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Lanzamiento de la nueva taxonomía de la ASEAN

Mensaje del presidente de la Junta de Taxonomía de la ASEAN (ATB)

La ATB se complace en presentar la Taxonomía de la ASEAN para las Finanzas Sostenibles Versión 3 (Taxonomía de la ASEAN Versión 3), a la que seguirá un proceso de consulta con las partes interesadas. Esto fue precedido por la publicación de la Taxonomía de la ASEAN Versión 2 (Taxonomía de la ASEAN Versión 2) en marzo de 2023, que entró en vigor el 19 de febrero de 2024 tras incorporar los comentarios de la consulta a las partes interesadas. La taxonomía de la ASEAN se basa en la ciencia, a la vez que es inclusiva para atender a las diferentes etapas de desarrollo de los Estados Miembros de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN). La versión 1 sirvió para proporcionar el marco general de la taxonomía de la ASEAN. La taxonomía de la ASEAN se está desarrollando progresivamente y se revisará periódicamente para mantenerse al día con la agenda global de sostenibilidad y los avances tecnológicos para mantener la pertinencia y la eficacia. Desde la creación de la ATB bajo los auspicios de la Reunión de ministros de Finanzas y Gobernadores de Bancos Centrales de la ASEAN en marzo de 2021, los esfuerzos para hacer crecer el ecosistema de las finanzas sostenibles se han acelerado de manera encomiable. Desde junio de 2023, la Fase 1 de la Taxonomía de Tailandia, la Taxonomía de Singapur-Asia, la Taxonomía de Indonesia para las Finanzas Sostenibles (ITSF) y las Directrices de Taxonomía Sostenible de Filipinas (STFG) han sido publicadas por la AMS respectiva. Se ha realizado un esfuerzo significativo para garantizar que haya una alineación de los elementos clave del diseño, incluidos los umbrales para las actividades relevantes, entre la taxonomía de la ASEAN y estas taxonomías nacionales, reforzando así el papel de la taxonomía de la ASEAN como el lenguaje común para las finanzas sostenibles en la región y la importancia de una guía inclusiva y global para la región. Al mismo tiempo, el imperativo de transición propugnado en la taxonomía de la ASEAN ha cobrado una tracción significativa a nivel mundial, y todas las taxonomías de la MGA publicadas hasta la fecha han incorporado actividades y orientaciones de transición en sus respectivos documentos. Esos esfuerzos apoyan colectivamente una transición ordenada y justa en nuestra región de la ASEAN.

La ATB es consciente de la necesidad de que la taxonomía de la ASEAN facilite la equivalencia entre las taxonomías de la MGA y garantice la interoperabilidad con otras taxonomías internacionales ampliamente utilizadas y pertinentes. En 2023 se prestó especial atención a obtener e incorporar aportaciones útiles de las partes interesadas, lo que contribuyó al desarrollo de la versión 3 de la taxonomía de la ASEAN. Entre las aportaciones de las partes interesadas figuraba la necesidad de contar con orientación adicional sobre la facilidad de uso y la aplicación, en particular para aclarar las definiciones y los términos. El enfoque multinivel de la Taxonomía de la ASEAN, que comprende el Marco de Fundamentos (FF) basado en principios y el Estándar Plus (PS), facilita la inclusión entre la MGA, lo que permite diferentes niveles de adopción en función de la preparación de la MGA individual. El enfoque para establecer los Criterios Técnicos de Selección (TSC, por sus siglas en inglés) para el PS aborda tanto los principios de credibilidad como de inclusión, donde el nivel «Verde» se compara con el objetivo de 1,5°C del Acuerdo de París y los niveles «Ámbar» promueven la inclusión. En la versión 2 de la taxonomía de la ASEAN, el FF completado permite que cualquier MGA aplique el marco para comenzar inmediatamente su viaje hacia la sostenibilidad de manera coherente y estructurada, mientras que también se proporcionó orientación sobre el PS TSC para los cuatro Objetivos Ambientales (EO) para el sector de la Energía1, así como para el sector facilitador de la captura, utilización y almacenamiento de carbono (CCUS). La versión 3 de la taxonomía de la ASEAN ahora incluye el TSC para dos sectores de enfoque adicionales, a saber, Transporte y almacenamiento, así como Construcción y bienes raíces.

