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Palabras en la reunión del Comité Asesor de Inversores

Presidente Jay Clayton

7 de noviembre de 2019

Me gustaría agradecer a los miembros del Comité y a los panelistas por participar en los temas de la agenda de hoy. Me decepciona no participar en la reunión de hoy. Los temas de su agenda de hoy (1) Si los inversores utilizan datos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en las decisiones de inversión / asignación de capital, y (2) nuestra publicación de concepto sobre la armonización de las exenciones de oferta de valores, son de gran interés para mí. .

Como coincidencia, ayer tuve una reunión muy constructiva con Valdis Dombrovskis, vicepresidente ejecutivo de la Comisión Europea, y hoy asisto a una reunión del Consejo de Estabilidad Financiera. Cada reunión tiene un enfoque significativo en el primer tema de la agenda de hoy.

Por diversas razones, incluido el hecho de que la Comisión participa activamente en los temas de la agenda, me gustaría compartir algunas de mis opiniones sobre esos asuntos. Además, he identificado algunas otras áreas potenciales de enfoque para este Comité que creo que contribuirían al trabajo de la Comisión. [1]

Si los inversores utilizan datos medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en las decisiones de inversión / asignación de capital

Muchas gracias por adelantar este tema.

Como les he mencionado a muchos de ustedes, los puntos clave de interés para mí en prácticamente todos los asuntos de la regulación de la divulgación incluyen (1) qué datos utilizan las empresas para tomar decisiones y (2) qué datos utilizan los inversores para tomar decisiones de inversión. Reconozco que estos son solo algunos de los factores que informarían una evaluación de la divulgación existente o propuesta. También reconozco que incluso estas dos preguntas pueden dar lugar a respuestas complejas, incluso porque (1) no todas las empresas del mismo sector utilizan los mismos datos o datos comparables en su toma de decisiones y (2) el análisis de los inversores también varía mucho. En las áreas de “E”, “S” y “G”, en particular, el enfoque del análisis de inversiones parece variar ampliamente, en algunos casos incorporando objetivos distintos del desempeño de la inversión durante un período o marcos de tiempo en particular. Espero que explore esas variaciones,

Sin duda, estas y otras complejidades no son motivo para la inacción. Sin embargo, como mi ex colega del FSB, el gobernador Mark Carney, ha reconocido elocuentemente, para fomentar la producción de información “útil para la toma de decisiones”, se deben reconocer estas complejidades. [2] Sobre el tema de lo que es “útil para tomar decisiones”, nuevamente tomo nota del enfoque de larga data de la Comisión sobre la divulgación. [3] Sustituya la palabra » material», es decir, la divulgación de que un inversor razonable debe tomar decisiones informadas de inversión y voto basadas en los hechos y circunstancias particulares de cada empresa, por «útil para tomar decisiones».Este marco, que a su vez ha impulsado una amplia combinación de (1) requisitos de divulgación basados ​​en principios y (2) requisitos específicos, a menudo específicos de la industria, en cada caso moldeados por la interacción continua entre reguladores, inversores y registrantes, ha sirvió bien a los inversores y a nuestros mercados de capitales durante la mayor parte de un siglo. [4]

En cuanto a nuestros panelistas, aquellos que usan la divulgación para tomar decisiones de inversión, estoy muy interesado en cómo y en qué medida usan los datos “E”, “S” y “G”. ¿El uso de estos datos refleja un cambio en el enfoque de inversión o es una mejora de su enfoque tradicional? ¿El uso de dichos datos está diseñado para mejorar el desempeño de las inversiones durante un período en particular, para seleccionar ciertas actividades, empresas o industrias para abordar un objetivo o política en particular, o una combinación de estos objetivos? ¿Y cómo ven y comprenden los clientes subyacentes el uso que hace el administrador de activos de esos datos?

Responder a estas preguntas nos ayudará en nuestros esfuerzos por fomentar la producción de información “útil para la toma de decisiones” (también conocida como “material”).

Publicación de concepto sobre la armonización de las exenciones de oferta de valores

El segundo tema, una discusión sobre la publicación del concepto sobre la armonización de valores que ofrecen exenciones, es importante tanto para los inversores como para los emisores. Creo que es nuestra obligación explorar si podemos reducir el costo y la complejidad, y aumentar las oportunidades para nuestros inversionistas de Main Street en este importante mercado, incluso a través de fondos administrados profesionalmente, donde los inversionistas de Main Street pueden invertir en el mercado privado en términos similares. a los disponibles para inversores institucionales. Es importante destacar que debemos garantizar la protección adecuada de los inversores para nuestros inversores de Main Street a largo plazo. A continuación, sugiero que el Comité aborde este tema para un examen más detenido.

Temas sugeridos y áreas de enfoque para el Comité Asesor de Inversores

El Comité Asesor de Inversores fue establecido por la Ley Dodd-Frank para asesorar a la Comisión sobre las prioridades regulatorias, la regulación de productos de valores, estrategias de negociación, estructuras de tarifas, la efectividad de la divulgación y sobre iniciativas para proteger los intereses de los inversores y promover la confianza de los inversores y la integridad del mercado de valores. Desde que se estableció el Comité, ha celebrado más de 30 reuniones y ha emitido recomendaciones a la Comisión sobre más de 20 temas que van desde asuntos de representación, asesoramiento sobre inversiones minoristas, el impacto de las regulaciones internacionales en la investigación de inversiones y muchos otros. Agradezco el tiempo y el esfuerzo que los miembros del Comité han dedicado a apoyar la misión de la SEC de proteger a los inversionistas, mantener mercados justos, ordenados y eficientes y facilitar la formación de capital.

A medida que el Comité avanza en el cumplimiento de su propósito estatutario, me gustaría sugerir algunos temas y áreas de enfoque para el Comité que creo que serían de gran ayuda para la Comisión en los próximos meses y años.

  • Cuentas de jubilación individuales autodirigidas (IRA) : ¿Tienen los inversores minoristas en IRA autodirigidas protecciones suficientes? ¿Hay algo más que la Comisión deba hacer para ayudar a estos inversores?
  • Maestros y miembros del servicio militar : ¿Qué más puede y debe hacer la Comisión para proteger a los maestros y miembros del servicio militar de Estados Unidos cuando invierten en el mercado de valores? [5]
  • Comunidades minoritarias y no angloparlantes : ¿Existen barreras o obstáculos regulatorios que puedan desalentar el acceso a los servicios de inversión para las comunidades minoritarias y no angloparlantes, o que conduzcan a precios más altos o opciones de productos financieros inferiores? ¿Qué puede hacer la Comisión para abordar este tema desde un punto de vista regulatorio o de educación para inversores?
  • Acceso minorista a oportunidades de inversión : ¿Cómo podemos ayudar a garantizar que los inversores minoristas tengan acceso a las mismas oportunidades de inversión atractivas disponibles para los inversores institucionales en nuestros mercados privados, sin dejar de ofrecer la protección adecuada a los inversores? ¿Hay cambios en nuestra regulación de fondos que debamos considerar, incluidos cambios regulatorios que se centrarían en la alineación de los intereses y expectativas de los inversores minoristas con los intereses de los administradores de fondos?
  • Protecciones para inversores minoristas en un mundo cada vez más globalizado :¿Cuáles son las diferencias en las protecciones otorgadas a los inversores minoristas en jurisdicciones de EE. UU. Y fuera de EE. UU., Respectivamente? ¿Los inversores minoristas comprenden estas diferencias?
    • Tome uno de nuestros temas hoy: ESG. ¿Qué garantías tienen los inversores minoristas en los EE. UU. Y fuera de EE. UU. De que una empresa que afirma cumplir con ciertos estándares ESG realmente lo hace? Me preocupa seriamente que los inversores minoristas no aprecien la falta de protección a este respecto cuando invierten en empresas fuera de los EE. UU., Y me sigue preocupando que no se discuta adecuadamente.
    • Sobre el tema de la calidad de la auditoría, también me preocupa que los inversores minoristas no aprecien los desafíos regulatorios de invertir en entidades registradas cuyo auditor tiene su sede en determinadas jurisdicciones. [6] Incluso en los casos en que el auditor que firma la opinión de auditoría tiene su sede en los Estados Unidos, es posible que los inversores no se centren en el hecho de que una parte significativa de la auditoría puede haber sido realizada por empresas afiliadas en otras jurisdicciones. ¿Qué más podemos hacer para asegurarnos de que los inversores conozcan los desafíos regulatorios actuales?
  • Transición LIBOR: la transición LIBOR pendiente presenta riesgos que los participantes del mercado, en colaboración con los bancos centrales y las autoridades reguladoras, deben abordar. ¿Qué puede hacer la Comisión para ayudar a los participantes del mercado a abordar estos riesgos y evitar fricciones sustanciales, incluidas las que perjudicarán directamente a los inversores (incluidos los inversores minoristas), a través de costes más elevados y como resultado de la incertidumbre en general?
  • Construcción de índices: ¿Los inversores minoristas y quienes los asesoran comprenden cómo se construyen los índices desde (1) una perspectiva técnica (por ejemplo, ponderaciones, ajustes y similares), (2) desde una perspectiva de exposición al mercado (por ejemplo, oportunidades y riesgos) el índice incorpora), y (3) como un subconjunto de esas oportunidades y riesgos, cualquier juicio de valor clave que haya hecho el proveedor del índice (por ejemplo, para incluir o excluir ciertos tipos de empresas)? ¿Qué podemos hacer para asegurarnos de que los inversores comprendan estos temas? ¿Deberíamos alentar o exigir más divulgación?
  • Agencias de calificación crediticia: cuánto confían los inversores minoristas en las agencias de calificación crediticia y cuánta influencia tienen en el mercado actual. ¿Están divulgando, monitoreando y manejando adecuadamente sus conflictos? ¿Se ven realmente perjudicados los inversores por los modelos de compensación de las agencias de calificación crediticia? ¿Existen modelos de pago alternativos que alinearían mejor los intereses de las agencias de calificación con los inversores?

Si bien no faltan otros temas que las partes interesadas piden a la Comisión que aborde (algunos de los cuales están fuera del alcance de la misión de la SEC), creo que participar en los temas anteriores y temas relacionados marcará un curso productivo para el Comité. Animo al Comité a que utilice su tiempo para centrarse en las áreas que pueden apoyar de manera más eficaz el trabajo de la Comisión.

________________________

[1] Mis pensamientos son míos y no reflejan necesariamente los puntos de vista de mis compañeros Comisionados o del personal de la SEC.

[2] Véase, por ejemplo, Mark Carney, gobernador del Banco de Inglaterra, TCFD: fortalecimiento de las bases de las finanzas sostenibles (8 de octubre de 2019), disponible en : https://www.bankofengland.co.uk/-/ media / boe / files / speech / 2019 / tcfd-fortaleciendo-los-fundamentos-de-las-finanzas-sostenibles-speech-by-mark-carney.pdf? la = en & hash = D28F6D67BC4B97DDCCDE91AF8111283A39950563 .

[3] Véase Presidente Jay Clayton, Comentarios al Comité Asesor de Inversores de la SEC (18 de diciembre de 2018), disponible en : https://www.sec.gov/news/public-statement/clayton-remarks-investor-advisory- reunión-del-comité-121318 .

[4]Creo que debemos reconocer que «E», «S» y «G» son categorías muy diferentes desde la perspectiva de la regulación de la divulgación. Por ejemplo, “G” está significativamente arraigado y limitado por la ley, la regulación y los acuerdos de gobernanza, lo que se presta a un grado razonable de precisión. “G” también es generalmente más histórica que prospectiva y está sustancialmente bajo el control del registrante. “E” tiene algunas similitudes con “G”; por ejemplo, la divulgación de “E” a menudo se basa en la ley y la regulación o al menos en los efectos de la ley y la regulación. Sin embargo, la divulgación «E» puede ser significativamente prospectiva, incluida la estimación o discusión de los efectos de la ley y regulación actual, así como la regulación pendiente o potencial. Hace tiempo que reconocemos que puede haber una diferencia sustancial entre la información histórica y la información prospectiva.Ver id.

[5] En junio, la Comisión anunció iniciativas de cumplimiento y educación de inversionistas para proteger a maestros y miembros del servicio militar, y en octubre, la Comisión anunció varios esfuerzos de extensión de inversión de maestros en relación con la Iniciativa de Maestros previamente anunciada. Consulte el comunicado de prensa (3 de junio de 2019), disponible en : https://www.sec.gov/news/press-release/2019-85 ; Comunicado de prensa (15 de octubre de 2019), disponible en : https://www.sec.gov/news/press-release/2019-215

[6] El año pasado, junto con nuestro entonces Contador Jefe Wes Bricker y el Presidente de la PCAOB Duhnke, emití una declaración sobre el papel vital de la calidad de la auditoría y los desafíos y problemas relacionados con el acceso a la información, particularmente para las firmas de auditoría registradas en la PCAOB en China y Hong Kong. Jay Clayton, presidente, y Wesley Bricker, contador jefe, SEC, y William D. Duhnke III, presidente, PCAOB, Declaración sobre el papel vital de la calidad de la auditoría y el acceso regulatorio a la auditoría y otra información a nivel internacional: discusión de los desafíos actuales de acceso a la información con Respeto a las empresas cotizadas en EE. UU. Con operaciones significativas en China (7 de diciembre de 2018), disponible en https://www.sec.gov/news/public-statement/statement-vital-role-audit-quality-and-regulatory- acceso-auditoría-y-otros .

Publicado originalmente: https://www.sec.gov/news/public-statement/clayton-remarks-investor-advisory-committee-110719

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Discurso: El presidente de IASB pronuncia el discurso de apertura en el Simposio Anual de Eumedion, Países Bajos

Fecha: 5 de noviembre de 2019

Dónde:  Simposio anual de Eumedion, Utrecht, Países Bajos

Discurso: El IASB, ¿de financiero a emisor de normas integrado?

Es un gran placer para mí estar aquí hablando sobre lo que puede deparar el futuro de los informes financieros.

Eumedion es uno de los principales patrocinadores del IASB y la Fundación IFRS. En Europa, a menudo se nos pide que «suavicemos los bordes más nítidos de nuestros Estándares», en aras de las inversiones a largo plazo. El deseo de ignorar la volatilidad de los valores de mercado es un tema favorito, incluso cuando se trata de acciones cotizadas.

Eumedion está formado por inversores reales a largo plazo y, como holandés, estoy muy orgulloso de lo fuertes que son nuestros inversores institucionales. El mensaje de Eumedion al IASB es siempre claro como el cristal: la contabilidad debe reflejar la realidad económica, incluso si esa realidad es turbulenta. Los inversores reales a largo plazo necesitan la «verdad sin adornos» para poder ajustar su estrategia a tiempo, si es necesario.

Y dar la ‘verdad sin adornos’ es la gran fortaleza de las Normas NIIF. La disciplina de nuestros Estándares garantiza que los riesgos sean claramente visibles para los inversores. Las obligaciones de arrendamiento ahora están claramente presentes en el balance; no puede sostenerse la afirmación de que la remuneración en acciones y opciones es gratuita. Por eso estoy convencido de que los estados financieros según las Normas NIIF siempre serán un ancla muy importante para los inversores.

