La semana pasada, el EFRAG publicó las versiones finales de sus tres primeros documentos de Guía de Implementación (IG) del ESRS: Evaluación de Materialidad del EFRAG IG 1, Cadena de Valor del EFRAG IG 2 y Puntos de Datos del EFRAG IG 3 ESRS.
Estos documentos reflejan los comentarios del público recopilados de diciembre a febrero y tienen como objetivo abordar los aspectos más desafiantes de la implementación de los Estándares Europeos de Informes de Sostenibilidad (ESRS).
La Evaluación de Materialidad EFRAG IG 1 proporciona un proceso ilustrativo para las empresas, explicando los conceptos de impacto y materialidad financiera con ejemplos prácticos. EFRAG IG 2 Cadena de valor describe los requisitos de presentación de informes para la cadena de valor, cubriendo aspectos desde la evaluación de la materialidad hasta las métricas y los objetivos.
Estos documentos de orientación, aunque no tienen autoridad, serán cruciales para ayudar a las organizaciones a implementar ESRS de manera efectiva, promoviendo la transparencia y la coherencia en los informes de sostenibilidad.
Para obtener más detalles, visite el sitio web del EFRAG.
31/05/2024 – FINALIZACIÓN DE TRES DOCUMENTOS EFRAG ESRS IG (EFRAG IG 1 A 3)
EFRAG se complace en anunciar la finalización de sus primeros tres documentos de orientación de implementación de ESRS publicados hoy que reflejan el resultado de los comentarios del público: Evaluación de materialidad de EFRAG IG, Cadena de valor de EFRAG IG 2 y Puntos de datos de ESRS de EFRAG IG 3. También se publican declaraciones de comentarios preparadas por la Secretaría del EFRAG que ilustran cómo se reflejan los comentarios del público en los IG finales.
Estas publicaciones estuvieron abiertas para recibir comentarios del público del 22 de diciembre de 2023 al 2 de febrero de 2024 y abordan los aspectos más desafiantes de la implementación del ESRS:
Al priorizar estos documentos, el EFRAG pretende apoyar a las empresas y otras partes interesadas en la implementación del ESRS, ayudándoles a centrarse en los aspectos de las normas que son más relevantes para ellos e ilustrando los requisitos de presentación de informes con un lenguaje práctico y preguntas frecuentes.
Estos documentos no tienen autoridad y respaldan la implementación de la siguiente manera.
IG 1: Guía de implementación de la evaluación de la materialidad (MAIG) proporciona un proceso de evaluación de la materialidad ilustrativo para las empresas y desarrolla el concepto de impacto y materialidad financiera con una serie de ejemplos, incluida cómo interactúan estos dos conceptos. También contiene preguntas frecuentes sobre la evaluación de doble materialidad para proporcionar orientación práctica de implementación sobre la divulgación de impactos, riesgos y oportunidades materiales. Declaración de comentarios disponible aquí.
IG 2: Guía de implementación de la cadena de valor (VCIG) describe los requisitos de presentación de informes para la cadena de valor, desde la evaluación de la materialidad hasta las políticas y acciones, las métricas y los objetivos. Ilustra los límites de presentación de informes del grupo para los informes de sostenibilidad, incluido el concepto de control operativo en las normas ambientales. El VCIG también incluye preguntas frecuentes para obtener más información y un ‘mapa de la cadena de valor’ que resume las implicaciones de la cadena de valor según el requisito de divulgación en todos los ESRS. Declaración de comentarios disponible aquí.
IG 3: Lista de puntos de datos ESRS traduce la lista completa del Conjunto 1 de ESRS de requisitos detallados en cada Requisito de divulgación y Requisitos de aplicación relacionados en formato Excel. El expediente contiene información adicional, como los tipos de requisitos (por ejemplo, cuantitativos o cualitativos) o si están sujetos a disposiciones transitorias. Esta lista puede constituir la base para un análisis de lagunas de datos o un ejercicio de recopilación de datos. Nota explicativa disponible aquí y declaración de comentarios aquí.
Estos documentos brindan una guía esencial para garantizar que las organizaciones implementen y cumplan efectivamente con los estándares ESRS, promoviendo la transparencia y la coherencia en los informes de sostenibilidad.
Junto con los IG, se publican declaraciones de comentarios bajo la responsabilidad de la Secretaría del EFRAG para ilustrar cómo se han reflejado los comentarios del público en los IG.
1. La declaración de sostenibilidad del SREC incluirá información pertinente y fidedigna sobre todos los impactos, riesgos y oportunidades (también denominados «IRO») en los ámbitos medioambiental, social y de gobernanza que se considere significativo desde el punto de vista de la importancia relativa del impacto, la perspectiva de la importancia financiera o ambas. La evaluación de la importancia relativa es el proceso mediante el cual la empresa determina la información sustancial sobre las IRO de sostenibilidad. Esto se logra mediante la determinación de los asuntos materiales y la información importante que debe comunicarse. La realización de una evaluación de materialidad basada en criterios objetivos es fundamental para la presentación de informes de sostenibilidad. La empresa utilizará su criterio a la hora de aplicar los criterios, y se espera que las explicaciones correspondientes proporcionen transparencia desde la empresa a los usuarios de la declaración de sostenibilidad.
2. La evaluación tiene en cuenta toda la cadena de valor de la empresa, es decir, incluye la cadena de valor ascendente y descendente de la empresa, además de sus propias operaciones.
3. Una vez que la empresa ha identificado un impacto, riesgo u oportunidad relacionado con un asunto de sostenibilidad como significativo, se remite en primer lugar a los requisitos de divulgación conexos para identificar la información pertinente que debe tenerse en cuenta al respecto. En segundo lugar, si el impacto, el riesgo o la oportunidad no están cubiertos o no están suficientemente cubiertos por el SIR, la empresa facilitará información específica de la entidad sobre el asunto. La pertinencia es el criterio para identificar la información que debe divulgarse y se basa en (a) la importancia de la información en relación con el asunto que describe o (b) su utilidad para la toma de decisiones.
4. Los requisitos de divulgación de información del RESE 2 que aborden cuestiones transversales deben notificarse independientemente del resultado de la evaluación de importancia relativa. En el caso de las políticas, acciones y objetivos, la información se divulgará de conformidad con los requisitos de divulgación o se indicará que la empresa no tiene políticas, acciones u objetivos relacionados con la materia de sostenibilidad significativa. Los parámetros están sujetos a una evaluación de importancia relativa: la información definida en los requisitos de divulgación pertinentes se incluirá cuando la empresa haya evaluado que los parámetros son significativos y se omitirá si no es así. Después de haber seguido una evaluación estructurada de la materialidad, tal omisión indica a los usuarios que una métrica no es material. Las omisiones son información útil relacionada con la sostenibilidad, que respalda la coherencia general de la declaración de sostenibilidad y, por lo tanto, la cobertura equitativa de las cuestiones de sostenibilidad. La omisión es explícita en el caso de los puntos de datos derivados de otra legislación de la UE (véase el apéndice B de la ESRS 2 para obtener la lista de estos puntos de datos) e implícita en otros casos.
5. El SENS no impone un proceso específico ni una secuencia de pasos a seguir al realizar la evaluación de la importancia relativa, por lo que esto se deja al criterio de la empresa. Cualquiera que sea el proceso que se utilice, debe reflejar los hechos y circunstancias de la empresa.
6. A título ilustrativo, una evaluación de importancia relativa que cumpla los requisitos del SREC podría incluir las siguientes etapas:
a) Comprensión del contexto;
b) La identificación de las organizaciones internacionales de investigaciones reales y potenciales relacionadas con cuestiones de sostenibilidad;
c) Evaluación y determinación de las OIR significativas relacionadas con cuestiones de sostenibilidad; y
d) Presentación de informes.
7. El compromiso con las partes interesadas afectadas informa el proceso de evaluación de la importancia relativa y es coherente con la práctica sugerida por los instrumentos internacionales de diligencia debida a los que se hace referencia en la CSRD. Esto implica recabar información y comentarios para comprender las preocupaciones y las pruebas sobre los impactos reales y potenciales de la empresa en las personas y el medio ambiente. También ayuda a fundamentar la importancia de las cuestiones de sostenibilidad desde la perspectiva de los grupos de interés afectados. Sin embargo, el RES no exige un comportamiento específico sobre la participación de las partes interesadas y no se adelanta al contenido de la CDSD que se está definiendo actualmente en el proceso legislativo de la UE.
8. La empresa evalúa la importancia relativa de los impactos a efectos de notificación con arreglo a criterios de gravedad y probabilidad. Esto también incluye el establecimiento de umbrales cuantitativos y/o cualitativos apropiados para la presentación de informes. La gravedad se basa en la escala, el alcance y el carácter irremediable de los impactos negativos y la escala y el alcance de los impactos positivos.
9. Los riesgos y oportunidades importantes para la empresa se derivan generalmente de los impactos o de las dependencias y otros factores de riesgo. Las empresas evalúan la importancia relativa de sus riesgos y oportunidades sobre la base de umbrales cuantitativos o cualitativos adecuados relacionados con los efectos financieros previstos sobre el rendimiento, la situación financiera, los flujos de tesorería y el acceso a la financiación, incluido el coste del capital.
10. El proceso de diligencia debida, con arreglo a los instrumentos internacionales conexos, puede ayudar a una empresa a) a identificar y evaluar sus efectos negativos reales y potenciales, así como b) a evaluar su importancia relativa a efectos de presentación de informes sobre la base de los criterios de gravedad y probabilidad.
11. Cuando las empresas realizan una evaluación con arreglo a las Normas Universales GRI, la evaluación GRI constituye una buena base para la evaluación de los impactos en el marco del SRIS.
12. Se espera que una empresa que aplique el SSEE sea capaz de cumplir con la identificación de información relacionada con la sostenibilidad sobre los riesgos y oportunidades con arreglo a las Normas NIIF de Divulgación de Información en materia de Sostenibilidad (también conocidas como Normas ISSB). Esto refleja una alineación en el alcance entre la materialidad financiera en las normas ISSB y el ESRS.
13.Una vez finalizado el proceso de evaluación de la importancia relativa, la empresa revelará:
a) El proceso de identificación y evaluación de sus OIR significativas (RSE 2 IRO-1);
b) La interacción de sus OIR significativas con su estrategia y modelo de negocio (RSEE 2 BTD-3); y
(c) Los requisitos de divulgación en virtud del SREC cubiertos por su declaración de sostenibilidad (RSE 2 IRO-2).
Introducción
14. El objetivo de las presentes orientaciones no autorizadas es apoyar las actividades de ejecución de los preparadores y otras personas que utilizan o analizan los informes del SREC en relación con la evaluación de la doble importancia relativa (denominada en el presente documento «la evaluación de la importancia relativa», «la evaluación» y «la autorización de comercialización»). Por lo tanto, la presente Guía no introduce nuevas disposiciones en el ESRS, ya que éstas solo pueden ser el resultado de futuras actividades normativas (por ejemplo, posibles modificaciones futuras del proyecto de ESRS) realizadas de conformidad con el debido proceso del EFRAG. Cuando se considere que el contenido de la presente Guía contradice los requisitos del RE, prevalecerán dichos requisitos.
15. Debido a la naturaleza basada en principios de los requisitos del ESRS, en particular en este tema, no existe una solución única para todas las empresas en lo que respecta al diseño de procesos y la adopción de metodologías. Por lo tanto, las presentes orientaciones proporcionan herramientas y mecanismos para que las empresas cumplan el SIR, teniendo plenamente en cuenta sus hechos y circunstancias específicos (incluidos su modelo de negocio, estrategia, estructura jurídica, complejidad y gobernanza). Por lo tanto, las ilustraciones sobre cómo aplicar los criterios de la RSE 1 Requisitos generales y la RSE 2 Información general de la presente Guía, incluidos ejemplos y representaciones, no constituyen el único enfoque posible para aplicar los requisitos del SRIS.
16. El contenido del presente documento ha sido elaborado por el EFRAG sobre la base del Acto Delegado de julio de 2023 sobre el Reglamento adoptado por el ERR, de conformidad con los requisitos de los artículos 19 bis y 29 bis de la Directiva 2013/34/UE (en lo sucesivo, «Directiva contable»), modificada a raíz de la Directiva sobre presentación de información corporativa en materia de sostenibilidad (en lo sucesivo, «Directiva sobre información corporativa en materia de sostenibilidad»).
17. La presente Guía incluye respuestas a preguntas frecuentes sobre la interoperabilidad con los estándares universales ISSB y GRI, ilustrando las interacciones entre los conceptos de materialidad correspondientes y los procesos de evaluación, cuando corresponda.
18. Esta Guía también incluye respuestas a preguntas frecuentes relacionadas con los instrumentos internacionales y las normas de presentación de informes que serán útiles al realizar la evaluación de importancia relativa y a las que se hace referencia en la CSRD. En el caso de la debida diligencia, se trata de los Principios Rectores sobre las Empresas y los Derechos Humanos emitidos por las Naciones Unidas, así como las Líneas Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales y la Guía de Debida Diligencia de la OCDE para una Conducta Empresarial Responsable, que se han utilizado como base para la elaboración de este documento. La presente Guía reconoce que actualmente se está desarrollando una práctica de mercado para la evaluación de la doble importancia relativa y que todavía no hay ejemplos de declaraciones de sostenibilidad elaboradas en el marco del SIR.
Resumen en siete puntos clave
Estas orientaciones de aplicación abarcan la cadena de valor ascendente y descendente de la empresa y no sus propias operaciones; debe leerse con IG 1 Evaluación de Materialidad.
1. La declaración de sostenibilidad de la empresa incluirá información sobre todos los impactos, riesgos y oportunidades significativos, incluidos los que surjan o puedan surgir en el contexto de sus relaciones comerciales en la cadena de valor ascendente y descendente. Las relaciones comerciales no se limitan a las relaciones contractuales directas.
2. La empresa no está obligada a incluir información sobre la cadena de valor en todas las divulgaciones, pero solo cuando esté relacionada con organizaciones internacionales de responsabilidad civil significativas más allá de sus propias operaciones, debido a sus relaciones comerciales, y cuando así lo exija específicamente el requisito de divulgación.
3. Por lo tanto, la evaluación de importancia relativa abarcará la identificación de las OIR significativas en la capital virtual, centrándose en el lugar (geografías, actividades/sectores, operaciones, proveedores, clientes, otras relaciones, etc.) en el que es probable que se materialicen. Las principales divulgaciones sobre la evaluación de la importancia relativa de la empresa son la SBM-1, la SBM-3 y la IRO 1 (ESRS 2). No se limitan a la evaluación de las OIR en el CV, sino que deben abarcarla.
4. Las normas temáticas exigen la divulgación de información sobre políticas, objetivos y acciones (PAT) para asuntos materiales. En particular, exigen la divulgación de dichos PAT o una declaración sobre su ausencia. Limitada a la medida en que dichas políticas, acciones y objetivos impliquen a los agentes de la cadena de valor, al describir los PAT para asuntos significativos, la divulgación incluirá información sobre la forma en que estos abordan las IRO de capital riesgo de capital riesgo significativas en sentido ascendente y/o descendente.
5. Los estándares temáticos requieren incluir datos de VC solo para unas pocas métricas. No obstante, cuando la empresa considere que una IRO significativa en la VC no está suficientemente cubierta por los requisitos del SEIR, incluirá información adicional específica de la entidad, incluidos parámetros sobre cuándo dicha información sean necesaria para permitir a los usuarios comprender las repercusiones, los riesgos o las oportunidades significativos de la empresa.
6. Cuando, tras realizar esfuerzos razonables, no pueda recabar información primaria de capital riesgo de los agentes de su cadena de valor para la evaluación de la importancia relativa o para preparar su divulgación de las OIR significativas, la empresa estimará la información que falte. Al estimar la información que falte, utilizará toda la información razonable y justificable disponible sin costes ni esfuerzos indebidos, incluidos los datos sustitutivos y sectoriales y otra información procedente de fuentes indirectas. La empresa describirá, en la base de preparación de los parámetros notificados mediante la estimación de la cadena de valor, el nivel de exactitud resultante. Dependiendo de las circunstancias, la evaluación de la materialidad puede llevarse a cabo válidamente sin que se recoja información primaria de los actores de la cadena de valor.
7. La inclusión de la información de capital riesgo en la declaración de sostenibilidad no afecta a los límites de información, que se corresponden con los límites de las entidades incluidas en el perímetro de sus estados financieros consolidados. La inclusión de información sobre capital riesgo corresponde a la medida en que la declaración de sostenibilidad cubre las relaciones que todas las empresas del perímetro de consolidación tienen con sus respectivas contrapartes de capital riesgo, incluso más allá del primer nivel. Las asociadas y otras participadas que no se consolidan en los estados financieros se tratan como las otras relaciones comerciales, es decir, como actores de la cadena de valor cuando este es el caso. Véase también el capítulo 2.3 sobre el control operativo, que es pertinente para el ESRS E1 Cambio climático, el ESRS E2 Contaminación y el ESRS E4 Biodiversidad y ecosistemas.
La búsqueda del crecimiento económico es una de nuestras ideas más preciadas, pero también una de las más peligrosas.
Una de las pocas cosas en las que los políticos están de acuerdo es en que necesitamos más crecimiento económico. Casi todos los países entraron en el siglo XXI con dificultades: Japón y Alemania a mediados de los años 1990, Estados Unidos y el Reino Unido a mediados de los años 2000, China a partir de mediados de los años 2010. Después de dos décadas de crisis sucesivas, la mayoría de las economías son sombras inertes de lo que fueron y los líderes han puesto el crecimiento en el primer lugar de sus prioridades.
Hemos estado preparándonos para este momento. En las últimas décadas, la búsqueda del crecimiento se ha convertido incansablemente en una de las actividades que definen nuestra vida en común. Nuestro éxito colectivo está determinado por cuánto podemos producir en un período determinado. La suerte de nuestros líderes políticos depende abrumadoramente del aumento o la caída de una cifra: el producto interno bruto (PIB).
Sin embargo, pocas veces nos detenemos a preguntar cómo se produjo este ascenso triunfal y, lo que es más importante, si es algo bueno. Porque hay un gran problema. Cuando observamos los desafíos más graves que enfrenta nuestro planeta hoy en día (desde el cambio climático y la destrucción del medio ambiente hasta la creación de tecnologías poderosas como la inteligencia artificial, cuyos efectos disruptivos aún no podemos controlar adecuadamente), las huellas del crecimiento están en todas partes. Sí, puede ser una de nuestras ideas más preciadas, pero también se está convirtiendo en una de las más peligrosas.
Nueva obsesión
Nuestra obsesión por el crecimiento da la impresión de que debe tener una historia ilustre, de que grandes pensadores debatieron alguna vez sobre su valor y lo elevaron a la posición inigualable que hoy ocupa. Pero no es así. Es una preocupación extremadamente nueva. Durante la mayor parte de los 300.000 años de historia de la humanidad, la vida estuvo estancada. Ya fuera un cazador-recolector de la Edad de Piedra o un trabajador agrícola del siglo XVIII, habrías vivido una vida económica similar, atrapado en una lucha incesante por la subsistencia.
A la mayoría de los economistas clásicos les habría parecido inimaginable perseguir activamente el crecimiento como prioridad política. Los padres fundadores de la disciplina –Adam Smith, David Ricardo, John Stuart Mill– daban por sentada la perspectiva de un inminente “estado estacionario” en el que cualquier período de florecimiento material llegaría inevitablemente a su fin. E incluso si la idea se les hubiera ocurrido a esos primeros pensadores, habría sido imposible en la práctica: recién en los años 1940 surgieron medidas fiables del tamaño de la economía.
Esas figuras clásicas no fueron las únicas que descuidaron el crecimiento. Casi ningún político, responsable de políticas, economista —nadie— habló de la búsqueda del crecimiento antes de los años 1950. ¿Por qué, entonces, la idea del crecimiento, ignorada durante tanto tiempo, experimentó un repentino aumento de popularidad a mediados del siglo XX? Una de las razones más importantes fue la guerra.
Una pregunta básica cuando se hace una guerra es qué porción del pastel económico se puede redirigir hacia el conflicto. Sin embargo, al comienzo de la Segunda Guerra Mundial, esa información no estaba disponible. Y entonces, en Gran Bretaña, el gran economista John Maynard Keynes apareció para diseñar la primera medida confiable, junto con los esfuerzos de un economista estadounidense, Simon Kuznets. Pero el PIB no es lo mismo que el crecimiento: el primero es una instantánea de cuánto produce la economía en un período determinado; el segundo implica aumentar esa producción a lo largo del tiempo. Entonces, ¿cómo llegó a ser tan importante el crecimiento del PIB? Una vez más, la respuesta está en la guerra, aunque de un tipo diferente.
Al terminar la Segunda Guerra Mundial, comenzó la Guerra Fría. No había un gran escenario donde los principales adversarios se enfrentarán de frente. No se contaba con ninguna de las cifras tradicionales de los conflictos (territorio ganado, soldados perdidos, armas destruidas) para saber quién estaba ganando. En su ausencia, otras medidas adquirieron importancia. La más importante era económica: la rapidez con la que crecían las economías de Estados Unidos y la Unión Soviética.
En su mayor parte, la Guerra Fría se caracterizó por la preparación para un gran conflicto potencial, por la acumulación y demostración ostentosas de poderío militar. Para ello, el crecimiento era decisivo: si la economía de un país era mayor, podía gastar más en el ejército. Al mismo tiempo, superar al enemigo pasó a ser visto como la manera definitiva de convencer a los ciudadanos de que su bando tenía la ventaja en la batalla más amplia de ideas: el sistema de mercado frente a la planificación central. Se iniciaba una era de “crecimiento”.
Dilema del crecimiento
A medida que avanzaba el siglo XX, las exigencias de la guerra se fueron desvaneciendo, pero la búsqueda del crecimiento persistió obstinadamente, porque resultó que el crecimiento también estaba asociado con casi todas las medidas de prosperidad humana. El crecimiento liberó a miles de millones de personas de la lucha por la subsistencia, y la pobreza extrema se redujo de 8 de cada 10 personas en 1820 a sólo 1 de cada 10 en la actualidad. Hizo que la vida humana promedio fuera más larga y saludable, convirtiendo la obesidad, en lugar del hambre, en el principal problema del mundo rico. Y sacó a la humanidad de la ignorancia y la superstición: 9 de cada 10 eran analfabetos en 1820, pero 9 de cada 10 lo son hoy.
La lista de beneficios del crecimiento es interminable, pero los políticos y los responsables de las políticas lo encontraron particularmente útil. Para empezar, ayudó a financiar las grandes ambiciones de posguerra: el New Deal, el seguro social, los planes quinquenales. Luego prometió hacer mucho más sencilla la política cotidiana. Todo el mundo, al parecer, podía beneficiarse de él. Y el crecimiento también hizo aparentemente posible escapar de los conflictos y desacuerdos que tan a menudo plagan a la sociedad. El proceso se convierte, en palabras de un economista, en «la olla de oro y el arco iris».
La promesa de crecimiento era –y sigue siendo– innegable, pero eso condujo a la complacencia. Los líderes políticos, los economistas y muchos otros, cegados por las formas en que el crecimiento parecía mejorar la vida, empezaron a creer que el crecimiento no sólo era bueno, sino que se conseguía a un coste mínimo o nulo. “En Occidente, aunque el crecimiento tiene su precio”, declaró un economista británico en una reunión de científicos eminentes a principios de los años 1960, “tal vez ese precio no sea tan terriblemente alto después de todo”. Qué equivocado resultó ser.
La búsqueda incesante del crecimiento ha tenido un precio enorme, con consecuencias destructivas que aún no comprendemos del todo. Ese precio se suele expresar en términos ambientales: que estamos creciendo camino a una catástrofe ecológica, que los últimos ocho años han sido los más calurosos de la historia de la humanidad y que el cambio climático es ahora una emergencia climática. Pero el crecimiento también está relacionado con muchas de las otras grandes preocupaciones que la gente tiene sobre el futuro.
Las tecnologías que han fomentado el crecimiento y en las que hemos confiado también han creado desigualdad: han hecho que la humanidad sea más próspera, pero también más dividida. Han amenazado el trabajo y socavado la política: la IA y otras tecnologías están alterando los mercados laborales y la vida política de maneras que no está claro que podamos controlar. Y han alterado la comunidad: han fortalecido algunas industrias, pero han destruido otras y han diezmado las fuentes tradicionales de significado compartido.
El crecimiento nos plantea hoy un dilema. Está asociado con muchos de nuestros mayores triunfos, pero también con muchos de nuestros mayores problemas. La promesa del crecimiento nos empuja a perseguirlo cada vez más, pero su precio nos aleja poderosamente de esa persecución. Es como si no pudiéramos seguir adelante, y sin embargo debemos hacerlo.
La locura del decrecimiento
El movimiento del “decrecimiento” propone una respuesta radical: si el crecimiento es el problema, la solución es reducir el crecimiento (o incluso no hacerlo o hacerlo de forma negativa). Esta propuesta, que surgió hace unas décadas entre un puñado de académicos de mentalidad ecológica, se ha extendido y ahora cuenta con el apoyo de destacados ambientalistas y activistas.
Los defensores del decrecimiento tienen razón en una cosa: no podemos seguir en la senda actual del crecimiento. En todo caso, los ambientalistas subestiman el daño que ha causado el crecimiento, dados todos los problemas adicionales que presenta. Dicho esto, los defensores del decrecimiento también cometen varios errores.
El movimiento se basa en una interpretación errónea de cómo funciona realmente el crecimiento económico. El error se refleja en el lema “el crecimiento infinito no es posible en un planeta finito”. Pero esto es un error: es posible. El problema es que esta forma de pensar tiene sus raíces en una visión anticuada de la actividad económica: una que imagina la economía como un mundo material donde lo que realmente importa son las cosas que se pueden ver y tocar, como los equipos agrícolas o las máquinas de las fábricas.
Este enfoque materialista es una distracción. El crecimiento no proviene de utilizar cada vez más recursos finitos, sino de descubrir formas cada vez más productivas de utilizar esos recursos finitos. En otras palabras, no proviene del mundo tangible de los objetos, sino del mundo intangible de las ideas. Y el universo de esas ideas intangibles es inimaginablemente vasto: casi infinito. En otras palabras, nuestro planeta finito no es la restricción que importa cuando pensamos en el futuro del crecimiento económico.
Además, el decrecimiento nos muestra lo catastrófico que sería abandonar por completo la búsqueda del crecimiento. Congelar el PIB per cápita en los niveles actuales requeriría, como han señalado otros, abandonar a 800 millones de personas en la pobreza extrema o reducir drásticamente los ingresos de los otros 7.100 millones, por no hablar de renunciar a todos los demás beneficios de un nivel de vida más alto.
Ideas poderosas
El punto de partida debe ser que necesitamos más crecimiento. Sin él, no tenemos ninguna posibilidad de cumplir nuestras ambiciones más básicas para la sociedad –desde erradicar la pobreza hasta proporcionar una buena atención sanitaria para todos–, por no hablar de las grandes esperanzas que deberíamos tener para el futuro. Es profundamente falto de imaginación creer que el momento actual es una especie de pico económico y que la humanidad debería poner en pausa el crecimiento, no sólo durante los próximos diez años, o incluso diez mil años, sino para siempre. Entonces, ¿cómo podemos lograr más crecimiento?
La confianza que muestran los políticos cuando hablan de lo que se necesita contradice lo poco que sabemos. Sin embargo, podemos extraer una lección fundamental: el crecimiento proviene del progreso tecnológico, impulsado por el descubrimiento de nuevas ideas sobre el mundo. Preguntarse cómo generamos más crecimiento es lo mismo que preguntarse cómo generamos más ideas. En mi opinión, hay cuatro cosas que hacer.
Para empezar, debemos reformar nuestro régimen de propiedad intelectual, que con demasiada frecuencia protege el statu quo, mimando a quienes descubrieron ideas en el pasado a expensas de quienes quieren usarlas y reutilizarlas en el futuro. Es anticuado: el Convenio de Berna, por ejemplo, el principal acuerdo internacional que coordina la legislación sobre derechos de autor, no ha cambiado en más de medio siglo. Y amenaza con desperdiciar las oportunidades de las nuevas tecnologías, como la IA generativa. Brinda demasiada protección para el material con el que se entrenan estos sistemas (y sin el cual no pueden funcionar) y demasiado poca para el material extraordinario que crean.
Luego debemos invertir mucho más en I+D, cuyas tendencias y niveles son desalentadores. En Francia, los Países Bajos y el Reino Unido, por ejemplo, el gasto en I+D como porcentaje del PIB se ha desplomado desde mediados del siglo XX; en Estados Unidos, la medida se ha estancado en los niveles de fines de los años 1960 durante décadas. Incluso los esfuerzos del líder mundial, Israel, que invierte el 5,4% del PIB en I+D cada año, parecen modestos comparados con las inversiones realizadas por las empresas líderes: Alphabet, Huawei y Meta gastan más del 15% de sus ingresos en I+D. Un país no es una empresa, pero el contraste revela algo acerca de sus prioridades. Ningún país puede esperar un flujo constante de nuevas ideas a menos que invierta recursos serios en su descubrimiento.
Pero debemos ir más allá. Reducir la desigualdad y ayudar a la gente a entrar en los sectores de la economía que generan ideas es fundamental. Estados Unidos, por ejemplo, podría cuadruplicar la innovación si las minorías raciales, las mujeres y los niños de familias de bajos ingresos inventaran al mismo ritmo que los hombres blancos de familias de altos ingresos. Hay muchos argumentos morales convincentes contra la desigualdad, pero desde un punto de vista económico, también es extraordinariamente ineficiente: un mundo en el que algunas personas no son capaces de descubrir y compartir las ideas que de otro modo podrían descubrir se ve perjudicado tanto económica como culturalmente.
Y, por último y más radical, debemos utilizar las nuevas tecnologías para ayudarnos a descubrir ideas. AlphaFold de DeepMind es un buen ejemplo. En 2020, resolvió el problema del “plegamiento de proteínas” y ahora puede calcular la forma 3D de millones de proteínas en minutos (un investigador humano dedicaría todo su doctorado a analizar una sola proteína). Esto transformará nuestra comprensión de las enfermedades y nuestra capacidad para tratarlas en los próximos años. Necesitamos mucho más descubrimiento de ideas basado en esta tecnología.
Oportunidad existencial
Estas intervenciones son nuestra mejor apuesta para descubrir más ideas y generar más crecimiento, pero por sí solas no resolverán el dilema del crecimiento. De hecho, el mero hecho de seguir adelante en pos de una mayor prosperidad material a cualquier precio lo empeorará. Debemos utilizar todas las herramientas a nuestra disposición para cambiar la naturaleza del crecimiento y hacerlo menos destructivo para muchas otras cosas que podríamos valorar, desde una sociedad más justa hasta un planeta más sano.
¿Cómo se podría lograr esto? Pensemos en lo que ha sucedido con el crecimiento y el clima. En 2008, el economista británico Nicholas Stern, autor del Informe Stern, concluyó que costaría el 2% del PIB reducir las emisiones de carbono en un 80%. En resumen, había una seria disyuntiva entre el crecimiento y el clima: el precio de proteger este último era muy alto. Pero en 2020, el Comité de Cambio Climático del Reino Unido descubrió que el costo de eliminar las emisiones había caído a solo el 0,5% del PIB. La disyuntiva se había derrumbado. ¿Por qué? Porque la acumulación de dos décadas de intervenciones importantes (impuestos y subsidios, reglas y regulaciones, normas sociales) creó un fuerte incentivo para que la gente desarrollara tecnologías limpias en lugar de sucias. Inauguró una revolución tecnológica, con una caída de 200 veces en el precio de la tecnología solar como el ejemplo más llamativo.
La consecuencia práctica es que el crecimiento es más ecológico que nunca. Más países pueden crecer y al mismo tiempo reducir las emisiones, algo que habría sido difícil de imaginar hace apenas 15 años. Y hay una idea general: si reestructuramos radicalmente los incentivos económicos que enfrenta la gente, no sólo podemos alentar el desarrollo de nuevas tecnologías para impulsar el crecimiento, sino también moldear los tipos de tecnologías que desarrollamos.
Ésta es, pues, la gran tarea del presente: reorientar el progreso tecnológico hacia los otros fines que nos preocupan: hacer crecer la economía, pero también lograr que el mundo sea más justo, más verde, menos dependiente de tecnologías disruptivas y más respetuoso con el medio ambiente. Debemos hacer todo lo posible para garantizar que los incentivos que enfrentan las personas no reflejen simplemente sus preocupaciones estrechas como consumidores en un mercado, sino sus preocupaciones más profundas como ciudadanos en una sociedad.
Vivimos en una época en la que casi todos los días nos traen historias de nuevos riesgos existenciales y desalentadores recordatorios de nuestra supuesta incapacidad para afrontarlos. Pero yo lo veo de otra manera: tenemos ante nosotros una oportunidad existencial.
Tenemos la oportunidad de renovarnos moralmente, de prestar más atención a otros fines valiosos que hemos descuidado hasta ahora y de lograr esa ambición reorientando el progreso tecnológico y cambiando la naturaleza del crecimiento. Tenemos el poder de mejorar la vida de maneras que ahora no podemos imaginar. Nada, en mi opinión, podría ser más importante.
Este artículo se basa en el libro más reciente del autor, Crecimiento: una historia y un ajuste de cuentas, publicado a principios de este año.
DANIEL SUSSKIND es profesor de investigación en el King’s College de Londres y miembro asociado del departamento de economía de la Universidad de Oxford, donde es investigador asociado senior en el Instituto de Ética en IA.
Las opiniones expresadas en los artículos y otros materiales son las de los autores y no reflejan necesariamente la política del FMI.
Después de varios años de discusión y planificación, la Ley de Transparencia de Datos Financieros (FDTA) está a punto de convertirse en realidad con la publicación de una propuesta de borrador de norma. Anunciada conjuntamente por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), la Reserva Federal, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC), la Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB), la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA), la Agencia Federal de Financiamiento de Viviendas (FHFA) y otras agencias, la propuesta ha sido publicada en los sitios web de las agencias y en el Registro Federal, invitando al público a enviar comentarios.
La FDTA, promulgada en 2022, exige el uso de estándares de datos consistentes en varios organismos reguladores financieros de EE. UU. El proyecto de norma introduce estos estándares conjuntos, con el objetivo de mejorar la calidad, la transparencia y la interoperabilidad de los datos recopilados por estas agencias.
Históricamente, la diversidad de recopilaciones de datos y los numerosos formatos han obstaculizado a las agencias reguladoras financieras. Las nuevas normas propuestas en virtud de la FDTA están destinadas a cambiar esto al hacer que los datos sean más fáciles de entender y compartir, impulsando la eficiencia y mejorando la confiabilidad en general. El proyecto de norma incluye la adopción de identificadores de entidades legales (LEI), así como otras normas de datos relacionadas con entidades, ubicaciones, fechas e instrumentos financieros. Se espera que este sistema uniforme haga que los datos financieros sean más accesibles y valiosos tanto para los reguladores como para los inversores.
El presidente de la SEC, Gary Gensler, junto con los comisionados Hester Peirce y Mark Uyeda, expresaron su apoyo a la propuesta, destacando su potencial para mejorar la supervisión financiera y la eficiencia del mercado. El comisionado Peirce señaló: “Si se implementa bien, la FDTA podría mejorar la capacidad analítica de los reguladores, los inversores y otros participantes del mercado y reducir los costos de cumplimiento para las entidades reguladas. Sin embargo, este resultado no está garantizado. Para maximizar el potencial de la FDTA para servir al interés público, necesitamos una amplia participación pública”.
La propuesta también aboga por el uso de identificadores no propietarios y de licencia abierta y un enfoque basado en principios para la transmisión y estructuración de datos, como el uso de formatos de esquemas y taxonomías que permitan la presentación de datos de alta calidad y legibles por máquina. El borrador busca aportes para alinear estas normas con los principios de contabilidad y presentación de informes financieros generalmente aceptados, una medida que podría agilizar aún más los procesos de presentación de informes y mejorar la utilidad de los datos financieros para las partes interesadas.
