado con la transacción».

37. El EFRAG señala, sin embargo, que el «riesgo de liquidación» es un concepto nuevo en la NIIF 9 y que definirlo en el apéndice A podría ser más apropiado que en la base para las conclusiones.

38. El EFRAG sugiere que el riesgo de liquidación asociado a un sistema de pago electrónico [punto B3.3.8, letra c)] debe evaluarse de forma continua para tener en cuenta las situaciones en las que no se puede confiar en el sistema de pago (por ejemplo, debido a la falta de garantías u otras cuestiones). Una forma de aclarar esto podría ser añadir «siempre que se cumplan los requisitos del párrafo B3.3.8» al final del párrafo B3.3.10.

39. El EFRAG aprecia la aclaración de las condiciones en las que se considera que un sistema de pago electrónico presenta un riesgo de liquidación insignificante y la aclaración de que excluye las situaciones en las que una entidad no puede entregar efectivo en la fecha de liquidación (punto B3.3.9 del ED). Sin embargo, el EFRAG cuestiona la necesidad del requisito de que «la instrucción de pago siga un proceso administrativo estándar». El EFRAG sugiere además aclarar qué se entiende por un marco temporal «corto» y un riesgo de liquidación «insignificante». El EFRAG considera que el IASB podría hacerlo proporcionando una definición «negativa» o haciendo referencia a un marco jurídico o reglamentario.

40. El EFRAG señala que, en el caso de los sistemas de pago en los que se pueden iniciar pagos con una fecha de liquidación futura, el tiempo transcurrido entre el inicio de una instrucción de pago y el efectivo que se entrega puede ser largo. Por lo tanto, el EFRAG sugiere aclarar en el párrafo B3.3.9 del ED que «el tiempo transcurrido entre el inicio de una instrucción de pago cuando se cumplen los criterios a) y b) del párrafo B3.3.8 y el efectivo que se entrega es corto».

Alcance

41. El EFRAG reconoce la decisión del CNIC de limitar la alternativa contable propuesta a una pauta fáctica de alcance restringido relativa a la liquidación de pasivos financieros utilizando un sistema de pago electrónico cuando se cumplan los criterios especificados descritos anteriormente.

42. El EFRAG señala que ampliar el ámbito de aplicación de la solución propuesta a otros tipos de acuerdos o al activo podría dar lugar a una serie de desafíos conceptuales y prácticos, que podrían ir más allá de una modificación de alcance limitado. Por ejemplo, incluir el lado de los activos requeriría definir el efectivo y requerirá un proyecto mucho más grande y amplio. Lo mismo puede decirse de una revisión exhaustiva de los requisitos de baja en materia de reconocimiento.

43. No obstante, el EFRAG considera que la divulgación adicional de información sobre la política contable de reconocimiento o baja en cuentas de efectivo de una entidad podría ser útil como solución intermedia.

44. El EFRAG cuestiona la necesidad de definir un sistema de pago como «electrónico» y considera que los criterios del punto B3.3.8, letras a) a c), deberían ser suficientes para definir cualquier sistema de pago y permitir un enfoque más basado en principios para la alternativa contable propuesta.

45. El EFRAG también apoya la decisión del CNIC de aplicar la opción de baja en reconocimiento propuesta a todos los pagos que utilicen el mismo sistema de pago (siempre que tenga un riesgo de liquidación insignificante, véanse los criterios más adelante). En opinión del EFRAG, este requisito responde a las preguntas sobre el nivel para el que debe aplicarse la alternativa contable propuesta (por mercado de liquidación, país o sistema de pago).

Conclusión

46. El EFRAG reconoce que este tema podría plantear cuestiones conceptuales sobre los requisitos de reconocimiento y baja en reconocimiento de activos y pasivos financieros en la NIIF 9. Sin embargo, las respuestas al PIR no mostraron esto como una preocupación.

47. En opinión del EFRAG, no se justifica un cambio fundamental en los requisitos actuales de baja de reconocimiento y la alternativa contable propuesta tendrá un alcance suficientemente limitado, limitará las consecuencias no deseadas y proporcionará información útil.

48. Por lo tanto, el EFRAG considera que el enfoque normativo de alcance limitado, propuesto en el ED, aunque no resuelve todas las preocupaciones, proporcionaría una solución oportuna y viable y reduciría los costos para las entidades afectadas.

49. Sin embargo, el EFRAG sugiere modificar el párrafo B3.1.6 para incluir cómo se aplica la contabilidad de la fecha de liquidación a un pasivo financiero y agregar las revelaciones sobre las políticas de reconocimiento y baja de cuentas de efectivo utilizadas por la entidad.

50. Para evitar dudas, el EFRAG sugiere que el IASB aclare en la guía de solicitud que el otro lado de la anotación contable al aplicar la solución propuesta debe ser efectivo y no cualquier otro tipo de pasivo financiero.

Los datos estandarizados son el centro de atención en el discurso de PRA

Autor de la entrada Por Esther Isabel Gomez Rosales
Fecha de publicación junio 26, 2023
Categorías En Reino Unido
No hay comentarios en Los datos estandarizados son el centro de atención en el discurso de PRA

Rebecca Jackson, directora de la Autoridad de Regulación Prudencial (PRA) del Reino Unido, pronunció recientemente un discurso en el almuerzo de la mansión de la Asociación de Bancos Extranjeros, arrojando luz sobre el enfoque de la PRA para la regulación y supervisión de datos en la industria financiera.

En su discurso, Jackson puso un fuerte énfasis en la importancia de los datos estandarizados para impulsar la eficiencia, la comparabilidad y la transparencia. Jackson destacó la estrategia de cinco años de la PRA para revolucionar la eficiencia, la eficacia y la cultura de datos a través de inversiones estratégicas. Hizo hincapié en la importancia de los datos cuantitativos estructurados recopilados a través de las declaraciones regulatorias, los datos temporales «ad hoc» para obtener información oportuna y la información de gestión de las empresas: el desafío radica en lograr el equilibrio adecuado entre los datos estandarizados y la información de gestión, asegurando la comparabilidad y el análisis efectivo.

El enfoque de la PRA en datos estandarizados contribuye a la creación de un campo de juego más nivelado y facilita una comprensión más profunda de los riesgos y oportunidades financieros.

Para obtener más información sobre el enfoque del Banco de Inglaterra para transformar la recopilación de datos, las actas del Comité de transformación de informes ya están disponibles. Actualmente, el Comité se centra en supervisar el diseño de soluciones para el proceso de presentación de informes en el que el Banco de Inglaterra y las empresas de informes interactúan directamente, como la modernización de las instrucciones de presentación de informes y la creación de un proceso de presentación de informes integral mejor integrado.

Para aquellos que siguen la transformación del BoE en los estándares de datos, las actas del Comité de Estándares de Datos también están disponibles: el Comité reúne a las partes interesadas para mejorar los procesos y proponer soluciones en el área de los estándares de datos.

Supervisión y datos, para regular audazmente como nadie lo ha hecho antes, discurso de Rebecca Jackson

Rebecca Jackson analiza un cambio radical en la forma en que la PRA utiliza los datos de supervisión y de las empresas. Estos son los datos que recopilamos y cómo los recopilamos, informados por nuestros objetivos legales, las libertades posteriores al Brexit y los desarrollos tecnológicos y de mercado.

En 2021, Starship PRA fijó el rumbo en una estrategia de 5 años con el objetivo de «lograr un cambio radical en nuestra eficiencia, eficacia y cultura de datos para 2026 a través de una inversión gradual en herramientas, tecnología, procesos y habilidades», esencialmente cómo usamos los datos. Junto con esto, la PRA ha comenzado a comprometerse con las empresas sobre qué datos recopilamos, y continuamos consultando a las empresas sobre reformas a largo plazo sobre cómo recopilamos datos. Así que nuestra Estrategia tiene tres patas: cómo usamos los datos; qué datos recopilamos y cómo los recopilamos. Estamos siguiendo esta estrategia en un momento crítico. Los eventos del mercado continúan enseñándonos lecciones sobre los datos que necesitamos para explorar las empresas reguladas para lograr nuestros objetivos legales de seguridad y solidez y protección de los titulares de pólizas. Mientras tanto, después del Brexit, tenemos nuevas libertades en cuanto a cómo regulamos, y pronto tendremos un nuevo objetivo secundario para promover el crecimiento y la competitividad. Estos desarrollos nos alientan a apoyar una industria más dinámica en la que Starship PRA busca nuevas empresas que ingresen a nuestro espacio y nuevas innovaciones que cambien la forma en que las empresas hacen negocios, y mira de nuevo los costos y beneficios de los requisitos que imponemos. Avances en la forma en que los supervisores pueden encontrar, acceder y analizar sus datos: nuestra propia adopción de tecnología regulatoria, o RegTech,

Pero, ¿qué significa eso para las empresas? ¿Puedes esperar ver a los reguladores deambulando por la City de Londres escaneándote con sus tricorders? Probablemente no, pero hoy les voy a dar mi punto de vista, como supervisor prudencial, y como director responsable de la agenda RegTech de la PRA, de lo que pueden esperar. Como supervisor, hablaré principalmente sobre el primer tramo de nuestra estrategia de datos: nuestro uso de datos para explorar empresas. De esto, sacaré algunas implicaciones para los datos que necesitamos y cómo los recopilamos.

Explorando empresas

Al explorar empresas, nuestra fuente de información más poderosa son los datos confidenciales que recibimos de usted. Estos datos vienen en tres tipos.

En primer lugar, están los datos cuantitativos y estructurados que recopilamos conforme a las Normas de la PRA, las declaraciones reglamentarias, con sus definiciones claras, estandarizadas entre empresas y a lo largo del tiempo. Los rendimientos regulatorios nos permiten obtener un nivel básico de seguridad de que las empresas cumplen nuestros requisitos prudenciales mínimos, en particular nuestros estándares de capital y liquidez, de manera continua. También permiten el análisis de tendencias, comparaciones entre pares e identificación de valores atípicos. Esta es una parte central de nuestra supervisión basada en datos.
En segundo lugar, tenemos datos temporales “ad hoc” que los supervisores recopilan en respuesta a riesgos emergentes, o que son necesarios para respaldar el desarrollo de políticas, el análisis de costos y beneficios o el trabajo temático. Al igual que los rendimientos regulatorios, los datos ad hoc tienen un elemento de estandarización, lo que nos permite comparar empresas y agregarlas. Pero al recopilar datos ad hoc, en relación con las declaraciones reglamentarias, aceptamos que habrá cierta pérdida de comparabilidad y calidad causada por su compilación rápida y, a menudo, táctica.
En tercer lugar, particularmente para las firmas más grandes, tenemos su Información de Gestión (MI). MI nos ayuda tanto en tiempos de negocios como de crisis. MI nos informa sobre su juicio sobre los riesgos que enfrenta y, lo que es más importante, también nos informa sobre su Gestión y controles de riesgos y su Gestión y gobierno al mostrarnos qué datos eligió revisar, cómo sus elecciones difieren de las de sus pares y cómo interpretas esos datos.

A veces, nuestra decisión sobre qué tipo de información recopilar y si estandarizarla es sencilla. Cuando recopilamos datos para asegurarnos de que cumple con nuestras Reglas, debemos estandarizarlos, particularmente cuando existen requisitos bien definidos sobre cómo se calculan algunas de nuestras medidas prudenciales más importantes. Además, incluiremos el requisito de dichos datos en nuestro Rulebook, ya que esos datos deberán ser de alta calidad. Pero las devoluciones reglamentarias son costosas y requieren mucho tiempo para construirlas e implementarlas, tanto para usted como para nosotros. No pueden satisfacer todas nuestras necesidades todo el tiempo.

Considere la gestión de crisis. Cada crisis nos recuerda que no podemos predecir todos los elementos de datos que podríamos necesitar. Si me hubiera preguntado hace 18 meses en qué datos me centraría, no habría adivinado con precisión las exposiciones a una family office unifamiliar conocida como Archegos, a Rusia y Ucrania, al gas y al níquel, a los fondos de pensiones LDI y gilts de largo plazo. Las disrupciones del mercado tienen el potencial de crear riesgos acelerados para la resiliencia financiera y operativa de las empresas.

Además de contar con un régimen sólido que significa que las empresas son capaces de adaptarse a los eventos, el Banco de Inglaterra (Banco) necesita sintetizar rápidamente la información de las empresas para informar a la alta gerencia y la toma de decisiones y acciones micro y macroeconómicas. Por ejemplo, necesitamos crear un mapa de las contrapartes en riesgo a medida que la nave estelar PRA navega por el desafiante entorno actual. Como observó Nat Benjamin en su discurso «New Tides», el año pasado, desde la crisis financiera mundial, el equilibrio de la asunción directa de riesgos en productos específicos se ha desplazado un poco de los bancos de inversión a sus clientes, lo que complica este desafío y hace que sea más importante resolverlo. Los datos estandarizados serían extremadamente útiles aquí. Si las empresas identificaran las exposiciones a sus contrapartes de manera idéntica y oportuna, los datos podrían combinarse automáticamente para proporcionar una imagen agregada de quién está expuesto a quién.

Pero las devoluciones regulatorias trimestrales recibidas con un mes de retraso (plazos de informes que han cambiado poco en más de 40 años) pueden tener poco valor inmediato en un escenario tan acelerado. Estos datos podrían estar desfasados hasta cuatro meses cuando llegue la crisis. Incluso configurar una recopilación de datos ad hoc puede no ser factible para nosotros o para usted en el tiempo disponible. Por lo tanto, con el tiempo de la esencia, a menudo le pediremos a las empresas más grandes la información de gestión, que ya tiene a mano y que es oportuna. Nuestros científicos de datos se han vuelto expertos en el procesamiento de esta información de gestión para superar las diferencias en los formatos. Sin embargo, las diferencias en las definiciones y el contenido son más difíciles de superar, lo que deja lagunas en nuestra opinión.

La estandarización de nuestras solicitudes de datos cubriría estas lagunas, pero supondría una carga mayor para usted. Necesitamos pensar con mucho cuidado sobre las compensaciones involucradas al solicitar datos estandarizados, y ahora tenemos la oportunidad de ver esto de nuevo ya que estamos a punto de tomar el control de los escáneres de la nave estelar PRA, con lo que me refiero a los requisitos de informes que fueron previamente fijado en la legislación de la UE. Sugeriría que hay seis factores principales que nos llevan a solicitar datos estandarizados (ya sean retornos regulares o ad hoc), en lugar de tomar su MI:

La importancia de un problema para nuestros objetivos: ¿Se relaciona con un problema de riesgo sistémico o con un objetivo de política de toda la industria? El riesgo sistémico y los problemas de política implican una necesidad analítica de agregar y comparar entre empresas.
¿Existe una necesidad continua (a diferencia de una sola vez) de los datos? Si es así, los beneficios de los datos estandarizados se acumularán con el tiempo.
Puntualidad: ¿necesitamos la última imagen absoluta? ¿Evolucionará esa imagen rápida y materialmente? En un evento de mercado, el factor de oportunidad supera a todos los demás, que es lo que nos llevó a predefinir y advertir a las empresas sobre los datos de liquidez que podemos recopilar con mayor frecuencia en una crisis, dada la naturaleza rápida del riesgo de liquidez. Pero la liquidez no es lo único que cambia rápidamente: los riesgos de mercado y de contraparte también lo hacen.
¿Están fácilmente disponibles los datos estandarizados dentro de sus sistemas? Volveré más adelante sobre este importante tema de la disponibilidad y cómo se ve afectado por el cambio tecnológico que está transformando las compensaciones a las que nos enfrentamos.
Granularidad. ¿Necesitamos precisión, por ejemplo, para ayudarnos a comprender algunos componentes específicos de sus posiciones de capital o liquidez, o para ajustar una regla para equilibrar la intención de la política con el costo como parte de nuestro análisis de costo-beneficio o serán suficientes los datos agregados?
Y finalmente, y particularmente relevante para sus firmas, ¿sería consistente la estandarización con nuestro enfoque de Supervisión Anfitriona? Bajo nuestro enfoque de Apertura Responsable es posible que necesitemos datos a nivel de su grupo principal. Pero para eso, trabajaríamos en la medida de lo posible con y a través de los supervisores del estado de origen, utilizando los datos estandarizados que les proporcione. Esto nos presenta algunos desafíos, ya que mi Dirección sirve como supervisores anfitriones para firmas de más de cincuenta jurisdicciones. La colaboración con contrapartes clave puede ser útil aquí. Por ejemplo, actualmente estamos explorando si hay formas en que podríamos trabajar junto con los supervisores del estado de origen para abordar la cuestión de los datos de supervisión oportunos para recopilar sobre contrapartes de instituciones financieras no bancarias.

En resumen, para una tecnología dada y un apetito dado de nuestra parte para tolerar brechas de datos, estos factores marcarán una frontera efectiva, que determina la cantidad y el tipo de datos que recopilamos. Esta frontera define un límite a nuestra supervisión. Pero esta frontera puede moverse con el tiempo, a medida que evolucionan la tecnología y nuestro apetito por cerrar las brechas de datos.

Búsqueda de nuevas empresas y nuevas innovaciones.

Pasaré a hablar de tecnología en breve, pero primero me referiré a qué datos recopilamos. ¿Cómo podría evolucionar esto en los próximos años? ¿El deseo de identificar y explorar nuevas empresas y nuevas innovaciones requerirá nuevos tipos de datos? ¿Los avances tecnológicos que aumentan nuestra capacidad de usar y analizar datos nos llevarán a querer más?

La historia muestra principalmente un largo historial de informes prudenciales cada vez mayores, en parte impulsados por el deseo de verificar el cumplimiento de requisitos prudenciales de capital y liquidez más complejos, en particular los que se establecieron después de la crisis financiera mundial. Y tenemos más responsabilidad sobre nosotros para garantizar que nuestras políticas estén respaldadas por pruebas sólidas. Esto puede requerir la recopilación de datos adicionales para respaldar el análisis de costo-beneficio. Y nuestra experiencia de la agitación del mercado provocada por COVID, Rusia/Ucrania y Archegos sugiere la necesidad de algunos datos más rápidos y más datos sobre el riesgo de contraparte.

Pero después del Brexit, tenemos oportunidades de adaptar nuestros requisitos de informes más al mercado del Reino Unido y de volver a analizar la carga agregada de nuestros informes sobre la industria. Ya no necesitamos mantener los requisitos de informes anteriores, que eran un compromiso entre 28 estados miembros con diferentes necesidades, si ya no tienen sentido para nuestro mercado. Ya estamos dando pasos en esa dirección con nuestro nuevo régimen Fuerte y Simple, reduciendo la presentación de informes para una cohorte de empresas más pequeñas. Aparte, también hemos tomado medidas similares recientemente para las aseguradoras, donde hemos podido reducir los requisitos de informes para las aseguradoras más pequeñas en alrededor de un 40 % de lo que heredamos de la UE y con más propuestas a finales de este año. Este es un primer paso en la dirección correcta.

Personalmente, creo que con el tiempo mantendremos una combinación de devoluciones regulatorias, cobranzas ad hoc y MI. Y nos verá dejar de cobrar una cantidad significativa de nuestras devoluciones actuales. Pero habrá algunas declaraciones nuevas, incluidas algunas en las que necesitamos que tenga la capacidad, ya sea de forma rutinaria o en tiempos de crisis, para enviarlas con mayor frecuencia y puntualidad.

Pero un mejor diseño de nuestras colecciones, con reglas más claras, más oportunidades para obtener claridad sobre su significado y más personalización para calibrar las recopilaciones de datos a la escala y complejidad de las cohortes de empresas generará la confianza de que nuestras recopilaciones de datos pasan el análisis de costo-beneficio y nos permiten para comprender mejor los riesgos y oportunidades a los que se enfrenta.

Regulando como nadie ha regulado antes

Pasando más explícitamente al progreso tecnológico, cuando se trata de datos, Starship PRA tiene un plan a largo plazo para regular como nadie lo ha hecho antes.

El objetivo a largo plazo del Banco de transformar la recopilación de datos tiene un gran potencial para permitir esto. Este trabajo busca promover estándares comunes que rijan los datos subyacentes a nivel de transacciones que necesita para administrar su negocio. Hasta cierto punto, los estándares de datos comunes pueden surgir del cambio tecnológico y del mercado, como el desarrollo de la tecnología de libro mayor distribuido, que lleva a los participantes del mercado a registrar transacciones utilizando el estándar de datos integrado en el libro mayor. Pero necesitamos hacer más que depender de tales estándares que surgen orgánicamente. Los estándares comunes deben ser, y están siendo, impulsados y coordinados por organismos de la industria, trabajando con el Banco, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) y otros reguladores. Si se pueden desarrollar estándares comunes, comprenderemos mucho mejor los datos que tiene disponibles. Podremos trabajar con usted para determinar cómo podría usar esos datos para satisfacer nuestras necesidades con menor carga o a mayor velocidad. Reduce la difícil compensación entre pedir lo que necesitamos y lo que usted tiene y empuja esa frontera efectiva que restringe nuestra supervisión.

Pero los avances tecnológicos no solo se aplican a cómo recopilamos datos, como supervisor, también estoy fundamentalmente interesado en cómo usamos los datos. Quiero que aprovechemos al máximo los datos que recopilamos, independientemente de cómo los recopilemos. Nuestros científicos de datos están progresando en el desarrollo de herramientas de inteligencia artificial y aprendizaje automático para aplicar a la información no estructurada que recibimos de usted, como sus paquetes de tableros, para extraer aspectos destacados clave para nuestros supervisores. También continuamos desarrollando análisis predictivos. Nuestro Proceso de Lista de Vigilancia, el proceso a través del cual identificamos las firmas que representan el mayor riesgo para nuestros objetivos estatutarios, ahora se beneficia de un modelo que hace de abogado del diablo para nuestros supervisores, ayudándolos a considerar diferentes perspectivas e informando sus juicios de supervisión.

No estamos listos, o de hecho inclinados, a crear ChatPRA. Queremos una inteligencia humana genuina y un juicio experto en sintonía con las circunstancias actuales, que tomen las decisiones finales. Pero esas decisiones se pueden habilitar a través de un mejor acceso, limpieza, filtrado y visualización de datos, incluidos los resultados modelados. A más largo plazo, prevemos un enfoque con el supervisor o el experto en políticas en el centro, con información filtrada y enviada a ellos a medida que se recopila (alertas) o se extrae según sea necesario. Haremos un uso mucho más sistemático de los datos estructurados y no estructurados, tanto públicos como privados, disponibles para nosotros, haciendo preguntas oportunas e informadas a sus equipos de liderazgo, investigando problemas emergentes, riesgos y oportunidades en sus negocios. Creemos que nuestro informado, constructivo.

Conclusión

En conclusión, espero haberlos convencido de que la nave estelar PRA está navegando por un buen rumbo; que tenemos una estrategia sólida para explorar empresas tanto en tiempos de calma como de crisis; que estamos comprometidos con la promoción de una industria dinámica en la que podamos buscar nuevas innovaciones y empresas; y que a través de RegTech y Transforming Data Collection podemos ampliar la frontera eficiente y regular como nadie lo ha hecho antes.

No hay promesas de llegar a la última frontera. Eso es inverosímil en un horizonte de 5 años dada la escala y complejidad de este desafío. Se necesitará más tiempo, pero vamos en la dirección correcta. Los invito a todos a unirse a mí en este emocionante viaje. Completar nuestra misión requerirá su aporte, lo que significa, principalmente, un compromiso continuo con nuestra Revisión de datos bancarios y Transformación de la recopilación de datos.

Hacer frente a la alta inflación en los mercados emergentes

Autor de la entrada Por Luis Angel Morales Gonzalez
Fecha de publicación junio 26, 2023
Categorías En FMI - Fondo Monetario Internacional
No hay comentarios en Hacer frente a la alta inflación en los mercados emergentes

Discurso en la Conferencia Anual del Banco Central de Brasil, Brasilia

La lucha contra la inflación sigue siendo la prioridad de los bancos centrales de todo el mundo. Esta no es una tarea fácil, dado que el crecimiento se está desacelerando y las tensiones financieras podrían intensificarse. Hoy me centraré en los desafíos que enfrentan los mercados emergentes (ME) para reducir la inflación, que se encuentra en máximos de varias décadas.

Me centraré en cuatro cuestiones clave:

En primer lugar, los mercados emergentes han tenido un buen desempeño hasta ahora frente al rápido endurecimiento de las economías avanzadas (EA). ¿Qué explica el sólido desempeño de los ME?
En segundo lugar, la inflación subyacente se mantiene muy por encima de las metas del banco central. ¿Cuál es la estrategia adecuada para reducir la inflación?
En tercer lugar, ¿Cómo deberían responder los bancos centrales de los mercados emergentes a las tensiones financieras, que pueden plantear compensaciones para lograr los objetivos de estabilidad de precios?
Finalmente, ¿Cómo puede ayudar la política fiscal a la lucha contra la inflación?

Sólido desempeño de los mercados emergentes en medio de tasas al alza

El fuerte endurecimiento de la política monetaria en las economías avanzadas, especialmente en EE. UU., a menudo ha provocado tensiones financieras o incluso crisis en los mercados emergentes. Debido a los mayores riesgos crediticios y cambiarios en los mercados emergentes, los inversionistas globales por lo general se retiraron rápidamente cuando las tasas de interés de los mercados emergentes aumentaron.

Este fue el caso en la década de 1980 y nuevamente a mediados de la década de 1990. En ese momento, los inversionistas tenían varias preocupaciones acerca de los mercados emergentes: altos niveles de deuda, a menudo de corta duración y denominada en moneda extranjera; reservas internacionales bajas y marcos políticos débiles, por ejemplo.

El reciente ciclo de ajuste se ha desarrollado de manera diferente. En respuesta al aumento de la inflación interna, los mercados emergentes, en promedio, endurecieron la política monetaria a partir de mediados de 2021, mucho antes que los países emergentes.

Sorprendentemente, las economías emergentes hasta ahora han demostrado ser resistentes tanto al endurecimiento de sus propias políticas como al endurecimiento de las economías emergentes, donde las tasas han aumentado al ritmo más acelerado en varias décadas. El crecimiento de los mercados emergentes se mantuvo fuerte durante el año pasado y se espera que se mantenga razonablemente bien este año, mientras que las salidas de capital han sido limitadas. Las salidas de América Latina, por ejemplo, han sido mucho menores que durante el Taper Tantrum de 2013. Algunas divisas de mercados emergentes incluso se han apreciado frente al dólar.

¿Qué explica el sólido desempeño de los mercados emergentes? Un factor crítico son las reformas que los ME han implementado durante las últimas dos décadas. Estas reformas han ayudado a reducir los riesgos crediticios y cambiarios.

Los bancos centrales de ME han mejorado sus marcos de política monetaria y se han beneficiado de una mayor independencia. Se han movido hacia una mayor flexibilidad del tipo de cambio y han pasado de usar el tipo de cambio como ancla nominal a metas de inflación flexibles. Una mayor transparencia de las políticas ha permitido a los inversores determinar mejor los riesgos y ser menos propensos a huir durante los períodos de ajuste financiero global.

El éxito de los bancos centrales de los mercados emergentes en lograr una baja inflación ha ayudado a anclar las expectativas de inflación a largo plazo en torno a los objetivos anunciados. Las expectativas de inflación a largo plazo responden menos a la evolución a corto plazo y hay menos variación de las previsiones de inflación a largo plazo entre los diferentes analistas. Si bien generar credibilidad en la política monetaria es un desafío continuo, los mercados emergentes están mejor preparados para la formidable tarea de abordar la alta inflación actual.

Los mercados emergentes también han logrado avances importantes en la mejora de la estabilidad financiera. Esto incluye garantizar que los bancos de mercados emergentes estén mejor capitalizados. Además, han tomado muchas medidas para fortalecer los marcos regulatorios, de supervisión y macro prudenciales para limitar la asunción de riesgos y los descalces cambiarios (FX).

Al mismo tiempo, los mercados emergentes han implementado reformas estructurales para alentar el desarrollo de mercados de bonos en moneda local y crearon importantes reservas de divisas, lo que reduce el riesgo de incumplimiento de la deuda por préstamos en divisas. Los mercados emergentes también se han beneficiado de marcos fiscales mejorados que fortalecen la sostenibilidad de la deuda.

Estos avances son importantes y han servido bien a los mercados emergentes hasta ahora. Al mismo tiempo, es importante tener presente que persisten considerables riesgos a la baja derivados del endurecimiento de la política monetaria en los mercados emergentes. Las condiciones aún pueden empeorar significativamente. Por ejemplo, las subidas de tipos en los EE. UU. se han producido hasta ahora con condiciones aún benignas, pero esto bien podría cambiar en el próximo período.

Perspectivas de inflación

En cuanto a las perspectivas de inflación de los mercados emergentes, los mercados financieros parecen alentados por la resiliencia que han observado y por las continuas caídas de la inflación general. Si bien existe una divergencia considerable entre los mercados emergentes en sus tasas de inflación, los mercados esperan que la inflación disminuya bastante rápido para alcanzar el objetivo en todos los mercados emergentes, sin afectar mucho el crecimiento económico. Y esperan que una inflación más baja permita que los bancos centrales de los mercados emergentes comiencen a hacer recortes de tasas a finales de este año.

A pesar de este optimismo, la inflación en muchos ME, como en las economías avanzadas, ha sido inesperadamente alta y persistente. De hecho, la inflación siempre ha sorprendido al alza. Mientras que la inflación de los bienes ha disminuido drásticamente o incluso se ha vuelto negativa, la inflación de los servicios ha sido fuerte. Además, el endurecimiento de las políticas no ha enfriado los mercados laborales de manera significativa, y el crecimiento de los salarios sigue siendo sólido en muchos mercados emergentes.

Estrategia de Gestión de Riesgos para la Política Monetaria

Todavía no sabemos exactamente qué explica la rigidez de la inflación, pero es probable que varios factores estén en juego y presenten riesgos de inflación al alza en el futuro.

En primer lugar, si bien la política monetaria se ha endurecido sustancialmente en muchos mercados emergentes, la actividad no se ha desacelerado tanto, dejando el desempleo cerca de mínimos históricos. Por supuesto, la política monetaria funciona con retrasos prolongados y variables, y aún no se han sentido todos los efectos del reciente endurecimiento de la política.

Pero la transmisión de la política monetaria hasta ahora parece menos contundente de lo que cabría esperar. Esto podría reflejar vientos de cola para el crecimiento debido a la fuerte demanda reprimida después de la pandemia y balances sólidos del apoyo anterior de la política fiscal y monetaria, ambos reduciendo la sensibilidad de la tasa de interés.

En segundo lugar, hemos visto una fuerte rotación de la demanda de bienes a servicios. Esto puede generar presiones inflacionarias persistentes porque la demanda de servicios tiende a ser menos sensible a las tasas de interés. Los servicios también tienden a ser intensivos en mano de obra y es poco probable que el crecimiento de los salarios se reduzca rápidamente.

En tercer lugar, parece probable que la pandemia haya reducido el producto potencial y el empleo, lo que tendería a aumentar las presiones alcistas tanto sobre los costos laborales como sobre la inflación. También ha tomado un tiempo para que los cuellos de botella de la cadena de suministro se resuelvan.

Si bien existe una incertidumbre considerable sobre las perspectivas de inflación y los riesgos tanto a la baja como al alza, estoy más preocupado que los mercados por los considerables riesgos de inflación al alza. Hay pocos precedentes históricos de que la inflación baje de niveles muy altos sin una desaceleración económica significativa. Por lo tanto, el hecho de que los mercados laborales y la actividad se mantengan bastante fuertes sugiere que podemos ver una presión alcista considerable sobre la inflación.

Estas presiones alcistas se intensificarían si la tasa natural de desempleo, U*, ha aumentado significativamente y los mercados laborales están más calientes de lo que normalmente se estima. Si bien siempre es difícil medir U* y el producto potencial, la posibilidad de que el empleo y el producto potenciales hayan caído más de lo estimado después de la pandemia es considerable y un riesgo clave de inflación al alza.

También hay motivos para preocuparse de que una inflación alta y sostenida pueda cambiar la dinámica de la inflación. En lugar de absorber los aumentos en los costos de los factores en sus márgenes de utilidad, las empresas se sentirían más cómodas transfiriéndolos; y los trabajadores exigirían la devolución de las pérdidas de salarios reales. En otras palabras, cuanto más tiempo permanezca alta la inflación, más difícil será reducirla y mayor será la contracción de la producción que se requerirá.

Este riesgo es especialmente relevante para los mercados emergentes, donde las expectativas de inflación están menos ancladas y la indexación de salarios y precios es más frecuente que en los países emergentes. Y estas economías son más vulnerables a las sorpresas al alza de la inflación dado un mayor traspaso de los shocks energéticos y del tipo de cambio a la inflación subyacente.

En general, hay una razón sólida para que los bancos centrales mantengan una postura política estricta y reaccionen agresivamente ante sorpresas de inflación al alza.

Los modelos estructurales ofrecen información sobre estos desafíos. Los modelos muestran que la función de reacción de la política debería volverse más agresiva para responder a la inflación cuando la inflación tiene un componente retrospectivo sustancial que puede reflejar arreglos formales de indexación o expectativas adaptativas. En esas situaciones, los shocks de demanda positiva o de aumento de costos tienen efectos más duraderos.

Es útil considerar la política óptima en un modelo neokeynesiano simple con indexación hacia atrás que impulsa la persistencia. En este modelo, el parámetro de persistencia es i _P y la brecha del producto x, y se supone que el formulador de políticas minimiza una función de pérdida que depende de la varianza de la brecha del producto y la inflación (en relación con la meta). La función de reacción óptima exige empujar la producción por debajo del potencial en mayor medida cuando la inflación es más persistente.

Este escenario ilustra los problemas que pueden surgir si la política monetaria reacciona a un shock inflacionario —en este caso, un shock de aumento de costos— usando una regla que es óptima cuando la persistencia de la inflación es bastante baja, cuando en realidad la persistencia estructural es mucho mayor. La regla bastante pasiva, que se muestra con las líneas discontinuas rojas, permite que la inflación aumente mucho más que la regla basada en el parámetro de persistencia «correcto» que se muestra con las líneas azules sólidas. Si bien las pérdidas de producción son menores inicialmente bajo la regla más pasiva, dicha regla deja al banco central con un problema de inflación mayor. Y si el formulador de políticas se da cuenta después de un tiempo y sigue la regla óptima con el parámetro de persistencia correcto, la inflación puede reducirse más rápido.

Política monetaria y tensión financiera

Si bien las principales economías emergentes han logrado superar tanto su propio endurecimiento de las políticas como los problemas financieros en las economías emergentes, aún podrían verse afectadas por la tensión financiera.

Estas tensiones pueden afectar a los mercados emergentes de manera diferente a lo que hemos visto en los EE. UU., donde las grandes pérdidas no realizadas debido al desajuste de la duración han desconcertado a los inversores y precipitado corridas bancarias. Los mercados emergentes pueden estar más expuestos al riesgo crediticio y de tipo de cambio que surge de la desaceleración de la actividad interna o las salidas de capital. El aumento de las vulnerabilidades soberanas en este entorno puede desencadenar tensiones en el sistema bancario y debilitar la macroeconomía. Las presiones también aumentan por el endeudamiento en moneda extranjera, especialmente en horizontes cortos.

Los bancos centrales de ME tienen formas de reducir las tensiones entre sus objetivos de precios y estabilidad financiera. Estos incluyen herramientas ex ante, como herramientas macroprudenciales y CFM/MPM preventivos, pero también herramientas que se pueden usar en caso de estrés, como préstamos de ventana de descuento a más largo plazo, repos, compras de activos y préstamos en FX, que a veces está respaldado por líneas de swap del banco central. Muchos mercados emergentes proporcionaron apoyo de liquidez durante la COVID y encontraron que estas intervenciones eran efectivas para reducir el estrés financiero.

Sin embargo, al igual que los bancos centrales de AE, deben tener cuidado con la forma en que utilizan estas herramientas. Expandir sus balances mientras luchan contra la inflación podría generar confusión sobre la postura de la política monetaria, aumentar la exposición al riesgo crediticio o de vencimiento y generar preocupaciones políticas sobre «elegir ganadores y perdedores». En consecuencia, es importante poner un listón alto en tales intervenciones, asegurándose de que sean temporales y específicas.

Los bancos centrales de los ME también pueden enfrentar crecientes presiones externas, incluso si las condiciones financieras globales se endurecen drásticamente, provocando un éxodo de los activos de los ME. El marco de política integrado (IPF, por sus siglas en inglés) del Fondo es útil para identificar las condiciones bajo las cuales las medidas de intervención cambiaria (FXI, por sus siglas en inglés) y gestión de flujos de capital (CFM, por sus siglas en inglés) pueden ser útiles para mejorar las compensaciones de política que enfrentan los bancos centrales de ME. El personal del Fondo ha desarrollado y aplicado modelos conceptuales y más cuantitativos para ilustrar cómo se deben usar estas herramientas, y la investigación está en curso.

El uso de estas herramientas debe guiarse por un análisis cuidadoso de las fricciones y la naturaleza de los choques. Permitir que el tipo de cambio se ajuste con flexibilidad es deseable si los mercados de divisas son razonablemente profundos, los impactos afectan principalmente a los fundamentos, como los precios de las materias primas, y el riesgo de tensiones financieras es moderado.

El caso de FXI es más sólido si la profundidad del mercado de divisas es baja y la economía enfrenta shocks financieros externos asociados con el deterioro de la confianza de los inversores. Incluso en este caso, el banco central debe reconocer las compensaciones inter temporales involucradas en el uso de FXI para respaldar el tipo de cambio, incluido el riesgo de que pueda comprometer su capacidad para brindar respaldo de liquidez en FX.

Política fiscal e inflación

Algunos de los efectos secundarios de combatir la inflación con la política monetaria, incluidas las tensiones financieras que acabamos de mencionar, pueden reducirse permitiendo que la política fiscal desempeñe un papel más importante. Los gobiernos pueden, y deben, priorizar las necesidades de los más vulnerables mientras reducen el apoyo fiscal de base amplia que no está justificado en un entorno de alta inflación.

El personal técnico del FMI está utilizando modelos tanto empíricos como estructurales para evaluar cómo la política fiscal puede ayudar a combatir la inflación. La diapositiva muestra los resultados de un modelo DSGE estilizado de dos países que considera dos enfoques diferentes para reducir la inflación. El primero se basa exclusivamente en el endurecimiento monetario para enfriar la economía recalentada, mientras que el segundo implica la consolidación fiscal. El escenario calibra el endurecimiento monetario y fiscal, por lo que los efectos del PIB son esencialmente idénticos.

Ambos enfoques son claramente efectivos para reducir la inflación (panel izquierdo). Sin embargo, funcionan a través de diferentes canales: el endurecimiento monetario reduce la demanda al impulsar las tasas de interés y hacer que la moneda se aprecie, mientras que el endurecimiento fiscal enfría la demanda sin necesidad de que las tasas de interés suban; de hecho, las tasas de interés caen un poco (panel central) y la moneda tiende a depreciarse. Además, el endurecimiento monetario hace que aumente la deuda pública debido a los mayores costos del servicio de la deuda y los efectos adversos de la desaceleración económica en el resultado primario, mientras que la deuda pública cae en el caso de la consolidación fiscal (panel derecho).

Por el contrario, el apoyo fiscal de base amplia obligaría al banco central a pisar los frenos para frenar la inflación, como se ilustra en el escenario del modelo que muestra los efectos de una expansión fiscal de un punto porcentual del PIB, o haría que la inflación aumentara más, lo que podría conducir a la desvinculación si el banco central decide adaptarse. La deuda pública eventualmente aumentaría bajo cualquiera de los dos enfoques, pero especialmente bajo el endurecimiento más enérgico de la política monetaria (panel derecho).

Por lo tanto, la expansión fiscal de base amplia es contraproducente para las economías que luchan contra la alta inflación, especialmente los mercados emergentes. El trabajo analítico realizado por el personal técnico del FMI, incluso en el Monitor Fiscal y el Informe de Estabilidad Financiera Mundial, muestra cómo una deuda pública más alta en los ME los hace más vulnerables al incumplimiento soberano y tiende a aumentar los diferenciales soberanos.

Las posiciones fiscales débiles pueden aumentar el riesgo de un nexo soberano-banco adverso, en el que las caídas en los precios de los bonos soberanos perjudican a los bancos, y la perspectiva macro más débil a su vez socava la solvencia del soberano, incluso a través de canales fiscales.

Las posiciones fiscales débiles también pueden aumentar los riesgos de dominio fiscal, especialmente en un entorno de alta inflación donde las autoridades fiscales pueden temer que una política monetaria restrictiva debilite aún más los equilibrios del sector público y la macroeconomía. La investigación del FMI ha mostrado cómo el deterioro de las posiciones fiscales en los mercados emergentes tiende a presionar al alza las expectativas de inflación a largo plazo, lo que complica la tarea de la política monetaria.

En total, la restricción fiscal puede mitigar el desafío de reducir la inflación y reducir las vulnerabilidades financieras que dificultan aún más la lucha contra la inflación.

Conclusión

Hemos argumentado que los mercados probablemente sean demasiado optimistas acerca de lo que se necesitará para reducir la inflación en los mercados emergentes. A pesar de las señales alentadoras, me preocupa que las presiones de los precios parezcan arraigadas en muchas economías y que los riesgos de inflación al alza sean considerables. Por lo tanto, los bancos centrales deben permanecer decididos a mantener las políticas estrictas y reconocer que un endurecimiento monetario insuficiente ahora puede requerir acciones aún más dolorosas en el futuro, una lección del período de alta inflación de la década de 1970 que se aplica mucho hoy. La restricción fiscal puede ayudar a respaldar la lucha contra la inflación por parte de los bancos centrales. Y las herramientas financieras, utilizadas juiciosamente, pueden mejorar las compensaciones en caso de estrés financiero pronunciado.