Al mismo tiempo, debo reconocer que están sucediendo muchas cosas en el mundo de la información. Además de los estados financieros, se ha puesto a disposición de los inversores una gran cantidad de información adicional, a menudo más actualizada, incluso de los agregadores de datos. La economía del conocimiento estimula la creación de valor enorme, sin demasiadas inversiones en activos que se pueden encontrar en el balance. La popularidad de los no PCGA ha aumentado considerablemente y existe un interés creciente en informes más amplios, particularmente en el área de sostenibilidad.

A la luz de estos desarrollos, el IASB se pregunta constantemente cómo puede fortalecer la relevancia de las Normas NIIF en este mundo cambiante.

Hoy, quiero comentar dos proyectos que pretenden hacer exactamente esto. Primero, hablaré sobre el proyecto de estados financieros primarios (PFS), que busca mejorar la estructura y la eficacia de la comunicación de los estados financieros. A continuación, discutiré nuestro proyecto de Comentarios de la gerencia, que es nuestro medio más importante para vincular nuevos desarrollos, como los informes de sostenibilidad, con los informes financieros.

Estados financieros primarios

El propósito del proyecto PFS es mejorar la estructura y el contenido de los estados financieros. Actualmente, el estado de resultados de las NIIF está relativamente libre de forma. Definimos ingresos, definimos ganancias o pérdidas, pero no tanto en el medio. Esta es una de las razones por las que los no GAAP se han vuelto tan populares.

Entonces, ¿qué nos proponemos hacer?

Nuevos subtotales

Primero, definiremos una serie de subtotales en las Normas NIIF, de modo que se mejore la comparabilidad de este tipo de cifras. Por ejemplo, hemos desarrollado una definición para el subtotal más utilizado: ‘Beneficio operativo’. Definiremos esta medida operativa como utilidad antes de ingresos y gastos por financiamiento, impuestos e inversiones. Muchos inversores consideran esta cifra como un reflejo razonable de las principales actividades comerciales de una empresa.

Otro subtotal importante que queremos definir es lo que llamamos ‘Beneficio antes de Financiamiento e Impuestos’. Este subtotal excluye ingresos y gastos de financiamiento e impuestos para facilitar la comparación del desempeño financiero de las empresas, independientemente del grado en que dependan del financiamiento mediante deuda. Las empresas con diferentes estructuras de capital se vuelven así más comparables.

No GAAP

El proyecto PFS también garantizará una mayor transparencia y disciplina en el uso de medidas que no son PCGA. Queremos obligar a las empresas a incluir sus medidas no GAAP más importantes en una sola nota en los estados financieros para que dicha información sea más fácil de encontrar para los inversores. En su forma actual, a menudo tienen que buscar esta información, tanto dentro como fuera de los estados financieros.

Al mismo tiempo, la divulgación de las medidas que no son PCGA en esta nota estará sujeta a medidas disciplinarias. Por ejemplo, se debe proporcionar una conciliación entre la cifra que no es PCGA y el subtotal IFRS más cercano. Esto ayudará a los inversores a comprender mejor cómo llegó la empresa a una cifra determinada. Al incluir medidas que no son PCGA en las notas a los estados financieros, también entran en el alcance de la auditoría, lo que fortalecerá aún más la disciplina.

Espero que el impacto de nuestras propuestas de PFS en el estado de resultados sea bastante grande. Crearán más estructura en la cuenta de resultados y mejorarán la comparabilidad, facilitando que los usuarios encuentren los componentes que necesitan para su análisis. La estructura mejorada también facilitará el consumo digital de información financiera.

El hecho de que las Normas NIIF definan subtotales, combinado con la mayor disciplina en torno a los no PCGA, probablemente reducirá el uso de medidas de ganancias autodefinidas. Creo que esto es pura ganancia para el inversor, que ahora tiene que encontrar su propio camino en la confusión actual de medidas de desempeño autodefinidas. En general, espero que las propuestas de PFS promuevan la relevancia de los informes financieros tradicionales.

Comentarios de la gerencia e informes de sostenibilidad

Además del campo de la información financiera tradicional, con el tiempo se ha desarrollado una gama de iniciativas de información más amplias. Es un área donde hay mucha confusión y que es difícil de plasmar en una definición o nombre claro.

El término comúnmente utilizado «información no financiera» es completo, pero no preciso. De hecho, existe una gran cantidad de informes no financieros, como sobre el impacto de una empresa en el medio ambiente, sobre el desempeño en el área de diversidad, etc. Pero este tipo de informes ESG ciertamente no cubre toda la información proporcionada fuera del ámbito financiero. declaraciones.

Gran parte de la información que se proporciona fuera de los estados financieros, generalmente en el informe anual, es de hecho relevante desde el punto de vista financiero para los inversores. Información sobre el modelo de negocio; información prospectiva; información sobre el entorno económico de una empresa; información sobre el impacto financiero del cambio climático: todos estos temas se reflejan, como máximo, en parte en los informes anuales tradicionales. Debido a su relevancia financiera, todavía merecen un lugar en otra parte del informe anual. La bandera de ‘informes no financieros’ no cubre todo este tipo de información. Prefiero hablar de «informes financieros más amplios» si estamos hablando de este tipo de información relevante desde el punto de vista financiero.

Declaración de práctica

El IASB ve la ‘información financiera más amplia’ como parte de su misión de proporcionar información financiera a los actores del mercado de capitales. También reconocemos que es imposible incluir toda la información financiera relevante en los estados financieros. Por esa razón, desarrollamos nuestra Declaración de prácticas de comentarios de la administración en 2010. En esencia, es un manual para redactar el informe de administración.

Por varias razones, el IASB decidió recientemente revisar esta Declaración de Práctica. Primero, está el fuerte aumento del interés en los activos intangibles. En la economía del conocimiento moderna, los activos intangibles, como la tecnología, la base de clientes y el modelo comercial de una empresa, son cada vez más importantes.

Aunque los activos intangibles son importantes, la mayoría no se encuentran en el balance de una empresa. Una de las razones de su ausencia es que son muy difíciles de medir. Si bien la contabilidad en sí es más un arte que una ciencia, esto se aplica en gran medida a la valoración de activos intangibles. El cementerio de los mercados de capitales está lleno de adquisiciones fallidas basadas en estimaciones incorrectas de activos intangibles. Estos activos también pueden ser muy volátiles. Piense en Nokia y Blackberry: el valor de sus intangibles tecnológicos parecía enorme, hasta que fueron barridos por una nueva generación de teléfonos inteligentes en muy poco tiempo.

Por estas razones, creo que el informe de gestión es la mejor plataforma para proporcionar a los inversores información sobre activos intangibles. Por lo tanto, dedicaremos mucha atención a esto en nuestra Declaración de prácticas de comentarios de la gerencia. Pediremos a las empresas que identifiquen los intangibles que son importantes para su modelo de ganancias. También deberán abordar los principales riesgos ambientales para esos activos intangibles y explicar su estrategia para hacer frente a esos desafíos.

Una segunda razón importante para revisar nuestra Declaración de Práctica es el fuerte aumento del interés en el impacto de las cuestiones de sostenibilidad en las empresas y el enorme vuelo que ha tenido el «informe de sostenibilidad». Nuestra Declaración de Práctica existente guarda silencio sobre el posible impacto de la sostenibilidad.

Estándares de sostenibilidad

El creciente interés en la sostenibilidad ecológica de nuestra economía se puede explicar fácilmente. La Gran Barrera de Coral ya está medio muerta, el hielo polar se está derritiendo por todos lados y, aparte de un político aquí y allá, todos coinciden en que las acciones humanas son la principal causa de estos inquietantes acontecimientos. En este sentido, no es de extrañar que la atención por los informes de sostenibilidad haya aumentado enormemente, también en Eumedion.

Se pueden distinguir dos corrientes principales en el mundo de los estándares de sostenibilidad. Algunos estándares, como los de Global Reporting Initiative (GRI), se centran principalmente en el impacto externo de una empresa en la sociedad y el planeta. Estos estándares tienen una perspectiva de múltiples partes interesadas; no se centran principalmente en los inversores. Su objetivo es alentar a las empresas a adoptar comportamientos socialmente responsables al brindar más información sobre las consecuencias sociales de sus políticas. Estos estándares son especialmente importantes para los inversores que desean promover un cambio de comportamiento.

La segunda corriente principal está más centrada en la empresa y sus inversores. Estos son estándares y marcos como los del Sustainability Accounting Standards Board (SASB), el Climate Disclosure Standards Board (CDSB) y el Taskforce for Climate-related Financial Disclosures (TCFD) que permiten a una empresa describir el posible impacto financiero de la sostenibilidad. problemas en la propia empresa. Este tipo de estándar es particularmente importante para las empresas que son sensibles a los efectos financieros del cambio climático.

Aunque ambos tipos de normas persiguen un interés legítimo, me gustaría hacer algunas reservas sobre la eficacia de la primera corriente principal, que tiene como objetivo principal promover una conducta empresarial socialmente responsable.

Primero, los estándares de sostenibilidad de múltiples partes interesadas no tienen umbrales de materialidad financiera y conducen fácilmente a una enorme sobrecarga de información. Un país como Francia ha establecido requisitos ASG muy detallados en su legislación. El tamaño medio de un informe anual francés es de casi 400 páginas, aproximadamente un 50% más que el informe anual medio alemán.

En segundo lugar, no se pueden esperar milagros de sostenibilidad en términos de cambio de comportamiento. No necesitamos informes de sostenibilidad para saber que la aviación es mala para el medio ambiente. Pero con la excepción de un pequeño número de héroes reales, como Greta Thunberg, todos compramos billetes de avión extremadamente baratos para nuestros viajes urbanos cada vez más frecuentes. Lo único que realmente ayudaría es un alto precio por las externalidades de volar; Los billetes de avión considerablemente más caros harán mucho más que el informe de sostenibilidad de Ryanair, AirFrance o KLM.

Por la misma razón, la inversión socialmente responsable también tiene sus límites. Es fácil para los inversores institucionales excluir a los fabricantes de bombas de racimo de sus inversiones; Sería mucho más difícil hacer lo mismo con las grandes empresas petroleras, por ejemplo. Si decide hacerlo, otros inversionistas estarán esperando entre bastidores, muy dispuestos a quitarle sus acciones, sabiendo que cuatro de los 20 mayores pagadores de dividendos en todo el mundo provienen de la industria petrolera. La reciente emisión de bonos del gigante petrolero saudí Aramco se sobrescribió más de ocho veces, ¡un récord histórico!

Los informes ESG pueden ayudar a crear conciencia sobre los problemas de sostenibilidad a largo plazo, pero creo que la legislación y los incentivos financieros serán, en última instancia, decisivos.

Los mercados de capitales son difíciles y, en última instancia, tanto las empresas como los inversores deben ganar dinero para mantenerse a flote. Esa es también la razón por la que empresas como BP y Shell están abiertamente a favor de fijar un precio a las emisiones de CO 2 . Solo un precio efectivo hará que sea gratificante para ellos iniciar la transición a la energía sostenible.

La segunda corriente principal de estándares de sostenibilidad es particularmente relevante para la actualización de nuestra Declaración de prácticas de comentarios de la gerencia. Estándares que se centran principalmente en los efectos financieros (potenciales) de los problemas de sostenibilidad para la propia empresa. Estos estándares, con un umbral de materialidad financiera claro, también se ajustan bien a la misión de la Fundación IFRS de proporcionar información relevante desde el punto de vista financiero a los inversores.

El impacto financiero del cambio climático ya se puede sentir en la industria de los seguros; Le seguirán otras industrias, especialmente si la regulación pública realmente comienza a afectar. Este tipo de información es fundamental para los inversores que quieran formarse una opinión sobre la viabilidad a largo plazo de las empresas. Por lo tanto, nuestra Declaración de prácticas de comentarios de la gerencia también se convertirá en un vehículo para obtener información de sostenibilidad relevante desde el punto de vista financiero.

Papel verde

En mi discurso hasta ahora he abordado una serie de temas que están contenidos en el Libro Verde de Eumedion, Hacia un emisor de estándares globales para la presentación de informes no financieros . Finalmente, me gustaría hacer algunos comentarios específicos al respecto.

El mensaje principal de su documento de debate es que existe una necesidad urgente de consolidación en el laberinto actual de informes no financieros. La sopa de letras de organizaciones y estándares que se ocupan de los informes de sostenibilidad lleva a muchas personas a la desesperación. Es difícil para las empresas y los inversores comprender la multitud de organizaciones y estándares. Por tanto, suscribo plenamente la petición de consolidación de Eumedion.

Su libro verde también sugiere que la Fundación IFRS juega un papel importante en la consolidación prevista. Naturalmente, me siento halagado por su agradecimiento por nuestra independencia y gobernanza, pero comprenderá que no podré comentar sobre esto en términos muy concretos en este momento. En realidad, este es principalmente un asunto de los Fideicomisarios de la Fundación IFRS.

Al mismo tiempo, espero haberles dejado claro que nuestro pensamiento ha evolucionado considerablemente. Nuestro trabajo en la Declaración de prácticas de comentarios de la administración deja en claro que miramos más allá de los estados financieros y que también incluimos información financiera más amplia como parte de nuestra misión. Desde la perspectiva de Eumedion, este es, espero, un importante paso adelante.

Su libro verde contiene pensamientos importantes para el futuro, sin importar cómo se vea. Por lo tanto, señalaré su Libro Verde a la atención especial de nuestros Fideicomisarios. Estoy convencido de que le prestarán la atención que se merece y que también seguirán de cerca las reacciones de sus grupos de interés.

Muchas gracias por su atención.

Publicado originalmente: https://www.ifrs.org/news-and-events/news/2019/11/the-iasb-from-financial-to-integrated-standard-setter/

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Coordinación de datos, tecnología y políticas

Discurso de apertura del Sr. Agustín Carstens , Director General del BPI, en la 55a Conferencia de Gobernadores y Seminario de Alto Nivel de SEACEN sobre «Datos y tecnología: abrazar la innovación», Singapur, 14 de noviembre de 2019.

Introducción

Es un gran honor dirigirme hoy a esta distinguida audiencia. Nos reunimos con el telón de fondo del Singapore Fintech Festival y la inauguración, aquí en Singapur, de uno de los primeros tres Centros de Innovación BIS .

Singapur se ha posicionado como un centro de innovación, investigación y desarrollo en el corazón de la región económica más dinámica del mundo. 1 Los impresionantes logros en tecnología financiera se relacionan en gran parte con el trabajo de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) y las autoridades de Singapur en la creación de una infraestructura pública sólida para fomentar la innovación.

Esta mañana hablaré sobre el papel de los datos personales en la innovación financiera digital. El uso de nueva tecnología con tales datos es muy prometedor, pero también presenta nuevas y complejas compensaciones de políticas y una clara necesidad de coordinación de políticas nacionales e internacionales. También me gustaría compartir algunas ideas sobre cómo el trabajo del BPI puede contribuir a este debate.

El valor de los datos personales

Los datos personales a menudo se promocionan como el oro del siglo XXI. 2 Nuestros datos de transacciones, historiales de navegación, geolocalización y huella digital más amplia pueden ser muy valiosos para evaluar la calidad crediticia, fijar precios de pólizas de seguro o comercializar servicios financieros. Por ejemplo, un estudio reciente encuentra que el sistema operativo de un usuario (iOS versus Android) tiene contenido de información sobre ingresos, que la hora del día en que se realizan las compras (mañana versus noche) está correlacionada con el carácter y que el uso de minúsculas o minúsculas El nombre en la dirección de correo electrónico del usuario tiene información sobre la reputación. 3 Otro estudio encuentra que la información no tradicional de aplicaciones de teléfonos móviles y plataformas de comercio electrónico puede mejorar significativamente el poder predictivo de los modelos de calificación crediticia. 4Muy a menudo, esto se traduce en una mayor eficiencia y menores costos. 5 En muchos casos, los consumidores y la sociedad se benefician de las nuevas aplicaciones. Por ejemplo, el uso de datos puede fomentar una mayor inclusión financiera, una mayor comodidad y productos más adaptados y personalizados.