¡No es de sorprender que tengamos algunas opiniones sobre cómo los reguladores estadounidenses podrían lograrlo mejor!
El período de comentarios públicos sobre la norma propuesta está abierto durante 60 días a partir de su publicación en el Registro Federal el 2 de agosto. La FDTA representa un cambio significativo hacia una mayor transparencia y uniformidad en la presentación de informes financieros, y se alienta enfáticamente a las partes interesadas a participar en el proceso de consulta para ayudar a dar forma a las normas finales.
Vea el anuncio de la Reserva Federal aquí y el anuncio de la SEC aquí.
La SEC propone estándares de datos conjuntos en virtud de la Ley de Transparencia de Datos Financieros de 2022
Para publicación inmediata
2024-93
Washington DC, 2 de agosto de 2024 —
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) propuso hoy estándares de datos conjuntos en virtud de la Ley de Transparencia de Datos Financieros de 2022, que establecería estándares técnicos para los datos enviados a ciertas agencias de regulación financiera. Ocho agencias adicionales han propuesto o se espera que propongan los estándares conjuntos: la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, la Oficina de Protección Financiera del Consumidor, el Departamento del Tesoro, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos, la Agencia Federal de Financiamiento de Viviendas, la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito y la Oficina del Contralor de la Moneda.
Las normas conjuntas propuestas promoverían la interoperabilidad de los datos regulatorios financieros entre las agencias al establecer identificadores comunes para entidades, ubicaciones geográficas, fechas y ciertos productos y monedas.
“Esta propuesta hará que los datos financieros sean más accesibles, uniformes y útiles para el público”, dijo el presidente de la SEC, Gary Gensler. “Los estándares de datos uniformes facilitarán a las instituciones financieras la presentación de informes a múltiples agencias. También ayudarán a los reguladores a ser más eficaces y eficientes en el desempeño de nuestras funciones de supervisión”.
Además, la propuesta establecería un estándar conjunto basado en principios con respecto a la transmisión de datos y los formatos de esquemas y taxonomías, lo que permitiría a las instituciones financieras enviar datos de alta calidad y legibles por máquina a las agencias.
Las agencias se encuentran en varias etapas de aprobación de los estándares conjuntos propuestos y está previsto que algunas agencias voten en las próximas semanas.
El período de comentarios públicos para las normas conjuntas propuestas permanecerá abierto durante 60 días después de su publicación en el Registro Federal.
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Última revisión o actualización: 2 de agosto de 2024
Declaración sobre la propuesta de reglamentación conjunta de la Ley de Transparencia de Datos Financieros
Hoy, la Comisión propone estándares de datos conjuntos para la información recopilada por nueve reguladores financieros (las “Agencias”). A través de la Ley de Transparencia de Datos Financieros de 2022 (“FDTA”), el Congreso ordenó que las Agencias propusieran dichos estándares. En cumplimiento del mandato del Congreso, me complace apoyar esta propuesta, ya que hará que los datos financieros recopilados por las Agencias sean más accesibles, uniformes y útiles para el público.
La uniformidad de los estándares de datos facilitará a las instituciones financieras la presentación de informes a múltiples organismos y ayudará a los reguladores a ser más eficaces y eficientes en el desempeño de sus funciones de supervisión.
La propuesta establece normas sobre los identificadores de datos, así como sobre las formas de transmitir y estructurar los datos.
En primer lugar, en lo que respecta a los identificadores, las Agencias proponen una serie de identificadores relacionados con entidades, ubicaciones geográficas, fechas y determinados productos y monedas.[1] Por ejemplo, en lo que respecta a las entidades, la propuesta conjunta establecería el Identificador de Entidad Legal (“LEI”) como un identificador de entidad común.[2] De manera similar, en lo que se refiere a las jurisdicciones geográficas, las normas conjuntas propuestas utilizan abreviaturas del servicio postal de los EE. UU., así como códigos de país.[3] En lo que respecta a los productos e instrumentos, la norma conjunta propuesta utiliza tres normas reconocidas internacionalmente para identificadores de instrumentos financieros.[4]
Todos estos identificadores comunes no son propietarios y están disponibles bajo una licencia abierta.
En segundo lugar, la propuesta conjunta establecería una norma común basada en principios con respecto a la transmisión y estructuración de datos. Según la propuesta, se permitiría cualquier formato específico (por ejemplo, lenguaje de marcado extensible) que permita la estructuración y transmisión de datos de alta calidad y legibles por máquina.
Además, el Congreso exigió en la FDTA que las normas de datos conjuntas, en la medida de lo posible, “utilizaran, fueran coherentes con, e implementaran los principios contables y de presentación de informes aplicables”.[5] Por lo tanto, las Agencias están buscando comentarios sobre si se deben establecer normas de datos conjuntas con respecto a las definiciones existentes de términos contables y de presentación de informes financieros generalmente aceptados. Hacerlo beneficiaría tanto a los inversionistas como a las entidades financieras que presentan los datos.
Una vez finalizadas estas normas conjuntas, el Congreso ha ordenado que la SEC y otras agencias emitan normas específicas para cada agencia que implementen las normas. De conformidad con la FDTA, se permitirá a las agencias cierta flexibilidad para considerar la mejor manera de implementar las normas conjuntas finales.
Me gustaría agradecer a la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal, el Departamento del Tesoro, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, la Oficina de Protección Financiera del Consumidor, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos, la Agencia Federal de Financiamiento de Viviendas, la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito y la Oficina del Contralor de la Moneda por trabajar con la SEC en esta norma conjunta.
También me gustaría agradecer a los miembros del personal de la SEC por su trabajo en esta propuesta de regla, incluidos:
Austin Gerig, Parth Venkat, Alexander Permison, Margarita Brose y Jennifer Davitt de la Oficina del director de Datos;
Mellissa Duru, Elizabeth Murphy, Luna Bloom, Valian Afshar, John Fieldsend, Cicely LaMothe, Rolaine Bancroft, Chris Windsor, Ben Meeks, Kayla Roberts, Shalini Shah, Robert Errett, Mike Stehlik y Dennis Hermreck de la División de Finanzas Corporativas;
Mike Willis, Julie Marlowe, Parhaum Hamidi, Paul Yin, Navin Jayaram, Joshua Caust-Ellenbogen, Caroline Schulte, Kali Prasun Chowdhury, Evan Avila y Joseph Otchin de la División de Análisis Económico y de Riesgo;
Bryant Morris, Peggy Kim, Eduardo Alemán y Hillary Holman de la Oficina del Asesor General;
Maria Boodoo y Mark Velsko de la División de Cumplimiento;
Sarah ten Siethoff, Brian Johnson, Amy Miller y Adele Kittredge Murray de la División de Gestión de Inversiones;
David Saltiel, Roni Bergoffen, Roxanne Ramnauth y Sudha Bhat de la División de Comercio y Mercados;
Jed Hickman, Rosemary Filou, Todd Canali, Laurita Finch y Lidian Pereira de la Oficina Comercial de EDGAR;
Paul Munter, Natasha Guinan, Jonathan Wiggins, Anita Doutt, Shaz Niazi, Dana Cretu, Mai-Khoi Nguyen-Thanh y Rachel Mincin de la Oficina del Contador jefe;
Patrick Boyle y Carmen Moncada-Terry forman la Oficina de Calificaciones Crediticias; y
Dave Sanchez, Adam Wendell, Mary Simpkins y Preston Swapp de la Oficina de Valores Municipales.
[1]Véase Organización Internacional de Normalización 8601, Formato de fecha y hora, utilizando la opción de formato básico y moneda: ISO 4217 – Códigos de moneda.
[2] Las Agencias establecieron el LEI como un identificador de entidad común porque es coherente con los estándares de la FDTA. Como lo exige la sección 5811 de la FDTA, el LEI es un estándar de identificador alfanumérico global que se aplica a las entidades legales y está disponible bajo una licencia abierta.
[4]Véase Organización Internacional de Normalización, “ISO 4914 – Servicios financieros – Identificador único de producto (UPI)” (2021), disponible en https://www.iso.org/standard/80506.html; “ISO 10962 – Valores e instrumentos financieros relacionados – Código de clasificación de instrumentos financieros (CFI)” (2021), disponible en https://www.iso.org/standard/81140.html; y Object Management Group, “Financial Instrument Global Identifier® (FIGI®)” (marzo de 2024), disponible en https://www.omg.org/figi//.
[5]Véase el consorcio nacional para el estándar de informes comerciales, “Ley Federal de Transparencia de Datos Introducida al Senado” (mayo de 2022) disponible en https://xbrl.us/news/fdta-introduced-senate/.
Última revisión o actualización: 2 de agosto de 2024
Data Beta: Declaración sobre la propuesta conjunta de normas de datos de la Ley de Transparencia de Datos Financieros
Apoyo la publicación de esta propuesta, que es el primer paso para implementar la Ley de Transparencia de Datos Financieros (“FDTA”), que busca mejorar la accesibilidad, utilidad e interoperabilidad de los datos informados a los reguladores financieros federales. Junto con otros reguladores financieros de los EE. UU., estamos proponiendo estándares de datos conjuntos, que luego aplicaremos a nuestros respectivos reglamentos en la elaboración de normas específicas para cada agencia.
Si se implementa correctamente, la FDTA podría mejorar la capacidad analítica de los reguladores, los inversores y otros participantes del mercado y reducir los costos de cumplimiento para las entidades reguladas. Sin embargo, este resultado no está garantizado. Si se desbarata la implementación, los costos podrían ser desproporcionados en relación con los beneficios. Las regulaciones de la FDTA, por ejemplo, podrían alejar a los emisores municipales de los mercados de valores, impedir que las empresas coticen en bolsa y sigan haciéndolo, u obligar a la publicación de datos poco fiables. Para maximizar el potencial de la FDTA de servir al interés público, necesitamos una amplia participación del público. Insto a los comentaristas a que respondan a las preguntas del comunicado de prensa y a mis preguntas adicionales a continuación, así como a que aporten ideas anticipadas sobre la segunda fase, específica para cada agencia, del proceso de elaboración de normas de la FDTA.
Costos y beneficios: La Comisión no realizó un análisis económico de esta propuesta, por lo que agradezco especialmente los comentarios de los comentaristas sobre los costos y beneficios de la propuesta y las consecuencias económicas de las decisiones posteriores que las agencias individuales podrían tomar en su segunda fase de elaboración de normas.
Costos de implementación de la FDTA:
¿Cuáles son los costos directos e indirectos totales de adoptar los estándares de datos contemplados? ¿Estos costos varían en función de factores como el tamaño de la empresa o el tipo de presentación de informes regulatorios?
¿Cómo han cambiado los costos de los datos estandarizados a lo largo del tiempo? ¿Continuarán estas tendencias?
¿Qué proporción de la carga de cumplimiento de la FDTA es probable que provenga del costo único de establecer nuevos sistemas de datos, en comparación con los costos de cumplimiento continuos?
¿Determinados tipos de entidades, como los emisores municipales, tendrán que asumir costos desproporcionados relacionados con la FDTA? En caso afirmativo, ¿qué podemos hacer para reducir esos costos?
Beneficios de la implementación de la FDTA:
¿Cuáles son los beneficios potenciales de la implementación de la FDTA?
¿Cómo podría la Comisión maximizar la utilidad de la información regulatoria financiera presentada de conformidad con las normas de datos exigidas por la FDTA? Por ejemplo, ¿debería la Comisión trabajar para reducir los índices de error en las presentaciones de datos estructurados?
A la luz de la amplia discreción de la Comisión para implementar la segunda fase de la reglamentación de la FDTA, ¿hay áreas en las que la aplicación plena de estas normas de datos propuestas sería particularmente útil o inútil?[1]
Interoperabilidad de datos financieros. La FDTA tiene como objetivo promover la interoperabilidad de los datos regulatorios financieros entre los reguladores financieros.[2]
¿Cuáles podrían ser los beneficios de la interoperabilidad a mediano y largo plazo? ¿Qué nivel de interoperabilidad es necesario para lograr estos beneficios?
¿Cuáles son los mayores obstáculos para la interoperabilidad de los datos regulatorios financieros entre los reguladores financieros? ¿Cómo deberíamos abordar esos obstáculos?
¿Cómo podríamos lograr los beneficios de la interoperabilidad sin imponer costos innecesarios a las empresas informantes, particularmente a las más pequeñas?
Identificador de entidad legal: La FDTA exige un “identificador de entidad legal común y no propietario que esté disponible bajo una licencia abierta para todas las entidades que deben informar” a los reguladores.[3] La propuesta especifica esta norma como el Identificador de entidad legal (“LEI”), que la Global LEI Foundation (“GLEIF”) administra y respalda.[4]
La imposición de la adopción de un producto o servicio gestionado por un tercero entraña riesgos, incluida la posibilidad de que el tercero utilice la ventaja que le otorga la normativa para, por ejemplo, aumentar las tasas de forma desmesurada, exigir información intrusiva a los registrantes o prestar un servicio deficiente. ¿Es este un riesgo de la obligación de utilizar el LEI? Si es así, ¿cómo podemos mitigar este riesgo o la supervisión regulatoria existente del GLEIF ya gestiona adecuadamente este riesgo?
¿Sería posible obtener y mantener oportunamente los LEI requeridos para entidades pequeñas y para entidades grandes con muchas subsidiarias?
¿Cómo se integraría un mandato LEI con otros identificadores de entidad como la Clave de índice central (“CIK”), que identifica a los declarantes EDGAR?
CUSIP y FIGI: El alcance de la propuesta designa como identificador de instrumentos financieros al Identificador Global de Instrumentos Financieros (“FIGI”), que es “establecido por el Object Management Group… un consorcio de estándares de membresía abierta”.[5] La reglamentación conjunta no incluye al Comité sobre Procedimiento Uniforme de Identificación de Valores (“CUSIP”), un identificador de valores común, porque el CUSIP es “propietario y no está disponible para licencia abierta en los Estados Unidos”.[6]
¿El mandato estatutario de la FDTA se extiende a los instrumentos financieros?
¿Es correcta la propuesta de publicación de que la FIGI cumple con los criterios de la FDTA para su designación como norma conjunta y la CUSIP no? Si la CUSIP no cumple con los criterios, ¿qué cambios le permitirían cumplirlos?
¿Qué cuestiones de política, si las hubiera, surgen del hecho de que la FIGI sea administrada por un consorcio de normas?
¿Cómo debería la Comisión considerar FIGI y CUSIP al establecer estándares de datos para instrumentos financieros en la segunda fase del proceso de reglamentación?
Alcance de los estándares de datos: Para implementar la FDTA con éxito, debemos definir su alcance de manera adecuada y permanecer dentro de los parámetros legales.
¿Los reguladores conjuntos lograron el equilibrio adecuado al elegir el alcance de la propuesta, a la luz del mandato legal?
¿Qué cuestiones de política debería considerar la Comisión al adaptar su reglamento para cumplir con las normas de datos conjuntas, en particular dada la discreción legal otorgada a la Comisión (y a otros organismos de implementación) en la segunda fase de elaboración de las normas?[7]
Reglamentación basada en principios y mantenimiento de estándares actualizados de la FDTA: la incorporación de una tecnología a una norma conlleva el riesgo de mantener ese requisito mucho después de la fecha de vencimiento de esa tecnología.[8] Para beneficiarnos de la implementación de la FDTA, necesitamos una coherencia significativa de los estándares de datos entre las agencias, lo que requiere al menos cierta especificidad con respecto a los estándares de datos. Sin embargo, si no estamos atentos, la FDTA podría inhibir la evolución de los estándares de datos con el tiempo u obligar a las empresas a mantener sistemas de datos paralelos. La propuesta ofrece cierta flexibilidad en la transmisión de datos y en los estándares de formato de esquema y taxonomía,[9] al tiempo que especifica otros estándares de datos.[10]
¿La propuesta logra el equilibrio adecuado entre principios y prescripciones? Si no es así, ¿cómo debería modificarse el enfoque?
¿El equilibrio que se establece con la propuesta permitiría actualizar oportunamente los estándares de datos? Si no es así, ¿qué funcionaría mejor?
¿Con qué frecuencia deberían los reguladores revisar las normas obligatorias para garantizar que sigan vigentes? ¿Deberíamos incluir en la norma final un requisito para revisar las normas?
¿De qué manera influirán la inteligencia artificial u otras tecnologías en la necesidad de datos estructurados? ¿Cómo debemos tener en cuenta estos posibles avances futuros a la hora de aplicar la FDTA?
La norma propuesta hoy es un primer paso razonable en el proceso de implementación de la FDTA. Para que este proceso tenga la mejor oportunidad de hacer realidad la promesa de la FDTA y evitar sus peligros, es esencial que haya un debate público. Agradezco las opiniones de los comentaristas sobre estas cuestiones y sobre cómo debería desarrollarse la segunda fase, en particular dada la importante flexibilidad que tendrán los reguladores conjuntos durante esa fase.
La elaboración conjunta de normas es inevitablemente un desafío. Por ello, agradezco especialmente el arduo trabajo del personal de las divisiones de Finanzas Corporativas, Análisis Económico y de Riesgos, Gestión de Inversiones y Comercio y Mercados de la SEC, y de las Oficinas del Director de Datos, Calificaciones Crediticias, Asesor General y Valores Municipales, junto con el personal de los demás reguladores financieros que han trabajado en esta primera etapa de la implementación de la FDTA.
[1] Esta primera fase de implementación de la FDTA se ocupa únicamente de las normas aplicables a todas las agencias, por lo que algunas normas comunes utilizadas en las presentaciones ante la SEC no se reflejan en la propuesta, pero podrían reflejarse en la reglamentación de la segunda fase de la Comisión.
[2] La Sección 5811(a) de la FDTA ordena a las Agencias “buscar promover la interoperabilidad de los datos regulatorios financieros entre los miembros [del FSOC]” al establecer los estándares conjuntos. La FDTA también requiere que una Oficina de Responsabilidad Gubernamental “informe sobre la viabilidad, los costos y los beneficios potenciales de construir sobre la taxonomía [establecida por la FDTA] un mecanismo de estandarización de cumplimiento regulatorio de todo el Gobierno Federal similar al Informe Comercial Estándar”. Sección 5893 de la FDTA. El Informe Comercial Estándar (“SBR”) podría permitir a las empresas presentar una presentación regulatoria universal, que se transformaría automáticamente en presentaciones regulatorias en cada agencia regulatoria aplicable. Véase, por ejemplo, Commonwealth of Australia, What Is Standard Business Reporting, https://www.sbr.gov.au (que describe la iniciativa SBR de Australia); Parlamento de la Mancomunidad de Australia, Comité Permanente de Impuestos e Ingresos de la Cámara de Representantes, Informe anual de 2016 de la Oficina de Impuestos de Australia, Revisión de desempeño 2015-16 en 53, https://www.aph.gov.au/-/media/02_Parliamentary_Business/24_Committees/243_Reps_Committees/TaxRev/2015-16_Annual_Report_ATO/Consolidated.pdf?la=en&hash=0B88E9BAFA7B5D7E1C111B9D6033271B092918CC (informa que en 2015 y 2016, SBR ahorró a las empresas 1.200 millones de dólares australianos en costos regulatorios).
[7]Véase el Comunicado de prensa, pág. 19 (“En general, una Agencia implementadora determinará la aplicabilidad de las normas conjuntas a las recopilaciones de información especificadas en la FDTA bajo su competencia. Además, al emitir una reglamentación específica para la Agencia, cada Agencia implementadora 1) puede escalar los requisitos de presentación de datos para reducir cualquier carga injustificada sobre las entidades más pequeñas afectadas por las regulaciones y 2) debe tratar de minimizar los cambios disruptivos para esas entidades o personas. Además, la sección 5891(c) de la FDTA establece que nada en la FDTA puede interpretarse como que prohíbe a una Agencia adaptar las normas de datos cuando se adoptan esas normas.”) (notas al pie omitidas).
[8] Véase, por ejemplo, Hester M. Peirce, Burying the Technologically Primitive WORM, Comentarios en la reunión abierta sobre los requisitos de mantenimiento de registros de los corredores y distribuidores (12 de octubre de 2022), https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/peirce-statement-recordkeeping-requirements-101222 (donde se analiza la eliminación de un mandato de tecnología de mantenimiento de registros obsoleto).
[9]Véase el Comunicado de prensa en la página 31 (“Para el estándar conjunto de transmisión de datos y formatos de esquema y taxonomía, las Agencias proponen establecer que la transmisión de datos o los formatos de esquema y taxonomía utilizados tengan, en la medida de lo posible, cuatro propiedades, derivadas de los requisitos enumerados en la sección 124(c)(1)(B) de la Ley de Estabilidad Financiera.”). La sección 5811 de la FDTA modifica el subtítulo A de la Ley de Estabilidad Financiera de 2010 agregando una nueva sección 124.
[10]Véase el Comunicado de la Sección II(B) (que designa el Identificador de Entidad Jurídica); el Comunicado de la Sección II(C) (se propone establecer siete identificadores comunes en las normas conjuntas).
Última revisión o actualización: 2 de agosto de 2024
Declaración sobre las normas conjuntas de datos propuestas en el marco de la Ley de Transparencia de Datos Financieros
Como parte de la Ley de Transparencia de Datos Financieros de 2022 (“FDTA”), [1] el Congreso ordenó a la Comisión y otras agencias reguladoras financieras que propusieran conjuntamente estándares de datos para (1) ciertas recopilaciones de información reportadas a cada agencia por entidades financieras y (2) los datos recopilados de las agencias en nombre del Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera.[2]
Hoy, la Comisión propone normas conjuntas con las demás agencias.[3] Una parte de la propuesta establece la Organización Internacional de Normalización (ISO) 17442-1:2020, Servicios financieros – Identificador de entidad legal (“LEI”), como la norma conjunta para el identificador de entidad legal. Si bien el LEI satisface los requisitos de la FDTA para una norma de datos conjunta, me preocupa que la Comisión[4] y otras agencias acaben por imponer el uso exclusivo del LEI de una organización específica.
El LEI es administrado por la Global Legal Entity Identifier Foundation (“GLEIF”) y emitido a través de “unidades operativas locales” (“LOU”). Si bien la GLEIF es supervisada por el Comité de Supervisión Regulatoria, del cual la Comisión es miembro, ni el comité ni ninguna LOU son reguladores federales o estatales. Las entidades deben pagar una tarifa a una LOU tanto para obtener inicialmente un LEI como para renovarlo anualmente.
Si bien la tarifa puede ser mínima para algunas entidades, obligar a realizar pagos a un tercero privado como condición para satisfacer los requisitos legales plantea importantes preocupaciones, especialmente cuando dichas tarifas no están sujetas a la aprobación del Congreso o la Comisión. Si una empresa desea recaudar capital mediante la presentación de una declaración de registro, primero debe comprar un LEI a un tercero.[5] Si un distrito escolar o de agua busca emitir bonos exentos de impuestos para pagar la infraestructura, entonces necesita comprar un LEI antes de poder presentar los materiales a la Junta de Normas sobre Valores Municipales.[6]
La FDTA modifica la sección 124(c)(1)(A) de la Ley de Estabilidad Financiera para exigir que las normas conjuntas incluyan “un identificador de entidad legal común no propietario que esté disponible bajo una licencia abierta”.[7] El término “licencia abierta” significa una garantía legal de que un activo de datos se pone a disposición del público sin costo y sin restricciones para copiar, publicar, distribuir, transmitir, citar o adaptar dicho activo.[8]
En vista de estas preocupaciones, la Comisión debería considerar alternativas a la exigencia de que las entidades reguladas paguen por algo (como un LEI) si existen alternativas gratuitas, como la clave de índice central (CIK) que se utiliza para presentar los documentos EDGAR ante la Comisión [9] o el número de archivo emitido por la División de Corporaciones del Departamento de Estado de Delaware [10], que también pueden satisfacer los requisitos de la norma de datos de la FDTA. Una opción, en consonancia con algunos de los formularios de la Comisión [11], es exigir a una entidad que utilice y divulgue su LEI solo si ya ha obtenido uno para otros fines.
Espero con interés analizar los comentarios públicos de los inversores y los participantes del mercado sobre el requisito del LEI y otros aspectos de la propuesta. Al recibir comentarios, me interesa especialmente saber si las normas de datos conjuntas que se proponen, incluido el LEI, pueden ser obtenidas o utilizadas por organizaciones comerciales no tradicionales que existen hoy o que puedan existir en el futuro, como las de la industria de las criptomonedas y los activos digitales.
Debido al mandato del Congreso de llevar a cabo esta reglamentación, apoyaré la propuesta conjunta. Agradezco al personal de toda la Comisión que trabajó en esta propuesta y me gustaría reconocer especialmente al personal de la Oficina del director de Datos, la División de Finanzas Corporativas y la División de Análisis Económico y de Riesgos por su participación y compromiso con mi personal y conmigo.
[4] Incluso si el estándar de datos conjunto final para el identificador de entidad legal fuera el LEI, la Comisión podría, como parte de su reglamentación específica de la agencia, determinar el uso de un identificador de entidad legal que no sea el LEI si la Comisión determina que el uso del LEI no es factible o que el uso de un identificador de entidad legal distinto del LEI minimizaría los cambios disruptivos para las personas afectadas por el LEI. Véase, por ejemplo, la Propuesta de Comunicado en la nota 20.
[5]Véase la Sección 5821(e) de FDTA, 136 Stat. en 3425.
[6]Véase la Sección 5823 de FDTA, 136 Stat. en 3427.
[7]Véase la Sección 5811(a) de FDTA, 136 Stat. en 3422.
[8]Véase la propuesta de liberación en la pág. 23.
El objetivo de este estudio es explorar la dinámica de género de la globalización y el desarrollo humano a nivel individual cubriendo los factores geo-socioeconómicos en Odisha, India. El estudio utiliza datos primarios recopilados a través de un programa de encuestas estructurado de 579 personas en Odisha. Mediante el uso del modelo de regresión beta, el estudio encontró que tanto la globalización sociocultural como la ambiental tienen un impacto positivo en el desarrollo humano a nivel individual. Sin embargo, ni la globalización económica ni la psicológica tienen un impacto significativo en el desarrollo humano a nivel individual. Además, en lo que respecta a la perspectiva de género, el efecto de la globalización ambiental en el desarrollo humano es más fuerte para las mujeres que para los hombres. Sin embargo, el efecto de la globalización psicológica en el desarrollo humano es más débil para las mujeres que para los hombres. Las mujeres tienen niveles más bajos de desarrollo humano que los hombres, mientras que los adultos y las personas de mediana edad tienen niveles más altos de desarrollo humano que las personas mayores. Además, los individuos de las categorías de Otras Clases Atrasadas (OBC), Clase Programada (SC) y Tribus Registradas (ST) tienen niveles más bajos de desarrollo humano que los individuos de categorías no reservadas. Los individuos que pertenecen a comunidades musulmanas y cristianas tienen niveles más altos de desarrollo humano que los que pertenecen a comunidades hindúes. Los individuos de familias conjuntas experimentan niveles más altos de desarrollo humano que los de familias nucleares. Además, las personas que residen en zonas urbanas tienen mayores niveles de desarrollo humano que las que viven en zonas rurales. Sin embargo, los individuos que viven en regiones tribales tienen niveles más bajos de desarrollo humano que los que viven en regiones no tribales. A partir de los resultados, se puede ver que los individuos de los sectores más débiles de la sociedad (mujeres, OBC, SC y ST) tienen niveles más bajos de desarrollo humano. Por lo tanto, tanto los gobiernos estatales como los locales, las organizaciones no gubernamentales (ONG) y otros grupos de presión deben proporcionar servicios de educación y salud, así como oportunidades de empleo de una manera más inclusiva a estos sectores para mejorar su desarrollo humano y lograr una sociedad más equitativa (en términos de igualdad de género) en la era de la globalización. Además, dado que las personas de las regiones rurales y tribales experimentan niveles más bajos de desarrollo humano, se sugiere que el gobierno necesita mejorar las instalaciones de infraestructura en las regiones rurales y tribales para cosechar los beneficios de la globalización y el desarrollo humano.
Palabras clave: globalización, desarrollo humano, género, beta regresión, India
Clasificación JEL: F6, O15, J16, D14, C25
1. INTRODUCCIÓN
Según el Informe Global de la Brecha de Género (Foro Económico Mundial [WEF] 2023), existe una brecha del 31,6% entre mujeres y hombres en términos de educación, salud, empleo y liderazgo político. La desigualdad de género es uno de los mayores obstáculos para el desarrollo humano (Batha 2018). Las brechas de género son más prevalentes en los países en desarrollo que en los desarrollados (Iqbal et al. 2022). Aunque la enorme evolución de la globalización, la tecnología y la comunicación es capaz de cerrar la brecha de género en la educación, la salud, los ingresos y el desarrollo humano en general a nivel macro, a nivel micro o individual el efecto aún no se ha reconocido o aún no se ha explorado. La globalización desempeña un papel crucial en la contribución a una mayor igualdad de género en el desarrollo humano y sus tres dimensiones (educación, salud e ingresos) a nivel individual a través de la exposición a culturas extranjeras, el intercambio de ideas, conocimientos, recursos educativos y relacionados con la salud, las innovaciones tecnológicas y el acceso a los mercados mundiales (Banco Mundial 2011). La globalización a través de las empresas multinacionales (EMN) genera más puestos de trabajo para las mujeres, ofrece mejores condiciones de trabajo y salarios más altos que las industrias nacionales, y difunde normas y valores que favorecen la igualdad de género (Lee y Shin 2020). También se puede observar en la literatura que los países con mayores niveles de globalización exhiben una mayor igualdad de género en el desarrollo humano (Sabi 2007; Sapkota 2011).
La globalización afecta a diferentes sectores de la sociedad de distintas maneras. Como se evidencia en Roll, Semiónov y Mandel (2022), las mujeres todavía están rezagadas con respecto a los hombres en la consecución de salarios más altos y trabajos de mayor estatus en esta era globalizada. Además, el estudio de Ganguly-Scrase (2003) sostiene que la globalización tiene efectos tanto positivos como negativos en las mujeres de la India. Sin embargo, en la última década, la intensificación de la globalización de la economía india ha influido drásticamente en la vida social del país, tanto económica como culturalmente (Ganguly-Scrase 2003) y ha aportado una nueva dimensión al argumento de la perspectiva de género de la globalización. Por lo tanto, es necesario volver a investigar el efecto de la globalización en el desarrollo de las personas, lo que también abordará el aspecto de género en una economía en crecimiento como la India.
India, uno de los países en desarrollo de más rápido crecimiento del mundo, tiene una brecha de género del 35,7% (más que la brecha de género mundial del 31,6% en 2023) en educación, salud, empleo y liderazgo político (WEF 2023). El índice de desarrollo humano (IDH) femenino es de 0,57 y el masculino es de 0,67 en la India (Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo [PNUD] 2021). Además, la paridad del poder adquisitivo (PPA) del ingreso nacional bruto per cápita del país es de 2.277 dólares para las mujeres y de 10.633 dólares para los hombres, y el promedio de años de escolaridad es de 6,3 años para las mujeres y de 7,2 años para los hombres (PNUD 2021). Esta disparidad es mayor en todas las regiones de la India y se ve alimentada por la globalización, ya que las regiones son capaces de adaptarse a la globalización para lograr un mejor desarrollo. Odisha,1 uno de los estados orientales de la India, es rico en recursos naturales, pero ha tenido un desempeño deficiente en su objetivo de desarrollo (ocupó el puesto 32 de 35 estados y territorios de la unión en el índice nacional de desarrollo de género [IDG] en 2011). Si no se aborda esta cuestión, será muy difícil que Odisha alcance los Objetivos de Desarrollo Sostenible (objetivo 5: igualdad de género) para 2030 (Conceição et al. 2023). Pero se espera que la globalización, a través de su efecto positivo a nivel individual, pueda marcar el comienzo de la igualdad de género en el estado. Sin embargo, en esta coyuntura, es pertinente estudiar la dinámica de género de la globalización a nivel micro (individual) en un estado como Odisha. Hasta la fecha, casi ningún estudio ha explorado la dinámica geo socioeconómica y de género de la globalización y el desarrollo humano a nivel individual en Odisha, India. Por lo tanto, el objetivo de este estudio es precisamente eso. Además, el presente estudio contribuye a la literatura existente al examinar el impacto de la globalización en la desigualdad de género en el desarrollo humano a nivel individual, y descubre la dinámica geo socioeconómica de la globalización.
El resto de este documento se estructura de la siguiente manera. En la sección 2 se presenta una breve revisión de la literatura sobre la globalización y el desarrollo humano desde el nivel macro hasta el micro y se desarrolla un marco conceptual sobre la base de esa revisión de la literatura. En la sección 3 se abordan las fuentes de datos, que incluyen la región de estudio y el diseño del muestreo. En la sección 4 se describen los métodos utilizados para el análisis. En la sección 5 se presentan y analizan los resultados. Por último, la sección 6 concluye con algunas sugerencias de política.
2. REVISIÓN DE LA LITERATURA
El desarrollo humano se define como el proceso de ampliar las opciones y oportunidades de las personas, que son esenciales para que las personas mantengan una vida larga y saludable, adquieran conocimientos y alcancen un nivel de vida decente en todos los niveles de desarrollo. Se trata de la libertad real que tiene la gente común para decidir quién ser, qué hacer y cómo vivir (PNUD 1990). La igualdad de género en el desarrollo humano significa que tanto hombres como mujeres son iguales en términos de oportunidades socioeconómicas (Iqbal et al. 2022). Existe un número considerable de estudios sobre la globalización y la igualdad de género en el desarrollo humano a nivel macro (Seguino 2006; Sabi 2007; Sapkota 2011). Se han realizado un gran número de estudios sobre la globalización y la igualdad de género en las dimensiones del desarrollo humano que abarcan diferentes países y regiones (Seguino 2006; Dejardin 2009; Banco Mundial 2011; Asongu et al. 2020; Roll, Semiónov y Mandel 2022). Utilizando datos individuales de 47 países, Roll, Semiónov y Mandel (2022) encontraron que la globalización mejora la participación de las mujeres en la fuerza laboral. Los aspectos económicos de la globalización en forma de comercio, inversión extranjera directa (IED) y tecnología de la información y las comunicaciones (TIC) también afectan a la igualdad de género en los ingresos o el empleo, la educación y la salud (Berik, Rodgers y Zveglich Jr. 2002; Chen 2004; Schultz 2006; Efobi, Tanankem y Asongu 2018; Ouedraogo y Marlet 2018; Stolzenburg et al. 2020). Ouedraogo y Marlet (2018) encontraron que las entradas de IED mejoraron el bienestar de las mujeres y redujeron la desigualdad de género en 94 países en desarrollo durante el período 1990-2015. Sin embargo, un estudio de Helble y Takeda (2020) no encontró evidencia de igualdad de género en los salarios en presencia de la afluencia de IED a nivel de los hogares en Camboya. Otro estudio, esta vez de Yu, Zhang y Wen (2019), también encontró que, a nivel de los hogares, la IED mejora el estatus económico de las mujeres al aumentar los ingresos femeninos. Cameron, Kocum y Berry (2020) encontraron que un individuo con mejor seguridad económica en términos de ingresos y empleo tiene una actitud positiva hacia la globalización. Un estudio de Patel y Rietveld (2022) observó que la globalización tiene un impacto positivo en las percepciones de los individuos sobre el emprendimiento. En el contexto indio, la literatura también ha discutido la globalización y la igualdad de género en el desarrollo humano y sus tres dimensiones (Arora 2012; Deb y Sen 2016; Ghosh 2022). Mediante el uso de datos a nivel de hogar y de industria, Sharma (2020) encontró que la inversión extranjera directa aumenta el empleo de trabajadoras no calificadas en la India. Sin embargo, no se han realizado estudios sobre la globalización y la igualdad entre los géneros en el desarrollo humano a nivel individual que abarquen los aspectos geo socioeconómicos.