El concepto de reducción de emisiones se ha establecido claramente en las versiones 1 y 2 de la taxonomía de la ASEAN y es coherente con el primer balance mundial2 publicado el 13 de diciembre de 2023, en el que se pedía un enfoque común pero diferenciado. En concreto, en el Primer Balance Mundial se reconoció la necesidad de reducir rápidamente las emisiones mundiales y de tener en cuenta las diferentes circunstancias, vías y enfoques nacionales. Uno de los enfoques destacados fue la transición hacia el abandono de los combustibles fósiles en los sistemas energéticos para lograr cero emisiones netas para 2050, de acuerdo con la ciencia. La versión 3 de la taxonomía de la ASEAN refuerza este enfoque, ya que el nivel «verde» de la taxonomía de la ASEAN generalmente hace referencia a taxonomías internacionales ampliamente utilizadas, como la taxonomía de la UE y, cuando proceda, se adaptará de acuerdo con las circunstancias únicas de la ASEAN. A medida que la ASEAN considera la recuperación económica y la resiliencia, la acción climática y la sostenibilidad, la necesidad de gestionar la seguridad energética a través de inversiones en energía limpia se vuelve más apremiante. El Centro de Energía de la ASEAN, en su 7º informe de Perspectivas Energéticas de la ASEAN, proyecta que la ASEAN se convertirá en un importador neto de gas natural y carbón en 2025 y 2039, respectivamente, y asume la utilización continua de combustibles fósiles sobre la base de su escenario de referencia (Centro de Energía de la ASEAN, 2022). En respuesta, la versión 2 de la taxonomía de la ASEAN finalizada incluía orientación sobre la TSC de eliminación gradual del carbón (CPO), que fue una primicia mundial para una taxonomía regional. Desde entonces, dos AMS también han proporcionado orientación sobre el aceite de palma en bruto en sus respectivas taxonomías. La ATB espera que esto proporcione un impulso adicional para que las taxonomías desempeñen un papel importante en el fomento de la acción temprana para reducir la dependencia de la región del carbón como fuente de energía importante. Cuando se aborda correctamente, la orientación sobre el aceite de palma en bruto puede servir como una herramienta poderosa para una transición justa y ordenada, y la ATB espera continuar el diálogo con la comunidad internacional y otras partes interesadas sobre los criterios de aceite de palma en bruto de la taxonomía de la ASEAN.

La ATB se siente alentada por los debates internacionales y regionales sobre la taxonomía de la ASEAN, incluida la forma en que puede proporcionar un modelo versátil para dirigirse a los mandantes con diferentes puntos de partida y circunstancias. El ATB también reconoce que el desarrollo de una taxonomía eficaz y creíble que sirva para proporcionar un lenguaje común en las diez MGA requerirá consultas y aportaciones continuas de las partes interesadas, perspectivas científicas, enfoques innovadores y una revisión continua, lo que subraya la necesidad de que la taxonomía de la ASEAN se desarrolle por etapas y se nutra como un documento vivo. La misión de la ATB continúa a medida que consideramos los avances regionales e internacionales en el desarrollo de TSC para otros sectores de enfoque y habilitación.

La ATB agradece a los miembros del Foro de Mercados de Capitales de la ASEAN, la Reunión de Reguladores de Seguros de la ASEAN, el Comité de Alto Nivel de la ASEAN sobre Integración Financiera y el Comité de Trabajo de la ASEAN sobre Desarrollo del Mercado de Capitales, otras partes interesadas y todos los que han contribuido al desarrollo de la Versión 3 de la Taxonomía de la ASEAN. Esperamos colaborar con las partes interesadas durante las consultas posteriores al lanzamiento de la versión 3 para garantizar que se sigan teniendo en cuenta las necesidades de las instituciones financieras y de la economía real. De este modo, el ATB pretende cumplir su mandato de desarrollar, mantener y promover una taxonomía de la ASEAN que ayude de manera significativa y eficaz a orientar el capital hacia una ASEAN sostenible, y que permita a cada AMS iniciar su viaje de transición de inmediato, en consonancia con la ambición de sostenibilidad de la ASEAN.