En crédito, ya estamos viendo evidencia de que el crédito de fintech y big tech, utilizando datos alternativos, ha sido una bendición para los prestatarios que no están atendidos o desatendidos por los bancos. 6 En China, las principales plataformas han facilitado el crédito a cientos de millones de nuevos prestatarios personales y comerciales. 7 En muchos países, incluso en el sudeste asiático, el acceso a los datos de las transacciones, el pago de facturas de servicios públicos, la revisión de plataformas, etc. está impulsando un mayor acceso a los servicios financieros. Aprovechando sus datos personales, los taxistas pueden pedir prestado para comprar sus propios automóviles y los estudiantes pueden financiar su educación. Incluso en los Estados Unidos, la investigación sugiere que los datos de transacciones personales pueden ayudar a los 45-60 millones de estadounidenses que tienen un «historial crediticio reducido», es decir, aquellos que tienen un historial crediticio inadecuado, a obtener préstamos.8

En los seguros, el uso de datos personales puede ayudar a extender la cobertura a clientes que antes no tenían acceso. Esto puede incluir a los pequeños agricultores que necesitan un seguro de cosechas, basado en datos meteorológicos y de geolocalización. Del mismo modo, las grandes tecnologías y las grandes aseguradoras están utilizando datos de todo, desde los historiales de búsqueda de las personas hasta su comportamiento de conducción y precios de pólizas de seguro.

Sin embargo, como todos sabemos, existen cuestiones importantes sobre la mejor forma de organizar el acceso a los datos personales, en otras palabras, los derechos o el control de los datos. Si los datos son el nuevo oro, ¿cuál es el nuevo patrón oro? Hay preguntas importantes sobre la distribución de las ganancias del uso de datos entre clientes, instituciones financieras, grandes tecnologías y otros, y sobre el impacto en la competencia. Por último, hay cuestiones de política fundamentales sobre la privacidad de los datos. Las respuestas dependerán en parte de la ciencia, por ejemplo, de las posibilidades tecnológicas presentadas por el aprendizaje automático y los macrodatos. Sin embargo, también pueden depender de las preferencias sociales, que tienen profundas raíces culturales.

El margen de beneficio de una mejor adaptación de los productos dependerá del tipo de datos personales compartidos. Algunos datos son puramente privados o solo están destinados a ser compartidos con un número limitado de usuarios, por ejemplo, registros médicos. En el otro extremo están los datos que las personas pueden querer compartir libremente y que pueden compartirse sin causar ningún daño. En el medio, puede haber datos que pueden prestarse (temporalmente) y combinarse con otros datos, por ejemplo, para evaluaciones crediticias o precios de seguros. También puede haber datos que no son valiosos para los usuarios (por ejemplo, historiales de navegación), pero pueden ser valiosos para las empresas del sector privado, ya que pueden ayudar a orientar mejor los servicios generales y específicos del cliente. Como usuario, es posible que desee vender esos datos al mejor postor.

Las complejas compensaciones entre estabilidad, eficiencia y privacidad

Todo esto debe llevarse a cabo dentro de un contexto normativo y de políticas cuidadosamente calibrado. Para las políticas públicas, hay tres objetivos en juego aquí: no solo las áreas bien conocidas de estabilidad financiera y competencia leal, sino también la protección de datos. La creciente importancia de la protección de datos y la privacidad introduce nuevos problemas que podrían alterar las compensaciones habituales entre los tres objetivos. 9

Un problema es que la propiedad de los datos personales rara vez se define con claridad. En muchos países, el resultado predeterminado es que las instituciones financieras o las grandes tecnologías tienen la propiedad de facto de los datos de los clientes. Como tal, estas empresas a menudo obtienen una gran parte de los beneficios del nuevo uso de datos. Por ejemplo, si las empresas pueden estimar con mayor precisión cuánto están dispuestos a pagar los clientes, pueden incurrir en discriminación de precios, cobrar precios variables por el mismo servicio y capturar una mayor proporción del excedente del consumidor. 10 Dejado a sus propios dispositivos, esto no conducirá a un aumento en el bienestar del consumidor.

Una solución es asignar derechos de propiedad sobre los datos a los consumidores (es decir, la «solución Coasiana», que lleva el nombre del economista de Chicago Ronald Coase). Pero esto trae desafíos legales, regulatorios y conceptuales. Por ejemplo, especialmente las grandes tecnologías en particular pueden obtener datos de actividades fuera de los servicios financieros. ¿Cómo deberíamos asignar los derechos de propiedad para estos datos mixtos? Otro problema es la importancia de los efectos de red. Los datos solo se pueden usar de manera eficiente en grandes cantidades. En otras palabras, hay retornos de escala y alcance en los datos. Esto les da a los operadores establecidos que ya tienen datos extensos sobre los clientes una ventaja sobre los competidores potenciales, lo que podría disuadir la entrada de nuevas empresas. Sin embargo, incluso si pudiéramos crear igualdad de condiciones entre los proveedores de servicios financieros, no está claro que debamos: La fragmentación del panorama de datos podría impedir que se generen beneficios potenciales en primer lugar. Por último, los datos no son rivales, es decir, varias partes pueden utilizar los datos sin disminuir la disponibilidad para otros. Como tal, algunos argumentan que no deberíamos estar hablando de propiedad de los datos en absoluto. Prefieren el término derechos de datos. 11

A la luz de estos desafíos, las soluciones como las pilas de datos pueden ayudar. Hoy escucharemos más sobre Aadhaar en India y MyInfo aquí en Singapur. La identidad digital puede ser una base importante para los servicios digitales, y una vez que estas infraestructuras digitales están en su lugar, los pagos, los servicios gubernamentales y una serie de otras soluciones son posibles. Hacer que los consumidores sean ricos en datos y brindarles una mayor capacidad para dar su consentimiento informado sobre sus datos puede traer mejoras importantes. 12 Investigaciones recientes sugieren que asignar derechos de control a los consumidores puede generar resultados cercanos a los óptimos. 13

Otro problema es que el uso compartido y el uso generalizado de datos pueden tener costos. Las personas valoran su privacidad y las violaciones de datos personales son perjudiciales. 14Podría decirse que la privacidad de los datos también tiene los atributos de un derecho fundamental que no se puede intercambiar con beneficios económicos. Incluso si la privacidad de los datos está garantizada por ley, pueden ocurrir violaciones de datos personales y pueden erosionar la confianza en el sistema financiero. Varias brechas recientes a gran escala de los datos del consumidor subrayan estos riesgos. Piense, por ejemplo, en el robo de información de tarjetas de crédito de más de 106 millones de clientes estadounidenses y canadienses en el hackeo de Capital One, o el robo de datos personales de 9,4 millones de pasajeros de Cathay Pacific. Hasta ahora, estas infracciones a gran escala no han dado lugar a grandes cambios en el comportamiento de los consumidores ni a efectos sobre la estabilidad financiera, pero uno puede imaginar casos en los que dichas infracciones podrían tener efectos más amplios. Hay investigaciones que sugieren que, dadas ciertas características de los datos, especialmente la no rivalidad,15

La evidencia disponible sugiere que los puntos de vista culturales hacia la privacidad de los datos difieren entre países y entre grupos de edad. Por ejemplo, en una encuesta reciente, se preguntó a los encuestados si estarían abiertos a que su banco compartiera de forma segura sus datos con otras organizaciones a cambio de mejores ofertas en servicios financieros. 16 En India, el 65% de los encuestados dijo que sí. En los Países Bajos, esto fue solo del 13%. A nivel de país, parece que la voluntad de compartir datos está correlacionada con el nivel de ingreso per cápita, disminuyendo a medida que aumentan los ingresos. Eso sugiere que estas preferencias pueden cambiar a medida que se desarrollan las economías. En la misma encuesta, el 38% de los jóvenes de 25 a 34 años de todo el mundo estaban dispuestos a compartir sus datos, pero solo el 16% de los mayores de 65 años lo estaban.

Finalmente, hay preguntas importantes sobre cómo se procesan los datos y el potencial de discriminación, exclusión financiera e incluso explotación. Diferentes algoritmos sobre los mismos datos sin procesar darán como resultado resultados muy diferentes. Esto ha llevado a los observadores a decir que «los algoritmos son opiniones incrustadas en el código». 17 Existe alguna evidencia sobre resultados discriminatorios en el crédito. Por ejemplo, un estudio reciente del mercado hipotecario de EE. UU. Encontró que los prestatarios negros e hispanos tenían menos probabilidades de beneficiarse de las tasas de interés más bajas de los modelos de calificación crediticia basados ​​en el aprendizaje automático que los prestatarios blancos y asiáticos no hispanos. 18Aún más preocupante es el potencial de daño intencional. Existe evidencia sobre nuevos métodos para que los actores hagan un mal uso de los datos personales para manipular el comportamiento de los consumidores, a través de su comprensión de factores como el contagio emocional y los sesgos de comportamiento. Por ejemplo, un estudio basado en cerca de 670.000 usuarios de Facebook que desconocen el experimento encontró que el estado emocional de las personas se puede transferir a otros a través del contagio. Esto puede hacer que las personas experimenten las mismas emociones sin ser conscientes de la causa. Más allá del resultado científico, este experimento claramente plantea preocupaciones económicas, por no mencionar éticas, sobre la capacidad de una empresa para manipular el sentimiento de los consumidores y los inversores. 19 ¿Podrían utilizarse capacidades similares, en las manos equivocadas, para manipular los mercados o provocar inestabilidad financiera?

Consideraciones de política

Esto nos lleva a consideraciones de política. Aquí, me gustaría exponer tres desafíos.

En primer lugar, a nivel nacional, es posible que los bancos centrales y los reguladores financieros aún no estén al tanto de las cuestiones de datos personales. Necesitan mejorar sus conocimientos y coordinarse con las autoridades de competencia y protección de datos. Sin embargo, debemos tener en cuenta que los mandatos y las prácticas de estos diferentes órganos nacionales pueden no siempre ser compatibles. Por ejemplo, los reguladores financieros se enfocan en los aspectos específicos del sector financiero, mientras que las leyes de competencia y privacidad de datos a menudo imponen estándares generales que se aplican a una amplia gama de industrias. Además, la regulación financiera se basa a menudo en estándares internacionales, mientras que la protección de datos y la política de competencia son mucho más nacionales, en la medida en que no todos los países tienen una autoridad única de competencia o protección de datos. 20

En segundo lugar, a nivel internacional, estamos viendo una gran divergencia en las regulaciones sobre el uso de datos personales. En la Unión Europea, el Reglamento general de protección de datos (GDPR) asigna derechos de datos a las personas. Consagra reglas estrictas y sanciones por el uso indebido de datos. En India, India Stack genera grandes volúmenes de datos nuevos y los usuarios tienen control sobre ellos. Una de las figuras líderes en el campo de la tecnología en India, Nandan Nilekani, se refiere a esto como «democracia de datos». En China y varios otros países, las reglas de localización de datos evitan que los datos se compartan a través de las fronteras. Estas reglas pueden estar justificadas por la seguridad nacional, pero también pueden utilizarse indebidamente para facilitar el proteccionismo. 21En los Estados Unidos, existe un mosaico de legislación sectorial sobre el uso de datos. En la práctica, las empresas tienen un acceso relativamente libre a los datos. Algunas empresas, la más famosa de ellas Apple, se han resistido a las llamadas para compartir datos con las autoridades públicas. 22 Mientras tanto, algunos países tienen una estrategia nacional de datos o inteligencia artificial; muchos otros no. 23 Especialmente en las economías de mercados emergentes y en desarrollo, puede haber preguntas difíciles sobre si invertir recursos escasos en una estrategia de datos en lugar de objetivos de política más fundamentales como la salud pública o la infraestructura física.

En tercer lugar, podría haber desafíos para que todas las autoridades internacionales pertinentes discutan y coordinen sobre cuestiones de datos personales en las finanzas. Existe una Conferencia Internacional de Comisionados de Protección de Datos y Privacidad (ICDPPC) que se reúne anualmente, la más reciente a fines de octubre en Albania. El ICDPPC está realizando un trabajo importante. Sin embargo, no existe un organismo formal de establecimiento de normas responsable del uso de datos personales, ya sea en los servicios financieros o en todas las industrias. Algunos comentaristas han pedido el desarrollo de estándares internacionales para la economía digital. 24 Por más difícil que sea para las autoridades nacionales definir enfoques regulatorios para el uso de datos personales, puede ser aún más difícil establecer estándares mínimos a nivel internacional.

El papel del BIS

El BPI considera que los datos son fundamentales para muchos debates sobre innovación financiera digital. Hay al menos dos formas en las que el BPI puede contribuir a la discusión internacional.

En primer lugar, el BPI, en colaboración con los organismos normativos mundiales, puede convocar debates de colaboración entre las autoridades internacionales del sector público. Algunas de estas discusiones ya se están llevando a cabo. Por nombrar solo un ejemplo, una conferencia del BPI en septiembre sobre monedas estables incluyó a bancos centrales, reguladores, ministerios de finanzas y autoridades de competencia y protección de datos. 25 También contó con la participación de representantes del sector privado, la academia y la sociedad civil. Esta fue una experiencia enriquecedora y esperamos continuar este diálogo. Dichos intercambios pueden ayudar a identificar las dimensiones adecuadas de los problemas, construir un cuerpo de conocimientos y prácticas e identificar los problemas más importantes para las políticas.

En segundo lugar, BIS Innovation Hub puede ayudar a desarrollar bienes públicos relevantes para los datos personales. Esto puede incluir el trabajo fundamental sobre identidad digital y la denominada pila global. En la India, pero también aquí en Singapur, la identificación digital ha dado lugar a avances impresionantes en la facilitación de la inclusión financiera, en particular al facilitar la apertura de cuentas y mejores procesos para conocer a sus clientes. Imagínense lo que podemos hacer si podemos extender esta experiencia al nivel internacional y al mundo de los pagos transfronterizos.

El BIS, junto con sus socios, está asumiendo un papel de liderazgo en los esfuerzos de innovación de los bancos centrales con la estrategia BIS Innovation 2025. Como parte de este esfuerzo, aprovecharemos nuestra colaboración con bancos centrales de todo el mundo, incluidos los de SEACEN, y con otras autoridades públicas y el sector privado. Todos nos acercamos a los mismos desafíos, desde diferentes direcciones y con habilidades y experiencias diferentes pero complementarias. La revolución de la tecnología de la información no conoce fronteras, pero el objetivo sigue siendo el mismo: un sistema monetario y financiero estable que sustente una economía global sana y resistente.

1        Ochenta de las 100 principales empresas de tecnología del mundo tienen actualmente presencia en Singapur. Además, una clasificación global de ecosistemas de startups encuentra que Singapur está en la cima de la clase por cualidades como la conectividad y la atracción de talento. Véase la Junta de Desarrollo Económico de Singapur, «Singapur flexiona su posición como capital tecnológica de Asia», marzo de 2018; y Startup Genome,  Informe global del ecosistema de startups 2019 , mayo de 2019.