2.1 Marco conceptual
A nivel individual, la globalización se define como el grado en que el individuo está conectado con el resto del mundo en términos de dimensiones económicas, sociales, culturales, psicológicas y ambientales. Del mismo modo, a nivel individual, el desarrollo humano ayuda a comprender el bienestar de los individuos dentro de una región en términos de acceso a servicios de salud, educación e ingresos. El presente estudio ha desarrollado un marco conceptual para analizar la relación entre la globalización y el desarrollo humano a nivel individual tomando ideas de la literatura a nivel macro. Algunos de los mecanismos discutidos en el marco conceptual se basan en el marco conceptual de nivel macro porque la lógica tanto para el nivel macro como para el individual es la misma. La literatura macroeconómica ha identificado en gran medida las tres dimensiones (a saber, económica, social y política; Dreher 2006) de la globalización. Sin embargo, a nivel micro e individual en economías en desarrollo como la India, se pueden identificar las dimensiones económicas, socioculturales, psicológicas y ambientales de la globalización que pueden dar forma al desarrollo humano. A nivel individual, estas dimensiones de la globalización pueden tener efectos tanto positivos como negativos en la igualdad entre los géneros en el desarrollo humano. La globalización facilita nuevas oportunidades económicas para las mujeres mediante el acceso a los mercados mundiales y la creación de oportunidades empresariales y de empleo. Esto puede contribuir al empoderamiento económico de las mujeres (Banco Mundial, 2011) y, en última instancia, promover la igualdad de género en el desarrollo humano. Facilita las oportunidades educativas para las mujeres al darles acceso a recursos educativos y mejorar los canales de comunicación de todo el mundo. La globalización también promueve el intercambio de ideas, conocimientos y tecnologías, que pueden influir positivamente en el desarrollo educativo y de habilidades de las mujeres y, por lo tanto, en su desarrollo humano (Dejardin 2009; Arora 2012). Además, el empoderamiento económico de las mujeres, junto con una mejor educación debido a la globalización, proporcionará acceso a servicios de salud específicos para cada género, todo lo cual mejorará su situación psicológica, lo que conducirá a una mejor participación en los procesos de toma de decisiones (políticas, institucionales, políticas y ambientales). Por otro lado, la globalización amplía la desigualdad de ingresos entre hombres y mujeres. Esto se debe a que las mujeres, especialmente en economías en desarrollo como la India, se dedican principalmente a sectores informales con salarios más bajos, beneficios limitados y menor seguridad laboral (Roll, Semyonov y Mandel 2022). Esto obstaculiza el empoderamiento económico de las mujeres y, por lo tanto, su desarrollo humano. En segundo lugar, la globalización domina los valores culturales locales tradicionales y las normas de género que afectan a la salud (al crear tensión, estrés y reflexión excesiva) y, por lo tanto, al desarrollo humano de las mujeres (Figura 1).
3. FUENTES DE DATOS
3.1 Región de estudio
En el presente estudio se han utilizado datos primarios recogidos de individuos de Odisha mediante técnicas de muestreo adecuadas. Odisha, uno de los estados orientales de la India, es rico en recursos naturales y patrimonio cultural. El estado está situado entre los 17,49’N y los 22,34’N de latitud y los meridianos de 81,27’E y 87,29’E de longitud en la costa este de la India. Limita al este con la Bahía de Bengala, al noreste con Bengala Occidental, al norte con Bihar, al oeste con Madhya Pradesh y al sur con Andhra Pradesh. El estado se extiende sobre un área de 155.707 kilómetros cuadrados, lo que representa aproximadamente el 4,87% de la superficie total de la India. En 2011, según el censo de ese año, Odisha tenía una población total de 41.974.218 habitantes (3,47% de la población total de la India), de los cuales 21.212.136 eran hombres y 20.762.082 mujeres. El estado está dividido en 30 unidades geográficas administrativas, llamadas «distritos».
3.2 Diseño de muestreo
En este estudio, dado que se desconoce el tamaño de la población, el tamaño de la muestra se determinó con base en la fórmula de Cochran (1963).2 De acuerdo con la fórmula de Cochran (1963), una muestra de 385 o más es apropiada para un nivel de precisión del 5%. Esta fórmula también se considera apropiada para calcular el tamaño de la muestra en el caso de una población grande en la literatura (Israel 1992).3 Para el presente estudio, el tamaño de la muestra es de 579, y la selección de los individuos se realizó a través de un procedimiento de muestreo polietápico. Los datos de estas personas se recopilaron mediante un programa de encuestas estructurado de abril a septiembre de 2022. Los detalles del proceso de muestreo se presentan en la Tabla 1. El cronograma de la encuesta se preparó después de una revisión cuidadosa de la literatura y rondas repetidas de iteración a través de la encuesta piloto.
El estudio se llevó a cabo en cuatro distritos de Odisha, a saber, Khordha, Jagatsinghpur, Koraput y Jharsuguda, y en un cuerpo urbano, a saber, Cuttack, sobre la base de las características geo socioeconómicas. La selección de la muestra se realizó a través de una técnica de muestreo polietápico. En la segunda etapa, Odisha se dividió entre áreas urbanas y rurales en función de la extensión de la población urbana y rural (16,7% en áreas urbanas y 83,31% en áreas rurales según el censo de 2011). La muestra se dividió en zonas urbanas y rurales para reflejar el hecho de que las dinámicas del desarrollo humano y la globalización son diferentes en las zonas urbanas y rurales debido a sus características respectivas. Las áreas urbanas de Odisha incluyen ciudades metropolitanas. Las ciudades metropolitanas de la India están clasificadas en tres categorías, a saber, X (Tier-I),4 Y (Tier-II),5 y Z (Tier-III),6 por el Gobierno de la India en función de la densidad de población de la ciudad. Según el censo de 2011, tres de las ciudades de Odisha entran en la categoría de Nivel II, es decir, Bhubaneswar, Cuttack y Rourkela. De estas tres ciudades, una (Cuttack Municipal Corporation) fue seleccionada a través de la técnica de muestreo aleatorio simple (SRS), es decir, Cuttack. La Corporación Municipal de Cuttack tiene 54 distritos según el censo de 2011. De estos 54 barrios, uno fue seleccionado a través de la técnica SRS.
Con el fin de recopilar datos de la zona rural de Odisha, se seleccionaron cuatro distritos en función de sus características geo socioeconómicas. Los distritos de Odisha se clasifican en distritos «desarrollados» y «subdesarrollados» sobre la base de la puntuación del IDH que figura en el Informe sobre Desarrollo Humano de Odisha en 2004.7 Los distritos desarrollados son Khordha, Jharsuguda, Cuttack, Sundargarh, Deogarh, Angul, Puri, Bhadrak, Mayurbhanj, Kendrapara, Kalahandi, Dhenkanal, Sambalpur, Nuapada y Nayagarh. Los distritos subdesarrollados son Sonepur, Bargarh, Balasore, Jagatsinghpur, Ganjam, Balangir, Jajpur, Baudh, Keonjhar, Rayagada, Nabarangapur, Koraput, Gajapati, Kandhamal y Malkangiri. De los distritos desarrollados, Khordha y Jharsuguda, y de los distritos subdesarrollados, Jagatsinghpur y Koraput se seleccionaron mediante la técnica SRS. Además, algunos de los distritos de Odisha están relativamente más industrializados que otros. Hay 12 distritos industriales en Odisha, a saber, Sundargarh, Koraput, Dhenkanal, Jajpur, Keonjhar, Angul, Jharsuguda, Sambalpur, Bargarh, Bolangir, Mayurbhanj y Rayagada (Departamento de Planificación y Convergencia 2019). Dado que uno de los distritos industrializados, es decir, Jharsuguda, ya había sido seleccionado en la categoría de distritos desarrollados, se seleccionó otro distrito, es decir, Koraput, mediante la técnica SRS de entre los 12 distritos industriales para tener una mejor representación de los distritos industriales. Ahora bien, en los distritos de la muestra, hay dos distritos industrializados.
Además, Odisha tiene una costa de 480 kilómetros de largo. Según el Centro para la Gestión de Zonas Costeras y el Cinturón de Abrigo Costero (2017), el estado tiene seis distritos costeros, a saber, Balasore, Bhadrak, Kendrapara, Jagatsinghpur, Puri y Ganjam. De estos seis distritos costeros, uno, a saber, Jagatsinghpur, ya había sido seleccionado en la categoría de distrito subdesarrollado. Según el censo (2011), hay 13 distritos tribales en Odisha, a saber, Mayurbhanj, Sundargarh, Koraput, Rayagada, Nabrangpur, Malkanigiri, Kandhmal, Gajpati, Sambalpur, Keonjhar, Kalahandi, Balasore y Ganjam. Sin embargo, la población tribal en el estado de Odisha constituye el 22,5%, por lo que solo un distrito, a saber, Koraput, fue elegido a través de la técnica SRS para representar a los distritos tribales de Odisha. Después de la selección de los distritos de la muestra, se seleccionó un bloque de cada distrito mediante la técnica SRS. De cada bloque, se eligió un gramo de panchayat a través de la técnica SRS. Del mismo modo, las aldeas se elegían entre los gram panchayats correspondientes. Después de la selección de las aldeas, los barrios se seleccionaron a través de la técnica SRS. De cada distrito, se recopiló una lista de votantes (los votantes tienen 18 años o más en Odisha). Luego, a partir de la lista de electores, se utilizó una técnica de muestreo secuencial para seleccionar el número proporcional de individuos.
4. MÉTODO
Además de la adecuada presentación y visualización de los datos, en el estudio se ha calculado el índice de globalización y sus diversos componentes (económico, sociocultural, psicológico y ambiental) y se han relacionado con el desarrollo humano tanto de hombres como de mujeres a nivel individual mediante el método de análisis de componentes principales (ACP) tetracórico y la técnica de regresión, respectivamente. Antes del análisis de los datos se realizaron pruebas prediagnósticos, incluyendo la prueba de heterocedasticidad, la prueba de multicolinealidad, la prueba de endogeneidad y la prueba de normalidad de todas las variables. Sin embargo, dado que los índices utilizados para el estudio se expresan en fracciones (valores comprendidos entre 0 y 1), para analizar la asociación entre estos índices se utilizaron técnicas econométricas como la regresión beta y la regresión fraccional (Papke y Wooldridge 1996). La ventaja de este método es que aborda el problema de las asimetrías y la heterocedasticidad. Siguiendo a Carrasco, Ferrari y Arellano-Valle (2014), el modelo de regresión beta para el presente estudio se especificó como:
«IHDI» es el «índice de desarrollo humano individual», «IV» es el vector de variables explicativas que incluyen el «índice de globalización individual» y otras variables demográficas, socioeconómicas, psicológicas, culturales, ambientales y ficticias (para regiones geosociales y económicas como rural-urbana, industrial-no industrial, costera-no costera, tribal no tribal). El Índice de Desarrollo Humano Individual (IDH) se calcula tomando la media aritmética9 de los tres índices normalizados, es decir, índice de salud (gasto total en salud del individuo en el último año), índice de educación (número de años de educación del individuo) e índice de ingresos (ingreso mensual del individuo). De ahí que el IDH se defina como:
donde HI = Índice de Salud, IE = Índice de Educación y II = Índice de Ingresos. El valor del IHDI estará entre 0 y 1, es decir, (0≤(IHDI)≤1). Para calcular los índices de dimensión de educación e ingreso, se eligen valores mínimos y máximos. Una vez definidos los valores mínimo y máximo, los índices de dimensión se calculan de la siguiente manera:
Dado que el indicador de salud, es decir, el gasto sanitario total en el último año, está en forma inversa, para que el índice de salud sea unidireccional, el estudio ha tomado la diferencia entre los valores máximos y reales en el numerador, manteniendo el denominador tal cual.
De manera similar, el Índice de Globalización General Individual (IOGI) se construye utilizando el PCA tetracórico de índices de cuatro dimensiones, es decir, el índice de globalización económica individual (IECOGI), el índice de globalización sociocultural individual (ISCGI), el índice de globalización psicológica individual (IPGI) y el índice de globalización ambiental individual (IENVGI). A continuación, se normaliza el índice global de globalización individual mediante la siguiente fórmula:
El valor de IOGI estará entre 0 y 1, es decir, (0≤(IOGI)≤1).
Inicialmente, los indicadores de cada índice dimensional de la globalización general estaban en forma ordenada (es decir, en una escala tipo Likert de 1 a 5). Para facilitar el proceso de estimación, estos indicadores se convierten en forma binaria (0 y 1). Por ejemplo: si el valor de la escala de Likert es 3 o menos, se convierte en 1, y para los valores de escala de Likert de 4 y 5, el valor se asigna a 0.
El Índice de Globalización Económica Individual (IECOGI) se construye como una relación. El numerador de la razón es la suma de la presencia de los indicadores (es decir, el valor es 1 si el indicador está presente y 0 en caso contrario) y el denominador de la razón es 12. La relación es la siguiente:
El Índice de Globalización Sociocultural Individual (ISCGI) se construye de manera similar al IECOGI. Sin embargo, dado que el total de indicadores en el marco de la globalización sociocultural individual es de 62, los indicadores se clasifican en siete grupos para una mejor representación. Los detalles de los 62 indicadores se presentan en el cuadro A.2 del apéndice. La relación se presenta de la siguiente manera:
El Índice de Globalización Psicológica Individual (IPGI) se calcula como el IECOGI tomando la relación de los seis indicadores y la relación se presenta de la siguiente manera:
Asimismo, el Índice de Globalización Ambiental Individual (IENVGI) se construye como el IECOGI como la relación de cinco (05) indicadores. Dado que el total de indicadores de globalización ambiental es 5, el denominador del índice es 5. La relación se presenta de la siguiente manera:
El valor de cada índice de dimensión estará entre 0 y 1. En el cuadro A.1 del apéndice se presenta una lista detallada de los indicadores utilizados para la elaboración de índices dimensionales de la mundialización. Además, en la Tabla A.2 del Apéndice se presentan descripciones detalladas y la naturaleza de las variables dependientes, independientes y de control. La selección de variables de control como grupo de edad, sexo, estado civil, casta, religión y tipo de familia se realiza con base en la literatura (Imran, Cheok y Devadason 2018; Puente 2017; Chalam 2007; Tikhute 2023; Dhanaraj y Mahambare 2019). Además, se interpreta y compara el efecto marginal de las variables independientes. Además, se crea el muñeco de la pendiente del género y las dimensiones de la globalización para comprender la dinámica de género de la globalización y el desarrollo humano. La estimación se realiza a través del software estadístico STATA edición 18.0 (StataCorp 2023; Bruin 2006).
5. RESULTADOS Y DISCUSIONES
La estadística descriptiva y el análisis de correlación de todas las variables se presentan en la Tabla 2 y la Tabla A.3 del Apéndice. En la Tabla 2 se observa que el valor medio del IDH es de 0,490. El valor medio del IECOGI es bajo (es decir, 0,062), mientras que el valor medio del IENVGI es alto (es decir, 0,694) seguido del IPGI (0,572). La edad media es de 41 años, lo que indica que la mayoría de los individuos pertenecen a la categoría de mediana edad. El cuadro A.3, que se presenta en el apéndice, revela que la globalización económica, sociocultural, psicológica y ambiental se correlacionan positivamente con el desarrollo humano. Además, en el cuadro A.4 del apéndice se muestra la tabulación cruzada de la globalización general individual y sus cuatro dimensiones, junto con otras variables de control, que se divide en cinco subtablas, A.4.1 a A.4.5. El nivel de globalización general y sus cuatro dimensiones se clasifican en tres partes, a saber, niveles bajos (<= 0,25), moderados (0,26-0,75) y altos (> 0,76) de globalización.
La Tabla A.4.1 presentada en el Apéndice revela que los individuos en el área de estudio tienen un nivel moderado (0,25-0,75) de globalización general, que se distribuye por igual entre mujeres (79,5%) y hombres (79,3%). Esto implica la igualdad de género en un nivel moderado de globalización general. Además, el nivel moderado de globalización general es mayor para las personas del grupo de edad de 54 años o más (91,6%), las personas viudas (86,7%), la categoría ST (93,3%) y las comunidades cristianas (98,7%). Un mayor porcentaje de individuos de familias nucleares (84,6%) están expuestos a un nivel moderado de globalización general en comparación con los de familias conjuntas (71,8%). Además, el nivel moderado de globalización es mayor para las personas que residen en regiones urbanas (85,5 %), costeras (86 %), no industriales (91 %) y tribales (97,2 %) que para las que viven en regiones rurales (78,4 %), no costeras (78,1 %), industriales (24 %) y no tribales (75,4 %).
Con respecto a las dimensiones de la globalización, los individuos en el área de estudio tienen un bajo nivel de globalización económica (Cuadro A.4.2 en el Apéndice). Al comparar con las características geo sociodemográficas, se encuentra que el bajo nivel de globalización económica se distribuye de manera uniforme entre mujeres (86,6%) y hombres (86,4%). Sin embargo, el bajo nivel de globalización económica es más pronunciado entre las personas mayores (95%), las viudas (100%), las tribus desfavorecidas (94,8%) y las comunidades cristianas (100%). Además, es más prevalente en las familias nucleares (93%) que en las familias conjuntas (76,9%). El bajo nivel de globalización económica es mayor para las personas que residen en regiones urbanas (100%), costeras (100%) y no industriales (99,6%) que para las que viven en regiones rurales (84,3%), no costeras (83,7%) e industriales (24%). Sin embargo, es menor para las personas que viven en áreas no tribales (83.4%) que para las que viven en áreas tribales (100%).
Del mismo modo, los individuos del área de estudio tienen un bajo nivel de globalización sociocultural (Cuadro A.4.3 en el Apéndice). Es más prevalente entre las mujeres (74,6%), los ancianos (94,1%), las personas viudas (93,3%), la categoría ST (93,3%) y las comunidades cristianas (100%) que entre otras. Esto podría deberse a que ellos (las mujeres, los ancianos, las personas viudas y las tribus desfavorecidas) están marginados y dependen de los demás, con menos exposición al resto de las oportunidades socioeconómicas del mundo. Los individuos que viven en familias nucleares (80%) están más expuestos a un bajo nivel de globalización sociocultural que aquellos que viven en familias conjuntas (62,4%). Además, las personas que viven en regiones rurales (78,3%), costeras (78%), tribales (100%) y no industriales (83,5%) están más expuestas a bajos niveles de globalización sociocultural que las que residen en otras regiones.
Los individuos tienen niveles moderados de globalización psicológica, y la igualdad de género existe en este contexto (cuadro A.4.4). Eso significa que una proporción igual de hombres (83,7%) y mujeres (83%) disfrutan de un nivel moderado de globalización psicológica. Sin embargo, los ancianos (92,4%), las personas casadas (85,9%), la categoría OBC (85,4%) y las comunidades cristianas (94,9%) están más expuestos a niveles moderados de globalización psicológica que otros. Además, este nivel moderado de globalización psicológica es mayor para los individuos que residen en regiones rurales (87,3%), no costeras (85%) y tribales (95,4%).
Del mismo modo, los individuos de la zona de estudio presentan un nivel moderado de globalización ambiental (Cuadro A.4.5), con un porcentaje ligeramente mayor de mujeres (64%) que de hombres (61,7%) más expuestos a niveles moderados de la misma. Estos niveles moderados de globalización ambiental son más prevalentes entre los ancianos (84,9%), las personas viudas (80%), la categoría ST (86,6%) y las comunidades cristianas (96,2%) que entre otros. Un mayor porcentaje de personas que viven en familias nucleares (69,3%) están más expuestas a niveles moderados de globalización ambiental que las que viven en familias conjuntas (53%), mientras que estos niveles moderados de globalización ambiental son mayores para las personas que viven en regiones urbanas (74%), costeras (67%), tribales (96,3%) y no industriales (74,9%) que para las que residen en zonas rurales (60,7%). regiones no costeras (61,8 %), no tribales (55 %) e industriales (4 %).
El estudio verificó pruebas prediagnósticos como la prueba de multicolinealidad, la prueba de endogeneidad desarrollada por Durbin (1954) y Wu y Hausman (Wu 1974; Hausman 1978), el test de heterocedasticidad de Breusch y Pagán (1979) y Cook y Weisberg (1983), y el test de normalidad de Jarque y Bera (1987); los resultados se presentan en los cuadros A.5 y A.6 del apéndice. Los resultados revelan que el modelo está libre de problemas de multicolinealidad y endogeneidad, mientras que la heterocedasticidad y la no normalidad están presentes. Con el fin de abordar los problemas de heterocedasticidad y no normalidad, se utilizó la regresión beta en el estudio. En la Tabla 3 se muestran los resultados tanto del modelo de regresión beta como del modelo de regresión probit fraccional. Se utiliza el modelo de regresión probit fraccional para comprobar la solidez de los resultados. Dado que el coeficiente de regresión beta determina la dirección de los resultados y no la magnitud del efecto de estos resultados, se interpreta el efecto marginal promedio de la regresión beta. En la Tabla 3 se muestra que la globalización sociocultural incrementa el desarrollo humano del individuo en 0,482. Esto indica que estar expuesto a una variedad de culturas y estilos de vida extranjeros tiene un impacto en la salud, la educación y los ingresos de un individuo y, por lo tanto, en el desarrollo humano al influir en sus valores, creencias y prácticas culturales. Del mismo modo, la globalización ambiental aumenta el desarrollo humano del individuo en 0,099. Esto implica que el individuo, al estar integrado con el resto del mundo, ha obtenido cierta información sobre la degradación ambiental o la protección del entorno natural que ocurre en todo el mundo y su impacto positivo directo en su salud, educación e ingresos, lo que conduce a un cambio en el desarrollo humano. Sin embargo, ni la globalización económica ni la psicológica han tenido un impacto significativo en el desarrollo humano a nivel individual.
Las hembras tienen niveles de desarrollo humano más bajos que los machos en 0,038. Esto puede deberse al hecho de que las mujeres tienen una menor participación en la fuerza laboral, salarios más bajos y menos acceso a la protección social, como los servicios de atención médica, que los hombres. Sin embargo, el efecto de la globalización ambiental en el desarrollo humano es más fuerte para las mujeres que para los hombres. Esto se debe a que las mujeres son más sensibles al medio ambiente, ya que afecta a su estilo de vida, su salud, sus medios de subsistencia, su seguridad y su protección más que los hombres (ONU Mujeres 2022). Por lo tanto, tratan de obtener más información sobre temas ambientales que influyen positivamente en su salud, educación e ingresos y, por lo tanto, su desarrollo humano es más débil o menor para las mujeres que para los hombres. Una posible razón para esto es que la globalización domina los valores culturales locales tradicionales y las normas de género que afectan la salud (al crear tensión, estrés y pensamiento excesivo) y, por lo tanto, el desarrollo humano de las mujeres más que el de los hombres. Además, los individuos de los grupos de edad de 18 a 35 años y de 36 a 53 años tienen niveles más altos de desarrollo humano (en 0,066 y 0,027, respectivamente) que los del grupo de edad de más de 54 años. Esto implica que los adultos (jóvenes) y las personas de mediana edad disfrutan de un mayor nivel de desarrollo humano que los ancianos. Esto se debe a que los adultos y las personas de mediana edad gozan de una mejor salud física, tienen mejores habilidades cognitivas para adquirir conocimientos y son financieramente más activos que los ancianos. Los ancianos son comparativamente menos activos económicamente y menos saludables que los jóvenes y las personas de mediana edad, lo que reduce su nivel de desarrollo humano. Wang, Sung y Liu (2022) también respaldaron estos hallazgos al afirmar que a medida que las personas envejecen, su desarrollo humano se reduce en la República Popular China (RPC).
Por otro lado, los individuos que pertenecen a las categorías OBC, SC y ST tienen niveles más bajos de desarrollo humano (en 0,016, 0,018 y 0,040, respectivamente) que aquellos que pertenecen a categorías no reservadas. Esto se debe a que el sistema de castas en la India representa un estigma social históricamente arraigado en el que las personas pertenecientes a categorías de castas inferiores (es decir, OBC, SC y ST) se han enfrentado a una mayor discriminación socioeconómica y marginación en términos de acceso a una educación de alta calidad, oportunidades de empleo formal, servicios de salud y otros recursos que los de las categorías no reservadas. Además, las personas de las categorías de castas inferiores se ven privadas jerárquicamente del acceso a diferentes oportunidades socioeconómicas y no son conscientes de sus derechos básicos (empleo, educación y atención sanitaria). Por lo tanto, estos factores los obligan a experimentar un nivel más bajo de desarrollo humano. El estudio de Mosse (2018) está en línea con estos hallazgos.
Los individuos pertenecientes a comunidades musulmanas y cristianas tienen niveles más altos de desarrollo humano en 0,144 y 0,067, respectivamente, que los que pertenecen a comunidades hindúes. Esto se debe a que, por lo general, hay menos personas en las comunidades musulmanas y cristianas que en las hindúes (que están dispersas por todo el país) y forman una unidad cohesionada en la que se ayudan mutuamente en diferentes aspectos socioeconómicos. Esto contribuye a su desarrollo humano más que en las comunidades hindúes. Sin embargo, los individuos que viven en familias conjuntas disfrutan de niveles más altos de desarrollo humano en 0,010 que los que viven en familias nucleares. Esto se debe a que una persona que vive en una familia unida disfruta de más cuidado y amor de los miembros de la familia cuando están enfermos, más apoyo moral en momentos de pérdida financiera y una buena tutoría y orientación cuando estudia, todo lo cual mejora su desarrollo humano. En cuanto a las regiones geo-socioeconómicas, los individuos que residen en zonas urbanas disfrutan de niveles de desarrollo humano superiores en 0,022 que los que viven en zonas rurales. Una posible razón para esto es que las áreas urbanas están equipadas con mejores instalaciones de infraestructura y son más avanzadas tecnológicamente, lo que les permite brindar mejores oportunidades de empleo, ingresos, educación y salud que las áreas rurales. Sin embargo, los individuos de las regiones tribales disfrutan de niveles más bajos de desarrollo humano en 0,048 que los de las regiones no tribales. Esto puede deberse al hecho de que las regiones tribales tienen una infraestructura limitada, están lejos de la ciudad y carecen de acceso a servicios básicos como la atención médica, la educación, el saneamiento, el transporte y las oportunidades de empleo.
6. CONCLUSIONES Y SUGERENCIAS DE POLÍTICA
Con base en los hallazgos anteriores, se puede concluir que la globalización sociocultural y la globalización ambiental tienen un impacto positivo en el desarrollo humano a nivel individual. Sin embargo, se ha comprobado que la globalización económica y la globalización psicológica no tienen un impacto significativo en el desarrollo humano a nivel individual. Además, las mujeres tienen un nivel de desarrollo humano más bajo que los hombres. El efecto de la globalización ambiental en el desarrollo humano es más fuerte para las mujeres que para los hombres. Por el contrario, el efecto de la globalización psicológica en el desarrollo humano es más débil para las mujeres que para los hombres. Los adultos (jóvenes) y las personas de mediana edad tienen niveles más altos de desarrollo humano que las personas mayores. Por otro lado, los individuos de las categorías OBC, SC y ST tienen niveles más bajos de desarrollo humano que los de la categoría no reservada. Sin embargo, los individuos pertenecientes a comunidades musulmanas y cristianas tienen niveles más altos de desarrollo humano que los de comunidades hindúes. Los individuos de familias conjuntas experimentan niveles más altos de desarrollo humano que los de familias nucleares. Además, las personas que viven en zonas urbanas disfrutan de mayores niveles de desarrollo humano que las que residen en zonas rurales. Sin embargo, las personas que viven en regiones tribales disfrutan de niveles más bajos de desarrollo humano que las que residen en regiones no tribales.
Con base en los hallazgos anteriores, se puede ver que los individuos de los sectores más débiles de la sociedad, es decir, las mujeres, OBC, SC y ST, tienen bajos niveles de desarrollo humano. Por lo tanto, se sugiere que tanto los gobiernos estatales como los locales, los formuladores de políticas y otros grupos de presión deben proporcionar servicios de educación y atención médica, así como oportunidades de empleo, de una manera más inclusiva para estos sectores para mejorar su desarrollo humano y lograr una sociedad más equitativa (en términos de igualdad de género). Además, dado que las personas de las regiones rurales y tribales de Odisha tienen niveles más bajos de desarrollo humano, el gobierno necesita mejorar las instalaciones de infraestructura en estas regiones para ayudarlas a cosechar los beneficios de la globalización y el desarrollo humano.
Los responsables políticos deberían intentar reunir a los propietarios y gestores de activos para impulsar la inversión en energía limpia y capital natural, según la Asociación de Inversión (IA). En un nuevo informe titulado «Transición financiera», el organismo de la industria de gestión de activos del Reino Unido expuso una serie de acciones que el gobierno puede tomar para atraer más financiamiento a las tecnologías verdes. Una mejor comunicación y alineación de objetivos entre los propietarios finales de activos, como los fondos de pensiones y soberanos, y los grupos que administran sus inversiones, debe ser fundamental para este esfuerzo, dijo la AI. El informe también instó a los responsables políticos a adoptar estándares de sostenibilidad como el Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB), diseñar planes de transición claros, mejorar la cooperación público-privada y mejorar los estándares para el análisis de escenarios. El informe llega un mes después de que el Partido Laborista obtuviera una victoria aplastante en las elecciones generales del Reino Unido con una plataforma climática más ambiciosa que la del anterior gobierno conservador. El plan del Partido Laborista incluye movilizar más dinero de las pensiones para financiar la transición verde. «Nuestro último informe subraya el compromiso de la industria de gestión de inversiones del Reino Unido con los objetivos establecidos en el Acuerdo de París y la importancia de comunicar claramente el trabajo que nuestra industria está haciendo para desbloquear el importante capital necesario para apoyar la transición verde», dijo Paul Scaping, especialista en políticas públicas de la IA. Los riesgos y oportunidades a largo plazo asociados con el cambio climático y otros problemas de sostenibilidad son fundamentales para el deber fiduciario de los inversores, dijo.
FINANCIACIÓN DE LA TRANSICIÓN
INFORME DE POLÍTICAS CLIMÁTICAS Y DE NATURALEZA
Julio 2024
INTRODUCCIÓN
Este informe describe el enfoque de la Asociación de Inversión (IA) sobre el cambio climático y la política de la naturaleza, con un enfoque en cómo nos relacionamos con los responsables políticos, los reguladores y otras partes interesadas en nombre de nuestros miembros y sus clientes. Nuestro objetivo es apoyar el desarrollo y la implementación de políticas efectivas que puedan acelerar la transición hacia una economía baja en carbono y resiliente al clima, al tiempo que protegen y mejoran el entorno natural y la biodiversidad.
Para lograr estos ambiciosos objetivos, ahora se necesita una importante movilización de capital. Debemos asegurarnos de que el sector financiero pueda canalizar fondos hacia inversiones respetuosas con el clima y positivas para la naturaleza, al tiempo que gestiona los riesgos y las oportunidades derivados de la transición y los impactos físicos del cambio climático.
Acogemos con beneplácito los esfuerzos realizados desde la COP26 para introducir normas sólidas y coherentes sobre la divulgación de información en materia de sostenibilidad. Estas iniciativas pueden ayudar a mejorar la calidad y la comparabilidad de la información sobre los riesgos y oportunidades relacionados con el clima y la naturaleza en toda la cadena de inversión y permitir una mejor toma de decisiones y rendición de cuentas.
También reconocemos que sigue habiendo una falta de alineación y armonización global en estos estándares, lo que crea confusión y complejidad para los inversores y los emisores. Instamos a los responsables políticos y a los reguladores a que trabajen juntos para garantizar un enfoque coherente y coordinado de la divulgación de información sobre sostenibilidad, y a evitar la creación de cargas o barreras innecesarias para la inversión transfronteriza.
Hemos publicado este Informe de Política Climática y de la Naturaleza como parte de nuestro compromiso continuo de seguir tomando medidas y hemos identificado cuatro pilares fundamentales a través de los cuales nuestra industria puede contribuir a una acción climática positiva:
NUESTROS COMPROMISOS
La AI trabajará para promover la comprensión entre los responsables políticos de una acción independiente y colectiva sobre los factores ambientales, favoreciendo un entorno político que reconozca la gama de puntos de vista, estrategias de inversión y objetivos de los clientes dentro de la industria.
La AI continuará apoyando a la industria a medida que implementa la regla contra el lavado verde y los Requisitos de Divulgación de Sostenibilidad y el régimen de etiquetas de inversión para ayudar a los consumidores a tomar decisiones de inversión más informadas.
La AI apoyará a los gestores de inversiones para que cumplan sus requisitos de divulgación financiera relacionados con el clima y la naturaleza. Esto incluirá trabajar para mejorar los datos subyacentes utilizados en las divulgaciones alineadas con el TCFD y una evolución de las reglas de divulgación para incorporar mejor los estándares y marcos ISSB, TNFD y TPT.
La evaluación del impacto fomentará el diálogo entre los gestores de inversiones y los propietarios de activos sobre las prioridades medioambientales importantes, incluidas la naturaleza y la biodiversidad.
La AI apoyará la creación de divulgaciones financieras creíbles, comparables y útiles para la toma de decisiones relacionadas con el medio ambiente para la economía real, incluidas las normas ISSB y los planes de transición. Alentaremos a los responsables de la formulación de políticas que trabajan en diferentes etapas de la cadena de inversión a que garanticen que las normas satisfacen las necesidades de los inversores.
La AI colaborará con los responsables de la formulación de políticas internacionales para impulsar una mayor alineación e interoperabilidad de los estándares internacionales de sostenibilidad, incluido el apoyo a la convergencia de ISSB y ESRS.
La AI apoyará la necesidad de un marco regulatorio coherente de los proveedores de datos y calificaciones ESG para garantizar la protección, la transparencia y la integridad de los inversores en el mercado de la sostenibilidad y la inversión responsable.
La AI fomentará el desarrollo y la aceptación de una serie de enfoques para el análisis de escenarios con el fin de explorar los riesgos y las oportunidades en la divulgación de información financiera relacionada con el clima. Esto incluirá la participación en el Foro de Riesgo Financiero Climático de FCA-PRA.
La AI apoyará y abogará por la coherencia y la certidumbre de la política de economía real para catalizar las oportunidades de inversión verde. Nos centraremos especialmente en los sectores y tecnologías que son importantes para la transición energética en el Reino Unido y en todo el mundo.
La AI tratará de mejorar la cooperación público-privada para permitir un mayor uso de la financiación combinada y otros modelos de financiación de transición.
La AI apoyará el desarrollo de los mercados de capital natural en el Reino Unido. Esto incluirá un mayor desarrollo de los mercados de cumplimiento de las normas de carbono para enviar una señal de precios más eficaz a los participantes del mercado, y la búsqueda de un marco político que promueva los servicios de los ecosistemas como una clase de activos.
La AI apoyará la integración significativa de la sostenibilidad en todas las clases de activos, explorando cómo lograr altos estándares de compromiso para proporcionar el apoyo y el desafío necesarios en los factores financieramente materiales, manteniendo al mismo tiempo un enfoque holístico para la asignación de activos.
La IA seguirá siendo una empresa neutra en carbono y tratará de identificar formas en las que podamos reducir nuestras emisiones, al tiempo que compensamos las emisiones restantes cuando sea necesario.
TRABAJAR CON LOS PROPIETARIOS DE ACTIVOS, INVERSORES Y AHORRADORES PARA TOMAR DECISIONES INFORMADAS
Los gestores de inversiones tienen la responsabilidad de actuar en el mejor interés de los clientes y de generar rendimientos a largo plazo. Esto requiere que se consideren los riesgos materiales en los procesos de inversión y que se emitan juicios sobre el nivel relativo de riesgo y rendimiento que se necesita para alcanzar sus objetivos de inversión. Abordar el riesgo climático es una de las acciones más importantes que la industria de gestión de inversiones puede tomar para actuar en el mejor interés de nuestros clientes. No nos enfrentamos a una elección entre el crecimiento económico y la acción climática. Por el contrario, se trata de una opción de crecimiento económico resiliente a largo plazo que tenga en cuenta los riesgos y oportunidades que plantea el cambio climático para el sistema financiero. Los clientes de nuestra industria son ahorradores minoristas individuales y propietarios de activos institucionales como fondos de pensiones, aseguradoras, organizaciones benéficas y gobiernos. Sus objetivos de inversión suelen ser financieros, por ejemplo, tener suficiente dinero para vivir en la jubilación o hacer frente a sus obligaciones, pero también pueden incluir elementos no financieros, como invertir en empresas o proyectos que tengan un beneficio social o medioambiental específico o que «no hagan daño». Cada vez son más los clientes que solicitan información sobre el cambio climático y productos que cumplan sus objetivos de inversión concretos. El desarrollo de nuevos productos está ido acompañado de intensos esfuerzos para proporcionar a los clientes la información necesaria para tomar decisiones informadas sobre si sus ahorros están alineados con sus preferencias y objetivos de sostenibilidad. Este es un extracto editado de la Posición de la AI sobre el Cambio Climático.