Si bien estos desafíos son globales, se intensifican para los mercados emergentes. Por lo tanto, es fundamental que las autoridades de ME refinen y fortalezcan sus marcos de política monetaria, fiscal y financiera. Debe mantenerse la independencia del banco central, junto con mejoras adicionales en la transparencia y la comunicación. Mejores marcos de políticas, tanto monetarias como financieras, han permitido a los bancos centrales de los mercados emergentes aplicar políticas anticíclicas durante la crisis financiera mundial y la pandemia de COVID. Estos marcos han ayudado a los mercados emergentes a resistir el mayor endurecimiento de la política monetaria en las economías avanzadas en varias décadas. Y deben continuar sirviendo como un ancla de estabilidad para ayudar a transitar el desafiante camino por delante.

Examinando el derrame monetario de EE.UU. a los bonos del gobierno en moneda local de Indonesia en períodos volátiles

Antecedentes de investigación

El mercado financiero mundial cada vez más integrado no solo trae beneficios, sino que también conlleva riesgos. La integración de los mercados financieros globales abre la puerta de par en par para que los inversores diversifiquen sus carteras en varios países. Dicha diversificación de la cartera a nivel mundial amplía las oportunidades de inversión y permite a los inversores invertir de manera más eficiente. La integración financiera ha aumentado la interdependencia de los activos entre países, incluido el mercado de deuda pública. Esta situación puede facilitar a los gobiernos la búsqueda de financiación de otros países mediante la emisión de bonos del gobierno.

Esta integración de los mercados financieros también puede ser un problema cuando la propagación económica de un país, especialmente los países desarrollados, debilita las economías de otros países. Esto también puede extenderse y debilitar a otros países en otros continentes que no son el país inicial donde ocurrió el derrame económico. Sobre la base de este fenómeno, este estudio examinó la magnitud de la política monetaria de los Estados Unidos como un factor externo en el rendimiento de los bonos del gobierno en moneda local de Indonesia.

Los shocks económicos mundiales se han producido varias veces en las últimas dos décadas, y han tenido un impacto adverso en los sistemas financieros de los países emergentes. Uno de los desencadenantes de esta turbulencia financiera mundial fue el cambio en la política monetaria estadounidense. La política monetaria de los Estados Unidos ha sido el factor más crítico para las entradas y salidas de capital de los países emergentes debido a su influencia significativa en la configuración de la percepción de riesgo de los inversores globales. La notoria crisis financiera mundial de 2008 surgió del colapso del mercado hipotecario estadounidense (subprime), que paralizó no solo el sistema financiero estadounidense, sino que también se extendió a los sistemas financieros de otros países avanzados y emergentes. Para anticipar el impacto de la crisis, la Reserva Federal (Fed) redujo su tasa de interés de referencia (es decir, la tasa del Fondo Federal [FFR]) a cero por ciento en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), una condición llamada límite inferior cero que se llevó a cabo para alentar la economía y evitar una recesión más profunda.

Después de que el FFR alcanzara el límite inferior cero, la Fed comenzó a utilizar un instrumento de política monetaria no convencional, que incluía orientación futura y flexibilización cuantitativa (QE) para estabilizar el sistema financiero y apoyar la recuperación posterior a la crisis y el crecimiento económico. La QE se llevó a cabo mediante la búsqueda de compras de activos a gran escala en valores respaldados por hipotecas y valores a largo plazo, que tienen un impacto directo en el aumento del balance de la Fed. Algunos estudios han encontrado que la QE es una política anticíclica que evita que Estados Unidos y otros países desarrollados sufran una recesión y deflación prolongadas y ha logrado ayudar a restaurar la función del mercado después de la crisis financiera mundial.

Sin embargo, el QE de 2008 también tuvo consecuencias al contribuir a las entradas de capital de los países emergentes. La QE fue el principal impulsor en el aumento de los flujos de capital de los Estados Unidos al resto del mundo. Las entradas de capital a los países en desarrollo durante el período de QE fueron más significativas que antes de la crisis financiera mundial. Turner (2013, 2014), en Guarín, Moreno y Vargas (2014), sugirió que los menores rendimientos a largo plazo en los Estados Unidos y otros países desarrollados han empujado a los inversores a los países en desarrollo, respaldados por una mayor liquidez global (debido a la QE). La afluencia de flujos de capital afectó la apreciación del tipo de cambio, el crecimiento económico y un aumento de los precios de los activos en los países en desarrollo.

Las preocupaciones sobre el impacto negativo de la política monetaria de Estados Unidos en los países en desarrollo surgieron cuando la Fed planeó reducir y detener su política de QE. Después de ver avances en la recuperación económica después de la crisis financiera mundial de 2008, la Fed comenzó su «charla de reducción» en 2013 y anunció su plan para detener su estímulo monetario (es decir, la disminución). Este anuncio creó consecuencias adversas, llamadas «taper tantrum», para los países emergentes, en los que sus mercados financieros se deterioran, y esto afectó más duramente a los «Cinco Frágiles» países (Indonesia, Brasil, Sudáfrica, India y Türkiye). Según Shin (2017), este taper tantrum causó una depreciación del tipo de cambio y salidas masivas de capital de los países emergentes. Después de varios retrasos, la Fed finalmente comenzó a ejecutar su política de reducción gradual en diciembre de 2013, reduciendo el ritmo de compras de activos en $ 10 mil millones / mes de $ 85 mil millones / mes a $ 75 mil millones / mes.

La Fed terminó oficialmente el programa de QE en la reunión del FOMC en octubre de 2014. El balance de la Fed al final del programa de QE en 2014 aumentó bruscamente a USD4.48 billones de USD2.10 billones cuando se anunció el primer QE en noviembre de 2008. Después de la terminación de la política de QE, el 28 de enero de 2015 la Fed planeó aumentar el FFR en los próximos seis meses. Sin embargo, la Fed retrasó el aumento de sus tasas de interés varias veces porque la recuperación económica de los Estados Unidos estaba por debajo de las expectativas. Después de varios retrasos en el aumento del FFR, la Fed finalmente aumentó el FFR en 25 pb hasta el 0,5% el 16 de diciembre de 2015. Desde entonces, la Fed aumentó gradualmente su tasa de interés a 2.5% en diciembre de 2018.

Después de que el FFR se elevara varias veces desde diciembre de 2015, la Fed también comenzó su programa de normalización del balance en octubre de 2017 (conocido como la política de ajuste cuantitativo) para reducir gradualmente el tamaño del balance de la Fed (Engemann 2019). El endurecimiento cuantitativo es una política monetaria contractiva que se lleva a cabo a través del mecanismo de no reinvertir en activos de valores cuando los activos están maduros (ajuste pasivo). La Fed aplica un límite máximo al número de valores que vencen en los que no reinvertirá. Si el valor de los valores está por encima del límite máximo, la Fed reinvertirá los valores. Esta política de ajuste cuantitativo solo duró hasta el 3T-2019. En la reunión del FOMC en julio de 2019, la Fed anunció la terminación de la política de ajuste cuantitativo en agosto de 2019 debido a los desarrollos económicos globales que ocurrieron durante ese período. La política de ajuste cuantitativo redujo los activos de la Fed de alrededor de USD698.63 mil millones desde octubre de 2017 (USD4.46 billones) hasta agosto de 2019 (USD3.76 billones).

La dinámica de la política monetaria de Estados Unidos volvió a cambiar a principios de la década de 2020 cuando la pandemia de COVID-19 desencadenó una crisis sanitaria y financiera mundial. Para contener la agitación económica provocada por COVID-19, Estados Unidos emitió un estímulo fiscal y monetario masivo, uno de los más grandes del mundo. El estímulo fiscal que proporcionó asistencia social, así como apoyo empresarial, alcanzó más de USD 5 billones, o alrededor del 25% del PIB de los Estados Unidos (Elgin y Yalaman 2021). En el aspecto monetario, la Fed volvió a implementar su política de límite inferior cero y QE a una escala mucho mayor que para la crisis financiera mundial de 2008. La Fed solo tardó dos meses en aumentar el tamaño de su balance en 2 billones de dólares durante la pandemia, mientras que tardó seis años en alcanzar el mismo número en 2008 (Figura 1).

Este enorme estímulo fiscal y monetario, junto con los esfuerzos de vacunación, dio resultados positivos cuando la economía de los Estados Unidos comenzó a recuperarse mientras la pandemia de COVID-19 persistía. Varios indicadores económicos de Estados Unidos mostraron una recuperación progresiva, tales como:

1. el PIB de EE. UU. ha crecido positivamente desde el 1T 2021;

2. la actividad manufacturera escapó de su zona de contracción desde julio de 2020 y continuó expandiéndose (Índice de Gerentes de Compras de Manufactura por encima del umbral de 50);

3. la inflación superó las expectativas y superó la meta esperada del 2% desde marzo de 2021 hasta diciembre de 2021; además, la inflación alcanzó el 7% (interanual) en diciembre de 2021, su nivel más alto desde 1982; y

4. la tasa de desempleo durante el período de pandemia continuó disminuyendo, de su tasa más alta de 10.2% en abril de 2020 a 3.9% en diciembre de 2021. Los promedios trimestrales de la tasa de desempleo en la charla de reducción de 2021 estuvieron por debajo de la tasa de desempleo durante la charla de reducción de 2013 (Q2-2021: 5.9%, Q3-2021: 5.1%; T1-2013: 7,7%, Q2-2013: 7,5%).

La rápida recuperación de la economía estadounidense a largo plazo de la COVID-19 ha dado lugar a especulaciones sobre la futura política monetaria estadounidense y, en particular, sobre el plan de la Fed de reducir su estímulo monetario y aumentar su FFR. La reciente reunión mensual del FOMC hizo varios anuncios sobre el plan de la Fed para normalizar su política monetaria en un futuro próximo.

1. Reunión del FOMC de junio de 2021: La Fed señaló una aceleración de las alzas de tasas en 2024.

2. Reunión del FOMC de julio de 2021: La Fed comenzó las discusiones sobre el anuncio de la reducción gradual de la QE a fines de 2021.

3. Simposio de Jackson Hole de agosto de 2021: El presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que se anunciaría una disminución muy grande en 2021, y la tasa de interés se elevaría en 2023, señalando que el aumento de tasas planeado dependería en gran medida de los indicadores laborales.

4. Reunión del FOMC de septiembre de 2021: Si el progreso de la recuperación económica continúa como se espera, la Fed señaló que la reducción gradual podría comenzar a mediados de noviembre o mediados de diciembre.

5. Reunión del FOMC de noviembre de 2021: el FOMC decidió comenzar a reducir el ritmo mensual de sus compras netas de activos en USD10 mil millones para valores del Tesoro y USD5 mil millones para valores respaldados por hipotecas de agencias.

6. Reunión del FOMC de diciembre de 2021: Los participantes de la reunión evaluaron que el ritmo apropiado de la escorrentía del balance sería más rápido que durante el episodio de normalización anterior. El FOMC decidió reducir el ritmo mensual de sus compras netas de activos en una cantidad mayor en comparación con la reunión de noviembre de 2021, reduciendo los valores del Tesoro en USD20 mil millones y los valores respaldados por hipotecas de agencias en USD10 mil millones.

Algunos analistas tienen diferentes puntos de vista sobre el impacto potencial de la política de normalización estadounidense posterior a la pandemia en los países en desarrollo. Algunos han argumentado que el impacto sería mayor, mientras que otros han declarado que es probable que el impacto sea menor que el del taper tantrum de 2013. Nomura Research clasificó a diez países emergentes («los 10 frágiles»): Brasil, Colombia, Chile, Perú, Hungría, Rumania, Türkiye, Sudáfrica, Indonesia y Filipinas, que serán susceptibles cuando la Fed implemente su política de reducción. En agosto de 2021, la economista jefa del FMI, Gita Gopinath, también advirtió que los países en desarrollo enfrentarían dificultades cuando Estados Unidos reanude su política de reducción.

Un posible retroceso en la política monetaria por parte de la Fed podría llevar al capital a una parada y reversión repentinas, además de conducir a un aumento en las tasas de interés de los países en desarrollo. Según Engler, Piazza y Sher (2021), cada aumento de puntos porcentuales en la tasa de interés de Estados Unidos tiende a elevar la tasa de interés promedio a largo plazo de los países emergentes en un tercio de punto porcentual, o incluso más (dos tercios de un punto porcentual) para los países emergentes con una calificación crediticia más baja. Estos aumentos en las tasas de interés potencialmente disminuyen el consumo y la inversión, lo que disminuirá el impulso de la recuperación económica en la era posterior a la pandemia.

Aprendiendo de la experiencia, Indonesia debería mitigar el riesgo de turbulencias en los mercados financieros debido a la disminución y normalización de la política monetaria estadounidense. En 2013, la agitación del mercado financiero surgió cuando la Fed entró en la fase de reducción de las conversaciones y comenzó a hablar sobre las perspectivas de deshacer gradualmente su política monetaria de QE no convencional. Esto conmocionó a los mercados financieros mundiales, creando expectativas negativas para que los inversores invirtieran en los mercados financieros de los países emergentes (Sahay et al. 2014). Durante este período de reducción de las conversaciones, Indonesia fue uno de los países cuyo mercado financiero se vio más afectado, como lo indica el mercado de valores, la disminución de las presiones cambiarias, la reducción de las reservas y un gran aumento en el diferencial de los bonos (Eichengreen y Gupta 2014). Durante la recuperación económica en curso posterior a la pandemia, la posición de Indonesia ha dependido de la financiación externa, en particular de la emisión de bonos del Estado. Un derrame económico que impulse aumentos en el rendimiento de los bonos del gobierno indonesio podría presionar el presupuesto anual de Indonesia. Cuanto mayor sea el rendimiento de los bonos del gobierno, mayores serán los costos de interés que el gobierno debe pagar.

Los riesgos económicos originados por factores externos pueden responderse examinando la relación entre los efectos de contagio económicos originados en países desarrollados influyentes, como los Estados Unidos. La capacidad de analizar el comportamiento de los rendimientos de los bonos del gobierno indonesio en un sistema financiero integrado a nivel mundial será, por lo tanto, un insumo crítico para los responsables de la formulación de políticas. Un análisis sólido del impacto de los efectos de contagio económicos mundiales ayudará a las autoridades nacionales a prepararse para los posibles efectos de contagio del fenómeno económico externo y, en particular, a anticipar los cambios en la política monetaria de EE. UU. en forma de reducción gradual, normalización del FFR y ajuste cuantitativo en medio de la recuperación económica desigual después de la pandemia de COVID-19.

Alcance de la investigación

Este estudio trató de responder a las siguientes preguntas de investigación: primero, ¿tiene la política monetaria de los Estados Unidos un efecto indirecto significativo en el rendimiento de los bonos del gobierno en moneda local de Indonesia? En segundo lugar, del período de QE de 2008, la normalización de la política monetaria en 2013 y la QE de la pandemia de COVID-19, ¿Qué período ha tenido el impacto más significativo en la volatilidad de los rendimientos de los bonos del gobierno en moneda local de Indonesia? Abordar estas preguntas es esencial, ya que varios eventos económicos globales en las últimas décadas han creado un efecto indirecto en los mercados financieros de los países emergentes. Descubrir los factores que impulsan los aumentos en el rendimiento a largo plazo de un país es importante para la gestión macroeconómica, porque un alto rendimiento a largo plazo puede ser una carga para la condición fiscal de un país.

Para responder a las preguntas de investigación, este estudio se centró en los cambios en la política monetaria de Estados Unidos desde enero de 2005 hasta diciembre de 2021, un período que incluyó varios eventos económicos volátiles como la crisis financiera mundial de 2008, la política de normalización monetaria (reducción, aumento del FFR y ajuste cuantitativo) y la pandemia de COVID-19. Este estudio enriquece la literatura que analiza el impacto de los efectos de contagio económicos mundiales y proporciona una estimación empírica de los efectos indirectos de la economía mundial en las variables financieras de los países emergentes, particularmente durante la recuperación económica en curso de la pandemia de COVID-19. Para estimar el efecto de la política monetaria estadounidense en el rendimiento de la deuda pública indonesia, este estudio utilizó la metodología de heterocedasticidad condicional autorregresiva generalizada (GARCH) para tratar la heterocedasticidad en datos de alta frecuencia y medir la volatilidad en el rendimiento de la deuda pública de Indonesia de 2005 a 2021.

ANTECEDENTES TEÓRICOS

Teoría de la integración del mercado financiero

La integración de los mercados financieros es el proceso por el cual los mercados financieros de un país se integran cada vez más con otros países o a nivel mundial (Banco Interamericano de Desarrollo, 2002). La integración financiera puede lograrse de dos maneras. La primera forma abarca los esfuerzos formales de integración de los mercados financieros que surgen del acuerdo de dos o más países. Por lo general, estos esfuerzos se realizan desde países que son miembros de un acuerdo de integración regional. La integración de los mercados financieros surge de estos esfuerzos formales en forma de eliminación de restricciones, clarificación de regulaciones e impuestos entre los países miembros. La segunda forma en que puede surgir la integración de los mercados financieros es sin un acuerdo explícito entre los países (esfuerzos informales). Esto sucede, por ejemplo, cuando los bancos extranjeros entran en un mercado interno, a través de la participación extranjera en el mercado financiero nacional, el comercio de valores extranjeros y los préstamos directos a empresas nacionales en el mercado internacional. Mencionaron que la integración del mercado financiero es un proceso de dos o más países o mercados financieros regionales que se vuelven más interconectados. Esto puede adoptar la forma de intercambio de información y prácticas entre instituciones financieras, acceso a fuentes de financiamiento corporativo en los mercados internacionales de capital, participación extranjera en los mercados financieros nacionales o la unificación de las infraestructuras financieras de diferentes países.

Un mercado financiero global integrado permite a los inversores mover fondos de un país a otro. Bajo la regla empírica de diversificación de inversiones de no poner todos los huevos en una sola canasta, los inversores mueven parte de su cartera a otros instrumentos de inversión fuera de su propio país. Levine (2001) ha demostrado que la integración financiera ayuda a fortalecer el sector financiero nacional, permitiendo una asignación de capital más eficiente y mayores oportunidades de inversión y crecimiento. La integración financiera también tiene riesgos de agravar el contagio financiero si un país experimenta una crisis o cambia sus políticas fiscales o monetarias. La integración financiera puede alentar la salida de capital de países con instituciones financieras débiles a países desarrollados con instituciones financieras de mayor calidad.

Desde mediados de la década de 1990, ha habido un aumento significativo en la integración financiera a través del aumento de las preferencias de inversión para los países en desarrollo. Este aumento de la integración financiera ha dado lugar a una gran cantidad de flujo de capital a través de las fronteras entre los países, tanto desarrollados como en desarrollo. Este aumento en la integración financiera también está acercando los mercados financieros globales y aumentando la presencia de instituciones financieras extranjeras en todo el mundo. Con los rápidos flujos de capital en todo el mundo, las crisis financieras como la crisis financiera asiática de 1998 y la crisis financiera mundial de 2008 se vuelven inevitables. Los países en desarrollo con corrientes de capital excesivas son más vulnerables a las perturbaciones financieras que los países desarrollados.

Teoría del contagio financiero

Dornbusch, Park y Claessens (2000) definieron el contagio financiero como la propagación de la perturbación del mercado de un país a otro, que puede observarse a través de movimientos conjuntos en los tipos de cambio, los precios de las acciones, los diferenciales de los bonos y los flujos de capital. Claessens y Forbes (2004), sin embargo, sugirieron que el contagio financiero se refiere a la vulnerabilidad económica de un país a eventos que ocurren en otros países. Cuando los inversores se enfrentan a necesidades de liquidez en un activo o país en particular, tienden a retirar liquidez de otros activos u otros países. La necesidad de liquidez, reflejada por los cambios en las tasas de referencia de Estados Unidos, es una de las principales vías para transmitir la agitación financiera en los activos financieros de muchos países. Según Claessens y Forbes (2004), el contagio puede ocurrir en dos categorías: causas fundamentales (shock común/global, vínculo comercial y ciertos vínculos financieros) y comportamiento del inversor (problema de liquidez, problema de incentivos, asimetrías informativas, problema de coordinación del mercado y reevaluación del inversor).

Un ejemplo de una causa fundamental es la presencia de un shock común o global. Los cambios en la política monetaria de Estados Unidos pueden clasificarse como un shock común. Esto sucede porque un cambio en los indicadores económicos clave en los países desarrollados (por ejemplo, cambios en las tasas de interés), cambios en los precios de los productos básicos o una disminución en el crecimiento económico mundial, podría desencadenar grandes salidas de capital, recesión y crisis en los países emergentes. Una política monetaria laxa en un país desarrollado será, por ejemplo, un factor de impulso que aumentará la demanda externa de los activos financieros de un país emergente (incluidos los bonos del gobierno), y viceversa: cuando un país desarrollado endurece su política monetaria, esto reduce la demanda externa de los activos financieros de un país emergente (incluidos los bonos del gobierno).

Los mercados financieros de los países emergentes que dependen del financiamiento externo son más vulnerables a los cambios en las tasas de interés de los países desarrollados, ya que el shock de las tasas de interés impulsa la salida de capitales. La salida de capitales en un país emergente puede conducir a un aumento de los costos de endeudamiento, así como a una mayor presión sobre la depreciación de la moneda local del país emergente, ya que los inversores extranjeros retiran su inversión por temor a aumentar el riesgo. En términos comerciales, la depreciación de la moneda local podría aumentar las exportaciones debido a una competitividad de precios favorable, pero también existen riesgos a la baja, como el aumento de la presión inflacionaria debido al aumento del precio de las importaciones.

El comportamiento de los inversores también puede contribuir al contagio financiero de un país. Claessens y Forbes (2004) han observado la ocurrencia de contagio basado en el comportamiento de los inversores que se centra en los problemas de liquidez, los problemas de incentivos y la evitación de riesgos, y la asimetría de la información. En el caso de problemas de liquidez, una crisis financiera en un país puede hacer que los inversores vendan valores en otros mercados para obtener efectivo para anticipar riesgos ilíquidos. El factor de comportamiento del inversor también explica cómo el contagio puede ser causado por la asimetría de la información: los inversores a menudo no tienen una imagen completa de las condiciones en cada país que pueden afectar los rendimientos de su cartera.

Con un acceso inadecuado a información de calidad, una crisis financiera en un país puede hacer que los inversores crean que otros países enfrentan problemas similares. Como resultado, los inversores luego venden activos en otros países, especialmente aquellos con condiciones similares al país paciente cero que desencadenó la crisis. Se introdujo el término «estrategia comercial de contagio» para indicar la venta o compra de un activo financiero en un país cuando los mercados financieros de otro país han aumentado o disminuido. Por ejemplo, la existencia de un fenómeno de contagio puede sugerir que los inversores compren o vendan activos financieros (acciones o bonos) en un país basándose en la observación de indicadores económicos y financieros de otros países.

Según Lim, Mohapatra y Stocker (2014) y Ebeke y Kyobe (2015), existen tres canales para que los fenómenos económicos mundiales afecten los activos financieros de los países en desarrollo (incluidos los bonos del gobierno). Esos canales son la liquidez, el equilibrio de la cartera y el canal de confianza. En primer lugar, el canal de liquidez se captura a través de la tasa de letras del Tesoro a 3 meses de EE. UU. (3 millones), que sirve como indicador de la tasa de interés a corto plazo de los Estados Unidos. Si esto aumenta, aumenta el costo de oportunidad de invertir en el desarrollo de los mercados financieros y reduce la liquidez global. Se espera que la política de normalización monetaria de la Fed aumente la tasa de US3M. Por lo tanto, las salidas de capital de los países en desarrollo y el aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales de los países en desarrollo pueden ocurrir si disminuye la liquidez mundial.

En segundo lugar, el canal de saldo de la cartera se captura a través de la tasa de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años (US 10Y). Este indicador captura la transmisión de las políticas de la Fed que pueden aumentar los rendimientos a largo plazo, lo que afecta el reequilibrio de la cartera frente a los activos de riesgo, en particular los bonos soberanos en los países en desarrollo. Las políticas de la Fed (por ejemplo, cambiar las tasas de interés) pueden hacer que los inversores transfieran la propiedad de ciertos activos, incluidos los activos financieros de los países en desarrollo.

Finalmente, los indicadores del canal de confianza se capturan a través del índice de volatilidad (VIX), que es un indicador para medir la incertidumbre de un mercado financiero y captura el sentimiento del mercado al invertir en activos de riesgo. Un aumento en el VIX es una indicación de que la incertidumbre en el mercado financiero global está aumentando, lo que puede desencadenar la venta de activos. El VIX puede aumentar porque hay incertidumbres que se producen cuando los países desarrollados revierten su estímulo de política monetaria.

También han identificado otros canales de cómo un fenómeno económico global puede afectar a otros países, a los que llaman canales de señalización. Los canales de señalización ocurren cuando el mercado interpreta los anuncios de la Fed como una señal de futuros cambios de política, así como la evaluación de la Fed de la condición de la economía estadounidense. Los cambios en las proyecciones macroeconómicas de Estados Unidos también pueden influir en las proyecciones financieras mundiales, que afectan las decisiones de política monetaria de otros países.

Investigaciones previas

Este estudio está relacionado y agrega una nueva perspectiva sobre la literatura sobre el impacto de los efectos de contagio económicos en los precios de los activos en varios países. Yildirim (2016) examinó el efecto de las condiciones financieras mundiales en los Cinco Frágiles (Brasil, India, Indonesia, Sudáfrica y Türkiye) y planteó la hipótesis de que los cambios en la política monetaria de Estados Unidos se transmiten a los países en desarrollo al cambiar el comportamiento de toma de riesgos del sector privado (bancos e inversores), afectando así los flujos de capital hacia los países en desarrollo. Al examinar el impacto de los efectos de contagio económicos mundiales en los activos financieros de los Cinco Frágiles, Yildirim utilizó el modelo de regresión automática del vector estructural y descubrió que:

1. El riesgo financiero mundial afecta significativamente los rendimientos de los bonos gubernamentales, los precios de las acciones, los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) y los tipos de cambio en los países de los Cinco Frágiles.

2. El efecto sobre los activos financieros es diferente en cada país.

3. Esta diferencia está relacionada con los fundamentos macroeconómicos de cada país.

4. Las perturbaciones financieras mundiales tienen un efecto directo mayor en los mercados de deuda pública y CDS que en los tipos de cambio y los mercados bursátiles.

Moore et al. (2013) también demostraron que la QE tiene un impacto significativo en los precios de los activos en los países en desarrollo. Según su estudio, conocer el alcance del impacto de la QE en las entradas de capital en los países en desarrollo podría ayudar a los responsables de las políticas de los países en desarrollo a calibrar las políticas de tasas de interés a corto plazo. Utilizando datos de panel, Moore et al. (2013) mostraron que una disminución de 10 pb en los rendimientos del Tesoro de EE. UU. resultó en un aumento del 0,4% en la propiedad extranjera en los mercados de bonos de los países emergentes. Se estimó que el aumento de la propiedad extranjera reduciría el rendimiento de los bonos gubernamentales de los países en desarrollo en 1,7 puntos básicos.

Analizaron las reacciones de los mercados financieros a la disminución gradual de los anuncios de la Fed en 2013 y 2014 en 21 países en desarrollo, incluida Indonesia. Los resultados mostraron que estos mercados financieros reaccionaron significativamente a la política de reducción. Encontraron que los países en desarrollo con mercados financieros más profundos y políticas macroprudenciales más estrictas antes del período de reducción experimentaron una disminución de la condición financiera más baja.

Para calcular la respuesta de los rendimientos de los bonos colombianos a un fenómeno económico internacional (cambios en la política monetaria de Estados Unidos), utilizaron un modelo de derivados GARCH (VARX-MGARCH) como método analítico dividido en tres períodos de muestra (antes, durante y después de la crisis financiera global). Encontraron que el impacto de la política monetaria de Estados Unidos en el rendimiento de los bonos del gobierno colombiano varió según el período de la muestra. Los cambios en la volatilidad mundial y la política monetaria aumentaron el rendimiento de los bonos y aumentaron las percepciones de riesgo país.

Utilizando el modelo GJR-GARCH, examinaron la relación de los mercados de bonos de los países emergentes con los Estados Unidos. Sus resultados indicaron que hay un impacto significativo de la política estadounidense en los países en desarrollo. Los mercados de bonos de los países emergentes de Asia se ven más fuertemente afectados por Estados Unidos que los países emergentes de América Latina y Europa del Este. Los cambios en las condiciones de liquidez global afectaron significativamente los rendimientos de los bonos soberanos de Chile, México, Indonesia, Malasia, Filipinas y Polonia. Los inversores deben anticipar el aumento de las tasas de interés a corto plazo de Estados Unidos mediante la cobertura y la gestión de la inversión de cartera.

Dahlhaus y Vasishtha (2020) evaluaron los efectos indirectos de Estados Unidos en los países emergentes examinando el papel de las noticias de política monetaria de Estados Unidos como un shock externo en los flujos de capital de los países emergentes. Encontraron que la magnitud del efecto de las noticias de política monetaria de Estados Unidos variaba entre los países emergentes, dependiendo de las entradas financieras del país emergente antes del período de reducción de las conversaciones. Los países emergentes que tuvieron entradas financieras más significativas antes de 2013 también tuvieron una mayor salida de capital durante el período de reducción de las conversaciones de mayo de 2013 a agosto de 2013.

METODOLOGÍA

Existen cuatro enfoques para medir la transmisión financiera global, a saber, los coeficientes de correlación entre mercados, los modelos ARCH y GARCH, las técnicas de cointegración y la estimación directa de mecanismos de transmisión específicos. Los datos de series temporales en el sector financiero generalmente muestran períodos de alta volatilidad seguidos de períodos de relativa calma, lo que indica que no se puede lograr el supuesto de una varianza constante del error. La varianza no constante del error se conoce como una condición heterocedástica.

Si hay un cambio en la volatilidad a lo largo del tiempo, el conjunto de datos ha violado la suposición de homocedasticidad. Si esto sucede, no se logrará la condición de las mejores estimaciones lineales no sesgadas en el modelo de mínimos cuadrados ordinarios (OLS). La presencia de heterocedasticidad es uno de los factores que causan una estimación de parámetros ineficiente, y la heterocedasticidad da lugar a dificultades para medir la desviación estándar real, lo que resulta en una desviación estándar que es demasiado amplia o demasiado estrecha.

Las condiciones heterocedásticas surgen porque hay valores atípicos en los datos. Antes de decidir sobre un modelo para capturar el derrame de Estados Unidos al rendimiento del gobierno en moneda local de Indonesia, este estudio verificó si pudiera surgir algún problema de heterocedasticidad utilizando la prueba de White. Después de las pruebas, se encontró heterocedasticidad en los datos de rendimiento de los bonos gubernamentales en moneda local de Indonesia desde enero de 2005 hasta diciembre de 2021, porque hay varios fenómenos, que van desde la crisis financiera mundial, la QE de 2008, el taper tantrum de 2013, el ajuste cuantitativo de 2017-2019, hasta la pandemia de COVID-19, que creó varios valores atípicos en los datos de rendimiento de los bonos gubernamentales durante el período observado.

La heterocedasticidad da como resultado resultados de pruebas sesgados cuando se utiliza el enfoque del coeficiente de correlación. Los datos de series temporales para los rendimientos de los bonos del gobierno son muy volátiles, lo que viola el supuesto de varianza de error constante, lo que hace que el modelo OLS sea problemático, por lo que GARCH se puede utilizar para superar la heterocedasticidad y hacer retroceder los datos del estudio. El modelo GARCH también se ha convertido en un modelo que se ha aplicado ampliamente en el análisis de datos de series temporales y datos del sector financiero, y es especialmente útil para analizar la volatilidad de un activo, también han mencionado que el modelo GARCH es uno de los modelos más confiables para predecir la volatilidad y se ajusta efectivamente a una variedad de series de datos, particularmente datos de series temporales. Por lo tanto, este estudio utilizó el método GARCH para tratar las emisiones de heterocedasticidad encontradas en los datos de rendimiento de los bonos del gobierno y medir la magnitud del derrame de la política monetaria estadounidense en los rendimientos de los bonos del gobierno en moneda local de Indonesia en diferentes períodos.

Variables de investigación

Este estudio examinó los canales de transmisión, particularmente en liquidez, equilibrio de cartera y canal de confianza según lo declarado por Lim, Mohapatra y Stocker (2014), así como Ebeke y Kyobe (2015), para medir el impacto de la política monetaria de Estados Unidos en los rendimientos de los bonos del gobierno en moneda local de Indonesia. El modelo GARCH se divide en dos ecuaciones: la ecuación media y la ecuación de varianza. La ecuación media se utiliza para determinar el efecto significativo de las influencias externas, en este caso, la política monetaria de Estados Unidos, sobre los rendimientos de los bonos del gobierno en moneda local de Indonesia. La ecuación del modelo medio en este estudio se escribe como:

La variable dependiente en este estudio está representada por ID10Y, que es el rendimiento de referencia de los bonos del gobierno en moneda local de Indonesia. Las variables independientes en el modelo de investigación son US3M, US10Y y VIX para capturar el derrame de la política monetaria de los Estados Unidos, con el Índice de la Bolsa de Valores de Indonesia (IDEQT) y el CDS a 5 años de Indonesia (IDCDS) como variables de control.

El US3M es la variable que captura el efecto de la política monetaria estadounidense a través del canal de liquidez, mientras que el US10Y captura el efecto a través del canal de balance de cartera, utilizaron el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos como indicador para reflejar la orientación de la política monetaria estadounidense. Los datos del VIX se utilizan para capturar el derrame económico mundial a través del canal de confianza y para capturar la volatilidad del riesgo global. El canal de confianza es un factor de riesgo importante que puede influir en el apetito de los inversores extranjeros por invertir en el mercado de bonos de un país en desarrollo.

Este estudio también incluyó el IDEQT y el IDCDS como variables de control para capturar los efectos domésticos. El riesgo interno tiene un papel esencial en los rendimientos del mercado de bonos de los países en desarrollo. La variable IDEQT se utiliza para comprobar si el mercado de valores nacional tiene un efecto de «fuga hacia la calidad» en el mercado de bonos de Indonesia. Los mercados de renta variable tienen información líder en el mercado de bonos. El IDCDS, por su parte, representa el riesgo crediticio interno, que puede afectar el mercado de bonos. Algunos estudios han encontrado que el mercado de CDS tiene un efecto líder en el mercado de bonos soberanos, también encontraron que el comercio de CDS tuvo un efecto indirecto significativo en el mercado de bonos durante el período de crisis.

Datos

El impacto de la política monetaria de los Estados Unidos después de la normalización del FFR se analizó utilizando datos diarios de enero de 2005 a diciembre de 2021, que incluyeron varios eventos económicos volátiles descritos anteriormente. Para determinar las diferencias en el impacto de la política monetaria de los Estados Unidos en varios períodos, el período de estudio se dividió en varios subperíodos (antes del QE de 2008, durante el QE de 2008, la normalización de la política monetaria de la Fed y la QE pandémica de 2020) de la siguiente manera:

1. Antes del QE de 2008 (1 de enero de 2005-24 de noviembre de 2008): la política monetaria de EE.UU. antes del anuncio de QE de la Fed y entró en el límite inferior cero;

2. El QE de 2008 (25 de noviembre de 2008–21 de mayo de 2013): la política monetaria de EE.UU. entre QE y antes de la charla de taper;

3. La política de normalización monetaria de la Fed (22 de mayo de 2013-30 de agosto de 2019): la política monetaria de EE. UU. desde la reducción gradual hasta la Fed aumentó gradualmente el FFR, que se desglosa a su vez en tres subperíodos: el período de reducción gradual (22 de mayo de 2013-15 de diciembre de 2015), el aumento del FFR (16 de diciembre de 2015-30 de julio de 2019) y el endurecimiento cuantitativo (2 de octubre de 2017-30 de agosto de 2019);

4. La QE pandémica de 2020 (16 de marzo de 2020-31 de diciembre de 2021): la política monetaria de los Estados Unidos cuando la pandemia de COVID-19 llevó a la Fed a reducir su FFR y restablecer la política de QE.

Este estudio comienza con el período de normalización cuando la Fed introdujo la posibilidad de una política de reducción al público (charla de reducción) en mayo de 2013. La fase de reducción gradual afectó significativamente los precios de los activos y los flujos de capital de los países emergentes. Eichengreen y Gupta (2014) también encontraron que la fase de reducción tuvo un efecto adverso significativo en el tipo de cambio, las reservas y el mercado de valores de los países emergentes. Los datos de este estudio se obtuvieron de fuentes de datos financieros como Bloomberg Terminal y CEIC Database. Además, también se tomaron datos del Banco de Indonesia, el Ministerio de Finanzas y la Reserva Federal. El análisis de datos de series temporales utilizando el método GARCH se calculó utilizando E-Views 10 para responder a la hipótesis de investigación.

ANÁLISIS DE LA INVESTIGACIÓN

Resultados de regresión

Según los resultados de la estimación de GARCH (Tabla 1), el canal de liquidez (US3M), el saldo de la cartera (US10Y) y el canal de confianza (VIX) afectan al ID10Y de diferentes maneras. En general, un aumento en el US10Y y el VIX aumentan ID10Y. El derrame monetario de EE.UU. a través del saldo de cartera y el canal de confianza afectó al ID10Y durante todo el período de observación. Por el contrario, el desbordamiento del canal de liquidez solo tuvo un impacto significativo en ID10Y durante el período anterior a la QE. Además, la magnitud del canal de balance de cartera experimentó una disminución sustancial en el período de QE de 2008. El desbordamiento a través del canal de confianza tuvo consistentemente un efecto significativo del 1% en el ID10Y en todo el período de observación.

Las variables de control doméstico también afectaron al ID10Y en cierta medida. Un aumento en el IDEQT disminuye el ID10Y. Mientras tanto, IDCDS tiene un coeficiente positivo y afectó significativamente al ID10Y durante la crisis financiera mundial (antes de la QE de 2008) y durante el taper tantrum (normalización de la política monetaria de 2013). Los estudios encontraron que los diferenciales de CDS soberanos más altos (cuando los inversores perciben que la calidad crediticia disminuye) conducen a un aumento en los rendimientos de los bonos soberanos en moneda local, y viceversa. Sin embargo, el IDCDS no afecta significativamente a ID10Y en el período QE 2008 y mostró solo una pequeña importancia durante la QE pandémica de 2020.

Análisis

Desde una perspectiva de balanza de pagos, un derrame financiero global que ocurre cuando la Fed inicia su política de reducción y aumenta su tasa de interés de referencia afecta directamente la reducción de la inversión de cartera en la balanza de pagos. Los efectos de contagio financieros mundiales también pueden extenderse al sector monetario a través de la depreciación del tipo de cambio, para lo cual el banco central debe realizar intervenciones monetarias que puedan reducir las reservas de divisas. Para los inversores extranjeros que compran bonos en moneda local, la depreciación del tipo de cambio reducirá sus rendimientos reales, lo que dará lugar a la posibilidad de que las entradas de capital extranjero en el mercado de valores del gobierno indonesio se agoten, lo que crea dificultades para que el gobierno atraiga financiamiento extranjero. La reducción de la QE y un aumento en el FFR también pueden ejercer una presión adicional sobre los bancos centrales de los países en desarrollo para que apliquen una política monetaria interna más estricta y aumenten la tasa de interés de referencia si es necesario.

Sin embargo, a diferencia del episodio de taper tantrum de 2013, hubo un espacio limitado para el ajuste monetario interno (por ejemplo, alzas de tasas de interés) durante la pandemia de COVID-19, ya que la demanda siguió siendo débil. El aumento de las tasas de interés internas debe calcularse cuidadosamente en medio de la normalización de la política de la Fed, cuando la economía nacional aún no se ha recuperado completamente del efecto de la pandemia. El aumento de las tasas de interés hace que el endeudamiento interno sea más costoso, y una política monetaria más estricta durante las tensiones económicas puede dañar la trayectoria de la recuperación económica. Por lo tanto, para gestionar la fuga de capitales y mantener la estabilidad en las divisas, el banco central necesita utilizar otro instrumento de política como primera línea de defensa, como las reservas robustas, como la herramienta para intervenir en el mercado de divisas. La normalización de la política de la Fed después de la recuperación de COVID-19 debe ser monitoreada, porque podría aumentar la volatilidad del mercado de bonos de Indonesia.

Desde el punto de vista fiscal, la financiación del gasto público mediante la emisión de bonos ciertamente tiene riesgos, especialmente con consecuencias adicionales en forma de riesgo de gastos por intereses e impago (en situaciones extremas). Un aumento en la volatilidad del rendimiento de los bonos del gobierno conduce a un mayor costo de los fondos, lo que ejerce presión sobre el gasto estatal de Indonesia, particularmente cuando el gobierno requiere financiamiento sustancial para financiar su programa de desarrollo después de COVID-19. La relación entre el pago de intereses y los ingresos y gastos de Indonesia, que refleja la proporción relativa de los gastos por intereses de la deuda, ha mostrado una tendencia creciente en los últimos diez años. La ratio de pago de intereses sobre ingresos continuó aumentando del 7,54% (2012) al 17,12% en 2021, mientras que la ratio de pago de intereses sobre gastos aumentó del 6,74% al 12,33% en el mismo período. Cuando la volatilidad del rendimiento de los bonos del gobierno aumenta, es probable que empuje aún más el índice de pago de intereses, creando una carga adicional para la estructura del presupuesto estatal.

Un mayor costo de los fondos también puede reducir el espacio fiscal y perturbar la sostenibilidad del financiamiento, como se refleja en el déficit del saldo primario. Definida como la diferencia entre el saldo fiscal (ingresos menos gastos) excluyendo los pagos de intereses, Indonesia ha tenido años de déficit del saldo primario, en parte porque los ingresos estatales no eran óptimos, particularmente la baja relación impositiva, mientras que el gasto continuó aumentando para financiar programas nacionales de desarrollo. La OCDE (2021) mencionó que el saldo primario es un indicador crítico para medir la sostenibilidad financiera de un gobierno en el corto plazo. Si se produce un saldo primario superavitario, hay fondos suficientes de los ingresos fiscales para pagar el capital y los intereses de la deuda. Si el saldo primario es negativo, el gobierno no tiene suficientes ingresos fiscales para pagar el capital y los intereses de la deuda. En otras palabras, parte del capital de la deuda y los intereses se pagan agregando nueva deuda, emitiendo bonos del gobierno, por ejemplo.