2       Véase Diane Coyle, «¿Cuánto vale una mina de oro de datos?» 14 de julio de 2019, para un debate sobre el valor de los datos personales y las razones económicas (por ejemplo, no rivalidad, externalidades positivas y negativas) por las que los mercados de datos pueden no funcionar bien por sí solos.

3       Véase T Berg, V Burg, A Gombović y M Puri, «On the rise of fintechs – credit scoring using digital footprints», NBER Working Papers , no 24551, abril de 2018. Los autores señalan que los consumidores pueden cambiar de manera plausible su comportamiento en línea Las huellas digitales se utilizan ampliamente para las decisiones crediticias. Esto puede tener más consecuencias sociales y regulatorias.

4       Véase L Gambacorta, Y Huang, H Qiu y J Wang, «¿Cómo afectan el aprendizaje automático y los datos no tradicionales a la puntuación crediticia? Nueva evidencia de una empresa china de tecnología financiera», BIS Working Papers , de próximapublicación.

5       Para conocer una gran cantidad de casos de uso, consulte R Menon, «Can the three mosketeers click? Finance, technology, trust», Conferencia del Banco de Francia, París, 14 de mayo de 2019. Para obtener pruebas sobre las ganancias de eficiencia en el mercado hipotecario de EE. UU., Consulte A Fuster, M Plosser, P Schnabl y J Vickery, «El papel de la tecnología en los préstamos hipotecarios», The Review of Financial Studies , vol 32, no 5, 2019.

6       Véase J Jagtiani y C Lemieux, «¿Los prestamistas fintech penetran en áreas desatendidas por los bancos?», Journal of Economics and Business , no 100, 2018; H Tang, «Prestamistas entre pares versus bancos: ¿sustitutos o complementos?», The Review of Financial Studies , vol 32, no 5, 2019; H Hau, Y Huang, H Shan y Z Sheng, «Crédito fintech, inclusión financiera y crecimiento empresarial», mimeo, 2018; y C de Roure, L Pelizzon y P Tasca, «¿Cómo encajan los préstamos P2P en el mercado de crédito al consumo?», Deutsche Bundesbank, Discussion Papers , no 30, 2016.

7       Véase J Frost, L Gambacorta, Y Huang, HS Shin y P Zbinden, «Big tech and the Changing structure of financial intermediation», Economic Policy , de próxima publicación.

8       FinRegLab, «El uso de datos de flujo de caja en la suscripción de crédito», julio de 2019.

9       Véase BPI, « Big tech in finance: oportunidades y riesgos «, Informe económico anual de 2019 , capítulo III, junio de 2019.

10       O Bar-Gill, «Discriminación algorítmica de precios: cuando la demanda es una función tanto de preferencias como de (mis) percepciones», University of Chicago Law Review ¸ vol 86, 2018.

11       Véase D Elliott, «Derechos de datos en las finanzas: preguntas y respuestas clave de política pública», mayo de 2019.

12       Véase N Nilekani, «Data to the people: India’s inclusive internet», Foreign Affairs , septiembre / octubre de 2018.

13       C Jones y C Tonetti, «Nonrivalry and the economics of data», Documento de trabajo de la Escuela de Negocios para Graduados de Stanford , no 3716, 2019.

14       Para una discusión más detallada, ver A Acquisti, C Taylor y L Wagman, «The economics of privacy», Journal of Economic Literature , vol 54, no 2, 2016.

15       Y Carrière-Swallow y V Haksar, «La economía y las implicaciones de los datos: una perspectiva integrada», Documentos departamentales del FMI , vol 19/16, 2019.

16       Ver EY, Global FinTech Adoption Index 2019, junio de 2019. La pregunta exacta fue: «Me sentiría cómodo si mi banco principal compartiera de forma segura mis datos financieros con otras organizaciones si eso significara que recibí mejores ofertas de otras instituciones financieras tradicionales».

17       C O’Neil, Armas de destrucción matemática: cómo los grandes datos aumentan la desigualdad y amenazan la democracia , Broadway Books, 2016.

18       A Fuster, P Goldsmith-Pinkham, T Ramadorai y A Walther, «El efecto del aprendizaje automático en los mercados crediticios», VoxEU , 11 de enero de 2019.

19       A Kamer, J Guillory y J Hancock, «Prueba experimental de contagio emocional a gran escala a través de las redes sociales», Actas de la Academia Nacional de Ciencias de los Estados Unidos de América , marzo de 2014.

20       Por ejemplo, no existe una autoridad de protección de datos única en India o Estados Unidos. La política de competencia en los Estados Unidos es competencia tanto del Departamento de Justicia como de la Comisión Federal de Comercio.

21       Véase R Menon, «Singapore FinTech – innovation, inclusion, inspiration», discurso en el Singapore FinTech Festival, noviembre de 2018.

22       Apple, «Un mensaje para nuestros clientes», febrero de 2016.

23       Ver https://datagovhub.org/ .

24       Ver, por ejemplo, M Girard, «Estándares globales para la cooperación digital», octubre de 2019; y R Fay, «Las plataformas digitales requieren un marco de gobernanza global», octubre de 2019.

25       Véase www.bis.org/events/stablecoins_conf_190916.pdf 

Publicado originalmente: https://www.bis.org/speeches/sp191114.htm

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Informes sobre el cambio climático

La presentación de informes sobre el cambio climático será un tema importante para 2020. Este informe considera la posible acción reguladora del Reino Unido en 2020 para mejorar las divulgaciones relacionadas con el clima por parte de los emisores que figuran en la lista.

02 diciembre 2019

La semana pasada, el FT informó que «Francia está presionando a la UE para que introduzca normas obligatorias de información medioambiental para las empresas europeas y aplique una definición común de productos financieros» ecológicos «». En el Reino Unido, los emisores deben ser conscientes de que es probable que la FCA tome medidas regulatorias en 2020 para mejorar las divulgaciones relacionadas con el clima por parte de los emisores que cotizan en bolsa. También es probable que la presentación de informes sobre el cambio climático sea un tema importante en el trabajo de la FRC en 2020. Fue un tema clave en la Carta de asesoramiento de fin de año de la FRC a los presidentes de los comités de auditoría y directores de finanzas.

¿Qué hay en la tubería?

Cambios en las reglas: divulgaciones relacionadas con el clima “cumplir o explicar”: a principios de 2020, la FCA consultará sobre cambios en las reglas para mejorar las divulgaciones sobre el cambio climático de los emisores. La consulta de 2020 contendrá detalles de las nuevas reglas de divulgación propuestas que requerirán que ciertos emisores listados hagan divulgaciones relacionadas con el clima alineadas con las recomendaciones publicadas por el Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TCFD). Cualquier nueva regla se introducirá sobre la base de «cumplir o explicar» al menos durante un período inicial a medida que los emisores se ajusten a los nuevos requisitos de divulgación. 

Esto se basa en la sugerencia de la FCA en su Documento de Discusión (18/8) sobre Cambio Climático y Finanzas Verdes (DP18 / 8), de que estaba considerando la introducción de nuevas reglas que requieran que los » emisores enumerados proporcionen una declaración a los inversores que explique si han seguido las recomendaciones de TCFD al preparar sus divulgaciones. Si no es así, se podría pedir a los emisores que expliquen el motivo. Este requisito podría centrarse en empresas con acciones de capital cotizadas premium, donde los inversores pueden tener mayores expectativas de que los emisores cumplan con los estándares más altos”.

Aplicación de las reglas existentes a las divulgaciones relacionadas con el clima: La FCA también tiene la intención de aclarar su opinión, expresada en DP18 / 8, de que los requisitos de divulgación existentes ya requieren que un emisor cotizado informe las implicaciones del cambio climático para su negocio cuando esas implicaciones sean financieras. material a sus prospectos. El fundamento de esta opinión es que los requisitos de divulgación (LR, PR y DTR) se aplican a todos los asuntos que son importantes para las perspectivas de un emisor y que incluyen asuntos relacionados con el clima que se incluyen en esa categoría.

En DP18 / 8, la FCA señaló que “los emisores de valores deben considerar qué divulgaciones deben hacer para informar adecuadamente a los inversionistas de las implicaciones financieras del cambio climático en su negocio, incluido qué ajuste pueden necesitar hacer en su negocio para gestionar los riesgos o explorar oportunidades… Las circunstancias específicas de una empresa en particular determinarán el alcance y la naturaleza de las divulgaciones que necesita hacer para informar adecuadamente a los inversionistas. Sin embargo, existe un riesgo significativo de que una empresa no satisfaga los requisitos de divulgación si no proporciona información sobre cuestiones relacionadas con el clima o si el directorio de la empresa no ha considerado si la empresa necesita proporcionar dicha divulgación. » 

Los emisores deberán lidiar con un conjunto de nuevos requisitos de divulgación relacionados con el clima que pueden operar sobre una base de “cumplir o explicar” y los requisitos contenidos en el marco de divulgación existente que cubre asuntos relacionados con el clima pero de forma obligatoria.

Revisión anual de FRC de informes corporativos: cambio climático

La decisión de la FCA de consultar sobre nuevas reglas coincide con los comentarios recientes de la FRC sobre la presentación de informes sobre el cambio climático. Esto está contenido en la Revisión anual de informes corporativos 2018/2019 de la FRC . 

El FRC:

  • reiteró su expectativa de que los emisores deben abordar y, cuando sea relevante, informar sobre el efecto del cambio climático. Los informes deben establecer cómo el emisor ha tenido en cuenta la resistencia del modelo de negocio de la empresa y sus riesgos, incertidumbres y viabilidad tanto a corto como a largo plazo. La carta de asesoramiento de fin de año de la FRC para los presidentes de los comités de auditoría y los directores de finanzas contiene una sección específica sobre informes sobre el riesgo climático;
  • emisores desafiados cuyos modelos de negocio parecen dar lugar a un riesgo significativo de cambio climático, pero cuando esto no se ha discutido en el informe anual y las cuentas. El FRC comentó que: “ El cambio climático puede dar lugar a riesgos físicos (riesgos que surgen de los impactos físicos directos del cambio climático) o riesgos de transición (riesgos que surgen de la transición a una economía baja en carbono). Cuando cualquiera de los riesgos es significativo, esperamos que ese hecho sea revelado y explicado ”;
  • proporcionó un estudio de caso que ilustra su enfoque para la presentación de informes sobre el cambio climático; y
  • desalentó el uso de informes estándar en relación con el cambio climático. En cambio, cuando dichos riesgos son importantes para un grupo, la FRC espera que los emisores revelen las áreas específicas de riesgo a las que está expuesto el emisor. Los emisores pueden esperar que la FRC impugne las divulgaciones superficiales o repetitivas.

La FRC espera que los informes sobre el cambio climático requieran un enfoque sostenido por parte de las empresas y sus juntas directivas » sobre los problemas del cambio climático, cómo afectan el modelo de negocio de la empresa y cómo la empresa impacta el cambio climático”.

Los grupos de presión ambiental están monitoreando activamente los informes de riesgo de cambio climático. El año pasado, la ONG ambiental ClientEarth denunció a cuatro empresas, EasyJet, Balfour Beatty, EnQuest y Bodycote, a la FRC por no informar adecuadamente sobre el riesgo del cambio climático y el impacto de un cambio en una economía baja en carbono. Curiosamente, los informes de las empresas mencionaron el cambio climático y las diversas medidas de mitigación que las empresas estaban tomando para abordarlo. El argumento de ClientEarth es que algunas referencias positivas a la mitigación del cambio climático están lejos de ser una evaluación clara y completa de los riesgos financieros materiales que el cambio climático planteaba a sus negocios. ClientEarth también escribió a los auditores (PwC, KPMG, EY y Deloitte) para preguntarles por qué no habían planteado estos problemas en su revisión. 

Preguntas frecuentes

¿Cuál es el objetivo de la FCA al introducir estas nuevas reglas? La FCA quiere que los emisores que cotizan en bolsa proporcionen a los mercados información disponible, confiable y consistente sobre su exposición a riesgos y oportunidades materiales del cambio climático.

¿Dónde puedo encontrar algunos ejemplos de divulgaciones relacionadas con el clima? Varios emisores que cotizan en bolsa ya están divulgando de acuerdo con las recomendaciones del TCFD. El Financial Reporting Lab ha publicado recientemente un informe ( Informes corporativos relacionados con el clima: ¿hacia dónde seguir? ) Que proporciona a las empresas una lista de preguntas que deben hacerse al analizar la idoneidad de sus divulgaciones. El informe recomienda que los emisores utilicen el marco de presentación de informes de TCFD al analizar cómo los riesgos y oportunidades relacionados con el clima afectan sus negocios y al informar sobre el cambio climático.

¿Se aplicarán estos nuevos requisitos a todas las empresas que cotizan en bolsa? No. Esperamos que los requisitos solo se apliquen a emisores con acciones admitidas en el segmento premium de la Lista Oficial. Sin embargo, dado que el Código de administración del Reino Unido 2020 no se limita a las acciones cotizadas, es posible que la FCA adopte un enfoque más amplio y también requiera divulgaciones por parte de los emisores de otros valores cotizados (deuda y acciones preferentes).

¿Cuándo se publicarán y entrarán en vigor las nuevas reglas? La FCA está en modo de consulta y no ha dado ninguna indicación sobre el tiempo. Sin embargo, cuando el gobierno del Reino Unido publicó su Estrategia de Financiamiento Verde en julio de 2019, su expectativa era que todas las empresas cotizadas publicaran divulgaciones financieras relacionadas con el clima de acuerdo con las recomendaciones del TCFD para 2022. Por lo tanto, esperamos que eso respalde el enfoque de la FCA.

¿Cómo podemos ayudar?

Si desea hablar sobre FS 19/6, divulgaciones de cambio climático o asuntos de ESG, hable con su contacto habitual en Burges Salmon, Simon Tilling o Nick Graves . Recomendamos que los emisores se comprometan con la FCA cuando publique su documento de consulta a principios de 2020, ya que solo recibió un número limitado de respuestas de los emisores al DP 18/8.

Contacto clave

Simón TillingPareja

+44 (0) 117902 7794simon.tilling@burges-salmon.com

  • Jefe de Medio Ambiente
  • REACH, administración de productos químicos y productos
  • Energía y servicios Públicos

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Publicado originalmente: https://www.burges-salmon.com/news-and-insight/legal-updates/environment/climate-change-reporting/

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Palabras del presidente de FASB Russell G. Golden – XBRL US Investor Forum 2019: Driving Actionable Analytics – Baruch College New York, New York – 4 de noviembre de 2019

Como algunos de ustedes sabrán, mi segundo y último mandato como presidente de FASB finaliza el 30 de junio de 2020. Marcará el final de una década en la Junta y una carrera de 16 años en la organización.

Ha sido un honor servir en FASB. Aprendí mucho de las personas que conocí y con las que trabajé en el camino. Entre ellos se incluyen mis colegas de la Junta, el destacado personal de FASB, los comisionados y el personal de la Comisión de Bolsa y Valores y, por supuesto, la comunidad XBRL.

Como defensores de los datos estructurados de alta calidad, ayudó a llevar los informes financieros a un nivel superior. XBRL se ha convertido en una puerta de entrada importante para el uso de datos estructurados que beneficia a los inversores y a nuestros mercados de capital.

Los datos estructurados son, para tomar prestado el tema de su conferencia, «impulsar análisis procesables» en los informes financieros. Y XBRL es un vehículo importante en la carretera en la actualidad.