Los inversores tienen la responsabilidad de actuar en el mejor interés de sus clientes y beneficiarios. Esto significa cumplir con sus objetivos financieros a largo plazo, al mismo tiempo que considera cómo los factores ambientales afectarán los rendimientos financieros futuros. Los inversores deben trabajar en estrecha colaboración con los propietarios de activos y los ahorradores para comprender sus preferencias y objetivos con respecto al cambio climático y la sostenibilidad.
Los inversores proporcionan información clara y coherente sobre cómo integran los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en sus procesos, productos y resultados de inversión. También ofrecen una gama de soluciones que se adaptan a diferentes niveles de ambición y apetito por la inversión alineada con el clima. De este modo, los inversores pretenden empoderar a los propietarios de activos, a los ahorradores y a la sociedad en general para que tomen decisiones informadas sobre sus ahorros y su futuro.
El Reino Unido ha tratado de mostrar liderazgo en materia de cambio climático mediante el desarrollo de un marco para las finanzas sostenibles, cuyo objetivo es proporcionar información clara y comparable a los inversores y ahorradores sobre los objetivos medioambientales y sociales de sus inversiones. La AI ha colaborado de manera constructiva con los esfuerzos de los reguladores y los responsables políticos para crear reglas y normas que ayuden a los ahorradores a tomar decisiones informadas a la hora de invertir de forma sostenible.
COMPROMISOS DE CERO EMISIONES NETAS
Desde el Acuerdo de París de 2015, ha surgido una red de grupos globales colaborativos liderados por inversores para demostrar un apoyo común a los objetivos del tratado y establecer buenas prácticas y conocimientos compartidos sobre cómo alinear las carteras con la transición a cero emisiones netas. Estos grupos involucran tanto a los gestores de inversiones como a los propietarios de activos institucionales cuyo dinero cuidan. Posteriormente, se puso en marcha la iniciativa Net Zero Asset Managers, para que los gestores de inversiones y los propietarios de activos también puedan unirse a la Alianza de Propietarios de Activos Net Zero, que se había lanzado en 2019 en la Cumbre de Acción Climática del secretario general de las Naciones Unidas.
Sin embargo, los objetivos de estos compromisos de cero emisiones netas no se pueden alcanzar sin señales políticas claras y coherentes por parte de los gobiernos. El sector de la inversión debe confiar en que las vías de transición de los diferentes sectores y regiones están alineadas con los objetivos climáticos mundiales. La AI ha abogado por más acción e información por parte del Gobierno del Reino Unido, como el establecimiento de hojas de ruta específicas del sector, la provisión de incentivos y regulaciones para tecnologías y prácticas bajas en carbono, y la mejora de las divulgaciones y estándares de informes relacionados con el clima.
ETIQUETAS DE INVERSIÓN SOSTENIBLE
Los gestores de inversiones se comprometen a aportar claridad, transparencia y coherencia a la forma en que la industria describe y ofrece productos de inversión sostenibles y responsables a los clientes. Este compromiso con los resultados de los clientes ha informado la participación de la AI en los Requisitos de Divulgación de Sostenibilidad (SDR). Apoyamos un sistema de etiquetado del mercado minorista y un régimen de divulgación claro que garantice que los estándares sean altos y que los consumidores puedan tener confianza en el mercado.
Nos hemos comprometido de manera constructiva con la FCA a través del proceso de desarrollo de políticas de DEG y continuamos ese compromiso activo tanto con la industria como con la FCA a medida que las empresas buscan implementar las diversas medidas de política de DEG.
DIVULGACIONES RELACIONADAS CON EL CLIMA
En el último año, hemos participado en el grupo de trabajo del Grupo de Trabajo sobre el Plan de Transición para elaborar directrices sobre el plan de transición para los gestores de inversiones. El grupo de trabajo buscó alinear la orientación para los administradores de inversiones y los propietarios de activos, con un trabajo estrecho entre los miembros de ambos grupos de trabajo. La AI abogó específicamente por una orientación más detallada sobre el delicado y complejo tema de la responsabilidad fiduciaria.
Uno de los principales resultados del trabajo del Grupo de Trabajo sobre el Plan de Transición es el desarrollo de un modelo de plan de transición que pueda ayudar a las empresas y a los inversores a comunicar sus estrategias y acciones climáticas de forma coherente y comparable. La plantilla cubre varios aspectos de un plan de transición, como la gobernanza, los objetivos, las métricas, el análisis de escenarios y la elaboración de informes. Apoyamos el uso de esta plantilla para mejorar la transparencia y la rendición de cuentas sobre el cambio climático en toda la cadena de inversión. También creemos que esta plantilla puede proporcionar datos valiosos para nuestros clientes, que cada vez demandan más información sobre cómo incorporamos las consideraciones climáticas en nuestros procesos y productos de inversión.
EL PANORAMA DE LOS DATOS
Si bien apoyamos el desarrollo de estándares de sostenibilidad y marcos de divulgación que puedan mejorar la calidad y la comparabilidad de la información relacionada con el clima, también reconocemos que existen desafíos y brechas significativos en el panorama actual de datos. Como inversores, nuestros miembros confían en datos precisos, coherentes y comparables sobre el cambio climático para fundamentar las decisiones de inversión y las actividades de administración. Los inversores a menudo se enfrentan a dificultades para acceder y utilizar estos datos debido a cuestiones como la falta de cobertura, estandarización, verificación y puntualidad. Estos problemas limitan la capacidad de evaluar los riesgos y oportunidades climáticos de las diferentes empresas y sectores, así como de medir e informar sobre el impacto climático de las carteras.
Mejorar la disponibilidad y la calidad de los datos relacionados con el clima es esencial para la transición hacia una economía baja en carbono. Instamos a los responsables políticos, los reguladores, los organismos reguladores y las empresas a trabajar juntos para abordar los desafíos de los datos y garantizar que los inversores tengan la información que necesitan para asignar capital de manera eficiente y eficaz. Apoyamos el desarrollo de un marco regulatorio sólido y coherente para las calificaciones ambientales, sociales y de gobernanza, que pueda ayudar a los inversores a evaluar el rendimiento y el impacto de las empresas y los fondos en materia de sostenibilidad. Las calificaciones ESG son una herramienta importante para los inversores que desean integrar los factores ESG en sus decisiones de inversión y actividades de administración, así como comunicar su enfoque ESG a sus clientes y beneficiarios.
ESTÁNDARES DE SOSTENIBILIDAD
Los inversores tienen un gran interés en estándares de sostenibilidad coherentes y de alta calidad que les permitan evaluar el rendimiento, los riesgos y las oportunidades de las empresas en diferentes mercados y sectores. Hemos acogido con beneplácito la creación del Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB, por sus siglas en inglés) como organismo mundial que establecerá normas de presentación de informes de sostenibilidad basadas en las necesidades y expectativas de los inversores y otras partes interesadas. Estas normas proporcionarán una mayor transparencia y comparabilidad para los inversores, que incorporan cada vez más factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo en sus decisiones de inversión y actividades de gestión. Al alinearse con los estándares ISSB, las empresas del Reino Unido podrán comunicar su desempeño e impacto en materia de sostenibilidad de manera más efectiva a sus accionistas, lo que permitirá a los inversores informar mejor a sus clientes.
Los inversores están más interesados en los factores de sostenibilidad que tienen un resultado financiero material para sus clientes. Estos factores pueden influir en los flujos de caja, la rentabilidad, la valoración y la reputación de las empresas, así como en su exposición a riesgos regulatorios, legales, operativos y reputacionales. Los inversores necesitan información fiable y comparable sobre estos factores materiales de sostenibilidad para tomar decisiones informadas sobre la asignación de capital, el compromiso con las empresas en las que invierten y para informar a sus clientes. Las normas ISSB ayudarán a proporcionar esta información centrándose en el principio de materialidad y garantizando que los informes de sostenibilidad reflejen las implicaciones financieras de las cuestiones de sostenibilidad para las empresas y los inversores.
Para que estas normas proporcionen una línea de base verdaderamente global para la presentación de informes, es fundamental que el Gobierno del Reino Unido no trate de apartarse de las normas ISSB a menos que haya cuestiones específicas muy limitadas del Reino Unido que requieran consideración. La divergencia correría el riesgo de fragmentar la regulación y dificultaría que los inversores evalúen eficazmente los riesgos y oportunidades relacionados con la sostenibilidad a nivel mundial.
La AI trabajará para promover la comprensión entre los responsables políticos de una acción independiente y colectiva sobre los factores ambientales, favoreciendo un entorno político que reconozca la gama de puntos de vista, estrategias de inversión y objetivos de los clientes dentro de la industria. La AI continuará apoyando a la industria a medida que implementa la regla contra el lavado verde y los Requisitos de Divulgación de Sostenibilidad y el régimen de etiquetas de inversión para ayudar a los consumidores a tomar decisiones de inversión más informadas. La AI apoyará a los gestores de inversiones para que cumplan sus requisitos de divulgación financiera relacionados con el clima y la naturaleza. Esto incluirá trabajar para mejorar los datos subyacentes utilizados en las divulgaciones alineadas con el TCFD y una evolución de las reglas de divulgación para incorporar mejor los estándares y marcos ISSB, TNFD y TPT. La evaluación del impacto fomentará el diálogo entre los gestores de inversiones y los propietarios de activos sobre las prioridades medioambientales importantes, incluidas la naturaleza y la biodiversidad.
INTEGRIDAD, CALIDAD Y COHERENCIA EN LA DIVULGACIÓN CLIMÁTICA
El sector de la gestión de inversiones necesita información significativa, coherente y comparable en todas las clases de activos para tomar decisiones de inversión bien informadas y para estar seguros de la calidad de los datos que a su vez publicamos para los clientes. La divulgación precisa por parte de las empresas en las que invierten de los datos relativos a su gestión de los factores de riesgo significativos (que pueden incluir riesgos de naturaleza social, relacionados con la gobernanza, relacionados con el clima o relacionados con cualquier otra forma de riesgo medioambiental) ayuda a los inversores a evaluar la materialidad y gestionar los riesgos derivados del cambio climático en nuestros procesos de inversión. Debemos reconocer que la naturaleza de una transición de toda la economía hacia el cero neto significa que las empresas de gestión de inversiones están en un camino para desarrollar prácticas comerciales más sostenibles y garantizar que todos los riesgos materiales se incorporen plenamente en sus procesos de inversión. En línea con las expectativas regulatorias, nos comprometemos a trabajar para mejorar la notificación de las emisiones directas (alcance 1) e indirectas (tanto de alcance 2 como 3) en toda la cadena de valor. Al considerar la mejor manera de medir el impacto ambiental de nuestras carteras, cómo divulgarlo a nuestros clientes y cómo comercializar fondos que apoyen objetivos relacionados con el clima, debemos mostrar al público que se puede confiar en la industria de la gestión de inversiones en materia de cambio climático. Si el cambio climático es un tema definitorio de esta era de inversión, entonces la forma en que enfrentemos ese desafío será una prueba crucial de la integridad de la industria. Si nos movemos demasiado rápido o no cumplimos promesas audaces, entonces la sospecha de «lavado verde» -justo o no- socavará lo que todos estamos tratando de lograr. Este es un extracto de la Posición de la AI sobre el Cambio Climático.
Desde que el Reino Unido acogió la COP26, se ha prestado especial atención al desarrollo de un marco para garantizar la calidad y la coherencia de la divulgación climática. Este paquete, bajo el lema de convertir al Reino Unido en el primer centro financiero del mundo alineado con el cero neto, ha incluido el desarrollo de estándares de planes de transición, la consideración de una taxonomía verde del Reino Unido y un proceso para desarrollar estándares de sostenibilidad. Se ha basado en el trabajo del Grupo de Trabajo para las Divulgaciones Financieras relacionadas con el Clima (TCFD) y ha tratado de fomentar nuevos estándares, incluido el Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras relacionadas con la Naturaleza (TNFD).
Los avances han sido dispares y cada iniciativa se encuentra ahora en una etapa en la que se deben tomar decisiones políticas en torno a la implementación de los requisitos de divulgación de información sobre sostenibilidad en toda la economía. La AI ha sido un defensor constante de la divulgación de información financiera creíble, comparable y útil para la toma de decisiones relacionadas con el entorno para la economía real, con el fin de informar mejor las decisiones de inversión e incorporar la consideración de los riesgos y oportunidades materiales. A medida que nos acercamos a la siguiente fase, es esencial reconocer que los desafíos ambientales no respetan las fronteras nacionales y que una respuesta adecuada requerirá la alineación entre las principales economías.
VÍAS DE TRANSICIÓN
La AI ha apoyado el desarrollo de planes de transición para comunicar cómo las empresas y los sectores pretenden alinear sus actividades con la transición a cero emisiones netas y el Acuerdo de París. Uno de los principales obstáculos para el desarrollo de estrategias de transición creíbles, especialmente en los sectores difíciles de reducir, es la falta de señales políticas claras y coherentes y de apoyo por parte del Gobierno sobre cómo estos sectores pueden lograr las emisiones netas cero. Sin una vía sectorial creíble, es difícil para los inversores y las empresas evaluar los riesgos y las oportunidades de invertir en soluciones bajas en carbono y alinear sus estrategias y planes con los objetivos climáticos a largo plazo.
También reconocemos que no existe un enfoque único para lograr una transición ordenada, y que diferentes vías y estrategias pueden ser apropiadas para diferentes industrias y contextos. Las normas o marcos para los planes de transición deben permitir la flexibilidad y la innovación y evitar ser demasiado prescriptivos o rígidos.
Un área en la que la flexibilidad es particularmente importante es el análisis de escenarios, que es una herramienta clave para evaluar los impactos potenciales del cambio climático en los modelos de negocio y el rendimiento financiero. El análisis de escenarios implica hacer suposiciones y proyecciones sobre diversos factores, como las políticas futuras, las tecnologías, las preferencias de los consumidores y los riesgos físicos. Dada la incertidumbre y la complejidad de estos factores, diferentes enfoques pueden producir resultados y perspectivas válidos. Apoyamos el desarrollo y la aceptación de una variedad de enfoques para el análisis de escenarios que puedan capturar la diversidad y el dinamismo de las divulgaciones financieras relacionadas con el clima. También acogemos con beneplácito la oportunidad de participar en el Foro de Riesgo Financiero Climático de la FCA-PRA, cuyo objetivo es facilitar el diálogo y la colaboración entre los reguladores, la industria y la academia sobre el análisis de escenarios climáticos y otros temas.
RESPONSABILIDAD FIDUCIARIA
Los inversores tienen la responsabilidad fiduciaria de actuar en el mejor interés de los clientes y beneficiarios, que les confían sus ahorros y pensiones. Esta responsabilidad fiduciaria se basa en garantizar rendimientos a largo plazo para los clientes e implica que los inversores deben considerar los riesgos y oportunidades a largo plazo asociados con el cambio climático y otros problemas de sostenibilidad, que pueden tener efectos significativos y duraderos en el rendimiento financiero y la viabilidad de las empresas y sectores.
Al tener en cuenta estas cuestiones, los inversores pueden identificar y gestionar los riesgos y oportunidades que surgen de la transición a una economía baja en carbono, los impactos físicos del cambio climático y los impactos sociales y ambientales de sus inversiones. De este modo, los inversores pueden proteger y aumentar el valor de sus activos, contribuir a la mitigación y adaptación al cambio climático y cumplir con las expectativas y preferencias de sus clientes y beneficiarios.
La Asociación de Inversión ha pedido anteriormente claridad a los responsables políticos sobre la ley en lo que respecta al deber fiduciario y las decisiones de inversión que tienen en cuenta la sostenibilidad y el cambio climático. Hemos acogido con beneplácito la publicación de un informe a principios de este año por parte de la Comisión de Derecho de los Mercados Financieros sobre los deberes financieros de los administradores de fondos de pensiones. El informe ofrece una opinión clara de que la consideración de los factores relacionados con el clima es compatible con esta responsabilidad fiduciaria y los responsables de la formulación de políticas deben asegurarse de que esta situación no se confunda aún más con orientaciones o instrucciones adicionales.
Los responsables de la formulación de políticas pueden respaldar esta responsabilidad fiduciaria mediante la creación de un entorno normativo que proporcione una alineación clara y coherente de los objetivos de las políticas y los incentivos en toda la cadena de inversión. Unos requisitos de sostenibilidad coherentes son vitales para garantizar que los propietarios de activos, los gestores de inversiones y las empresas estén alineados en la transición hacia una economía baja en carbono. Los responsables de la formulación de políticas que se ocupan de las diferentes etapas de la cadena de inversión, desde la presentación de informes corporativos hasta los deberes de los administradores de pensiones, deben garantizar que los estándares de sostenibilidad satisfagan las necesidades de información de los inversores. Esta información es crucial para tomar decisiones de inversión informadas y cumplir con las responsabilidades fiduciarias para con los clientes y beneficiarios.
ALINEAMIENTO INTERNACIONAL
Los inversores necesitan información fiable, comparable y coherente para evaluar el comportamiento medioambiental de las empresas en los diferentes mercados y jurisdicciones. Esta información es esencial para cumplir con sus responsabilidades fiduciarias, cumplir con las expectativas de sus clientes y beneficiarios, y apoyar la transición hacia una economía sostenible y baja en carbono.
La AI ha sido un defensor constante del Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB, por sus siglas en inglés), ya que su objetivo es abordar este desafío y establecer una línea de base global para la divulgación de información sobre sostenibilidad. El ISSB, que se basará en el trabajo existente de otros marcos e iniciativas de sostenibilidad, como el TCFD, tiene el potencial de proporcionar un lenguaje común y un enfoque coherente para la divulgación de información sobre sostenibilidad, mejorando la comparabilidad y la usabilidad de la información sobre sostenibilidad para los inversores.
Los inversores apoyan firmemente la creación del ISSB e instan a los responsables de la formulación de políticas a respaldar y adoptar sus normas a medida que estén disponibles. El Reino Unido debe seguir desempeñando un papel activo en el desarrollo y la aplicación de la ISSB y alentar a otros países a seguir su ejemplo. De este modo, el Reino Unido puede mejorar su posición como líder mundial en finanzas verdes y sostenibilidad.
La AI apoyará la creación de divulgaciones financieras creíbles, comparables y útiles para la toma de decisiones relacionadas con el medio ambiente para la economía real, incluidas las normas ISSB y los planes de transición. Alentaremos a los responsables de la formulación de políticas que trabajan en diferentes etapas de la cadena de inversión a que garanticen que las normas satisfacen las necesidades de los inversores. La AI colaborará con los responsables de la formulación de políticas internacionales para impulsar una mayor alineación e interoperabilidad de los estándares internacionales de sostenibilidad, incluido el apoyo a la convergencia de ISSB y ESRS. La AI apoyará la necesidad de un marco regulatorio coherente de los proveedores de datos y calificaciones ESG para garantizar la protección, la transparencia y la integridad de los inversores en el mercado de la sostenibilidad y la inversión responsable. La AI fomentará el desarrollo y la aceptación de una serie de enfoques para el análisis de escenarios con el fin de explorar los riesgos y las oportunidades en la divulgación de información financiera relacionada con el clima. Esto incluirá la participación en el Foro de Riesgo Financiero Climático de FCA-PRA.
APOYAR LA ACCIÓN POLÍTICA DEL REINO UNIDO PARA LOGRAR CERO EMISIONES NETAS Y DAR EJEMPLO A NIVEL MUNDIAL
Apoyamos la ambición del Reino Unido de ser el primer centro financiero del mundo alineado con las cero emisiones netas, materializado en la introducción de divulgaciones obligatorias relacionadas con el clima en toda la economía del Reino Unido alineadas con las recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras relacionadas con el Clima (TCFD), el desarrollo de una Taxonomía Verde del Reino Unido y el Requisito de Divulgación de Sostenibilidad (SDR). Siempre debemos tratar de construir un sistema financiero mundial más resiliente y sostenible. El Reino Unido debe demostrar liderazgo mundial para actuar con decisión en el cumplimiento del Acuerdo de París, utilizando su asiento en el G7 y el G20, y trabajando en organismos internacionales como el Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad para fomentar la cooperación global y la coherencia en los estándares de sostenibilidad en todo el mundo. La ambición del Reino Unido de ser visto como un líder mundial en finanzas sostenibles también es fundamental para garantizar la competitividad del Reino Unido en un mundo más sostenible. La acción hacia las cero emisiones netas y la limitación de los daños causados por el cambio climático deben estar en el centro del plan a largo plazo del Reino Unido para el crecimiento económico. Como inversores a largo plazo, buscamos canalizar capital en nombre de nuestros clientes a empresas que se considere que pueden generar valor sostenible a largo plazo. Las señales políticas equívocas o vagas dificultarán la evaluación de las vías del sector hacia la descarbonización en el contexto del Reino Unido. El Gobierno del Reino Unido debe enviar señales claras y viables sobre la naturaleza y la velocidad de la transición para que los gestores de inversiones puedan remitirlo a sus procesos de inversión de forma eficaz, abriendo nuevas oportunidades de inversión y permitiéndoles apoyar a las empresas en las que se invierte y a los proyectos de infraestructuras, entre otras inversiones, para llevar a cabo la transición. Este es un extracto editado de la Posición de la AI sobre el Cambio Climático.
El Reino Unido tiene buenas razones para promover su historial en materia de descarbonización. Las estadísticas nacionales oficiales sobre las emisiones territoriales de gases de efecto invernadero del Reino Unido muestran que las emisiones totales de gases de efecto invernadero en 2022 fueron un 50% inferiores a las de 1990. Sin embargo, en su informe en el que se describen los principales resultados de la COP28 y se sugieren los próximos pasos para el Reino Unido, el Comité de Cambio Climático señaló «la percepción de una ralentización de la ambición climática del Reino Unido por parte de los miembros de la comunidad internacional». A nivel nacional, el Gobierno ha seguido enfrentándose a críticas por su estrategia de cero emisiones netas, y en mayo, los tribunales dictaminaron que la estrategia de cero emisiones netas del Reino Unido era ilegal porque no contenía suficientes detalles sobre cómo se lograrían las políticas de descarbonización.
En última instancia, la responsabilidad legal de la transición en el Reino Unido recae en el secretario de Estado. Por lo tanto, el sector público debe asumir su responsabilidad si desea cumplir con sus responsabilidades en virtud del tratado y la Ley de Cambio Climático. Sin embargo, el sector público no puede actuar solo. Necesita colaborar con la industria, el sector financiero y los inversores para crear un ecosistema de apoyo para la transición económica que pueda aprovechar la experiencia, la innovación y el capital del sector privado.
CREDIBILIDAD DEL REINO UNIDO EN MATERIA DE CAMBIO CLIMÁTICO
Para apoyar al Gobierno y explorar el papel que el sector financiero del Reino Unido puede desempeñar en la transición mundial, la AI solicitó el estatus de observador a la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (CMNUCC), el organismo que supervisa las negociaciones internacionales sobre el cambio climático. Este estatus se otorgó durante la COP28 en Dubái, donde la AI observó las negociaciones y los eventos paralelos, y ahora buscaremos participar en la actividad de la CMNUCC durante todo el año.
La participación de la AI en este proceso se centrará en preservar la credibilidad del Reino Unido en materia de cambio climático. Si bien hay áreas en las que el Reino Unido demuestra liderazgo, incluso a través de iniciativas como el Grupo de Trabajo del Plan de Transición y el apoyo al Grupo de Trabajo sobre Divulgación Financiera relacionada con la Naturaleza, nuestro compromiso enfatizará que la percepción importa y alentará a los responsables políticos del Reino Unido a considerar cómo se pueden percibir los anuncios nacionales en el extranjero.
LA COLUMNA VERTEBRAL DE LA ENERGÍA
El Reino Unido puede dar ejemplo internacional centrándose en la creación de una «columna vertebral» nacional para la transición energética en el Reino Unido, y demostrando cómo se puede lograr una transición justa en un entorno nacional.
En respuesta a la estrategia y declaración de política energética del Gobierno, en la que se esbozan la visión y las prioridades del Gobierno para el sector energético de Gran Bretaña, la autoridad investigadora argumentó que las prioridades estratégicas y los resultados de política deseados para el sector energético deberían establecer más claramente cómo se puede lograr la inversión del sector privado en infraestructura. Esta prioridad es esencial para garantizar que todos los organismos pertinentes, incluido el Operador Nacional del Sistema Energético (NESO), estén dotados de las competencias y los recursos necesarios para relacionarse con los inversores y el sector financiero en general.
El Reino Unido debe tratar de capitalizar el continuo consenso político que existe sobre la descarbonización para proporcionar certidumbre a largo plazo a los inversores. Un medio para lograrlo sería dotar a la NESO de mandatos claros a largo plazo para impulsar la aplicación de políticas. Estos mandatos deben ser acordados sobre una base interpartidista y con la aprobación parlamentaria. Estos mandatos deben ser lo suficientemente flexibles como para permitir que la NESO sea ágil en la ejecución y considere adecuadamente el papel de las tecnologías nuevas y emergentes.
MEJORAR EL DIÁLOGO PÚBLICO-PRIVADO
En el último año, la AI se ha unido a un grupo de organizaciones para abogar por la creación de un plan nacional de inversión neta cero. Las partes interesadas, como WWF, el grupo de expertos E3G, organismos de la industria, como el CBI y UK Finance, han abogado por un enfoque más sistemático para ayudar al país a hacer la transición a cero emisiones netas sin añadir cargas indebidas a los hogares y eliminar las barreras a la financiación privada necesaria para lograr un crecimiento verde en la economía del Reino Unido. A los inversores les preocupa que pueda haber un déficit entre el objetivo legalmente vinculante de cero emisiones netas del Reino Unido y las medidas políticas vigentes para lograr una transición ordenada en los activos en los que invierten. Para que el Reino Unido atraiga inversiones, es necesario que haya una sólida cartera de oportunidades para que los inversores apoyen y hagan crecer la economía.
Hemos celebrado reuniones con ministros y funcionarios del Gobierno para determinar lo que se lograría con ese plan. La prioridad de la AI ha sido mejorar el diálogo público-privado en torno a los esfuerzos para descarbonizar la economía y lograr un sentido más claro de las vías de las políticas. En apoyo de este objetivo, la AI patrocinó este año un informe de un grupo de expertos independientes que propone una nueva asociación entre los sectores público y privado para impulsar la transición hacia las cero emisiones netas. El informe, ‘Making markets: The City’s role in industrial strategy’, fue publicado por el IPPR y el Green Finance Institute y sostiene que el sector financiero puede desempeñar un papel clave en el apoyo a la estrategia industrial del Reino Unido y la recuperación verde alineando sus actividades con los objetivos climáticos nacionales y proporcionando soluciones financieras innovadoras. El informe también pide más inversión pública para catalizar el capital privado y reducir los riesgos y costos de los proyectos verdes.
FINANCIACIÓN DE TRANSICIÓN
La AI ha sido un defensor constante de los estándares de sostenibilidad de la ISSB, y apoyamos la plena adopción en el Reino Unido de la NIIF S2 relacionada con el clima. Sobre la base de los esfuerzos del Reino Unido en la COP26, animaremos a los responsables políticos a considerar cómo pueden tener mejor en cuenta las necesidades de los inversores a la hora de desarrollar iniciativas, incluidos los planes de transición, cuyo objetivo es movilizar financiación privada.
Un plan de transición de buena calidad no solo es pertinente para la provisión de financiación de transición, sino también para la sostenibilidad y la resiliencia generales de una empresa en el contexto de la transición hacia una economía baja en carbono. Es importante que los mercados de capitales sigan siendo capaces de proporcionar financiación para la transición, que sea dinámica y responda a la evolución de la base empírica y del panorama político.
En la Estrategia de Finanzas Verdes de 2023, el Gobierno anunció su intención de estudiar sistemáticamente cómo garantizar que los nuevos instrumentos de financiación de la transición se desarrollen y estructuren con gran integridad, y cómo el Reino Unido puede ser reconocido como un centro mundial para la captación de capital de transición. La AI se ha comprometido con la reciente Revisión del Mercado de Financiamiento de Transición en apoyo de este objetivo.
Será necesario definir criterios o principios que puedan ayudar a identificar y priorizar las oportunidades de financiación de la transición más impactantes y urgentes para que el Gobierno pueda asignar mejor sus recursos e intervenciones a las áreas en las que considere que la financiación de la transición puede marcar la mayor diferencia.
La AI también ha comenzado recientemente a participar en el Proyecto de Financiación Combinada Net Zero, cuyo objetivo es mejorar la capacidad y la experiencia del Gobierno para explorar enfoques innovadores de financiación combinada para movilizar inversiones adicionales del sector privado para apoyar la transición del Reino Unido a las cero emisiones netas. En colaboración con la BVCA, la AI celebró mesas redondas con funcionarios de todo el gobierno para identificar oportunidades de desarrollo de la financiación combinada en el Reino Unido.
NATURAL CAPITAL
Las COP de las Naciones Unidas sobre la naturaleza y el clima son procesos vitales con una importante variedad de temas detallados. La AI alentará los esfuerzos para considerar las superposiciones entre las dos agendas y cómo la naturaleza puede integrarse mejor en las iniciativas de financiamiento climático, incluida la planificación de la transición y las normas de sostenibilidad IFRS.
Los gestores de inversiones han identificado varias formas en las que pueden tener en cuenta el capital natural en sus inversiones. Estos incluyen hacer una asignación específica a proyectos que establezcan, preserven, protejan y mejoren la naturaleza, incorporar el impacto de una inversión en el capital natural al evaluar sus riesgos y su sostenibilidad a largo plazo, y comprometerse con las empresas en las que se invierten para aumentar la conciencia de los impactos de las empresas en la naturaleza y alentarlas a incorporar la consideración del capital natural en sus procesos de toma de decisiones.
La AI ha colaborado con el Comité de Auditoría Ambiental del Parlamento del Reino Unido para examinar cómo el concepto de capital natural puede proporcionar beneficios ambientales y ayudar a alcanzar los objetivos medioambientales del Gobierno. En caso de que los responsables de la formulación de políticas deseen alcanzar estos objetivos con inversión del sector privado, también será necesario considerar cómo la consecución de estos objetivos puede alinearse con los factores de riesgo financieramente importantes para las empresas y ofrecer un rendimiento financiero esperado aceptable para los inversores institucionales.
Un elemento importante de la mejora del capital natural es la mejora de la eficacia y la credibilidad de los mercados de carbono voluntarios y de cumplimiento. Como herramienta de política, los mercados de carbono están expuestos a cualquier incertidumbre regulatoria y política que pueda existir en la misma jurisdicción en la que se emiten. En respuesta a la consulta sobre el Régimen de Comercio de Derechos de Emisión del Reino Unido, la AI argumentó que es necesario que el RCDE del Reino Unido mejore sus funciones de gestión del mercado si el Gobierno del Reino Unido desea evitar un precio excesivamente bajo y garantizar una señal de precios coherente a largo plazo alineada con los objetivos de descarbonización del Reino Unido. También es importante supervisar y analizar los factores impulsores y las implicaciones de la divergencia de precios entre el RCDE del Reino Unido y el RCDE UE, y considerar los beneficios potenciales de la convergencia entre los dos mercados en el futuro.
En colaboración con la OICV sobre los mercados voluntarios de carbono, argumentamos que el desarrollo de un sólido mercado voluntario de carbono se vería reforzado por la alineación con el cumplimiento, los mercados de carbono regulados por los gobiernos y los acuerdos internacionales. Un régimen eficaz para dotar de integridad a los mercados voluntarios de carbono a nivel internacional también debe garantizar que se escuchen las voces de los miembros de la OICV del mayor número posible de países.
La AI apoyará y abogará por la coherencia y la certidumbre de la política de economía real para catalizar las oportunidades de inversión verde. Nos centraremos especialmente en los sectores y tecnologías que son importantes para la transición energética en el Reino Unido y en todo el mundo. La AI tratará de mejorar la cooperación público-privada para permitir un mayor uso de la financiación combinada y otros modelos de financiación de transición. La AI apoyará el desarrollo de los mercados de capital natural en el Reino Unido. Esto incluirá un mayor desarrollo de los mercados de cumplimiento de las normas de carbono para enviar una señal de precios más eficaz a los participantes del mercado, y la búsqueda de un marco político que promueva los servicios de los ecosistemas como una clase de activos. La AI apoyará la integración significativa de la sostenibilidad en todas las clases de activos, explorando cómo lograr altos estándares de compromiso para proporcionar el apoyo y el desafío necesarios en los factores financieramente materiales, manteniendo al mismo tiempo un enfoque holístico para la asignación de activos.
UNA ASOCIACIÓN COMERCIAL NEUTRA EN CARBONO
Como empresas y empleadores, podemos analizar nuestras propias operaciones corporativas y trabajar hacia la neutralidad de carbono. Tras un programa de evaluación, medición y compensación, la IA ha sido certificada como empresa neutra en carbono para 2020. La AI se ha comprometido a seguir siendo una empresa neutra en carbono en los próximos años y tratará de identificar formas en las que podamos reducir nuestras emisiones, al tiempo que compensamos las emisiones restantes cuando sea necesario. Este es un extracto de la Posición de la AI sobre el Cambio Climático.
Nuestros miembros apoyan a las empresas en las que invierten para prepararse y mitigar el impacto del cambio climático, y creemos que todas las empresas tienen un papel que desempeñar en la transición colectiva hacia las cero emisiones netas. En 2021, la AI comenzó a recopilar la información necesaria para determinar nuestra huella de carbono, con miras a ser carbonos neutrales.
En diciembre de 2021, la IA fue certificada como empresa carbono neutral. Nuestra estrategia de neutralidad de carbono implica una combinación de apoyo a proyectos externos de reducción de carbono y la implementación de diversas políticas de reducción de carbono dentro del negocio. El Grupo de Sostenibilidad y Bienestar Ambiental del personal de la AI lideró la selección de proyectos de compensación basados en los valores de la AI y los correspondientes Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas.
Los colegas eligieron proyectos que apoyaban el consumo y la producción responsables, la energía asequible y limpia, el agua limpia y el saneamiento, la acción climática y la educación de calidad.
Kanittha Tambunlertchai, Profesora Asociada, Facultad de Economía, Universidad de Chulalongkorn
Joy Blessilda Sinay, Economista de Desarrollo de Capacidades y Capacitación, Instituto del Banco Asiático de Desarrollo
Puntos clave
• Se requiere un cambio sistémico para una transición hacia una economía baja en carbono.
• Los mecanismos de fijación de precios del carbono se clasifican comúnmente como obligatorios o voluntarios, aunque también existen sistemas híbridos que son una combinación de ambos.
• Las estrategias de fijación de precios del carbono son una interacción entre los principios de diseño y las condiciones locales, incluida la etapa de desarrollo.
• Si bien la fijación del precio del carbono es principalmente una cuestión nacional, los países también deben tener en cuenta la creciente internacionalización de los instrumentos de política climática.
• La implementación de estrategias de fijación de precios del carbono se realiza mejor por fases y debe evaluarse periódicamente
El cambio climático afecta a todas las regiones habitadas del mundo (Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático, 2022) y podría provocar pérdidas del producto interno bruto de hasta el 24% para los países en desarrollo de Asia y del 30% para el sudeste asiático para 2100 en un escenario de altas emisiones (Banco Asiático de Desarrollo, 2023). La mitigación del cambio climático a través de la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) tiene el potencial de limitar significativamente estas pérdidas.