Similar a la relación entre los pagos de intereses y los ingresos y gastos, el saldo primario del presupuesto estatal de Indonesia en los últimos diez años ha seguido estando en la zona deficitaria, y el mayor déficit se produjo durante el período pandémico 2020-2021. El superávit del saldo primario antes de 2012 se produjo en parte porque la estructura fiscal de Indonesia en ese momento estaba respaldada por un auge de las materias primas. Con el fin del auge de las materias primas, el saldo primario de Indonesia se convirtió en un déficit.

En una estructura de ingresos estatales que está lejos de ser óptima, con una baja tasa impositiva (9,11% en 2021), Indonesia todavía depende del componente de financiamiento para abordar sus necesidades de gasto. Un aumento de la volatilidad de los rendimientos de los bonos del gobierno que dé lugar a una ampliación del déficit del saldo primario podría reducir el espacio fiscal disponible para financiar iniciativas nacionales de desarrollo. Además, si persiste la volatilidad de los rendimientos de los bonos del gobierno, el déficit del saldo primario se disparará y los intereses y la carga principal de la deuda erosionarán la sostenibilidad fiscal a largo plazo. A medida que el rendimiento de los bonos ha aumentado, el gobierno debe pagar más para pedir prestado, lo que refleja el riesgo de que sus deudas eventualmente se vuelvan demasiado caras para pagarlas. Tanto los efectos en la balanza de pagos como en el lado fiscal pueden eventualmente propagarse al sector real de Indonesia, obstaculizando la recuperación económica del país después de la pandemia. La gestión de la deuda en condiciones estables y volátiles debe llevarse a cabo con cautela.

En medio de la amenaza inminente de turbulencias financieras mundiales, particularmente basadas en los cambios en la orientación monetaria estadounidense y mundial, Indonesia debería equilibrar su combinación de políticas monetarias y fiscales para fortalecer la estabilidad del sector financiero y los fundamentos macroeconómicos, ya que esta será la base para el crecimiento económico a mediano plazo. Las autoridades indonesias de política financiera deben tomar medidas activas para proteger la economía indonesia del impacto contagioso de los acontecimientos económicos externos. Los países con políticas monetarias más activas y fundamentos macroeconómicos más sólidos estaban menos expuestos a las políticas monetarias no convencionales de Estados Unidos. Encontraron que los países en desarrollo con mejores fundamentos macroeconómicos (por ejemplo, un saldo fiscal más sólido, un saldo en cuenta corriente, una inflación más baja y mayores reservas) experimentaron ligeras interrupciones en diversas variables financieras (tipos de cambio y rendimientos de los bonos del gobierno) durante la reducción gradual. Los países en desarrollo con mercados financieros más profundos y políticas macro prudenciales más estrictas antes del período de reducción (período de estrés) experimentaron condiciones financieras más bajas.

Los países emergentes que responden rápida y decisivamente para lidiar con los déficits en cuenta corriente, la inflación, el crecimiento económico y los problemas de reserva de divisas generalmente les va mejor cuando enfrentan un evento económico global disruptivo. El impacto de la disminución gradual de la pandemia de la Fed depende de los riesgos específicos de cada país, como la deuda externa privada, la inflación y la respuesta política de los países emergentes a la COVID-19.

Este documento ha demostrado que la volatilidad durante la pandemia fue menor en comparación con otros períodos importantes, como la disminución gradual de 2013 y la normalización monetaria. Durante la pandemia, varios de los indicadores económicos de Indonesia fueron mejores que, en 2013, incluida la baja inflación, mayores reservas de divisas, superávit comercial y superávit en cuenta corriente. Si bien el déficit fiscal en 2021 y 2020 se amplió debido a la pandemia, la volatilidad del ID10Y fue menor en comparación con 2013, cuando hubo un déficit fiscal menor.

En términos de comercio exterior, Indonesia ha disfrutado de un superávit comercial durante 20 meses consecutivos, de mayo de 2020 a diciembre de 2021. Los sólidos resultados del comercio también impulsan la cuenta corriente hacia el territorio de superávit, el primer superávit desde 2011. La cuenta corriente de Indonesia en 2021 se registró en US $ 3.3 mil millones o 0.3% del PIB. Si bien Indonesia dependió de la deuda externa para financiar sus diversos programas durante la pandemia, ha podido mantener su deuda externa. La deuda externa de Indonesia en relación con el PIB aumentó al 39,35% en 2020 desde el 36,07% en 2019 como instrumento necesario para enfrentar la pandemia de COVID-19, pero su deuda externa con respecto al PIB en 2021 disminuyó al 34,99%, que es inferior a la deuda externa antes de la pandemia en 2019. Indonesia también registró la mayor reserva de divisas en septiembre de 2021, que alcanzó los 146.900 millones de dólares (144.900 millones de dólares a finales de 2021).

Sin embargo, también se opina que el tamaño del mercado financiero, más que los fundamentos macroeconómicos, es el principal factor que explica el efecto indirecto de Estados Unidos en los países emergentes. Eichengreen y Gupta (2014) sugirieron que los fundamentos macroeconómicos (déficit presupuestario, deuda pública, reservas de divisas y tasa de crecimiento del PIB) no están relacionados con la amortiguación del efecto de reducción de la Fed en los países emergentes; más bien, un mayor tamaño del mercado financiero en el país emergente (por ejemplo, mayor pasivo de cartera, mercado de valores, M2, reserva) es más vulnerable a los shocks de la Fed, como el taper tantrum de 2013. Eichengreen y Gupta (2014) argumentaron que un mercado financiero grande y líquido permite a los inversores buscar oportunidades de reequilibrio de cartera mediante la venta de sus activos de cartera del país emergente con un mercado financiero considerable. Mostraron que la ampliación del déficit en cuenta corriente antes del taper tantrum de 2013 se asoció con el deterioro de los países emergentes durante el taper tantrum. En el caso de Indonesia, el déficit por cuenta corriente anterior a 2013 se amplió desde el 0,2%/PIB (2011) al −2,8%/PIB (2012).

Sin embargo, el tamaño del mercado financiero de Indonesia, mostrado por el mayor stock de pasivos de cartera, la capitalización del mercado de valores, el mercado de bonos, la relación entre M2 y PIB y la relación entre reservas y PIB (Tabla 2), fue mayor durante el anuncio de reducción de la Fed en 2021 que en el taper tantrum de 2013, pero la volatilidad fue mucho menor. Además, Indonesia redujo su déficit por cuenta corriente antes de 2021, de −2,7%/PIB en 2019 a −0,4%/PIB en 2020. A partir de estas opiniones polarizadas sobre los fundamentos macroeconómicos o el tamaño del mercado financiero, hay un indicador destacado por cada estudio: el saldo de la cuenta corriente. Los déficits por cuenta corriente más pequeños tienden a reducir el derrame económico mundial en los países emergentes. En el caso de Indonesia, los déficits por cuenta corriente durante la pandemia fueron mucho menores, incluso experimentando un superávit, en comparación con el período de reducción gradual de 2013.

Para reducir la volatilidad externa, las autoridades también deben fomentar el desarrollo del mercado de bonos indonesio y diversificar los inversores en ese mercado. Basri (2017) enfatizó que las fuentes de financiamiento interno, incluido el aumento del ahorro interno, son necesarias para superar la dependencia de las fuentes de financiamiento externo, lo que puede aumentar los riesgos para Indonesia. La diversificación de la base de inversores también es necesaria teniendo en cuenta que la política de monetización de la deuda expirará a finales de 2022 y el Banco de Indonesia ha dado una señal de que venderá sus bonos del gobierno propios a través de acuerdos de recompra inversa en 2023.

Basri recomienda varias acciones que se pueden tomar para anticipar la normalización de las FFR. En primer lugar, Indonesia puede aplicar la política del impuesto Tobin (incluido el impuesto Tobin inverso) para reducir al mínimo el impacto negativo de las futuras entradas de capital a corto plazo. Sin embargo, el impuesto Tobin debe llevarse a cabo con mucho cuidado, ya que puede reducir las entradas de capital cuando Indonesia todavía necesita financiación externa. En segundo lugar, las entradas de capital procedentes de la inversión extranjera directa deben canalizarse hacia sectores orientados a la exportación para reducir al mínimo el riesgo de descalce de divisas y la presión sobre la balanza de pagos de Indonesia.

CONCLUSIÓN

Los inversores nacionales y extranjeros responden a factores nacionales y mundiales, como las bajas tasas de interés estadounidenses, que fomentan las entradas de capital en los países en desarrollo. Los inversores extranjeros son más sensibles a las condiciones globales que los nacionales. Con un cambio drástico en el FFR y una creciente incertidumbre económica mundial, los inversores extranjeros reaccionarán cuando ocurra un fenómeno económico global. Medir el efecto de la política monetaria en los mercados financieros es importante para que las autoridades financieras formulen políticas y gestionen el riesgo de manera efectiva. Este estudio ha demostrado que la política monetaria estadounidense afectó positivamente al ID10Y, particularmente desde el canal de confianza (VIX), durante todo el período de estudio, con la mayor magnitud ocurrida antes de la QE de 2008.

La mayor magnitud en VIX durante antes de 2008 QE fue impulsada por un shock repentino de la crisis financiera mundial sin ninguna política fiscal o monetaria de apoyo en los Estados Unidos e Indonesia. El efecto VIX en el ID10Y durante la QE pandémica de 2020 fue el más pequeño entre los otros períodos de estudio. El impacto de la política monetaria estadounidense a través del canal de saldo de cartera (US10Y) se produjo significativamente durante los períodos previos al QE de 2008, la normalización de la política monetaria y la pandemia de QE de 2020. El impacto más significativo del US10Y (canal de balance de cartera) en el ID10Y ocurrió en el período de normalización de la política monetaria de EE. UU., particularmente durante el ajuste cuantitativo seguido por el aumento del FFR y la disminución gradual, cuando un aumento en US10Y en un 1% afectó al ID10Y en 0.35, 0.34 y 0.28, respectivamente.

Este estudio también encontró que la volatilidad en el mercado de bonos del gobierno de Indonesia se produjo a diferentes niveles en cada período. El período que experimentó la volatilidad más alta y persistente ocurrió en el período anterior al QE 2008, seguido de la disminución, el endurecimiento cuantitativo y el aumento del FFR durante la normalización de la política monetaria de 2013. Mientras tanto, la volatilidad durante la QE pandémica fue la más baja de los períodos de estudio. La política macroprudencial no convencional activa en Indonesia a través de su política de monetización de la deuda, respaldada por una política fiscal anticíclica con un sólido desempeño comercial y una menor participación extranjera en el mercado de deuda pública, podría explicar por qué el efecto VIX y la volatilidad del ID10Y fueron más bajos en el período de QE pandémico de 2020. La combinación de políticas fiscales y monetarias ayudó a mantener la confianza de los inversores durante la agitación de la COVID-19.

Desde el punto de vista fiscal, un aumento en la volatilidad del rendimiento de los bonos del gobierno conduce a un mayor costo de los fondos. Esta condición ejerce presión sobre el gasto estatal de Indonesia, particularmente cuando el gobierno requiere financiamiento sustancial para financiar su programa de desarrollo después de COVID-19. A medida que aumentaba el rendimiento de los bonos, el gobierno tuvo que pagar más para pedir prestado. Esto refleja el riesgo de que las deudas eventualmente se vuelvan demasiado costosas de pagar y reduzcan el espacio fiscal para financiar los programas nacionales de desarrollo.

La magnitud del efecto de la economía estadounidense en Indonesia durante la normalización de la política monetaria de 2013 indica que las autoridades de política financiera de Indonesia deben prepararse adecuadamente para hacer frente a los riesgos y amenazas de la dinámica de la política económica mundial, incluido el endurecimiento monetario de la Fed durante la recuperación de la pandemia. Se necesitan políticas anticipatorias para mitigar los efectos de la orientación cambiante de la política monetaria de Estados Unidos, y la pandemia aún no ha terminado. Este estudio sugiere tres cosas que son críticas para superar el impacto de la normalización de la política monetaria de la Fed.

En primer lugar, se espera que la reducción de la exposición de los inversores extranjeros a los bonos del gobierno y la diversificación de la exposición de los inversores nacionales reduzcan el impacto de los efectos indirectos de los acontecimientos económicos mundiales, como los cambios en la política monetaria de los Estados Unidos, en el mercado de bonos del gobierno de Indonesia. Históricamente, Indonesia ha tenido un alto nivel de propiedad extranjera en los últimos diez años, que incluso alcanzó más del 40% en 2017. Durante la pandemia, la base de inversores del mercado de bonos del gobierno de Indonesia ha sido apoyada por los bancos y el banco central. Una vez finalizada la política de monetización de la deuda, el mercado de bonos del gobierno debería fortalecer su base de inversores a través de seguros, fondos de pensiones e inversores minoristas.

En segundo lugar, la transición de la combinación de política fiscal-monetaria a una orientación normal debe llevarse a cabo sin contratiempos. Indonesia planea poner fin a su política de monetización de la deuda y déficit fiscal más alto de lo normal a fines de 2022. El riesgo global persistente (por ejemplo, ajuste monetario mundial, inflación global) mientras el país aún necesita recuperarse de la pandemia es un desafío al poner fin a la política extraordinaria que se ha implementado desde el comienzo de la pandemia. Indonesia necesita mantener un saldo por cuenta corriente sólido y sostenible que, combinado con otras variables económicas sólidas (como una alta reserva de divisas), puede ayudar a minimizar la volatilidad del ID10Y cuando ocurre un evento económico mundial importante. Sería un desafío mantener el saldo por cuenta corriente a largo plazo, porque durante la pandemia, la balanza comercial de Indonesia se vio respaldada por los altos precios de los productos básicos. Las reformas económicas estratégicas que pueden minimizar la dependencia de Indonesia de los precios de los productos básicos y liberar el potencial sin explotar de la economía manufacturera y digital de Indonesia ayudarán a crear un equilibrio sostenible en cuenta corriente.

Por último, la confianza de los inversores debe mantenerse mediante una orientación política clara desde el punto de vista fiscal y monetario. Los resultados de la investigación en este documento aún pueden desarrollarse aún más para determinar el impacto de la orientación monetaria de otros países desarrollados importantes en las variables de los instrumentos financieros indonesios, particularmente en la evaluación de la magnitud de los efectos en la estructura del presupuesto estatal indonesio. La investigación adicional también podría revisar el estudio al examinar si los fundamentos macroeconómicos o un mercado financiero considerable son el motor del flujo de capital hacia Indonesia y el factor principal que hace que Indonesia sea más vulnerable a los efectos indirectos externos.

Ecologizar las economías del G7 a través de un Club Climático Más Inclusivo

Autor de la entrada Por Angelica Belem Sanchez Andrade
Fecha de publicación junio 26, 2023
Categorías En ADBI - Instituto del Banco Asiático de Desarrollo
No hay comentarios en Ecologizar las economías del G7 a través de un Club Climático Más Inclusivo

Las economías del Grupo de los Siete (G7) se encuentran en una encrucijada importante para fomentar una transición baja en carbono. La aceleración de los impactos humanos en la biosfera ha aumentado drásticamente los riesgos ambientales en todo el mundo, especialmente el cambio climático. Como resultado, el IPCC (2023) ha pedido recortes inmediatos y rápidos en las emisiones globales de gases de efecto invernadero.

El G7 debe estar a la vanguardia de la acción colectiva para abordar este desafío. El G7 representa más de la mitad del producto interno bruto mundial (dólares estadounidenses constantes de 2015), el 28% de las emisiones de dióxido de carbono de los combustibles fósiles y el 13% de la población mundial. Una transición baja en carbono por parte de las economías del G7 tendría un impacto significativo en el logro de los objetivos mundiales de cero emisiones netas para 2050 y en la limitación del calentamiento a menos de 2 °C. Reducir el uso de combustibles fósiles también haría que estas economías fueran más sostenibles, reduciría la dependencia de la energía de los estados más autoritarios y promovería una transición justa hacia la independencia y la seguridad energéticas.

Sin embargo, el G7 ha luchado para ecologizar sus economías. De 2020 a 2021, el G7 implementó sistemáticamente una mayor proporción de medidas «verdes» como parte de su recuperación y gasto de estímulo durante la pandemia de COVID-19. Pero el gasto verde fue una pequeña parte del gasto total durante la pandemia. Grandes cantidades del estímulo apoyaron una mayor producción y uso de combustibles fósiles y emisiones de gases de efecto invernadero por parte del G7. Además, la efectividad del gasto verde a corto plazo para fomentar una transición baja en carbono en el G7 y otras economías avanzadas es cuestionable, a menos que también se comprometan a poner fin a la subvaloración de los combustibles fósiles.

La acción colectiva del G7 para fomentar una transición verde también se enfrenta a dificultades. La Ley de Reducción de la Inflación (IRA) de 2022 en los Estados Unidos incluye $ 369 mil millones en inversiones en energía limpia y cambio climático que probablemente reduzcan sustancialmente las emisiones de gases de efecto invernadero. Sin embargo, el IRA también ha sido acusado de promover el «proteccionismo verde» por otorgar generosos créditos fiscales a las industrias estadounidenses de vehículos eléctricos y energías renovables, lo que ha estimulado los subsidios de represalia a la energía limpia por parte de la Unión Europea y otros miembros del G7. Del mismo modo, existe la preocupación de que la implementación por parte de la Unión Europea de un mecanismo de ajuste en frontera del carbono (CBAM), un impuesto sobre las importaciones con alto contenido de carbono, con el fin de igualar el costo del carbono entre los productos de la UE y estas importaciones, probablemente imponga una carga cada vez más pesada a los socios comerciales, incluidos otros países del G7, a medida que su cobertura se expande a una gama más amplia de bienes y servicios. y el precio de los certificados CBAM aumenta. Los esfuerzos del G7 para crear un «Club del Clima» exclusivo también han sido criticados como en gran medida ineficaces si no fomenta y apoya la participación de las economías de mercados emergentes y en desarrollo y si instiga «un CBAM gigante mediante la creación de bienes y sanciones de clubes vinculados a tratados».

Equilibrar estas metas y objetivos en competencia mientras se hace frente a la crisis del cambio climático debería ser una prioridad clave para el G7.

Este documento describe una estrategia colectiva para reducir la dependencia excesiva de los combustibles fósiles y promover una transición a la energía limpia, así como alentar a otras economías a seguir su ejemplo. Esta estrategia debe tener tres elementos que puedan implementarse inmediatamente y a bajo costo adicional:

• En primer lugar, el G7 debería acordar poner fin a la subvaloración de los combustibles fósiles, incluida la eliminación gradual de los subsidios y la introducción gradual de impuestos o permisos negociables para cubrir los costos de la contaminación del aire local, el calentamiento global y otros daños.

• En segundo lugar, cualquier ingreso ahorrado o recaudado debe reciclarse para financiar la innovación ecológica o medidas adicionales para compensar cualquier efecto adverso sobre los ingresos o el empleo de una transición a la energía limpia e invertir en infraestructura complementaria.

• En tercer lugar, el G7 debería utilizar la adopción de reformas de precios de los combustibles fósiles como la principal condición previa para unirse a su Club del Clima propuesto, que a su vez debería adoptar un impuesto sobre las importaciones intensivas en carbono y otros incentivos para alentar el cumplimiento por parte de otros países.

Además de estos tres elementos, cualquier estrategia adoptada por el G7 debe incluir una mayor asistencia para las economías de mercados emergentes y en desarrollo (EMED) a través de las Asociaciones Conjuntas para la Transición Energética y la Asociación para la Infraestructura e Inversión Global (PGII) para ayudar a su transición baja en carbono. Esto debe ir acompañado de ofrecer apoyo a las EMED para adoptar la fijación de precios del carbono y otras acciones necesarias para participar en el Club del Clima e implementar políticas novedosas y asequibles que puedan lograr simultáneamente los objetivos de pobreza, desarrollo y mitigación del clima. La promoción de instituciones y gobernanza sólidas en las EMED permite el establecimiento de economías resilientes que están mejor equipadas para hacer frente al cambio climático, así como al malestar social y los conflictos.

POLÍTICAS PARA UNA TRANSICIÓN VERDE

Hay cinco lecciones clave de la Gran Recesión de 2008-9 y la pandemia de COVID-19 de 2020-21 para diseñar una estrategia de transición verde para el G7:

• Las políticas adoptadas por el G7 tendrán implicaciones importantes no sólo a nivel nacional, sino también para la futura ecologización de la economía mundial.

• Aunque la inversión en energía limpia debe aumentar drásticamente, es poco probable que el gasto público por sí solo conduzca a una vía baja en carbono.

• También se necesitan reformas de precios, como la eliminación gradual de los subsidios a los combustibles fósiles y la introducción gradual de los precios del carbono y otros incentivos ambientales basados en el mercado, para estimular las inversiones e innovaciones ecológicas, reducir la dependencia de los combustibles fósiles y crear una economía baja en carbono.

• Todos los ingresos recaudados o ahorrados deben reciclarse para impulsar el apoyo del sector público a la investigación y el desarrollo (I&D) verdes, para compensar cualquier ingreso adverso o efectos laborales de una transición de energía limpia, y / o para invertir en otras necesidades clave de infraestructura.

• Se requiere una acción colectiva del G7 para fomentar la coordinación y la eficacia de las políticas, y para alentar y ayudar a otras economías a adoptar políticas similares.3

El alcance y el contenido del gasto de estímulo emprendido por las economías del G7 durante la pandemia de COVID-19 ilustra sus limitaciones para estimular una transición baja en carbono. Aunque la mayor parte del gasto mundial de estímulo de $ 20 billones durante 2020-21 fue del G7, solo $ 893 mil millones (4%) se destinaron a la recuperación verde. Además, parte de este gasto se vio compensado por el apoyo a los combustibles fósiles y otras actividades contaminantes. El gasto a favor de los combustibles fósiles fue especialmente notable en el gasto de estímulo temprano durante la pandemia. Entre enero de 2020 y marzo de 2021, los gobiernos del G7 asignaron más de US $ 189 mil millones para apoyar el carbón, el petróleo y el gas, mientras que la energía limpia recibió solo $ 147 mil millones. Un análisis de todo el gasto pandémico del G7 durante 2020-21 encontró que alrededor de $ 729 mil millones pueden reducir las emisiones de gases de efecto invernadero, pero otros $ 82 mil millones podrían aumentar las emisiones.

El apéndice de este documento destaca las tendencias clave de la transición verde en las economías del G7 en las últimas tres décadas. Aunque ha habido algunos progresos, especialmente desde 2000, la transición se ha ralentizado considerablemente en los últimos años.

Las emisiones de dióxido de carbono (CO2) de los combustibles fósiles y el cemento disminuyeron durante la Gran Recesión (2008–9) y durante el período de confinamiento pandémico (2020), pero aumentaron en los años de recuperación después de estas crisis. En consecuencia, desde 2015, cualquier mejora en las emisiones per cápita y la intensidad de emisión de la producción económica han sido mucho menos significativas que en años anteriores (véanse las figuras A2 y A3). Y, como se señaló anteriormente, el G7 todavía contribuye con alrededor del 28% de las emisiones globales de CO2 de los combustibles fósiles.

El crecimiento de la cuota de energía renovable en el suministro total de energía se considera esencial para lograr emisiones netas de carbono cero para 2050, y cualquier retraso en el progreso en los próximos años podría hacer que este objetivo sea inalcanzable (AIE 2021; IPCC 2022). Sin embargo, a pesar de la caída del costo del uso de energías renovables, en los últimos años la proporción de energía renovable en las economías del G7 no ha crecido tan rápido como se esperaba (véase el gráfico A4). En 2020, las energías renovables todavía representaban menos del 20% del suministro total de energía en el G7, desde un mínimo de poco menos del 7% en Japón hasta más del 19% en Italia (véase la ilustración A4). En consecuencia, la proporción de combustibles fósiles en la combinación energética total del mundo es tan alta hoy como lo era hace una década. Mientras que las energías renovables crecieron casi un 5% anual de 2009 a 2019, las cuotas de combustibles fósiles se mantuvieron en alrededor del 80% durante el mismo período (REN21 2021). Mientras tanto, los subsidios a los combustibles fósiles en 2019 ascendieron a $ 550 mil millones en todo el mundo, que fue casi el doble de la inversión global total en energías renovables en ese año (REN21 2021). Como resultado, la mayor parte del aumento de la demanda mundial de energía desde la pandemia ha sido de combustibles fósiles, contribuyendo al mayor aumento de las emisiones globales de CO2 en la historia (REN21 2022).

Claramente, se necesita hacer mucho más para transformar las economías del G7 y ponerlas en una trayectoria de energía limpia. La AIE (2021) estima que la inversión en energía limpia tendría que duplicarse para 2030 para mantener el calentamiento global por debajo de 2 ° C y más del triple para una estabilización de 1.5 ° C. Es posible que el G7 necesite invertir $ 1 billón por año desde ahora hasta 2030 para acelerar la transición a una economía baja en carbono y restaurar el capital natural (Stern 2021). Sin embargo, es poco probable que los gobiernos del G7 proporcionen la mayor parte de esta inversión, dada la considerable deuda pública contraída durante la pandemia y el problema actual de la inflación mundial. Pero el sector privado también está mostrando renuencia a comprometerse con inversiones a esta escala. Un barómetro importante de ese compromiso es la voluntad del sector privado de adoptar objetivos de reducción de emisiones para orientar nuevas inversiones. Un análisis de los objetivos de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) divulgados públicamente por más de 4.600 empresas en las economías del G7 muestra que estos objetivos solo son lo suficientemente ambiciosos como para alinearse con una vía de descarbonización de 2,7°C (CDP 2022).

En resumen, las inversiones adicionales y la innovación necesarias para lograr una transición verde solo se producirán si las economías del G7 actúan colectivamente para abordar las distorsiones políticas existentes y crear las condiciones e incentivos de mercado necesarios. Como se describe en el resto del documento, hay tres elementos clave de dicha estrategia que pueden implementarse de inmediato y a bajo costo adicional: poner fin a la subvaloración de los combustibles fósiles; los ingresos del reciclado para financiar el apoyo público a la innovación ecológica y otras políticas complementarias; y diseñar e implementar un Club Climático G7 efectivo.

PONER FIN A LA SUBVALORACIÓN DE LOS COMBUSTIBLES FÓSILES

Quizás el desincentivo de mercado más notable para una transición verde es el persistente subprecio de los combustibles fósiles. Esta subvaloración perpetúa la dependencia de los combustibles fósiles, fomenta las emisiones excesivas de gases de efecto invernadero y otros contaminantes nocivos, y desalienta la innovación técnica y la adopción necesarias para lograr una economía baja en carbono. Como se explica:

«Las razones de esta relativa falta de progreso técnico básico son muchas y variadas. Sin embargo, hay un factor abrumadoramente poderoso: los combustibles fósiles baratos han mitigado la necesidad de cambio … Si el mundo quiere abordar el cambio climático, esta ventaja continua de precios relativos para los combustibles fósiles tendrá que abordarse influyendo en el precio a través de impuestos o permitiendo el carbono «.

La subvaloración de los combustibles fósiles se produce de dos maneras. En primer lugar, los precios de mercado de los combustibles fósiles no incluyen los daños causados por el cambio climático por las emisiones de gases de efecto invernadero, la contaminación del aire que causa enfermedades y muertes, u otros costos sociales asociados con el uso de estos combustibles. En segundo lugar, en muchos países, los subsidios a la exploración, la producción y el consumo reducen artificialmente el precio de los combustibles fósiles en los mercados energéticos. El resultado es que los mercados actuales de carbón, petróleo y gas natural, así como de sus productos clave (generación de electricidad, diésel y gasolina) no solo excluyen los daños del cambio climático y otros impactos ambientales, sino que, además, los precios en estos mercados son frecuentemente subsidiados. Esta subvaloración significa que no existe igualdad de condiciones entre las inversiones en combustibles fósiles y energía limpia, ya que los combustibles fósiles no se enfrentan a todos los costos sociales y económicos de su desarrollo y uso. Esto distorsiona sustancialmente el atractivo de invertir y utilizar estas fuentes de energía en comparación con las alternativas de energía limpia.

Estiman el alcance de la subvaloración de los combustibles fósiles en todas las economías. Incluyen tanto los subsidios directos a los combustibles fósiles (o subsidios explícitos) como los costos sociales adicionales de los combustibles fósiles (o subsidios implícitos) que no tienen precio. Los subsidios a los combustibles fósiles son el cobro insuficiente de los costos de suministro y los subsidios al productor. Los costos sociales adicionales comprenden cualquier daño ambiental sin precio, como la contaminación local, la congestión, los accidentes de tráfico y el calentamiento global, y los ingresos por impuestos al consumo perdidos debido a esta subcarga.

Los subsidios a los combustibles fósiles en el G7 ascienden a $ 63 mil millones por año, que es el 0.1% del PIB agregado de estas economías y promedia $ 62 por persona. Esto comprende el 14% de los subsidios a los combustibles fósiles a nivel mundial ($ 455 mil millones). Sin embargo, los subsidios a los combustibles fósiles son solo una parte del costo para las economías de la subprecios. Cuando se agregan los costos sociales adicionales del calentamiento global, la contaminación local, la congestión, los accidentes de tráfico y la pérdida de ingresos por la subprecios, los costos totales de subestimar los combustibles fósiles en el G7 son de casi $ 1.2 billones anuales, 2.8% del PIB y $ 1,186 por persona (ver Tabla 1). La subvaloración en el G7 comprende alrededor del 20% del total mundial de $ 5.9 billones, pero la subvaloración por persona en el G7 es sustancialmente más alta que para el promedio mundial, que es de $ 755 por persona.

Las columnas de la derecha de la Tabla 1 muestran los ingresos por impuestos al consumo perdidos en las economías del G7 por la subvaloración de los combustibles fósiles. Estos ascienden a alrededor de $ 113 mil millones por año, o alrededor de $ 112 por persona. Estados Unidos e Italia pierden la mayor cantidad de ingresos por subestimar sus combustibles fósiles. Canadá y el Reino Unido pagan grandes cantidades en subsidios a los combustibles fósiles ($ 10.3 y $ 8.3 mil millones, respectivamente), pero recuperan algunas de estas pérdidas de ingresos a través de sus esquemas de impuestos al carbono y, por lo tanto, sus ingresos (netos) perdidos son de solo $ 4.6 mil millones cada año.

El primer paso para reformar la subvaloración de los combustibles fósiles en las economías del G7 es la eliminación gradual de los subsidios restantes al consumo y la producción. Una propuesta es que el G7 debería hacer esto a más tardar en 2025 (Stern 2021). Se necesita urgentemente la eliminación de subsidios para que ocurra una transición verde. Por ejemplo, la Agencia Internacional de Energía (AIE) argumenta que la persistencia de los subsidios a los combustibles fósiles en todas las economías, pero especialmente en las principales economías como el G7, es un «obstáculo» importante para su transición a la energía limpia (AIE 2021). Tales subsidios se consideran el principal elemento disuasorio para un crecimiento significativo en la proporción de energías renovables en el uso total de energía y ayudaron a estimular el aumento posterior a la pandemia en el consumo de combustibles fósiles y las emisiones de gases de efecto invernadero (REN21 2022).

El segundo paso de la reforma es que el G7 mejore su fijación de precios del carbono. En los últimos años, varias economías del G7 han empleado impuestos al carbono, esquemas de comercio de emisiones (ETS) o ambos instrumentos para ayudar a limitar las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) y otros costos ambientales asociados con el uso de combustibles fósiles. Sin embargo, Italia y los Estados Unidos no tienen ningún precio del carbono, aunque como miembro de la UE, Italia es parte de su ETS. El impuesto al carbono de Japón es muy bajo: solo $ 2 por tonelada de emisiones equivalentes de dióxido de carbono (tCO2e).

Quizás el enfoque de fijación de precios del carbono más ambicioso ha sido el Régimen de Comercio de Emisiones de la Unión Europea (RCDE UE). Introducido en 2005, representa el pilar central de la política de cambio climático de la UE y del «Pacto Verde Europeo». En 2021, se realizaron nuevas reformas en el RCDE UE para ayudar a alcanzar el nuevo objetivo de la UE para 2030 de una reducción del 55 % de las emisiones de GEI en comparación con los niveles de 1990 y el objetivo de cero emisiones netas para 2050. Esto incluyó aumentar la cobertura de las emisiones, aumentar el precio de las emisiones comercializadas y aumentar los ingresos. El precio actual es de $ 87 por tCO2e y los ingresos anuales son de alrededor de $ 34 mil millones. Aunque ya no está en la UE, el Reino Unido también introdujo su propio régimen comercial que es compatible con el RCDE UE.

Tanto la fijación del precio del carbono como su cobertura de las emisiones de GEI deben mejorar en el G7. Para estar en camino hacia el objetivo de cero emisiones netas para 2050, los grandes emisores y de altos ingresos, como el G7, deberían, como mínimo, alcanzar niveles de fijación de precios del carbono de $ 75 por tCO2e acompañados de otras políticas y regulaciones para reducir las emisiones. Posponer este paso por más tiempo podría ser perjudicial para los objetivos climáticos. Retrasar la acción sobre la fijación de precios del carbono en 10 años probablemente resultaría en el incumplimiento del objetivo de cero emisiones netas para 2050 por un amplio margen (FMI 2021).

En general, cada vez hay más pruebas de que la fijación del precio del carbono es una de las herramientas políticas más eficaces para dirigir el gasto y la inversión de la energía sucia hacia alternativas ecológicas, reduciendo así efectivamente las emisiones de gases de efecto invernadero de los combustibles fósiles. Por ejemplo, un estudio de 142 países durante un período de dos décadas encontró que la tasa de crecimiento anual promedio de las emisiones de CO2 de la combustión de combustibles ha sido alrededor de 2 puntos porcentuales más baja en los países que han tenido un precio del carbono que en los países sin.

Establecer e implementar una estrategia coordinada para ecologizar las economías del G7 es importante para abordar el desafío global del cambio climático. Además, hacerlo a través de la acción colectiva de las economías del G7 mejora la gobernanza y las instituciones que promueven economías fuertes y resilientes. Esto es particularmente importante debido al creciente riesgo de cambio climático, así como a los conflictos sociales y los disturbios.

POLÍTICAS E INVERSIONES COMPLEMENTARIAS

Poner fin a la subvaloración de los combustibles fósiles en las economías del G7 no solo eliminaría un importante desincentivo del mercado para la transición a la energía limpia, sino que también generaría ingresos sustanciales para estas economías. La forma en que los gobiernos del G7 decidan gastar estos fondos adicionales también es fundamental para estimular la transición a emisiones netas cero y superar cualquier impacto adverso en las poblaciones, los sectores económicos y las regiones vulnerables.

A pesar de la abrumadora evidencia del daño de la subvaloración de los combustibles fósiles, muchos gobiernos generalmente se resisten a poner fin a los subsidios y adoptar la fijación de precios del carbono. Uno de los obstáculos es la percepción generalizada entre algunos responsables políticos de que hacerlo es «malo» para la economía.

Esta percepción puede ser exagerada. Los estudios económicos de las reformas de precios de los combustibles fósiles, incluidos los impuestos o permisos de carbono, generalmente encuentran poco o ningún impacto adverso en el PIB y el empleo general. Examinan el efecto dinámico de la fijación de precios del carbono en la tasa de crecimiento del PIB y el empleo en 31 países de la Unión Europea, todos miembros del Esquema de Comercio de Emisiones de la UE. No encuentran evidencia de que la fijación del precio del carbono reduzca el crecimiento del PIB, y tiene un impacto positivo en el crecimiento del empleo tanto inmediatamente como hasta cinco años después de la implementación.

Sin embargo, hay otras preocupaciones importantes.

Muchos gobiernos temen la pérdida de competitividad internacional por las reformas de precios de los combustibles fósiles, especialmente en sectores de altas emisiones, como el acero, los productos químicos y el cemento. Sin embargo, puede haber un impacto general menor en la competitividad de las economías del G7, ya que son menos dependientes estructuralmente de las industrias de altas emisiones. Por ejemplo, en la Unión Europea, los seis sectores industriales que representan la mayor cantidad de emisiones son responsables de aproximadamente solo el 2% del PIB y menos del 1% del empleo total.

Los formuladores de políticas también desconfían de las consecuencias políticas de las reformas de precios de los combustibles fósiles si conducen a aumentos repentinos y bruscos en los precios de la energía y los costos del gas, la calefacción y la electricidad soportados por los consumidores. Si se implementan de manera incorrecta y demasiado abrupta, tales reformas pueden ser el catalizador de disturbios sociales prolongados y conflictos civiles. Por ejemplo, las protestas de los «chalecos amarillos» en Francia comenzaron en noviembre de 2018 en oposición a los aumentos propuestos en los impuestos al carbono, sus efectos en los precios del diésel y el uso planificado de los ingresos para financiar el gasto público, pero desde entonces esto ha llevado a una desconfianza generalizada en el gobierno y a la insatisfacción con los impuestos al carbono (Douenne y Fabre 2022).

Por otro lado, cuando la reforma de los precios de los combustibles fósiles se ha implementado con éxito, la transparencia, la difusión de información y la consulta de las partes interesadas parecen ser importantes para reducir la desconfianza general en el gobierno que puede subvertir tales reformas. Por ejemplo, una campaña de información lanzada para mejorar el conocimiento sobre el cambio climático y las políticas climáticas, explicar el papel de la fijación de precios del carbono y consultar con las partes interesadas podría haber evitado la desconfianza pública en los impuestos al carbono que fue una consecuencia lamentable de las protestas de los chalecos amarillos en Francia. En comparación, la introducción exitosa en 1991 del impuesto al carbono en Suecia fue acompañada por una reforma general del sistema tributario para reducir otras desigualdades e implicó una considerable consulta de las partes interesadas.

AUMENTO DEL APOYO PÚBLICO A LA INVESTIGACIÓN Y EL DESARROLLO ECOLÓGICOS

La falta de inversión en innovación ecológica es un obstáculo importante para el desarrollo de la economía baja en carbono. En consecuencia, un uso importante en las economías del G7 de los ingresos reciclados de las reformas de combustibles fósiles es abordar la falta de apoyo suficiente del sector público para la investigación y el desarrollo (I&D) verdes que conducen a la innovación. Estos incluyen subsidios de investigación y desarrollo, inversiones públicas, protección de la propiedad intelectual y otras iniciativas para estimular una innovación de energía limpia más generalizada por parte de las empresas.

El apoyo público a largo plazo para la investigación y el desarrollo de energía limpia es necesario, porque sin él, el sector privado «invertirá poco» en tales actividades.

Por ejemplo, se requiere apoyo público a largo plazo para proporcionar un impulso importante para la rápida innovación en toda la economía a través de «efectos indirectos tecnológicos». Estos ocurren cuando las invenciones, diseños y tecnologías resultantes de las actividades de investigación y desarrollo de una empresa o industria se propagan de manera relativamente barata y rápida a otras empresas e industrias. Estos incluyen externalidades entre empresas, aprendizaje en toda la industria, desarrollo de habilidades y efectos de aglomeración. Sin embargo, los efectos indirectos también socavan los incentivos para que una empresa o industria privada invierta en actividades de investigación y desarrollo. Un inversor privado asume todos los costos de financiar la investigación y el desarrollo y, como resultado, puede mejorar sus propias tecnologías y productos, pero el inversor recibe poco o ningún rendimiento de la difusión posterior de estas innovaciones en toda la economía. La consecuencia es que, a medida que disminuye el apoyo público, las empresas privadas y las industrias rutinariamente no invierten en investigación y desarrollo y hay menos innovación en toda la economía en general.

Estos desafíos «existen en general para todo tipo de nuevas tecnologías, ya sean del tipo verde o sucio. Sin embargo, su novedad, su naturaleza altamente experimental y los riesgos sustanciales involucrados para los empresarios pioneros sugieren que las tecnologías verdes pueden ser particularmente propensas a estos fracasos». Estos desincentivos del mercado han demostrado ser un elemento disuasorio significativo para la innovación y el desarrollo de energía limpia en las economías del G7. Incluso entre las principales economías involucradas en la «carrera verde» para convertirse en líderes competitivos a nivel mundial, la innovación verde en toda la economía está muy por debajo del nivel necesario para generar una transición de la dependencia de los combustibles fósiles.

Otro beneficio de aumentar el apoyo público a la investigación y el desarrollo para la energía limpia y otras tecnologías relacionadas con el medio ambiente es que ayuda a reducir los costos de adopción de estas innovaciones en toda la economía. Los gastos públicos dirigidos a la investigación y el desarrollo de energía limpia conducirán a costos más bajos y una adopción más amplia a medida que la tecnología se familiarice, la innovación se extienda y la producción aumente. El resultado es menores costos en toda la economía para adoptar tales tecnologías y una reducción en los costos de reemplazar los combustibles fósiles con energía limpia, lo que lleva a una caída más rápida de las emisiones de gases de efecto invernadero y una mayor probabilidad de alcanzar los objetivos de cero emisiones netas para 2050.

El apéndice de este documento destaca dos tendencias públicas clave de investigación y desarrollo verde en las economías del G7 en las últimas tres décadas. Desafortunadamente, estas tendencias sugieren que el apoyo público adicional para la investigación y el desarrollo verdes no ha llegado en estas economías.

Aunque la proporción renovable del apoyo público a la investigación y el desarrollo totales de energía aumentó considerablemente entre las economías del G7 desde la década de 1990 hasta la década de 2000, desde 2015 ha disminuido en todas las economías y se ha estabilizado en alrededor del 10%-20% del presupuesto público total de investigación y desarrollo de energía (véase la figura A5). La participación de la investigación y el desarrollo relacionados con el medio ambiente en el total de la investigación y el desarrollo públicos también se ha mantenido constante y en niveles relativamente bajos en el G7 (véase la figura A6). Para seis de las economías, esta proporción ha oscilado entre el 1,8% (Reino Unido y Francia) y alrededor del 3% (Alemania), pero en los Estados Unidos ha sido solo del 0,3%.