Esto se debe, en gran parte, a su apoyo a una taxonomía GAAP sólida.

Cuando me incorporé al personal de FASB en 2004, la SEC acababa de proponer su programa voluntario para permitir que las entidades registradas registren información financiera complementaria utilizando el Lenguaje extensible de informes comerciales o XBRL.

Desde entonces, XBRL y la taxonomía GAAP han evolucionado junto con las demandas del mercado de capitales. Los datos XBRL se han vuelto mejores, más enfocados y más útiles tanto para los inversores como para las empresas. Se ha convertido en una parte esencial de los informes financieros y el establecimiento de estándares.

Pero apenas hemos comenzado a aprovechar su potencial para proporcionar información más completa, más coherente y más oportuna a los inversores y otros usuarios de los estados financieros. Para desarrollar todo su potencial, debemos seguir trabajando juntos para mejorar su estructura legible por máquina.


De eso es de lo que hablaré hoy.

Primero, abordaré el estado de la taxonomía GAAP y las mejoras continuas que hemos incorporado al sistema. Analizaré cómo XBRL y los datos estructurados benefician a varias partes interesadas del mercado de capitales y por qué debemos continuar promoviéndolos.


Hablaré sobre cómo FASB está usando datos XBRL para tomar mejores decisiones de establecimiento de estándares.

Y concluiré con cómo podemos evolucionar la taxonomía para satisfacer las necesidades futuras de informes financieros. Alerta de spoiler: incluye su participación continua en nuestro proceso.

Al final, me complace responder a sus preguntas. Y Louis Matherne estará encantado de responderles.

Antes de comenzar, permítanme hacer una pausa aquí y recordarles que las posiciones oficiales de FASB se alcanzan solo después de un extenso debido proceso y deliberaciones. En otras palabras, lo que voy a decir son mis puntos de vista y solo mis puntos de vista.


Entonces, ¿dónde nos encontramos con los datos estructurados?

En 2010, la SEC trasladó las responsabilidades de desarrollo y mantenimiento de la taxonomía a la Fundación de Contabilidad Financiera y al FASB. Ese movimiento fue un paso importante para alinear el desarrollo de la taxonomía con el establecimiento de estándares.

Desde entonces, nuestro equipo de taxonomía, dirigido por Louis Matherne, se ha centrado en las actualizaciones de taxonomía para reflejar las mejoras en los requisitos de informes GAAP. Han establecido las mejores prácticas en el modelado de taxonomía. Han implementado numerosas mejoras técnicas para ayudar a los preparadores a utilizar la taxonomía de manera más eficaz y eficiente. Y lo han hecho todo mientras trabajaban para abordar las necesidades del usuario final.

El equipo ha trabajado en estrecha colaboración con el personal de la SEC, XBRL US, Inc., inversores, emisores, empresas de contabilidad y otras partes interesadas para desarrollar actualizaciones de la más alta calidad. Su aportación ha sido, y seguirá siendo, un componente fundamental de una taxonomía que supera los requisitos del mercado.

Más recientemente, colaboramos con XBRL US y su Comité de Calidad de Datos para incluir las Reglas de Calidad de Datos de XBRL US, o verificaciones de validación, con la Taxonomía. Nuestro objetivo es aumentar la conciencia y el cumplimiento para impulsar mejoras en la calidad de los datos. Es posible que haya visto la solicitud de comentarios que emitimos hace unas semanas.

Los resultados de estos esfuerzos de colaboración hablan por sí mismos. Gracias a nuestros partidarios de XBRL, incluido usted, ahora tenemos un conjunto de datos más amplio y profundo extraído de los estados financieros basados ​​en GAAP. Actualmente, hay más de 200 millones de puntos de datos y estamos agregando un promedio de 28 millones de puntos de datos cada año.

Hoy, XBRL se utiliza en todo el mundo, con cerca de 150 implementaciones hasta la fecha. La Autoridad Europea de Valores y Mercados, o ESMA, anunció recientemente uno de los más importantes.

El 1 de enero de 2020, todos los emisores de los mercados regulados de la UE deberán preparar sus informes financieros anuales de acuerdo con el formato electrónico único europeo, o ESEF. ESEF requiere que las empresas preparen sus informes financieros anuales en el formato Inline XBRL, que integra informes financieros tradicionales y datos estructurados etiquetados XBRL.

El año pasado, la SEC también requirió el uso gradual del formato Inline para la información de los estados financieros de la empresa operativa.

Estos son logros importantes, especialmente considerando que hubo un momento en el que muchos cuestionaron el valor de XBRL. Por otra parte, estoy seguro de que casi todos en esta sala escucharon inquietudes sobre comprar cosas a través de Internet. No es de extrañar, entonces, que algunos objeten el costo o la necesidad de etiquetar las divulgaciones de la empresa.

Pero con el tiempo, hemos visto a las partes interesadas en todos los ámbitos aprovechar los beneficios de los datos estructurados en general. Han sido testigos de primera mano de cómo los datos estructurados pueden «impulsar análisis procesables», en la inversión, en el gobierno corporativo e incluso en el establecimiento de estándares.

Yo mismo soy un converso. Siempre entendí el valor de poder analizar datos usando XBRL y otros formatos, al menos en teoría. Pero no fue hasta que comencé a usar los datos para el análisis que realmente llegué a apreciar su mérito.

Hoy en día, mis colegas de FASB y yo pedimos con frecuencia a los miembros del equipo de XBRL datos que nos ayuden a comprender mejor los problemas de establecimiento de estándares. 

Por ejemplo: antes de que entrara en vigor la Ley de Empleos y Reducción de Impuestos de EE. UU., FASB trabajó en un proyecto para aumentar la transparencia en torno a las obligaciones de impuestos sobre la renta. Como punto de partida, necesitábamos comprender cómo las empresas reportaban ganancias extranjeras no remitidas. Los datos etiquetados con XBRL nos proporcionaron una imagen más clara de la práctica contable en esa área.

También utilizamos la investigación asistida por XBRL para nuestro proyecto para mejorar los informes de activos intangibles. En un momento, queríamos determinar la cantidad de gastos de investigación y desarrollo que las empresas informaban en sus estados de resultados. Con la ayuda de XBRL, pudimos extraer esta información que cubre un período de tres años.

En el pasado, este tipo de investigación habría consumido enormes cantidades de tiempo y recursos del personal. Con XBRL, es mucho más rápido y sencillo. Y permite que nuestro personal se concentre en lo más importante: el alcance de las partes interesadas, el análisis y el apoyo a la implementación.

Puedo ofrecer docenas de ejemplos similares. Basta decir que XBRL me ha convertido en un creyente.

Por supuesto, no todo el mundo se ha subido al tren de los datos estructurados, todavía. Todavía enfrentamos algunas lagunas de conocimiento, en el ámbito académico, por ejemplo, que discutiré más adelante. Pero a medida que ha crecido la aceptación, también lo ha hecho nuestra capacidad para concentrar más energía en la calidad de los datos XBRL. Lo hemos hecho de varias formas.

En primer lugar, hemos integrado completamente las mejoras de taxonomía con las realizadas en los estándares contables. Cuando asumimos por primera vez, el desarrollo de la taxonomía estaba separado del establecimiento de estándares. Propondríamos y luego emitiríamos una norma contable. Solo entonces consideramos los cambios necesarios para la taxonomía, generalmente semanas, si no meses, más tarde.

Yo describiría ese enfoque, en el mejor de los casos, como «ineficiente». Más importante aún, fue una oportunidad perdida para estrechar la relación entre los requisitos de presentación de informes de las normas contables y los elementos correspondientes de la taxonomía necesarios para una divulgación eficaz y legible por máquina.

Entonces, cambiamos nuestro enfoque. En la actualidad, los equipos de taxonomía y establecimiento de estándares trabajan juntos para desarrollar y emitir simultáneamente estándares contables y mejoras de taxonomía coincidentes. Este proceso simplificado fomenta e incorpora comentarios más oportunos de los equipos del proyecto y las partes interesadas. Permite al personal de Taxonomy proporcionar a la Junta y al personal técnico información en tiempo real sobre cómo optimizar los requisitos de informes desde una perspectiva de modelado de datos, incorporando no solo cómo los declarantes pueden estructurar sus divulgaciones, sino también cómo los analistas podrían utilizar esas divulgaciones. Y, en última instancia, da como resultado mejores estándares y una mejor cobertura de sus requisitos en la taxonomía.

En segundo lugar, agregamos enlaces de referencia de Codificación directos a la Taxonomía, enlaces que facilitan a los preparadores encontrar los elementos más apropiados para sus divulgaciones al enumerar los elementos coincidentes en la Codificación. El resultado es un proceso de descubrimiento de elementos que se adapta mejor a su flujo de trabajo real y elimina la necesidad de revisar la taxonomía. Estos enlaces de referencia también habilitan las búsquedas de temas ahora disponibles en el visor XBRL en línea, lo que permite a los analistas descubrir todos los temas de informes con un solo clic del mouse.

En tercer lugar, ahora proporcionamos una guía de implementación de taxonomía en XBRL en línea, notas de implementación de taxonomía y preguntas frecuentes. Estos recursos son una parte importante de nuestra iniciativa para brindar un mejor apoyo de implementación a todas las partes interesadas. Esta guía también fomenta una mayor coherencia y disciplina en el etiquetado y uso de taxonomía. Y eso, a su vez, facilita que los inversores extraigan la información que necesitan para tomar decisiones más sólidas.

Finalmente, iniciamos proyectos de revisión posterior a la implementación de XBRL. Estos proyectos nos ayudan a comprender si la taxonomía cumple con nuestros objetivos y qué áreas debemos mejorar. También, como explicaré más adelante, nos alertan sobre áreas de orientación contable que podrían necesitar una aclaración.

Ahora analizaré por qué necesitamos seguir evolucionando y expandiendo los datos estructurados.

«Big data» está en todas partes. Para seguir siendo relevante, la información financiera debe ser parte de la nueva realidad digital.

XBRL ha sido una valiosa puerta de entrada a los beneficios de los datos estructurados para empresas e inversores. Los datos etiquetados con XBRL permiten a las empresas contar sus propias historias con «datos informados», en lugar de la forma en que los agregadores de datos los han proporcionado. Los datos de informes financieros ahora se pueden rastrear directamente a la fuente, incluso con un agregador de datos de terceros en el medio.

Hay otros beneficios tambien. Las empresas que se acercan a la implementación de XBRL como una solución comercial, en lugar de un «ejercicio de cumplimiento», obtienen mejores resultados. Nos dicen que se traduce en mejores controles internos, mejores procesos de estimación, mejores comunicaciones internas y una mejor coordinación interna. Alimenta lo que pensamos como un ciclo virtuoso, con la mejora continua de cada uno de sus elementos.


Los datos XBRL también impulsan mejores decisiones de los inversores.

¿Por qué? Porque los datos etiquetados con XBRL reducen los costos, lo que mejora la rentabilidad de los inversores. Lo hace mejorando la productividad, lo que a su vez permite a los inversores más tiempo para hacer lo que se les paga por hacer: análisis. Menos tiempo dedicado a la recopilación de datos aumenta la oportunidad de obtener mayores rendimientos, porque los inversores pueden reasignar su tiempo para realizar inmersiones más profundas en las acciones que siguen. Y les da a los inversores más tiempo y energía para expandir la cobertura a acciones menos seguidas. Con el tiempo, esto tiene el beneficio adicional de reducir el costo de capital para las empresas más pequeñas.

Para los inversores, ver para creer. Pero no todos son creyentes todavía. Por eso es importante seguir comunicando los beneficios de XBRL a las partes interesadas. 


Estamos haciendo esto con la academia. Christine Botosan, miembro de FASB, está trabajando en sesiones de capacitación práctica para ayudar a los académicos a utilizar los datos XBRL en sus investigaciones y en sus aulas.

Existen ventajas significativas al utilizar datos XBRL en la investigación académica. Pero el uso de datos XBRL en el mundo académico se ha retrasado por varias razones. La mayoría de los académicos no lo conocen. Muchos no saben cómo acceder a los datos. Aquellos que acceden a los datos encuentran el conjunto de datos difícil de manejar y desafiante para trabajar. Y el riesgo de error del operador es significativo.

Estamos trabajando con la Asociación Estadounidense de Contabilidad para identificar lugares para estos talleres. En última instancia, creemos que el programa promoverá un mayor uso de XBRL en investigaciones académicas relevantes y en el aula. El FASB tiene un gran interés en esto, ya que los estudios académicos también ayudan a informar nuestro proceso de establecimiento de estándares. También es importante para el futuro de nuestra profesión, porque la próxima ola de estudiantes de contabilidad a menudo se enfoca en el análisis de datos que deben incluir XBRL.

El crecimiento de Inline XBRL también impulsará un mayor uso. XBRL en línea permite a los contribuyentes incrustar el etiquetado XBRL directamente en un documento de lenguaje de marcado de hipertexto, o HTML. Esto significa que los contribuyentes solo necesitan preparar y presentar un único documento XBRL en línea como presentación oficial en lugar de generar una exhibición XBRL adicional.

Para los preparadores, las características de Inline XBRL incluyen listas de verificación de divulgación, versiones de líneas rojas, temas para complementar las búsquedas de palabras, gráficos de series de tiempo y evaluaciones comparativas. Estoy seguro de que muchos desearían que estas herramientas estuvieran disponibles hace mucho tiempo.

De hecho, creo que Inline XBRL ejemplifica el tipo de mejora que mantendrá a XBRL relevante y útil para los mercados de capitales. Es más fácil de usar y pone los datos de los informes financieros discretos en un mejor contexto.

Ahora hablaré sobre cómo usamos los datos estructurados para informar nuestro proceso de establecimiento de estándares. Específicamente, cómo usamos la investigación XBRL para desarrollar y monitorear la implementación de nuestros estándares.

Desde 2012, FASB ha realizado más de 175 proyectos de investigación utilizando datos XBRL. Recurrimos a los datos XBRL cuando necesitamos información para desarrollar propuestas, proporcionar información para las deliberaciones en curso y ayudar a las empresas a implementar estándares.

Por ejemplo: nuestros equipos de proyectos han utilizado datos XBRL para comprender todo, desde cómo las empresas informan sobre su investigación y desarrollo hasta el costo de sus planes de beneficios definidos.

También utilizamos datos XBRL para ayudarnos a comprender cómo las empresas están aplicando nuevos estándares, e identificar dónde podemos necesitar brindar apoyo o aclarar orientación.

Cuando el estándar de arrendamientos entró en vigencia para las empresas públicas a principios de 2019, prestamos mucha atención a las presentaciones del primer trimestre. Específicamente, queríamos ver si había áreas que necesitaran más apoyo de implementación, tanto desde una perspectiva de establecimiento de estándares como de taxonomía.


En este caso, utilizamos XBRL para recopilar datos sobre la transparencia de las divulgaciones de arrendamiento operativo de un arrendatario. Gracias a XBRL, podemos recopilar datos detallados sobre lo que las empresas que cotizan en bolsa están revelando sobre sus pasivos de arrendamiento operativo, costos de arrendamiento y tasas de descuento promedio ponderadas, entre otros puntos de datos.