La transición hacia una economía baja en carbono requiere un cambio sistémico, a través de una serie de instrumentos de política climática que incentiven el cambio de comportamiento y generen la inversión y la innovación necesarias para cambiar las economías hacia la senda de 1,5 °C. Los mecanismos de fijación de precios del carbono operan dentro de esta arquitectura de política climática más amplia que incluye regulaciones, estándares y certificaciones, innovaciones tecnológicas y financiamiento climático. Al mismo tiempo, los mecanismos de fijación de precios del carbono también forman parte del contexto más amplio de las políticas económicas, energéticas y ambientales nacionales, que también deben alinearse para reducir eficazmente las emisiones de GEI.
1. Mecanismos de fijación de precios del carbono
En virtud del Acuerdo de París, los países se comprometen a reducir sustancialmente las emisiones mundiales de gases de efecto invernadero para mantener el aumento de la temperatura global muy por debajo de 2°C con respecto a los niveles preindustriales y a proseguir los esfuerzos para limitarlo a 1,5°C. No obstante, se estima que las políticas y acciones climáticas actuales conducirán a una trayectoria de entre 2,6°C y 2,9°C, por debajo de los objetivos del Acuerdo de París. Es necesario intensificar la acción climática para frenar el aumento de las emisiones mundiales de gases de efecto invernadero. Con este fin, los países se comprometen cada vez más con los objetivos de neutralidad de carbono y cero emisiones netas de GEI y aceleran los esfuerzos hacia una economía baja en carbono. Los mecanismos de fijación de precios del carbono forman parte de estos esfuerzos y se utilizan para garantizar que los costos sociales de las emisiones de GEI se tengan en cuenta en las decisiones de producción y consumo, para lograr una reducción rentable de las emisiones de GEI e incentivar la transición hacia una economía baja en carbono.
Existen varios métodos para poner un precio al carbono. Estos se clasifican comúnmente como obligatorios o voluntarios y el mercado está determinado o establecido por una autoridad pertinente (Figura). También existen sistemas híbridos con características obligatorias y voluntarias a medida que los países exploran formas de desarrollar y expandir los mercados de carbono (Dawes, McGeady y Majkut 2023).
Los mercados de carbono obligatorios o obligatorios se conocen por muchos nombres: programas de comercio de derechos de emisión, esquemas de comercio de emisiones (ETS) y mercados de cumplimiento. En este caso, el gobierno (i) establece un límite a las emisiones en ciertos sectores, generalmente en los sectores con las emisiones más altas; ii) expide derechos de emisión equivalentes asignándolos a las empresas de forma gratuita o a cambio de una remuneración; y (iii) permite a las empresas intercambiar los derechos de emisión entre sí. Los grandes emisores que enfrentan altos costos en la reducción de emisiones pueden optar por comprar derechos de emisión de otras empresas, mientras que las empresas de bajo costo tienen incentivos para invertir en la reducción de emisiones, ya que pueden vender los derechos de emisión no utilizados en los mercados de carbono.
Por otro lado, los mercados voluntarios de carbono (VCM, por sus siglas en inglés) intercambian créditos de carbono voluntarios (VCC, por sus siglas en inglés). Los gobiernos y las empresas obtienen créditos de carbono cuando invierten en proyectos que reducen las emisiones de GEI en comparación con un escenario de referencia, que luego pueden comercializar. Las empresas suelen utilizar las VCC para compensar las emisiones de GEI y alcanzar sus objetivos de neutralidad de carbono. Los acuerdos internacionales sobre el clima también han allanado el camino para que los países utilicen las VCC para cumplir sus objetivos de Contribución Determinada a Nivel Nacional (NDC). Tenga en cuenta que solo los créditos de carbono que estén de acuerdo con las disposiciones del artículo 6 del Acuerdo de París se pueden utilizar para cumplir con los objetivos de las NDC. Del mismo modo, en algunos mercados obligatorios, las VCC pueden utilizarse para compensar las emisiones sujetas a las normas de elegibilidad.
Los mercados de carbono pueden establecerse en diferentes niveles de jurisdicciones, desde el local hasta el internacional. Entre los ejemplos de mercados de carbono obligatorios se incluyen el Programa de Comercio de Límites Máximos de Tokio para el nivel local (Gobierno Metropolitano de Tokio 2024), el SCE nacional de la República Popular China (RPC) a nivel nacional tras el ETS piloto en provincias y ciudades seleccionadas (Nakano y Kennedy 2021), y el SCE de la Unión Europea (UE) para los mercados regionales. Mientras tanto, ejemplos de VCM son el Mecanismo de Acreditación de Compensación de Estacionamiento de Beijing y el Mecanismo de Compensación Forestal de Beijing a nivel local, el Esquema de Compensación de Carbono del Indo-Pacífico a nivel regional y la venta de créditos certificados por organismos independientes como Gold Standard y Verra’s Verified Carbon Standard en los mercados internacionales. El artículo 6 del Acuerdo de París establece las reglas para la transferencia internacional de créditos de carbono para cumplir con los objetivos nacionales. Un buen ejemplo de cómo funciona esto es el Mecanismo de Acreditación Conjunta (JCM) de Japón, que promueve asociaciones en proyectos de reducción de emisiones de carbono entre Japón y países en desarrollo de todo el mundo.
Los precios del carbono en los programas de comercio de derechos de emisión y en los mecanismos de salvaguardia están determinados por los mercados, pero los precios del carbono en el marco de los sistemas fiscales son fijados por las autoridades pertinentes. Los gobiernos pueden optar por poner un precio a las emisiones de GEI mediante la imposición de impuestos al carbono, ya sea aguas abajo en función de las emisiones de GEI en el proceso de producción o aguas arriba en función del contenido de carbono del producto. Las organizaciones también pueden optar por aplicar un precio del carbono para ser utilizado internamente, como el precio interno del carbono aplicado por las empresas al evaluar las propuestas de inversión. Pueden coexistir múltiples mecanismos de fijación de precios del carbono, pero es importante en todos los sistemas de fijación de precios del carbono garantizar la presentación de informes precisos sobre las emisiones y reducciones de carbono.
2. Estudios de casos de países
En toda Asia, hay un impulso creciente en la aplicación de instrumentos de fijación de precios del carbono. Algunos ejemplos son los impuestos sobre el carbono en Japón y Singapur, y el régimen de comercio de derechos de emisión en la República Popular China, Kazajstán, la República de Corea y Nueva Zelanda. El contexto local es un factor clave en el diseño y la aplicación de estos instrumentos, e incluye compromisos nacionales para reducir las emisiones de GEI y consideraciones de impactos económicos y distributivos. Los tres estudios de caso de países que siguen ilustran la interacción entre los principios generales de diseño y las condiciones locales que son únicas para cada uno. Las diferentes etapas de implementación demuestran aún más las consideraciones en las diversas etapas del desarrollo.
El contexto local es un factor clave en el diseño y la aplicación de estos instrumentos, e incluye compromisos nacionales para reducir las emisiones de GEI y consideraciones de impactos económicos y distributivos.
Tailandia: Diseño de mecanismos de fijación de precios del carbono
Tailandia tiene como objetivo lograr la neutralidad de carbono para 2050 y cero emisiones netas de GEI para 2065. La estrategia climática del país se basa en la descarbonización del sector energético y la promoción de una economía verde, con emisiones residuales absorbidas a través del sector forestal. En el pasado, Tailandia ha utilizado principalmente incentivos positivos para fomentar las inversiones en proyectos verdes, incluido el uso del MVP y el comercio voluntario en virtud del artículo 6 del Acuerdo de París. Sin embargo, en el diseño de los mecanismos de fijación de precios del carbono, la intención es utilizar instrumentos económicos para motivar las desinversiones en actividades intensivas en GEI de una manera que esté alineada con una transición justa y conduzca al crecimiento económico sostenible.
Tailandia tiene como objetivo emplear tanto un impuesto al carbono como un mercado de carbono, en fases, para 2030. En primer lugar, se implementará un impuesto al carbono de base amplia sobre los combustibles fósiles mientras se establece la infraestructura necesaria para operar el ETS. El plan es exigir a los grandes emisores que informen sobre sus emisiones de gases de efecto invernadero y luego aplicar un tope y comercio a algunos de estos emisores. En la fase final de implementación, los derechos de emisión del RCDE se subastarán y los ingresos se destinarán al Fondo de Cambio Climático. Este fondo apoyará medidas de mitigación e inversiones en adaptación, allanando el camino para una transición justa. De cara al futuro, Tailandia debe establecer la infraestructura necesaria, incluido un sistema de seguimiento, presentación de informes y verificación (MRV); garantizar la armonización de las políticas de fijación de precios del carbono con otras políticas medioambientales y energéticas; aliviar los problemas de competitividad; y comprometerse con las partes interesadas.
Japón: Etapa inicial de la transformación verde (GX)
La fijación del precio del carbono forma parte de la estrategia más amplia de transformación verde de Japón, o la llamada estrategia GX, que tiene como objetivo fomentar el crecimiento económico con bajas emisiones de carbono estimulando las inversiones privadas y públicas en tecnología verde e incentivando la descarbonización en las industrias. Además de la fijación del precio del carbono, la estrategia de GX incluye financiación pública para el clima para apoyar la inversión verde (es decir, la emisión de 20 billones de yenes en bonos de transición de GX Economy durante un período de 10 años) y financiación de transición a través de asociaciones público-privadas. El objetivo es lograr 150 millones de yenes en inversiones públicas y privadas para lograr una transformación verde, alejarse de una estructura económica e industrial orientada a los combustibles fósiles y lograr una economía orientada a la energía limpia. Japón tiene como objetivo lograr una reducción del 46% en las emisiones de GEI para 2030 y la neutralidad de carbono para 2050.
El ETS (GX-ETS) de Japón está operativo desde abril de 2023. La primera fase es voluntaria y está liderada por la GX League, que está compuesta por empresas que son responsables de la mitad de las emisiones de GEI del país. La fase 2, a partir de 2026, será el lanzamiento a gran escala del RCDE, y el número de miembros se ampliará gradualmente junto con el establecimiento de los objetivos y la infraestructura necesarios para poner en pleno funcionamiento un sistema de comercio de derechos de emisión. En la Fase 3, GX-ETS se desarrollará aún más para abarcar la subasta de derechos de emisión para las empresas de servicios públicos de generación de energía. El principal reto de la implantación del sistema es garantizar la estabilidad de los precios y dejar margen para que funcionen los mecanismos de mercado. Japón también planea imponer recargos de carbono a los combustibles fósiles para 2028.
Kazajistán: uno de los primeros en adoptar el ETS
El principal instrumento de fijación del precio del carbono de Kazajstán es el ETS, que se puso en marcha en 2013. El ETS cubre las emisiones de dióxido de carbono de las grandes empresas en el sector energético y en industrias como el petróleo y el gas, la minería, la metalurgia, la química y la manufactura. Esto se traduce en el 41,1% de las emisiones del país. Los planes nacionales de asignación especifican la distribución de los derechos de emisión. En el funcionamiento actual del RCDE de Kazajistán, el país ha pasado de la asignación de derechos de emisión basada en las emisiones históricas a la evaluación comparativa basada en productos (véase, por ejemplo, Kuneman et al. 2022). Antes de su lanzamiento, el Ministerio de Ecología y Recursos Naturales estableció el marco regulatorio del ETS, que está dirigido a nivel de instalaciones. Las instalaciones reguladas deben presentar informes a las autoridades gubernamentales pertinentes, que luego son verificados por terceros acreditados. El comercio se realiza en el mercado secundario únicamente y principalmente a través de la bolsa de productos básicos, con una pequeña proporción de derechos de emisión negociados directamente entre empresas.
Como uno de los primeros en adoptar el ETS, Kazajstán enfrentó problemas operativos asociados con el funcionamiento de un sistema de comercio de derechos de emisión, lo que llevó a la suspensión del mercado de carbono en 2016-2017. El mercado reanudó sus operaciones en 2018 tras los cambios legislativos en la regulación general de las emisiones de GEI, el funcionamiento del SCE y el sistema MRV, y para sentar las bases para introducir la evaluación comparativa en la distribución de derechos de emisión (International Carbon Action Partnership 2024). Kazajstán espera mejorar aún más su régimen de comercio de derechos de emisión mediante (i) la adopción de medidas para garantizar la exactitud de los informes sobre las emisiones y la integridad del proceso de MRV, (ii) la imposición de puntos de referencia más estrictos de los productos existentes y (iii) la ampliación de la fijación de precios del carbono a otros sectores, ya sea a través del régimen de comercio de derechos de emisión o de los impuestos sobre el carbono. Kazajistán también planea introducir la subasta de derechos de emisión de carbono y alinear su sistema con los mercados internacionales de carbono, como el EU-ETS.
Los instrumentos de fijación del precio del carbono se sitúan en un entorno político más amplio que incluye los compromisos nacionales en materia de cambio climático y las políticas económicas y ambientales. Por lo tanto, para garantizar que estos instrumentos sean eficaces a la hora de establecer el camino hacia un desarrollo con bajas emisiones de carbono, deben apoyar los objetivos climáticos más amplios.
3. Fijación del precio del carbono a través de las fronteras
Si bien la aplicación de los instrumentos de fijación del precio del carbono se realizará principalmente a nivel nacional en Asia, los países deben tener en cuenta la tendencia mundial a una creciente internacionalización de los instrumentos de política climática. Siempre se ha promovido la colaboración internacional para ayudar a reducir el costo de la reducción de las emisiones de GEI. Un ejemplo es el Mecanismo de Desarrollo Limpio del Protocolo de Kioto, que sirve como precursor del MCC de Japón. Estas interacciones entre los países y los mercados aumentarán con la adopción del Acuerdo de París y las normas sobre la transferencia internacional de créditos de carbono, la proliferación de mecanismos voluntarios y obligatorios de fijación de precios del carbono y el creciente reconocimiento de que el comercio internacional también debe tener en cuenta las emisiones de GEI de los bienes comercializados.
Resultados de mitigación transferidos internacionalmente. El artículo 6 del Acuerdo de París permite a los países adoptar enfoques cooperativos para reducir las emisiones de GEI, generando Resultados de Mitigación Transferidos Internacionalmente (ITMO; el término utilizado para los créditos de carbono en este marco) que pueden transferirse entre países y utilizarse para cumplir con la Contribución Determinada a Nivel Nacional de un país. Esto puede estimular las inversiones en proyectos que reduzcan las emisiones de GEI en los países en desarrollo. Un ejemplo de ello es la transacción de ITMO entre Tailandia y Suiza, en la que esta última realiza inversiones verdes en la primera a cambio de ITMO. Otros países que mantienen acuerdos bilaterales similares con los países anfitriones son la República de Corea, Singapur y Suecia (Kerschner y York 2023).
Además de las transacciones de ITMO, el sector privado también se dedica a la venta internacional de créditos de carbono a través de VCM. Con el aumento de los compromisos corporativos para lograr el cero neto, estas transacciones van a aumentar. Con los preparativos adecuados, los países en desarrollo de Asia pueden captar los beneficios de estos acontecimientos.
Mecanismos de ajuste en frontera. La existencia de múltiples mecanismos de fijación de precios del carbono y la incipiente aplicación de los precios del carbono en varios países dan lugar a diferencias en los precios del carbono. Los precios más altos afectan a las industrias intensivas en carbono, lo que pone a las empresas nacionales en una desventaja competitiva en comparación con las empresas extranjeras y lleva a las empresas a trasladarse a áreas con precios más bajos o a regiones que aún no tienen regulaciones de precios del carbono. Esto conduce a fugas, lo que socava la eficacia de las políticas climáticas nacionales. Los mecanismos de ajuste en frontera actúan como impuestos de importación sobre el contenido de GEI de las mercancías y pueden utilizarse para evitar esta fuga.
Si bien están orientados principalmente al mercado interno, los mecanismos de ajuste fronterizo también pueden estimular cambios en las políticas de los países exportadores. El mecanismo de ajuste en frontera de las emisiones de carbono (MAFC) de la UE, que inició una fase de transición en 2023, envía una señal clara a todos los socios comerciales de la UE para que aceleren la acción climática. Los países exportadores de productos del MAFC se enfrentan a la opción de aplicar los precios del carbono a nivel nacional o hacer que las empresas importadoras paguen los precios del carbono a la UE. Los países con volúmenes considerables de comercio con la UE de productos MAFC deben considerar urgentemente cómo mitigar este impacto a través de sus propias políticas nacionales de carbono. Incluso para los países que no tienen un gran volumen de comercio de productos del MAFC, la aplicación del mecanismo envía una fuerte señal de que las emisiones de GEI son una condición emergente en el comercio internacional. Las economías que están considerando imponer mecanismos de ajuste fronterizo basados en el carbono se están expandiendo. Entre ellos se encuentran Australia, Canadá y Estados Unidos, y se espera que más países adopten medidas similares en el futuro (véase, por ejemplo, Gobierno de Australia 2023).
4. Conclusión y recomendaciones
La fijación del precio del carbono incentiva la reducción de las emisiones de GEI de una manera rentable y desempeña un papel clave en el liderazgo del cambio de comportamiento y la reorientación de las economías hacia una senda de bajas emisiones de carbono. Si se emplean adecuadamente, los instrumentos de fijación de precios del carbono también pueden generar ingresos, reducir las ineficiencias económicas y poner a los países en el camino hacia el crecimiento verde.
Los países deben tener en cuenta los siguientes puntos a la hora de elaborar estrategias de fijación de precios del carbono.
i) Adoptar pronto instrumentos de fijación de precios del carbono, pero hacerlo por fases. Comenzar con un precio bajo del carbono en la fase inicial para minimizar cualquier impacto económico negativo y dar tiempo a los responsables de la formulación de políticas para estudiar el mercado y realizar el trabajo preparatorio necesario y establecer mecanismos de apoyo. Este enfoque permite a los responsables de la formulación de políticas enviar una señal clara a las partes interesadas, al tiempo que deja tiempo para que todas las partes se adapten a los nuevos precios del carbono.
(ii) Alinear los mecanismos de fijación de precios del carbono con los objetivos de descarbonización. Los instrumentos de fijación del precio del carbono se sitúan en un entorno político más amplio que incluye los compromisos nacionales en materia de cambio climático y las políticas económicas y ambientales. Por lo tanto, para garantizar que estos instrumentos sean eficaces a la hora de establecer el camino hacia un desarrollo con bajas emisiones de carbono, deben apoyar los objetivos climáticos más amplios.
(iii) Al mismo tiempo, comprender la dinámica de los mercados internacionales y mantenerse al tanto de los acontecimientos. La acción climática mundial está evolucionando rápidamente, especialmente en el sector financiero. A medida que más países se centran en sus objetivos climáticos y desarrollan las políticas de mercado y la infraestructura correspondientes, las normas sobre el financiamiento climático, los mercados de carbono y las cuestiones relacionadas están tomando forma lentamente. Es importante estar informado para aprender de las mejores prácticas y asegurarse de que las políticas nacionales estén alineadas con las normas internacionales.
iv) Reconocer y abordar los efectos distributivos y competitivos de la fijación del precio del carbono en el diseño de estrategias de fijación de precios del carbono. Además, el diseño requiere una reflexión cuidadosa sobre el alcance, el punto de fijación de precios y la tasa de aumentos de precios. Por ejemplo, la eliminación de los subsidios a la energía podría aumentar los costos de la electricidad y el transporte, lo que tendría implicaciones distributivas. Desde el principio, se deben considerar descuentos o exenciones fiscales apropiados e incluirlos en el diseño de la fijación del precio del carbono.
v) Contar con los arreglos institucionales necesarios para garantizar mercados de carbono creíbles y eficaces. Esto incluye tanto la infraestructura física como la blandita. Además de establecer intercambios de carbono y designar un organismo de supervisión con autoridad para supervisar y operar los mercados, el establecimiento de marcos legales y sistemas de MRV creíbles corroborará la integridad de los mercados de carbono.
La fijación del precio del carbono puede tener impactos económicos imprevistos, tanto positivos como negativos, que deben tenerse en cuenta, o las condiciones pueden haber cambiado a medida que surgen nuevas reglas o tecnologías. Por lo tanto, es importante diseñar flexibilidad en las estrategias o políticas y ajustarlas para que se adapten a las circunstancias cambiantes.
(vi) Determinar el uso de los ingresos desde el principio. La fijación del precio del carbono puede generar ingresos adicionales que pueden utilizarse para prestar apoyo a quienes se ven afectados negativamente por el precio del carbono o para invertir en proyectos que promuevan aún más una economía verde, como la energía limpia. En la medida de lo posible, estos gastos deben estar en consonancia con objetivos climáticos más amplios, como garantizar una transición justa.
(vii) Hacer participar a las partes interesadas desde el principio en la elaboración de estrategias de fijación de precios del carbono a fin de obtener apoyo para su aplicación posterior. La fijación del precio del carbono afecta a una amplia gama de partes interesadas e interactúa con una serie de políticas existentes. Interactuar con las partes interesadas facilita la comprensión de las diversas preocupaciones del sector y las implicaciones más amplias. También permite encontrar soluciones constructivas. Estos compromisos deben ir acompañados de transferencias de conocimientos y desarrollo de capacidades, para alentar a las partes interesadas a adaptarse a las nuevas políticas.
(viii) Evaluar y ajustar periódicamente los instrumentos de fijación de precios del carbono y la combinación más amplia de políticas climáticas para mejorar la eficacia y garantizar que la combinación de políticas se mantenga al día con los contextos nacionales e internacionales cambiantes. La fijación del precio del carbono puede tener impactos económicos imprevistos, tanto positivos como negativos, que deben tenerse en cuenta, o las condiciones pueden haber cambiado a medida que surgen nuevas reglas o tecnologías. Por lo tanto, es importante diseñar flexibilidad en las estrategias o políticas y ajustarlas para que se adapten a las circunstancias cambiantes.
Abordar el cambio climático requiere un cambio sistémico. Al incentivar el cambio de comportamiento y recompensar los esfuerzos de descarbonización, la fijación del precio del carbono desempeña un papel crucial en el cambio sistemático de las economías hacia un crecimiento verde con bajas emisiones de carbono. Los países que aún no lo hayan hecho deberían considerar la posibilidad de introducir la fijación del precio del carbono como parte de su marco de política climática. Para los países que buscan desarrollar e implementar estrategias de fijación de precios del carbono, las agencias internacionales de desarrollo, como el Banco Asiático de Desarrollo, proporcionan recursos y apoyo en muchos aspectos, incluido el desarrollo de capacidades y la asistencia técnica y financiera.
Referencias
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Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático. 2022. Cambio Climático 2022: Impactos, Adaptación y Vulnerabilidad. Contribución del Grupo de Trabajo II al Sexto Informe de Evaluación del Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático [H.-O. Pörtner, D.C. Roberts, M. Tignor, E.S. Poloczanska, K. Mintenbeck, A. Alegría, M. Craig, S. Langsdorf, S. Löschke, V. Möller, A. Okem y B. Rama, eds.]. Cambridge University Press.
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Kerschner, S., e I. York. 2023. Fundamentos emergentes en la mitigación del clima a través de las transacciones de ITMO en virtud del artículo 6.2 del Acuerdo de París. Ideas. Blanco y estuche. 8 de marzo (consultado en marzo de 2024).
Kuneman, E., C. Kardish, M. Hall y W. Acworth. 2022. Asignación basada en índices de referencia en los sistemas de comercio de derechos de emisión: experiencias hasta la fecha y perspectivas sobre el diseño. Alianza Internacional para la Acción por el Carbono.
Nakano, J. y S. Kennedy. 2021. El nuevo mercado nacional de comercio de carbono de China: entre la promesa y el pesimismo. Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales.
Gobierno Metropolitano de Tokio. 2024. Oficina de Medio Ambiente.
Banco Mundial. 2024. Tablero de Estado y Tendencias de la Fijación de Precios del Carbono.
Explorando los diferentes modelos de financiación de la infraestructura pública digital y por qué son importantes
David Eaves, Profesor Asociado de Gobierno Digital, Instituto de Innovación y Propósito Público de la UCL
Mansi Kedia, Investigadora Principal del Consejo Indio de Investigación sobre Relaciones Económicas Internacionales
Puntos clave
• A pesar de los crecientes casos de despliegue de infraestructura pública digital (DIP), hay poca información pública sobre cómo se financian los diferentes DIP, y prácticamente no hay estimaciones disponibles públicamente sobre cuánto cuesta implementar un DIP.
• El financiamiento de los DIP es una cuestión compleja que implica la toma de decisiones sobre los objetivos de política pública, las operaciones, la gestión de las partes interesadas y la gobernanza.
• El financiamiento de los DIP puede entenderse utilizando el marco del triángulo estratégico que entrelaza tres elementos clave de cualquier prioridad política: (i) valor público, (ii) factibilidad operativa y (iii) apoyo o factibilidad política.
• Los debates sobre políticas sobre la financiación de los DIP deben incluir tanto los costos de capital como los costos operacionales de un DIP.
• El G-20 debería aumentar los conocimientos técnicos sobre los modelos de financiación de los DIP, incluida la financiación de los DIP para los países de bajos ingresos, y alentar la aceptación de las diferentes opciones de financiación adoptadas por los países.
1. Introducción
La infraestructura pública digital (DIP) es un nuevo modelo conceptual para los servicios, como la identidad, las transacciones monetarias, la gestión de credenciales y el intercambio de datos, que son esenciales para participar en la sociedad y los mercados en la era digital.1 Con la gobernanza y el financiamiento adecuados, los DIP pueden mejorar las disposiciones de «conozca a su cliente», facilitando el acceso a los servicios privados y públicos, y mejorar el acceso a los servicios bancarios y financieros. Durante la pandemia de COVID-19, los países con DIP pudieron depositar dinero directamente en las cuentas bancarias de las poblaciones objetivo de forma rápida, eficiente y con un menor riesgo de fugas.2 Existe un interés significativo y creciente por parte de los países de todo el mundo en el DIP. La forma en que se adoptan y financian sus componentes conlleva riesgos y oportunidades.
Los DPI tienen dos elementos conceptuales clave. Como infraestructura, atraviesan el enfoque aislado de diseñar e implementar soluciones digitales con programas interoperables a escala social que trasladan la innovación y la competencia a las actividades que tienen lugar sobre ella. Por ejemplo, una sola red eléctrica, al estandarizar el voltaje y el amperaje, elimina la competencia en torno al suministro de energía, pero crea vastos mercados competitivos en torno a artículos (como electrodomésticos) que usan energía. Como infraestructura pública, los DPI priorizan el acceso y la inclusión sobre las ganancias, de manera similar a cómo se suministran la electricidad y el agua en gran parte del mundo.
Debido a que los DPI son una combinación de software, estándares y políticas, los países pueden replicarlos y adoptarlos más rápidamente que sus contrapartes de infraestructura física. Por ejemplo, la Plataforma Modular de Identidad de Código Abierto, un bien público digital3 nacido de Aadhaar, el programa de identidad digital de la India (uno de los principales DIP) del mundo, se está implementando en varios otros países, incluidos Sri Lanka, Etiopía, Marruecos, Filipinas, Guinea y Togo.
Dada la rápida difusión de este nuevo tipo de infraestructura, la forma en que se financian los DIPP se está convirtiendo rápidamente en una cuestión compleja que abarca cuestiones de objetivos, operaciones, gestión de las partes interesadas y gobernanza. Es importante destacar que el financiamiento no se relaciona solo con el capital inicial, sino también con los costos recurrentes relacionados con el mantenimiento y la actualización del sistema. La inversión de por vida es mucho más crítica que la financiación necesaria para establecer un DIP, que los gobiernos, las organizaciones multilaterales y las instituciones filantrópicas ponen a disposición. De hecho, si bien hay lecciones importantes que pueden extraerse de los proyectos de infraestructura física, también puede haber límites. El software no siempre se adhiere al principio de un alto costo de capital inicial y gastos operativos continuos (relativamente) bajos. Por el contrario, garantizar la interoperabilidad continua, hacer frente a las amenazas cibernéticas y gestionar una mayor adopción y escala puede hacer que los costos operativos superen los costos de capital.
2. Un marco para la financiación de los DIP
El financiamiento de los DIPs puede ser explorado a través de un marco conceptual basado en el triángulo estratégico propuesto por el académico Mark Moore para el diseño y análisis de políticas.5 El marco sugiere tres componentes clave para cualquier política exitosa: (i) valor público; (ii) factibilidad operativa, incluyendo financiera, legal, técnica y gerencial; y (iii) apoyo o factibilidad política. Por lo tanto, el financiamiento como componente central de la viabilidad operativa no puede separarse del valor público o del objetivo principal de un DIP. Es importante destacar que incluso los DIP similares no tienen por qué concebirse necesariamente para los mismos objetivos o el mismo valor público. Por ejemplo, dos DPI de pago digital comparables, la Interfaz de Pago Unificada (UPI) de la India y la Pix de Brasil, se conceptualizaron para diferentes objetivos principales. Para UPI, se trataba de acelerar la adopción de los pagos digitales y abordar el problema de la exclusión financiera; mientras que para Pix, se trataba de catalizar la competencia en el mercado y la innovación en los pagos digitales. Desde el punto de vista operativo, UPI está financiada y respaldada por un consorcio de bancos, mientras que Pix está financiada y respaldada por el Banco Central do Brasil (el banco central de Brasil). Si bien UPI es actualmente gratuito para todas las categorías de usuarios, Pix cobra una tarifa de transacción por las transacciones comerciales. Se trata de dos modelos de financiamiento distintos que se alinean con objetivos específicos declarados: uno liderado por un consorcio industrial que permite la participación del sector privado para mejorar la inclusión financiera y el otro con el mandato del gobierno de mejorar la participación en el mercado y la competencia utilizando un modelo de tarifas de transacción (Figura 1).
Existe un tercer modelo de financiamiento que es liderado por el gobierno para el capital inicial, así como a lo largo del ciclo de vida del DPI. Por ejemplo, Aadhaar ha sido financiado en su totalidad por el gobierno desde su lanzamiento en 2009.
La «financiación gubernamental» puede incluir préstamos multilaterales o ayuda bilateral. Muchos DIP de identidad digital que están impulsados por el valor fundamental del crecimiento inclusivo y la mejora de la prestación de servicios públicos, tanto en términos de acceso como de eficiencia, entran dentro de esta categoría de financiación. Los DPI de identidad digital para Togo y Marruecos han sido financiados por el Banco Mundial, mientras que la India ha ampliado el apoyo financiero al programa de identidad digital de Sri Lanka. Las organizaciones filantrópicas también son una fuente de financiación. Las aguas enturbian las fuentes divergentes de financiación, muchas de las cuales son insostenibles.
Fiel al marco de alineación estratégica, los objetivos definen las opciones de financiación (o, lo que es más preocupante, las opciones de financiación pueden redefinir los objetivos), que a su vez informan los marcos de gobernanza que ayudan a generar apoyo y voluntad política. El financiamiento del gobierno se centrará mucho más en el objetivo de la inclusión, incluso si se trata de una disyuntiva fiscal preliminar o de eficiencia del mercado. El modelo transaction-feel, por otro lado, se centrará mucho más en construir la fortaleza de los mercados. Estos modelos alternativos de financiación deben entenderse en el contexto de los objetivos y las compensaciones previstas. Los modelos de financiación de todo tipo requieren marcos de gobierno que protejan contra la extracción de rentas, las conductas anticompetitivas, la monopolización y la protección del consumidor, al igual que otras redes interoperables. Es necesaria una supervisión regulatoria adecuada para los modelos que involucran la participación del sector privado y las coaliciones de la industria. En el caso de los programas gubernamentales, las evaluaciones periódicas de impacto pueden crear un ciclo de retroalimentación para fortalecer el sistema.
3. El papel del G20
En la actualidad, el modelo dominante para habilitar la infraestructura digital entre las economías maduras se centra totalmente en el aprovisionamiento privado. El concepto de DIP, que ha sido pionero en los mercados emergentes, representa un nuevo modelo de prestación de servicios en la era digital que se guía por el tema general del crecimiento inclusivo. Como se indica en el marco de alineación estratégica, la viabilidad operacional de los DIP, incluida la financiación, se rige por una serie de objetivos. Esto también ha dado lugar a una variedad de fuentes y modelos de financiación que son los más adecuados para cumplir el objetivo establecido y alinearse con la disponibilidad de recursos y la capacidad institucional a nivel local. Es importante que el G-20 comprenda los diferentes modelos de financiamiento y su contexto para ayudar a explorar las implicaciones en los programas de ayuda, la política comercial y los marcos de gobernanza mundial.
Gobernanza mundial: Ya existen ejemplos de vinculación transfronteriza de DIP. Por ejemplo, el Prompt Pay de Tailandia está ahora vinculado a los pagos transfronterizos en seis países,6 y la vinculación del UPI de la India y el PayNow de Singapur.7 También se está considerando la interoperabilidad de las identidades digitales, como las carteras de identidad digital de la Unión Europea y el Marco de Identificación Digital de la Unión Africana, y los acuerdos bilaterales entre Australia y Singapur, y Australia y el Reino Unido.8 Esto requerirá una coordinación más allá de las capas técnicas del sistema para incluir marcos legales para la privacidad y el intercambio de datos, la regulación del sector financiero y, lo que es más importante, los modelos de participación en los costos entre los gobiernos y las entidades del sector privado en diferentes países.
Política comercial: Con respecto a la política comercial, es importante reconocer qué modelos de financiamiento para los DIPP se entenderán como actividad estatal legítima y cuáles se percibirán como intervenciones en áreas que impactan el comercio entre los países del G20 o violan las normas comerciales internacionales existentes.
Ayuda: A medida que más países implementen DIP, las mejores prácticas en torno al financiamiento servirán como insumos que las agencias de ayuda del G20 pueden utilizar para diseñar programas de financiamiento que apoyen la sostenibilidad operativa de un DIP y los objetivos de política de los países receptores.
4. Consideraciones clave para la financiación de los DPI
A pesar de los crecientes casos de implementación de DPI, las estimaciones disponibles públicamente sobre los costos de implementar un DPI para identidades, pagos o intercambio de datos son difíciles de localizar. Según las estimaciones de las partes interesadas, se entiende que el costo promedio de un programa de identidad digital es de aproximadamente $ 1 por persona. Los costos, sin embargo, varían según el tamaño de la población, y los países con poblaciones más grandes se benefician de economías de escala que permiten distribuir los costos fijos, reduciendo los costos promedio. Lo más importante es que, cuando se pueden ubicar las estimaciones de financiación, a menudo se excluyen aspectos operacionales como el costo de los recursos humanos, que pueden ser significativos. También pueden surgir diferencias de costo entre los nuevos programas diseñados desde cero y los construidos sobre el sistema existente. Por ejemplo, en algunos países de América Latina, algunos proyectos están desarrollando únicamente los aspectos de autenticación de identidades aprovechando los sistemas de registro civil existentes, mientras que en la India, el proyecto Aadhaar fue un proyecto totalmente nuevo (nota de pie de página 9). Esto refleja lo que está sucediendo en muchos países africanos, que también probablemente serán nuevos. Estos matices impactan en los modelos de financiamiento.
Según se informa, el costo de los DPI que permiten el pago digital es mucho menor. Muchos países, incluidos India, Brasil y Tailandia, construyeron su sistema de pagos digitales interoperables sobre la infraestructura de pago instantáneo existente. Según las partes interesadas entrevistadas, el costo de capital de la creación de Pix fue de solo unos 2 millones de dólares, excluyendo el costo de varias operaciones de apoyo. Por el contrario, se estima que PromptPay costó 100 millones de dólares para crear una capacidad inicial de 200 transacciones por segundo. Los costos de mejora y mantenimiento no estaban disponibles.
Cualquier esfuerzo por documentar el costo de la financiación del DPI debe hacer hincapié en los costos de por vida en lugar de los costos de capital únicos. Esto facilitará la comprensión de los costos totales y facilitará la evaluación comparativa entre países. Además, los países tienen diferentes objetivos de política para sus DIP, lo que dará lugar a diferentes modelos de financiación y tolerancias de costos. Además, los objetivos de los países en materia de DIP pueden evolucionar y cambiar. Los modelos de financiación jugarán un papel muy importante en la adaptación de los DIP a los nuevos y cambiantes objetivos.