La rápida industrialización en la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) ha dado lugar a desafíos sociales y ambientales, incluidos los impactos del cambio climático, la mala calidad del aire y la gestión de residuos. La Junta de Taxonomía de la ASEAN (ATB, por sus siglas en inglés) se estableció en marzo de 2021 para desarrollar, mantener y promover una Taxonomía de la ASEAN que sea un método inclusivo y basado en la ciencia para clasificar las actividades de acuerdo con su contribución al medio ambiente en la región.

La versión 1 de la taxonomía de la ASEAN se publicó en noviembre de 2021. El ATB convocó a consultas con las partes interesadas después de la publicación de la Versión 1. Más del 80% de los encuestados hizo hincapié en la necesidad de un lenguaje común. La falta de datos estandarizados y creíbles se consideró el mayor desafío para una implementación exitosa. Los inversores internacionales quieren que la ASEAN se alinee con los estándares internacionales de inversión verde, pero el proceso es complejo y adaptar la taxonomía de la ASEAN a cada país podría ser beneficioso. También se han elaborado taxonomías nacionales en la ASEAN. Estas taxonomías nacionales tienen diferentes alcances y enfoques, algunas de las cuales establecen criterios definidos y otras hacen hincapié en un enfoque basado en principios.

La Taxonomía de la ASEAN es una guía diseñada para permitir una transición justa hacia la adopción de finanzas sostenibles por parte de los Estados Miembros de la ASEAN (AMS). Proporciona una alineación con los principios subyacentes y ayuda a armonizar la clasificación de las actividades y los activos sostenibles en toda la ASEAN. La taxonomía se concibió sobre la base de cinco principios y ofrece dos enfoques de evaluación, el FF y el PS, para atender a diversos usuarios potenciales en toda la MGA. Se han identificado seis sectores prioritarios y tres sectores facilitadores que son particularmente importantes en el camino hacia la sostenibilidad de la ASEAN y están cubiertos por el PS.

La taxonomía de la ASEAN se basa en cuatro OE: Mitigación del Cambio Climático, Adaptación al Cambio Climático, Protección de Ecosistemas Saludables y Biodiversidad, y Resiliencia de los Recursos y la Transición a una Economía Circular. Para ser clasificada en la Taxonomía de la ASEAN, cualquier actividad debe demostrar que contribuye al menos a una de estas OE y que no tiene ningún efecto adverso para otras OE. La EO1 se centra en las vías de descarbonización de las actividades, exigiéndoles que se alineen con las trayectorias de descarbonización en consonancia con el Acuerdo de París. EO2 se concentra en reducir los efectos negativos del cambio climático y aumentar la resiliencia a través de la implementación de procesos o acciones. La EO3 se centra en la protección del ecosistema natural y la biodiversidad, la promoción del uso sostenible de los recursos naturales y la minimización de los impactos adversos en el medio ambiente. La EO4 se centra en promover la resiliencia de los recursos y la transición a una economía circular a través de principios como la minimización del uso de recursos, la optimización del rendimiento de los recursos y el cierre de los ciclos de recursos a través de una gestión eficaz de los residuos, lo que puede lograrse ajustando las operaciones comerciales e implementando los principios de la economía circular a través de productos, producción, tecnologías y procesos adaptados.

La taxonomía de la ASEAN requiere que cualquier actividad cumpla con tres criterios esenciales (CE) para la clasificación: No causar un daño significativo (DNSH), Medidas correctivas para la transición (RMT) y Aspectos sociales (SA). DNSH garantiza que una actividad que contribuye a una OE no cause un daño significativo a otro objetivo. RMT garantiza que cualquier daño significativo se elimine o se vuelva insignificante. SA se centra en los aspectos sociales que podrían verse perjudicados por una actividad, como los derechos humanos, los derechos laborales y el impacto en las personas que viven cerca de las inversiones.