Esta investigación es un «trabajo en progreso». Pero ilustra la eficiencia de usar XBRL para compilar y analizar esta información detallada, sin gravar el tiempo y los recursos del personal. Lo que aprendamos nos ayudará a comprender cómo apoyar mejor la implementación por parte de estas empresas. También nos ayudará a abordar de manera proactiva los problemas que las empresas y organizaciones privadas pueden enfrentar cuando implementen el estándar en los próximos años.

También estamos usando datos etiquetados con XBRL para monitorear cómo las empresas adoptan nuestro estándar actual de pérdidas crediticias esperadas, o CECL. Un área que analizaremos son las denominadas divulgaciones antiguas que proporcionarán a los inversores una mayor cantidad de datos de los que reciben actualmente sobre los indicadores de calidad crediticia. Supervisamos este y otros aspectos del estándar para ayudarnos a identificar y abordar de manera proactiva las áreas de implementación que pueden necesitar mejoras.

La información financiera ya existe en el dominio digital desde su creación hasta su uso. Necesitamos asegurarnos de que nuestros estándares tengan esto en cuenta.

Yogi Berra dijo una vez: «El futuro ya no es lo que solía ser». Es cierto. Solo podemos comenzar a imaginar lo que depara el futuro para los informes digitales y financieros.

Y creo que llegaremos allí si construimos sobre los cimientos que tenemos ahora. La taxonomía es esa base.

Los datos estructurados son el futuro de la información financiera. Está «impulsando análisis procesables» que las partes interesadas del mercado de capitales utilizan para tomar mejores decisiones.

Pero para que XBRL siga siendo relevante, debemos asegurarnos de que evolucione para satisfacer las necesidades de los inversores y otras partes interesadas. Creo que los recursos que invertimos bien valen la pena.

Y uno de los recursos más importantes eres tú. Necesitamos que continúe revisando activamente y proporcionando comentarios sobre las actualizaciones de taxonomía. Necesitamos que continúe promoviendo los beneficios de XBRL y los datos estructurados entre sus partes interesadas. Y necesitamos que continúe asociándose con FASB, SEC y XBRL US para llevarnos a donde las posibilidades nos lleven.


Gracias por su atención. 

Publicado originalmente: https://www.fasb.org/cs/ContentServer?c=FASBContent_C&cid=1176173690907&d=&pagename=FASB%2FFASBContent_C%2FGeneralContentDisplay&rss=1

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La adopción del LEI podría ahorrar miles de millones a los bancos

La investigación revela que la amplia adopción de identificadores de entidades legales podría ahorrarle a los bancos un estimado de US $ 2-4 mil millones por año en eficiencias de incorporación de clientes

El informe de McKinsey y GLEIF identifica oportunidades para que los bancos reduzcan costos y mejoren la rentabilidad al tiempo que mejoran la experiencia del cliente y mitigan el cumplimiento y el riesgo crediticio.

Fecha: 2019-10-29

La investigación realizada por McKinsey en nombre de la Global Legal Entity Identifier Foundation (GLEIF) ha concluido que un uso más amplio de los identificadores de entidades legales (LEI) en todo el sector bancario global podría ahorrarle a la industria entre 2 y 4 mil millones de dólares anuales solo en costos de incorporación de clientes. Con un gasto total estimado de la industria en la incorporación de clientes equivalente a US $ 40 mil millones por año, las mejoras de productividad obtenidas a través del uso de LEI podrían generar reducciones de costos intersectoriales de entre el 5 y el 10% anual.

Los LEI ya se utilizan en los mercados de capital a nivel mundial, donde los reguladores han ordenado su uso para informar sobre transacciones de derivados extrabursátiles. Sin embargo, la investigación deja en claro que la capacidad de los LEI para simplificar la identificación de entidades en la era digital tiene el potencial de desbloquear un valor sustancialmente más cuantificable para los bancos en el corto y mediano plazo. Para realizar este valor, el informe recomienda que los bancos utilicen LEI para respaldar todas las etapas del ciclo de vida de la gestión de clientes, no solo en los mercados de capitales sino en todas las líneas de negocio bancarias, como la financiación comercial, la banca corporativa y los pagos.

El estudio también encontró que:

  • Además de ofrecer eficiencias mejoradas y menores costos, el uso generalizado de LEI puede generar beneficios de primera línea para los bancos, como entre tres y siete días menos para generar ingresos, una mejor retención de clientes y una mejor experiencia del cliente, gracias a procesos optimizados.
  • Un uso más amplio de los LEI podría abordar los «puntos débiles» comunes en la identificación de la contraparte durante la gestión del ciclo de vida del cliente, como el enlace manual de datos dispares y la dificultad para acceder a la estructura de propiedad legal de la entidad.
  • El LEI podría ayudar a mitigar el cumplimiento y el riesgo crediticio, ya que brinda a los bancos una visión más holística de los clientes a través de fuentes de datos internas y externas.

Stephan Wolf, CEO de la GLEIF, comenta: “Los ahorros potenciales significativos para la industria bancaria, que se describen en este estudio, deberían obligar al sector a sentarse y tomar nota del valor a corto plazo que se puede derivar de la adopción de LEI de manera más amplia. Con tanto que ganar, realmente no hay excusa para que los bancos se demoren en hacer que los LEI sean fundamentales para los procesos de gestión del ciclo de vida del cliente en todas las áreas de negocio. La adopción impulsada por el cumplimiento en los mercados de capitales significa que los bancos ya están familiarizados con el LEI. La expansión voluntaria del uso de LEI en otras líneas bancarias comerciales es la nueva frontera en el pensamiento progresista y solo puede conducir a una situación de beneficio mutuo tanto para los bancos como para sus clientes”.

Gabriela Skouloudi, socia y codirectora de Banca Corporativa y de Inversión en las Américas, McKinsey, comenta: “Las entrevistas revelaron cuatro puntos débiles clave que los bancos experimentan en relación con la identificación y verificación de clientes: vinculación manual de datos de entidades de distintos sectores internos y externos. fuentes; dificultades para evaluar la estructura de propiedad legal de las entidades; transparencia limitada sobre los funcionarios clave de las entidades, como los signatarios autorizados; y mala experiencia del cliente debido a múltiples viajes de ida y vuelta para recopilar datos y documentos del cliente. Si se obtuvo un LEI al inicio de la incorporación, muchos de estos desafíos podrían resolverse, y el efecto neto sería acelerar los procesos de identificación y verificación de la contraparte. El cumplimiento de Conozca a su cliente también puede acelerarse”.

El informe de investigación sigue a otras llamadas recientes para un uso más amplio del LEI por parte de los bancos, por parte de las partes interesadas influyentes de la industria, incluido el Financial Stability Board (FSB) en su revisión por pares recientemente publicada, Thematic Review on Implementation of Legal Entity Identifier (LEI), así como el Payments Market Practice Group, en su informe Adopción de LEI en mensajes de pago.

Como siguiente paso, la GLEIF está evaluando la viabilidad de los cambios propuestos por el informe, incluida una evolución del Sistema Global de Identificación de Entidades Jurídicas (GLEIS). La GLEIF también evaluará las acciones que puede tomar para alentar a los bancos a adoptar voluntariamente los LEI de manera más amplia, como mejorar la propuesta de valor del LEI al convertirlo en un conector de datos que enlaza con las fuentes de datos más comúnmente utilizadas.

Para garantizar que la evolución futura del Sistema Global de Identificación de Entidades Jurídicas esté plenamente informada y en consonancia con los requisitos del sector bancario, la GLEIF tiene como objetivo realizar su evaluación de las propuestas del informe con el máximo compromiso de la comunidad bancaria global. Para apoyar ese objetivo, se recomienda encarecidamente a las instituciones financieras que se unan al Grupo de Relaciones de Instituciones Financieras de Importancia Global (GIFI) de la GLEIF para participar en la discusión subsiguiente sobre el apoyo necesario para que los bancos integren el LEI en los procesos de gestión de clientes.

El Grupo de relación de GLEIF GIFI facilita la comunicación entre la GLEIF, los bancos, las instituciones financieras y otras partes interesadas clave de LEI, lo que hace posible que los miembros expresen sus puntos de vista sobre los servicios de LEI y que la GLEIF comprenda los requisitos de los usuarios de datos de LEI.

Stephan Wolf concluye: “A medida que la GLEIF evalúa la viabilidad de las propuestas realizadas en el informe, la interacción directa con los bancos es esencial si queremos comprender completamente las necesidades del sector y cómo los servicios de la GLEIF y el Sistema Global de Identificación de Entidades Jurídicas pueden respaldarlo mejor. Damos una calurosa bienvenida a toda interacción con bancos y otras instituciones financieras sobre este tema e instamos a aquellos interesados ​​en aprender más a unirse al Grupo de Relaciones GLEIF GIFI para obtener una visión más profunda y asegurarnos de que su voz sea escuchada mientras damos forma al futuro de la GLEIS juntos. Estamos entusiasmados de que el uso más amplio del LEI traiga beneficios potenciales tan significativos al sector bancario y nuestra prioridad en esta etapa es apoyar la adopción voluntaria del LEI en casos de uso bancario más allá de los informes regulatorios para que estos beneficios se puedan realizar plenamente”.

Para obtener más información sobre cómo unirse al Grupo de Relaciones GIFI de la GLEIF, envíe un correo electrónico a info@gleif.org

Para ver una infografía que describe los hallazgos clave del informe McKinsey, realizado en nombre de la GLEIF, visite aquí.

– FIN –

Las imágenes y los logotipos de resolución completa se pueden descargar a través de este enlace

https://www.gleif.org/en/newsroom/gleif-graphics-images

Contacto

Lucie Rohani / Ellie Bokros, iseepr

Lucie.r@iseepr.co.uk / ellie@iseepr.co.uk

Publicado originalmente: https://www.gleif.org/en/newsroom/press-releases/research-reveals-that-wide-adoption-of-legal-entity-identifiers-could-save-banks-an-estimated-2-4-billion-per-annum-in-client-onboarding-efficiencies

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Inteligencia artificial que impregna los mercados de capital globales

El nuevo informe de Greenwich analiza el impacto de la inteligencia artificial, los macrodatos y el análisis en las mesas de operaciones

Martes, 1 de octubre de 2019 Stamford, CT, EE. UU. – El 44% de los profesionales de los mercados de capital a nivel mundial dicen que sus empresas ya están utilizando inteligencia artificial en sus procesos comerciales, según nuevos datos de Greenwich Associates.

Con otro 17% de planes de informes para implementar la inteligencia artificial en el comercio en los próximos 12 a 24 meses, está claro que una sólida mayoría de los participantes del mercado, incluidas las instituciones compradoras, las empresas vendedoras, las bolsas y otros, pronto utilizarán la inteligencia artificial. En el proceso de negociación de valores. Cuatro de cada cinco esperan que la inteligencia artificial y / o el aprendizaje automático se integren completamente en el proceso de negociación en 3-5 años, y que su empresa tenga experiencia interna en inteligencia artificial dentro de ese período de tiempo.

Como reflejo de esa rápida adopción, los profesionales de los mercados de capitales que participan en un nuevo estudio de Greenwich Associates clasifican a la IA como la tecnología más disruptiva en los mercados financieros. «Esto es particularmente cierto para los millennials, dos tercios de los cuales ven la IA como muy disruptiva en los próximos años, a diferencia de solo la mitad de la Generación X», dice Kevin McPartland , Jefe de Investigación del Grupo de Tecnología y Estructura de Mercado de Greenwich Associates y autor de T él futuro de comercio: Tecnología en el año 2024 – El impacto de la gripe aviar, y Big Data Analytics en su comercio turística 

El informe evalúa qué herramientas y tecnologías tendrán el mayor impacto en los mercados financieros, el uso de inteligencia artificial, el despliegue de big data y el impacto (o falta de él) de las criptomonedas.

Mejora de la inteligencia artificial.

A pesar de este entusiasmo del mercado, un porcentaje muy pequeño de las aplicaciones de inteligencia artificial actuales en los mercados de capital están cerca de los productos complejos de Google, Apple y sus pares. Uno de los mayores impedimentos hasta la fecha ha sido la disponibilidad de datos.

“Esos gigantes de la tecnología global tienen acceso a los hábitos y datos de miles de millones de personas en todo el mundo”, dice Kevin McPartland . “La mayoría de las empresas de servicios financieros, por otro lado, todavía están trabajando arduamente para normalizar los datos que tienen, están luchando por trabajar dentro de las reglas de privacidad que rodean a los datos de los clientes y, a menudo, trabajan con conjuntos de datos tan limitados que el resultado es aún más artístico que Ciencias.»

Esa situación cambiará a medida que los inversores, los agentes de bolsa, las bolsas y los proveedores de tecnología continúen mejorando tanto sus plataformas de inteligencia artificial como sus conjuntos de datos. Más del 60% de los participantes del estudio esperan que aumenten los presupuestos centrados en la inteligencia artificial. Incluso las empresas que no planean expandir los niveles ya significativos de gasto en tecnología no están simplemente aceptando el status quo.

“Muchas instituciones del lado de las compras creen firmemente que la mejor manera de hacer avanzar una tecnología emergente es dejar el desarrollo a largo plazo a los proveedores de TI y luego implementar las innovaciones resultantes en IA y otras áreas para mejorar sus negocios”, dice Kevin McPartland .

Publicado originalmente: https://www.greenwich.com/press-release/artificial-intelligence-permeating-global-capital-markets

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Discurso: Relevancia de la información financiera en el entorno global actual

Cuando: 26 de junio de 2019

Dónde: Reunión de los Fideicomisarios de la Fundación IFRS, Múnich, Alemania

El Dr. Nicolas Peter, Director Financiero de BMW AG, pronunció el discurso de apertura en un evento para las partes interesadas en Múnich el 26 de junio de 2019, organizado conjuntamente por los Fideicomisarios de la Fundación IFRS y el Comité de Normas de Deutsche Rechnungslegungs (DRSC, el emisor de normas contables alemán ). En su discurso, el Dr. Peter destaca la importancia de las Normas IFRS para BMW AG y el mercado financiero global, y analiza algunos de los desafíos para el futuro.

Damas y caballeros, ¡bienvenidos a BMW Group Classic! Gracias por acompañarnos hoy en este lugar tan especial. Aquí, en este lugar, hace más de cien años, nació Bayerische Motoren Werke.

Con suerte, algunos de ustedes ya tuvieron la oportunidad de ver nuestra colección de vehículos y realizar una visita guiada a través de cien años de historia. Siempre es lo más destacado para mí, ¡cada vez!

Esta noche nos centraremos en un tema importante, y al mismo tiempo, de gran actualidad: la relevancia de la información financiera en el ámbito mundial. Me gustaría aprovechar esta oportunidad para ofrecer algunos pensamientos fundamentales.

La Fundación IFRS y DRSC se han dedicado a la estandarización y armonización de regulaciones y ciertamente han tenido mucho éxito.

Especialmente frente a la creciente volatilidad política y económica en todas las regiones del mundo, creo que una cosa está clara: las normas contables uniformes son más valiosas hoy que nunca. Las Normas NIIF son un paso importante hacia este objetivo.

BMW Group apoya plenamente estos esfuerzos, porque la comparabilidad entre empresas multinacionales es uno de los pilares fundamentales de nuestro sistema económico globalmente integrado y se ha convertido en un requisito esencial para el acceso a los mercados financieros en todo el mundo.

El IASB ha sido una fuerza impulsora en este proceso durante más de 45 años y el DRSC también se ha convertido en una voz fuerte en Europa en los últimos años.