Por último, si bien están impulsados por valores públicos, los modelos de financiamiento también tienen implicaciones en los modelos de gobernanza y supervisión regulatoria que ayudan a generar confianza y apoyo. A menudo, la financiación de los DIP por parte de los gobiernos no es independiente desde el punto de vista administrativo, lo que repercute en las asignaciones presupuestarias y en el rendimiento. Del mismo modo, en el caso de los modelos del sector privado o impulsados por la industria, la supervisión reglamentaria es necesaria para evitar la dependencia de proveedores, la reducción de la competencia y el daño a los consumidores. En el repositorio de conocimientos sobre modelos de financiación, es importante el debate relacionado con los marcos de gobernanza.
En consecuencia, las directrices sobre la financiación del DIP pueden considerar:
i). Aplicar el marco estratégico para identificar la/s fuente/s de financiación más adecuada/s. No es necesario que todos los DPI estén financiados o financiados de manera similar.
ii). Vincular las fuentes de financiación y los modelos de financiación de los DIP con los marcos de gobernanza y el papel del gobierno.
(iii). Haciendo énfasis en el financiamiento tanto del capital inicial como de los costos de operación y mantenimiento.
iv). Explorar las posibilidades de monetización y viabilidad financiera de los DIP, cuando sea posible.
5. Recomendaciones para el G20
Los modelos de financiación no solo son importantes para poner en marcha un DIP, sino que también son fundamentales para su uso sostenible y la realización exitosa de los objetivos. Nuestras recomendaciones al G20 se centran en la necesidad de más información y transparencia en la financiación de los DIP, y en el establecimiento de su vínculo con la gobernanza y las buenas prácticas, tanto a nivel nacional como mundial.
Creación de un repositorio, tanto sobre la cantidad de financiación como sobre los modelos de financiación para los DIP.
La elaboración de una base de datos sobre la cuantía de la financiación necesaria para los diferentes DIP ayudará a los países, especialmente a los de bajos ingresos, a planificar mejor el despliegue de un DIP. La cuantía de la financiación también determinará si este riesgo de capital puede ser asumido por el sector privado o debe ser proporcionado por el gobierno. Junto con la cuantía de la financiación, también se debe recopilar información sobre los tipos de modelos de financiación y los costes de los diferentes tipos de financiación y ponerla a disposición en un repositorio de conocimientos. Esto también debería incluir ejemplos de modelos basados en tarifas, si los hubiera, y la posibilidad de que los DPI se vuelvan autosostenibles a gran escala. Los países pueden aprender de los despliegues existentes y adaptarlos a sus contextos locales.
Centrarse en la financiación de los DIP para los países de bajos ingresos
Es posible que los países más pequeños y de bajos ingresos no puedan permitirse invertir en un DIP. La asistencia se puede proporcionar a través de un repositorio de modelos de financiación que proporciona un marco de capacidades y acceso a los componentes tecnológicos. Algunos países también necesitarán apoyo financiero explícito, como el que están proporcionando actualmente las instituciones multilaterales y las organizaciones filantrópicas. Muchos países de bajos ingresos también tienen poblaciones más pequeñas, lo que hace que los DIP sean menos viables. En el Caribe Oriental, los modelos de infraestructura compartida del Mercado Común del Sur (MERCOSUR) y la Comunidad Sudafricana para el Desarrollo (SADC) podrían ser una mejor manera de avanzar para permitir la ampliación y distribución de los costos. La financiación del despliegue compartido de DPI también debe formar parte del repositorio.
Respetar las diferencias de los países en los modelos de financiación vinculados a sus objetivos públicos
Es importante que los países reconozcan las diferencias en los objetivos de política y las opciones de financiación adoptadas por cada país. Los DIP pueden ser liderados por el sector privado en un país, subsidiados por el gobierno en otro y completamente impulsados por el gobierno en un tercero. Es probable que estas decisiones estén impulsadas por razones de resiliencia interna y deben aceptarse y abordarse en los debates y negociaciones mundiales con un sentido de equidad. Reunir ejemplos de modelos de financiamiento junto con el contexto en el que se han implementado creará una mejor comprensión y aceptación de una variedad de modelos de financiamiento, y evitará la polarización de las preferencias hacia un extremo.
La comunidad internacional ha reconocido la necesidad de luchar contra el cambio climático. Las implicaciones del cambio climático son extremadamente graves y afectan a todos los aspectos de la vida en todas las regiones del mundo (CE, s.f.). El Tratado de París ha establecido objetivos para mantener el calentamiento global muy por debajo de los 2°C y proseguir los esfuerzos para limitarlo a 1,5°C, en comparación con los niveles preindustriales (CMNUCC 2015). El Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC) había informado, en 2017, que las actividades inducidas por el hombre habían calentado la tierra alrededor de 1°C desde la época preindustrial (IPCC 2018).
La descarbonización del sector energético es un paso crucial para cumplir estos objetivos climáticos internacionales. Cuando los combustibles fósiles como el carbón, el petróleo y el gas se queman para generar electricidad, liberan grandes cantidades de gases de efecto invernadero (GEI) que podrían cubrir la tierra y atrapar el calor del sol en la atmósfera, causando el calentamiento global. Los combustibles fósiles, que suministran alrededor del 80% de la energía en todo el mundo (SEI, IISD, ODI, E3G y PNUMA 2020), son, con mucho, los mayores contribuyentes al cambio climático global, representando el 76% de las emisiones globales de GEI y alrededor del 90% de todas las emisiones de dióxido de carbono (CO2) (SEI, Climate Analytics, E3G, IISD y UNEP 2019). El carbón por sí solo es la mayor fuente de combustible fósil del aumento de la temperatura global, responsable de más de 0,3°C del aumento de 1°C (ClientEarth Communications 2022). Por lo tanto, la transición del sistema energético para alejarse de los combustibles fósiles, especialmente el carbón, se considera esencial.
La ASEAN es una de las regiones más dinámicas del mundo y contribuye a importantes emisiones. Según datos de Climate Watch, las emisiones totales de GEI en 2019 de los diez Estados miembros de la ASEAN (AMS) representaron solo el 4,6% de las emisiones mundiales de GEI relacionadas con la energía. Solo tres Estados miembros produjeron emisiones per cápita por encima del valor medio mundial, a saber, Brunei Darussalam, Singapur y Malasia (véase la figura 1).
Como se observa en el gráfico 1, de cada diez MGA, sólo Singapur y Brunei Darussalam experimentaron tendencias decrecientes de emisión de GEI en el sector energético, con picos en los años 1994 y 2008, respectivamente. El resto del bloque son países en desarrollo con un rápido crecimiento económico que depende en gran medida del sistema energético. Esto es especialmente cierto cuando el país transforma su economía estructural de la agricultura a la industria o los sectores de servicios.
La equidad energética es uno de los factores importantes que afectan al crecimiento económico. El Consejo Mundial de la Energía (WEC, por sus siglas en inglés) definió la equidad energética como la capacidad de un país para proporcionar acceso universal a energía confiable, asequible y abundante para uso doméstico y comercial en toda la población (WEC 2021). Un número creciente de estudios ha examinado la relación entre el crecimiento económico y el acceso a la energía (Lee, Miguel y Wolfram 2017; Stern, Burke y Bruns 2019; Milin, Mungiu Pupazan, Rehman, Chirtoc y Ecobici 2022). Se argumenta que el acceso a la energía es un motor crítico para el aumento del PIB (Walton 2018) y una condición previa para mejorar la desigualdad de ingresos (Acheampong, Dzalor y Shahbaz 2021). En el caso de los países de ingresos bajos y medianos en particular, la equidad energética tuvo el mayor impacto en el crecimiento económico (Kang, 2022).
No solo en términos de electrificación universal, sino que la región también carece (incluso tiene menos) de logros en la provisión de acceso a la cocina limpia e inclusiva para todos. En 2020, se estimaba que 8 millones de hogares de la ASEAN (5%) no tenían acceso a la electricidad, y 200 millones de personas (30%) no utilizaban métodos de cocina limpios (ACE 2022b). Esto significa que se necesitan más esfuerzos por parte de la región para lograr la meta de acceso al 100% de energía para 2030, según lo dispuesto por el Objetivo de Desarrollo Sostenible (ODS), «Energía asequible y no contaminante».
Para satisfacer la demanda cada vez mayor de satisfacer el acceso a la energía de la región y, por lo tanto, impulsar el crecimiento económico, el suministro total de energía primaria (TPES) de la ASEAN ha crecido rápidamente y se espera que siga aumentando considerablemente. La 7ª Perspectiva Energética de la ASEAN (AEO7) informó que el TPES alcanzó los 654 Mtep en 2020, aproximadamente 1,5 veces el nivel de 2005, con una participación del 83% de combustibles fósiles (ACE 2022b). Aunque Brunei Darussalam seguía siendo un exportador neto de petróleo en 2020, desde una perspectiva regional, la ASEAN ha sido un importador neto de petróleo desde antes de 2005. Siguiendo la tendencia histórica de la región de fuerte dependencia de los combustibles fósiles y sin ninguna intervención política nacional y aspiracional significativa, AEO7 pronosticó que la ASEAN también será un importador neto de gas natural y carbón para 2025 y 2039, respectivamente.
La alta dependencia de la importación de combustibles fósiles dañaría la seguridad energética en el futuro porque su precio es volátil, especialmente durante shocks como crisis financieras, pandemias y guerras geopolíticas. Por ejemplo, durante la pandemia de Covid-19, el sorprendente aumento de los precios del petróleo fue impulsado por la caída sin precedentes del transporte y la desaceleración de la actividad económica en todo el mundo. En abril de 2020, el mundo registró que, por primera vez en la historia, el crudo estadounidense cayó a cifras negativas ya que el almacenamiento había alcanzado su capacidad máxima (ACE 2022a). La situación podría beneficiar temporalmente a los importadores, ya que se considera que varios países, entre ellos Filipinas y Tailandia, aprovechan el impulso almacenando petróleo y gas natural licuado (Safrina y Rosalía 2021). Sin embargo, el precio se disparó cuando los países comenzaron a levantar sus restricciones de confinamiento, lo que generó inestabilidad en el sistema financiero (Shi y Zheng 2022).
Al considerar la importancia de la transición energética y la resiliencia, manteniendo al mismo tiempo la seguridad energética, la accesibilidad, la asequibilidad y la sostenibilidad para todos, la región ha establecido objetivos ambiciosos en el marco del Plan de Acción de la ASEAN para la Cooperación Energética (APAEC). Ahora en su segunda fase, APAEC 2016-2025 reafirma el firme compromiso de los AMS para acelerar la transición energética y fortalecer la resiliencia energética a través de una mayor innovación y cooperación. APAEC cubre siete áreas programáticas, a saber:
Red Eléctrica de la ASEAN (APG), Gasoducto Trans-ASEAN (TAGP), Carbón y Tecnología de Carbón Limpio (CCT), Eficiencia y Conservación de la Energía (EE&C), Energía Renovable (ER), Política y Planificación Energética Regional y Energía Nuclear Civil.
Los objetivos regionales incluyen aumentar la participación de las energías renovables en TPES en un 23% y en la capacidad de potencia instalada en un 35%, así como reducir la intensidad energética (TPES/PIB) en un 32% en comparación con los niveles de 2005, todo ello para 2025 (ADC 2020). A medida que se acerca el año objetivo, han surgido preocupaciones sobre si la región podrá alcanzar dichos objetivos y si aumentará sus ambiciones durante la redacción del próximo ciclo de APAEC (2026-2035). El WEC descubrió que la mayoría de los países asiáticos, incluidos los del sudeste asiático, siguen luchando con la seguridad energética y la sostenibilidad (WEC 2021). Otro estudio también descubrió que tanto la equidad energética como la seguridad energética se relacionaban positivamente con el crecimiento económico, mientras que la sostenibilidad ambiental se asociaba negativamente con el crecimiento económico (Kang 2022).
En este contexto, es necesario equilibrar la sostenibilidad ambiental, como ha subrayado la comunidad internacional, con el crecimiento económico, garantizando al mismo tiempo la seguridad energética en la ASEAN. Para comprender mejor el potencial de las diferentes fuentes de energía en la ASEAN hacia un futuro con bajas emisiones de carbono, es esencial analizar la economía y los sistemas energéticos en series temporales largas. Para lograr este objetivo general, este artículo pretende investigar la estructura cambiante de la economía comparándola con la tendencia cambiante de las fuentes de energía en la ASEAN. El análisis utilizará datos históricos de 2005 a 2020 y datos de proyección de 2021 a 2050. Esto revelará información sobre si, y de ser así, cómo se lograrán las emisiones netas cero en la ASEAN para mediados de siglo o alrededor de esa fecha.
Dado el importante papel de los gobiernos, también es esencial una revisión exhaustiva de las políticas energéticas nacionales establecidas en documentos oficiales de la región para investigar la capacidad de los AMS para acelerar la transición energética y garantizar al mismo tiempo el suministro de energía. Estas publicaciones oficiales representan la voz de los actores del régimen. El segundo objetivo del artículo, que aporta una nueva contribución a la literatura, es evaluar las políticas nacionales de la ASEAN relacionadas con la transición energética para alejarse del carbón, utilizando un análisis de políticas integrado horizontal. Esto mostrará la perspectiva de los responsables políticos de la ASEAN sobre cómo acelerar la transición energética y garantizar la transformación estructural económica.
Los marcos teóricos de la transformación estructural y el trilema energético subrayan la base de este estudio. El crecimiento económico depende en gran medida de la transformación estructural de un país y debe equilibrarse con los desafíos del trilema energético. Dado que las tres estructuras económicas —agricultura, industria y servicios— son consumidoras finales de energía, la transformación estructural en cada uno de estos sectores tiene implicaciones para los cambios en el consumo final de energía. Un estudio ha evaluado el impacto asociado de la transformación estructural de la agricultura a la industria y los servicios en la disminución de la intensidad energética final (Schäfer 2005). Por lo tanto, la política energética, especialmente en el ámbito de la EE&C, debe adaptarse en función de los cambios en las cuotas de un sector determinado en el uso final de la energía. Pettinger (2019) sugirió que «es posible que el crecimiento económico sea compatible con un mejor medio ambiente, pero requiere un conjunto muy deliberado de políticas y la voluntad de producir energía y bienes de la manera más respetuosa con el medio ambiente».
El mantenimiento del suministro de energía es solo uno de los muchos desafíos de la región de la ASEAN en lo que respecta a las perspectivas energéticas. No solo se enfrenta a una creciente demanda de energía debido a la transformación estructural, sino que la ASEAN también necesita equilibrar su trilema energético (seguridad energética, asequibilidad energética y sostenibilidad energética). El papel de los combustibles fósiles, como el carbón, seguirá siendo fundamental teniendo en cuenta su costo relativamente bajo y su capacidad comprobada para proporcionar energía de carga base gestionable. Por otro lado, los países de la ASEAN también reconocen la necesidad de hacer la transición a una economía baja en carbono para contribuir a la acción global de mantener el aumento de la temperatura media mundial muy por debajo de los 2°C y proseguir los esfuerzos para limitar el aumento de la temperatura a 1,5°C, ya que la región de la ASEAN alberga los países más vulnerables al impacto climático.
El trilema energético implica las demandas contrapuestas de seguridad energética, equidad energética y mitigación del cambio climático (Gunningham 2013). La seguridad energética se define como «la capacidad de la nación para satisfacer la demanda energética actual y futura de manera confiable, resistir y recuperarse rápidamente de las perturbaciones del sistema con una interrupción mínima de los suministros» (WEC 2021). APERC (2007) identificó varios factores que pueden influir en la seguridad del suministro de energía, entre ellos: (1) la disponibilidad de reservas de combustible, tanto a nivel nacional como a través de proveedores externos; (2) la capacidad de una economía para adquirir suficiente oferta para satisfacer la demanda de energía proyectada; (3) el nivel de diversificación de los recursos energéticos de una economía y de la diversificación de los proveedores de energía; (4) accesibilidad a los recursos de combustibles, en términos de disponibilidad de infraestructura energética relacionada e infraestructura de transporte de energía; y (5) preocupaciones geopolíticas en torno a la adquisición de recursos.
Por otro lado, la equidad energética se refiere a la capacidad de una nación para permitirse el acceso a la energía para su población. Finalmente, la tercera parte del trilema energético complejo representa la transición del sistema energético de una nación hacia la mitigación de los posibles daños ambientales y los impactos del cambio climático. Los tres componentes a veces son contradictorios, ya que se ejercen diferentes tensiones en cada parte del trilema en función de los intereses económicos de un país a lo largo del tiempo (véase la figura 2). La gestión de estos tres pilares es un reto y debe considerarse detenidamente en todos los procesos de formulación de políticas en el sector energético.
En la siguiente sección se describen los datos utilizados para el análisis. A continuación, en la sección 3 se explican los resultados y conclusiones del análisis de tendencias a largo plazo, incluida la transformación de la economía estructural y las transiciones del sistema energético en la ASEAN. A la luz del análisis, en la sección final se extraen conclusiones y se formulan recomendaciones de política.
2. DATOS
En esta sección se esbozan los datos utilizados para analizar las tendencias energéticas en la ASEAN y su correlación con la transformación estructural de los MGA. El estudio combina datos de fuentes secundarias y primarias publicados por las autoridades de las AMS, organizaciones internacionales y otras fuentes.
Los datos primarios para este estudio son los datos históricos y de proyección del panorama energético regional en la ASEAN, recopilados de AEO7. Este componente proporcionará una instantánea a nivel regional y un análisis detallado del contexto del país en el desarrollo del sector de la energía y las energías limpias en la ASEAN. El AEO7 esboza cuatro escenarios futuros: (1) Escenario de referencia, siguiendo las tendencias energéticas históricas de la ASEAN sin ninguna intervención política; (2) Escenario de metas de MGA (ATS), que incorpora las políticas nacionales declaradas por los diez Estados miembros; (3) Escenario de Objetivos de APAEC (APS), considerando objetivos y esfuerzos más ambiciosos establecidos en el plan de APAEC; y (4) Optimización del menor costo, teniendo en cuenta las tecnologías neutrales que es viable implementar en la ASEAN.
El primer componente es el consumo total de energía final (TFEC), que se define como la suma del consumo de energía por sectores de uso final, excluyendo el uso no energético y el transporte internacional. En segundo lugar, el estudio exige TPES, que históricamente es la cantidad total de producción de energía e importaciones, menos las exportaciones. Incluye los usos no energéticos y los cambios de existencias, pero excluye el transporte internacional. Para los años de proyección, la oferta de energía se calcula como el uso de energía como insumos para la transformación más la demanda de energía y las importaciones, menos las exportaciones de energía.
Los otros datos energéticos importantes en torno a la seguridad energética se encuentran en el sector eléctrico, incluida la capacidad de potencia instalada y la generación de energía. Mientras tanto, para la equidad energética, el estudio evalúa la electrificación de la ASEAN y la tasa de acceso a la cocina limpia. Los datos de emisiones de GEI se utilizan para analizar la sostenibilidad ambiental. Durante el desarrollo de AEO7 se llevó a cabo una validación cruzada y una revisión crítica entre las fuentes para garantizar la validez de los datos antes del análisis de los datos.
Todos los componentes mencionados del trilema energético se están comparando con los indicadores de crecimiento económico (es decir, el PIB) para proporcionar el contexto de la demanda y la oferta de energía. La macroeconomía consiste en datos del PIB, incluidos el total y por sectores de cada MGA, que se recopilaron de la Base de Datos de Indicadores Clave del Banco Asiático de Desarrollo2. Dentro del ámbito del crecimiento del PIB, se consideran las estructuras económicas. Los datos originales de TFEC de AEO7 se dividieron en cinco sectores: agricultura, industrial, transporte, comercial y residencial. Dado que este documento tiene como objetivo comparar las tendencias con el crecimiento económico (es decir, el PIB), tres sectores (transporte, comercial y residencial) se combinan en servicios para que coincidan con la categorización sectorial del PIB. Esto debe tenerse en cuenta porque crea una participación sectorial en TFEC que puede diferir de lo que se menciona en AEO7.
Además, también se recopilaron otros datos sociográficos, como la población y el número de hogares, para los diez AMS, para calcular la tasa acumulada de electrificación y acceso a la cocina limpia como región, así como el PIB y la energía per cápita.
3. CONCLUSIONES Y DISCUSIÓN
En esta sección se elaboran los hallazgos analizándolos en los tres desafíos del trilema energético: seguridad energética, equidad energética, incluido el crecimiento económico, y sostenibilidad ambiental, incluido el clima.
3.1 Seguridad energética
El análisis de datos muestra que la demanda de energía de la ASEAN en 2020 aumentó 1,5 veces en comparación con el nivel de 2005, tras el rápido aumento de la población y el crecimiento económico. El TFEC en 2020 se registró en 385 Mtep, frente a los 259 Mtep de 2005. Los combustibles fósiles han dominado la combinación histórica de TFEC. En 2020, el petróleo aportó el 44% del TFEC, seguido de la electricidad (23%) y el carbón (12%).
El escenario de referencia de AEO7, que utiliza la tendencia histórica, proyecta que el TFEC de la ASEAN en 2050 crecerá 3,3 veces en 30 años (véase la figura 3). El mismo crecimiento del PIB se observa durante el mismo período, mostrando una fuerte correlación con la proyección de la demanda de energía. También se observa que todos los tipos de combustible y el consumo sectorial están creciendo en el mismo patrón que el TFEC, aunque mucho más lento en el caso de la agricultura. Los combustibles fósiles siguen predominando en la demanda energética. A pesar de la disminución de la tasa de crecimiento, el petróleo sigue teniendo la mayor participación en el TFEC. Mientras tanto, el consumo de gas natural está creciendo más rápido debido a su utilización masiva en el sector industrial de la ASEAN. Los sectores de la industria y el transporte, ambos bajo estructura de servicios, lideran este crecimiento. Esto demuestra que la continua dependencia de los combustibles fósiles seguirá siendo vista como un seguro para el consumo de energía en la región.
Con el fin de mejorar la seguridad energética, cada AMS ha establecido un conjunto de políticas sustanciales de EE&C como primer esfuerzo por reducir la creciente demanda de energía. Los objetivos son variados en cuanto a los sectores de referencia y específicos (véase el cuadro 1). Varias AMS también introdujeron políticas estrictas en el cambio de combustible a biocombustibles y vehículos eléctricos para reducir el consumo de petróleo y la dependencia en el sector del transporte, uno de los sectores que más energía consume en la ASEAN.
Teniendo en cuenta las políticas mencionadas anteriormente (en ATS), se prevé que la ASEAN en su conjunto podría ahorrar alrededor del 40% de la energía para 2050 en comparación con el escenario de referencia. Los ahorros podrían incluso alcanzar el 54% en el mismo período mediante la implementación de políticas EE&C más ambiciosas (en APS). En los gráficos 3 y 4 se ofrece una comparación entre el TFEC y el PIB per cápita en el escenario de referencia y la EPA, respectivamente. Muestra una brecha considerable entre el consumo de energía de la ASEAN y la proyección de crecimiento del PIB. El consumo de petróleo, así como la demanda en la industria y los servicios, disminuyen significativamente en APS, lo que podría mejorar la situación de seguridad energética en la región.
Los combustibles fósiles también dominaron el suministro de energía de la región, representando alrededor del 82% en 2020, en comparación con el 14% de las energías renovables (ACE 2022b). La ASEAN ha sido un importador neto de petróleo desde antes de 2005 y se prevé que sea un importador neto de gas natural en 2025 y de carbón en 2039. Con una dependencia cada vez mayor de las importaciones de combustibles fósiles, la ASEAN podría enfrentarse a un problema de seguridad energética en el futuro.
La promoción del cambio de combustible a la bioenergía en el sector del transporte reduciría las importaciones de petróleo y mejoraría la seguridad energética. Varias MGA, entre ellas Indonesia, Malasia y Tailandia, ya han adoptado políticas de mezcla de biocombustibles para sustituir los productos derivados del petróleo. La aceleración de los biocombustibles para más países potenciales hasta B403 y E304 podría ser la medida clave para alcanzar los objetivos de APAEC. Se necesita una amplia investigación y desarrollo para impulsar una mayor producción de biocombustibles de alta calidad, garantizar la sostenibilidad de las materias primas, gestionar la competencia con el uso de la tierra y evitar la deforestación. La bioenergía también podría utilizarse para la combustión conjunta en centrales eléctricas de carbón.
En el pasado, las AMS no solo aplicaron políticas relacionadas con los biocombustibles, sino también otros objetivos que han impulsado la adopción en gran medida de las energías renovables y las tecnologías limpias (véase el Cuadro 2). Las políticas de energías renovables incluyen el aumento de la participación de las energías renovables en TFEC, TPES y la capacidad de energía instalada, anticipando específicamente el aumento de la demanda de electricidad residencial proveniente de los vehículos eléctricos. Cada AMS tiene su propio potencial sin explotar. La energía solar fotovoltaica (PV) es la opción más viable en Brunei Darussalam y Singapur. Camboya está empezando a aprovechar su potencial solar y eólico tras el reciente desarrollo de la gran energía hidroeléctrica. Indonesia, el mayor consumidor de energía de la región, también está buscando diversificar su combinación de electricidad renovable de origen hidroeléctrico.
En el marco de la Fase II de APAEC, los AMS se comprometen a promover políticas más sólidas para aumentar la proporción de energías renovables como un esfuerzo por mejorar el acceso a la energía a través de APG y la electrificación rural. La concepción de APG se encuentra en la primera versión de APAEC: 1999-2004. El escenario para maximizar la adopción de energías renovables en la red eléctrica regional se había evaluado a través del Estudio del Plan Maestro de Interconexión de la ASEAN (AIM) III, que también había sido aprobado en la 39ª Reunión de ministros de Energía de la ASEAN (AMEM) en 2021.
El APG consta de varias infraestructuras de red transfronterizas que se clasifican en tres sistemas. Son los corredores norte, sur y este. El sistema septentrional comprende el proyecto de integración energética de la República Democrática Popular Lao-Tailandia-Malasia-Singapur (LTMS-PIP) y las demás interconexiones entre los países del Mekong. El sistema meridional se refiere a la transmisión transfronteriza entre Malasia peninsular y la isla indonesia de Sumatra. El corredor oriental es el desarrollo de infraestructura para conectar Filipinas con Sabah y Sarawak de Malasia, la red de Kalimantan de Indonesia y el sistema eléctrico de Brunei Darussalam. Entre los tres corredores, el LTMS-PIP es el único proyecto de transmisión que ha canalizado eficazmente las transacciones bilaterales de energía, principalmente desde la República Democrática Popular Lao a sus países vecinos del Mekong.
La visión de la República Democrática Popular Lao de convertirse en la «Batería de Asia» ha encabezado el comercio regional de energía. En el tercer trimestre de 2021, la República Democrática Popular Lao había registrado unos beneficios de 2.000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 12% en comparación con el año anterior. Ese mismo año, los demás Estados miembros seguían recuperándose de la pérdida de beneficios debida a la caída de la demanda de energía causada por la pandemia de COVID-19. Además, la República Democrática Popular Lao se ha comprometido a continuar la expansión de la capacidad de exportación de energía, aunque ya tiene una capacidad comprometida de 6,4 GW, de los cuales más del 80 por ciento proviene de la energía hidroeléctrica. El plan de exportación de la República Democrática Popular Lao incluye un aumento de 320 a 1,8 GW para 2027 con Camboya, de 100 MW a 300 MW con Malasia, de 10 MW a 200 MW para 2025 con Myanmar, de 5,4 GW a 10,1 GW para 2027 con Tailandia, y de 572 MW a 2 GW con Vietnam. El último acuerdo de exportación se firmó en agosto con la Autoridad de Generación de Electricidad de Tailandia, el nuevo contrato de compra a largo plazo de 1,2 GW. El año 2022 también marcó un avance significativo en el desarrollo de APG, con la primera exportación de electricidad de 100 MW que se transmitió a través del LTMS-PIP.
En las figuras 5 y 6 se muestran los datos históricos y de proyección de la generación de energía de la ASEAN en el escenario de referencia y el APS, respectivamente, en comparación con el PIB. Hasta 2050, se prevé que el carbón siga desempeñando un papel esencial en el mix de generación eléctrica de la ASEAN, incluso en su escenario más ambicioso, lo que dificulta que la región se comprometa con sus objetivos de descarbonización. La captura, utilización y almacenamiento de carbono (CCUS, por sus siglas en inglés) podría ser la solución temporal para absorber las emisiones resultantes de las centrales eléctricas de carbón hasta que la región pueda eliminar el carbón por completo.
3.2 Crecimiento económico y equidad energética
La asequibilidad de la energía tiene un impacto significativo en el crecimiento económico de una nación, ya que la energía, principalmente en forma de electricidad, se consume para crear productos y servicios. Además, la capacidad de compra de electricidad mejora la calidad de vida de los hogares, ya que permite el uso de electrodomésticos y dispositivos que proporcionan funciones esenciales como la iluminación, la calefacción y la refrigeración. La asequibilidad de la energía sigue siendo un problema creciente en la mayoría de los AMS, junto con la seguridad energética y la sostenibilidad ambiental.
Camboya y Filipinas tienen los precios de la electricidad más altos entre las economías de la ASEAN, superando el precio medio mundial de la electricidad (Suryadi et al. 2020). Muchos factores influyen en la tarifa eléctrica vigente en un país específico: el costo del combustible utilizado en la generación, la eficiencia de las tecnologías de generación, las pérdidas de transmisión y distribución, y los impuestos y gravámenes aplicados, por nombrar solo algunos. En el caso de Camboya y Filipinas, estos países son importantes importadores de combustibles fósiles como materias primas para la producción de energía, lo que hace que el costo de generación sea más alto que en los países vecinos que obtuvieron estas materias primas de forma autóctona. De hecho, casi el 95% del costo del suministro de electricidad en Camboya está asociado con el costo del combustible utilizado en la generación de energía (Poch y Tuy 2012).
Los subsidios a las conexiones domésticas y la fijación escalonada de precios de la electricidad se han implementado durante mucho tiempo en varias economías para hacer que la electricidad sea más asequible (CESPAP, 2021). Brunei Darussalam, que tiene los costos de electricidad más bajos del sudeste asiático, subsidia en gran medida sus precios de electricidad. La imposición de subsidios coloca la carga fiscal en el gobierno, que se beneficia de los ingresos del país por su gran recurso de gas natural. El país implementó el aumento de la tarifa por bloques para asignar estos subsidios al sector residencial. Este plan garantiza que los hogares de bajos ingresos disfruten de una mayor proporción del total de los subsidios a la electricidad, mientras que los hogares de altos ingresos sigan disfrutando de una parte sustancial (Pacudan y Hamdan, 2019).
La región de la ASEAN incluye países con economías diversas y desafíos energéticos, como se ilustra anteriormente, pero el denominador común en las diferentes circunstancias de Brunei Darussalam, Camboya, Filipinas y otros Estados miembros es que una mayor utilización de los recursos autóctonos abarata el costo de la electricidad. También aborda las cuestiones de la seguridad energética, ya que reduce la dependencia de las importaciones de combustibles, que son susceptibles a la volatilidad de los precios.
Aunque está distribuida de manera desigual en toda la región, la ASEAN es rica en recursos de combustibles fósiles y energías renovables. Mientras Brunei Darussalam aprovecha sus recursos de gas, Vietnam e Indonesia desarrollan sus recursos de carbón para la producción de electricidad. El precio interno del carbón en estos países se mantiene por debajo del precio mundial, lo que fomenta su uso en el sector eléctrico.
La dependencia del carbón en el pasado en Vietnam e Indonesia ha llevado a un precio de la electricidad relativamente más bajo. Pero en los últimos años, la necesidad de hacer la transición a la generación de energía baja en carbono se ha vuelto más relevante en respuesta a la amenaza global para el clima. La tecnología de alta eficiencia y bajas emisiones (HELE), como las tecnologías de centrales eléctricas de carbón supercríticas y ultra supercríticas, permitió el uso sostenible del carbón con emisiones reducidas en comparación con la tecnología subcrítica más antigua y menos eficiente. La eficiencia operativa mejorada genera el mismo MWh de electricidad con una menor cantidad de carbón, lo que resulta en una reducción de las emisiones.
Otra estrategia de reducción de emisiones para las plantas de carbón existentes que se están explorando en la región es la combustión conjunta de biomasa, en la que la materia prima de carbón se mezcla con un 5% a 20% de biomasa (por ejemplo, bagazo, cáscara de arroz, fibra de coco) (ACE 2022b). La biomasa se considera una sustancia neutra en carbono. De ahí que su aplicación a las centrales de carbón sea una medida directa y eficaz de mitigación del CO2.
La región de la ASEAN ha dependido de la generación de energía basada en combustibles fósiles para suministrar electricidad más barata a los respectivos Estados miembros. La demanda de energía de la región ha crecido rápidamente en años anteriores y se espera que se multiplique más de tres veces el nivel de 2017 para 2050 para sostener el crecimiento económico de la región (ACE 2022b). Sin embargo, a pesar de la fiabilidad de la generación basada en combustibles fósiles para cubrir la creciente brecha energética, el acceso a la electricidad sigue siendo un problema en zonas remotas de varios países de la ASEAN. Las barreras para la electrificación de estas áreas incluyen los altos requerimientos de inversión para la transmisión de energía eléctrica debido a su ubicación. Una opción para un sistema fuera de la red es viable, pero generalmente viene con tarifas de electricidad más altas que en las áreas urbanas (ADB 2016). Además, los habitantes de estas zonas remotas suelen tener una baja capacidad para pagar los servicios públicos, lo que hace que la extensión de la red sea aún menos viable económicamente.
De acuerdo con IRENA (2020), las energías renovables ofrecen una solución rentable al problema de la electrificación rural. Maximiza el potencial de los recursos locales y garantiza que las zonas remotas logren un suministro de energía sostenible y fiable lejos de la red central. La caída del coste de las tecnologías de energías renovables y de los componentes de almacenamiento de energía hace que la generación a partir de energías renovables sea una opción más viable que las ampliaciones de la red (CESPAP, 2021). Además, varios gobiernos de AMS también proporcionan apoyo financiero y subsidios para aumentar la adopción de energías renovables en los sistemas fuera de la red.
3.3 Sostenibilidad ambiental
La ASEAN se ha dado cuenta de la urgencia de un futuro con bajas emisiones de carbono. Durante y después de la Conferencia de las Partes de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (COP26) de 2021, casi todas las AMS declararon su año objetivo de descarbonización, ya sea para la neutralidad de carbono o para las emisiones netas cero (véase la Tabla 3). Indonesia ha establecido un objetivo de cero emisiones netas para 2060 o antes. Mientras tanto, Singapur ha aumentado recientemente su ambición climática de afirmar anteriormente que alcanzaría las emisiones netas cero «para mediados de siglo o alrededor de esa fecha» a «para 2050» (NCCS 2022). Solo Filipinas aún no ha declarado ningún objetivo, mientras que el resto de los Estados miembros establecen un objetivo de descarbonización para 2050.
Varios Estados miembros se comprometieron a asumir compromisos climáticos relacionados con la energía durante la COP26, incluida la eliminación gradual del carbón y la reducción del metano. Los principales productores y consumidores de carbón de la ASEAN, como Indonesia, Filipinas y Vietnam, se encuentran entre los que se han comprometido a abandonar el carbón. Además, más de la mitad de las MGA se han comprometido a reducir las emisiones mundiales de metano, un potente GEI, en al menos un 30% para 2030 con respecto a los niveles de 2020. Esto demuestra los ambiciosos compromisos de la ASEAN para reducir las emisiones de GEI del sector energético, a pesar de contribuir con menos emisiones que otros países del mundo. Estas ambiciones han sido respaldadas por apoyo internacional, como el Mecanismo de Transición Energética (ETM) del BAD y la Asociación para una Transición Energética Justa (JETP) (ACE 2023). Ambas asociaciones tienen como objetivo el retiro anticipado de las centrales eléctricas de carbón, incluidas Indonesia y Filipinas para ETM, así como Indonesia y Vietnam para JETP. El objetivo específico de JETP es lograr que las emisiones del sector eléctrico alcancen su punto máximo en los dos AMS para 2030.