La falta de un impulso sustancial en el apoyo público a la energía limpia y otras actividades verdes de investigación y desarrollo en el G7 está ocurriendo justo en un momento en que se necesitan nuevos desarrollos tecnológicos para impulsar la transición energética de la economía mundial. El resultado ha sido una caída en la innovación verde dentro del G7, así como una contribución decreciente de estas economías a las tecnologías verdes globales.

Dentro del G7, el desarrollo de tecnologías relacionadas con el medio ambiente como porcentaje de la innovación total no ha aumentado en los últimos años, y en algunas economías, incluso ha disminuido ligeramente (véase la figura A7). La proporción verde de la innovación total oscila entre poco menos del 9% en los Estados Unidos y poco más del 13% en Alemania. En consecuencia, las innovaciones ambientales per cápita han comenzado a disminuir en las economías del G7 (véase el gráfico A8).

La falta de inversión en energía limpia y otras innovaciones verdes en las economías del G7 es importante, ya que han sido la principal fuente de estos desarrollos tecnológicos en todo el mundo. Pero esta contribución ha disminuido significativamente en los últimos años (ver Figura 1). En 1990, Japón, Estados Unidos y Alemania proporcionaron casi tres cuartas partes de la innovación verde en todo el mundo, y todo el G7 fue responsable del 95% del total mundial. Sin embargo, tres décadas después, las tres economías representan menos del 50% de las invenciones relacionadas con el medio ambiente en todo el mundo, y el G7 solo dos tercios.

La disminución de la contribución del G7 no ha ayudado a la innovación verde a nivel mundial. En 2011, la proporción de tecnologías relacionadas con el medio ambiente en todas las invenciones en todo el mundo alcanzó un máximo del 13%, pero luego disminuyó al 9,9% en 2019. Del mismo modo, la innovación verde global alcanzó seis invenciones por persona en 2012, pero cayó a cinco invenciones per cápita en 2019.4

En resumen, una mayor inversión pública para apoyar la energía limpia y otras innovaciones ambientales requerirá financiación adicional por parte de todos los gobiernos del G7. Como ejemplo, las economías del G7 deberían mirar la reciente estrategia adoptada por su compañero miembro del G20, la República de Corea, que ha buscado activamente políticas para apoyar la innovación verde a través de un mayor apoyo gubernamental desde la Gran Recesión de 2008-9. A partir de 2010, la República de Corea aumentó su participación en la investigación y el desarrollo del gobierno dedicado a las tecnologías ambientales en más del 50%, que ahora está alcanzando los niveles de Alemania, que tiene la participación más alta (aproximadamente 3%) entre las economías del G7. Durante el período 2010-2019, la República de Corea también dedicó más de una cuarta parte de su apoyo público anual para la investigación y el desarrollo de energía al desarrollo renovable, que es más alto que cualquier economía del G7. Como resultado, la participación de la República de Corea en la innovación verde mundial aumentó del 3% en 2000 al 12,0% en 2019, y ahora está produciendo casi 90 invenciones relacionadas con el medio ambiente por persona. Entre los programas públicos que apoyan la investigación y el desarrollo ecológicos en la República de Corea se encuentran los créditos fiscales y las desgravaciones, las reducciones de impuestos para los salarios de los trabajadores de investigación y desarrollo y la depreciación acelerada del capital utilizado para investigación y desarrollo. En conjunto, estos programas públicos ascienden al 0,3% del PIB, que es uno de los niveles más altos de apoyo entre las principales economías. incluido el G7.

PRIORIDADES ADICIONALES

Los ingresos del reciclaje de las reformas de precios de los combustibles fósiles también deben orientarse para ayudar a financiar otras políticas complementarias importantes e inversiones públicas para la transición verde.

El apoyo público y las inversiones adicionales pueden ser fundamentales para superar los cuellos de botella clave para la rápida transformación estructural verde de las economías del G7. Un obstáculo es la infraestructura de transmisión inadecuada para las energías renovables. Esto solo puede abordarse a través de inversiones públicas para diseñar y construir un sistema de transmisión de red eléctrica «inteligente» que pueda integrar fuentes de suministro difusas y convencionales. El apoyo del gobierno también puede ser necesario para desarrollar redes regionales y nacionales de estaciones de carga para facilitar la rápida adopción de vehículos eléctricos. Por ejemplo, las compras de vehículos eléctricos estimularán la demanda de estaciones de carga, lo que una vez instalado reducirá los costos de funcionamiento de los vehículos eléctricos y aumentará aún más la demanda. Otra prioridad es mejorar el desarrollo urbano mediante la combinación de la planificación municipal y las políticas de transporte para ciudades más sostenibles. Finalmente, la inversión pública en sistemas de transporte masivo, tanto dentro de las áreas urbanas como en las principales rutas que conectan las ciudades, ha sido un aspecto descuidado durante mucho tiempo del desarrollo de la infraestructura pública.

Las políticas públicas y las inversiones para apoyar soluciones basadas en la naturaleza también son importantes. Estos se definen ampliamente como acciones para conservar, gestionar de manera sostenible y restaurar ecosistemas naturales o modificados, que también mejoran su capacidad para retener o absorber más carbono. A través de la restauración de paisajes, detener el cambio de uso de la tierra, aumentar los niveles de carbono del suelo y mejorar los humedales y otros ecosistemas, las soluciones basadas en la naturaleza (NBS) se consideran cada vez más inversiones rentables para mitigar las emisiones de gases de efecto invernadero del uso de la tierra en las regiones templadas del G7. Por ejemplo, Estados Unidos podría reducir 299 millones de toneladas de CO2e de emisiones de gases de efecto invernadero anualmente a través de NBS, lo que también proporcionaría otros beneficios, como la filtración de aire y agua, el control de inundaciones y la conservación del suelo y los hábitats de vida silvestre. También para Europa, se ha descubierto que la forestación, la reforestación y otras soluciones basadas en la naturaleza son «las inversiones de eliminación de dióxido de carbono existentes menos costosas y más fáciles de implementar».

En 2023, el Reino Unido lanzó su Plan de Mejora del Medio Ambiente, que es la primera entrega de un plan de 25 años para restaurar y conservar la naturaleza. El objetivo general es que entre el 65% y el 80% de los propietarios de tierras y agricultores adopten una agricultura respetuosa con la naturaleza en al menos el 10% al 15% de sus tierras para 2030, incluida la adopción de soluciones basadas en la naturaleza para restaurar o crear más de 500,000 hectáreas de hábitat rico en vida silvestre fuera de las áreas protegidas para 2042. Estas actividades serán financiadas en gran parte por el Incentivo para la Agricultura Sostenible (SFI), que se financiará mediante la reasignación de subsidios agrícolas para pagar a los agricultores por proteger la naturaleza y mejorar el medio ambiente. El SFI podría demostrar ser un modelo efectivo para que otras economías del G7 lo adopten para promover una agricultura más sostenible y estimular las inversiones de NBS por parte de los terratenientes.

Otro uso importante de los ingresos reciclados de las reformas de los combustibles fósiles es compensar cualquier efecto adverso sobre los ingresos o el empleo de una transición a la energía limpia. Las políticas complementarias adoptadas para este objetivo pueden diseñarse como parte de las reformas de precios. Por ejemplo, la provincia canadiense de Columbia Británica diseñó su impuesto al carbono para que fuera neutral en cuanto a los ingresos, utilizando cualquier fondo recaudado para reducir los impuestos sobre la renta corporativa y personal y destinar créditos fiscales y sobre la renta a los hogares de bajos ingresos.

Otras opciones posibles incluyen reciclar los ingresos para reducir los impuestos sobre la nómina, pagar dividendos anuales a los hogares, aumentar el salario mínimo, proporcionar pagos o recapacitación para los trabajadores desplazados y reducir las cargas para los hogares vulnerables afectados por la transición verde. Un enfoque sería contratar trabajadores desplazados de la industria de los combustibles fósiles para tapar pozos de petróleo y gas abandonados y huérfanos, lo que también reduciría las emisiones de GEI. Durante la pandemia, Canadá llevó a cabo un esquema de $ 1.7 mil millones para dicho programa como parte de su gasto de recuperación.

El uso de los ingresos de la fijación del precio del carbono para financiar esquemas de dividendos y reembolsos de impuestos a menudo se defiende como un medio para abordar las preocupaciones de equidad e incluso la oposición pública a los impuestos al carbono. Hasta ahora, sólo dos países, Canadá y Suiza, han adoptado tales políticas. En Canadá, el gobierno federal impuso un esquema de impuestos y reembolsos al carbono para los hogares en 2019 en cuatro provincias que contienen la mitad de la población del país. La política se considera altamente progresiva, ya que el 80% de los hogares reciben más dividendos de lo que pagan en impuestos al carbono. Suiza estableció su esquema de impuestos y reembolsos al carbono en 2008, con dos tercios de los ingresos reciclados para las empresas y el público. Cada individuo, incluidos los niños, recibe un reembolso, a través de un descuento de las primas del seguro de salud del hogar. Sin embargo, las encuestas de ambos países encontraron solo un apoyo público débil para la política, y los encuestados a menudo desconocían los beneficios de reembolso que estaban recibiendo, mientras que sus opiniones a menudo estaban moldeadas por políticas partidistas.

Además, la redistribución de los ingresos a través de esquemas de dividendos para toda la economía puede ser menos efectiva y rentable que los enfoques más específicos dirigidos a los hogares más vulnerables y de bajos ingresos. La evidencia de Europa del aumento de los precios de la energía después de la invasión rusa de Ucrania sugiere que las políticas más efectivas y eficientes proporcionan a los hogares vulnerables un apoyo a los ingresos sin distorsionar el precio marginal que pagan por la energía. En los Estados Unidos, las transferencias indexadas a la inflación dirigidas a los hogares en el quintil de ingresos más bajos evitan lo que de otro modo serían impactos generales regresivos de cualquier impuesto al carbono al proporcionar transferencias nominales adicionales para compensar los precios generales al consumidor más altos inducidos por el impuesto.

Por último, las reformas de precios también pueden diseñarse para abordar otras preocupaciones económicas clave. Por ejemplo, las exenciones fiscales condicionales, la diferenciación fiscal y las medidas de compensación pueden utilizarse para abordar los problemas de competitividad. Una opción es hacer que la exención del impuesto al carbono dependa del cumplimiento de ciertos objetivos de mitigación, como el compromiso de implementar medidas de conservación de energía, como se hace en el mecanismo del Acuerdo sobre el Cambio Climático (CCA) y el Impuesto al Cambio Climático (CCL) del Reino Unido.

CLUB CLIMÁTICO DEL G7

En su cumbre de 2022 en Alemania, el G7 acordó formar un Grupo de Trabajo del Club del Clima con la expectativa de un lanzamiento completo en 2023 para coincidir con la COP28. Según el G7, «el alcance inicial del Club del Clima será desbloquear el potencial para la descarbonización de los sectores industriales difíciles de reducir». Su propósito general es apoyar la implementación del Acuerdo de París, incluido el objetivo de cero emisiones netas de carbono para 2050, acelerando la acción climática al tiempo que aborda los riesgos de fuga de carbono.

El objetivo principal de cualquier club climático es superar el parasitismo en la política climática internacional. Para hacerlo de manera efectiva, el club debe contener dos mecanismos de política. En primer lugar, para lograr reducciones armonizadas de emisiones, los países que participan en el club deben acordar un precio internacional objetivo del carbono. En segundo lugar, una vez formado, el club climático debería imponer sanciones a los países no participantes.

Cualquier Club Climático del G7 debería esforzarse por crear estos dos mecanismos políticos. Además, el club debe apoyar las principales acciones políticas en el centro de la estrategia de transición verde para el G7, al tiempo que proporciona incentivos para que otros países, incluidas las economías de mercados emergentes y en desarrollo (EMED), se unan al club. Estos objetivos pueden lograrse de la siguiente manera.

En primer lugar, el G7 debería estipular que la adopción de reformas de precios de los combustibles fósiles es la principal condición previa para unirse a su Club del Clima propuesto. Para formar el Club inicialmente, todos los miembros del G7 deberían acordar comenzar a eliminar gradualmente los subsidios a los combustibles fósiles y desarrollar un cronograma para la fijación gradual de los precios del carbono. Otros países que deseen unirse al Club también deben aceptar tales políticas como condiciones previas.

A países como los Estados Unidos que han optado por enfoques regulatorios o incentivos subnacionales para la fijación de precios del carbono, en lugar de impuestos nacionales al carbono o esquemas de comercio de emisiones, se les debe permitir que estos mecanismos de política alternativos cuenten como parte de sus esfuerzos generales para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero mediante el establecimiento de un precio equivalente para el carbono. En ausencia de una respuesta de política nacional funcional, se ha demostrado que suficientes acuerdos subnacionales, por ejemplo, a nivel estatal, provincial o regional, pueden generar una reducción significativa a la par con los compromisos nacionales. Por ejemplo, en los Estados Unidos, los compromisos y acciones estatales, municipales y empresariales podrían reducir las emisiones en un 25% por debajo de los niveles de 2005 para 2030, y mejorar las acciones de estos actores podría reducir las emisiones de los Estados Unidos hasta en un 37%.

En segundo lugar, el Club del Clima del G7 debería acordar implementar políticas que establezcan un precio mínimo del carbono entre todos los miembros, idealmente para 2030, si no antes. El precio mínimo debe diferenciarse: más bajo para las economías de mercados emergentes y en desarrollo que se unen al Club y más alto para las economías avanzadas, como el G7 y otros países de altos ingresos. A los participantes en el Club se les debe permitir flexibilidad para lograr el precio mínimo a través de la fijación de precios del carbono o las políticas equivalentes no relacionadas con la fijación de precios (por ejemplo, regulaciones y compromisos subnacionales). Inicialmente, el precio mínimo del carbono debería establecerse para la generación de energía y la industria pesada, como el cemento, el acero y los productos químicos, y extenderse progresivamente a otros sectores y fuentes de emisiones.

Limitar el acuerdo inicial del Club del Clima a un grupo central de países altamente emisores, como las economías del G7, facilitaría el acuerdo sobre un precio mínimo común para todos los participantes, lo que sería mucho más fácil de negociar e implementar que un objetivo de emisiones separado para cada participante. Este sería especialmente el caso dado que los Miembros podrían tener la flexibilidad de fijar precios elevados por encima del precio mínimo para lograr promesas de mitigación más ambiciosas y utilizar políticas no preciosas equivalentes a las emisiones para cumplir las prescripciones de precios mínimos.

Para alentar a otros países a unirse al Club del Clima del G7, el precio mínimo del carbono debe diferenciarse. Los investigadores del Fondo Monetario Internacional (FMI) han recomendado un precio mínimo para 2030 de $ 75 por tonelada de carbono para los países de altos ingresos, $ 50 por tonelada para las economías de ingresos medios y $ 25 por tonelada para los países de bajos ingresos. Este precio mínimo diferenciado también es más progresivo en términos de reducción de emisiones entre los miembros del Club, ya que inducirá proporcionalmente más mitigación de carbono por parte de los países de altos ingresos.

Inicialmente, el precio mínimo podría establecerse para las industrias intensivas en emisiones y expuestas al comercio (EITE). Los EITE son industrias centrales, principalmente manufactureras, que liberan grandes cantidades de emisiones de gases de efecto invernadero y enfrentan una competencia nacional o global significativa por sus productos. Incluyen industrias pesadas, como el cemento, los productos químicos y el hierro y el acero.9 Por ejemplo, la Agencia Internacional de Energía (AIE 2022) ha pedido una acción política urgente por parte del G7, ya que produce el 17% del acero del mundo, el 8% del cemento y el 28% de los productos químicos primarios, y las emisiones de CO2 de estas industrias del G7 deben disminuir en un 27% para 2030 si se quiere alcanzar el objetivo global de cero emisiones netas para 2050.

En tercer lugar, para incentivar a más no participantes a unirse, minimizar las pérdidas de competitividad de sus sectores EITE expuestos y reducir la fuga de carbono, el Club del Clima del G7 deberá imponer un impuesto a la importación de carbono. Este es un cargo sobre el carbono incorporado en las importaciones de regiones sin fijación de precios del carbono que es equivalente a los niveles mínimos diferenciados de precios mínimos del Club de $ 75 por tonelada de carbono para los países de altos ingresos, $ 50 por tonelada para las economías de ingresos medios y $ 25 por tonelada para los países de bajos ingresos. Tal ajuste de carbono en frontera es necesario para proteger la competitividad de las industrias EITE de los participantes del Club Climático del G7, así como para salvaguardar su voluntad de emprender acciones políticas colectivas.

La combinación de un precio mínimo del carbono junto con un impuesto a la importación para los sectores EITE podría ser una política inicial efectiva para el Club del Clima del G7. Por ejemplo, las simulaciones de modelado de Chateau, Jaumotte y Schwerhoff (2022) demuestran que tal combinación de políticas permitiría a las economías dentro del acuerdo implementar políticas de mitigación ambiciosas sin preocuparse por la fuga de carbono y la pérdida de competitividad para sus industrias EITE. A corto plazo, el gravamen a la importación induciría a las economías de mercados emergentes y en desarrollo a imponer un precio del carbono a sus sectores EITE, en lugar de estar expuestas a un ajuste de carbono en frontera. A más largo plazo, un precio mínimo diferenciado del carbono con niveles mínimos más bajos para los países de ingresos bajos y medianos alentaría su participación en el Club del Clima.

ASISTENCIA A LAS ECONOMÍAS DE MERCADOS EMERGENTES Y EN DESARROLLO

Como parte de su estrategia colectiva, el G7 también debería considerar la mejor manera de fomentar una mayor mitigación y adaptación al cambio climático en las economías de mercados emergentes y en desarrollo (EMED). Dicha asistencia también debería ayudar a las EMED a adoptar las políticas y las inversiones en infraestructura necesarias para participar en el Club del Clima del G7. El objetivo final debería ser que las EMED finalmente persigan la misma estrategia que el G7, pero deben proceder con cautela con algunas políticas, como la implementación de reformas de precios de combustibles fósiles, y pueden necesitar acciones adicionales compatibles con sus objetivos de desarrollo y pobreza.

Para lograr estos objetivos, el G7 debería dirigir la asistencia a las EMED en tres áreas clave:

• Ampliar y ampliar las iniciativas recientes del G7, como las Asociaciones para la Transición Energética Justa y la Asociación para la Infraestructura y la Inversión Mundiales, para acelerar la transición hacia la energía limpia en los socios de EMED.

• Ayudar a las EMED a establecer los requisitos mínimos de precio mínimo del carbono del Club del Clima del G7 a través de la fijación de precios del carbono y otras políticas.

• Alentar a las EMED a desarrollar políticas novedosas y asequibles que puedan alcanzar simultáneamente los objetivos de pobreza, desarrollo y mitigación del clima, especialmente en las zonas rurales.

La Asociación para una Transición Energética Justa (JETP) es un mecanismo de cooperación financiera recientemente lanzado creado por el G7 para ayudar a las EMED a reducir la dependencia de los combustibles fósiles, y especialmente la dependencia excesiva del carbón, para acelerar una transición a la energía limpia. El primer JETP se estableció entre los miembros del G7 y Sudáfrica en la COP26 en Glasgow en 2021, se lanzaron dos nuevas asociaciones con Indonesia y Vietnam en 2022, y se planean dos más con Senegal e India.

Si se amplían y financian adecuadamente, los JETP podrían acelerar la transición a la energía limpia en los socios de EMED y alentar su eventual participación en el Club del Clima del G7. Esto requeriría ampliar y ampliar la asistencia proporcionada por el G7 mientras trabaja con sus socios para implementar la fijación de precios del carbono y otras acciones necesarias para que se unan al Club del Clima.

Los JETP son un paso inicial importante para reducir el uso de combustibles fósiles y las emisiones de carbono en las EMED asociadas, pero se necesitará más asistencia financiera e inversiones para fomentar la transición baja en carbono en estos países. El JETP con Sudáfrica promete $ 8.5 mil millones para desarrollar energía renovable, Indonesia recibirá $ 20 mil millones para cerrar algunas de sus plantas de carbón y adelantar las emisiones máximas de carbono en siete años hasta 2030, y Vietnam recibirá $ 15.5 mil millones en los próximos 3-5 años para reducir su capacidad máxima de carbón y obtener el 47% de su energía de energía renovable para 2030. Sin embargo, las sumas necesarias para una transición de energía limpia en estas economías son mucho mayores. Por ejemplo, en su Plan de Implementación de JETP, Sudáfrica estima que el financiamiento adicional que necesita para energía renovable, vehículos eléctricos e hidrógeno verde es de $ 98 mil millones, y no los $ 8.5 mil millones prometidos por el G7 (Kramer 2022). Indonesia podría alcanzar su objetivo de energía renovable del 31% para 2050, pero necesitaría $ 16 mil millones adicionales para hacerlo (IRENA 2017).

El G7 también podría apoyar las JETP y la transición a la energía limpia en los países socios a través de su otra nueva iniciativa, la Asociación para la Infraestructura e Inversión Global. Lanzado en la cumbre del G7 de 2022 en Alemania, el PGII busca movilizar $ 600 mil millones en inversiones globales en infraestructura de fuentes públicas y privadas para 2027, con $ 200 mil millones prometidos por los Estados Unidos ya. Uno de los principales objetivos de la iniciativa es «cerrar la brecha de infraestructura en los países en desarrollo». El G7 sostiene que la PGII priorizará el apoyo a proyectos que aborden el cambio climático y la infraestructura verde y sostenible, reduzcan la contaminación y aumenten la eficiencia energética, aunque la mayoría de los proyectos bajo la iniciativa hasta ahora son para tecnología digital, salud e inversiones en infraestructura convencional.

Para ayudar a acelerar la transición baja en carbono en las EMED asociadas, la IGP debe priorizar las inversiones en infraestructura verde que sean complementarias a la financiación de esta transición a través de las JETP. Como se destacó anteriormente en este documento, hay varias inversiones clave en infraestructura que son críticas para acelerar la adopción y el uso de energía limpia en cualquier economía. Estas inversiones deberían ser una prioridad para la IGP si esta iniciativa quiere cerrar la brecha de infraestructura verde en las EMED:

• Desarrollar un sistema de transmisión de red eléctrica «inteligente» que pueda integrar fuentes de suministro difusas y convencionales.

• Desarrollar redes regionales y nacionales de estaciones de carga para facilitar la rápida adopción de vehículos eléctricos.

• Mejorar el desarrollo urbano mediante la combinación de políticas municipales de planificación y transporte para ciudades más sostenibles.

• Invertir en sistemas de transporte público, tanto dentro de las zonas urbanas como en las principales rutas que conectan las ciudades.

• Adoptar y desarrollar nuevas tecnologías bajas en carbono, como el hidrógeno verde, que puedan ayudar a la transformación industrial baja en carbono.

• Apuntar a la descarbonización de las industrias intensivas en emisiones y expuestas al comercio (EITE).

A cambio de mayores inversiones financieras y de infraestructura para acelerar su transición hacia una energía limpia, las EMED asociadas deben comprometerse a adoptar la tarificación adecuada del carbono y otras políticas necesarias para alcanzar los requisitos mínimos de precio mínimo del carbono para participar en el Club del Clima del G7. El G7 debería ayudar a los miembros potenciales de EMED con estos esfuerzos políticos.

El G7 podría proporcionar esta asistencia a través de la colaboración con el Mecanismo de Asociación para la Implementación del Mercado (PMIF).12 Tras el éxito de la Asociación para la Preparación del Mercado (PMR), que desde 2011 ha ayudado a 23 países a establecer los componentes básicos necesarios para implementar la fijación de precios del carbono, el Banco Mundial lanzó el PMIF en 2021 con el objetivo de implementar políticas y programas de fijación de precios del carbono en al menos 30 países para 2025. Tres de los países que actualmente reciben asistencia del PMIF son Indonesia, Senegal y Vietnam, que ya tienen JETP con el G7, y Canadá, la Comisión Europea, Alemania, Japón y el Reino Unido se encuentran entre los donantes detrás de la financiación inicial de $ 125 millones del PMIF.

En consecuencia, el G7 podría apoyar y ampliar el PMIF proporcionando capitalización adicional para que el esquema pueda ayudar a más EMED a adoptar la fijación de precios del carbono. Un objetivo importante sería ayudar a estos países a superar el problema de la «moneda de diez centavos» (diseño, implementación, monitoreo y cumplimiento), que es una barrera clave para los instrumentos basados en el mercado. La prioridad de la asistencia del PMIF deberían ser aquellas EMED que estén dispuestas a:

• formar asociaciones para una transición energética justa con el G7,

• participar en inversiones complementarias en infraestructura verde a través de la IGP, y

• buscar la asistencia del PMIF para adoptar la fijación de precios del carbono y otras acciones necesarias para unirse al Club del Clima del G7.

Las EMED también pueden necesitar asistencia para desarrollar políticas novedosas y asequibles que puedan lograr simultáneamente los objetivos de pobreza, desarrollo y mitigación del clima, especialmente en las zonas rurales. Dos políticas parecen cumplir estos criterios:

• un intercambio de subsidios a los combustibles fósiles para financiar inversiones en energía limpia y difusión de energía renovable en áreas rurales, y

• Utilizar los ingresos de un impuesto al carbono para financiar soluciones basadas en la naturaleza.

Poner fin a la subvaloración de los combustibles fósiles en las EMED debe producirse a través de políticas que sean compatibles con el logro de los objetivos de desarrollo inmediatos, como poner fin a la pobreza y, especialmente, a la «pobreza energética» generalizada en las zonas rurales. Una estrategia probada que podría implementarse con relativa facilidad en las EMED es un «intercambio de subsidios» para combustibles fósiles, mediante el cual los ahorros de una reforma parcial y limitada para los subsidios al consumo de carbón, petróleo y gas natural se asignan para financiar inversiones en energía limpia. Por ejemplo, un intercambio de subsidios del 10% al 30% del consumo de combustibles fósiles a las inversiones en eficiencia energética y generación de electricidad de energía renovable podría «inclinar la balanza» entre los combustibles fósiles y las fuentes de energía más limpias. Un estudio de 26 países, 22 de los cuales son EMED, encuentra que tal política podría reducir sustancialmente las emisiones de gases de efecto invernadero para 2030.

Un intercambio de subsidios a los combustibles fósiles también podría utilizarse para facilitar una mayor difusión y adopción de energía renovable y tecnologías mejoradas de eficiencia energética en áreas rurales, lo que se ha hecho a través de una serie de programas diferentes en EMED en todo el mundo. Una posibilidad es la expansión de las «redes de seguridad» de energía solar dirigidas especialmente a los millones de hogares rurales pobres que viven en áreas remotas y aún no tienen acceso a la energía. Estos son programas de asistencia social dirigidos para proporcionar energía solar como una solución fuera de la red para resolver la falta de acceso a la energía para los hogares rurales pobres en lugares remotos. La energía solar fuera de la red no solo mejora los medios de vida y el bienestar, sino que también podría mejorar la resiliencia de los pobres de las zonas rurales a las crisis ambientales y económicas adversas, incluida la pandemia de COVID-19 en curso y brotes similares. Tanto Bangladesh como la India han puesto a prueba tales esquemas, que proporcionan acceso a energía limpia a hogares rurales remotos a través de la distribución gratuita de sistemas solares domésticos y lámparas solares.

Como se discutió anteriormente, las soluciones basadas en la naturaleza (NBS) se han propuesto como una forma de prevenir nuevas pérdidas en la biodiversidad y al mismo tiempo frenar las emisiones de gases de efecto invernadero del cambio en el uso de la tierra tropical. Las NBS son acciones de conservación, restauración y gestión mejorada de la tierra que protegen la biodiversidad y los servicios ecosistémicos y, al mismo tiempo, reducen las emisiones de gases de efecto invernadero. Los NBS son relativamente baratos en los trópicos. Por ejemplo, las NBS tropicales rentables pueden mitigar 6.560 106 toneladas de CO2e en las próximas décadas a menos de $ 100 por 103 toneladas de CO2e, que es aproximadamente una cuarta parte de las emisiones de todos los países tropicales.

Aunque el aumento de las inversiones en soluciones basadas en la naturaleza en las EMED puede ser una prioridad de gasto importante e inmediata, una cuestión clave para muchas economías con limitaciones fiscales podría ser cómo financiarlas. Incluso antes de la pandemia de COVID-19, la comunidad internacional proporcionaba un financiamiento insuficiente para tales inversiones en países tropicales (Griscom et al. 2020; Barbier 2022a). Solo el 3% de los fondos para la mitigación del clima se asignan al control de la degradación y pérdida global de tierras (IPC 2019). Un enfoque novedoso, que se ha adoptado en Costa Rica desde 1997 y fue utilizado por Colombia en 2016, es colocar un pequeño impuesto al carbono sobre las importaciones y el consumo de combustibles fósiles, y parte de los ingresos se destinan a aumentar las inversiones en soluciones basadas en la naturaleza (Barbier et al. 2020).

Por ejemplo, la política de Colombia equivale a un impuesto efectivo al carbono de $ 5 por tCO2 en todos los combustibles fósiles. Generó ingresos de $ 148 millones en 2017 y $ 91 millones en 2018, de los cuales el 25% se utiliza para gestionar la erosión costera, reducir y monitorear la deforestación, conservar las fuentes de agua, proteger ecosistemas estratégicos y combatir el cambio climático. Otro 5% de los ingresos se destina a fortalecer el sistema nacional de áreas protegidas de Colombia. En Costa Rica, la política también financia un plan de pago por servicios ecosistémicos dirigido a distritos con altos niveles de pobreza, y ayuda a los pequeños agricultores y pueblos indígenas a presentar solicitudes de fondos. Alrededor del 40% de los beneficiarios en Costa Rica son comunidades que viven por debajo de la línea de pobreza. Tal estrategia puede tener un impacto significativo en las comunidades desfavorecidas. Los servicios ecosistémicos como el suministro de agua potable, la provisión de alimentos y los servicios culturales contribuyen con casi el 30% de los ingresos de los hogares que viven en los bosques, e incluso una mayor proporción para los pobres. Estos servicios pueden contribuir de manera importante a poner fin a la pobreza extrema, aliviar el hambre, mejorar la salud y situar a las EMED en un camino más sólido y resiliente hacia el desarrollo sostenible.

RESUMEN Y CONCLUSIÓN

Este documento ha esbozado una estrategia de política para el G7 que reduce la dependencia excesiva de los combustibles fósiles, promueve una transición a la energía limpia y alienta a otras economías grandes y más pequeñas a seguir su ejemplo.

La figura 2 proporciona un resumen de la estrategia general. En el centro de la estrategia se encuentran los tres elementos políticos que el G7 debería adoptar lo antes posible. Estos elementos son:

• Eliminar gradualmente cualquier subsidio restante al consumo y la producción de combustibles fósiles.

• Introducción gradual de la mejora de la fijación de precios del carbono y otras medidas políticas.

• Reciclar los ingresos para apoyar públicamente la investigación y el desarrollo verdes, inversiones clave en infraestructura verde y compensar los efectos adversos sobre los ingresos y el empleo.

Para apoyar esta agenda política y acelerar aún más la acción climática global hacia el objetivo de cero emisiones netas para 2050, el G7 debería desarrollar y expandir su Club del Clima propuesto. Estos objetivos pueden alcanzarse si el Club adopta:

• Reformas de precios de los combustibles fósiles como la principal condición previa para la adhesión.

• Un precio mínimo diferenciado del carbono, que es más bajo para las EMED que para los miembros de altos ingresos.

• Un impuesto a la importación de carbono, para apoyar las políticas adoptadas por el Club y alentar a más países a unirse.

Por último, el G7 debería dirigir la asistencia a las EMED que puedan ayudarles a reducir su dependencia excesiva de los combustibles fósiles y promover una transición hacia la energía limpia, así como adoptar las políticas necesarias y las inversiones en infraestructura para participar en el Club del Clima. Se requieren tres tipos de asistencia:

• Ayudar a las EMED a establecer los requisitos mínimos de precio mínimo del carbono del Club del Clima del G7 a través de la fijación de precios del carbono y otras políticas.

Al adoptar una estrategia tan amplia y coherente, el G7 no solo puede actuar colectivamente para acelerar una transición baja en carbono de sus economías, sino también alentar a otros países a seguir su ejemplo. El objetivo general de esta estrategia es crear las condiciones para un Club del Clima inclusivo, que aliente a más países, incluidas las EMED, a crear las condiciones institucionales y de mercado para una transición a la energía limpia, fomentar el logro de los objetivos climáticos, de pobreza y de desarrollo, y promover economías fuertes y resilientes.

La SEC continúa aceptando comentarios sobre las modernizaciones propuestas a los informes de beneficiarios reales

Autor de la entrada Por Esther Isabel Gomez Rosales
Fecha de publicación junio 26, 2023
Categorías En SEC - Comisión de Bolsa y Valores
No hay comentarios en La SEC continúa aceptando comentarios sobre las modernizaciones propuestas a los informes de beneficiarios reales

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha reabierto el período de comentarios para sus enmiendas propuestas para modernizar las reglas que rigen los informes de beneficiarios reales (Regulación 13 DG).

Los informes de beneficiarios reales no se han actualizado desde 1977, lo que hace necesaria la modernización. Nuestro interés central aquí es la propuesta de introducir un lenguaje de datos estructurado y legible por máquina para usar en la elaboración de estos informes (probablemente XML, aunque… en realidad, el personal de la Comisión debería considerar xBRL-JSON y xBRL-CSV en nuestra opinión). Gran parte de la atención del mercado se ha centrado en las medidas que proponen acortar los plazos de presentación y ampliar la aplicación de la regulación a más valores, así como aclarar qué cuenta como grupo al que se aplican las obligaciones de información.

Para: Expediente de la Comisión No. S7-06-22

De: División de Análisis Económico y de Riesgos

Fecha: 28 de abril de 2023

Re: Datos suplementarios y análisis sobre determinados efectos económicos de las modificaciones propuestas relativas a la notificación de la titularidad real

La Comisión propuso ciertas enmiendas a las reglas que rigen los informes de beneficiarios reales en un comunicado titulado «Modernización de los informes de beneficiarios reales» el 10 de febrero de 2022 (el «Lanzamiento propuesto»). El período de comentarios para las enmiendas propuestas se cerró el 11 de abril de 2022. Después de revisar los comentarios proporcionados, los datos adicionales y la investigación existente sobre la propiedad beneficiaria y el activismo, el personal de la División de Análisis Económico y de Riesgos preparó este memorando para proporcionar un análisis complementario relacionado con los efectos económicos de las reglas propuestas.

1. Datos de referencia y antecedentes

En esta sección, proporcionamos información de referencia adicional y antecedentes con respecto a las presentaciones del Anexo 13D y 13G para complementar las discusiones en la Publicación propuesta.

un. Presentación del Anexo 13D

Durante el año calendario 2021, la Comisión recibió un total de 5,434 presentaciones del Anexo 13D, incluidas 1,555 presentaciones iniciales y 879 enmiendas. En general, estas presentaciones y enmiendas iniciales involucraron a 2,468 solicitantes principales únicos. En el cuadro 1 se presentan detalles adicionales específicos de las presentaciones iniciales, incluido su desglose y características por tipo de solicitante.

b. Tipos de presentaciones del Anexo 13D y enfoque de nuestro análisis

Una obligación inicial de presentación del Anexo 13D puede activarse mediante la adquisición de la propiedad efectiva de más del cinco por ciento de una clase de valores de capital a través de varios medios diferentes, incluida no solo la acumulación de acciones en el mercado abierto, sino también la recepción de acciones a través de eventos que involucran transacciones fuera del mercado. Como se analiza más adelante, esperamos que las presentaciones que involucran la adquisición de acciones como resultado de ciertas acciones corporativas y otras transacciones fuera del mercado (por ejemplo, subvenciones de capital a ejecutivos) tengan menos probabilidades de caracterizarse como anuncios de campañas activistas. Por razones adicionales discutidas en esta subsección, los análisis en las Secciones 2 y 3 de este memorándum se centrarán en las presentaciones que tienen menos probabilidades de estar relacionadas con acciones corporativas y otras transacciones fuera del mercado y, por lo tanto, es más probable que representen campañas activistas. Por lo tanto, primero delineamos la muestra de solicitudes en consecuencia.

Sobre la base de la revisión del personal de más de una década de presentaciones del Anexo 13D, creemos que las divulgaciones del historial de transacciones de conformidad con el Artículo 5 (c) del Anexo 13D proporcionan un medio razonable para identificar, en una muestra grande, aquellas presentaciones que probablemente reflejen la adquisición de beneficiarios reales a través de acciones corporativas u otras transacciones fuera del mercado en comparación con aquellas que tienen menos probabilidades de estar relacionadas con acciones corporativas y más probabilidades de representar a activistas. Campañas. En particular, en el caso de las presentaciones para las que no pudimos extraer un historial de transacciones en forma de tabla, constatamos que la mayoría informó sólo una o dos transacciones que representaban transferencias de acciones fuera del mercado. Descubrimos que estas presentaciones generalmente se asocian con beneficiarios reales adquiridos en eventos como fusiones y adquisiciones, OPI, otras reestructuraciones, colocaciones privadas o premios de compensación. A los efectos de este memorándum, por lo tanto, clasificamos estas presentaciones como «presentaciones de acciones corporativas».

En contraste, encontramos que las presentaciones que informan un historial de transacciones en forma de tabla generalmente se asocian con la acumulación de acciones en el comercio de mercado abierto a través de una secuencia de transacciones múltiples y es más probable que discutan posibles planes y propuestas que comúnmente se consideran característicos de las campañas activistas. Por lo tanto, a los efectos de este memorándum, clasificamos las presentaciones para las cuales podemos extraer un historial de transacciones en forma de tabla como «presentaciones de acciones no corporativas», que consideramos más propensas a involucrar campañas de activistas, en el entendimiento de que podemos ser un poco demasiado inclusivos en nuestra aplicación del término «campaña activista». Presentamos un desglose de los porcentajes de presentaciones iniciales del Anexo 13D en los años calendario 2011 a 2021 que caracterizamos como «presentaciones de acciones no corporativas» o «presentaciones de acciones corporativas» en función de la naturaleza de los historiales de transacciones extraídos de las presentaciones.

Esperamos que los efectos de las enmiendas propuestas difieran con respecto a las presentaciones de acciones corporativas y las presentaciones de acciones no corporativas. Específicamente, se espera que los efectos de las enmiendas propuestas a los plazos de presentación con respecto a las presentaciones de acciones corporativas en la segunda fila sean limitados. Como se indicó anteriormente, estas presentaciones generalmente reflejan una o dos transacciones que involucran transferencias fuera del mercado de la propiedad de acciones. Encontramos que muy pocas de estas transferencias parecen ocurrir después del quinto día después de que el declarante cruza el umbral del cinco por ciento, Presentamos el patrón promedio en rendimientos anormales para tales presentaciones de acciones corporativas en la Figura 1. A fin de alinear las fechas de activación y presentación en todas las presentaciones en el gráfico, limitamos las presentaciones en la figura a aquellas que usaron la ventana de presentación completa de diez días para presentar. Y anticipamos que los términos de estas transferencias probablemente se acuerden de antemano. Por lo tanto, creemos que un cambio en el plazo de presentación no afectaría significativamente las actividades de estos solicitantes, aunque el ajuste a un plazo acelerado podría aumentar en cierta medida sus costos de cumplimiento en virtud de las enmiendas propuestas

La gran mayoría de la reacción del precio de las acciones del mercado a las presentaciones de acciones corporativas ocurrió cerca del día en que los solicitantes cruzaron el umbral de propiedad del cinco por ciento, lo que desencadenó el requisito de una presentación del Anexo 13D. Este patrón de rendimientos anormales sugiere que los beneficios de una ventana de presentación abreviada pueden ser limitados con respecto a las presentaciones de acciones corporativas. Es decir, la reacción limitada del mercado entre el plazo propuesto (día cinco después de la fecha de activación) y el día después de la fecha de presentación real implica que se revela poca información sobre el movimiento del mercado durante este período. No se realizó un análisis sistemático para investigar las posibles explicaciones de este patrón de rendimientos anormales. Sin embargo, es posible que este patrón refleje la existencia de otras divulgaciones sobre los eventos asociados (fuera de la presentación del Anexo 13D) que se hacen públicas en o cerca de la fecha de activación. En la medida en que la información más crítica para el valor contenida en la presentación ya sea conocida por el mercado antes de la fecha de presentación (a través de medios legales, como otras divulgaciones hechas fuera del Anexo 13D), es poco probable que la eficiencia de la asignación mejore materialmente con un plazo más corto, y es poco probable que haya asimetrías de información significativas sobre la información en la presentación entre los plazos de presentación propuestos y los actuales. Del mismo modo, dado el patrón de rendimientos anormales presentado, es poco probable que los accionistas vendedores se vean perjudicados materialmente en los días previos a la fecha de presentación real. En general, anticipamos que habrá efectos económicos limitados de las enmiendas propuestas a la fecha de presentación con respecto al grupo de presentaciones de acciones corporativas.

Por lo tanto, los análisis que se centran en las secciones 2 y 3 de este memorándum son las presentaciones que clasificamos como «presentaciones de acciones no corporativas», utilizando la metodología descrita anteriormente en esta sección. El patrón promedio de declaraciones anormales para estas presentaciones se presenta en la Figura 2. A fin de alinear las fechas de activación y presentación en todas las presentaciones en el gráfico, limitamos las presentaciones en la figura a aquellas que usaron la ventana de presentación completa de diez días para presentar.