Definitivamente fue la decisión correcta para nosotros en 2001 seguir las NIIF. Mientras tanto, no son solo las empresas de toda Europa las que han adoptado los estándares IFRS, sino que se ha convertido en el estándar global, utilizado en más de 160 jurisdicciones en todo el mundo.

Incluso aquellos países que no aplican los estándares directamente, como China, siguen de cerca las reglas que IASB ha establecido durante décadas.

Desafíos para las empresas

Naturalmente, un conjunto de reglas tan completo también plantea ciertos desafíos para las operaciones comerciales en curso.

La introducción de las nuevas Normas NIIF 9, 15 y 16 en 2018 y 2019, en particular, supuso un gran esfuerzo y gasto para muchas empresas. Las NIIF 9 y 15 fueron pasos importantes en la dirección correcta, ya que consolidaron varias directrices y alinearon mejor la gestión de riesgos y la contabilidad.

La introducción de la NIIF 16, por otro lado, dio como resultado que BMW Group simplemente informara sobre las partidas del balance que se habían revelado previamente en las notas de sus estados financieros.

Sin embargo, durante un período de dos años se gastó una cantidad sustancial de dinero en personal y costos de TI.

Al mismo tiempo, a pesar de la armonización de los métodos contables, nos estamos dando cuenta de que no todas las cifras reportadas son realmente comparables: por ejemplo, vemos cada vez más ganancias ajustadas permanentemente para efectos únicos.

Sin un estándar de informes aceptado para estos ajustes, a menudo no hay una respuesta clara a la pregunta «¿Qué entra dentro del negocio operativo y qué no?»

Solo puedo hablar en nombre de nuestra empresa: no informamos cifras ajustadas. Pero eso también significa que no siempre es posible comparar comunicados de prensa a primera vista. La discusión de medidas de desempeño alternativas, medidas de ganancias que no son PCGA y recomendaciones para manejar elementos no recurrentes debe continuar de manera más estricta.

Hemos sido testigos de dos desarrollos fundamentales en los últimos años:

  • Por un lado, los estados financieros reales son cada vez más detallados, según lo estipulado por los emisores de normas. También están aumentando los requisitos para la presentación de informes no financieros.
  • Por otro lado, las partes interesadas generalmente están más interesadas en nuestro pronóstico.

En otras palabras, si bien la implementación de estándares nuevos y existentes con gran detalle ocupa la mayor parte de nuestra capacidad, el interés público se centra cada vez más en las declaraciones prospectivas.

Lo vimos una vez más en la Junta General Anual de este año: La gran mayoría de preguntas sobre nuestra situación financiera de accionistas e inversores relacionados con el futuro.

En este ámbito, en particular, es fundamental que las empresas mantengan cierto grado de libertad en sus informes: la alta volatilidad en nuestro entorno y las complejidades de la gestión empresarial hacen que las previsiones precisas sean cada vez más difíciles.

Por tanto, las posibilidades de normalización son limitadas.

Mirando hacia el futuro

Echemos un breve vistazo al futuro.

Los aspectos no financieros jugarán un papel importante en el desarrollo continuo de la presentación de informes. Ejemplos conocidos de esto son la Directiva RSE y el Plan de Acción de la UE para la Financiación del Crecimiento Sostenible. BMW Group está firmemente comprometido con la sostenibilidad a lo largo de toda la cadena de valor.

La transparencia en los informes siempre ha sido un valor fundamental para nosotros. En 2014 fuimos una de las primeras empresas en auditar la totalidad de su informe de sostenibilidad.

Particularmente con los informes no financieros, el valor informativo varía mucho de una industria a otra. Aquí deben tenerse en cuenta las características individuales de cada empresa y sus complejas cadenas de valor, así como los requisitos específicos de la industria y del sector.

En lo que respecta a la comparabilidad y la implementación dentro de las empresas, no creemos que «una talla única» sea el enfoque correcto. La flexibilidad adecuada es vital para una presentación de informes coherente, rigurosa y estructurada de forma adecuada.

Las empresas con la mirada puesta en el futuro estarán dispuestas a compartir esto en sus informes.

En este sentido, debemos conservar la libertad de diferenciarnos a través de nuestros informes.

La estandarización y la armonización tienen que ver con la creación de un campo de juego global nivelado, con negocios justos y condiciones competitivas para todas las industrias. IASB, DRSC y las empresas tienen intereses similares aquí.

A nivel europeo, hemos visto esfuerzos crecientes por parte de la Comisión Europea en los últimos años para regular aún más de cerca a las empresas europeas. La Comisión ha vuelto a considerar las “NIIF-UE”.

Creemos firmemente en los beneficios de un cuerpo de reglas estandarizado a nivel mundial, que siempre ha sido la idea central de las NIIF. Por ese motivo, nos oponemos al concepto de NIIF-UE especiales.

La Unión Europea ha generado prosperidad económica. Pero demasiada regulación unilateral en una región del mundo puede alterar seriamente el equilibrio global. No debe permitirse que esto se convierta en una desventaja competitiva para las empresas europeas.

En el volátil entorno político mundial en el que nos encontramos actualmente, es más importante que nunca destacar la importancia de un espacio normativo común.

Es fácil olvidar lo lejos que nos ha llevado la introducción de estándares comunes. Ahora damos muchas de estas cosas por sentado.

Actualmente estamos experimentando lo que sucede cuando las decisiones políticas individuales desafían el tejido económico internacional que se ha tejido durante décadas. Por lo tanto, BMW Group ha asumido una posición clara a favor de la globalización y la armonización mundial de las reglas.

Gracias.

Publicado originalmente: https://www.ifrs.org/news-and-events/news/2019/07/trustee-speech-relevance-of-financial-reporting/

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Datos e informes Eurofiling – European Central Bank

18 June 2019 ESMA74-362-27

Steven Maijoor

ESMA Chair

Buenos días damas y caballeros,

Me gustaría agradecer a los organizadores de este evento por invitarme hoy.

Los temas clave del debate de esta mañana se relacionan con los datos y el trabajo continuo para mejorar la calidad y disponibilidad de los datos en el contexto tanto de los informes de supervisión como de los informes financieros, para garantizar mercados financieros más transparentes y estables. ESMA tiene estos objetivos a la vanguardia de su trabajo.

En el espíritu de esta conferencia, primero discutiré cómo ha evolucionado la estrategia de datos de ESMA en los últimos tiempos y cuáles son los resultados relevantes. A continuación, lo guiaré brevemente a través de los desarrollos internacionales relevantes a los que la AEVM está contribuyendo activamente. También presentaré nuestro trabajo actual sobre informes bajo SFTR, donde estamos trabajando activamente para convertir los datos en inteligencia para las autoridades e información útil para el público. Posteriormente compartiré con ustedes nuestros objetivos y expectativas con respecto a la implementación del Formato Electrónico Único Europeo para la presentación de informes financieros, el ESEF. Por último, describiré algunos ejemplos prácticos del uso de datos por parte de la AEVM y las autoridades nacionales con fines de supervisión.

La estrategia de datos de la ESMA y el trabajo en curso sobre normalización

Los datos se han convertido en el combustible de la economía actual. La mayoría de las decisiones que se toman hoy requieren datos. Los datos han cambiado radicalmente nuestras vidas en comparación con hace una o dos décadas. Los avances en las tecnologías de la información han creado un entorno de gran cantidad de datos y han revolucionado los modelos de negocio, incluso en el sector financiero.

Sin embargo, los datos son un combustible que todavía requiere mucho refinamiento. La alta calidad de los datos ha sido un objetivo de muchas autoridades y entidades privadas.

La ESMA, como autoridad importante de la EU para la presentación de informes de supervisión, ha establecido una estrategia de datos para garantizar la alineación de las diferentes funciones y objetivos que el marco legislativo de la EU ha otorgado a la ESMA.

Permítanme presentarles en pocas palabras, las diferentes caras de nuestra estrategia de datos.

Como regulador de datos, la ESMA, junto con las autoridades nacionales competentes, persigue los siguientes objetivos:

  1. Aumento de la estandarización de datos, tanto en términos de contribución al desarrollo como a la implementación de códigos acordados internacionalmente como LEI, UTI y UPI, pero también en términos de promoción y adopción de estándares internacionales de informes como ISO 20022 XML y XBRL ;
  1. Eliminación de informes duplicados o superpuestos; y
  1. Simplificación del envío de datos.

Como usuario de datos, y con vistas a los mandatos de la ESMA de supervisar la estabilidad financiera en la UE y la supervisión de los registros comerciales, la ESMA está trabajando para:

  1. El desarrollo de un diccionario de datos financieros;
  1. La mejora de las capacidades de datos internos en términos de personal y sistemas;
  1. El crecimiento del intercambio de datos con otras instituciones de la EU; y
  1. El desarrollo de metodologías de supervisión a escala de la EU para el análisis de datos

Además, la ESMA gestiona varios sistemas que facilitan el acceso o el intercambio de datos entre autoridades. ESMA planea fortalecer aún más estas capacidades.

Por último, las actividades de la ESMA como editor de datos son probablemente las más visibles para las partes interesadas, ya que abarcan:

  1. La publicación de informes trimestrales de seguimiento de riesgos, informes semestrales de estabilidad financiera y, desde el año pasado, informes estadísticos anuales utilizando datos regulatorios;
  1. El mantenimiento de múltiples registros públicos en toda la EU;
  1. La provisión de cálculos para todo el mercado necesarios para realizar evaluaciones de transparencia y autorización, por nombrar algunos: límite de volumen doble, actividades auxiliares, cálculos para determinar los requisitos de transparencia previos a la negociación, internalizadores sistemáticos y calificaciones crediticias.

Permítanme compartir con ustedes un ejemplo específico del enfoque de la ESMA sobre los datos. MiFIR establece que las empresas de inversión deben probar cuantitativamente si califican como internalizadores sistemáticos para algunos instrumentos financieros en comparación con la actividad comercial global de la EU en ese instrumento. A petición de los participantes del mercado y para respaldar estas pruebas, la ESMA comenzó a publicar medidas de la actividad del mercado en toda la EU, basadas en la información que recopila para ejecutar sus cálculos de transparencia. Por lo tanto, al reutilizar los datos ya disponibles internamente, la ESMA se propuso mejorar el cumplimiento de los participantes del mercado.

Si bien los últimos años han sido extremadamente productivos y hemos visto avances importantes en la mejora de la transparencia de los mercados de la EU, también somos conscientes de que hay un margen de mejora significativo. Si bien la ESMA concede y ha concedido una alta prioridad al trabajo sobre datos y ha habido un progreso considerable a nivel de la EU, sabemos que todavía queda un largo camino por delante para lograr datos de alta calidad.

Trabajo internacional y aplicación en la EU.

Un claro ejemplo de los esfuerzos para lograr una mejor calidad de los datos son los códigos de identificación de entidades, transacciones y productos, es decir, el LEI, UTI y UPI. LEI y UTI se han convertido en parte de la jerga de la industria y UPI se unirá a ellos pronto.

La EU ha sido una jurisdicción global clave en el desarrollo, introducción, implementación y uso de esos identificadores. Esto puede confirmarse fácilmente por la enorme proporción de LEI para las entidades de la EU en comparación con el resto del mundo. A finales de mayo de este año, podemos elogiarnos porque más del 68% de los LEI (945.000 de 1,5 millones) emitidos en todo el mundo pertenecían a entidades de la EU. La otra cara de este buen progreso europeo es que muchas jurisdicciones importantes fuera de la EU todavía están rezagadas y esto obstaculiza el resultado del esfuerzo conjunto por mercados financieros más transparentes.

Informes SFTR

Ahora permítanme pasar al Reglamento de transacciones de financiación de valores (SFTR), otro ejemplo de cómo nuestra estrategia de datos se está implementando en la práctica. La implementación de SFTR en la UE es una de las piezas finales en los esfuerzos posteriores a la crisis de las autoridades reguladoras globales para sacar a la luz lo que solía conocerse como “actividades bancarias en la sombra” y transformar estas actividades en finanzas resilientes basadas en el mercado.

SFTR cubre la presentación de informes de operaciones de repos, recompra y venta, préstamo de valores y operaciones de préstamo de margen y aprovecha las infraestructuras de mercado preexistentes, como los registros de operaciones. Basándonos en nuestra estrategia de datos, y en toda la experiencia acumulada en los últimos años en la implementación de amplios marcos de informes como EMIR y MiFIR, modelamos los datos SFTR en torno a cuatro bloques de construcción de datos principales: contraparte, préstamos y garantías, margen y datos de reutilización, sostenidos por pilares como LEI, ISIN, UTI e ISO 20022. Estos componentes básicos tienen como objetivo representar la justificación empresarial y los impulsores económicos subyacentes de las SFTs.

SFTR se ha establecido como el primer régimen de informes XML ISO 20022 de un extremo a otro. Informes de contrapartes, validaciones de datos, conciliación y acceso a datos: los mensajes XML ISO 20022 se utilizan para mejorar la calidad de los datos, agilizar el procesamiento y el acceso a los datos estándar.

Las SFT también están estrechamente relacionadas con el sector bancario y la implementación de la política monetaria. Como tal, la ESMA trabajó de la mano con los bancos centrales en el desarrollo de estándares técnicos SFTR, asegurando que sus necesidades de datos estén cubiertas mientras se beneficia de su conocimiento de los mercados SFT.

Tras la experiencia positiva con las directrices MiFIR sobre informes, la ESMA ha publicado recientemente un borrador de directrices y normas de validación sobre informes SFT que están para consulta pública hasta el 29 de julio. Las directrices proporcionan entre otras cosas una gran cantidad de casos de uso que cubren las secciones relevantes de las tablas de informes.

Mis colegas discutirán hoy con usted las directrices con mayor detalle y la ESMA organizará una audiencia abierta en la tarde del 15 de julio para discutir las directrices. Sin embargo, quería señalarle la importancia de sus comentarios en áreas como las presentaciones totales o parciales, la puntualidad de los informes, la secuencia y las dependencias entre los tipos de acción, los informes en el período escalonado, la identificación correcta de los emisores y valores, el cálculo de los recortes, así como los ejemplos de informes detallados.

SFTR es un régimen de presentación de informes multifacético y requerirá una importante preparación del mercado. Si aún no ha comenzado, no debe demorarse más. Ahora es el momento de prepararse.

ESEF y iXBRL

Permítanme pasar ahora a un área del trabajo de la ESMA que ha sido muy visible en Eurofiling en los últimos años: el formato electrónico único europeo, o ESEF. La RTS de la ESMA que especifica el formato electrónico armonizado para los informes financieros anuales se publicó en el Diario Oficial de la EU a finales de mayo de este año. Entonces, a partir de 2020, el mundo de la información corporativa en la EU finalmente comenzará a digitalizarse.

¿Por qué importa el formato electrónico? Debido a que los informes financieros son un medio de comunicación y en la era digital, los formatos tradicionales de informes financieros no son adecuados para la velocidad y escala de comunicación necesaria entre preparadores y usuarios. En ESMA creemos firmemente que los datos y la tecnología pueden resultar en informes financieros más efectivos y eficientes. ESMA ha elegido XBRL debido a su potencial para desbloquear el valor de los datos comerciales y permitir a los inversores recibir información transparente y de alta calidad de manera oportuna. También ofrece oportunidades de ahorro de costos, integridad de los datos y mayor confiabilidad para todos los usuarios de la información financiera y comercial. En los EE. UU., Por ejemplo, donde las empresas han presentado solicitudes a la SEC en XBRL durante más de 10 años, los conjuntos de datos relacionados con los estados financieros y las notas son el conjunto de datos más descargado en el sitio web de la SEC por un factor de 10 sobre cualquier otros conjuntos de datos.[1] Sobre la base de los patrones de uso, podemos inferir que más del 90% de los usuarios de la base de datos EDGAR son máquinas en lugar de humanos y existe evidencia convincente de que los usuarios finales están utilizando ampliamente los macrodatos disponibles por los informes financieros en XBRL para grandes análisis de datos a escala.