La versión 2 de la taxonomía de la ASEAN y las versiones posteriores se centran en la clasificación de las actividades. Una actividad tiene lugar cuando recursos como el capital, los bienes, la mano de obra, las técnicas de fabricación o los productos intermedios se combinan para producir bienes o servicios específicos. Una Actividad no es lo mismo que las instalaciones utilizadas para llevar a cabo la Actividad.

Los TSC clasifican las actividades en función de sus contribuciones a las OE utilizando criterios cuantitativos, cualitativos o de naturaleza basados en actividades. Con arreglo a la taxonomía de la ASEAN, la «clasificación» se refiere a la contribución de una actividad a una oficina en el exterior, mientras que el «nivel» se refiere a los diferentes niveles de TSC. PS tiene los niveles 1-3 alineados con las clasificaciones verde, ámbar nivel 2 y ámbar nivel 3, mientras que FF no utiliza el sistema de niveles y solo tiene clasificaciones verde y ámbar. En todos los casos, una clasificación roja significa que una actividad no está alineada con la taxonomía de la ASEAN.

La ATB es responsable de mantener la taxonomía de la ASEAN, incluida la consulta con los representantes de la AMS, la delegación de tareas y la aprobación de cualquier cambio en la taxonomía de la ASEAN. El ATB también establece TSC para cada nivel de cada actividad definida de una manera que permitirá flexibilidad para la MGA individual, al tiempo que representa un marco de descarbonización para la ASEAN que equilibra la ambición de sostenibilidad con las realidades económicas y técnicas. Los AMS son responsables de establecer políticas para las actividades que ocurren dentro de su propio territorio y alinearse con los niveles que reflejan sus propias políticas de transición dentro de su propio territorio sobre una base de actividad por actividad.

La metodología de evaluación de las actividades tiene por objeto determinar si la actividad cumple los principios de al menos una de las oficinas en el exterior, evita daños significativos a otras oficinas en el exterior, remedia cualquier daño causado, cumple todos los criterios de los aspectos sociales y se selecciona el enfoque de evaluación adecuado en función de la política de MGA y la preferencia a nivel de país. El proceso de evaluación de una actividad mediante el FF implica el uso de preguntas orientativas basadas en principios y un árbol de decisión que determinan el cumplimiento de la OE y la CE. Para evaluar una actividad utilizando el PS, también se requiere evidencia del cumplimiento de la OE y la CE. Sin embargo, en este caso, los criterios específicos se establecen en los anexos.

En futuras versiones de la taxonomía de la ASEAN, las PS ampliarán su cobertura a una lista más amplia de actividades en todos los sectores prioritarios identificados en la versión 1, y las versiones posteriores incorporarán criterios cualitativos basados en procesos y/o prácticas. La taxonomía de la ASEAN tiene diversos usuarios potenciales, incluidos los estados miembros, los reguladores, las instituciones bancarias, los usuarios de capital y las agencias de calificación. Las versiones futuras ampliarán la cobertura de las actividades en todos los sectores prioritarios y proporcionarán criterios más cualitativos basados en el proceso y/o la práctica. Los usuarios también pueden evaluar entidades y carteras agregando evaluaciones de actividad, que se analizarán en versiones posteriores de la Taxonomía de la ASEAN. Los instrumentos financieros pueden hacer uso de procedimientos similares a los descritos en las Normas de Bonos Verdes de la ASEAN, y las versiones futuras de la Taxonomía de la ASEAN proporcionarán un sistema para clasificar entidades y carteras sobre la base de una agregación de actividades.

Los datos estructurados podrían desbloquear el potencial de la IA en las finanzas

Una investigación de Patronus AI destacó los aparentes desafíos que enfrentan los grandes modelos de lenguaje (LLM), como el GPT-4 de OpenAI, al analizar los datos financieros contenidos en las presentaciones de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC).

El estudio, centrado en consultas financieras, encontró que incluso con acceso a archivos extensos, el modelo de mejor rendimiento, GPT-4-Turbo, logró solo una tasa de precisión del 79%. Esto fue debido a que los investigadores pasaron por alto la información estructurada y utilizaron versiones en PDF de estos archivos de estados financieros contenidos en sitios web corporativos.