El patrón de rendimientos anormales para estas presentaciones de acciones no corporativas difiere de los rendimientos presentados en la Hay un rendimiento anormal adicional significativo después del día cinco después de la fecha de activación, lo que indica que queda información que no se ha incorporado completamente a los precios de mercado a partir de ese momento. Este patrón de resultados sugiere que existe un mayor potencial de mejora en la eficiencia de la asignación y una reducción de la asimetría de la información en un plazo más corto con respecto a estas presentaciones de acciones no corporativas. Además, es más probable que estos solicitantes se vean afectados por las enmiendas propuestas que las asociadas con las presentaciones de acciones corporativas, ya que cualquier acumulación de acciones en el mercado abierto entre la fecha límite propuesta y su fecha de presentación real (es decir, en muchos casos, en los días seis a diez posteriores a la fecha de activación) puede ser más costosa bajo las enmiendas propuestas.

c. Presentación de solicitudes en el Anexo 13G

Durante el año calendario 2021, la Comisión recibió un total de 24,874 presentaciones del Anexo 13G, incluidas 8,676 presentaciones iniciales y 16,198 enmiendas. En general, las presentaciones y enmiendas iniciales involucraron a 3,677 declarantes principales únicos. En el cuadro 3 se presentan detalles adicionales específicos de las presentaciones iniciales, incluido su desglose y características por tipo de solicitante

El número total de declarantes únicos y presentaciones en el Cuadro 3 es menor que la suma entre categorías porque el mismo declarante puede caer en varias categorías. El cuadro 3 demuestra que las solicitudes iniciales de la Lista 13G se concentran en cierta medida entre las QII, que representan aproximadamente una cuarta parte de los solicitantes, pero son responsables de casi la mitad de las solicitudes. Según la segunda fila de la tabla, es más probable que los QII también informen su propiedad de valores trimestralmente en el Formulario 13F, con el 82% de los QII presentando un Formulario 13F (en comparación con el 37% para todos los contribuyentes iniciales del Anexo 13G).

d. Tendencias del mercado

La Comisión señaló en el comunicado de propuesta que ha habido cambios significativos en el entorno tecnológico, de mercado y regulatorio desde la promulgación de la Ley Williams. Varios comentaristas sugirieron que el análisis económico en el Comunicado de Propuesta podría haberse mejorado considerando evidencia adicional sobre los cambios a lo largo del tiempo. Observamos que la comunicación es más fácil y rápida, y la introducción del comercio electrónico, los avances en la división de órdenes y otras técnicas de optimización de la ejecución de operaciones, así como el aumento de los dark pools, pueden facilitar la acumulación rápida de una gran participación en el capital. Por otro lado, también reconocemos que acumular una propiedad significativa podría ser más difícil frente a la negociación algorítmica y de alta frecuencia moderna, así como a una vigilancia más sofisticada de la negociación y la propiedad por parte de otros comerciantes y emisores.

También hay investigaciones que abordan si otros desarrollos pueden haber cambiado la importancia de menores participaciones de propiedad a lo largo del tiempo. Por ejemplo, algunos han declarado que el aumento de la propiedad por parte de los inversores institucionales, el aumento de los servicios de asesoramiento de representación y los avances regulatorios y legales relacionados con las comunicaciones con los accionistas pueden haber facilitado la influencia de otros accionistas y, por lo tanto, del emisor, con una participación de menor participación. Por otro lado, otros han afirmado que la mayor presencia de inversores institucionales puede dificultar el ejercicio del control, sin el apoyo de estos inversores, con una baja participación en la propiedad.

Según al menos un estudio, no ha habido cambios sustanciales en el nivel promedio de beneficiarios reales reportado en las presentaciones del Anexo 13D entre 1994, el advenimiento de la presentación electrónica, y 2007. Nuestro propio análisis de cómo las estadísticas reportadas en este estudio se comparan con la propiedad beneficiaria informada en las presentaciones iniciales más recientes del Anexo 13D, de 2011 a 2021, respalda la observación de que el nivel promedio de propiedad real informado en las presentaciones del Anexo 13D no ha cambiado significativamente en las últimas décadas.

Si bien no está claro si una participación de menor participación en la propiedad se ha vuelto más o menos consecuente con el tiempo, los investigadores han observado que el mercado actual de control corporativo, en contraste con el momento de la promulgación de la Ley Williams y la adopción original de las reglas relacionadas por parte de la Comisión, presenta prominentemente a los inversores que buscan influir en la gobernanza de los emisores a través de la acumulación de participaciones minoritarias estrictas en lugar del control total.

2. Efectos potenciales asociados con las campañas activistas

En la publicación propuesta, la Comisión discutió una serie de posibles efectos económicos de las enmiendas propuestas. Varios comentaristas sugirieron que el análisis económico en la Propuesta de Liberación podría haberse mejorado si se hubieran examinado más a fondo los estudios existentes sobre las campañas de activistas y la cuantificación de los posibles efectos de las enmiendas propuestas en las campañas de activistas. 36 En esta sección, proporcionamos un análisis adicional sobre la investigación existente y las características de las campañas activistas bajo los plazos de presentación actuales, con un enfoque en el cambio propuesto en la fecha límite para las presentaciones iniciales del Anexo 13D y las campañas que podrían verse afectadas por ese cambio propuesto, incluidas sus posibles implicaciones para el valor para los accionistas. Sin embargo, observamos que este análisis refleja un aspecto de la posible repercusión general de las enmiendas propuestas, y que es posible que no se cuantifiquen fácilmente otros efectos de las enmiendas propuestas. Además, no podemos determinar la probabilidad de los posibles impactos en el activismo discutidos en esta sección porque no podemos predecir con un grado razonable de certeza cómo responderían los activistas y otros participantes del mercado a los cambios propuestos.

a. Investigación académica sobre los efectos de las campañas activistas

Existe una gran cantidad de literatura que encuentra que las campañas activistas están, en promedio, asociadas con un aumento económicamente significativo en el valor para los accionistas alrededor de la fecha de presentación u otro anuncio. Los investigadores también han encontrado que el grado de impacto que estas actividades tienen en el valor para los accionistas varía significativamente con la capitalización de mercado de un emisor, con emisores de menor capitalización que experimentan rendimientos porcentuales significativamente mayores en torno a la divulgación de una campaña activista que los emisores de mayor capitalización. Los investigadores han debatido si las acciones de los activistas son responsables de cualquier aumento en el valor. Algunos investigadores argumentan que cualquier reacción del precio de las acciones puede representar la capacidad de los activistas para seleccionar emisores que probablemente serán adquiridos o que se recuperarán del bajo rendimiento por otras razones. Sin embargo, otras investigaciones académicas indican que las acciones de los activistas son responsables de cualquier aumento de valor.

Hay menos investigación, y hay más hallazgos mixtos, con respecto al efecto de las campañas activistas en los inversores que no son accionistas de los emisores objetivo. Por un lado, algunas investigaciones han asociado las campañas activistas con un efecto positivo en el desempeño operativo y financiero, así como en el valor para los accionistas de emisores distintos de los emisores objetivo, sobre la base de la amenaza percibida de una posible campaña activista dirigida a estos otros emisores. Por otro lado, otra investigación ha encontrado que los emisores que son los proveedores y competidores cercanos de los emisores objetivo, en ciertas circunstancias, experimentan disminuciones en el valor para los accionistas en torno a una campaña activista, que los investigadores han asociado con la reducción de costos y el aumento de la eficiencia en el emisor objetivo. Del mismo modo, otra literatura ha encontrado que las campañas activistas tienen un impacto mixto en los tenedores de deuda del emisor objetivo, dependiendo de la naturaleza de los objetivos de la campaña y cómo afectan el rendimiento, pero también el nivel de riesgo financiero, del emisor. Por lo tanto, cualquier reducción en el activismo puede ir acompañada de efectos positivos o negativos adicionales en otros inversores.

b. Análisis cuantitativo de los efectos potenciales de la fecha límite de presentación del Anexo 1D inicial acortado propuesto en las campañas activistas

Actualmente se requiere que se presente un Anexo 13D inicial antes del décimo día calendario después de que una persona cruce el umbral del cinco por ciento. Para las personas que cumplen con este plazo de notificación, el tiempo transcurrido entre la activación de la obligación de informar y la fecha de presentación real oscila actualmente entre menos de un día completo y diez (o un poco más de diez) días calendario. Si bien es difícil predecir cómo los declarantes pueden cambiar su comportamiento ante una posible reducción del plazo de presentación a cinco días calendario, podemos usar datos extraídos de las presentaciones del Anexo 13D para examinar los patrones actuales de compra de acciones de los declarantes y proporcionar información sobre el porcentaje de casos que tienen negociación entre la fecha límite propuesta y su fecha de presentación real y, por lo tanto, podrían verse afectados por dicho cambio. Se extrajeron dichos datos de las presentaciones del Anexo 13D desde 2011 hasta 2021 reflejadas en la primera fila.

Como se discutió en la Sección 1.b. anterior, nuestro análisis a continuación se centra en esas 3,067 presentaciones del Anexo 13D que clasificamos como presentaciones de acciones no corporativas (a diferencia de las presentaciones de acciones corporativas), 46 que representan aproximadamente el 20 por ciento de las presentaciones iniciales del Anexo 13D (según la primera fila de la Tabla 2). Perfeccionamos aún más la muestra de solicitudes presentadas para excluir a los declarantes tardíos y a los declarantes sin titularidad real notificados a partir de la fecha de presentación y ajustar las solicitudes múltiples en la misma fecha. Nuestros ajustes dieron como resultado un tamaño de muestra de 2.371 solicitudes de acciones no corporativas, que utilizamos para las Figuras 3, 4a y 4b, y la Tabla 4 a continuación. La Figura 3 muestra el porcentaje de presentaciones de acciones no corporativas para las cuales los solicitantes completaron la adquisición de la propiedad real total informada en su presentación inicial del Anexo 13D para el día especificado después de la fecha de activación.

Las barras grises oscuras de la Figura 3 representan a los declarantes que completaron la adquisición de su participación total informada antes de la fecha límite propuesta, es decir, el día cinco después de su fecha de activación o, si el día cinco cae en un fin de semana o día festivo, en el siguiente día hábil. Sumando las barras grises oscuras de la figura, encontramos que alrededor de dos tercios de los declarantes completaron la adquisición de su participación informada antes de la fecha límite propuesta. Por lo tanto, acortar el plazo de presentación como se propone probablemente no afectaría tales patrones de acumulación, incluso si estos solicitantes presentan actualmente el Anexo 13D después de la fecha límite propuesta. El restante aproximadamente un tercio de los declarantes (representados en las barras grises claras) continuaron acumulando acciones después de la fecha límite propuesta.

A continuación, exploramos la importancia de las acumulaciones adicionales de acciones después de la fecha límite propuesta. Las figuras 4a y 4b muestran, para la misma muestra de presentaciones que en la figura 3, el porcentaje de declarantes que completan la adquisición del 90 por ciento y el 75 por ciento, respectivamente, de su participación en el día indicado después de la fecha de activación.

Las barras grises oscuras en las Figuras 4a y 4b representan a los declarantes que completaron la adquisición del 90 por ciento o el 75 por ciento, respectivamente, de su participación informada antes de la fecha límite propuesta. Sumando las barras grises oscuras de la Figura 4a, encontramos que alrededor del 92 por ciento de los declarantes completaron la adquisición del 90 por ciento de su participación reportada antes de la fecha límite propuesta, mientras que el 8 por ciento restante de los declarantes (representados en las barras grises claras) continuaron acumulando acciones que constituyen el diez por ciento o más de su participación informada después de la fecha límite propuesta. De manera similar, sumando las barras grises oscuras de la Figura 4b, encontramos que alrededor del 98 por ciento de los declarantes completaron la adquisición del 75 por ciento de su participación reportada antes de la fecha límite propuesta, mientras que el 2 por ciento restante de los declarantes continuó acumulando acciones que representan el 25 por ciento o más de su participación reportada después de esa fecha. Los declarantes en las barras grises claras de las figuras 4a y 4b pueden tener más probabilidades que aquellos que acumulan menos (o ninguna) participación en la última parte de la ventana de presentación de la ventana de presentación de verse afectados significativamente por una reducción de la ventana de presentación a cinco días calendario.

En el cuadro 4 se proporciona información sobre las características de las campañas actuales delineadas por su grado de acumulación de acciones en el plazo propuesto, lo que puede proporcionar algunas ideas sobre los posibles efectos de un entorno de plazos de presentación más cortos. La muestra de solicitudes presentadas incluida en el cuadro es la misma que la que subyace.

La columna presenta información sobre las campañas en las que el declarante completó la acumulación de sus acciones en el plazo propuesto (cinco días naturales después de cruzar el umbral del 5%) y, por lo tanto, son las que tienen menos probabilidades de verse afectadas por el cambio propuesto. La columna 2 (que representa las mismas presentaciones que las de las barras grises claras de la Figura 3) presenta información sobre el resto de las campañas, en las que el declarante continuó acumulando acciones después de la fecha límite propuesta. Las columnas 3 y 4 (que representan las mismas presentaciones que las de las barras grises claras de la figura 4a y 4b, respectivamente) presentan los subconjuntos de las campañas de la columna 2 en las que el declarante había acumulado menos del 90 o el 75 por ciento, respectivamente, de su participación en el plazo propuesto (es decir, 10 por ciento o 25 por ciento, respectivamente, o más de su participación se acumuló entre el plazo propuesto y su fecha real de presentación).

No podemos predecir cómo, en todo caso, un declarante en particular puede cambiar su comportamiento en respuesta a un plazo de presentación más corto. Si asumimos, por ejemplo, que el promedio de cuatro declarantes al año que acumulan el 25 por ciento o más de su participación después del quinto día (Columna 4) abandonarían por completo tales campañas debido a un plazo de presentación más corto, estimamos que se puede renunciar al aumento neto agregado asociado en el valor para los accionistas de aproximadamente $ 810 millones por año (Fila 12). Como se discute en la sección anterior, los accionistas de compañías no objetivo y los tenedores de deuda del objetivo también pueden enfrentar beneficios o costos asociados. Sin embargo, también es posible que, en lugar de abandonar estas campañas, los declarantes puedan adaptarse a la fecha límite de presentación propuesta, por ejemplo, reduciendo su participación económica total, aumentando su participación después de la fecha de presentación o acumulando acciones más rápidamente durante la nueva ventana de presentación propuesta. El hecho de que un solicitante se adapte o no a la fecha límite de presentación propuesta puede basarse en su evaluación de sus propios costos y beneficios de adaptación, y la frecuencia general con la que y las formas en que los solicitantes se adaptan probablemente afecten los costos y beneficios generales de la fecha límite acortada. Por ejemplo, si bien ciertos beneficios del plazo acortado se conservarían en los casos en que el solicitante se adapte simplemente procediendo con una participación más pequeña, los estudios académicos han encontrado que los niveles más bajos de propiedad activista están asociados con aumentos más pequeños en el valor para los accionistas.

3. Efectos potenciales asociados con ciertos accionistas vendedores

Varios comentaristas sugirieron que el análisis económico en la Propuesta de Liberación podría haberse mejorado con un análisis cuantitativo de los daños potenciales a los accionistas vendedores bajo la fecha límite actual de presentación del Anexo 13D. En consecuencia, en esta sección, proporcionamos un análisis cuantitativo de los daños potenciales, bajo las reglas actuales, a los accionistas que venden a comerciantes oportunistas que no son el declarante pero que se dan cuenta de una posible campaña antes de que la propiedad y las intenciones del declarante se hagan públicas en el Anexo 13D. Nos centramos en los daños que pueden acumularse entre la fecha límite de presentación propuesta y la fecha límite de presentación actual. Este análisis cuantitativo de los daños actuales proporciona información sobre un aspecto del impacto potencial de las enmiendas propuestas, ya que estos daños pueden evitarse bajo la fecha límite de presentación propuesta. Sin embargo, no podemos predecir con un grado razonable de certeza cómo es probable que los activistas y otros participantes del mercado respondan a los cambios propuestos y, por lo tanto, predecir la probabilidad de que se eviten estos daños.

Al igual que en el caso del análisis de la sección 2 supra, observamos que este análisis refleja un aspecto de la repercusión general de las enmiendas propuestas, y que es posible que no se cuantifiquen fácilmente otros efectos de las enmiendas propuestas.

a. Investigación académica sobre el comercio potencialmente informado antes de la presentación del Anexo 13D

Fecha Los investigadores han presentado datos y análisis que sugieren que los operadores potencialmente informados y oportunistas pueden comprar acciones del emisor objetivo justo antes de las presentaciones del Anexo 13D. Por ejemplo, los estudios han identificado una actividad de búsqueda EDGAR inusual durante los diez días anteriores a una presentación del Anexo 13D58 y un volumen de negociación anormalmente alto el mismo día en que el declarante cruza el umbral del cinco por ciento como evidencia de que ciertos comerciantes distintos del declarante están al tanto de las intenciones del declarante. Si bien los investigadores señalan que algunos de los comportamientos comerciales investigados en estos estudios pueden reflejar la reacción de los inversores sofisticados a los datos inusuales del mercado público (como los asociados con las compras del declarante) antes de una presentación del Anexo 13D, la evidencia adicional los llevó a sugerir que al menos parte del aumento de la negociación es por parte de inversores potencialmente informados.

Otras investigaciones identifican tipos específicos de comerciantes potencialmente informados o evidencia más directa de la fuente de información de esos comerciantes. Por ejemplo, un estudio presentó evidencia que sugiere que el corredor de un declarante puede filtrar información sobre las operaciones del declarante a otros comerciantes antes de la presentación del Anexo 13D. Otro estudio observó una correlación entre las compras realizadas por personas con información privilegiada y por el declarante antes de la presentación del Anexo 13D, y sugirió que esta negociación reflejaba información privilegiada y vigilancia interna del volumen de negociación y los datos de propiedad de las acciones del emisor.

b. Análisis cuantitativo de los daños potenciales a ciertos accionistas vendedores bajo la fecha límite de presentación inicial actual del Anexo 13D

Para comprender las implicaciones cuantitativas de la asimetría de la información derivada de la fecha límite inicial actual de presentación del Anexo 13D, examinamos los volúmenes de negociación anormales63 en los días previos a una presentación para estimar los daños potenciales que podrían prevenirse mediante una ventana de presentación más corta. Nos centramos en el comercio antes de la fecha de presentación para excluir el comercio en reacción a la información en la presentación, y utilizamos la información sobre las operaciones del declarante del Anexo 13D para excluir sus acumulaciones de acciones de este análisis.

Como se discutió en la Sección 1.b. anterior, nuestro análisis se centra en aquellas presentaciones del Anexo 13D que clasificamos como «presentaciones de acciones no corporativas» (a diferencia de las presentaciones de acciones corporativas), que representan aproximadamente el 20 por ciento de las presentaciones iniciales del Anexo 13D (según la primera fila de la Tabla 2). Para estas presentaciones, la Figura 5 compara el volumen de negociación promedio excluyendo las acumulaciones del declarante («Volumen total de operaciones del declarante»), en comparación con el patrón promedio de acumulaciones de los declarantes («Volumen de negociación del declarante»). Ambas medidas se escalonan por el nivel normal de volumen de negociación diario en las acciones del emisor, de modo que un valor de uno para el «Volumen total de negociación del no declarante» significaría que no hay un volumen de negociación anormal fuera de las operaciones del declarante, mientras que un valor de dos para el «Volumen total de negociación del no declarante» significaría que el volumen de negociación es el doble del nivel habitual (es decir, Hay una cantidad de volumen de negociación anormal igual a la cantidad de volumen de negociación normal

El volumen de negociación anormal en las acciones de un emisor por parte de operadores que no sean el declarante alcanza su punto máximo el mismo día en que el declarante alcanza su punto máximo de negociación (es decir, en la fecha de activación, cuando el declarante cruza el umbral del cinco por ciento). Sin embargo, los volúmenes de negociación anormales continúan siendo elevados durante el resto de la ventana de presentación de diez días, incluso después del quinto día, lo que puede representar compras por parte de operadores oportunistas que sospechaban o estaban al tanto de la campaña inminente. Observamos que también hay operaciones anormales mucho antes de la fecha de activación, y que este y otro volumen de negociación anormal en el gráfico podría reflejar el comercio de operadores potencialmente informados y oportunistas, pero también podría reflejar que otros operadores simplemente reaccionan a las mismas noticias, condiciones de mercado o tendencias en el rendimiento del emisor que pueden atraer al declarante.

Para comprender los daños potenciales a los accionistas vendedores que pueden prevenirse o reducirse con un plazo más corto, nos centraremos en el volumen de negociación anormal de los comerciantes que no sean el declarante en los días entre el quinto día después de que el declarante cruce el umbral del cinco por ciento y la fecha de presentación real. Excluimos el comercio en la fecha de presentación real porque generalmente hay un volumen de negociación significativo en reacción a la presentación en esa fecha. Si bien es posible que haya una negociación adicional por parte de operadores potencialmente informados y oportunistas en la fecha de presentación real, pero antes del momento real en que la presentación se hace pública, no podemos distinguir dicha negociación de la negociación en reacción a la presentación. Por esta razón, excluimos esta negociación, y nuestro análisis no reflejará ningún daño asociado con la negociación en la fecha de presentación real.

Con el fin de estimar los daños a los accionistas vendedores, también recopilamos información sobre rendimientos anormales para comprender la cantidad de apreciación perdida por la negociación antes de que la presentación se convirtiera en información pública. El patrón de devoluciones anormales varía según los escenarios en los que el declarante completó la acumulación de su participación informada para el día cinco después de la fecha de activación, pero presentó su presentación del Anexo 13D más tarde, y aquellos en los que el declarante todavía estaba acumulando acciones después del día cinco. Las figuras 6a y 6b presentan el patrón promedio de rendimientos anormales para estos dos escenarios por separado. A fin de alinear las fechas de activación y presentación en todas las presentaciones en el gráfico, limitamos las presentaciones en la figura a aquellas que usaron la ventana de presentación completa de diez días para presentar.

El daño a un accionista que vende a un comerciante potencialmente informado y oportunista entre la fecha límite de presentación propuesta y la fecha de presentación actual consistiría en la devolución de acciones entre el día en que vende y el día después de la fecha de presentación, cuando la información previamente conocida por su contraparte comercial es conocida por todo el mercado. Con base en las Figuras 6a y 6b, hay retornos anormales significativos entre la fecha límite de presentación propuesta y la fecha de presentación real para ambas submuestras de los declarantes en nuestro análisis, con una mayor declaración de este tipo cuando el declarante todavía está acumulando acciones después del quinto día.

Para estimar los daños a los accionistas vendedores que pueden estar ocurriendo entre la fecha límite de presentación propuesta y las fechas reales de presentación, y por lo tanto podrían evitarse mediante las enmiendas propuestas a la fecha límite de presentación, utilizamos los datos discutidos anteriormente para realizar el análisis.

Las columnas reflejan las mismas submuestras de solicitudes que las columnas correspondientes del cuadro, con la restricción adicional de que las solicitudes sólo se incluyen si hubiera habido una oportunidad de comerciar entre el plazo propuesto y la fecha de presentación real.

Las filas presentan información sobre los rendimientos anormales y el volumen de negociación anormal entre el día cinco después de la fecha de activación y la fecha de presentación en cada subconjunto de campañas. Tanto los rendimientos anormales (que impulsarían el alcance de la riqueza transferida al operar con un operador oportunista en este período de tiempo) como el volumen anormal (que caracteriza el número potencial de tales operaciones) son más altos para las campañas en las que el declarante todavía está acumulando una parte significativa de su participación después del día cinco después de la fecha de activación. Las estimaciones en la fila 5 de la tabla 5 representan daños potenciales para los accionistas vendedores después del quinto día después de la fecha de activación para cada subconjunto de campañas basado en un análisis diario del volumen anormal y el rendimiento potencial perdido para cada campaña subyacente. Por ejemplo, la estimación agregada de los daños potenciales que podrían evitarse acortando el plazo de presentación a cinco días calendario si ningún solicitante abandona las campañas (y los declarantes no se adaptan de tal manera que los daños aún puedan acumularse) es de aproximadamente $ 93 millones por año ($ 27 millones de la Columna 1 más $ 66 millones de la Columna 2). Alternativamente, si asumimos que los contribuyentes que acumulan el 25 por ciento o más de su participación después del quinto día abandonan por completo tales campañas, la estimación agregada de los daños potenciales que podrían evitarse sería de aproximadamente $ 66 millones por año.

Las estimaciones suponen que todo volumen de negociación anormal en los días entre la fecha límite propuesta y la fecha de presentación real, excepto el que representa las propias operaciones del declarante, representa operaciones realizadas por operadores potencialmente informados y oportunistas. Como se mencionó anteriormente, es posible que parte del volumen de negociación anormal represente las reacciones de otros operadores a noticias, condiciones de mercado y tendencias similares a las del declarante. Por ejemplo, los investigadores han descubierto que los declarantes programan sus acumulaciones para que coincidan con los shocks de liquidez institucional, por lo que es posible que parte de este volumen anormal pueda representar simplemente el alcance de esta presión de venta institucional. También reconocemos que los operadores oportunistas, como los declarantes, pueden adaptarse a las enmiendas propuestas y condensar estas operaciones en el período anterior al quinto día siguiente a la fecha de activación, lo que puede limitar la cantidad de daños evitados.

Los daños a los accionistas vendedores de operar frente a operadores oportunistas potencialmente informados, y la asimetría de información asociada, pueden tener implicaciones más amplias para la confianza en los mercados y la liquidez. En particular, reducir una ventaja informativa que algunos participantes en el mercado pueden percibir como injusta podría aumentar la confianza en los mercados de valores, promoviendo así la formación de capital. Además, bajo las reglas actuales, el riesgo de enfrentar a estos operadores oportunistas y soportar estos daños puede llevar a los creadores de mercado a cobrar diferenciales de oferta y demanda más amplios y, por lo tanto, reducir la liquidez. Estos efectos potenciales de las modificaciones propuestas pueden atenuarse un poco en la medida en que las contrapartes de estos operadores oportunistas sean instituciones con necesidades de liquidez. Estos efectos también estarían acompañados por otros beneficios potenciales del plazo de presentación acelerado, principalmente la mejora de la eficiencia de la asignación debido a la incorporación anterior de la información contenida en la presentación del Anexo 13D en las decisiones de inversión y los precios.

Por qué cerrar la brecha de datos es importante para todos

Autor de la entrada Por Luis Angel Morales Gonzalez
Fecha de publicación junio 26, 2023
Categorías En EE.UU - Estados Unidos de América
No hay comentarios en Por qué cerrar la brecha de datos es importante para todos

Equidad digital 2.0: cómo cerrar la brecha de datos

Introducción

Durante la última década, cerrar la brecha digital, o la brecha entre quienes se suscriben a banda ancha y quienes no se suscriben, ha sido una de las principales prioridades para los formuladores de políticas. Pero el acceso a Internet de alta velocidad y los dispositivos informáticos ya no son las únicas barreras para participar plenamente y beneficiarse de la economía digital. Los datos también son cada vez más esenciales, incluso en la atención médica, los servicios financieros y la educación. Al igual que la brecha digital, ha surgido una brecha entre los que tienen datos y los que no tienen, y esta brecha ha introducido un nuevo conjunto de desigualdades: la brecha de datos.

Los formuladores de políticas se han esforzado mucho en cerrar la brecha digital, y ahora existe una aceptación casi universal de la noción de que obtener un acceso generalizado a Internet genera beneficios sociales y económicos. Pero cerrar la brecha de datos ha recibido poca atención. Además, los esfuerzos para mejorar la recopilación de datos suelen verse eclipsados por las advertencias de los defensores de la privacidad contra la recopilación de datos. De hecho, a diferencia de la brecha digital, muchos ignoran la brecha de datos o argumentan que la forma de cerrarla es recopilar muchos menos datos. Pero sin esfuerzos sustanciales para aumentar la representación y el acceso a los datos, ciertas personas y comunidades se quedarán atrás en un mundo cada vez más impulsado por los datos.

La necesidad de una sociedad rica en datos

Los datos conducen a una mejor comprensión y toma de decisiones entre las personas, las empresas y el gobierno. Las personas usan los datos para tomar mejores decisiones, sobre todo, desde lo que compran hasta cómo planifican el futuro. Las empresas usan datos para encontrar nuevos clientes, automatizar procesos, desarrollar y mejorar productos y servicios e informar decisiones comerciales. Las agencias gubernamentales usan datos para reducir costos, mejorar los servicios sociales y mantener seguros a los ciudadanos. Para garantizar que todos los estadounidenses reciban estos beneficios, los legisladores deben comprometerse a cerrar la brecha de datos.

Políticas para cerrar la brecha digital

Las agencias estatales y federales han estado trabajando durante más de una década para respaldar el despliegue de banda ancha de alta velocidad. Estos esfuerzos se centran en tres áreas principales: conectividad digital, habilidades digitales y dispositivos digitales. Quince agencias federales administran 133 programas para combatir la brecha digital. Algunos tienen el acceso de banda ancha como propósito principal, otros como un propósito (de muchos) y otros incluyen el acceso de banda ancha como un propósito secundario.

Desde la década de 1990, las preocupaciones sobre las brechas en el acceso y uso de Internet y las tecnologías conectadas a Internet han persistido en las discusiones académicas y de políticas. Tomando nota de los enormes beneficios de la banda ancha y las desigualdades potencialmente crecientes, el Congreso ordenó a la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC) en 2009 que desarrollara una estrategia nacional para garantizar que todos los estadounidenses tengan «acceso a la capacidad de banda ancha». En 2010, la FCC publicó el Plan Nacional de Banda Ancha para delinear las formas en que el gobierno puede influir en el ecosistema de banda ancha. Este plan incluye el establecimiento de políticas de competencia, innovación y bienestar del consumidor, así como políticas relativas a la asignación de las distintas infraestructuras necesarias para el acceso a la banda ancha. El Plan Nacional de Banda Ancha también analiza específicamente la importancia de la banda ancha para sectores clave, como la educación, la atención médica y las operaciones gubernamentales.

El panorama de las telecomunicaciones ha evolucionado significativamente en más de una década desde el lanzamiento del plan. En 2010, aproximadamente el 65 por ciento de los estadounidenses se suscribieron a la banda ancha. A partir de 2019, el 90 por ciento de los hogares se suscribieron. La comprensión de que el acceso de banda ancha mejorado sirve al interés público fue fundamental para esta evolución positiva. En un esfuerzo más reciente para promover la equidad digital, el Plan Lewis Latimer para la Equidad e Inclusión Digital de la Liga Nacional Urbana, una organización no partidista de derechos civiles analiza la opinión de que “la exclusión digital agrava las desigualdades para los grupos históricamente marginados”, una opinión de que la tanto el sector público como el privado han adoptado. El Plan Latimer enfatiza la importancia de implementar redes en todas partes, obtener una conectividad casi universal y utilizar las redes de manera efectiva para brindar servicios esenciales.

El gobierno federal ha respaldado estos objetivos, como lo demuestra una importante afluencia de inversiones para programas de banda ancha. La Ley de Inversión en Infraestructura y Empleos de 2021 (IIJA), también conocida como la Ley de Infraestructura Bipartidista, es la mayor inversión en implementación y adopción de banda ancha en la historia de EE. UU. La Administración Nacional de Telecomunicaciones e Información (NTIA), la FCC, los estados y otras agencias relevantes supervisarán esta financiación. Un inventario de 2022 de programas federales de banda ancha realizado por la Oficina de Responsabilidad Gubernamental detalla el suministro de fondos que existe para tales programas: más de $48.9 mil millones para programas en los que la banda ancha es el objetivo principal. Ese número incluso excluye nuevos esfuerzos de 2020 y 2021 creados por la Ley CARES, la Ley de Asignaciones Consolidadas de 2021, la Ley del Plan de Rescate Estadounidense de 2021, el IIJA y otros programas nuevos relevantes.

Los programas apoyados por esta afluencia de fondos apuntan a la conectividad digital, la alfabetización digital y los dispositivos. Muchos de los programas, particularmente los creados desde 2020, incluyen múltiples áreas de enfoque y la mayoría de ellos también incluyen «asequibilidad» en sus descripciones. Incluir la asequibilidad en el propósito de un programa significa que el programa tiene un alcance específico para incluir a personas y comunidades de bajos ingresos. La financiación de la asequibilidad puede provenir de descuentos, reembolsos o programas de subvenciones. (Consulte el apéndice para obtener más detalles sobre estos programas).

Políticas para cerrar la brecha de datos

Al igual que la brecha digital impide que ciertas poblaciones accedan a los servicios de banda ancha, la brecha de datos impide que ciertas poblaciones se beneficien de los servicios basados en datos. Pero si bien la brecha digital ha recibido una gran afluencia de financiamiento e interés en los últimos años, pocos esfuerzos políticos han abordado la brecha de datos.

La brecha entre los que tienen datos y los que no tienen datos seguirá creciendo a menos que cerrar la brecha de datos se convierta en una prioridad política clave para quienes promueven la equidad digital. Debido a la continua falta de recopilación equitativa de datos, los servicios basados en datos no benefician a algunas personas y comunidades. Si bien la brecha digital ha recibido una gran cantidad de apoyo y recursos de los formuladores de políticas, los datos todavía se consideran en gran medida como una entrada única, en lugar de un elemento central de la infraestructura digital.

En 2014, el Centro para la Innovación de Datos destacó por primera vez cómo las personas y las comunidades que carecen de datos de alta calidad corren el riesgo de quedarse atrás en un mundo cada vez más impulsado por los datos. En los años transcurridos desde entonces, la economía de datos se ha desarrollado a un ritmo acelerado, transformando aulas y hospitales y permitiendo una mejor seguridad pública y monitoreo ambiental. Pero una serie de desigualdades sociales y económicas pueden resultar de la falta de recopilación o uso de datos, y estas desigualdades (la división de datos) significan que los servicios basados en datos no funcionan para ciertas personas y comunidades. A pesar de la introducción de la Estrategia Federal de Datos (FDS, por sus siglas en inglés) para acelerar el uso de datos en el interés público, persisten importantes lagunas en los datos y las actualizaciones sobre la implementación de FDS han sido limitadas. Además, un informe del Centro para la Innovación de Datos de 2022 encuentra que se ha avanzado poco para cerrar la brecha de datos, con brechas que afectan las estadísticas federales e incluso sistemas de datos completos en atención médica, educación y servicios financieros.

Cerrar la brecha de datos requerirá un enfoque holístico que aborde un nuevo conjunto de desafíos asociados con la economía de datos. Los formuladores de políticas también deben investigar formas de reforzar la aceptación de la recopilación y el intercambio de datos para el bien social. Los programas de brecha digital han tenido éxito en gran parte debido a la noción universal de que el acceso de banda ancha es de interés público. Deberían aplicar esa misma vista a la división de datos.

Si bien no existe una solución única para superar las inequidades digitales, la elaboración de una respuesta política que aborde las brechas críticas en la cantidad de datos, el acceso a los datos y la calidad de los datos mientras se reformulan los debates sobre políticas de privacidad es un buen comienzo. En primer lugar, los formuladores de políticas deben repensar su concepto de privacidad y aceptar los datos como un habilitador fundamental del bien social. Estados Unidos necesita más datos, pero eso debe ir de la mano con la legislación nacional de privacidad de datos. El aumento de la recopilación de datos a través de una mejor distribución y uso de dispositivos garantizará que más estadounidenses puedan aprovechar los beneficios de la innovación basada en datos. Eliminar las cláusulas de minimización de datos también ayudará a garantizar que ningún individuo o comunidad experimente pobreza de datos. Al mejorar el acceso a los datos a través de la portabilidad de datos, políticas de datos abiertos y API abiertas, más comunidades podrán participar en la economía de datos. Además, los formuladores de políticas deben pensar en aumentar la representación de grupos históricamente desatendidos.

Crear regulaciones de privacidad amigables con los datos

Los activistas de la privacidad argumentan habitualmente que la recopilación, el intercambio y el uso de datos personales sin consentimiento afirmativo violan los derechos humanos de las personas. Estos activistas ignoran los beneficios tanto individuales como sociales de los datos. Por ejemplo, las personas pueden beneficiarse de una mejor atención médica si sus médicos tienen mejor información sobre ellos y la sociedad puede beneficiarse del desarrollo de tratamientos médicos más efectivos cuando todos contribuyen con datos de salud para la investigación. Pero los activistas de la privacidad argumentan que estos beneficios colectivos son secundarios a los derechos de privacidad individuales. Como resultado, las leyes y regulaciones de privacidad tienen un sesgo anti-datos que impide los usos beneficiosos de los datos, incluso en los casos en que existen riesgos mínimos para la privacidad, pero beneficios sociales positivos. Por ejemplo, EE. UU.

Los formuladores de políticas deberían reconsiderar las leyes y regulaciones de privacidad que pueden perpetuar la brecha de datos. Por ejemplo, en Illinois, la Ley de privacidad de la información biométrica prohíbe la recopilación de datos biométricos sin obtener primero el consentimiento informado. Para evitar infringir esta ley, las empresas han tenido que restringir a los consumidores del estado el uso de productos y servicios populares que utilizan datos de consumidores. O considere cómo la Ley Federal de Privacidad de 1974 y otras regulaciones restringen al Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano de EE. UU. de informar los pagos de alquiler a tiempo a las agencias de crédito sin el consentimiento previo de la persona, incluso cuando informar el historial de alquiler puede mejorar la precisión de los informes. de puntajes de crédito para inquilinos de viviendas públicas.

El Reglamento General de Protección de Datos (GDPR) de la Unión Europea limita significativamente la recopilación y el uso de datos personales. Por ejemplo, requiere que las empresas solo recopilen la cantidad mínima de datos necesarios para un propósito específico y no los utilicen para ningún otro propósito sin el consentimiento previo del usuario. En efecto, el RGPD prohíbe a las empresas hacer algo nuevo e innovador con los datos. El RGPD también exige que las empresas lleven a cabo una evaluación del impacto en la privacidad de cualquier procesamiento de datos de «alto riesgo». Estas evaluaciones de impacto requieren que las empresas evalúen los riesgos para un individuo de las actividades de recopilación de datos propuestas, la necesidad de la recopilación y las medidas de mitigación para reducir el riesgo. Como reflejo de la priorización del RGPD de los derechos de privacidad de datos individuales por encima de los beneficios personales o colectivos, la ley en ninguna parte exige que las empresas también evalúen los beneficios de las actividades de recopilación de datos, ya sea para los individuos o para la sociedad.

Cerrar la brecha de datos requerirá que los formuladores de políticas miren más allá de las preocupaciones limitadas de privacidad de datos para considerar los innumerables beneficios de la recopilación y el uso de datos tanto para organizaciones como para individuos. Los formuladores de políticas deben evitar demonizar la recopilación de datos y perpetuar los estigmas que rodean a las tecnologías basadas en datos, como etiquetarlas como «tecnología de vigilancia». En lugar de diseñar políticas que restrinjan los datos, los formuladores de políticas deberían buscar formas de expandir su recopilación y uso equitativos.

Recomendación: Aprobar legislación nacional de privacidad de datos que equilibre la privacidad y el uso de datos

El Congreso debe aprobar una legislación federal sobre privacidad de datos que equilibre los derechos de privacidad de las personas con la innovación de datos. Idealmente, una ley federal de privacidad establecería derechos básicos de datos del consumidor, se adelantaría a las leyes estatales, garantizaría una aplicación confiable, agilizaría la regulación y minimizaría el impacto en la innovación. Un paso en esta dirección es la Ley Estadounidense de Privacidad y Protección de Datos, un proyecto de ley bipartidista publicado para discusión pública en junio de 2022 que lograría muchos de estos objetivos. El Congreso debería aprobar una versión refinada de este proyecto de ley en lugar de permitir que el mosaico de leyes estatales de privacidad de datos se expanda y reduzca aún más la recopilación y el uso de datos y, por lo tanto, exacerbe la brecha de datos.

Recomendación: establecer estándares y mejores prácticas para tecnologías de mejora de la privacidad

Las tecnologías de mejora de la privacidad (PET) son herramientas que permiten el uso de datos al tiempo que reducen los riesgos de datos. Los PET son una solución al dilema central de división de datos de equilibrar un aumento en la recopilación y el uso de datos mientras se protege la privacidad individual. Los ejemplos de PET incluyen el cálculo multipartito seguro (es decir, realizar análisis de datos en poder de diferentes entidades), desidentificación de datos personales (es decir, usar métodos estadísticos para anonimizar datos de identificación personal) y cifrado homomórfico (es decir, realizar operaciones matemáticas en datos cifrados). datos). Los avances en PET, así como una mayor adopción y aceptación de estas tecnologías, pueden fomentar un mayor uso de datos confidenciales en sectores como la atención médica y la educación. Por ejemplo, un mayor uso de PET podría permitir a los investigadores médicos acelerar el desarrollo de fármacos basados en datos, creando medicamentos que salvan vidas. Mientras que algunos PET, como la privacidad diferencial, han ganado mayor reconocimiento y aceptación entre académicos y profesionales, otros no. La Oficina del Censo se ha asociado con el Laboratorio de tecnología de mejora de la privacidad de las Naciones Unidas para poner a prueba diferentes técnicas de mejora de la privacidad. Establecer estándares y mejores prácticas para PET, incluida la desidentificación, fomentaría un mayor uso por parte de todas las agencias federales, no solo del Censo.

Recomendación: Reformar las Leyes Federales Sectoriales de Privacidad

Los investigadores necesitan acceso a los datos, pero las leyes de privacidad sectoriales a menudo limitan la recopilación y el intercambio de datos en campos como la educación y la atención médica. Estas leyes pueden aumentar los costos de recopilación de datos, lo que obliga a los investigadores a hacer concesiones, como buscar poblaciones a las que sea más fácil llegar, para las cuales cuesta menos obtener el consentimiento para usar sus datos. Los formuladores de políticas deberían reformar las leyes de privacidad, como la Ley de Portabilidad y Responsabilidad del Seguro Médico (HIPAA, por sus siglas en inglés) para permitir mejor el intercambio de datos con fines beneficiosos, como mejorar la atención al paciente y la investigación médica. En educación, la Ley de Privacidad y Derechos Educativos de la Familia (FERPA) y la Ley de Educación Superior rigen el acceso a los datos educativos. Aunque FERPA solo cubre información que identifica directamente a los estudiantes, la mayoría de las instituciones operan bajo el supuesto de que todos los datos educativos son registros de FERPA. Asimismo, el Congreso prohibió al Departamento de Educación implementar una base de datos a nivel de estudiante sobre resultados de educación superior bajo la Ley de Educación Superior. En el futuro, las leyes sectoriales de privacidad no deberían obstruir los datos, particularmente en casos de alto valor.