Esto, por supuesto, no significa que el formato tradicional de informes de repente deje de ser de interés y sea reemplazado por XBRL. Con ESEF, el brillante Informe Financiero Anual continuará atrayendo legítimamente a su audiencia dedicada de acreedores e inversores. De acuerdo con el Reglamento ESEF, la capa legible por humanos y la capa legible por máquina de informes financieros se combinarán en un solo documento electrónico, que puede ser consumido tanto por humanos como por máquinas.

Entonces, si las promesas son grandes, ¿cuáles son los desafíos clave que los reguladores y los participantes del mercado tendrán que enfrentar? A medida que el esfuerzo de implementación entra en su fase crucial, hay tres áreas críticas en las que me gustaría centrarme.

Primero: calidad de los datos. XBRL ha sido un estándar mundial durante años. Sin embargo, los errores y las inconsistencias en el etiquetado de datos han impedido que la comunidad de usuarios aproveche todos los beneficios de los informes electrónicos. El análisis automatizado se vuelve impráctico y poco confiable cuando los datos son inconsistentes o inexactos. Creemos que los requisitos de ESEF ya son muy importantes en la promoción de un enfoque armonizado y coherente de los datos. Si bien la ESMA permanece abierta a recibir comentarios de los participantes del mercado y a seguir mejorando las normas y las orientaciones en los próximos años, el sector privado debería tomar ahora la iniciativa para garantizar la calidad de los datos. Y déjeme ser claro, no podemos comprometer la calidad de los datos XBRL archivados con los Mecanismos Oficiales Designados y las Autoridades Nacionales Competentes. La ESMA ya proporciona orientación para las reglas de validación y las advertencias en sus archivos de taxonomía y en el Manual de informes, pero la ESMA cree que las iniciativas de mejores prácticas de la industria tienen un papel importante que desempeñar al proporcionar orientación entre pares en el interés más amplio de la comunidad XBRL.

Esto me lleva al segundo desafío: la gobernanza de la información electrónica. Como saben, el mandato de la ESMA consistía únicamente en especificar el formato de los informes electrónicos. Sin embargo, para que la ESEF sea un éxito, debemos pensar en términos de los diferentes actores que constituyen la «Cadena de valor de la presentación de informes corporativos».

Si bien, en general, la atención se centra en los nodos que se encuentran en los dos extremos de esta cadena, es decir, los preparadores y los usuarios, no debemos olvidar el papel clave que desempeñan tanto los encargados de hacer cumplir la contabilidad como los Mecanismos designados oficialmente (OAMs). Si bien los informes financieros continuarán presentándose a los OAMs y supervisados ​​y aplicados por las Autoridades Nacionales Competentes (NCAs), las respectivas capacidades humanas y tecnológicas deberán adaptarse a las nuevas necesidades que surjan de los informes electrónicos. Las NCAs, por ejemplo, deberán prepararse para hacer cumplir los informes electrónicos, pero también deben tener la ambición de utilizar los nuevos datos disponibles en sus propios modelos y análisis de riesgo: la ESMA planea contribuir y coordinar este trabajo dentro de las limitaciones de nuestros recursos limitados y de marco legislativo actual. Cabe resaltar que en el marco legislativo actual los OAMs están obligados a operar como meros repositorios de información regulada, incluidos los futuros informes financieros del ESEF. La mayoría no está autorizada para ejecutar comprobaciones de validación de las presentaciones electrónicas enviadas. Por tanto, deseamos que en el contexto del trabajo futuro sobre la estrategia de datos de la EU, la nueva Comisión reconsidere el papel de los OAMs. Pueden contribuir significativamente a promover la calidad de los datos de los informes financieros preparados en ESEF, de manera similar a cómo los depósitos comerciales ejecutan verificaciones de validación y rechazan las presentaciones que no cumplen con EMIR y SFTR.

El tercer desafío es el mantenimiento de la ESEF. Dado que la taxonomía IFRS se utiliza como base para ESEF, el Reglamento ESEF requerirá actualizaciones anuales para reflejar los cambios en las normas y taxonomía IFRS subyacentes. Por lo tanto, la ESMA propondrá cada año a la Comisión Europea un proyecto de enmienda a la RTS sobre ESEF que refleje los cambios necesarios en la Taxonomía ESEF, con el objetivo de permitir que la nueva taxonomía sea aplicable a principios del año siguiente. En este sentido, hace dos semanas, la AEVM emitió su primera enmienda propuesta a la RTS sobre ESEF que refleja la Taxonomía IFRS  de 2019. Si bien este proceso será inevitablemente algo oneroso, consideramos necesario garantizar la máxima comparabilidad de los estados financieros electrónicos elaborados de acuerdo con las IFRS  a nivel europeo y mundial.

En conclusión, la información electrónica está destinada a cambiar el panorama de la información financiera, pero será un proceso gradual y no sin dificultades. El ESEF de la ESMA es solo el punto de partida de lo que probablemente será un largo camino hacia la digitalización de los informes corporativos. Esperamos que una implementación exitosa del ESEF, y lo más importante, una que no comprometa la calidad de los datos, respalde firmemente un mayor progreso en el área de la información financiera digital.

Usos de datos

Permítanme ofrecer algunos ejemplos de cómo se utilizan los datos. La implementación de los requisitos de transparencia posteriores a la crisis ha puesto una gran cantidad de información a disposición de los reguladores y los bancos centrales. Como autoridad a cargo de implementar muchos estándares de datos en todo el mercado, la ESMA se encuentra en una posición única para explotar esta información.

Primero, me gustaría llamar su atención sobre nuestros esfuerzos en curso para llevar información a la comunidad inversora y al público en general. Además de nuestros medios de comunicación de riesgos habituales, hemos lanzado una serie de informes estadísticos anuales que tienen como objetivo publicar información resumida utilizando datos de supervisión. El primer informe anual de derivados de la ESMA destacó el año pasado que el tamaño de los mercados de derivados de la EU ascendía a 660 billones de euros en circulación nocional bruta.

Además, las autoridades confían cada vez más en información cuantitativa a escala de la EU para sus actividades de supervisión. Por ejemplo, la información reportada bajo AIFMD se usa para monitorear el mercado de fondos de inversión alternativos. Un informe estadístico anual reciente de la ESMA basado en datos del AIFMD destacó un alto grado de desajuste de liquidez en algunos fondos inmobiliarios. La cooperación de supervisión también ha mejorado, como se ilustra en el trabajo reciente de la ESMA sobre «indexación de armario», una práctica mediante la cual algunos fondos de inversión replican un índice mientras cobran tarifas elevadas que normalmente se justifican mediante una selección activa de valores. Mediante el análisis de datos, la ESMA identificó una serie de posibles indexadores secretos, lo que dio lugar a un seguimiento de supervisión por parte de las autoridades nacionales a cargo.

En tercer lugar, la información cuantitativa se utiliza cada vez más como un insumo clave para las decisiones de política. Un ejemplo son los datos de transacciones de derivados reportados bajo EMIR, utilizados para determinar qué clases de derivados deben caer bajo la obligación de compensación central. De manera similar, las prohibiciones sobre el comercio de grupos oscuros y algunas de las obligaciones de transparencia son ahora el resultado de cálculos recurrentes realizados por la ESMA, utilizando datos de supervisión de MiFID II informados por los centros de negociación de la EU.

Por último, una gran cantidad de información estandarizada ha permitido intercambios de datos transfronterizos entre autoridades, contribuyendo a la convergencia de la supervisión en los Estados miembros de la UE. Los sistemas de la AEVM que permiten el intercambio de información encriptada sobre transacciones individuales entre países (el llamado sistema TREM) han empoderado a las autoridades, permitiéndoles perseguir con mayor eficacia los casos de abuso de mercado.

Como espero haber dejado claro, ahora hay una gran cantidad de datos en los reguladores de los mercados de valores. Lamentablemente, el desarrollo de las capacidades analíticas se ha retrasado, principalmente debido a los recursos limitados disponibles tanto a nivel nacional como de la UE. Esto ha obstaculizado una dependencia más generalizada de la información cuantitativa, que hasta ahora no se ha aprovechado al máximo. Por tanto, la creación de capacidades analíticas tanto a nivel nacional como de la UE debería ser una prioridad en los próximos años.

Conclusión

Señoras y señores, ESMA realmente cree en un enfoque proactivo y holístico para estandarizar la presentación de informes de datos, agilizar los procesos existentes y garantizar los más altos estándares de transparencia y calidad de datos en la EU, al tiempo que reduce la carga de informes para los participantes del mercado.

Además, tras el compromiso y la interacción continuos con la comunidad informadora, la ESMA se ha consolidado como uno de los principales emisores de normas de supervisión de informes de la EU, como una autoridad global clave en el ámbito de la presentación de datos y como pionera en la digitalización de la información financiera.

Estoy convencido de que la comunidad supervisora, tanto a nivel mundial como de la EU, así como todas las partes interesadas involucradas han estado y seguirán trabajando activamente para incrementar el valor de los datos reportados, tanto para las entidades como para las autoridades.

Por lo tanto, tenemos la intención de aprovechar los foros, como el evento Eurofiling, para continuar el diálogo y el intercambio de información para mejorar la transparencia del mercado, aumentar la calidad y el uso de los datos y facilitar el seguimiento de la estabilidad financiera.

Gracias por su atención.

[1]  https://www.sec.gov/dera/data/financial-statement-and-notes-data-set.html

Publicado originalmente: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma74-362-27_steven_maijoor_keynote_speech_-_eurofiling_0.pdf?utm_source=Master+List&utm_campaign=327b4a8330-EMAIL_CAMPAIGN_2018_09_27_12_11_COPY_01&utm_medium=email&utm_term=0_da5920711b-327b4a8330-183331841

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Segunda publicación de XBRL US de la taxonomía CAFR para informes municipales en la revisión de exposición pública

Publicado el jueves, 5 de septiembre de 2019

Condado de Will, Illinois, primer gobierno local en publicar datos financieros en formato XBRL

XBRL US anunció hoy que está llevando a cabo un período de revisión pública y comentarios de 60 días para la segunda publicación de la taxonomía del Informe financiero anual completo de demostración (CAFR). La taxonomía, desarrollada por el Grupo de Trabajo de Modernización de Divulgación del Gobierno Local y Estatal de los EE. UU. De XBRL, incluye el Estado de Posición Neta, el Estado de Actividades, el Balance General del Fondo Gubernamental y el Estado de Ingresos, Gastos y Cambios en los Saldos del Fondo del Fondo Gubernamental. La revisión pública también incluirá un número limitado de conceptos de las pensiones y otras notas a pie de página de beneficios posteriores al empleo que están planificadas para una futura actualización de la taxonomía.

Esta segunda publicación de la taxonomía de demostración CAFR incorpora los comentarios recibidos durante la primera revisión pública que finalizó el 18 de marzo de 2019. Se invita a los municipios, analistas, inversores, proveedores de datos y software a revisar y comentar sobre la nueva publicación durante el segundo período de exposición pública. , que cerrará el 28 de octubre de 2019. Acceda a la revisión pública .

XBRL US también anunció que Will County, Illinois, es el primer gobierno local en publicar los datos de sus estados financieros en formato XBRL estandarizado en su sitio web público, utilizando la taxonomía de demostración CAFR. Vea las finanzas del condado de Will: https://www.willcountyauditor.com/financial-and-statistical-reports

“Un gobierno abierto, honesto y transparente es importante para los residentes del condado de Will”, dijo Duffy Blackburn, CPA, auditor del condado de Will, “Las finanzas preparadas usando estándares de datos brindan a nuestros ciudadanos, inversionistas y agencias gubernamentales acceso a máquinas estandarizadas datos legibles para evaluar mejor la salud financiera y tomar decisiones más oportunas e informadas «.

El Dr. Shannon Sohl del Centro de Estudios Gubernamentales de la Universidad del Norte de Illinois y vicepresidente del Grupo de Trabajo Local y Estatal de XBRL de EE. UU., Agregó: “Los usuarios del CAFR digital del condado de Will también verán otros elementos que se encuentran en los informes financieros anuales (AFR) producidos para la Oficina del Contralor de Illinois (IOC) para demostrar la posibilidad de producir un solo informe anual, eliminando los informes redundantes para que los gobiernos locales reduzcan el retraso en los informes, aumenten la eficiencia y la transparencia «.

Aproximadamente 30,000 gobiernos estatales y locales en los Estados Unidos producen informes financieros auditados anualmente. Debido a que estos datos no están estandarizados ni son legibles por máquina, la capacidad de agregar datos y comparar el desempeño financiero de las entidades gubernamentales es limitada. El estado de Florida lideró el esfuerzo hacia una mayor estandarización en los informes del gobierno local con la aprobación del Proyecto de Ley de la Cámara 1073 en marzo de 2018, que exige estándares de datos para el gobierno local; y por el estado de California, que presentó el Proyecto de Ley del Senado 598, que requiere la creación de una Comisión para investigar e informar sobre la implementación de estándares de datos para los informes financieros del gobierno estatal y local. La SB 598 fue aprobada por el Senado estatal en junio y por tres comités de la Asamblea estatal este verano.

«Nos complace ver que Florida, California y el condado de Will toman la iniciativa en la adopción de estándares de datos de informes financieros abiertos del gobierno, y esperamos apoyar a otros adoptadores tempranos de CAFR basados ​​en XBRL», dijo Marc Joffe, analista de políticas sénior de Reason. Fundación y presidente del grupo de trabajo de modernización de la divulgación local y estatal de XBRL en EE. UU.

Los materiales disponibles para los revisores incluyen la taxonomía, en formato XML y hoja de cálculo, una guía de arquitectura de taxonomía y seis documentos de instancia de muestra. Aquellos que revisen la taxonomía tendrán la oportunidad de publicar comentarios relacionados con elementos individuales y la estructura de la taxonomía.

El Grupo de Trabajo Local y Estatal de XBRL de EE. UU. También será el anfitrión del Foro de Datos Financieros Municipales del Medio Oeste, el 3 de octubre en Naperville, IL. Obtenga más información y regístrese: https://xbrl.us/events/muniforum-20191003/

Los miembros del grupo de trabajo local y estatal de XBRL en EE. UU. Incluyen Aquorn Inc., Bond Intelligence, DataTracks, Crowe LLP, Ez-XBRL Solutions, Gray CPA Consulting, Intrinio, IRIS Business Services LLC, Lehigh University, Middle Tennessee State University, Neighborly Investments, Novaworks LLC, Reason Foundation, Thales Consulting (CAFROnline), Touro College, Truth In Accounting, Northern Illinois University, University of Maryland, University of South Florida y Workiva. Los observadores del Grupo de Trabajo incluyen NASACT (la Asociación Nacional de Auditores, Contralores y Tesoreros del Estado) y el Censo de los Estados Unidos, entre otras organizaciones.

Publicado originalmente: https://xbrl.us/news/cafr-taxonomy-release2/

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