A partir de esto se realizó un pequeño experimento para comprender si el rendimiento de la IA mejoraría cuando se alimentaran con datos estructurados en Inline XBRL mantenidos en la SEC en lugar de archivos PDF. Cuando el equipo de XII profundizó en los datos, el descubrimiento fue que los sistemas de inteligencia artificial como el GPT-4 de OpenAI demuestran un rendimiento enormemente mejorado al responder consultas financieras cuando se alimentan con xBRL-JSON convertido a partir de los informes 10K Inline XBRL de la SEC. Aprovechar el análisis de datos estructurados con IA ofreció resultados de consultas en lenguaje natural mucho más precisos en todas las áreas analizadas, incluidas:

  • Estimación del porcentaje del costo de bienes vendidos (COGS)
  • Determinación de los dividendos pagados a los accionistas comunes.
  • Analizando la concentración de clientes
  • Evaluación del crecimiento de las ganancias
  • Evaluación de gastos de capital

Los investigadores sugieren que los modelos de lenguaje grandes puedan tener problemas con datos no estructurados, a menudo proporcionando respuestas incorrectas o incluso negándose a responder. Aprovechar los datos estructurados existentes, como en el caso de las presentaciones ante la SEC, es clave para un análisis más confiable mediante modelos de IA.

Las presentaciones presentadas a la SEC ya están meticulosamente estructuradas por empresas, con datos XBRL incorporados obligatoriamente por la dirección corporativa en sus divulgaciones. Como extraer información financiera relevante con IA es más eficaz cuando esa información está estructurada, sería prudente utilizar estos datos pre estructurados.

A pesar de las limitaciones actuales, los investigadores creen en el potencial a largo plazo de modelos de lenguaje como Chat-GPT para ayudar a los profesionales de la industria financiera. Sin embargo, subrayan la necesidad de una mejora continua en los modelos de IA.

Desde otra perspectiva, agregaríamos algo extremadamente obvio: las mejoras se acelerarán significativamente al aprovechar XBRL para mejorar la precisión y confiabilidad en el análisis financiero basado en IA. Apenas arañamos la superficie, más de una hora o dos… y estamos seguros de que nuestros lectores podrían hacerlo mejor. Comience por convertir Inline XBRL en xBRL-JSON (la mayoría de los procesadores XBRL ahora le permiten hacer esto extremadamente rápido), brinde a la IA algunas sugerencias sobre la estructura y continúe desde allí. Si tenemos tiempo, profundizaremos un poco más e informaremos la próxima semana.

TECNOLOGIA

Los investigadores encuentran que GPT y otros modelos de IA no pueden analizar una presentación ante la SEC

PUNTOS CLAVE

  • Los grandes modelos de lenguaje, similares al que se encuentra en el corazón de ChatGPT, con frecuencia no responden a las preguntas derivadas de las presentaciones de la Comisión de Bolsa y Valores, según una nueva investigación.
  • Los hallazgos resaltan algunos de los desafíos que enfrentan los modelos de inteligencia artificial a medida que las grandes empresas, especialmente en industrias reguladas como las financieras, buscan incorporar tecnología de punta en sus operaciones, ya sea para servicio al cliente o investigación.
  • Ese tipo de tasa de rendimiento es absolutamente inaceptable. Tiene que ser mucho más alto para que realmente funcione de forma automatizada y lista para la producción.

Los investigadores de un startup llamado Patronus AI descubrieron que los modelos de lenguaje grandes, similares al que se encuentra en el corazón de ChatGPT, con frecuencia no responden a las preguntas derivadas de las presentaciones de la Comisión de Bolsa y Valores.

Incluso la configuración del modelo de inteligencia artificial de mejor rendimiento que probaron, el GPT-4-Turbo de OpenAI, cuando estaba armado con la capacidad de leer casi un archivo completo junto con la pregunta, solo obtuvo el 79% de las respuestas correctas en la nueva prueba de Patronus AI, dijeron los fundadores de la compañía. dijo a CNBC.

A menudo, los llamados modelos de lenguaje grande se negaban a responder o “alucinaban” cifras y hechos que no estaban en los documentos de la SEC.

“Ese tipo de tasa de rendimiento es absolutamente inaceptable”, dijo el cofundador de Patronus AI, Anand Kannappan. “Tiene que ser mucho más alto para que realmente funcione de forma automatizada y lista para la producción”.