Crear más datos

Una economía de datos robusta y equitativa es aquella en la que la mayoría de las personas viven en entornos ricos en datos. Para construir estos entornos, los formuladores de políticas deben invertir en programas que aumenten la cantidad de datos recopilados por los sectores público y privado. Dichos programas deben apuntar a aumentar los tipos de dispositivos de recopilación de datos utilizados por individuos y comunidades y garantizar que dicha distribución llegue a los grupos tradicionalmente desatendidos que son los que más se benefician. Los datos pueden impulsar el crecimiento económico y mejorar la calidad de vida, pero solo si suficientes personas pueden crearlos, recopilarlos y usarlos.

Recomendación: Invertir en Ciudades Inteligentes

Los formuladores de políticas deberían invertir en ciudades inteligentes para mejorar la recopilación de datos. Mejores datos sobre las comunidades pueden empoderar a los residentes y líderes cívicos para tomar mejores decisiones sobre problemas locales, como el crimen y el tráfico. Los sensores pueden automatizar la recopilación de datos que no se pueden recopilar manualmente de manera fácil o suficiente. Por ejemplo, las estaciones de monitoreo de la calidad del aire utilizan sensores inteligentes para recopilar puntos de datos continuos sobre las partículas en el aire en tiempo real. Un grupo de trabajo interinstitucional en el gobierno federal debe crear una estrategia nacional integral para Internet de las cosas (IoT) para garantizar que las comunidades locales puedan aprovechar al máximo las oportunidades creadas por los dispositivos conectados a IoT. Las agencias federales, como el Departamento de Transporte y el Departamento de Energía, también deberían financiar redes de investigación para desarrollar soluciones de ciudades inteligentes para desafíos urbanos relacionados con cosas como el transporte y el clima. Los gobiernos de las ciudades también deberían crear programas piloto para varias iniciativas de recopilación de datos basadas en sensores, como los sistemas de detección de disparos y el monitoreo de la calidad de los alimentos.

Recomendación: identificar y adquirir más datos del sector privado

La demanda de datos por parte del gobierno puede crear un mercado que impulse la oferta de datos. Las agencias federales deben emitir una solicitud anual de información solicitando comentarios sobre qué conjuntos de datos del sector privado podrían agregar valor a sus respectivas misiones. Por ejemplo, la Administración de Alimentos y Medicamentos debe examinar qué datos del sector privado son necesarios para monitorear el inventario de bienes de consumo y el estado de la cadena de suministro de los productos que supervisa, como la fórmula infantil. La Oficina de Administración y Presupuesto debe ordenar a las agencias federales que informen sobre el uso que hacen de los datos del sector privado como parte de los futuros planes de acción anuales para cumplir con el FDS. Un mayor uso de los datos del sector privado es especialmente importante para llenar los vacíos de datos.

Recomendación: crear oportunidades para compartir datos entre organizaciones y sectores

Muchas organizaciones, incluidas empresas, organizaciones sin fines de lucro, agencias gubernamentales y universidades, no comparten sus datos con otros. Las agencias federales deben crear asociaciones de intercambio de datos para aumentar el intercambio de datos entre diferentes grupos para abordar problemas importantes dentro de su misión, como rastrear mejor la propagación de enfermedades infecciosas, comprender el cambio climático y detectar envíos de productos falsificados. Las agencias federales deben experimentar con diferentes modelos de intercambio de datos, como consorcios de datos y fideicomisos de datos, para fomentar la participación. Las asociaciones de intercambio de datos utilizan acuerdos formalizados para desglosar los silos y agregar datos para crear más datos disponibles para su uso mientras se protege la información sensible o confidencial.

Recomendación: Facilite que los estadounidenses donen sus datos

Los legisladores deberían facilitar que los estadounidenses contribuyan voluntariamente con sus datos personales confidenciales a terceros. Por ejemplo, aunque muchos estadounidenses están dispuestos a contribuir con sus datos de salud para su uso en investigaciones médicas, existen pocas opciones para este tipo de donación. El Departamento de Salud y Servicios Humanos debe exigir que todos los sistemas de registros médicos electrónicos certificables brinden a los pacientes la opción de donar sus datos a investigaciones médicas de terceros. Además, la Oficina de Política Científica y Tecnológica (OSTP) debe buscar otras áreas más allá de la atención médica donde la donación de datos personales confidenciales pueda ser útil e identificar qué tipos de mecanismos técnicos y legales pueden facilitar el proceso. Permitir que las personas donen sus datos empodera a las personas y las comunidades para abordar la brecha de datos.

Recomendación: Cree conjuntos de datos para casos de uso de IA de alto valor

Estados Unidos necesita más datos para construir modelos de IA exitosos. Los formuladores de políticas deberían financiar la creación de conjuntos de datos específicos de aplicaciones de alta calidad para acelerar el desarrollo de herramientas habilitadas para IA. La innovación en ciertas industrias, como la atención médica, la educación y la defensa, depende de conjuntos de datos sólidos y representativos. Del mismo modo, la representatividad de los datos también es fundamental para garantizar que los servicios basados en datos, como la IA, funcionen para todas las personas y comunidades. Por ejemplo, el desarrollo de nuevos medicamentos requiere conjuntos de datos representativos para garantizar que el medicamento beneficie correctamente a todos los grupos. Del mismo modo, la IA para los sistemas de defensa autónomos necesita conjuntos de datos actualizados para garantizar la optimización y la precisión. Las agencias federales deben trabajar con los actores de la industria y la sociedad civil para desarrollar conjuntos de datos compartidos que pueden ser un recurso importante para entrenar nuevos modelos de IA.

Mejore el acceso a los datos

Los formuladores de políticas deben garantizar que tanto los consumidores como las empresas puedan acceder a los datos y darles un uso productivo. El acceso a los datos se refiere a la disponibilidad de fuentes de datos para el público, ya sean datos gubernamentales o datos recopilados por actores privados. Los formuladores de políticas deben mejorar el acceso a los datos apoyando las políticas de portabilidad de datos, aumentando los datos gubernamentales abiertos y brindando acceso a datos gubernamentales confidenciales (con las salvaguardas adecuadas).

Recomendación: crear más políticas de portabilidad de datos específicas del sector

Los legisladores de EE. UU. deberían crear más políticas de portabilidad de datos específicas del sector a nivel nacional, basándose en las leyes de protección de datos sectoriales existentes que incluyen disposiciones de portabilidad de datos. La portabilidad de datos requiere que los controladores de datos hagan que los datos de los usuarios estén disponibles en un formato estandarizado y legible por máquina. Los controladores de datos también deben poner los datos de los usuarios a disposición de los consumidores sin ninguna restricción técnica o legal sobre su uso. Una forma de habilitar la portabilidad de datos es con interfaces de programación de aplicaciones (API) abiertas. Las API abiertas permiten que terceros accedan a los datos en nombre de los usuarios desde los sistemas informáticos en un formato legible por máquina. Cuando sea práctico, los reguladores deben exigir el uso de API abiertas para implementar los requisitos de portabilidad de datos.

Algunos sectores ya tienen requisitos de portabilidad de datos. Por ejemplo, en el sector de la atención de la salud, la Ley de tecnología de la información sanitaria para la salud económica y clínica (HITECH) otorga a los consumidores el derecho a solicitar su información médica personal en un formato electrónico legible por máquina y enviar esa información a un tercero designado. Del mismo modo, en el sector de los servicios financieros, la Ley Dodd-Frank exige que las instituciones financieras proporcionen a los consumidores acceso a sus registros financieros en un formato electrónico utilizable, aunque la Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB, por sus siglas en inglés) aún necesita hacer más reglamentaciones sobre la implementación de este requisito. Los formuladores de políticas deberían expandir la portabilidad de datos en otros sectores, como el sector energético. Por ejemplo, los consumidores deberían poder acceder a sus datos de servicios públicos recopilados por medidores inteligentes en sus hogares para administrar su consumo de energía de manera más efectiva y así ahorrar dinero.

Recomendación: apoyar los datos abiertos a nivel estatal y local

Los «datos abiertos» se refieren a los datos que están disponibles gratuitamente para su uso sin restricciones y juegan un papel fundamental en la transparencia del gobierno. Los datos abiertos benefician a muchos actores, incluidas empresas, organizaciones de la sociedad civil, académicos y periodistas. Si bien las agencias federales han hecho que los datos del gobierno estén disponibles de forma gratuita y accesibles de manera predeterminada, los gobiernos estatales y locales también deben continuar desarrollando e implementando políticas de datos abiertos. Solo 42 estados tienen portales de datos abiertos, y solo 48 ciudades o condados de los Estados Unidos publican datos abiertos. Los estados restantes deben desarrollar políticas y portales de datos abiertos para hacer que más datos estén disponibles públicamente de manera predeterminada. El Congreso debería crear programas de subvenciones para ayudar a más ciudades a lanzar iniciativas de datos abiertos.

Recomendación: Proporcionar acceso a datos gubernamentales confidenciales con las garantías adecuadas

Si bien la información confidencial del gobierno no debe ponerse a disposición del público, los investigadores deben tener acceso seguro a ciertos datos confidenciales. Solo mirar datos agregados puede ocultar matices importantes entre grupos. Como resultado, los formuladores de políticas deberían permitir un mayor intercambio de datos gubernamentales confidenciales con las salvaguardas apropiadas y expandir los ejemplos existentes de intercambio de datos confiables a otras agencias federales. Por ejemplo, el Censo permite compartir microdatos confidenciales para su uso en investigaciones de ciencias sociales. En la actualidad, los investigadores pueden acceder a los datos a través de Centros Federales de Datos de Investigación Estadística seguros. Según la Ley de fundamentos para la formulación de políticas basadas en evidencia de 2018, todas las agencias estadísticas federales deben hacer que sus datos restringidos estén disponibles después de un proceso de solicitud estándar.⁵² El Congreso debe monitorear la implementación del proceso de solicitud estándar y garantizar que todas las agencias cubiertas cumplan con este requisito de manera oportuna.

De manera similar, en virtud de la Ley de Ciencias y CHIPS de 2022, la Fundación Nacional de Ciencias debe crear un proyecto de demostración del Servicio Nacional de Datos Seguros (NSDS) para agilizar el intercambio de datos en todo el gobierno federal y, al mismo tiempo, mantener sólidas prácticas de privacidad y confidencialidad. Dependiendo de los resultados del período de prueba de la demostración, los legisladores deben continuar financiando una NSDS para reducir la carga del intercambio de datos y al mismo tiempo proteger la privacidad. Una NSDS opera bajo la Ley de Protección de Información Confidencial y Eficiencia Estadística (CIPSEA) de 2018 y la Ley de Privacidad de 1974. Permitir que continúe este tipo de intercambio de datos formalizado significa que los datos que no pueden hacerse públicos por razones de privacidad aún pueden estar disponibles para los investigadores. bajo ciertas condiciones.

Mejore la calidad de los datos

Mejorar la calidad de los datos, es decir, garantizar que los datos sean aptos para su uso, incluida la exactitud, la puntualidad, la precisión y la representación, es importante para cerrar la brecha de datos y garantizar que todas las comunidades estén incluidas en conjuntos de datos importantes. Algunas comunidades quedan excluidas de los conjuntos de datos críticos, o la calidad de los datos recopilados los hace menos útiles. En ambos casos, la calidad de los datos impide que ciertos individuos y grupos reciban los beneficios de los datos y, por lo tanto, exacerba la brecha de datos.

Recomendación: Promover la interoperabilidad de datos entre gobiernos federales, estatales y locales

Las estadísticas gubernamentales a menudo tienen un formato incorrecto, están incompletas o son inconsistentes. Los formuladores de políticas deben corregir las variaciones innecesarias en la metodología y la terminología tanto en el gobierno federal como en los gobiernos estatales y locales que reciben fondos federales. Por ejemplo, las agencias federales usan 23 variaciones para describir casos de agresión sexual, y la diferenciación a menudo no tiene un propósito sustancial. Estos tipos de inconsistencias terminológicas también pueden afectar los datos educativos y obstruir la toma de decisiones efectivas por parte de las familias y los educadores. Los estados reciben fondos federales para construir sistemas de datos longitudinales en todo el estado que estandaricen los datos educativos dentro de un estado, pero los legisladores deben exigir que estos sistemas estatales individuales también operen con el mismo léxico y formato para permitir la interoperabilidad y el análisis entre estados. Los formuladores de políticas deberían aplicar este tipo de estandarización a otras industrias, como la mano de obra y la manufactura, para crear una mejor cobertura de datos para las áreas de interés nacional. Los gobiernos federal, estatal y local también deben buscar asociaciones para promover los estándares de datos y la interoperabilidad de datos en torno a intereses comunes, incluso en áreas como el transporte, la educación, el medio ambiente y la justicia penal.

Recomendación: Fortalecer las Prácticas de Estandarización de Datos Público-Privados

Los formuladores de políticas también deberían trabajar para fortalecer las prácticas de estandarización de datos tanto entre agencias como dentro del sector privado. Para hacer esto, OSTP debe convocar un grupo de trabajo con partes interesadas clave de la industria para crear una serie de estándares para sectores críticos que las organizaciones públicas y privadas pueden usar para hacer que los datos sean más interoperables y útiles. Por ejemplo, la Ley de Transparencia y Responsabilidad Digital (DATA) de 2014 crea estándares relacionados con el informe de gastos para las agencias gubernamentales para que las agencias divulguen los gastos de manera simplificada. OSTP debe crear un grupo de trabajo público-privado para crear definiciones consistentes y convenciones de nomenclatura estándar para varios temas a fin de facilitar una mayor comunicación entre los sistemas de datos y un mayor intercambio de datos en general.

Recomendación: aprobar medidas de protección de datos específicos demográficos

Muchos grupos siguen estando insuficientemente representados en los datos debido a un muestreo insuficiente oa la exclusión de ciertos detalles sobre una población. Los formuladores de políticas deberían aprobar protecciones demográficas específicas para formalizar la representación de ciertos grupos en los datos para llenar los vacíos de datos históricos. La representación en los conjuntos de datos afecta qué tan bien funciona un servicio para una comunidad determinada o cómo impacta en ella.

Algunos legisladores han comenzado a introducir este tipo de legislación. Por ejemplo, la Ley de Inclusión de Datos LGBTQI+ (HR 4176) fue aprobada por la Cámara de Representantes en julio de 2022 para mejorar las deficiencias en las encuestas federales relacionadas con la recopilación de información sobre orientación sexual e identidad de género. Del mismo modo, las recomendaciones del Grupo de Trabajo de Datos Equitativos dirigieron a las agencias ejecutivas a desarrollar la Agenda Federal de Evidencia sobre Equidad LGBTQI+. Los datos de mayor calidad para este grupo ayudarán a monitorear las tendencias de la población e identificar las necesidades de la comunidad, como los servicios de atención médica específicos para LGBTQ. Asimismo, proyectos de ley presentados, como la Ley de recopilación y divulgación equitativas de datos sobre el COVID-19 de 2021 (HR 1370), buscaron ampliar la recopilación de información demográfica durante la pandemia para reducir las disparidades en los resultados de salud. El Congreso debería aprobar este tipo de legislación para garantizar una mejor representación en los datos.

Recomendación: use datos sintéticos para llenar los vacíos de datos críticos

Invertir en el uso de datos sintéticos para conjuntos de datos confidenciales podría ayudar a las agencias a llenar los vacíos de datos críticos, al tiempo que protege la privacidad de las personas. Los datos sintéticos se refieren a datos creados artificialmente que reflejan información del mundo real. Estos datos tienen las mismas propiedades estadísticas que su lámina del mundo real sin contener ninguna información real, lo que significa que todavía se pueden desagregar o combinar como un conjunto de datos estándar mientras se preserva la privacidad. La Oficina del Censo ya ofrece múltiples productos que utilizan datos sintéticos, como la aplicación OnTheMap que mapea dónde viven los trabajadores en los Estados Unidos. El sector privado también utiliza datos sintéticos cuando maneja información sensible. Por ejemplo, las leyes de privacidad impiden que las empresas de software accedan a los datos de los pacientes, por lo que las organizaciones que crean herramientas para sistemas de registros médicos electrónicos utilizan datos alternativos para probar sus productos y, a menudo, enfrentan dificultades imprevistas al implementarlos con datos reales de pacientes. Los datos sintéticos eliminan esas dificultades como sustituto de alta calidad con las mismas propiedades estadísticas que los datos originales. Los jefes de tecnología y estadísticas del gobierno deben invertir en datos sintéticos para el desarrollo de nuevos productos y servicios.

Recomendación: mantener rutinariamente los conjuntos de datos del gobierno

Las agencias federales deben proporcionar mantenimiento de rutina a los conjuntos de datos para aumentar la calidad y la utilidad de los datos. Así como el gobierno trata el mantenimiento de la infraestructura como un proceso continuo que requiere mantenimiento de rutina para garantizar la calidad y la seguridad, los recolectores de datos de la agencia deben monitorear continuamente los conjuntos de datos para garantizar que estén actualizados, limpios y protegidos. Además, las agencias deben mantener una lista de limitaciones y errores conocidos en los conjuntos de datos para aclarar la calidad de los datos y ayudar a los investigadores que buscan utilizar datos públicos. Revelar las limitaciones de los conjuntos de datos ayudará a quienes los usan a comprender quién no está representado en los datos, así como también cómo mejorarlos con el tiempo.

Conclusión

Poner demasiado énfasis en una sola área de solución a la vez conducirá a un desequilibrio. Aumentar la cantidad de datos recopilados sin mejorar la calidad de los datos creará una vigilancia innecesaria, y mejorar el acceso a los datos por sí solo será inútil sin datos mejores y más representativos. Además, cerrar la brecha de datos no será posible sin repensar y reformular la privacidad por completo. Como se explicó, los formuladores de políticas han encontrado en gran medida un enfoque exitoso para cerrar la brecha digital, pero han carecido de un enfoque concertado y cohesivo para cerrar la brecha de datos. Es hora de tomar las lecciones aprendidas de la brecha digital y aplicarlas a la economía de datos y garantizar que ningún individuo o comunidad se quede atrás.

Aumente la conectividad digital

Los programas de conectividad digital tienen como objetivo maximizar la cantidad de hogares en los Estados Unidos que pueden usar servicios de banda ancha. Las políticas de conectividad representan la mayor parte del financiamiento destinado a cerrar la brecha digital, con más de $43,600 millones disponibles para programas con la conectividad como propósito exclusivo.

Los programas de conectividad digital se centran en la planificación y el despliegue de la infraestructura de banda ancha, la velocidad de los servicios y la asequibilidad de dichos servicios. Los programas de planificación evalúan la viabilidad de los proyectos de despliegue de banda ancha y los trabajos preliminares de ingeniería. La financiación para la implementación se centra en la construcción de infraestructura y las operaciones en curso, que pueden incluir todo, desde la gestión de la red hasta el servicio al cliente y la administración.

Cuarenta y dos programas con banda ancha como objetivo principal o uno de sus principales objetivos se encuentran bajo el paraguas de la conectividad, incluidos 11 programas en curso y 5 creados por legislación reciente con banda ancha como objetivo principal. La FCC y el Departamento de Agricultura de EE. UU. (USDA), entre otras agencias, ejecutan programas continuos. Para los programas recién creados, la NTIA, la FCC y numerosas agencias más pequeñas serán responsables de la implementación. Los programas de conectividad pueden ser específicos a nivel nacional o regional, o hacer que los destinatarios elegibles sean miembros de grupos demográficos específicos, como nativos americanos o nativos hawaianos.

Los programas de conectividad en curso notables incluyen el Programa de alto costo de la FCC y el Programa ReConnect del USDA. El programa High Cost tiene como objetivo subsidiar a los operadores de telecomunicaciones por el costo de construcción, operación y mantenimiento de infraestructura en áreas de difícil acceso y recibió $28.3 mil millones en financiamiento entre el año fiscal 2015 y el año fiscal 2020.72 El Programa ReConnect se enfoca en entidades más pequeñas un meta similar de construir y operar instalaciones de banda ancha para áreas rurales y recibió $1.4 mil millones durante el mismo período. Los programas más nuevos han aumentado enormemente los fondos disponibles para proyectos de conectividad, con el Programa de Equidad, Acceso e Implementación de Banda Ancha dirigido por la NTIA que recibe $42.45 mil millones para apoyar proyectos relacionados con la planificación, implementación, mapeo y adopción de banda ancha en todo el país. Asimismo, el Programa de Conectividad de Banda Ancha Tribal recibió $1 mil millones de la Ley de Asignaciones Consolidadas de 2021 y $2 mil millones del IIJA para expandir la adopción y el despliegue de banda ancha en tierras tribales, entre otros esfuerzos.

Mejorar la alfabetización digital

La alfabetización digital se refiere a las habilidades y la capacidad de utilizar las tecnologías de la información y la comunicación para encontrar, evaluar y comunicar información. En los años transcurridos desde el Plan Nacional de Banda Ancha, los formuladores de políticas y otros expertos han llegado a reconocer la importancia de la alfabetización digital para cerrar la brecha digital. Aunque el plan de 2010 destaca la importancia de las habilidades de alfabetización digital en la adopción de la banda ancha, aún persisten brechas en la alfabetización digital, especialmente entre ciertos grupos de edad e ingresos.

Cinco de los nuevos programas creados por la legislación reciente con banda ancha como objetivo principal se dirigen específicamente a las habilidades digitales. Por ejemplo, la Ley de Equidad Digital proporciona $2750 millones a tres programas de subvenciones para apoyar la planificación e implementación de planes de equidad digital para incluir a más comunidades y estimular una mayor adopción de la banda ancha. La ley revela que algunas comunidades se quedarán atrás, a menos que se tomen medidas para cerrar la brecha de habilidades y alfabetización digital. La NTIA, el Departamento de Educación y grupos más pequeños, como el Instituto de Servicios de Museos y Bibliotecas, rigen la mayoría de los programas de alfabetización digital.

Ampliar el acceso a dispositivos digitales

Para utilizar los servicios de banda ancha, los estadounidenses necesitan acceso a dispositivos conectados a Internet que puedan crear, generar y enviar información. Dichos dispositivos incluyen teléfonos inteligentes, tabletas y computadoras personales. Varios programas federales han buscado aumentar la propiedad de dispositivos digitales en comunidades desatendidas. Este esfuerzo se ha vuelto especialmente importante a raíz de la pandemia de COVID-19 que requiere que muchos estudiantes y profesionales completen sus actividades diarias de forma remota. Y, sin embargo, todavía existe el uso de dispositivos digitales entre adultos de diferentes niveles de ingresos. Según el Centro de Investigación Pew, el 24 por ciento de los adultos con ingresos anuales de menos de $30,000 informa que no posee un teléfono inteligente y el 41 por ciento no tiene una computadora de escritorio o portátil. En contraste, el 97 por ciento de los adultos que ganan más de $100,000 al año poseen un teléfono inteligente y el 92 por ciento posee una computadora de escritorio o portátil.

La afluencia de nuevos fondos para programas de banda ancha enfatiza los dispositivos digitales. De los programas cuyo objetivo principal es la banda ancha, nueve pertenecen a la categoría de dispositivos. Para programas con banda ancha como un propósito posible, 25 se relacionan con dispositivos. Muchos programas de conectividad incluyen la necesidad de dispositivos digitales, como el Programa de conectividad de banda ancha tribal de la NTIA. Los programas administrados por la FCC, como el Programa de Telesalud COVID-19, el Programa de Conectividad Asequible, el Fondo de Conectividad de Emergencia y el Piloto de Atención Conectada, se enfocan en la asequibilidad y los dispositivos para garantizar que las personas y las comunidades puedan acceder a los servicios esenciales de atención médica a través de banda ancha.

Políticas para cerrar la brecha digital

Políticas para cerrar la brecha de datos

Crear regulaciones de privacidad amigables con los datos

Recomendación: Aprobar legislación nacional de privacidad de datos que equilibre la privacidad y el uso de datos

Recomendación: establecer estándares y mejores prácticas para tecnologías de mejora de la privacidad

Recomendación: Reformar las Leyes Federales Sectoriales de Privacidad

Crear más datos

Recomendación: Invertir en Ciudades Inteligentes

Recomendación: identificar y adquirir más datos del sector privado

Recomendación: crear oportunidades para compartir datos entre organizaciones y sectores

Muchas organizaciones, incluidas empresas, organizaciones sin fines de lucro, agencias gubernamentales y universidades no comparten sus datos con otros. Las agencias federales deben crear asociaciones de intercambio de datos para aumentar el intercambio de datos entre diferentes grupos para abordar problemas importantes dentro de su misión, como rastrear mejor la propagación de enfermedades infecciosas, comprender el cambio climático y detectar envíos de productos falsificados. Las agencias federales deben experimentar con diferentes modelos de intercambio de datos, como consorcios de datos y fideicomisos de datos, para fomentar la participación. Las asociaciones de intercambio de datos utilizan acuerdos formalizados para desglosar los silos y agregar datos para crear más datos disponibles para su uso mientras se protege la información sensible o confidencial.

Recomendación: Facilite que los estadounidenses donen sus datos

Recomendación: Cree conjuntos de datos para casos de uso de IA de alto valor

Mejore el acceso a los datos

Recomendación: crear más políticas de portabilidad de datos específicas del sector

Recomendación: apoyar los datos abiertos a nivel estatal y local

Recomendación: Proporcionar acceso a datos gubernamentales confidenciales con las garantías adecuadas

Si bien la información confidencial del gobierno no debe ponerse a disposición del público, los investigadores deben tener acceso seguro a ciertos datos confidenciales. Solo mirar datos agregados puede ocultar matices importantes entre grupos. Como resultado, los formuladores de políticas deberían permitir un mayor intercambio de datos gubernamentales confidenciales con las salvaguardas apropiadas y expandir los ejemplos existentes de intercambio de datos confiables a otras agencias federales. Por ejemplo, el Censo permite compartir microdatos confidenciales para su uso en investigaciones de ciencias sociales. En la actualidad, los investigadores pueden acceder a los datos a través de Centros Federales de Datos de Investigación Estadística seguros. Según la Ley de fundamentos para la formulación de políticas basadas en evidencia de 2018, todas las agencias estadísticas federales deben hacer que sus datos restringidos estén disponibles después de un proceso de solicitud estándar. El Congreso debe monitorear la implementación del proceso de solicitud estándar y garantizar que todas las agencias cubiertas cumplan con este requisito de manera oportuna.

De manera similar, en virtud de la Ley de Ciencias y CHIPS de 2022, la Fundación Nacional de Ciencias debe crear un proyecto de demostración del Servicio Nacional de Datos Seguros (NSDS) para agilizar el intercambio de datos en todo el gobierno federal y, al mismo tiempo, mantener sólidas prácticas de privacidad y confidencialidad. Dependiendo de los resultados del período de prueba de la demostración, los legisladores deben continuar financiando una NSDS para reducir la carga del intercambio de datos y al mismo tiempo proteger la privacidad. Una NSDS opera bajo la Ley de Protección de Información Confidencial y Eficiencia Estadística (CIPSEA) de 2018 y la Ley de Privacidad de 1974 que continúe este tipo de intercambio de datos formalizado significa que los datos que no pueden hacerse públicos por razones de privacidad aún pueden estar disponibles para los investigadores. bajo ciertas condiciones.

Mejore la calidad de los datos

Recomendación: Promover la interoperabilidad de datos entre gobiernos federales, estatales y locales

Recomendación: Fortalecer las Prácticas de Estandarización de Datos Público-Privados

Recomendación: aprobar medidas de protección de datos específicos demográficos

Muchos grupos siguen estando insuficientemente representados en los datos debido a un muestreo insuficiente la exclusión de ciertos detalles sobre una población. Los formuladores de políticas deberían aprobar protecciones demográficas específicas para formalizar la representación de ciertos grupos en los datos para llenar los vacíos de datos históricos. La representación en los conjuntos de datos afecta qué tan bien funciona un servicio para una comunidad determinada o cómo impacta en ella.

Recomendación: use datos sintéticos para llenar los vacíos de datos críticos

Recomendación: mantener rutinariamente los conjuntos de datos del gobierno

Conclusión

Apéndice

Aumente la conectividad digital

Mejorar la alfabetización digital

Ampliar el acceso a dispositivos digitales

¿Está el euro digital a la vuelta de la esquina?

Autor de la entrada Por Diana Alejandra Loyola Sanchez
Fecha de publicación junio 19, 2023
Categorías En BCE - Banco Central Europeo
No hay comentarios en ¿Está el euro digital a la vuelta de la esquina?

El Banco Central Europeo (BCE) ha estado explorando la posibilidad de lanzar una versión digital del euro como una forma de mejorar la innovación financiera y brindar a los consumidores un medio de pago seguro y conveniente. En una presentación reciente del Comité en el Parlamento Europeo, el BCE describió algunas características clave del euro digital y cómo podría ser el camino regulatorio por delante.

El euro digital sería una representación digital del euro físico, diseñado para ser accesible a todas las personas y empresas de la zona del euro. Complementaría los sistemas de efectivo y pago existentes, en lugar de reemplazarlos. El objetivo es un sistema de pago resistente, barato y conveniente con amplio acceso y amplia aceptación.

Para lograr la aceptación total del euro digital, de la misma manera que se aceptan los billetes en euros en toda la zona del euro, el BCE destaca la necesidad de un conjunto común de normas denominado plan de pago.

El camino a seguir para el euro digital, entre otros elementos, incluye trabajar con los legisladores europeos sobre regulación para diseñar el alcance de estos estándares de manera que garantice una experiencia de pago armonizada.

Hasta la fecha, el BCE ha publicado numerosos informes que examinan el diseño y los requisitos normativos de un euro digital. A continuación, esperan seguir discutiendo estos temas con el Parlamento Europeo, buscando soluciones técnicas y luz verde legislativa.

Un euro digital: ampliamente disponible y fácil de usar

Declaración introductoria de Fabio Panetta, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, en la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo

Me complace comparecer ante esta Comisión de nuevo hoy como parte de nuestra serie de audiencias sobre el proyecto del euro digital.

Ahora estamos entrando en la etapa final de la fase de investigación del proyecto. El Consejo de Gobierno del BCE aprobó recientemente un tercer conjunto de opciones de diseño para el euro digital, opciones de diseño que también hemos discutido en audiencias anteriores. Así pues, hoy publicamos un informe en el que se exponen las opiniones del Eurosistema sobre cómo las personas pueden acceder, poseer y empezar a utilizar el euro digital. El informe también examina cómo los intermediarios podrían distribuir el euro digital, así como los servicios y características que podría ofrecer.

Nuestro trabajo en los últimos meses no se ha centrado solo en investigar cuestiones técnicas. También hemos realizado grupos de discusión para escuchar a los usuarios potenciales de un euro digital y averiguar qué piensan sobre las diferentes características que debe tener una billetera digital. Esto nos ayudará a diseñar un producto que satisfaga sus necesidades.

En una economía moderna, poder pagar digitalmente es una necesidad básica para las personas.

Con el efectivo, los bancos centrales ya brindan un medio de pago sin riesgos, ampliamente accesible y fácil de usar, y que no deja a nadie atrás. Pero la rápida digitalización de nuestras economías nos obliga a complementar el efectivo con su evolución en el ámbito digital: un euro digital.

Como banco central, debemos estar preparados para futuras evoluciones y asegurarnos de que el dinero que emitimos mantenga su papel como ancla monetaria en la era digital, asegurándonos así que un euro es un euro, cualquiera que sea la forma que adopte y dondequiera que vayamos. . Y consolida la confianza de la gente en nuestra moneda.

Para que esta ancla monetaria sea eficaz, el euro digital debería estar en consonancia con las preferencias de las personas. Todo el mundo en la zona del euro debería poder utilizarlo para los pagos diarios: en línea, en tiendas o de persona a persona.

En mis comentarios de hoy, me centraré en cómo podemos garantizar que todos en la zona del euro puedan acceder y utilizar fácilmente un euro digital, si lo desean y cuándo lo desean, sin importar con quién realicen operaciones bancarias o de qué país provengan. La gente no tendría la obligación de utilizar el euro digital. Pero siempre deben tener la opción de usarlo. Al igual que lo hacen con el dinero en efectivo hoy en día.

Ustedes, como legisladores europeos, tomarán decisiones que serán clave para que alcancemos este objetivo. Por tanto, en mis comentarios examinaré el euro digital también desde el punto de vista normativo.

Garantizar que el euro digital esté ampliamente disponible y sea fácil de usar

Actualmente no existe ningún medio de pago digital único europeo que sea universalmente aceptado en toda la zona del euro. Por lo tanto, no sorprende que los europeos vean la posibilidad de pagar en cualquier lugar como la característica más importante de un potencial euro digital. En otras palabras, están interesados en que una de las características clave de los billetes en euros se reproduzca en el ámbito digital.

En el BCE, hemos estado investigando las soluciones técnicas que permitirían a las personas realizar fácilmente pagos en euros digitales, en cualquier lugar de la zona del euro. Pero si queremos que el euro digital replique estas características similares al efectivo, necesitamos un marco regulatorio adecuado.

Los legisladores asignaron el estatus de moneda de curso legal a los billetes en euros en el Tratado, y por ello los ciudadanos pueden utilizarlos en toda la zona del euro. Son una prueba tangible de que compartimos una moneda única.

Los legisladores también podrían otorgar al euro digital el estatus de moneda de curso legal. Si se introduce, el euro digital sería un bien público y los europeos esperarían poder acceder a él y utilizarlo fácilmente en cualquier lugar de la zona del euro. Por lo tanto, sería más beneficioso y conveniente para todos los usuarios que los comercios que aceptan pagos digitales estuvieran obligados a aceptar el euro digital como moneda de curso legal.

De hecho, el requisito de que los comerciantes acepten el euro digital también podría verse como una oportunidad. Por ejemplo, haría que los pagos europeos fueran más resistentes y mejoraría la competencia. Esto, a su vez, ayudaría a abaratar los pagos, con claros beneficios para todos en la zona del euro.

Pero si queremos que el euro digital sea ampliamente utilizable, la aceptación es solo una cara de la moneda. El otro lado es el acceso.

Los particulares y los comerciantes esperarán poder obtener euros digitales en sus bancos, tal como lo hacen hoy en día con el efectivo. Debería ser sencillo para la gente empezar a utilizar el euro digital y no debería ser necesario cambiar de banco para hacerlo.

En nuestros intercambios regulares, asociaciones de consumidores y comerciantes han señalado que la mejor manera de garantizar un amplio acceso para los consumidores sería exigir a los bancos de la zona del euro y a otros proveedores de servicios de pago que pongan el euro digital a disposición de sus clientes. Los intentos anteriores de crear iniciativas de pago paneuropeas han demostrado que, en última instancia, garantizar un acceso amplio en toda la zona del euro siempre ha requerido medidas regulatorias.

Por lo tanto, ambas caras de la moneda (la aceptación generalizada y el amplio acceso) son necesarias para garantizar que el euro digital sea un bien público que satisfaga las expectativas de los consumidores y comerciantes.

Estos dos aspectos también son claves para lograr otros objetivos de política pública. Por ejemplo, son esenciales para garantizar que el euro digital pueda respaldar la inclusión financiera y generar oportunidades para los intermediarios financieros.

Un euro digital ofrecería una nueva plataforma para la innovación que es verdaderamente europea. Permitiría a estos intermediarios crear servicios para sus clientes que estén disponibles al instante en toda Europa. Podría ayudar a los proveedores de pagos nacionales y a las nuevas soluciones de pago instantáneo a expandirse y operar a nivel europeo. Y reduciría la dependencia de unos pocos proveedores dominantes, aumentando la competencia y la resiliencia.

Garantizar una experiencia de pago europea fluida

Durante los últimos 20 años, los billetes en euros han permitido a todas las personas de la zona del euro reconocer y utilizar fácilmente el dinero público, independientemente del país en el que vivan o del lugar donde paguen.

Lo mismo debería ser cierto para el euro digital. Las personas deberían poder pagar y recibir pagos en euros digitales en cualquier lugar de la zona del euro, independientemente del intermediario que utilicen para acceder al euro digital o del país en el que se encuentren.

Para lograr esto, necesitamos un conjunto común de estándares, que llamamos un «esquema de pago»

El alcance de estos estándares se limitará a lo estrictamente necesario para establecer y ofrecer a los usuarios una experiencia de pago armonizada y conveniente, al tiempo que permite e invita a los intermediarios supervisados a desarrollar más servicios y soluciones.

Incluso si los intermediarios supervisados distribuirán el euro digital, no se debe olvidar que será responsabilidad del banco central. El Eurosistema, como su emisor, sería responsable ante los ciudadanos de la zona del euro de su correspondencia con sus necesidades de pago. Por lo tanto, el Eurosistema debería poder regular los estándares para garantizar que el uso de un euro digital en el futuro esté tan estandarizado como el uso de efectivo en la actualidad. Lo haría dirigiendo el consenso entre todas las partes interesadas involucradas: consumidores, minoristas, bancos y no bancos.

Garantizar una amplia disponibilidad a través de los incentivos económicos adecuados

Deben utilizarse incentivos económicos para fomentar la distribución activa del euro digital y garantizar su amplia disponibilidad. Ya hemos propuesto un conjunto de cuatro principios básicos para un modelo de compensación digital en euros.

Usted solicitó más detalles sobre estos principios en audiencias anteriores, por lo que compartiré nuestros pensamientos sobre ellos ahora. En última instancia, sin embargo, la decisión sobre el marco regulador de las tasas es principalmente un asunto de ustedes, como legisladores europeos.

El primer principio es que, como bien público, el euro digital debe servir a la sociedad. Creemos que los consumidores deberían poder usarlo de forma gratuita para los fines básicos del día a día.

En segundo lugar, los intermediarios deben recibir una compensación por los servicios que brindan, al igual que sucede con otros pagos digitales.

En tercer lugar, las salvaguardias legislativas deben evitar que los intermediarios cobren de más a los comerciantes si se ven obligados a aceptar el euro digital como moneda de curso legal. Si bien creemos que el euro digital permitiría tarifas más competitivas, este principio garantizaría que las tarifas para los comerciantes no puedan superar los niveles actuales para medios de pago comparables.

Por último, el Eurosistema correría con sus propias costas, por ejemplo, para la liquidación actividades y gestionar los estándares comunes para realizar y recibir pagos en euro digital. Esto reflejaría la naturaleza de bien público del euro digital y seguiría la misma lógica que se aplica actualmente al efectivo. Los ahorros que se deriven de que el Eurosistema cubra sus propios costes beneficiarán en última instancia a los usuarios finales.

El camino por delante

Permítanme concluir.

El diseño del euro digital y su marco regulatorio son clave para garantizar que conserve sus características clave como bien público.

Entonces serán los legisladores europeos los que decidan si el euro digital será un medio de pago verdaderamente europeo e inclusivo, ampliamente utilizable y accesible en toda la zona del euro, gratuito para uso básico y que ofrezca los más altos niveles de privacidad. El éxito de un euro digital estará en tus manos.

El BCE está dispuesto a seguir debatiendo todas estas cuestiones con usted durante el proceso legislativo. A lo largo de la próxima fase del proyecto, que se espera que se lance a finales de este año, realizaremos los ajustes necesarios en el diseño del euro digital que puedan surgir de las deliberaciones legislativas. En esa fase, desarrollaremos y probaremos las posibles soluciones técnicas y acuerdos comerciales necesarios para proporcionar un euro digital.

Estos dos procesos, el legislativo y el de diseño, deben avanzar en paralelo para que podamos estar en condiciones de comenzar a emitir un euro digital de inmediato, cuando sea necesario. La posible decisión del Consejo de Gobierno de emitir un euro digital solo se tomaría después de que se haya adoptado el acto legislativo.

Tomaremos todas las medidas necesarias para garantizar que el euro digital actúe como un verdadero bien público. Pero todas las instituciones europeas tienen que desempeñar su papel para lograr nuestro objetivo común de hacer que el euro digital sea un éxito. Por eso esperamos con interés la propuesta legislativa de la Comisión Europea. Será un paso adelante decisivo para el euro digital y pondrá a Europa al frente del trabajo sobre las monedas digitales de los bancos centrales en el G7.

El G7 insta a la divulgación financiera obligatoria relacionada con el clima

Autor de la entrada Por Angelica Belem Sanchez Andrade
Fecha de publicación junio 19, 2023
Categorías En ESG - Gobernanza Ambiental, Social y Corporativa
No hay comentarios en El G7 insta a la divulgación financiera obligatoria relacionada con el clima

Comunicado de los ministros de Clima, Energía y Medio Ambiente del G7

Condenamos la guerra de agresión ilegal, injustificable y no provocada de Rusia contra Ucrania, la violación de la Carta de las Naciones Unidas (ONU) y el desprecio por los impactos que su guerra está teniendo en las personas en todo el mundo. Condenamos los intentos de Rusia de utilizar la energía y los alimentos como herramientas de coerción geopolítica y reiteramos nuestro compromiso de apoyar a los más afectados por la militarización de la energía y los alimentos por parte de Rusia. Estamos profundamente preocupados por los efectos devastadores de la guerra de agresión de Rusia contra Ucrania, incluido el medio ambiente, que provoca una crisis energética mundial sin precedentes caracterizada por los altos precios de la energía, la volatilidad del mercado y las interrupciones en el suministro de energía; la inflación que causa impactos económicos reales en la vida de las personas; un aumento en los precios mundiales de los granos y fertilizantes que aumentó la inseguridad alimentaria y la malnutrición. Estamos dispuestos a apoyar la recuperación sostenible y resiliente y la reconstrucción ecológica de Ucrania, incluso compartiendo nuestra experiencia, conocimientos y experiencia en materia de gestión de escombros y contaminación relacionados con la guerra, restauración de ecosistemas y sistemas hídricos, replantación de bosques y cinturones protectores, descontaminación de bosques y tierras minadas, restauración de humedales protegidos y áreas marinas afectadas por la guerra. Continuaremos ayudando a Ucrania a reparar y restaurar su infraestructura energética y ambiental crítica destruida deliberadamente por Rusia, y enfatizaremos nuestro firme apoyo a la creación de infraestructura energética limpia y resistente en Ucrania.