En el marco de la Fase II de APAEC 2016-2025: 2021-2025, que fue respaldada por la 38ª AMEM en noviembre de 2020, las AMS acordaron establecer los objetivos regionales de alcanzar una participación del 23% de las energías renovables en los TPES y del 35% en la capacidad de potencia instalada para 2025. Sin embargo, a pesar de los esfuerzos colectivos de los AMS, se prevé que la generación basada en combustibles fósiles domine la combinación energética en la región para asegurar su demanda de energía. La porción de ER en TPES solo tomará alrededor del 17,5% y el 23% en el Escenario Base para 2025 y 2050, respectivamente. Los servicios de exportación deben establecer políticas más ambiciosas para alcanzar el objetivo regional.
En las áreas programáticas de ER y EE&C, APAEC apoya la realización de investigaciones energéticas y el desarrollo de capacidades para aumentar la adopción de tecnologías renovables y eficientes y su aplicación en el sector energético, la industria y el transporte. El APG es otro programa estratégico de APAEC que tiene como objetivo facilitar el comercio de electricidad entre los Estados miembros a través de interconexiones estratégicas y mejorar la integración de sus sistemas de energía, construidos para acomodar una mayor penetración de energía renovable variable (VRE) de manera rentable y confiable.
APAEC también reconoce las circunstancias específicas de los MGA a lo largo de su aplicación. Dado que el carbón es el producto principal en varias AMS, promueve el despliegue de la TMC y la CCUS en la transición de la región hacia una economía baja en carbono en el marco de su área programática de TMC. El enfoque tecnológicamente neutral permite a APAEC explorar la viabilidad de desplegar las tecnologías disponibles, incluida la energía nuclear. En general, garantiza que la política y la planificación energéticas nacionales de los Estados miembros estén en consonancia con la consecución de los objetivos energéticos regionales y los objetivos de cooperación en materia de energía.
Más allá de los notables avances logrados en 2021, la APG podría ofrecer más soluciones a los desafíos de la descarbonización del sistema energético de la ASEAN. Específicamente, las abundantes fuentes de energía renovable a menudo están lejos de la demanda dentro del mismo país, pero podrían estar más cerca de un país limítrofe. El APG también podría abrir el acceso al inmenso potencial de las energías renovables, en el que, si se agrega regionalmente, la capacidad bruta de la energía solar podría alcanzar los 8 TW y la eólica los 342 GW, sin mencionar que el APG es una alternativa razonable para acomodar la flexibilidad necesaria debido a la intermitencia de una gran parte acumulada de la generación de energías renovables.
AIMS III estimó que el APG podría acomodar una capacidad solar y eólica adicional de 83 GW y 12,3 GW, respectivamente, para alcanzar el objetivo regional de ER del 23% para 2025. Con esto, la capacidad de interconexión necesaria es de 20,3 GW para garantizar la flexibilidad del sistema y la adopción de energías renovables en los mercados eléctricos. Para realizar las instalaciones de generación y transmisión, la inversión requerida es de alrededor de USD 770 mil millones, un valor comparable a la realización del plan de desarrollo de energía (PDP) existente.
Además de apoyar la aspiración regional de energías renovables, la APG podría inducir efectos multiplicadores en los aspectos sociales, económicos y ambientales. El número de puestos de trabajo creados relacionados con las energías renovables podría alcanzar entre 100.000 y 200.000 en 2040. El uso evitado del carbón podría alcanzar aproximadamente 259 millones de toneladas, con el petróleo en 11,2 millones de toneladas y el gas en 77 millones de m3 en 2040. Este ahorro de combustible implica una reducción de emisiones y una mayor seguridad energética debido a la menor necesidad de combustible importado.
A diferencia de la APG, la electrificación rural ha recibido menos atención en la cooperación energética regional. Recientemente se consideró la estrategia clave para aumentar la participación de las energías renovables en la Fase I de APAEC: 2016-2020. Incluso la Fase II de APAEC: 2021-2025 no tiene un plan de acción que aborde el problema de la electrificación rural. Sin embargo, esto no significa que los proyectos de energías renovables fuera de la red no prosperen a nivel nacional. De hecho, se ha incentivado el uso de energías renovables para electrificar zonas rurales y remotas en Camboya, Indonesia, Filipinas y Tailandia.
Camboya ha puesto en marcha el fondo de electrificación rural desde 2004 mediante el Real Decreto No. NS/RKT/1204/408. Como parte del Programa Bright Indonesia, el gobierno y la empresa estatal de servicios públicos PLN dan prioridad a las centrales eléctricas, las minirredes y las extensiones de red basadas en energías renovables como su estrategia principal para lograr una tasa de electrificación del 100% para 2022 (MEMR 2021). En la República Democrática Popular Lao, el Plan Maestro de Electrificación Rural estipula el plan de ejecución a través de sistemas conectados a la red y fuera de la red que utilizan minicentrales o micro centrales hidroeléctricas y sistemas solares domésticos. En Filipinas, la Ley de la República 9135 ordenó a la Corporación Nacional de Energía, de propiedad estatal, que implementara la electrificación misionera. El sistema rural basado en energías renovables más avanzado pronto estará en funcionamiento en Tailandia, donde en mayo de 2021 se anunció la mayor microrred privada de Sriracha, equipada con un sistema de almacenamiento y control de baterías para respaldar las plantas híbridas de gas y energía solar de 214 MW.
4. CONCLUSIÓN E IMPLICACIONES POLÍTICAS
La fuerte dependencia de la energía basada en combustibles fósiles será un desafío crucial para la seguridad energética y la sostenibilidad de la ASEAN. Se vuelve más urgente con los riesgos de crisis globales, incluidas pandemias, guerras geopolíticas y cambio climático. Abordar este problema mediante el cambio de combustible hacia fuentes bajas en carbono puede satisfacer dos dimensiones del trilema energético: la seguridad y la sostenibilidad.
Por el lado de la oferta, la intervención política podría impulsar las energías renovables más allá de la proporción actual. Con las políticas energéticas nacionales existentes, basadas en la proyección de AEO7, es posible que la ASEAN no pueda alcanzar su objetivo aspiracional de una participación del 23% de las energías renovables en el TPES para 2025, con una brecha del 5,5%. Con el fin de lograr esta brecha restante con el año objetivo «acercándose rápidamente, cada estado miembro puede comenzar por elevar su objetivo de desplegar más carga base de energía renovable utilizando energía hidroeléctrica, geotérmica y bioenergía, de acuerdo con el potencial sin explotar del país. Por ejemplo, Indonesia debería aumentar su desarrollo hidroeléctrico desde la capacidad actual de 6 GW, de su potencial de 75 GW. Este tipo de energías renovables se consideran estables y no intermitentes en la producción de energía.
Paralelamente, será necesaria una mejora en la red eléctrica para dar cabida a más inyección de VRE. Existe el potencial de fuentes solares y eólicas adicionales sobre la base de la evaluación de los recursos de energías renovables, aunque todavía están limitadas al 20% de penetración. La red eléctrica debe mejorarse con flexibilidad para gestionar la naturaleza intermitente de la VRE. La flexibilidad puede incluir el uso de la digitalización, la gestión de la respuesta a la demanda y el almacenamiento. No solo desde el punto de vista tecnológico, se debe mejorar el marco normativo y normativo propicio para integrar más VRE de productores independientes de energía en la red central, por ejemplo, a través de la reforma del sector eléctrico. También se recomienda aprovechar la participación privada a través de asociaciones público-privadas, mitigación de riesgos e instrumentos basados en el mercado, como los certificados de energía renovable y la compensación de carbono, para atraer más fondos a los proyectos de ERV.
Cuando los recursos son insuficientes, se recomienda encarecidamente el suministro de energía limpia a través de interconexiones y el comercio multilateral de energía dentro de la región en el marco de la APG. Además, el sistema rural fuera de la red es un complemento viable para acelerar la adopción de las energías renovables. Las razones de la electricidad en las zonas rurales son las siguientes: i) la ASEAN está formada por islas pequeñas y remotas; ii) la ASEAN ha sido bendecida con energías renovables abundantes y autóctonas, como la solar; y (iii) el costo de un sistema fuera de la red alimentado por energías renovables es significativamente más barato que la extensión de las líneas de transmisión. No solo aborda las dimensiones de seguridad energética y sostenibilidad, sino que también resuelve la equidad energética al proporcionar un mayor acceso a la energía a las poblaciones remotas. Por lo tanto, es razonable que la ASEAN prosiga sus esfuerzos para aumentar la participación de las energías renovables tanto a través de la APG como de la descentralización del sistema eléctrico. La mejora de la accesibilidad y la asequibilidad de la energía irá seguida del logro del crecimiento económico.
Aunque la mitad de las AMS ya se han comprometido a eliminar el carbón, su existencia no desaparecerá por completo en un futuro próximo. Debido a su tecnología madura y a su bajo precio, el carbón seguirá desempeñando un papel importante en la combinación energética de la ASEAN. El establecimiento de la combustión conjunta de biomasa y la implementación de una planta de energía de carbón más eficiente (tecnología HELE), incluida la exploración de CCUS, serán opciones prometedoras a seguir en el lado de la oferta mientras se realiza la transición a las energías renovables.
Mientras tanto, por el lado de la demanda, se deben tomar medidas de eficiencia energética con firmeza en los dos usuarios finales con mayor consumo de energía en la región: la industria y el transporte. Esto también está en consonancia con la transformación estructural de la mayoría de las MGA, que están trasladando su economía de la agricultura a la industria y los servicios. En el sector industrial, las medidas de eficiencia energética a través del etiquetado y la implementación de Estándares Mínimos de Rendimiento Energético son cruciales para acelerar la transición energética.
Se recomienda encarecidamente el cambio de combustible en el sector del transporte, que consume mucho diésel, para garantizar la seguridad energética y la resiliencia en la región en medio de la volatilidad de los precios del petróleo. Un mandato de penetración de biocombustibles más significativo más allá de la meta del país, a través de la producción sostenible de biocombustibles, desempeñará un papel sustancial en la participación de las energías renovables. Además, la introducción de vehículos eléctricos también puede ser una opción, aunque la ASEAN aún se encuentra en la etapa inicial. Ambas posibilidades podrían reducir el consumo de petróleo.
Aunque se prevé que la demanda de energía de la ASEAN en el sector residencial aumente mucho más lentamente que la de la industria y el transporte, existe la oportunidad de reducir aún más el consumo. Se debe alentar a los hogares a usar unidades eficientes de iluminación, aire acondicionado y refrigeración. También se debe acelerar el cambio a métodos de cocción limpios, como estufas eléctricas y biogás. Esto no solo ayudará a reducir la intensidad energética, sino que también aumentará la calidad del aire y la salud en el entorno residencial debido a la menor contaminación de la cocina tradicional.
Con compromisos sólidos en un enfoque holístico por parte de los responsables de las políticas energéticas de la ASEAN para implementar medidas tanto en el lado de la oferta como en el de la demanda, se puede lograr un equilibrio entre las necesidades de seguridad energética, equidad energética y sostenibilidad climática mientras la región avanza hacia una era de transición energética que se aleja del carbón y otros combustibles fósiles.
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En marzo de 2023, la turbulencia del sector bancario estadounidense provocó una onda expansiva en el sistema financiero mundial. Silicon Valley Bank (SVB), el decimosexto banco más grande del país, se derrumbó en cuestión de días, seguido por Signature Bank (SBNY) y First Republic Bank (FRB), lo que marca las mayores quiebras bancarias después de Washington Mutual Bank en 2008. Este evento, desencadenado por importantes salidas de depósitos, generó inquietudes sobre la solidez del resto del sector bancario estadounidense, en particular, otros bancos de tamaño similar o menor con grandes cantidades de depósitos no asegurados, pérdidas no realizadas y exposiciones inmobiliarias comerciales. La turbulencia de marzo es un poderoso recordatorio de los desafíos que plantea la interacción entre condiciones monetarias y financieras más restrictivas y la acumulación de vulnerabilidades, desafíos amplificados por prácticas ineficaces de gestión de los tipos de interés, la liquidez y el riesgo crediticio en algunos bancos. Esta nota ofrece un análisis de los principales atributos de los bancos afectados para evaluar en qué medida persisten las vulnerabilidades en una cola débil de bancos. Además, la nota ofrece una evaluación prospectiva evaluando los riesgos a mediano plazo que esta cola débil plantea para la estabilidad financiera.
Serie:
Notas sobre estabilidad financiera mundial No. 2024/001
El sector bancario de EE. UU. desde las turbulencias de marzo de 2023: navegando por las secuelas
Tobías Adrián, Nassira Abbas, Silvia L. Ramírez y Gonzalo Fernández Dionis
Extracto
En marzo de 2023, las turbulencias del sector bancario estadounidense enviaron una onda expansiva al sistema financiero mundial. Silicon Valley Bank (SVB), el 16º banco más grande del país, colapsó en cuestión de días, seguido por Signature Bank (SBNY) y First Republic Bank (FRB), marcando las mayores quiebras bancarias después de Washington Mutual Bank en 2008. Desencadenado por las considerables salidas de depósitos, este acontecimiento suscitó preocupaciones sobre la solidez del resto del sector bancario estadounidense, en particular, de otros bancos de tamaño similar o menor con grandes cantidades de depósitos no asegurados, pérdidas no realizadas y exposiciones inmobiliarias comerciales. Las turbulencias de marzo son un poderoso recordatorio de los desafíos que plantea la interacción entre el endurecimiento de las condiciones monetarias y financieras y la acumulación de vulnerabilidades, desafíos amplificados por las prácticas ineficaces de gestión de intereses, liquidez y riesgo crediticio en algunos bancos. Esta nota ofrece un análisis de los principales atributos de los bancos afectados para evaluar el grado en que persisten las vulnerabilidades en una cola débil de bancos. Además, la nota proporciona una evaluación prospectiva mediante la evaluación de los riesgos a mediano plazo para la estabilidad financiera que plantea esta cola débil.
Introducción
En marzo y abril de 2023, el sistema financiero mundial experimentó la tensión bancaria más importante desde la crisis financiera mundial. El colapso de algunos bancos estadounidenses, clasificados como grandes instituciones, puso de manifiesto la falta de preparación de algunas instituciones financieras para el entorno de tasas de interés más altas después de un largo período de tasas bajas. Entre marzo de 2022 y septiembre de 2023, en medio de una inflación obstinadamente alta, la Reserva Federal aumentó la tasa efectiva de los fondos federales en 525 puntos básicos, el ciclo de endurecimiento monetario más rápido desde la década de 1980, lo que llevó la tasa de política monetaria a niveles no vistos desde antes de la crisis financiera mundial.2 Después de años de tasas de interés extremadamente bajas y condiciones financieras relajadas, el endurecimiento de la política monetaria para devolver la inflación al objetivo desenmascaró las fragilidades persistentes en una cola débil de bancos que requirieron una acción contundente por parte de las autoridades estadounidenses para prevenir un evento de riesgo sistémico que habría puesto en peligro el sistema financiero en general.
¿Podría haberse anticipado la agitación de marzo? Varios factores contribuyeron a la tensión bancaria y algunos de ellos podrían haber actuado como señales de alerta sobre la solidez de algunos bancos en un entorno de tipos más altos. De hecho, a pesar de la clara comunicación de las autoridades monetarias, la velocidad y la magnitud del aumento de las tasas de interés resultaron ser un desafío para algunas instituciones. Algunos equipos de gestión bancaria no gestionaron adecuadamente los riesgos asociados a los tipos de interés y a la liquidez, asumiendo presumiblemente que la inflación sería transitoria. Sin embargo, el apoyo político sin precedentes desplegado durante la pandemia para mantener la economía a flote condujo a un aumento excepcional del ahorro. Estos ahorros impulsaron un aumento de los depósitos bancarios, una gran parte de los cuales habían sido invertidos por los bancos en valores de mayor duración con un considerable riesgo de tipos de interés. Inicialmente, el fuerte crecimiento de los préstamos y la ralentización de los precios de los depósitos contribuyeron a una ampliación de los márgenes netos de interés. Sin embargo, a medida que los tipos de interés seguían subiendo, los bancos se enfrentaban a un aumento de los costes de financiación y a una disminución del valor de mercado de sus tenencias de valores. Esto dio lugar a un fuerte aumento de las pérdidas no realizadas en las carteras mantenidas hasta el vencimiento (HTM) y disponibles para la venta (AFS). Además, los depositantes se trasladaron a productos de mayor rendimiento, como los fondos del mercado monetario, lo que provocó una aceleración de las salidas de depósitos. Aunque tradicionalmente los tipos de interés más altos benefician la rentabilidad de los bancos, los acontecimientos de marzo del año pasado mostraron hasta qué punto se había subestimado el riesgo de duración en el actual ciclo de endurecimiento de la política monetaria.
La quiebra de SVB en marzo de 2023 actuó como catalizador y reveló los desafíos estructurales a los que se enfrentan los modelos de negocio de algunos bancos estadounidenses. El sentimiento del mercado se volvió autocumpliente y llevó a salidas de depósitos en ciertas instituciones, lo que alimentó aún más las preocupaciones de los inversores. Las turbulencias de marzo de 2023 mostraron potencialmente que la creciente influencia de los avances tecnológicos, como la banca móvil y la rápida difusión de información a través de las comunicaciones electrónicas, podrían haber contribuido a la velocidad de la corrida de depósitos. En cuestión de días, SVB y SBNY quebraron, marcando la segunda y tercera quiebras bancarias más grandes en la historia bancaria de Estados Unidos.
Las tensiones del sector bancario estadounidense se sumaron a la incertidumbre del mercado. Los mercados bursátiles mundiales registraron una fuerte caída, con los índices bancarios perdiendo terreno muy rápidamente y la volatilidad aumentando bruscamente. La enérgica respuesta de las autoridades para frenar los riesgos sistémicos evitó un contagio más amplio al proporcionar liquidez de emergencia y proteger a los depositantes. La Reserva Federal desempeñó un papel fundamental para limitar el contagio al resto del sector bancario estadounidense y evitar la disfunción del mercado. Un nuevo servicio (el Programa de Financiación a Plazo Bancario o BTFP) proporcionó a los bancos una financiación a la par, sin que se aplicara ningún margen a las garantías admisibles, y contribuyó al restablecimiento de la confianza en el sistema bancario de los Estados Unidos. Además, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC, por sus siglas en inglés) indemnizó a los depositantes no asegurados de SVB y SBNY, basándose en la «excepción de riesgo sistémico». Dada la interconexión del sistema financiero, el colapso de SVB demostró que incluso una institución de importancia sistémica no mundial puede plantear graves riesgos para la estabilidad financiera.
Los bancos regionales estadounidenses han experimentado una amplia recuperación desde las turbulencias de marzo de 2023. Tras la aguda tensión provocada por el colapso de SVB, los indicadores financieros agregados del grupo han mostrado mejoras. Entre marzo de 2023 y el 31 de enero de 2024, las salidas de depósitos se estabilizaron y el índice de acciones de KBW Regional Bank repuntó. Sin embargo, persisten las vulnerabilidades en el sector bancario estadounidense. Los cambios en las expectativas del mercado con respecto al momento y el ritmo de los recortes de las tasas de interés en los Estados Unidos, junto con las pérdidas sustanciales anunciadas por un importante banco regional de los Estados Unidos muy expuesto a los bienes raíces comerciales (CRE), provocaron una disminución del 10 por ciento en el índice correspondiente,6 lo que pone de relieve que la confianza de los inversores en el sector sigue siendo inestable. Persiste la preocupación por los bancos que tienen altos niveles de pérdidas no realizadas derivadas del reciente aumento de las tasas de interés y grandes presiones potenciales de liquidez derivadas de los depósitos no garantizados. Otras formas de financiación menos estables y que ahora son especialmente destacadas para los bancos con exposiciones concentradas a los bienes inmuebles.
Esta nota ofrece un análisis de los atributos clave de los bancos afectados para evaluar el grado en que persisten las vulnerabilidades clave en una cola débil de bancos. La clasificación de los bancos sigue la definición de supervisión de la Reserva Federal y considera regionales a aquellos bancos con activos entre 10.000 y 100.000 millones de dólares, a los grandes bancos con activos superiores a 100.000 millones de dólares y a los bancos pequeños por debajo de 10.000 millones de dólares.7 Esta división puede conducir potencialmente a un grupo heterogéneo de bancos con diferentes modelos de negocio bajo la misma categoría de «grandes bancos». Pero los bancos de este grupo no son el foco principal de esta nota. SVB y otros grandes bancos no entran en esta categoría según la definición de la Reserva Federal, aunque los comentarios del mercado a menudo se refieren a ellos como «bancos regionales». Además, el análisis superpone la metodología de indicadores clave de riesgo desarrollada por el capítulo del Informe sobre la estabilidad financiera mundial de octubre de 2023, «Una nueva mirada a las vulnerabilidades bancarias mundiales» a un subconjunto de instituciones que cotizan en bolsa para identificar una cola débil de bancos. La nota también proporciona una evaluación prospectiva mediante la evaluación de los riesgos a mediano plazo para la estabilidad financiera que plantea esta cola débil y concluye con una serie de consideraciones de política centradas principalmente en la perspectiva del mercado.
1. Los mercados financieros se ven sacudidos por la quiebra del Silicon Valley Bank
El colapso de SVB provocó un impacto sustancial en los mercados financieros. Esta tensión fue la perturbación sectorial más importante desde la crisis financiera mundial. Los precios de las acciones de los bancos pequeños y regionales se desplomaron. La volatilidad del mercado aumentó bruscamente. La tensión se extendió rápidamente al mercado de financiación a corto plazo, lo que dio lugar a un fuerte endurecimiento de las condiciones financieras (gráfico 1, paneles 1 y 2). Las turbulencias bancarias también provocaron una repentina huida hacia la calidad en el mercado de bonos soberanos y una revalorización sin precedentes de las expectativas de tipos de interés del mercado. Los fondos propios bancarios se han recuperado en general desde las turbulencias de marzo de 2023, mientras que los indicadores agregados de depósitos también muestran mejoras (gráfico 2, panel 1).
Vale la pena señalar que, a diferencia de la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2008, que se extendió por todo el sistema financiero, el estrés actual parece estar más contenido, hasta ahora. Sin embargo, los inversores siguen especialmente atentos a la evolución del sistema bancario regional (bancos con activos de entre 10.000 y 100.000 millones de dólares), dado el papel que desempeña en la financiación de la economía real, en particular de las empresas locales y del sector CRE.
El temor a un contagio más amplio ha sido una prioridad para los responsables políticos desde el inicio de las turbulencias de marzo de 2023. Para contener más consecuencias, los reguladores financieros de EE. UU. promulgaron una serie de medidas audaces. Las autoridades estadounidenses9 anunciaron el 12 de marzo de 2023 una garantía de todos los depósitos no asegurados de SVB y Signature Bank of New York (SBNY) mediante el uso de la excepción de riesgo sistémico.10 Si bien se prohíbe explícitamente que dichas garantías se extiendan a todos los bancos y pueden plantear la cuestión del riesgo moral y los riesgos para el balance del sector público, los mercados se sintieron tranquilos de que los reguladores estadounidenses harían «lo que fuera necesario» para evitar un contagio más amplio.
Además, la Reserva Federal respondió rápidamente y puso en marcha un servicio de liquidez temporal, el BTFP, que proporciona a las instituciones depositarias estadounidenses una alternativa a la ventana de descuento en apoyo de su papel de prestamista de última instancia. Los préstamos tienen un plazo más largo que las operaciones de ventanilla de descuento y pueden extenderse hasta un año a una tasa de interés igual a la tasa de swap del índice a un día más 10 puntos básicos (fijos durante la vida del anticipo). Las condiciones muy atractivas de esta facilidad permitieron a los bancos generar liquidez para garantizar que los bancos «tengan la capacidad de satisfacer las necesidades de todos los depositantes», sin vender valores y cristalizar las pérdidas a precios de mercado causadas por las tasas de interés más altas. El programa finalizará en marzo de 2024, después de lo cual no se aceptarán nuevos préstamos, pero los bancos podrán seguir pagando los préstamos hasta el final de su plazo inicial).11 Los bancos pidieron prestados 12.000 millones de dólares el 15 de marzo de 2023. El monto del préstamo ha ido en aumento desde entonces, alcanzando los 165.000 millones de dólares al 20 de febrero de 2024. Este aumento se explica por el atractivo de la tasa ofrecida, lo que lleva a cierto arbitraje con la tasa ofrecida sobre las reservas. El 24 de enero, la Reserva Federal anunció un piso en la tasa para nuevos préstamos, de modo que la tasa de los nuevos préstamos BFTP sea igual a la tasa pagada por las reservas.
2. Una evaluación prospectiva del sector bancario de EE. UU.
Tras el colapso de SVB y sus efectos dominó en otros grandes bancos,13 los inversores centraron inmediatamente su atención en un grupo más amplio de bancos que también se enfrentaban a los retos del entorno de tipos de interés elevados. En esta sección, aplicamos al sistema bancario estadounidense el conjunto común de características que definieron la débil cola de los bancos y los hicieron más vulnerables a posibles corridas bancarias durante las turbulencias de marzo de 2023. Proporcionamos ciertos puntos de datos según el tamaño de los activos para destacar las diferencias importantes en las tendencias de las distintas categorías de bancos. Reconocemos que esta división puede conducir potencialmente a un grupo heterogéneo de bancos con diferentes modelos de negocio bajo la misma categoría de «grandes bancos».
SVB, SBNY y FRB tenían una alta concentración de depósitos no asegurados, pérdidas no realizadas sustanciales y/o una alta concentración de CRE antes de la quiebra. En marzo, tras la quiebra de SVB y SBNY, los depositantes e inversores se preocuparon, primero por la liquidez y luego por la solidez financiera de los bancos que coincidían con un determinado perfil con varios atributos, entre ellos: (1) salidas de depósitos considerables; (2) altas concentraciones de depósitos no asegurados; (3) dependencia del endeudamiento y mayor uso de facilidades de liquidez, (4) pérdidas no realizadas sustanciales; y (5) alta exposición a CRE. Aunque el alto nivel de depósitos no asegurados y las considerables salidas de depósitos fueron características únicas de las instituciones quebradas (SVB, SBNY y FRB), nuestro análisis identifica un grupo de bancos pequeños y regionales que tienen depósitos no asegurados considerables en relación con los depósitos totales, pérdidas no realizadas considerables, alta concentración en CRE y una mayor dependencia de los préstamos después de la tensión de marzo de 2023.
1. Flujos de depósito
Los depósitos bancarios se dispararon en un periodo de tipos de interés bajos tras el inicio de la pandemia de COVID-19. En el primer trimestre de 2020, los depósitos registraron el mayor crecimiento trimestral desde principios de la década de 1980 (gráfico 6, panel 1). Varios factores contribuyeron al aumento de los depósitos: 1) los pagos en efectivo a segmentos de la población como parte de las medidas de estímulo fiscal para impulsar la economía; (2) una alta tasa de ahorro personal; (3) la creación de depósitos por el programa de compra de activos de la Reserva Federal; y (4) la disposición de líneas de crédito comerciales e industriales. A finales de 2021, los depósitos alcanzaron los 18,9 billones de dólares y se situaron un 39% por encima de los niveles anteriores a la pandemia. A medida que aumentaron las tasas de interés, los costos de los depósitos aumentaron lentamente y los depósitos disminuyeron en 2022.
Esta tendencia se aceleró en el primer trimestre de 2023 a medida que aumentó el costo de oportunidad de mantener depósitos debido a los rendimientos considerablemente mejores de los fondos mutuos del mercado monetario (recuadro 2, gráfico 2, panel 1). La preocupación más generalizada por la solvencia de determinadas instituciones bancarias también provocó salidas de depósitos, y los datos trimestrales mostraron el mayor descenso (gráfico 3, panel 1). Alrededor del 11 por ciento del total de bancos de la muestra experimentó salidas de depósitos no asegurados superiores al 5 por ciento de los depósitos totales en el primer trimestre de 2023, y un mayor número de bancos regionales informaron salidas de depósitos que otros bancos. Por el contrario, los bancos por encima de los 250.000 millones de dólares experimentaron entradas de depósitos en marzo de 2023, lo que sugiere una reasignación de depósitos de los bancos pequeños a los grandes bancos durante el período de tensión.
La rápida intervención del Gobierno y la disponibilidad de servicios de financiación restablecieron la confianza en el sector bancario. Los depósitos se estabilizaron en 18,6 billones de dólares en el segundo trimestre, ya que los bancos pequeños y regionales aumentaron los depósitos (gráfico 2, panel 2). Los depósitos se situaron en 18,7 billones de dólares en el cuarto trimestre de 2023, un 1% más que en el segundo trimestre de 2023.
2. Mayor dependencia de otras fuentes de endeudamiento
Los bancos recurrieron a otras fuentes de endeudamiento como medida de precaución para ayudar a abordar las preocupaciones de los inversores y salvaguardar su liquidez frente a la posibilidad de un mayor comportamiento volátil de su base de depósitos. Recurrieron a adelantos de los Bancos Federales de Préstamos Hipotecarios (FHLB, por sus siglas en inglés), crédito de la ventanilla de descuento de la Reserva Federal y del programa de préstamos de emergencia y depósitos de corretaje. En el primer trimestre de 2023, los préstamos FHLB aumentaron tras el colapso de SVB, aumentando significativamente más para los bancos regionales y los grandes bancos en comparación con los bancos pequeños. Del mismo modo, otros préstamos no FHLB también aumentaron a medida que los bancos accedieron al servicio BTFP, y los préstamos no FHLB aumentaron más para los bancos regionales que para los bancos pequeños y grandes. Esta tendencia sugería que los bancos regionales eran potencialmente los principales usuarios del programa BTFP. La mediana de la relación entre los préstamos totales, compuesta por los préstamos FHLB y los que no lo son, aumentó más en los bancos regionales y grandes en comparación con los bancos pequeños (gráfico 3, panel 2).
3. Pérdidas no realizadas
Los bancos respondieron al aumento de la liquidez procedente del aumento de los depósitos tras la pandemia invirtiendo en valores a más largo plazo, en particular en RMBS. Cuando los tipos de interés subieron bruscamente en 2022 y 2023, el valor de mercado de las tenencias de valores se depreció significativamente, lo que provocó grandes pérdidas no realizadas en los balances de los bancos. El aumento de las tasas de interés reduce el valor de los valores que producen una tasa de interés fija y se clasifican como valores HTM o AFS. Los valores de la ATS se informan al costo amortizado, y las pérdidas no realizadas generalmente no se reflejan en el capital neto o regulatorio, mientras que los valores de AFS se informan al valor justo de mercado, y las ganancias y pérdidas no realizadas se reflejan en el capital y el capital regulatorio de algunos bancos.
Las pérdidas no realizadas por las tenencias de RMBS representaron casi dos tercios del total de las pérdidas no realizadas y fueron impulsadas por aumentos en las tasas hipotecarias, ya que el promedio nacional de tasa fija a 30 años aumentó 209 puntos básicos desde el primer trimestre de 2022 hasta el cuarto trimestre de 2023 (Figura 3, panel 3). Las pérdidas no realizadas continuaron aumentando junto con el aumento de las tasas de interés y se mantuvieron elevadas en USD 477 mil millones en el cuarto trimestre de 2023, incluso después de registrar una caída significativa debido a la revalorización de las tasas a plazo en diciembre de 2023 (Recuadro 2, Gráfico 1, panel 2). La mediana de la relación entre las pérdidas no realizadas y el capital de nivel 1 es elevada y existen grandes dispersiones entre las entidades (gráfico 3, panel 4).
3. La considerable exposición a los bienes raíces comerciales agrava las condiciones financieras de algunos bancos estadounidenses que ya están agobiados por pérdidas no realizadas
Los bancos estadounidenses que se han visto afectados por las turbulencias de marzo de 2023 han experimentado una amplia recuperación últimamente. Sin embargo, un subgrupo considerable de instituciones todavía se enfrenta a importantes desafíos. Persisten las preocupaciones subyacentes, con temores de que la quiebra de una institución pueda precipitar una pérdida más amplia de confianza en el sector. Más allá de las pérdidas no realizadas debido al aumento de los intereses, el riesgo crediticio que conllevan algunas instituciones, en particular su exposición a las CRE, está en el centro de los temores de los inversores en la actualidad. Los bancos pequeños y regionales están sustancialmente expuestos, con alrededor de dos tercios de los 3 billones de dólares en exposiciones a bienes inmuebles comerciales en el sistema bancario de EE. UU. (gráfico 4, panel 1). En enero de 2024, los cambios en las expectativas del mercado sobre el momento y el ritmo de los recortes de las tasas de interés en Estados Unidos, junto con las pérdidas sustanciales anunciadas por un gran banco muy expuesto a la CRE, provocaron una caída del 10 por ciento en el índice bursátil del banco regional.
La alta concentración de exposiciones a bienes inmuebles comerciales representa un grave riesgo para los bancos pequeños y grandes en medio de la incertidumbre económica y las tasas de interés más altas, la posible disminución del valor de las propiedades y el deterioro de la calidad de los activos. En el cuarto trimestre de 2023, un subconjunto de bancos seguía teniendo una concentración de bienes inmuebles comerciales excepcionalmente elevada cuyas pérdidas podrían comprometer su seguridad y solidez. La alta concentración se define como la exposición de los bienes inmuebles comerciales al capital de nivel 1 más la provisión para pérdidas crediticias superiores al 300%.17 Un tercio de los bancos estadounidenses, en su mayoría bancos pequeños y regionales, tenían exposiciones a los bienes inmuebles comerciales superiores al 300% de su capital más la reserva para pérdidas crediticias, lo que representaba el 16% de los activos totales del sistema bancario (Gráfico 4, Panel 2). Dentro de estas categorías, la proporción de bancos regionales con alta concentración de bienes inmuebles comerciales supera el 50 por ciento, significativamente más alta que los bancos pequeños (32 por ciento) y los bancos grandes (3 por ciento). Además, más de 100 bancos, que representan alrededor del 3 por ciento de los activos del sistema bancario, tienen una alta concentración en CRE, pérdidas no realizadas superiores al 25 por ciento del capital de nivel 1 y depósitos no garantizados con respecto al total de depósitos superiores al 25 por ciento (gráfico 4, panel 3).
A medida que el sector de los bienes inmuebles comerciales se enfrenta a la caída de los precios inmobiliarios y al aumento de las tasas de vacantes, la tasa de préstamos de bienes inmuebles inactivos (CRE) de los bancos estadounidenses a finales de 2023 se duplicó, alcanzando el 0,81 % desde solo el 0,41 % a finales de 2022, y los grandes bancos informaron de un aumento más moderador (+153 puntos básicos) en comparación con los bancos pequeños (+44 puntos básicos) y regionales (+49 puntos básicos). En el último año, los bancos han seguido aumentando las provisiones para préstamos dudosos de bienes inmuebles comerciales, aunque a un ritmo más lento que el aumento de los propios préstamos dudosos. Como resultado, el índice de cobertura de los bienes inactivos crediticios (la relación entre las reservas para cubrir pérdidas futuras y los préstamos en mora) cayó al 154 por ciento desde el 200 por ciento para el sector bancario, con una disminución más pronunciada para los bancos de importancia sistémica global de EE. UU. en comparación con otros bancos. A pesar de este descenso, la tasa de cobertura sigue siendo relativamente alta, lo que sugiere que los bancos están anticipando incumplimientos adicionales. Hay razones para esperar que los préstamos en mora sigan aumentando en los próximos trimestres: por ejemplo, en Estados Unidos, los préstamos en mora y las pérdidas trimestrales de los bienes improductivos no alcanzaron su punto máximo hasta nueve trimestres después del inicio de la crisis financiera mundial a mediados de 2007.