Los hallazgos resaltan algunos de los desafíos que enfrentan los modelos de IA a medida que las grandes empresas, especialmente en industrias reguladas como las financieras, buscan incorporar tecnología de punta en sus operaciones, ya sea para servicio al cliente o investigación.

La capacidad de extraer números importantes rápidamente y realizar análisis de narrativas financieras se ha considerado una de las aplicaciones más prometedoras para los chatbots desde que se lanzó ChatGPT a fines del año pasado. Los documentos presentados ante la SEC están llenos de datos importantes, y si un robot pudiera resumirlos con precisión o responder rápidamente preguntas sobre su contenido, podría darle al usuario una ventaja en la competitiva industria financiera.

El año pasado, Bloomberg LP desarrolló su propio modelo de inteligencia artificial para los datos financieros, profesores de escuelas de negocios investigaron si ChatGPT puede analizar titulares financieros y JPMorgan está trabajando en una herramienta de inversión automatizada impulsada por IA, informó anteriormente CNBC. La IA generativa podría impulsar la industria bancaria en billones de dólares al año, según un pronóstico reciente.

Pero la entrada de GPT en la industria no ha sido fácil. Cuando Microsoft lanzó por primera vez su Bing Chat utilizando GPT de OpenAI, uno de sus principales ejemplos fue el uso del chatbot para resumir rápidamente un comunicado de prensa de ganancias. Los observadores rápidamente se dieron cuenta de que los números en el ejemplo de Microsoft eran erróneos y que algunos números estaban completamente inventados.

Controles de vibraciones

Parte del desafío al incorporar LLM en productos reales, dicen los cofundadores de Patronus AI, es que los LLM no son deterministas: no se garantiza que produzcan el mismo resultado cada vez con la misma entrada. Eso significa que las empresas necesitarán realizar pruebas más rigurosas para asegurarse de que estén funcionando correctamente, sin salirse del tema y proporcionando resultados confiables.

Los fundadores se reunieron en Meta, la empresa matriz de Facebook., donde trabajaron en problemas de IA relacionados con comprender cómo los modelos obtienen sus respuestas y hacerlos más “responsables”. Fundaron Patronus AI, que recibió financiación inicial de Lightspeed Venture Partners, para automatizar las pruebas de LLM con software, de modo que las empresas puedan sentirse cómodas de que sus robots de IA no sorprenderán a los clientes o trabajadores con respuestas incorrectas o fuera de tema.

En este momento la evaluación es en gran medida manual. Se siente como simplemente probar mediante inspección. Una empresa nos dijo que se trataba de ‘controles de vibraciones’.

Patronus AI trabajó para escribir un conjunto de más de 10.000 preguntas y respuestas extraídas de presentaciones ante la SEC de importantes empresas que cotizan en bolsa, a las que llama Finance Bench. El conjunto de datos incluye las respuestas correctas y también dónde encontrarlas exactamente en un archivo determinado. No todas las respuestas se pueden extraer directamente del texto y algunas preguntas requieren cálculos o razonamiento ligeros.

Qian y Kannappan dicen que es una prueba que proporciona un “estándar mínimo de rendimiento” para la IA del lenguaje en el sector financiero.

A continuación, se muestran algunos ejemplos de preguntas en el conjunto de datos, proporcionado por Patronus AI:

  • ¿CVS Health pagó dividendos a los accionistas comunes en el segundo trimestre del año fiscal 2022?
  • ¿AMD informó concentración de clientes en el año fiscal 22?
  • ¿Cuál es el margen% de COGS del año fiscal 2021 de Coca Cola? Calcule lo que se pidió utilizando las partidas que se muestran claramente en el estado de resultados.

Cómo les fue a los modelos de IA en la prueba

Patronus AI probó cuatro modelos de lenguaje: GPT-4 y GPT-4-Turbo de OpenAI, Claude 2 de Anthropic y Llama 2 de Meta, utilizando un subconjunto de 150 de las preguntas que había producido.