Sección Conjunta de Clima, Energía y Medio Ambiente

Desafíos globales que enfrentamos: Nos enfrentamos a la triple crisis global sin precedentes del cambio climático, la pérdida de biodiversidad y la contaminación que se refuerzan mutuamente y están intrínsecamente vinculadas, así como a una crisis energética mundial en curso de escala sin precedentes que ha empeorado las perturbaciones económicas y sociales, las amenazas para la salud y los daños ambientales, incluidos los causados o exacerbados por la guerra de agresión de Rusia contra Ucrania. Las consecuencias de estos desafíos ya están afectando negativamente a muchas regiones y países. Para abordar estos desafíos a través de la cooperación multilateral, somos firmes en nuestro compromiso con el Acuerdo de París, manteniendo un límite de 1.5 ° C de aumento de la temperatura global al alcance a través de una acción ampliada en esta década crítica, y con la implementación completa, rápida y efectiva del histórico Marco Mundial de Biodiversidad (GBF) de Kunming-Montreal adoptado en la 15ª Conferencia de las Partes del Convenio sobre la Diversidad Biológica (CDB-COP15) con su misión de detener y revertir pérdida de biodiversidad para 2030, y acogemos con beneplácito el histórico instrumento internacional jurídicamente vinculante sobre la conservación y el uso sostenible de la diversidad biológica marina de las zonas situadas fuera de la jurisdicción nacional (BBNJ). Reconociendo la actual crisis energética mundial y las perturbaciones económicas, reafirmamos nuestro compromiso de acelerar la transición de energía limpia a cero emisiones netas de gases de efecto invernadero (GEI) para 2050 a más tardar y reconocemos la importancia de promover una diversificación eficiente de las fuentes de suministro para mejorar la seguridad energética y la asequibilidad de la energía. Subrayamos nuestro compromiso de aplicar medidas inmediatas, a corto y mediano plazo en este decenio crítico.

Transformación verde: Avanzaremos y promoveremos globalmente una transformación verde, trabajando juntos para lograr la transformación de nuestras economías para alcanzar el cero neto de GEI para 2050 a más tardar, a fin de mantener un límite de aumento de la temperatura de 1.5°C al alcance y permitir economías resilientes al clima, circulares, libres de contaminación y positivas para la naturaleza, y detener y revertir la pérdida de biodiversidad para 2030. de manera integrada, garantizando un crecimiento y desarrollo económico inclusivo, social y ambientalmente sostenible, y seguridad energética.

Aprovechar las sinergias: Nos comprometemos a aprovechar las sinergias y prevenir las compensaciones a medida que emprendemos acciones para abordar el cambio climático, la pérdida de biodiversidad, la contaminación, la degradación de la tierra, la crisis energética, acelerar la transición a la energía limpia, la eficiencia de los recursos y la economía circular y alcanzar la Agenda 2030 de las Naciones Unidas y sus Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS).

Acción urgente a todos los niveles: Pedimos una acción urgente y mejorada a todos los niveles en todos los sectores para lograr la transformación hacia economías netas cero, circulares y positivas para la naturaleza. Reconocemos la necesidad de movilizar y aplicar todas las medidas e instrumentos disponibles, incluidas las legislaciones, las políticas económicas y fiscales y los enfoques voluntarios y basados en el mercado, para aprovechar plenamente el potencial de reducir las emisiones de GEI, incluido el metano de los sectores de desechos, agrícola y energético, a nivel mundial hacia cero neto para 2050, detener e invertir la pérdida de diversidad biológica para 2030, incorporar el riesgo climático y el riesgo relacionado con la naturaleza en las decisiones de inversión y la toma de decisiones, reducir la contaminación y mejorar la eficiencia de los recursos y la circularidad para lograr un consumo y una producción sostenibles. Junto con la Presidencia del G20 y otros miembros y países, también promovemos y alentamos opciones sostenibles para lograr una transformación de los patrones de consumo y producción en todos los sectores relevantes, incluidos la moda y el turismo, y reducir sustancialmente la generación de residuos. Además, tomaremos medidas concretas a todos los niveles trabajando con todos los países, en particular los socios del G20 y los países en desarrollo y emergentes, para abordar la triple crisis y una crisis energética mundial en curso.

Ciencia: Hacemos hincapié en la importancia de la mejor ciencia y evidencia disponible, así como el conocimiento indígena en la formulación de políticas. Acogemos con la mayor consideración las contribuciones del Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC) y su Sexto Informe de Evaluación (AR6), la Plataforma Intergubernamental sobre Diversidad Biológica y Servicios de los Ecosistemas (IPBES), el Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA) y sus Perspectivas del Medio Ambiente Mundial, el Panel Internacional de Recursos y otros paneles científicos y políticos internacionales pertinentes y sus informes, y pedimos una colaboración e interacción continuas entre estos científicos. comunidades. Reconocemos el papel vital de la ciencia en la identificación de soluciones que nos permitan comprender los cambios que tienen lugar en nuestro clima y medio ambiente y revertir urgentemente las tendencias negativas.

Innovación: Enfatizamos la importancia de la investigación, el desarrollo y la demostración (ID&D) de tecnologías diseñadas e integradas para abordar la triple crisis, la crisis energética y otros problemas relacionados y para lograr el desarrollo sostenible, y la necesidad de implementar soluciones existentes y emergentes. Si bien observamos que las innovaciones por sí solas no serán suficientes para lograr nuestros objetivos climáticos y ambientales, también reconocemos que se pueden implementar más acciones ambiciosas sobre el clima, la energía limpia y otras acciones ambientales no solo a través de innovaciones tecnológicas en los sectores energético e industrial, sino también promoviendo la innovación en todas las áreas, incluidas las opciones gubernamentales, comerciales y de los consumidores.

Cadenas de valor sostenibles: Destacamos nuestro compromiso de transformar las cadenas de valor mundiales hacia cadenas de valor netas cero, resistentes al clima, libres de contaminación, más circulares y positivas para la naturaleza, garantizando al mismo tiempo su seguridad y respeto de los derechos humanos y en consonancia con las directrices internacionales pertinentes en el ámbito de la conducta empresarial responsable, como las Directrices para Empresas Multinacionales de la Organización de Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE) y los Principios Rectores de las Naciones Unidas de Empresas y Derechos Humanos. Por lo tanto, es vital aumentar la seguridad, la sostenibilidad, la diversificación, la transparencia y la trazabilidad de las cadenas de valor a nivel mundial, incluso reduciendo la dependencia de cadenas de suministro de energía inseguras o monopolísticas de una manera que proteja el medio ambiente y el clima y respete los derechos humanos. Instamos a las empresas a contribuir al logro de la Agenda 2030 y sus ODS a lo largo de sus cadenas de valor, incluso mediante el análisis de riesgos, la implementación del GBF, la divulgación de información y la implementación de objetivos y planes relacionados con aspectos ambientales como la mitigación y adaptación al cambio climático, la eficiencia de los recursos y los enfoques de economía circular, la conservación de la naturaleza y la detención y reversión de la pérdida de biodiversidad y la pérdida de bosques para 2030 y reducción y prevención de la contaminación. Con este fin, nos comprometemos a intensificar nuestros esfuerzos para implementar y promover una combinación de medidas políticas vinculantes y no vinculantes efectivas que incentiven la sostenibilidad y la resiliencia en las cadenas de valor, incluida, según corresponda, a través de una regulación nacional efectiva de diligencia debida, la mejora de la transparencia y la presentación de informes a lo largo de las cadenas de suministro y el fortalecimiento de la contratación pública ecológica, al tiempo que consideramos la necesidad de evitar cargas y costos desproporcionados para las pequeñas y medianas empresas. empresas (PYME). Nos comprometemos a apoyar a las empresas, en particular a las pymes, compartiendo las mejores prácticas y fomentando el compromiso con las partes interesadas en las cadenas de valor, entre otras cosas. También nos comprometemos a apoyar el desarrollo de capacidades en los países en desarrollo, incluida la creación de sistemas de medición y divulgación de la gobernanza para los GEI y otros impactos ambientales con el objetivo de aumentar la resiliencia al cambio climático y la degradación ambiental.

Minerales y materias primas críticas: Hacemos hincapié en la importancia vital de fortalecer el suministro de minerales y materiales críticos para lograr una economía neta cero y garantizar que las cadenas de suministro de minerales y materiales críticos sigan los estándares ambientales, sociales y de gobernanza más altos posibles con pleno respeto de los derechos humanos. Para minimizar las huellas ambientales y sociales, aliviar la presión sobre el suministro primario y fortalecer el suministro y la circularidad a lo largo de las cadenas de suministro, estamos totalmente comprometidos a mantener los productos que contienen minerales y materias primas críticas en la economía el mayor tiempo posible. También nos comprometemos a aumentar la recuperación y el reciclaje de minerales y materiales críticos nacionales e internacionales de productos electrónicos, relaves mineros y otros materiales recuperables y reciclables donde la capacidad nacional de recuperación y reciclaje cumpla con estándares ambientales sólidos y logre una recuperación y reciclaje económicamente eficientes y seguros con miras a proteger la salud humana y el medio ambiente. Emplearemos un enfoque positivo de la naturaleza, que prevenga la pérdida de biodiversidad y apoye la conservación de la naturaleza con el objetivo de ofrecer beneficios netos positivos para el medio ambiente natural.

Al perseguir esos objetivos, facilitaremos los debates para garantizar una recuperación y un reciclado internacionales fluidos, ambientalmente racionales y eficientes, promoviendo al mismo tiempo un entorno propicio, incluso mediante el fortalecimiento de los marcos reglamentarios ambientales de manera transparente y la creación de capacidad, especialmente en los países en desarrollo, para minimizar las huellas ambientales asociadas. Apoyamos la investigación y el desarrollo de minerales y materias primas críticas para reducir nuestra dependencia de ellos, incluido el aumento de la eficiencia y permitir su sustitución por alternativas más sostenibles.

Soluciones basadas en la naturaleza: Acogemos con beneplácito y apoyamos la resolución 5/5 de la Asamblea de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (UNEA) sobre soluciones basadas en la naturaleza (NBS) para el desarrollo sostenible, que estableció una definición acordada multilateralmente de NBS y nos comprometemos a un compromiso pleno y constructivo en las consultas intergubernamentales que han sido convocadas por el director ejecutivo del PNUMA sobre NBS bajo UNEA. Reconociendo que la conservación, protección, restauración y uso y gestión sostenibles de la tierra y los bosques, los ecosistemas terrestres, de agua dulce, costeros y marinos, incluido el carbono azul, contribuyen a detener e invertir la pérdida de biodiversidad, la mitigación del cambio climático y la adaptación al mismo en términos de preservar y mejorar los sumideros de carbono, reducir el riesgo de desastres y hacer otras contribuciones importantes a las personas, destacamos la importancia crucial de NBS, incluso en las zonas urbanas, que ofrecen múltiples beneficios, incluso para el clima, la biodiversidad y el bienestar humano. Por lo tanto, nos comprometemos a fortalecer su despliegue e implementación, incluso a través de la investigación y el desarrollo de capacidades, y a compartir medidas efectivas, como directrices para la implementación concreta de NB, y buscaremos sinergias efectivas con temas relevantes, incluida la reducción del riesgo de desastres y el bienestar humano. En este contexto, reiteramos nuestro compromiso asumido en el Pacto por la Naturaleza G7 2030, de aumentar nuestras contribuciones financieras para NBS hasta 2025. También nos comprometemos a promover una mejor medición y monitoreo, gestión y restauración de los ecosistemas marinos y costeros que almacenan carbono, permiten la resiliencia y proporcionan hábitat para las especies marinas.

Bosques y degradación de la tierra: Reiteramos nuestro compromiso de detener y revertir la pérdida de bosques y la degradación de la tierra para 2030, reconociendo que la deforestación, la degradación forestal y la conversión de los ecosistemas son amenazas globales para nuestro clima, biodiversidad, seguridad alimentaria y medios de vida. La expansión agrícola es el motor de alrededor del 90 por ciento de la deforestación mundial. Estamos comprometidos a conservar los bosques y otros ecosistemas terrestres y acelerar su restauración, así como a promover la gestión forestal sostenible y el uso de la madera, incluso mediante la lucha contra la tala ilegal para lograr economías netas cero, resilientes, circulares y positivas para la naturaleza, y trabajaremos con organizaciones internacionales relevantes, incluida la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación, el Foro de las Naciones Unidas sobre los Bosques y la Organización Internacional de las Maderas Tropicales, para promover los bosques sostenibles. manejo y aprovechamiento de la madera. Trabajaremos juntos, y con socios de gran ambición, para ofrecer soluciones integradas para apoyar la conservación, protección y restauración de ecosistemas con alto contenido de carbono y alta biodiversidad, con un enfoque inicial en los bosques, incluso mediante el lanzamiento de paquetes por países, según corresponda. También estamos comprometidos a aumentar nuestro apoyo hacia cadenas de suministro sostenibles que desacoplen la producción agrícola de la deforestación y la degradación de los bosques y la tierra, reconociendo la importancia de las medidas del lado de la demanda. Nos comprometemos a continuar nuestros esfuerzos para reducir el riesgo de deforestación y degradación de los bosques y las tierras vinculado a la producción de productos básicos pertinentes y mejorar la cooperación con diversos interesados en esta cuestión. Si procede, elaboraremos nuevos marcos normativos o políticas, que pueden incluir la introducción de requisitos de diligencia debida para los productos básicos asociados con el riesgo de deforestación y degradación forestal. Reafirmamos nuestro compromiso de lograr la neutralidad de la degradación de la tierra y tomaremos medidas para abordar la degradación de la tierra, la desertificación y la sequía, en línea con el ODS 15.3 y nuestro objetivo común bajo la Iniciativa Mundial sobre la Tierra del G20.

Agua: Acogiendo con beneplácito el éxito de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Agua, nos comprometemos a trabajar en pro de una gestión y gobernanza integradas, intersectoriales, inclusivas para las partes interesadas y totalmente transparentes de los recursos de agua dulce a todos los niveles, incluso a través de la cooperación transfronteriza cuando proceda, que contribuya al uso y la reutilización sostenibles y resistentes al clima de los recursos hídricos, la reducción del riesgo de desastres, la conservación y restauración de los ecosistemas relacionados con el agua y sus múltiples servicios, prevención de la contaminación, seguridad alimentaria y nutrición, agua, saneamiento e higiene y acceso al agua potable para todos. Hacemos hincapié en la importancia de conservar, proteger y restaurar los ecosistemas relacionados con el agua, incluidas las cuencas fluviales, los acuíferos y los lagos, y la necesidad de integrar el agua en los esfuerzos de adaptación.

Océano: Seguimos comprometidos a tomar medidas para la implementación del Acuerdo sobre los Océanos del G7, y actuaremos con decisión y trabajaremos con urgencia para lograr océanos y mares limpios, saludables y productivos con ecosistemas marinos y costeros resilientes que son esenciales para toda la vida en la tierra y para nuestros esfuerzos para abordar el cambio climático, detener y revertir la pérdida de biodiversidad y combatir la contaminación en línea con los ODS. Reafirmamos nuestro compromiso con el Decenio de las Naciones Unidas de las Ciencias Oceánicas para el Desarrollo Sostenible (2021-2030) y acogemos con satisfacción la Declaración de Lisboa adoptada en la Conferencia de las Naciones Unidas sobre los Océanos celebrada en 2022. Conscientes del evidente nexo entre el océano y el clima, reiteramos nuestro compromiso con el diálogo sobre los océanos y el cambio climático en el marco de la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (CMNUCC), alentando un seguimiento más estructurado de dichos diálogos para 2023.

Alimentos: Con profunda preocupación por la guerra de agresión de Rusia contra Ucrania, que intensifica aún más la presión sobre la agricultura y los sistemas alimentarios mundiales, nos comprometemos a continuar la transformación nacional e internacional hacia sistemas agrícolas y alimentarios sostenibles, resilientes y productivos, incluso mediante la reducción de la pérdida y el desperdicio de alimentos, la promoción del crecimiento sostenible de la productividad agrícola, la agricultura orgánica y la utilización de enfoques agroecológicos y otros enfoques innovadores. para alcanzar los ODS y la seguridad alimentaria y la nutrición mundiales, así como nuestros objetivos de biodiversidad y clima.

Finanzas: Tomando nota de la cantidad significativa de recursos necesarios para hacer frente a la triple crisis que enfrentamos, destacamos la importancia de movilizar recursos financieros de todas las fuentes, privadas y públicas, nacionales e internacionales. En este sentido, reafirmamos nuestros compromisos existentes sobre finanzas públicas y destacamos la importancia de promover las inversiones privadas, la financiación combinada y la financiación innovadora, alineando los flujos financieros nacionales e internacionales con nuestros objetivos para abordar el cambio climático, la pérdida de biodiversidad y la contaminación y para avanzar en la eficiencia de los recursos y la economía circular, y abordar las barreras que enfrentan las personas marginadas y los grupos subrepresentados para acceder a la financiación. Destacamos el papel clave de las instituciones financieras internacionales (IFI), incluidos los bancos multilaterales de desarrollo (BMD), en la movilización de financiamiento y les pedimos que incorporen las cuestiones climáticas y ambientales en sus políticas, inversiones, operaciones y gobernanza.

Reconociendo que el cambio climático, la pérdida de biodiversidad y la contaminación están intrínsecamente vinculados, también destacamos la importancia de aumentar la calidad de la financiación y utilizar los fondos e instalaciones existentes de manera eficiente y eficaz. Seguimos apoyando el programa de trabajo de la Junta Internacional de Normas de Sostenibilidad para desarrollar una base de referencia mundial para las normas de presentación de informes de sostenibilidad, y su labor futura más allá del clima, que podría incluir la expansión a la naturaleza y la diversidad biológica. Acogemos con beneplácito la organización de la «Cumbre para un Nuevo Pacto Mundial de Financiación» por Francia en París en junio, que apoyará la mejora de la resiliencia al cambio climático y la degradación ambiental de los países vulnerables y fomentará la transición verde de las economías en desarrollo y emergentes.

Asistencia y coordinación internacionales: Con respecto a nuestra cooperación internacional en materia de clima, energía, medio ambiente y reducción del riesgo de desastres, seguiremos explorando formas de coordinación entre los miembros del G7 para facilitar las transiciones para lograr las prioridades y perspectivas de desarrollo sostenible y resilientes al clima, positivas para la naturaleza y sostenibles de los países en desarrollo, guiados por la Agenda 2030 para el desarrollo sostenible, sin dejar a nadie atrás. Nos comprometemos a alinear nuestra asistencia para el desarrollo con nuestros objetivos internacionales sobre clima y biodiversidad.

Acciones gubernamentales: Reconociendo el papel fundamental del gobierno en liderar con el ejemplo y catalizar cambios en toda la economía a través de nuestras acciones, nos comprometemos a liderar los esfuerzos a nivel mundial para trabajar hacia la alineación de las acciones gubernamentales con nuestros objetivos climáticos, energéticos, de biodiversidad, de reducción de la contaminación y otros objetivos ambientales, incluso logrando emisiones netas cero de las operaciones gubernamentales a más tardar en 2050 y ecologizando nuestra contratación pública.

Acciones subnacionales: Reconociendo el papel vital de los actores subnacionales en la realización de la transformación hacia economías netas cero, resilientes al clima, circulares y positivas para la naturaleza, promoviendo oportunidades socioeconómicas basadas en la capacidad local, las necesidades y las condiciones ambientales individuales, resolvemos catalizar el apoyo a las acciones de los actores subnacionales, alentar el intercambio de mejores prácticas y promover la cooperación entre ciudades.

Delitos ambientales: Nos comprometemos a continuar nuestros esfuerzos para fortalecer la cooperación internacional y transfronteriza para prevenir y combatir eficazmente los delitos ambientales como el tráfico de vida silvestre, incluido el comercio ilegal de vida silvestre, el tráfico de madera y productos madereros, desechos peligrosos y de otro tipo, y metales preciosos, piedras preciosas y otros minerales, minería ilegal, tala ilegal y delitos que podrían estar asociados con la pesca ilegal, no declarada y no reglamentada (INDNR). Reafirmamos que debemos seguir creando conciencia sobre estos delitos en los foros ambientales multilaterales y desarrollar respuestas mundiales contra ellos.

Inclusión: Reconociendo que la transición hacia economías netas cero, circulares y positivas de naturaleza involucrará a todos los miembros de la sociedad, incluidos los trabajadores y las comunidades locales, afirmamos nuestro compromiso de garantizar que la transición sea justa e inclusiva, sin dejar a nadie atrás. Destacamos la importancia de los roles desempeñados por toda la sociedad, incluidas las empresas e industrias, los trabajadores y los sindicatos, los jóvenes y los niños, las personas con discapacidad, las mujeres y las niñas, los pueblos indígenas, las minorías raciales y étnicas y las poblaciones marginadas, para facilitar la transformación. Observamos que el compromiso y la participación públicos sólidos también son fundamentales para lograr la justicia ambiental y la sostenibilidad social y económica en línea con la Agenda 2030 y sus ODS. Por lo tanto, estamos comprometidos a trabajar estrechamente con todos los segmentos de la sociedad y apoyar su participación activa, consulta, liderazgo y participación significativa en la toma de decisiones y roles de liderazgo. Recordamos la resolución 76/300 de la Asamblea General de las Naciones Unidas sobre el derecho humano a un medio ambiente limpio, saludable y sostenible.

Pueblos indígenas: Respetando los derechos de los pueblos indígenas como se describe en la Declaración de las Naciones Unidas sobre los Derechos de los Pueblos Indígenas y sus conocimientos y experiencias únicos, destacamos la importancia del liderazgo y la participación de los pueblos indígenas para abordar el cambio climático, la transición a la energía limpia, la pérdida de biodiversidad, la contaminación, la conservación de la naturaleza y otros problemas ambientales.

Igualdad de género: Colocamos el género y la equidad LGBTQIA + en el centro de nuestros esfuerzos para abordar la triple crisis y acelerar la transición a la energía limpia. Reconocemos con preocupación que las mujeres y las niñas a menudo se ven afectadas de manera desproporcionada por los impactos de la triple crisis, y reconocemos su papel fundamental como líderes y agentes de cambio. Nos comprometemos a acumular más conocimientos sobre estos impactos y a abordarlos en asociación con las mujeres y las niñas, y pedimos que se recopilen y utilicen más datos desglosados por sexo en apoyo de esto. Reconocemos que tomar todas las medidas apropiadas para el empoderamiento de las mujeres y las niñas, así como de las personas LGBTQIA +, contribuye a crear una fuerza laboral innovadora e inclusiva, equipada con los conocimientos y habilidades necesarios para abordar la triple crisis y la transición a la energía limpia. Estamos comprometidos con su participación y liderazgo plenos, igualitarios y significativos en todos los niveles de acción, compromiso, políticas y toma de decisiones relacionadas con el clima, la energía y el medio ambiente.

Transición justa: Hacemos hincapié en la necesidad de apoyar una transición justa de la fuerza laboral a nivel nacional y de crear trabajo decente y empleos de calidad para todos en nuestros esfuerzos por abordar la triple crisis. En este sentido, también defendemos actividades para apoyar a todos los grupos de la sociedad, incluidos los grupos subrepresentados y vulnerables. Con este fin, seguiremos promoviendo nuestros esfuerzos continuos para apoyar y preparar a los trabajadores y las comunidades, incluso a través del diálogo social inclusivo, el desarrollo y la transferencia de habilidades, la protección social, la educación, el reciclaje profesional y la formación, a nivel local, regional y nacional, de conformidad con las Directrices para una transición justa de 2015 de la Organización Internacional del Trabajo (OIT). Reconociendo que la transición justa es un elemento clave para una mayor ambición en la acción climática, energética y ambiental a nivel nacional, trabajaremos constructivamente hacia una decisión de la CMNUCCCOP28 sobre el programa de trabajo sobre transición justa que catalice la ambición y la acción climáticas y subraye la importancia de apoyar a los trabajadores y las comunidades afectadas y maximizar los beneficios socioeconómicos como parte de la transición a economías de GEI netas cero para todos los países.

Medio ambiente

Biodiversidad

El Marco Mundial de Biodiversidad Kunming-Montreal: Acogemos con gran satisfacción el logro histórico de la adopción del GBF Kunming-Montreal en la COP15 del CDB en diciembre de 2022. Proporciona un camino ambicioso para abordar las tasas alarmantes y sin precedentes de pérdida de biodiversidad que ponen en peligro el desarrollo económico sostenible y la salud y el bienestar humanos. Estamos comprometidos con la implementación rápida y plena del Marco a través de enfoques de todo el gobierno y de toda la sociedad, incluidas las mujeres, los jóvenes y los pueblos indígenas. Nos comprometemos a integrar la biodiversidad dentro y entre todos los sectores. En este sentido, para aquellos miembros del G7 que son Partes en el CDB, nos comprometemos a revisar, actualizar y presentar nuestras Estrategias y Planes de Acción Nacionales sobre Biodiversidad (EPANB) alineados con el GBF y sus objetivos y metas, o a comunicar metas nacionales que reflejen, según corresponda, todos los objetivos y metas del GBF en 2023 o con suficiente antelación a la CDB-COP16, hacia la aplicación rápida y eficaz del marco. Instamos a todas las demás Partes en el CDB a que también lo hagan y reiteramos la importancia de la movilización de recursos internos para apoyar esos esfuerzos. Apoyaremos a más de 150 países en desarrollo en la revisión o actualización de sus EPANB y el establecimiento de planes nacionales de financiación de la diversidad biológica, proporcionando herramientas eficaces como manuales para incorporar un enfoque integrado en cooperación con organizaciones internacionales y otras entidades, y mediante nuestros compromisos colectivos de apoyar la movilización de recursos y fortalecer otros medios de aplicación para los países en desarrollo. Trabajaremos con las Partes del CDB para finalizar los mecanismos de planificación, supervisión, presentación de informes y examen, incluidos los conjuntos de indicadores del marco de vigilancia.

Economías positivas para la naturaleza: A medida que la naturaleza y la biodiversidad sostienen nuestras economías, medios de vida, bienestar y salud, reafirmamos la importancia de impulsar la transición hacia economías positivas para la naturaleza, decidida en el Pacto por la Naturaleza G7 2030 adoptado en 2021, incluida la realización de cambios transformadores. Hacemos un llamamiento a las empresas para que reduzcan progresivamente los impactos negativos y aumenten los impactos positivos en la biodiversidad, reduzcan sus riesgos relacionados con la biodiversidad y garanticen patrones de producción sostenibles. Como gobiernos, tomaremos las medidas apropiadas en línea con la meta 15 (a) del GBF. Sobre la base del Pacto de la Naturaleza G7 2030 y otros compromisos relevantes, discutiremos e identificaremos acciones para apoyar y avanzar en una transición hacia economías positivas para la naturaleza. Por lo tanto, establecemos la Alianza del G7 sobre Economía Positiva de la Naturaleza, como anexo, como un foro para compartir conocimientos y crear redes de información, de forma voluntaria, en colaboración con el sector privado y la sociedad civil, el Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras relacionadas con la Naturaleza (TNFD), las jurisdicciones que ya establecieron requisitos de divulgación y las organizaciones internacionales pertinentes y los socios pertinentes. La Alianza se centrará en la integración de la biodiversidad en todos los sectores. Esperamos con interés la publicación del Marco TNFD final en septiembre de 2023 e instamos a los participantes del mercado, gobiernos y reguladores a apoyar su desarrollo, que puede desempeñar un papel clave en el logro de la Meta 15 del GBF. Nos comprometemos a publicar regularmente las cuentas ambientales y económicas nacionales guiadas por el Sistema de Contabilidad Ambiental y Económica de las Naciones Unidas, incluido su Marco Central y la Contabilidad de los Ecosistemas y otras herramientas relevantes, y promoveremos su uso en la toma de decisiones económicas y financieras, junto con los datos, indicadores y marcos de monitoreo relevantes. Estamos trabajando para incluir estadísticas ambientales y económicas y cuentas de capital natural en nuestras estadísticas económicas nacionales básicas.

30 por 30: Reafirmamos nuestro compromiso de lograr el objetivo de conservar y gestionar eficazmente al menos el 30 por ciento de las áreas terrestres y de aguas continentales, y al menos el 30 por ciento de las áreas marinas y costeras para 2030 (30 por 30) a nivel nacional y mundial. Promoveremos la designación de áreas protegidas y otras medidas efectivas de conservación basadas en áreas (OECM), considerando la conectividad entre ecosistemas individuales, de acuerdo con las circunstancias nacionales. Compartiremos las mejores prácticas de áreas protegidas y OECM con otros países para alcanzar el objetivo del GBF de 30 por 30. Apoyamos el desarrollo de la Coalición de Alta Ambición para la Naturaleza y las Personas hacia una plataforma colaborativa y operativa para apoyar la implementación del objetivo 30 por 30. Al tiempo que alcanzamos el objetivo cuantitativo de al menos el 30 por ciento para 2030, mejoraremos la calidad de la conservación y protección de la biodiversidad mediante el fortalecimiento de la gestión de las áreas protegidas y los OECM, incluido el monitoreo y la evaluación del impacto de las actividades de conservación. Además, nos comprometemos con el objetivo mundial de someter a restauración efectiva para 2030 al menos el 30 por ciento de las áreas de ecosistemas terrestres, de aguas continentales y costeros y marinos degradados, a fin de mejorar la biodiversidad y las funciones y servicios de los ecosistemas, la integridad ecológica y la conectividad. Estamos comprometidos a aumentar sustancialmente el área de ecosistemas naturales a nivel mundial para 2050.

Especies exóticas invasoras: Las especies exóticas invasoras (EEI) se identifican como uno de los cinco impulsores directos de la pérdida de biodiversidad mundial en el Informe de Evaluación Mundial de la IPBES, y su impacto negativo se ha intensificado a nivel mundial. Con el fin de acelerar la implementación de la Meta 6 del GBF, actuaremos sobre las conclusiones clave y la información científica útil que proporcionará el informe de evaluación de especies exóticas invasoras de la IPBES que se finalizará en la IPBES-10. Reconociendo la necesidad de una mayor cooperación internacional para hacer frente al creciente transporte intencional y no intencional de especies exóticas invasoras a través de las fronteras, celebraremos el taller del G7 sobre EEI para discutir las medidas necesarias, incluido el intercambio de información a nivel nacional y subnacional, el desarrollo tecnológico y la participación del sector privado, y desarrollar un conjunto de recomendaciones.

Datos, información y conocimiento: Reconociendo la importancia de los mejores datos, información, evidencia y conocimientos disponibles, incluidos los conocimientos tradicionales de las comunidades locales y los pueblos indígenas con consentimiento libre, previo e informado, para promover la conservación de la naturaleza y el uso sostenible de la biodiversidad, utilizaremos y compartiremos dichos datos, información, evidencia y conocimiento para implementar el GBF y otros acuerdos ambientales de manera más efectiva.

Movilización de recursos: Reiteramos nuestro compromiso de aumentar sustancialmente nuestra financiación nacional e internacional para la naturaleza para 2025. Para implementar el GBF, especialmente para lograr nuestra ambición colectiva de detener y revertir la pérdida de biodiversidad para 2030, nos comprometemos a aumentar sustancial y progresivamente el nivel de recursos financieros de todas las fuentes, de manera efectiva, oportuna y fácilmente accesible, incluidos los recursos nacionales, internacionales, públicos y privados, aprovechando la financiación privada, estimulando esquemas innovadores, optimizando los beneficios colaterales y las sinergias con el financiamiento climático. mejorar el papel de las acciones colectivas de todas las partes interesadas y mejorar la eficacia, la eficiencia y la transparencia del suministro y uso de recursos, y pedir a otros que hagan lo mismo. En particular, invitamos a los miembros del Comité de Asistencia para el Desarrollo (CAD) que no pertenecen al Comité de Asistencia para el Desarrollo (CAD) y a los países que participan en la cooperación Sur-Sur a que contribuyan a los esfuerzos internacionales de financiación de la diversidad biológica e informen al CAD de la OCDE, tomando nota y acogiendo con beneplácito las contribuciones de los países que ya lo hacen. Nos aseguramos de que nuestra asistencia internacional para el desarrollo no dañe la naturaleza para 2025, y ofrezca resultados positivos en general para las personas, el clima y la naturaleza y se alinee con el GBF. También nos comprometemos a alinear todos los flujos fiscales y financieros relevantes con el GBF y pedimos a todos los países e instituciones financieras, en particular a los BMD y, cuando corresponda, a las IFI, que hagan lo mismo. A todos nos preocupan los incentivos, incluidos los subsidios, perjudiciales para la diversidad biológica, y pedimos a todas las organizaciones pertinentes que colaboren con nosotros, incluso ayudando a identificar dichos incentivos. Los miembros del G7 que forman parte del CDB se comprometen a identificar dichos incentivos para 2025. También se comprometen a eliminar, eliminar gradualmente o reformar esos incentivos y a ampliar los incentivos positivos para la conservación y el uso sostenible de la biodiversidad a más tardar para 2030, tomando medidas iniciales sin demora, y piden a todos los países e instituciones financieras, en particular a los BMD, que hagan lo mismo. Dedicaremos una cantidad significativa de nuestro financiamiento climático para maximizar los beneficios colaterales y las sinergias para abordar el cambio climático y la crisis de la biodiversidad, según corresponda, reconociendo que las soluciones basadas en la naturaleza pueden brindar mitigación, al tiempo que ofrecen beneficios significativos para la adaptación, y alentar a otros a hacer lo mismo. También nos comprometemos a apoyar la implementación de las Decisiones CDB-COP15 relacionadas con la movilización de recursos, incluido el establecimiento del Fondo Marco Mundial para la Biodiversidad de KunmingMontreal (Fondo GBF) dentro del Fondo para el Medio Ambiente Mundial (FMAM). Instamos al FMAM a que siga reformando sus operaciones para garantizar la suficiencia, la previsibilidad y el flujo oportuno de fondos, incluso mediante el establecimiento de modalidades de acceso fáciles y eficaces. Trabajaremos juntos para el lanzamiento exitoso del fondo GBF en la Asamblea del FMAM en Vancouver en agosto de 2023, señalando la importancia de las contribuciones financieras de todas las fuentes para capitalizar el nuevo fondo. Hacemos un llamamiento a los BMD y, cuando corresponda, a las instituciones financieras internacionales y a la filantropía para que identifiquen e informen sobre las inversiones en su cartera que contribuyan al logro de los objetivos de la Convención y las metas y metas del GBF, para alinear sus carteras y flujos financieros con los objetivos de la Convención, y apoyar la consecución de las metas y metas del GBF para 2030. aumentar la financiación para la diversidad biológica, mediante el aprovechamiento de recursos financieros de todas las fuentes y el despliegue de un conjunto completo de instrumentos, incluidos enfoques nuevos e innovadores, y simplificar el acceso a los recursos financieros para la diversidad biológica, lo antes posible y en consonancia con la declaración conjunta de los BMD sobre la naturaleza, las personas y el planeta.

Enfoque «Una sola salud»: Nos comprometemos a fortalecer y fomentar la cooperación entre los ministerios pertinentes en la aplicación del enfoque «Una sola salud», para equilibrar y optimizar de manera sostenible la salud de las personas, los animales y los ecosistemas, y reducir las amenazas para la salud resultantes especialmente del cambio climático, la pérdida de biodiversidad y sus impulsores, como el cambio de uso de la tierra, en particular, pero no limitado a, Las enfermedades zoonóticas se propagan, incluso a través de decisiones e iniciativas relacionadas con las organizaciones pertinentes, y abordan la necesidad colectiva de agua limpia, energía y aire, alimentos seguros y nutritivos, tomar medidas sobre el cambio climático y contribuir al desarrollo sostenible. También seguimos alentando la labor del Grupo de expertos de alto nivel «Una sola salud», así como del cuatripartito, en particular en la aplicación de su Plan de Acción Conjunto «Una sola salud». Continuaremos abordando la resistencia a los antimicrobianos, en línea con el enfoque «Una sola salud», con nuestros colegas ministeriales pertinentes, responsables de los reguladores de la salud, la alimentación y la agricultura y los medicamentos, cuando sean independientes de los gobiernos, según corresponda, para desarrollar y acordar normas internacionales y esforzarnos por llenar las lagunas de conocimiento antes de la Reunión de Alto Nivel de las Naciones Unidas sobre la Resistencia a los Antimicrobianos (RAM) en 2024.

Océano: Reconocemos la importancia excepcional a nivel mundial de la protección, conservación, restauración y uso sostenible de los ecosistemas marinos, los océanos y los mares. Acogemos con satisfacción la conclusión de las negociaciones sobre un instrumento internacional jurídicamente vinculante en virtud de la Convención de las Naciones Unidas sobre el Derecho del Mar (UNCLOS) sobre la conservación y el uso sostenible de BBNJ. Destacamos la importancia de este instrumento internacional jurídicamente vinculante para fortalecer la gobernanza de las zonas situadas fuera de la jurisdicción nacional. Pedimos su pronta entrada en vigor y aplicación para la conservación y el uso sostenible de la diversidad biológica marina de las zonas situadas fuera de la jurisdicción nacional. Implementaremos herramientas de gestión basadas en áreas (ABMT), incluidas las Áreas Marinas Protegidas (AMP) para conservar, gestionar y utilizar de manera sostenible la diversidad biológica marina, fortalecer la cooperación y la coordinación en el uso de las herramientas, y proteger, conservar, restaurar y mantener la diversidad biológica marina y los ecosistemas, lo que contribuirá a conservar, gestionar o proteger eficazmente al menos el 30 por ciento de las áreas costeras y marinas para 2030 con una buena conexión y equidad, gestionó redes de AMP y OECM ecológicamente representativas. Nos comprometemos a conservar y proteger la diversidad biológica marina mundial y a utilizar sus recursos de manera sostenible sobre la base de la mejor evidencia científica disponible. En este contexto, reafirmamos nuestro compromiso en virtud de la Comisión para la Conservación de los Recursos Vivos Marinos Antárticos (CCRVMA) de adoptar, con carácter urgente, propuestas para designar AMP en la Antártida oriental, el Mar de Weddell y la Península Antártica Occidental, sobre la base de las mejores pruebas científicas disponibles. Seguiremos participando activamente en la elaboración de un marco normativo sobre la explotación de minerales de los fondos marinos profundos en el marco de la Autoridad Internacional de los Fondos Marinos (AIS) que garantice la protección eficaz del medio marino contra los efectos nocivos que puedan derivarse de esas actividades, como se exige en la Convención de las Naciones Unidas sobre el Derecho del Mar. Reafirmamos la adopción de un enfoque de precaución ante la posible extracción de minerales marinos en la Zona. Una base sólida de conocimientos sobre el medio marino de aguas profundas y sobre los riesgos y posibles impactos de las operaciones mineras en aguas profundas, que pueda demostrar que el medio ambiente no está gravemente dañado, es fundamental para considerar nuestro consentimiento en el consejo de la ISA, y es una condición previa para cualquier permiso minero futuro. Reafirmamos nuestro compromiso de poner fin a la pesca INDNR, incluso promoviendo la rápida aceptación del Acuerdo sobre Subvenciones a la Pesca de la Organización Mundial del Comercio (OMC) por los miembros del G7 y pedimos a todos los miembros de la OMC que se esfuercen por lograr su pronta entrada en vigor y participen constructivamente en las negociaciones sobre las cuestiones pendientes. También pedimos la ratificación mundial y la aplicación efectiva del Acuerdo sobre medidas del Estado rector del puerto (PSMA) de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO). También alentamos a los Estados que no son Partes en la PSMA a que se unan a ella. Hacemos hincapié en la importancia de una vigilancia eficaz de las actividades de transbordo, teniendo en cuenta de conformidad con las Directrices voluntarias para el transbordo de la FAO, aprobadas recientemente. También nos comprometemos a promover la gestión sostenible de los recursos pesqueros y garantizar que la pesca sea compatible con los objetivos de conservación de la biodiversidad marina (incluidos los hábitats y las especies).

Economía circular/eficiencia en el uso de los recursos

Abordar la triple crisis mediante una mayor circularidad y eficiencia de los recursos: Destacando la importancia de disociar el crecimiento económico de la degradación ambiental y el uso de recursos primarios, enfatizamos que mejorar la eficiencia de los recursos y la circularidad a lo largo de las cadenas de valor, guiados por datos y hallazgos científicos, reduce el uso de recursos primarios y apoya nuestros esfuerzos para abordar la triple crisis. Nos esforzaremos para que nuestras economías sean más circulares y eficientes en el uso de los recursos mediante la mejora de una amplia gama de medidas políticas y la cooperación con el sector privado para aumentar la circularidad a lo largo de las cadenas de valor a través de diversos enfoques, que pueden incluir, entre otras cosas, mejorar el diseño de los productos teniendo en cuenta los enfoques del ciclo de vida completo, las evaluaciones del ciclo de vida y los esquemas de responsabilidad ampliada del productor, según corresponda. Trabajaremos juntos para aprovechar el potencial de la eficiencia de los recursos y la economía circular para cumplir nuestros ambiciosos objetivos climáticos y ambientales.

Colaboración en el marco de la Alianza del G7 para la Eficiencia en el Uso de los Recursos: Encomiamos a la Alianza del G7 sobre la Eficiencia de los Recursos por su labor, incluida la celebración de reuniones y talleres pertinentes. Solicitamos a la Alianza que se base en la Hoja de Ruta de Berlín y fortalezca la colaboración y la acción entre los miembros del G7 en actividades específicas enumeradas en la Hoja de Ruta, incluidos los beneficios climáticos, de biodiversidad y contaminación a través de una mayor eficiencia de los recursos y circularidad en las cadenas de valor de alto impacto identificadas. Al tiempo que reafirmamos nuestro compromiso de reducir el uso de recursos primarios y minimizar el desperdicio, aumentaremos nuestros esfuerzos hacia las emisiones netas cero para 2050 del sector de desechos, incluida la pérdida y el desperdicio de alimentos, y esperamos con interés los talleres relevantes de la Alianza.