4. Una evaluación basada en el mercado del sector bancario de EE. UU.
Las valoraciones de los bancos se mantienen en un descuento respecto a las de enero de 2023 (Gráfico 5, panel 1). Los valores promedio de precio contable para el KBW Regional Bank Index 19 se han visto afectados debido a la incertidumbre en torno a las perspectivas a mediano plazo para sus modelos de negocio actuales y el potencial de una mayor regulación y aumentos en el capital requerido que impulsan la incertidumbre y disuaden a los inversores. Un buen ejemplo es el fuerte deterioro de las previsiones de consenso para la rentabilidad del capital a un año vista, que ha caído por debajo del 9% y ahora está significativamente por debajo de las de sus pares (gráfico 5, panel 2).
Para identificar una cola débil de los bancos, la metodología de indicadores clave de riesgo desarrollada por el capítulo del Informe sobre la estabilidad financiera mundial de octubre de 2023, «Una nueva mirada a las vulnerabilidades bancarias mundiales», se ha superpuesto a un subconjunto de instituciones que cotizan en bolsa. Este enfoque se utilizó para producir un monitoreo en tiempo real de los riesgos prospectivos mediante la incorporación de pronósticos de consenso a corto plazo de los analistas sobre el balance bancario futuro, la valoración y las métricas de rentabilidad para aproximadamente 200 bancos individuales que cotizan en bolsa. Estas métricas, o indicadores clave de riesgo (KRI, por sus siglas en inglés), han sido seleccionadas por su capacidad para predecir el estrés financiero de los bancos individuales y eventos de estrés agudo, como grandes caídas en los precios de las acciones o salidas de depósitos. Los bancos son señalados si tienen características atípicas en múltiples dimensiones de riesgo y, por lo tanto, corren un riesgo elevado de estrés severo. Dado que estos resultados son raros, los KRI no están diseñados para predecir las quiebras bancarias con un alto grado de certeza. En cambio, proporcionan una herramienta importante para rastrear el nivel general de tensión en el sistema bancario mundial a lo largo del tiempo, y para identificar a los bancos que merecen un examen más detallado en busca de signos de debilidad.
Hay indicios de que el número de bancos en la lista de seguimiento en Estados Unidos sigue siendo elevado, aunque se ha reducido desde el inicio de la pandemia (gráfico 5, panel 3). Aunque el número de bancos débiles ha disminuido desde septiembre de 2023, impulsado por la estabilización de los flujos de depósitos y los esfuerzos estratégicos de algunos bancos para reforzar la liquidez, un grupo considerable sigue señalando desafíos en los beneficios, la liquidez y otros KRI (FMI 2023).20 Esta débil cola de bancos evaluada al cuarto trimestre de 2023 representa en conjunto unos 5,5 billones de dólares en activos totales. constituyendo casi el 23 por ciento de los activos bancarios totales. Las densidades de distribución de los bancos marcados muestran ahora una cola más gruesa de bancos débiles, lo que representa un mayor número de bancos con banderas en cuatro y cinco categorías de indicadores clave de riesgo (gráfico 5, panel 4, línea amarilla), ya que la diferencia en la calidad del balance y los beneficios hace más evidente la diferencia entre los bancos en riesgo y los bancos «sanos».
5. Consideraciones de política
Las quiebras bancarias del año pasado en Estados Unidos han mostrado deficiencias en muchas dimensiones que se convirtieron en una clara amenaza para la solidez del sector bancario y la estabilidad financiera mundial. También arrojan luz sobre muchas otras dimensiones que los responsables de la formulación de políticas, los gestores de riesgos, los supervisores y los reguladores deben tener en cuenta a la hora de reforzar el marco normativo actual, especialmente en un contexto en el que los avances tecnológicos desempeñan un papel fundamental en las transacciones bancarias y la gestión de la liquidez.
Sin embargo, a pesar de lo crítico que es el marco regulatorio, es necesario que los supervisores lo articulen. El documento del FMI, [Good Supervision: Lessons from the Field, Financial Stability Needs Supervisors with the Ability and Will to Act], reflexiona sobre las turbulencias y los 10 años de labor de supervisión y fortalecimiento de capacidades del FMI, y llama la atención sobre el papel de los supervisores en la reducción de la «toma de riesgos irresponsable y excesiva». 22 De hecho, de manera similar a las conclusiones de las propias autoridades estadounidenses, el documento del FMI observa que, en todo el mundo, persisten vulnerabilidades en la supervisión. Las deficiencias incluyen lagunas en las herramientas disponibles y en el uso de poderes correctivos y sancionadores. Los supervisores deben ser capaces de exigir a los bancos que cumplan normas superiores a las mínimas cuando los riesgos lo requieran; asignar recursos adecuados a los bancos más pequeños en los que puedan residir los riesgos; garantizar la existencia de procesos eficaces de toma de decisiones y escalamiento; y estar dotados de reservas adecuadas de conocimientos especializados. A nivel mundial, más de la mitad de las jurisdicciones no cuentan con supervisores bancarios independientes con un mandato claro de seguridad y solidez, con una gobernanza interna sólida o con recursos adecuados a las responsabilidades asignadas. Pero los supervisores no pueden hacerlo solos. La arquitectura institucional debe contar con el apoyo de otros responsables de la formulación de políticas, incluidos los parlamentos, si queremos lograr los órganos de supervisión vigilantes, independientes, dotados de recursos y responsables que se necesitan para la estabilidad financiera.
La agitación también sirve como un duro recordatorio del impacto que puede tener el rápido aumento de las tasas de interés al interactuar con las vulnerabilidades financieras subyacentes. También demostró cómo un grupo de bancos débiles, incluso si no son individualmente sistémicos, pueden provocar una acción de emergencia por parte de las autoridades para limitar el contagio a las organizaciones bancarias sanas.
El análisis muestra que las vulnerabilidades persisten en una cola débil de los bancos. Más allá de las pérdidas no realizadas provocadas por los tipos de interés, el sector bancario estadounidense también está lidiando con un mayor riesgo crediticio derivado de su exposición a los bienes inmuebles y los desafíos estructurales provocados por la pandemia. El sector de los bienes inmuebles comerciales se enfrenta al reto de las condiciones de tensión del mercado en algunos sectores inmobiliarios, así como a un número creciente de impagos. En este contexto, se justifica una vigilancia continua para monitorear las vulnerabilidades y concentraciones en el sector de bienes inmuebles comerciales para minimizar los riesgos potenciales para los prestamistas y los riesgos para la estabilidad financiera. Algunas autoridades ya han advertido sobre las consecuencias de las deficiencias en la gestión de riesgos y han pedido que se adopten medidas adecuadas para hacer frente a este riesgo específico. En Estados Unidos, la Reserva Federal ha tomado medidas para fortalecer los esfuerzos de supervisión a fin de abordar las lecciones aprendidas de la quiebra de los grandes bancos y su supervisión de SVB. Estos esfuerzos incluyen la mejora de la supervisión de los riesgos de liquidez y de tipos de interés mediante la realización de revisiones de objetivos en los bancos que presentan perfiles de riesgo de tipos de interés y de liquidez más elevados. La Reserva Federal también está monitoreando el «posible deterioro del crédito» en los segmentos de CRE y préstamos al consumo. En particular, las autoridades estadounidenses han estado vigilando muy de cerca los riesgos derivados del mercado de bienes inmuebles comerciales (como el riesgo de concentración, la exposición al riesgo y la gestión del riesgo) y han hecho hincapié en la importancia de contar con colchones de capital adecuados para resistir posibles pérdidas futuras.
Si la estabilidad financiera se ve amenazada, es primordial mantener la confianza. Como se destaca en el Informe sobre la estabilidad financiera mundial de abril de 2023, las autoridades deben actuar con rapidez y proporcionar apoyo de liquidez para prevenir acontecimientos sistémicos que puedan socavar la resiliencia del sistema financiero mundial. En este sentido, la acción audaz y rápida de las autoridades estadounidenses permitió contener una amenaza inmediata para la estabilidad financiera.
Referencias
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La globalización de las actividades económicas a través de la expansión del movimiento transfronterizo de bienes, servicios, capital, datos y personas ha contribuido al crecimiento económico en muchos países/economías del mundo, y en particular en los de Asia, ya que la globalización ha contribuido a mejorar la asignación de recursos como la mano de obra y el capital en la producción y a aumentar la productividad a través de la intensificación de la competencia y la promoción de la innovación (Urata 2022). Entre los diversos medios de globalización, la inversión extranjera directa (IED) ha desempeñado un papel particularmente importante en la promoción del crecimiento económico en los países en desarrollo, ya que la IED no sólo ha generado comercio internacional de bienes y servicios, sino que también ha facilitado la transferencia de tecnología. De hecho, las entradas de IED en los países en desarrollo, en particular los de Asia, siguieron aumentando de manera más o menos constante desde principios de la década de 1990 hasta principios de la década de 2020 (gráfico 1), cuando los países en desarrollo lograron un alto crecimiento económico. Varios factores, tanto del lado de la oferta como de la demanda, contribuyeron a la continua expansión de las entradas de IED en los países asiáticos. En cuanto a los factores del lado de la oferta, los fondos de inversión están disponibles en abundancia en todo el mundo, en parte debido a la política monetaria expansiva aplicada por muchos países desarrollados y a la desregulación del sector financiero. En cuanto a los factores del lado de la demanda, la aplicación de una política favorable a la IED, como la política de liberalización de la IED, y la concesión de incentivos por parte de los países en desarrollo atrajeron corrientes de IED.
A pesar de los efectos beneficiosos de la globalización, han surgido impactos negativos que han dado lugar a un movimiento antiglobalización. Entre los impactos negativos, los relativos a la igualdad y el medio ambiente han recibido la mayor atención. En muchos estudios se han examinado los efectos del aumento del comercio y la IED en la desigualdad entre los países y dentro de ellos. Los resultados de estos estudios muestran resultados mixtos; Es decir, la globalización redujo o aumentó la desigualdad o no hubo un impacto perceptible. Urata y Narjoko (2017) revisaron los estudios empíricos sobre el impacto del comercio internacional en la desigualdad en los países en desarrollo y encontraron resultados mixtos. Estudios anteriores han encontrado resultados mixtos similares para el impacto de la entrada de IED en la desigualdad, que se revisarán en la siguiente sección. La falta de consenso sobre los efectos distributivos de la IED puede deberse a que los estudios existentes se limitan a países específicos. A la luz de esta observación, es importante llevar a cabo un análisis transnacional que abarque una gama más amplia de países, a fin de discernir la presencia de un patrón general. Este estudio tiene como objetivo llenar este vacío mediante un análisis exhaustivo del impacto de la IED en los salarios en los países receptores, utilizando datos a nivel de empresa de las Encuestas de Empresas del Banco Mundial para 27 países en desarrollo asiáticos.
La estructura de nuestro trabajo es la siguiente. En la sección 2 se presenta una breve revisión de la literatura, se resumen los principales hallazgos de los estudios anteriores y se identifican los problemas no resueltos. En la sección 3 se ofrece un panorama general de la distribución sectorial y los niveles salariales de las empresas extranjeras y nacionales en los países en desarrollo de Asia. En la sección 4 se describen la metodología y los datos utilizados para el análisis. En la sección 5 se presentan y discuten los resultados de la estimación. Finalmente, en la sección 6 se concluye el trabajo.
2. REVISIÓN DE LA LITERATURA
La IED puede tener efectos tanto positivos como negativos en los salarios del país receptor. En cuanto a los efectos positivos de la IED en los salarios, las empresas extranjeras pueden aumentar la demanda de mano de obra o intensificar la competencia en el mercado laboral. En consecuencia, en un mercado laboral más competitivo, las empresas nacionales se enfrentan a una mayor presión sobre los salarios (Lipsey y Sjöholm 2004). Además, las entradas de IED pueden promover la transformación estructural de la economía de los países receptores al crear no solo nuevos puestos de trabajo, sino también empleos «buenos» y bien remunerados desde la perspectiva de los países receptores y los trabajadores (Javorcik 2015). Este es el caso, en particular, de los países en desarrollo. Además, la transferencia de tecnología de empresas extranjeras a empresas nacionales se produce cuando los trabajadores, formados por empresas multinacionales, son empleados por empresas nacionales o inician sus propios negocios (Görg y Strobl 2005; Balsvik 2011). Esto a menudo conduce a un aumento de los salarios de los trabajadores de las empresas nacionales.
Con respecto a los efectos negativos de la IED en los salarios, las empresas extranjeras podrían contratar a los trabajadores más calificados y presumiblemente con salarios más altos de las empresas nacionales, o podrían adquirir empresas locales que paguen salarios altos. Por lo tanto, la afluencia de empresas extranjeras podría dar lugar a una reducción de la escala de producción y a una menor productividad en las empresas nacionales, lo que podría reducir los salarios de los trabajadores de las empresas nacionales (Aitken y Harrison, 1999). Además, las empresas extranjeras atraen a muchos trabajadores altamente calificados debido a su alto nivel tecnológico, su avanzado sistema de gestión y su alto nivel salarial. Esta dinámica amplía aún más la brecha salarial entre las empresas extranjeras y nacionales en el país anfitrión (Feenstra y Hanson, 1997).
El objetivo de este estudio es examinar las siguientes tres hipótesis. En el resto de esta sección, revisaremos los estudios empíricos relevantes relacionados con estas hipótesis para sentar las bases de nuestro análisis.
Hipótesis 1: Los salarios son más altos en las empresas extranjeras que en las nacionales.
Hipótesis 2: En los sectores con una alta presencia de empresas extranjeras, las empresas nacionales tienden a tener salarios más altos que las de los sectores con baja presencia de empresas extranjeras, lo que sugiere la presencia de un derrame salarial.
Hipótesis 3: La IED amplía la brecha salarial entre la mano de obra calificada y la no calificada.
En primer lugar, al revisar los estudios empíricos anteriores sobre la Hipótesis 1, Chen, Ge y Lai (2011) encontraron que el salario promedio en las empresas extranjeras es más alto que el de las empresas nacionales, utilizando datos a nivel de empresa de la industria manufacturera china para el período que abarca 1998-2007. Girma, Görg y Kersting (2019) observaron que la propiedad de empresas extranjeras afecta positivamente a los salarios, como se muestra en su análisis de los datos manufactureros chinos de 2003 a 2006.
En segundo lugar, al examinar los estudios empíricos sobre el derrame salarial de la Hipótesis 2, Chen, Ge y Lai (2011) encontraron que la presencia de empresas extranjeras tuvo impactos negativos en los salarios y las tasas de crecimiento salarial de las empresas nacionales en los sectores manufactureros chinos. Por el contrario, Lipsey y Sjöholm (2004), al analizar la industria manufacturera de Indonesia en 1996, concluyeron que la presencia de empresas extranjeras tenía impactos positivos en los salarios de las empresas nacionales, y que el efecto del aumento salarial era casi el mismo tanto para los trabajadores manuales como para los manuales. Hale y Long (2011) analizaron las empresas de la República Popular China (RPC) utilizando datos de la Encuesta de Empresas de 2002 y descubrieron que la presencia de empresas extranjeras no afectaba a los salarios de los trabajadores de producción, pero tenía un efecto positivo en los salarios de los ingenieros y directivos. Saucedo, Ozuna y Zamora (2020) utilizaron las Encuestas de Fuerza Laboral de México de 2005 a 2018 para su análisis, y descubrieron que la afluencia de IED afectó positivamente solo los salarios de los trabajadores poco calificados en el sector manufacturero, sin afectar los salarios de los trabajadores altamente calificados en la manufactura o los trabajadores del sector servicios. Girma, Görg y Kersting (2019) también examinaron la industria manufacturera china de 2003 a 2006 y descubrieron que los efectos indirectos de los salarios variaban en función de la proporción de participación extranjera en un determinado grupo (provincia × industria). Por ejemplo, descubrieron que una proporción de participación extranjera en un grupo de menos del 21% tenía un impacto positivo en los salarios, mientras que una proporción superior al 21% tenía un impacto negativo. Nguyen, Sun y Beg (2019) analizaron la industria turística vietnamita de 2009 a 2013 y reportaron un impacto negativo: un aumento del 1% en la presencia de IED condujo a una disminución del 2,03% en los salarios promedio de las empresas nacionales. El estudio de Coniglio, Prota y Seric (2015) es el único, hasta donde sabemos, que ha realizado un análisis transnacional, examinando 19 países del África subsahariana en 2010. Descubrieron que la presencia de empresas extranjeras tenía un efecto positivo en los salarios de las empresas nacionales. Este impacto se debió principalmente a la IED de los países desarrollados.
Finalmente, presentamos algunos estudios empíricos relacionados con la Hipótesis 3, que se centra en la desigualdad salarial. Feenstra y Hanson (1997) analizaron la industria manufacturera mexicana de 1975 a 1988 y encontraron que el crecimiento de la IED se correlacionó positivamente con la demanda relativa de mano de obra calificada. Lee y Wie (2015) analizaron la industria manufacturera indonesia entre 2000 y 2009 y encontraron que el aumento de la IED tuvo un efecto positivo en la demanda relativa y los salarios de los trabajadores calificados. Estos dos estudios encontraron que un aumento en la IED conduce a una ampliación de la brecha salarial al analizar el cambio en la relación salarial de los trabajadores calificados con respecto a los salarios totales. Hay algunos estudios que muestran resultados diferentes. Saucedo, Ozuna y Zamora (2020) encontraron que en la industria manufacturera de México, la IED afecta positivamente solo los salarios de los trabajadores poco calificados. En Indonesia, Lipsey y Sjöholm (2004) observaron que la IED aumenta los salarios tanto para los trabajadores poco calificados como para los altamente calificados. De acuerdo con estos resultados, la IED no contribuyó a un aumento de la desigualdad salarial.
Para resumir los estudios empíricos revisados anteriormente, sólo la Hipótesis 1, que postula que las empresas extranjeras tienen salarios más altos que las empresas nacionales, ha sido confirmada consistentemente por estudios anteriores. A diferencia de la hipótesis 1, no existe consenso sobre las hipótesis 2 y 3 en lo que respecta a la derrama salarial y la desigualdad salarial, respectivamente, ya que los resultados sobre estas hipótesis varían entre los estudios anteriores. Esta falta de coherencia parece reflejar situaciones diferentes en los distintos países, y puede indicar la ausencia de pautas generales relativas a la derrama salarial y la brecha salarial. Por ejemplo, existen diferencias en la capacidad de absorción de los trabajadores en los distintos países. A la luz de las diferencias en los resultados empíricos previos sobre las hipótesis que planteamos entre los diferentes países, intentamos identificar la presencia o ausencia de patrones generales mediante la realización de un análisis transnacional que abarque los países asiáticos que han recibido una entrada relativamente grande de IED en comparación con los países de otras regiones. Además, reconociendo que estudios anteriores analizaron el efecto de la IED sobre los salarios centrándose únicamente en la IED horizontal, también analizamos los efectos de la IED vertical (hacia adelante y hacia atrás) sobre los salarios de las empresas nacionales, además de la IED horizontal.
3. DISTRIBUCIÓN SECTORIAL Y SALARIOS DE LAS EMPRESAS EXTRANJERAS Y NACIONALES EN LOS PAÍSES EN DESARROLLO DE ASIA
Presentamos información básica sobre empresas nacionales y extranjeras en 27 países en desarrollo de Asia, basada en los datos de la Encuesta de Empresas del Banco Mundial, que se utiliza para nuestro análisis. Al examinar la distribución sectorial de las empresas en la Tabla 1, encontramos que el número total de empresas manufactureras es de 28.403, lo que representa el 65,5% del recuento general, mientras que el número de empresas del sector servicios se sitúa en 14.957, lo que representa el 34,5%. Una comparación de la distribución sectorial de las empresas nacionales y extranjeras revela que el 64,9 por ciento de las empresas nacionales se dedican al sector manufacturero y el 35,1 por ciento al sector de los servicios, mientras que el 75 por ciento de las empresas extranjeras se dedican a la fabricación y sólo el 25 por ciento al sector de los servicios. Esto indica que las empresas extranjeras tienen una proporción relativamente mayor en el sector manufacturero que las empresas nacionales. Entre los subsectores, las empresas nacionales tienen la mayor proporción en el comercio minorista (14,4 por ciento), seguidas de los productos alimenticios, las bebidas y el tabaco (13,4 por ciento) y los textiles, las prendas de vestir y el cuero (12,9 por ciento). Por el contrario, en el caso de las empresas extranjeras, los textiles, las prendas de vestir y el cuero (16,1 por ciento) ocupan la mayor proporción, seguidos de los productos alimenticios, las bebidas y el tabaco (12,4 por ciento) y los productos electrónicos (11,5 por ciento), lo que indica que las empresas extranjeras tienen una participación considerablemente mayor en la electrónica que las empresas nacionales.
En el cuadro 1 también se muestra la proporción sectorial de la IED, que se calcula calculando la proporción de trabajadores empleados por empresas extranjeras en relación con la fuerza de trabajo total de cada sector. La proporción de IED es relativamente mayor en el sector manufacturero (13,8 por ciento) que en el sector de los servicios (8,2 por ciento). Entre los sectores, la electrónica tiene la mayor proporción de IED, con un 31,8 por ciento, seguida de los instrumentos de precisión (17,6 por ciento) y los textiles, las prendas de vestir y el cuero (17,5 por ciento). Además, otros sectores que participan en la elaboración de materias primas, como los productos refinados del petróleo, los productos de caucho y plástico, los productos minerales no metálicos y los productos metálicos manufacturados, también muestran una elevada proporción de IED, superior al 13 por ciento cada uno.
La comparación de los salarios medios de las empresas nacionales y extranjeras muestra que, en promedio, los salarios de las empresas extranjeras son 1,9 veces más altos que los de las empresas nacionales. La diferencia es mayor en la manufactura que en los servicios. Los salarios medios de las empresas extranjeras son más altos en todos los subsectores, excepto en la construcción, donde el salario medio de las empresas extranjeras es inferior en un 8 por ciento. Entre los subsectores, observamos salarios particularmente altos en las empresas extranjeras en comparación con los de las empresas nacionales en los siguientes subsectores: hoteles y restaurantes (3,12 veces más), electrónica y maquinaria y equipo (2,62 veces más) y metales básicos (2,32 veces). Además, los salarios medios de las empresas extranjeras son más del doble que los de las empresas nacionales en productos metálicos fabricados, instrumentos de precisión y equipos de transporte.
En resumen, en los países en desarrollo de Asia, las empresas extranjeras tienen una gran participación en los sectores manufactureros, especialmente en los sectores en los que las cadenas de valor mundiales regionales están bien desarrolladas, como la electrónica, los instrumentos de precisión y los textiles, las prendas de vestir y el cuero. También se ha demostrado que los salarios medios de las empresas extranjeras son más altos que los de las empresas nacionales en casi todos los sectores.
4. METODOLOGÍA Y DATOS
En esta sección, describimos la metodología utilizada para estimar los efectos indirectos de los salarios y la desigualdad salarial entre la mano de obra calificada y no calificada como resultado de la IED. Para que se produzcan efectos indirectos de los salarios de las empresas extranjeras a las nacionales, es un requisito previo fundamental que los salarios de las empresas extranjeras superen a los de las empresas nacionales (Hipótesis 1). Por lo tanto, utilizamos la Ecuación 1 para validar esta condición necesaria para el derrame salarial.
en el año t, el extranjero representa una variable ficticia para las empresas extranjeras1 o la proporción de propiedad extranjera, y Z denota características de una empresa que afectan sus niveles salariales, como el tamaño de la empresa (lnsize), la antigüedad, las actividades de exportación e importación (exportación, importación y cadena de valor global (CGV)) y la posesión de certificaciones de calidad (qualitycert). Controlamos los efectos fijos por sector país y los efectos fijos por sector-año. ε es un término de error.
A continuación, para probar la hipótesis 2, investigamos empíricamente si hay efectos de derrame salarial en las empresas nacionales por parte de las empresas extranjeras. En concreto, estimamos la siguiente ecuación:
se explica a continuación, en el sector S del país C en el año T, respectivamente. Para definir tres encadenamientos de IED en el país c, nos remitimos a Javorcik (2004) de la siguiente manera2. En primer lugar, la IED horizontal capta el grado de presencia extranjera en el sector s en el momento t y se define como la participación de las empresas extranjeras en el empleo total en el sector s, tal como se representa en la ecuación 3. La IED horizontal se utiliza para examinar los efectos indirectos dentro de la industria. Podemos esperar un efecto positivo de la IED horizontal si la presencia de empresas extranjeras impone presión competitiva en la contratación de trabajadores en la misma industria.
En segundo lugar, la IED a plazo se define como la participación ponderada de las empresas extranjeras en los sectores anteriores de la cadena de producción. α es la relación entre los bienes intermedios comprados en el sector k y el total de bienes intermedios comprados por el sector s. En otras palabras, el efecto indirecto de la IED a plazo considera el efecto cuando las empresas nacionales compran bienes intermedios a empresas extranjeras. Una posible razón de un efecto indirecto positivo de la IED a futuro es que las empresas nacionales necesitan emplear trabajadores de alta calidad y altos salarios para utilizar eficazmente los bienes intermedios de alta calidad comprados a empresas extranjeras.
Por último, la IED atrasada se define como la proporción ponderada de la presencia de empresas extranjeras en los sectores posteriores de la cadena de producción. β es la relación entre los bienes intermedios suministrados por el sector s y el total de bienes intermedios comprados por el sector m. En otras palabras, el efecto regresivo de la IED se refiere al efecto cuando las empresas nacionales suministran bienes intermedios a las empresas extranjeras. Podemos esperar un efecto indirecto positivo de la IED atrasada si las empresas nacionales necesitan emplear trabajadores de alta calidad y altos salarios para vender con éxito sus bienes intermedios a empresas extranjeras, que requieren bienes intermedios de alta calidad.
Tanto α como β se han tomado de las Tablas Nacionales de Input-Output de Eora. Además, dado que la IED hacia adelante y hacia atrás es IED3 vertical, los bienes intermedios comprados dentro del mismo sector se excluyen de la IED tanto hacia adelante como hacia atrás.
Por último, para probar la Hipótesis 3, examinamos el impacto de la IED en las diferencias salariales entre mano de obra calificada y no calificada. Este análisis emplea un término de interacción que multiplica la proporción de mano de obra calificada por cada instancia de IED, como se muestra en la Ecuación 6.
donde La mano de obra calificada representa la proporción de trabajadores no productivos con respecto a la fuerza laboral total en la empresa i, que consiste tanto en trabajadores de producción como en trabajadores no productivos. Por lo tanto, el coeficiente de interés es δ. Un coeficiente positivo y estadísticamente significativo implica que la IED favorece la prima salarial de la mano de obra calificada (trabajadores no productivos) sobre la mano de obra no calificada (trabajadores de producción), lo que a su vez amplía la brecha salarial.
Al estimar los efectos indirectos de la IED, es esencial abordar el posible problema de endogeneidad causado por la causalidad inversa: las empresas extranjeras tienden a trasladarse a economías más productivas, de crecimiento más rápido y rentables (Rodrik 1999), y los sectores o empresas de alta productividad pueden atraer a empresas extranjeras al mismo lugar, lo que genera una relación positiva entre ellas incluso sin que se produzcan efectos de contagio (Rojec y Knell 2018). Por lo tanto, para abordar el sesgo de la causalidad inversa, las ecuaciones 2 y 6 se estiman utilizando el método de la variable instrumental (IV). Siguiendo a Urata y Baek (2022), agregamos las respuestas de las empresas a una pregunta sobre «el tiempo que la alta dirección dedica a lidiar con las regulaciones» en la Encuesta de Empresas del Banco Mundial a nivel sectorial y las utilizamos como instrumento para nuestra estimación de IV. El instrumento sectorial no influye directamente en el salario medio de las empresas4; sin embargo, está altamente correlacionado con los tres tipos de variables de la IED.
Para investigar el impacto de la IED hacia adelante y hacia atrás en los salarios, utilizamos un conjunto de datos transversales de siete sectores en 27 países en desarrollo asiáticos entre 2008 y 2016, de acuerdo con la clasificación sectorial de las Tablas Nacionales de Insumo-Producto de Eora. Todas las unidades monetarias nacionales procedentes de las Encuestas de Empresas del Banco Mundial se convierten a dólares utilizando el tipo de cambio oficial. Posteriormente, se ajustan a valores reales utilizando el deflactor del PIB de Estados Unidos.
5. RESULTADOS DE LA ESTIMACIÓN
Utilizamos mínimos cuadrados ordinarios (MCO) para estimar la Ecuación 1, confirmando los prerrequisitos para el derrame salarial, con los resultados que se muestran en la Tabla 2. En todas las columnas, los coeficientes de la empresa extranjera son positivos y estadísticamente significativos. Adicionalmente, en la Columna 2, la participación extranjera también tiene resultados positivos. Estos resultados indican que las empresas extranjeras ofrecen salarios más altos que las empresas nacionales en aproximadamente un 20%-24%, lo que sugiere la posibilidad de que los salarios de las empresas extranjeras se produzcan en los nacionales. Para las variables de control, todas las variables, excepto la propiedad del gobierno y la antigüedad de la empresa, resultaron ser positivas y estadísticamente significativas como se esperaba. En otras palabras, las empresas de mayor tamaño, las que se dedican a la exportación, la importación o ambas cosas (empresas de cadenas de valor mundiales), así como las que poseen certificaciones de calidad reconocidas internacionalmente, ofrecen salarios más altos. Los coeficientes estimados para la propiedad gubernamental y la edad son positivos y negativos, respectivamente, pero sin significación estadística.
La ecuación 1 se estima en los cuadros 3 y 4 utilizando un conjunto de datos dividido en función del nivel de ingresos de los países (ingresos bajos frente a ingresos medios) y por sector (manufactura frente a servicios). El cuadro 3 muestra que las primas salariales de las empresas extranjeras en los países de ingresos bajos superan a las de los países de ingresos medios. Este hallazgo puede indicar que la brecha en los niveles de tecnología y gestión entre las empresas extranjeras y nacionales es mayor en los países de bajos ingresos, suponiendo que los salarios reflejen la tecnología y el nivel de gestión de los trabajadores. El cuadro 4 muestra que las primas salariales en el sector de los servicios para las empresas extranjeras superan a las del sector manufacturero. Este hallazgo no es consistente con una observación casual anterior basada en los salarios promedio en la Tabla 1 e indica que una simple comparación sin considerar varios factores que afectan los salarios puede dar información engañosa.
En la Tabla 5 se muestran los resultados de la estimación de la Ecuación 2 para examinar los efectos de los efectos indirectos de los salarios utilizando el método IV. En la Tabla 5, las estadísticas de las pruebas de identificación insuficiente y débil muestran valores razonablemente altos. Esto sugiere que el uso del método IV es apropiado. En el cuadro 5 se presentan los efectos de tres tipos de IED sobre los salarios; La IED horizontal se trata en las columnas 1 a 8, la IED hacia adelante en las columnas 9 a 12 y la IED hacia atrás en las columnas 13 a 16. En cuanto a los resultados de la IED horizontal, en las columnas 1 a 4 se utilizan las 13 clasificaciones del sector manufacturero de la Encuesta de Empresas, mientras que en las columnas 5 a 8 se emplean las siete clasificaciones del sector manufacturero de los Cuadros Nacionales de Insumo-Producto de la Eora. Tanto para la IED hacia adelante como hacia atrás, se aplican siete clasificaciones del sector manufacturero. Nuestros hallazgos indican que los tres tipos de IED (horizontal, hacia adelante y hacia atrás) afectan positivamente los niveles salariales. En particular, se observa que los coeficientes de la IED atrasada son más altos que los de otras IED, lo que indica que los salarios de las empresas nacionales que suministran bienes intermedios a empresas extranjeras tienden a ser más altos que los de otras empresas nacionales. En otras palabras, las empresas nacionales tienden a ser influenciadas significativamente por las empresas extranjeras a las que las empresas nacionales venden sus productos. Esto puede reflejar el hecho de que las empresas extranjeras exigen la entrega de bienes intermedios de alta calidad de las empresas nacionales, y las empresas nacionales requieren el uso de trabajadores de alta calidad y altos salarios para satisfacer la demanda de las empresas extranjeras.
Estos resultados ponen de relieve la presencia de efectos indirectos de los salarios, lo que pone de relieve el papel beneficioso de la IED en los países en desarrollo. Los resultados sugieren que la IED no sólo contribuye al crecimiento económico, sino que también desempeña un papel importante en la mejora de los estándares salariales en los países en desarrollo.
Por último, en la Tabla 6 se muestran los resultados del término de interacción, multiplicado por la IED y la proporción de mano de obra calificada, y su impacto en los salarios medios. Al concluir que los coeficientes de todos los términos de interacción son positivos y estadísticamente significativos, y que los coeficientes de cada tipo de IED también son positivos, concluimos que todos los tipos de IED aumentan los salarios de la mano de obra calificada en comparación con la mano de obra no calificada, lo que sugiere que la IED amplía las disparidades salariales entre la mano de obra calificada y no calificada en los países en desarrollo asiáticos receptores. Estos resultados indican que las empresas extranjeras demandan mano de obra calificada relativamente más que mano de obra no calificada en comparación con las empresas nacionales, lo que puede reflejar las diferencias en tecnología y conocimientos de gestión entre estos dos tipos de empresas.
6. CONCLUSIONES
Utilizando un conjunto de datos transversal de 13 sectores manufactureros en 27 países en desarrollo asiáticos entre 2008 y 2022, investigamos el impacto de la presencia de empresas extranjeras en los salarios de las empresas nacionales. En primer lugar, encontramos que el salario promedio de los trabajadores que trabajan para empresas extranjeras es más alto que el de los que trabajan para empresas nacionales. Esta pauta es más pronunciada en los casos de los países de ingresos bajos que en los de ingresos medios, y en el sector de los servicios que en el sector manufacturero. En segundo lugar, el salario medio de los trabajadores que trabajan para empresas nacionales que están expuestas a empresas extranjeras es más alto que el de los que trabajan para empresas nacionales sin exposición a empresas extranjeras. La presencia de un efecto indirecto positivo en los salarios de las empresas extranjeras a las nacionales dentro de la misma rama de producción parece indicar que la competencia de las empresas extranjeras en la contratación de trabajadores aumenta los salarios de los trabajadores que trabajan para empresas nacionales, mientras que la presencia de un efecto indirecto positivo entre industrias puede deberse a la necesidad de mano de obra de alta calidad y altos salarios por parte de las empresas nacionales que realizan transacciones interindustriales con empresas extranjeras. En tercer lugar, se ha descubierto que la presencia de empresas extranjeras amplía la brecha salarial entre los trabajadores cualificados y los no cualificados.
Nuestros resultados indican que las empresas extranjeras ejercen un impacto beneficioso en los salarios de los trabajadores en los países receptores de IED. Los trabajadores que trabajan para empresas extranjeras pueden obtener salarios más altos que los que trabajan para empresas nacionales, y los que trabajan para empresas nacionales que están expuestas a empresas extranjeras pueden esperar salarios más altos que los que trabajan para empresas nacionales que no están expuestas a empresas extranjeras. Sobre la base de estos hallazgos, sostenemos que los países en desarrollo deberían mejorar su entorno de IED para atraer IED con éxito. Entre las medidas de política que pueden ser eficaces para atraer IED figuran la aplicación de políticas de apertura comercial y de inversión extranjera directa, la mejora de la infraestructura inmaterial e inmaterial, como los sistemas educativo y jurídico (infraestructura blanda) y los servicios de transporte y comunicaciones (infraestructura material), la adopción de políticas macroeconómicas sólidas y el establecimiento de la estabilidad política y social.
Se ha encontrado que un impacto desfavorable de la presencia de empresas extranjeras amplía la brecha salarial entre trabajadores calificados y no calificados. Se puede argumentar erróneamente que la presencia de empresas extranjeras debería limitarse para reducir la brecha salarial. Lo que hay que hacer para reducir la brecha salarial es mejorar las competencias de los trabajadores no cualificados para que se conviertan en trabajadores cualificados. En la mejora de las competencias de los trabajadores, la educación y la formación, que pueden ser proporcionadas eficazmente por el gobierno, pueden contribuir significativamente.
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