Principios de economía circular y eficiencia de los recursos: Las empresas pueden desempeñar un papel importante a través de sus cadenas de valor para avanzar en la eficiencia de los recursos y los enfoques de economía circular. Reconociendo su papel fundamental, adoptamos los Principios de Economía Circular y Eficiencia en el Uso de los Recursos (CEREP) como anexos, para alentar a las empresas a establecer iniciativas y fortalecer acciones sobre economía circular, promover el compromiso con el público y el sector financiero, y promover sus acciones voluntarias de economía circular y eficiencia de los recursos destinadas a mejorar la resiliencia y la competitividad, y apoyar el crecimiento económico sostenible e inclusivo y la creación de empleo. Esperamos con interés el compromiso y la colaboración con el B7 y otras partes interesadas del sector privado para la utilización de los principios y el fomento de las asociaciones público-privadas.

Promover la transparencia sobre la circularidad a lo largo de todas las cadenas de valor: Aumentando nuestros esfuerzos para mejorar la eficiencia de los recursos y la circularidad para minimizar los impactos ambientales negativos, lo que contribuye a mejorar la resiliencia y la autonomía de nuestras economías, y reconociendo la necesidad urgente de reducir el uso de recursos primarios, destacamos la importancia de medir la circularidad y los impactos ambientales, y compartir y utilizar datos a lo largo de cadenas de valor completas para permitir una mayor colaboración entre fabrica y recicla, entre otros actores, para mejorar las 3R (reducir, reutilizar y reciclar) y otros procesos de retención de valor. Reconociendo que una mejor coordinación entre los miembros del G7 aumentaría la eficacia de dicho sistema, colaboraremos a través de la Alianza del G7 sobre Eficiencia de los Recursos para facilitar las discusiones y la coordinación sobre la medición de la circularidad y el intercambio y la utilización de la información sobre la circularidad a lo largo de cadenas de valor completas, así como en métricas comparables.

Cooperación internacional: Mejoraremos la cooperación internacional en foros bilaterales y multilaterales, incluido el Diálogo sobre Eficiencia de los Recursos del G20, facilitando la colaboración para aumentar la eficiencia de los recursos y la circularidad en nuestras economías y más allá del G7 con el fin de abordar el cambio climático, la pérdida de biodiversidad y la contaminación. Reconocemos la necesidad de apoyar a los países de ingresos bajos y medianos para aumentar la eficiencia de los recursos y la circularidad en sus economías, al tiempo que abordamos la necesidad urgente de materiales, productos químicos y gestión de desechos ambientalmente racionales mediante la cooperación financiera y técnica, así como mediante inversiones privadas. Reconociendo el papel clave desempeñado por los BMD y otras instituciones financieras en la movilización de financiamiento para mejorar la eficiencia de los recursos y la circularidad como herramientas para cumplir con nuestros objetivos ambientales, así como para incorporar esta agenda, les pedimos que integren los enfoques de eficiencia de los recursos y economía circular en sus carteras para garantizar una acción coherente y mejorar las sinergias.

Contaminación

Resolver hacer frente a la contaminación: Como parte de la triple crisis, abordar la contaminación es un elemento crucial para lograr el desarrollo sostenible. Nos comprometemos a trabajar por un planeta libre de contaminación para la salud y el bienestar de nuestra gente y el medio ambiente. Por lo tanto, nos comprometemos a reducir los riesgos de contaminación y el impacto negativo de la contaminación de todas las fuentes a niveles que no sean perjudiciales para la naturaleza y las personas. En particular, los miembros del G7 que son Partes en el CDB se han comprometido a implementar la Meta 7 del GBF para 2030.

Contaminación por plásticos

Objetivo del G7 sobre contaminación plástica: Estamos comprometidos a poner fin a la contaminación plástica, con la ambición de reducir la contaminación plástica adicional a cero para 2040. Con esto en mente, estamos decididos a continuar e intensificar nuestras acciones basadas en un enfoque integral del ciclo de vida, promoviendo el consumo y la producción sostenibles de plásticos, aumentando su circularidad en la economía y la gestión ambientalmente racional de los residuos. Estas acciones incluyen, según proceda: abordar los plásticos de un solo uso, los plásticos no reciclables y los plásticos con aditivos nocivos mediante medidas como la eliminación progresiva cuando sea posible y la reducción de su producción y consumo; aplicar herramientas para internalizar los costos atribuibles a la contaminación plástica; y abordar las fuentes, vías e impactos de los micro plásticos. Al hacerlo, continuaremos comprometiéndonos e involucrando firmemente a los socios y partes interesadas. Estas acciones se basarían, según corresponda, en el Acuerdo sobre los Océanos del G7, la Visión del Océano Azul de Osaka, el Marco de Implementación del G20 para las Acciones sobre la Basura Plástica Marina, la Carta de Plásticos Oceánicos, el Plan de Acción del G20 sobre la Basura Marina y el Plan de Acción del G7 para Combatir la Basura Marina, y alentamos y apoyamos a otros países a hacer lo mismo. Reconociendo que los principales contribuyentes incluyen la prevención y gestión inadecuadas de las fuentes terrestres, así como de las fuentes marinas, como los aparejos de pesca abandonados, perdidos y descartados de otro modo, seguiremos apoyando las negociaciones de la Organización Marítima Internacional (OMI) sobre el marcado de aparejos de pesca y la presentación de informes sobre el ALDFG. Fortaleceremos el conocimiento científico y técnico sobre la contaminación plástica, incluso a través de informes y monitoreo, y promoveremos tecnologías y enfoques existentes e innovadores a lo largo de la cadena de valor del plástico que contribuyan a poner fin a la contaminación plástica. Reafirmando la importancia de la cooperación, la coordinación y la complementariedad entre los convenios e instrumentos regionales e internacionales pertinentes, subrayamos los esfuerzos en curso para prevenir y reducir la contaminación plástica en el mar en virtud de los convenios y planes de acción de mares regionales. Trabajaremos en estrecha colaboración con las principales economías y partes interesadas compartiendo las mejores prácticas y las lecciones aprendidas a través de varios foros e iniciativas existentes.

Poner fin a la contaminación plástica: hacia un instrumento internacional jurídicamente vinculante: Acogemos con satisfacción el inicio de negociaciones en el comité intergubernamental de negociación (INC), cuya primera sesión se celebró en noviembre de 2022, para desarrollar un instrumento internacional jurídicamente vinculante sobre la contaminación plástica, incluso en el medio marino. Subrayamos la necesidad de una participación inclusiva y efectiva de los gobiernos, los socios y las partes interesadas, incluidas, según proceda, las organizaciones regionales, los gobiernos locales, las empresas, el mundo académico y los científicos, las ONG, los ciudadanos, las comunidades locales y los pueblos indígenas, reconociendo que dicha participación puede facilitar el desarrollo efectivo del instrumento. Nos comprometemos a entablar un diálogo y una colaboración constructivos e inclusivos durante todo el proceso, y en particular en la próxima segunda sesión que se celebrará en París en mayo de 2023. En este sentido, también estamos comprometidos a desempeñar un papel activo y constructivo para lograr avances sustanciales en las negociaciones y acercarnos a la especificación de las disposiciones clave de un ambicioso instrumento internacional jurídicamente vinculante sobre la contaminación por plásticos, incluidos enfoques vinculantes y voluntarios, basados en un enfoque integral que aborde el ciclo de vida completo de los plásticos. Con el fin de apoyar el logro de los objetivos del instrumento, esperamos que el INC considere, entre otras cosas, una combinación de obligaciones, medidas y enfoques voluntarios, mejorando la transparencia a lo largo de la cadena de valor, así como el seguimiento y la presentación de informes y evaluaciones periódicas, teniendo en cuenta los impactos negativos de la contaminación por plásticos en el medio ambiente y nuestra economía y sus riesgos relacionados para la salud humana, así como el importante papel desempeñado por los plásticos en el medio ambiente. sociedad. Esperamos con interés la finalización del texto final del instrumento internacional jurídicamente vinculante para finales de 2024. Trabajaremos para mejorar nuestra cooperación internacional para poner fin a la contaminación plástica en todo el mundo, reconociendo la necesidad de movilizar apoyo financiero de una amplia variedad de fuentes, tanto públicas como privadas, a nivel nacional e internacional.

Contaminación del aire

Abordar la contaminación del aire a través de una cooperación internacional más amplia: Reconocemos que la contaminación del aire es el principal factor de riesgo ambiental para la salud humana y contribuye a los impactos negativos en los ecosistemas, y que abordar la contaminación del aire resulta en múltiples beneficios para la economía, los ecosistemas, el clima y la salud humana. Reconociendo que la contaminación del aire no se detiene en las fronteras nacionales y puede afectar a las regiones de diferentes maneras, estamos comprometidos a mejorar una cooperación más amplia, incluida la cooperación regional sobre la calidad del aire en todo el mundo.

Medidas para facilitar la cooperación inter e intrarregional: Seguimos comprometidos a facilitar el monitoreo de la calidad del aire, el intercambio de datos e información y la creación de capacidad relacionada con la implementación de estrategias de reducción para reducir las emisiones de contaminantes que afectan la salud y el medio ambiente, como el ozono troposférico, las partículas y los contaminantes que contribuyen a la acidificación y eutrofización de los ecosistemas. Acogemos con beneplácito las actividades basadas en marcos internacionales, como el Grupo de Trabajo para la Cooperación Internacional en materia de Contaminación del Aire (TFICAP), la Red de Vigilancia de la Deposición Ácida en Asia Oriental (EANET), el Programa de Acción Regional de la CESPAP de las Naciones Unidas sobre la Contaminación del Aire y el Convenio de la CEPE sobre la contaminación atmosférica transfronteriza a larga distancia.

Productos químicos

Gestión racional de los productos químicos y los desechos: Reconocemos la necesidad de lograr la gestión racional de los productos químicos y los desechos al abordar la crisis mundial de contaminación, con miras a reducir sustancialmente el potencial de efectos adversos en la salud humana y el medio ambiente derivados de su mala gestión, incluidos los impactos en la diversidad biológica. En este contexto, esperamos con interés adoptar un instrumento ambicioso para abordar la gestión racional de los productos químicos y los desechos más allá de 2020 en la Quinta Conferencia Internacional sobre Gestión de Productos Químicos que se celebrará en Bonn en septiembre de 2023. Seguimos comprometidos con el establecimiento de un Grupo Científico-Normativo en estrecha cooperación con los acuerdos multilaterales pertinentes y las organizaciones internacionales para contribuir aún más a la gestión racional de los productos químicos y los desechos y prevenir la contaminación, tras la elaboración de propuestas por el Grupo de Trabajo especial de composición abierta convocado en virtud de la resolución 5/8 de la UNEA. Nos comprometemos a prevenir activamente la contaminación química o, cuando no sea factible, a minimizar sus riesgos asociados, incluso cuando son causados por liberaciones de sustancias químicas disruptoras endocrinas o por sustancias cuya persistencia en el medio ambiente es particularmente preocupante, como las sustancias per y polifluoroalquiladas (PFAS) de gran preocupación. Estamos muy preocupados por la contaminación por plomo. Continuaremos tomando medidas a nivel nacional y trabajando con otros países para reducir el plomo en el medio ambiente.

Aplicación de los Convenios de Basilea, Rotterdam, Estocolmo y Minamata: Los miembros del G7 que son Partes en los convenios respectivos subrayan nuestro compromiso continuo de aplicar y adoptar medidas en virtud de los Convenios de Basilea, Rotterdam, Estocolmo y Minamata, respectivamente, a nivel internacional y nacional. Además, acogemos con beneplácito el lanzamiento del proceso para la primera evaluación de la eficacia del Convenio de Minamata sobre el Mercurio y nos comprometemos a contribuir al proceso proporcionando datos científicos e información para apoyar la evaluación.

Abordar la contaminación química en los países en desarrollo, incluida la contaminación por plomo y la exposición: Reafirmamos nuestro compromiso de contribuir a abordar la contaminación en los países en desarrollo apoyando la creación de capacidad para la gestión racional de los productos químicos y los desechos a través de mecanismos financieros multilaterales y asistencia técnica regional y bilateral. Dicho apoyo puede incluir acciones para minimizar la contaminación y la exposición al plomo, incluida la exposición humana, a nivel regional y mundial, y para fortalecer la cooperación internacional sobre fuentes clave, teniendo en cuenta al mismo tiempo los elementos pertinentes del informe del Taller del G7 sobre el plomo en noviembre de 2022. Con ese fin, reiterando nuestro compromiso del año pasado, acogemos con beneplácito la segunda reunión de expertos organizada conjuntamente por Alemania, los Estados Unidos y la UE para seguir elaborando acciones concretas para reducir la contaminación por plomo y la exposición y continuaremos identificando formas de fortalecer la cooperación internacional sobre el plomo con las iniciativas e instrumentos internacionales existentes.

Clima y energía

Las crisis climáticas y energéticas actuales y la aceleración de la aplicación

Crisis climática: Hacemos hincapié en nuestra gran preocupación, amplificada por el último hallazgo del AR6 del IPCC, por los impactos acelerados e intensificadores del cambio climático. Se necesitan transiciones rápidas y de gran alcance en todos los sectores y sistemas para lograr reducciones inmediatas, profundas, rápidas y sostenidas de las emisiones globales de GEI, y asegurar un futuro habitable y sostenible para todos. Las opciones de adaptación que son factibles y efectivas hoy en día se volverán limitadas y menos efectivas con el aumento del calentamiento global. Informados por la ciencia, nosotros, el G7, nos comprometemos a continuar nuestro papel de liderazgo, trabajando con todos los socios comprometidos para tomar medidas inmediatas y concretas para reducir las emisiones para mantener un límite de aumento de temperatura de 1.5°C al alcance y desarrollar resiliencia a los impactos climáticos a nivel mundial. Hacemos un llamamiento a los actores de todos los niveles para que trabajen colectivamente para transformar nuestras economías en todos los sectores en esta década crítica, para cerrar la brecha aún sustancial entre las trayectorias actuales de las emisiones globales, así como las actuales Contribuciones Determinadas a Nivel Nacional (NDC) y el nivel de ambición e implementación necesarios para mantener un límite de aumento de temperatura de 1.5°C al alcance. alcanzar un máximo de emisiones mundiales de GEI lo antes posible para 2025 a más tardar, y lograr emisiones netas cero para 2050 a más tardar. Destacamos la creciente urgencia de reducir las emisiones globales de GEI en alrededor del 43 por ciento para 2030 y el 60 por ciento para 2035, en relación con el nivel de 2019, a la luz de los últimos hallazgos del IPCC.

Implementación del Acuerdo de París: Reafirmamos nuestro compromiso inquebrantable de fortalecer la implementación del Acuerdo de París, incluso mediante el cumplimiento de los compromisos establecidos en el Pacto Climático de Glasgow y el Plan de Implementación de Sharm el-Sheikh. Con este fin, reafirmamos nuestro compromiso de ampliar las acciones urgentes, ambiciosas e inclusivas en esta década para reducir drásticamente las emisiones para mantener un límite de aumento de la temperatura de 1.5 ° C al alcance, para mejorar la resiliencia y la capacidad de adaptación a los impactos del cambio climático, y para hacer que los flujos financieros sean consistentes con los objetivos del Acuerdo de París. Además, haremos esfuerzos para alentar y permitir que las partes interesadas que no son Partes mejoren las acciones hacia el logro de los objetivos a largo plazo del Acuerdo de París. También nos esforzaremos por fortalecer la cooperación internacional y las iniciativas de colaboración entre las Partes y los interesados directos que no son Partes.

Mitigación: Lideraremos con el ejemplo en la implementación y mejora de acciones de mitigación fuertes, ambiciosas y efectivas en esta década crítica, a fin de mantener un límite de aumento de la temperatura de 1.5 ° C al alcance. Reiteramos nuestro compromiso asumido en Berlín el año pasado de implementar rápidamente medidas de mitigación nacionales destinadas a lograr nuestros objetivos de NDC y aumentar nuestra ambición, incluyendo, por ejemplo, mediante la adopción o el fortalecimiento de objetivos sectoriales, mediante el desarrollo de subobjetivos distintos del CO2 o mediante la adopción de medidas de implementación estrictas. Continuaremos comunicando nuestro progreso a lo largo del año en el período previo a la CMNUCC-COP28. Nos mantenemos firmes en nuestros compromisos y objetivos anteriores, incluidos los reflejados en iniciativas sectoriales, y trabajaremos para lograr el éxito de la CMNUCC-COP28. Si bien somos conscientes de nuestro papel de liderazgo como G7, reconocemos el papel fundamental de todas las principales economías para limitar los aumentos de la temperatura global durante esta década crítica y las décadas siguientes, y en este contexto, subrayamos que todas las principales economías deberían haber mejorado significativamente la ambición de su NDC desde el Acuerdo de París; ya alcanzó su punto máximo de emisiones de GEI o indicó que lo hará a más tardar en 2025; y, en particular, incluyó objetivos de reducción absoluta para toda la economía y que cubren todos los GEI en su NDC. En este contexto, hacemos un llamamiento a todas las Partes, especialmente a las principales economías, cuyos objetivos de NDC para 2030 o estrategias de desarrollo de bajas emisiones de GEI a largo plazo (LTS) aún no están alineadas con una trayectoria de 1.5 ° C y cero neto para 2050 para que revisen y fortalezcan los objetivos de NDC 2030 y actualicen sus LTS lo antes posible y mucho antes de la CMNUCCCOP28. y comprometerse a cero emisiones netas para 2050. Además, hacemos un llamamiento a todas las Partes para que se comprometan en la CMNUCC-COP28 a alcanzar el máximo de emisiones mundiales de GEI de inmediato y a más tardar en 2025. En relación con el balance mundial (GST), el resultado con respecto a la mitigación debería informar las NDC y LTS de las Partes en esta década y más allá para dar una dirección clara para la próxima ronda de NDC que se comunicará para 2025. Estos deben presentarse mucho antes de la CMNUCCCOP30, reflejando objetivos de reducción absoluta para toda la economía, incluidos todos los GEI, sectores y categorías, y una ambición significativamente mayor que se alinea con mantener un límite de aumento de la temperatura de 1,5 ° C al alcance, y también debe incluir sus objetivos revisados y fortalecidos para 2030. En cuanto al programa de trabajo de mitigación y aplicación de la ambición de mitigación de Sharm el-Sheikh, hacemos hincapié en la importancia de un debate centrado en la solución con las principales partes interesadas que derive de medidas concretas para mejorar la ambición y las estrategias de inversión en este decenio crítico, dando prioridad a los sectores, las fuentes de emisión y los gases con alto potencial de mitigación y ofreciendo resultados claros que permitan un cambio transformador. Hacemos hincapié en la importancia de las opciones para ampliar las acciones de mitigación para que actúen como insumo a la mesa redonda ministerial de alto nivel sobre la ambición pre-2030 a través del informe anual del programa de trabajo de mitigación, con miras a adoptar una ambiciosa decisión CMNUCC-COP28 sobre las acciones adicionales que tomaremos colectivamente en esta década crítica para mantener un límite de aumento de temperatura de 1.5 ° C al alcance. Pedimos a las Partes un seguimiento claro, incluso a través del programa de trabajo de mitigación, de los compromisos sectoriales asumidos en la CMNUCC-COP26 y la CMNUCC-COP27 y alentamos a nuevas acciones sectoriales para cerrar la brecha a 1.5 ° C.

Balance mundial: El GST es un momento crítico en el ciclo de ambición de cinco años del Acuerdo de París y debe mejorar la ambición colectiva de acción y apoyo para cumplir los objetivos a largo plazo del Acuerdo de París. Nos comprometemos a contribuir activamente a asegurar resultados ambiciosos del primer GST y generar un impulso político sobre la necesidad de que el mundo intensifique la acción climática en esta década crítica y más allá, y pedimos a la Presidencia de la CMNUCC-COP28 y al Comité de Alto Nivel que impulsen un proceso político con este fin. Además, los resultados del GST deberían dar lugar a una decisión en la CMNUCC-COP28 que incluya acciones mejoradas, inmediatas y ambiciosas en materia de mitigación, adaptación, medios de implementación y apoyo, incluida la creación de flujos financieros consistentes con un camino hacia bajas emisiones de GEI y un desarrollo resiliente al clima. Esto incluye identificar oportunidades, mejores prácticas y soluciones a nivel local, nacional y regional, para garantizar que estemos colectivamente en camino hacia los objetivos del Acuerdo de París.

Crisis energética: Destacamos con preocupación que la actual crisis energética, que se distingue por los altos precios de la energía, la volatilidad del mercado y las interrupciones en las cadenas de suministro de energía impulsadas por la guerra de agresión de Rusia contra Ucrania, afecta a todas las economías y crea un daño desproporcionado en las comunidades más pobres de todos los países. Esta crisis pone de relieve la urgencia de acelerar la transición hacia una energía limpia y transformar nuestros sistemas energéticos hacia sistemas energéticos más inclusivos, sostenibles, limpios, seguros y asequibles, y la importancia vital de reducir nuestra dependencia de los combustibles fósiles, movilizar y diversificar la inversión adicional necesaria en el sector energético en consonancia con los objetivos de cero emisiones netas para 2050 a más tardar y mantener el objetivo de un aumento de la temperatura de 1,5 °C al alcance. y el fortalecimiento de los foros de comunicación y cooperación entre los países productores y consumidores con miras a estabilizar los mercados energéticos. La crisis energética también subraya las necesidades críticas de promover una amplia gama de medidas, incluidas políticas, tecnologías sostenibles y financiación.

Seguridad energética y transiciones de energía limpia: Con el fin de abordar la actual crisis energética y alcanzar nuestro objetivo común de cero emisiones netas para 2050, destacamos la necesidad y la oportunidad reales y urgentes de aumentar la seguridad energética y acelerar las transiciones de energía limpia al mismo tiempo diversificando el suministro, las fuentes y las rutas, incluso mediante el despliegue rápido de energías limpias, energía segura, sostenible y asequible y mejorar significativamente la eficiencia energética. Hacemos hincapié en que una transición acelerada de energía limpia hacia cero emisiones netas es clave para mejorar la seguridad, la estabilidad y la asequibilidad del suministro mundial de energía. Subrayamos nuestro compromiso, en el contexto de un esfuerzo mundial, de acelerar la eliminación gradual de los combustibles fósiles a fin de lograr un cero neto en los sistemas energéticos para 2050 a más tardar en línea con las trayectorias requeridas para limitar las temperaturas medias mundiales a 1,5 ° C por encima de los niveles preindustriales, y pedimos a otros que se unan a nosotros para tomar la misma acción. En vista de la necesidad emergente de cadenas de suministro industriales netas cero y circulares en la transformación hacia una vía de 1.5 ° C, reconocemos las oportunidades asociadas con materias primas sin combustión descarbonizadas, producidas de manera sostenible y responsable, y estamos comprometidos a apoyar a nuestros trabajadores y comunidades en esta transformación. Si bien reconocemos varias vías de acuerdo con la situación energética de cada país, las estructuras industriales y sociales y las condiciones geográficas, destacamos que estas deberían conducir a nuestro objetivo común de cero emisiones netas. En este sentido, reafirmamos la importancia de lograr simultáneamente la seguridad, la seguridad energética, la eficiencia económica y el medio ambiente (S + 3E). Además de esto, enfatizamos la importancia de contrarrestar los riesgos geopolíticos, incluso con respecto a los minerales críticos, para la transición de energía limpia. Con este fin, nos comprometemos a abordar de manera integral la seguridad energética, la crisis climática y los riesgos geopolíticos.

Transformación de los sistemas generales para lograr la reducción de emisiones y el crecimiento económico

Realización de un mercado verde: Destacamos la necesidad de diseñar e implementar adecuadamente enfoques de políticas basados en emisiones precisas y datos económicos, consistentes con reglas, estándares y mejores prácticas internacionalmente aceptados mutuamente, para apoyar la difusión de bienes y servicios verdes, teniendo en cuenta el desarrollo tecnológico. Señalamos la importancia de combinar medidas del lado de la oferta y del lado de la demanda que reduzcan efectivamente las emisiones, como las medidas basadas en el mercado, la fijación de precios del carbono, los enfoques regulatorios, la inversión en tecnologías limpias y sostenibles, y las adquisiciones ecológicas. En la aplicación de esas medidas, hacemos hincapié en el papel fundamental de los agentes privados y públicos.

Perspectiva para lograr la reducción de emisiones a lo largo de la cadena de valor: Destacamos la importancia y priorizamos los esfuerzos continuos de varias entidades para realizar reducciones inmediatas, rápidas y sostenidas de las emisiones de GEI para sí mismas y a lo largo de las cadenas de valor para mantener un límite de aumento de la temperatura de 1.5 ° C al alcance. Alentamos una acción climática más positiva, incluso en el sector privado, y alentamos a las entidades a comprometerse con las emisiones netas de GEI cero para sí mismas y en todas las cadenas de valor. Reconocemos la labor del grupo de expertos de alto nivel de las Naciones Unidas sobre el compromiso de cero emisiones netas de las entidades no estatales, en particular por la credibilidad de las promesas privadas de cero emisiones netas. También es valioso reconocer la contribución de una determinada entidad a la reducción de emisiones de otras entidades al proporcionar soluciones de descarbonización en un sistema determinado, en otras palabras, «emisiones evitadas». (véase el anexo «Conclusiones sobre la Agenda de Descarbonización Industrial», parte B) Tomamos nota de la primera versión de la guía sobre emisiones evitadas del Consejo Empresarial Mundial para el Desarrollo Sostenible en marzo como una contribución del sector privado a la discusión, y que un mecanismo confiable puede movilizar recursos financieros para acelerar el despliegue de soluciones. Hacemos hincapié en que las declaraciones sobre el comportamiento ambiental de diversas entidades deben ser fiables, comparables y verificables para capacitar a los consumidores, empresas e inversores para acelerar las reducciones eficientes de emisiones y reducir el riesgo de uso inadecuado en línea con los principios decididos en las conclusiones de la Agenda de Descarbonización Industrial (AIF) del G7.

Mercados de carbono y fijación de precios del carbono: Reafirmamos el papel crucial de los mercados de carbono y la fijación de precios del carbono como medidas clave para promover una transformación a cero emisiones netas, impulsar reducciones de emisiones rentables, mejorar la alineación de los flujos financieros con los objetivos a largo plazo del Acuerdo de París y facilitar el crecimiento económico sostenible. Destacamos la importancia de diseñar e implementar tales medidas de una manera que no deje a nadie atrás en la transformación a cero neto. El informe del IPCC afirma que los impactos de equidad y distribución de los instrumentos de fijación de precios del carbono pueden abordarse utilizando los ingresos de los impuestos al carbono o el comercio de emisiones para apoyar a los hogares de bajos ingresos, entre otros enfoques. Trabajaremos juntos, y con socios más allá del G7, para ampliar el uso ambicioso de los mercados de carbono y la fijación de precios del carbono.

Acciones del lado de la demanda: Los hallazgos del Informe de síntesis del AR6 del IPCC establecen que las medidas del lado de la demanda y la nueva prestación de servicios de uso final pueden reducir las emisiones globales de GEI en los sectores de uso final en un 40-70 por ciento para 2050 en comparación con los escenarios de referencia, y que las opciones socioculturales, el comportamiento y los cambios de estilo de vida respaldados por políticas, infraestructura y tecnología pueden ayudar a los usuarios finales a cambiar a un consumo intensivo de bajas emisiones. con múltiples co-beneficios. Con el fin de promover los cambios del lado de la demanda, incluidos el uso de la infraestructura, el diseño y el uso de edificios, la adopción de tecnología de uso final y las preferencias de los consumidores, es crucial aumentar la conciencia de los consumidores y apoyar sus elecciones proporcionando orientación adecuada para la industria y las partes interesadas, así como una mejor información relacionada con las emisiones, regulaciones apropiadas y señales de precios. Ampliaremos las medidas políticas para promover el desarrollo de productos y servicios de bajas emisiones o de emisión cero, y el logro de ahorros de energía, incluso a través de la digitalización y el aumento de los incentivos diseñados para influir en las preferencias de los consumidores. Para elaborar medidas altamente efectivas y socialmente justas, es crucial cooperar con las empresas, los gobiernos subnacionales, las asociaciones sociales, los jóvenes y los ciudadanos para compartir sus conocimientos y experiencias. Por lo tanto, establecemos la «plataforma G7 para el cero neto y el bienestar en la vida», y nuestro objetivo es acelerar las asociaciones público-privadas para la innovación que contribuyan a incentivar las elecciones y preferencias sostenibles de los consumidores que estén en línea con nuestros objetivos climáticos. Apoyaremos a otros compartiendo nuestras experiencias y mejores prácticas sobre productos y servicios de bajas emisiones y cero emisiones, y políticas del lado de la demanda.

Innovación: La Agencia Internacional de Energía (AIE) estima en su hoja de ruta Net Zero para 2050 para el sector energético mundial que, si bien la mayoría de las reducciones en las emisiones de CO2 hasta 2030 provienen de tecnologías que ya están en el mercado hoy en día, casi la mitad de las reducciones de emisiones necesarias para cumplir con las emisiones netas globales cero para 2050 provendrán de tecnologías que aún no se han comercializado a gran escala. Por lo tanto, destacamos la necesidad de acelerar la comercialización tecnológica y la innovación para impulsar la descarbonización, al tiempo que apoyamos el crecimiento económico y la creación de empleos bien remunerados. También reconocemos el papel de apoyo que los gobiernos pueden desempeñar para facilitar y reducir el riesgo de las inversiones del sector privado en innovación para la transición, incluso mediante el establecimiento de políticas y entornos regulatorios predecibles, el desarrollo de mercados líderes y otros mecanismos para estimular la demanda de productos emergentes de cero emisiones netas, así como mediante la financiación conjunta de proyectos de investigación y desarrollo. Reconocemos que estas inversiones reducirán los costos de las tecnologías de cero emisiones a escala, lo que permitirá a todos los países perseguir emisiones netas de GEI cero para 2050 a más tardar. También subrayamos el importante papel de las nuevas empresas y las pequeñas y medianas empresas (PYME) para contribuir a las innovaciones y tecnologías para cero emisiones netas.

Alinear y movilizar los flujos financieros: Continuaremos ampliando las finanzas sostenibles y redoblaremos nuestros esfuerzos para hacer que los flujos financieros privados y públicos, nacionales e internacionales sean consistentes con un camino hacia bajas emisiones de GEI y un desarrollo resiliente al clima en línea con el Artículo 2.1.c del Acuerdo de París. Destacamos la necesidad de que las empresas implementen su transición neta cero, en línea con el objetivo de temperatura del Acuerdo de París, basado en planes corporativos creíbles de transición climática. Reconocemos que el financiamiento de transición puede apoyar tales esfuerzos siempre y cuando esté en línea con mantener un límite de aumento de temperatura de 1.5 ° C al alcance, evite el bloqueo de carbono y se base en una reducción efectiva de emisiones, como se describe en documentos como la Guía de la OCDE sobre Financiamiento de Transición y otras mejores prácticas globales. Además, reconocemos la necesidad de aumentar significativamente la movilización de financiación privada mediante entornos propicios sólidos, políticas y reglamentos financieros sostenibles y marcos e instrumentos financieros innovadores o la cooperación entre los sectores público y privado, como la financiación combinada. Acogemos con beneplácito y alentamos el desarrollo de herramientas, como las taxonomías de finanzas sostenibles, para permitir que las decisiones de inversión se alineen con los objetivos del cambio climático, incluido el trabajo para desarrollar tales taxonomías por parte de algunos miembros del G7.

Divulgaciones financieras relacionadas con el clima: Para acelerar las finanzas sostenibles, es esencial mejorar la divulgación de información relacionada con el clima, incluidos los planes de transición en consonancia con los objetivos del Acuerdo de París, centrándose en las propias reducciones de emisiones. Instamos a la implementación de divulgaciones financieras obligatorias relacionadas con el clima que proporcionen información consistente y útil para la toma de decisiones para los participantes del mercado y pedimos que más socios más allá del G7 se unan a este esfuerzo. Destacamos la importancia del trabajo del Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB) para desarrollar una línea de base global práctica, flexible e interoperable basada en el marco del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TCFD) que también puede incorporarse en requisitos de divulgación más ambiciosos, y apoyar la consideración de las jurisdicciones de los estándares ISSB a medida que implementan el clima y otras reglas de divulgación de sostenibilidad.

Los mercados de carbono y el artículo 6 del Acuerdo de París: Subrayamos el papel que pueden desempeñar los mercados de carbono de alta integridad para lograr emisiones netas cero para 2050, para mejorar la implementación y la ambición de las NDC de 2030, incluso más allá de sus niveles actuales, a fin de mantener un límite de aumento de la temperatura de 1.5 ° C al alcance. Si bien subrayamos que siguen siendo imperativas las medidas para evitar y reducir las emisiones y aumentar la absorción, y que la utilización de los mercados del carbono no puede sustituir a las profundas reducciones de las emisiones necesarias, la utilización y el diseño de mercados de carbono de alta integridad con salvaguardias sólidas pueden desempeñar un papel importante en la movilización de la financiación de los sectores público y privado, incluida la financiación para el cambio climático basada en los resultados, desbloquear los beneficios colaterales sociales y ambientales, implementar tecnologías de descarbonización limpias, seguras y sostenibles, así como invertir en NBS. La implementación de la guía y las reglas del Artículo 6 del Acuerdo de París, incluida la acreditación en virtud del mecanismo 6.4, la autorización, la contabilidad, la presentación de informes, la revisión y el seguimiento, y la infraestructura, proporciona un marco sólido para los mercados de carbono en virtud del Acuerdo de París para garantizar la integridad ambiental y promover el desarrollo sostenible. Con el fin de promover el desarrollo de los mercados de carbono al tiempo que garantizamos su integridad ambiental, adoptamos los «Principios de los mercados de carbono de alta integridad» como se anexan, y facilitaremos su implementación en los mercados de créditos de carbono, incluso compartiendo experiencias a través de discusiones de la Plataforma del Mercado de Carbono. Para fortalecer la creación de capacidad para una implementación sólida y ambiciosa del Artículo 6 del Acuerdo de París, destacamos la importancia del papel de la secretaría de la CMNUCC en la implementación de un programa de creación de capacidad para ayudar a las Partes interesadas con el desarrollo de arreglos institucionales, incluida la presentación de informes, y para garantizar que sus enfoques de cooperación apoyen la ambición. Subrayamos la importancia de apoyar a los países anfitriones en el desarrollo de estrategias nacionales para implementar el Artículo 6 del Acuerdo de París. Además, colaboraremos para promover la coordinación internacional entre diversas iniciativas relacionadas con el desarrollo de capacidades, incluso a través de la «Asociación de Implementación del Artículo 6 del Acuerdo de París». Por proporcionar actividades sostenidas en la Asociación, acogemos con beneplácito la iniciativa de Japón de establecer el «Centro de Asociación para la Implementación del Artículo 6», en este sentido como secretaría de la Asociación para apoyar la creación de capacidad para implementar el Artículo 6 del Acuerdo de París.

Acción colectiva: Reafirmamos la importancia crítica de la acción colectiva y el compromiso con otros países en desarrollo y emergentes, particularmente dentro del G20, para acelerar la reducción de emisiones, incluso apoyando su transición a cero emisiones netas de GEI a través de diversas vías prácticas que tengan en cuenta las circunstancias nacionales. En particular, reconocemos el importante papel de las iniciativas sectoriales, temáticas y regionales específicas para esta transición, incluidas las que apoyan los esfuerzos para desarrollar, demostrar y desplegar soluciones de energía limpia y renovable y otros esfuerzos para la innovación. Damos la bienvenida a iniciativas generales como la Agenda de Avance, el Club del Clima, la Reunión Ministerial de Energía Limpia (CEM) y la Misión de Innovación (MI), y sus logros: Para la Agenda de Avance, los países signatarios compartieron la opinión sobre las acciones prioritarias de 2023 en los avances de energía, transporte por carretera, acero, hidrógeno y agricultura y reconocemos el progreso realizado hacia el lanzamiento del Avance de Edificios y Avance de Cemento. Para CEM/MI, el Foro de Acción Global de Energía Limpia (GCEAF), una convocatoria conjunta de la 13ª CEM y la 7ª reunión ministerial de MI, se celebró en Pittsburgh en septiembre pasado, donde se llevaron a cabo discusiones para promover la investigación y el desarrollo en energía limpia, esperando avanzar en la discusión en la 14ª CEM y la 8ª reunión ministerial de MI en India este año. Damos la bienvenida a iniciativas específicas de sectores / temas como el Compromiso Global de Metano, la Declaración de la Coalición Internacional de Ambición Climática de la Aviación, el Centro Internacional de Eficiencia Energética, la Asociación Internacional para el Hidrógeno y las Pilas de Combustible en la Economía (IPHE), la Asociación NDC y el Consejo de Transición ZEV, y reconocemos a la Alianza de Liderazgo en Finanzas Climáticas de las Ciudades (CCFLA), el Programa de Descarbonización de la Industria del Fondo de Inversión Climática, la Red de Acción de Gestión de la Energía (EMAK), First Movers Coalition, la Alianza Global para Edificios y Construcción (Global ABC), Global Carbon Pricing Challenge, Global Climate Action Partnership Industrial Deep Decarbonisation Initiative (IDDI), Observatorio Internacional de Emisiones de Metano (IMEO), la Declaración Conjunta de Importadores y Exportadores de Energía sobre la Reducción de las Emisiones Globales de GEI de los Combustibles Fósiles, el Grupo de Liderazgo para la Transición de la Industria (LeadIT), la Asociación de Seguridad de los Minerales, el MOU sobre Cero Emisiones Medianas y Pesadas Vehículos. Acogemos con satisfacción las iniciativas de divulgación regionales y mundiales, como las Asociaciones para la Transición Energética Justa (JETP) y acogemos con satisfacción los avances logrados en los JETP, con Sudáfrica con la adopción del Plan de Inversiones, así como con Indonesia y Vietnam, lanzados respectivamente en la Cumbre del G20 en Bali y en diciembre de 2022. Estamos comprometidos a continuar los esfuerzos para implementar rápidamente los JETP. Tomamos nota de las iniciativas llevadas a cabo tanto individualmente como en asociación con otros que están destinadas a apoyar la descarbonización y la transición energética en países de todo el mundo, como la iniciativa de la Comunidad de Cero Emisiones de Asia (AZEC), la Plataforma 2050 Pathways y Net Zero World (NZW), y subrayamos la importancia de que las acciones tomadas a través de tales iniciativas estén alineadas con una vía de 1.5 ° C.

Club del Clima: Esperamos avanzar en el Club Climático abierto, cooperativo e inclusivo, establecido por los líderes del G7, en colaboración con socios internacionales. El Club del Clima apoyará los esfuerzos globales para descarbonizar nuestras economías mediante el avance de las condiciones propicias para una descarbonización sustancial de la industria sectorial. Dentro del alcance acordado del Club del Clima, esperamos hacer de la producción industrial descarbonizada el caso comercial predeterminado a lo largo del tiempo, entre otras cosas, estableciendo mercados líderes y proporcionando una plataforma para la cooperación y las asociaciones voluntarias.

Fuga de carbono: Si bien se necesita urgentemente una mayor ambición en las políticas de mitigación, el riesgo de fuga de carbono puede aumentar con una ambición más divergente de la política climática, entre otros factores. Reconocemos que la intensidad de las emisiones es un factor importante para la aplicación de instrumentos destinados a abordar el riesgo de fuga de carbono. Además, destacamos que dichos instrumentos deben tener en cuenta adecuadamente la amplia gama de enfoques de políticas de mitigación climática que cada país despliega, como regulaciones, políticas fiscales, mercados de carbono y fijación de precios del carbono, mantener la coherencia con las normas y principios de la OMC, apoyar las relaciones comerciales y contribuir a la reducción de las emisiones mundiales. En la medida de lo posible, trabajaremos para reducir las posibles fricciones internacionales, incluso compartiendo nuestra evaluación de los riesgos de fuga y las estrategias para mitigarlos.

Metano: Hacemos hincapié en la urgencia de tomar nuevas medidas para reducir las emisiones de metano para 2030. Reafirmamos nuestro compromiso de tomar medidas nacionales y trabajar con otros países para reducir colectivamente las emisiones antropogénicas globales de metano en al menos un 30 por ciento por debajo de los niveles de 2020 para 2030, en línea con el Compromiso Global de Metano. Destacamos la importancia de tomar medidas progresivas, especialmente en los sectores de residuos, agricultura y energía, estableciendo planes de acción, políticas y regulaciones nacionales para reducir las emisiones de metano, y la importancia de la mejora continua de la medición, notificación y verificación de emisiones para informar los inventarios nacionales de emisiones, incluida la recopilación, conciliación y verificación de datos de emisiones antropogénicas de metano a nivel mundial. Reconocemos que el sector de la energía fósil debe lograr las reducciones de emisiones más rápidas y profundas para mantener un límite de aumento de temperatura de 1,5 ° C al alcance y reducir la probabilidad de alcanzar puntos de inflexión climáticos. Trabajaremos con las partes interesadas relevantes para desarrollar un enfoque alineado internacionalmente para la medición, monitoreo, informe y verificación de metano y otras emisiones de GEI para crear un mercado internacional que minimice las emisiones de GEI en las cadenas de valor de petróleo, gas y carbón, incluso minimizando la quema y la ventilación, y adoptando las mejores soluciones y estándares de detección y reparación de fugas disponibles. Este enfoque alineado internacionalmente tendría como objetivo mejorar la precisión, disponibilidad y transparencia de los datos de emisiones a nivel de carga, cartera, operador, jurisdicción y cuenca, incluida la consideración de protocolos y herramientas aceptados, como la verificación independiente, que pueden respaldar la recopilación y presentación de informes de datos sólidos. También apoyaremos el desarrollo de políticas, medidas y esfuerzos de la industria para reducir las emisiones de metano y otros GEI de la producción, el consumo y el comercio internacional de energía fósil. Trabajando con socios financieros para el desarrollo, nos esforzaremos por aumentar el apoyo a la reducción del metano en los países en desarrollo.