También probó diferentes configuraciones e indicaciones, como una configuración en la que a los modelos OpenAI se les daba el texto fuente relevante exacto en la pregunta, al que llamó modo “Oracle”. En otras pruebas, a los modelos se les dijo dónde se almacenarían los documentos subyacentes de la SEC, o se les dio un “contexto extenso”, lo que significó incluir casi una presentación completa de la SEC junto con la pregunta en el mensaje.

GPT-4-Turbo falló en la prueba de “libro cerrado” del startup, donde no se le dio acceso a ningún documento fuente de la SEC. No respondió al 88% de las 150 preguntas que se le hicieron y solo dio una respuesta correcta 14 veces.

Pudo mejorar significativamente cuando se le dio acceso a las presentaciones subyacentes. En el modo “Oracle”, donde se señalaba el texto exacto de la respuesta, GPT-4-Turbo respondió la pregunta correctamente el 85% de las veces, pero aun así produjo una respuesta incorrecta el 15% de las veces.

Pero esa es una prueba poco realista porque requiere intervención humana para encontrar el lugar exacto y pertinente en el archivo, la tarea exacta que muchos esperan que los modelos de lenguaje puedan abordar.

Llama 2, un modelo de inteligencia artificial de código abierto desarrollado por Meta, tuvo algunas de las peores “alucinaciones”, produciendo respuestas incorrectas hasta el 70% de las veces y respuestas correctas solo el 19% de las veces, cuando se le daba acceso a una matriz. de los documentos subyacentes.

Claude 2 de Anthropic tuvo un buen desempeño cuando se le dio un “contexto extenso”, donde se incluyó casi toda la presentación relevante de la SEC junto con la pregunta. Pudo responder el 75% de las preguntas que le formularon, dio una respuesta incorrecta al 21% y no respondió solo al 3%. A GPT-4-Turbo también le fue bien con el contexto largo, respondiendo correctamente el 79% de las preguntas y dando la respuesta incorrecta en el 17% de ellas.

Después de realizar las pruebas, los cofundadores se sorprendieron de lo mal que funcionaron los modelos, incluso cuando se les indicó dónde estaban las respuestas.

Una cosa sorprendente fue la frecuencia con la que los modelos se negaron a responder. La tasa de rechazo es realmente alta, incluso cuando la respuesta está dentro del contexto y un humano podría responderla. Sin embargo, incluso cuando los modelos funcionaron bien, simplemente no fueron lo suficientemente buenos.

Simplemente no hay un margen de error que sea aceptable porque, especialmente en industrias reguladas, incluso si el modelo obtiene la respuesta incorrecta 1 de cada 20 veces, todavía no es una precisión suficientemente alta.

Pero los cofundadores de Patronus AI creen que existe un enorme potencial para que los modelos de lenguaje como GPT ayuden a las personas en la industria financiera (ya sean analistas o inversores) si la IA continúa mejorando.

Definitivamente pensamos que los resultados pueden ser bastante prometedores. Los modelos seguirán mejorando con el tiempo. Tenemos muchas esperanzas de que, a largo plazo, mucho de esto pueda automatizarse. Pero hoy en día, definitivamente necesitarás tener al menos un ser humano al tanto para ayudar a respaldar y guiar cualquier flujo de trabajo que tengas.

Un representante de OpenAI señaló las pautas de uso de la compañía, que prohíben ofrecer asesoramiento financiero personalizado utilizando un modelo OpenAI sin que una persona calificada revise la información, y requieren que cualquier persona que utilice un modelo OpenAI en la industria financiera proporcione un descargo de responsabilidad informándoles que se está utilizando IA. y sus limitaciones. Las políticas de uso de OpenAI también dicen que los modelos de OpenAI no están ajustados para brindar asesoramiento financiero.

Meta no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios y Anthropic no hizo comentarios de inmediato.

Los bancos centrales y los supervisores intensifican la acción climática

Discurso de apertura del Sr. Ravi Menon, director Gerente de la Autoridad Monetaria de Singapur y presidente de la Red para la Ecologización del Sistema Financiero (NGFS), en el Día de la Financiación de la COP28 del NGFS, Singapur.

Buenas tardes señoras y señores. Bienvenidos al Día de las Finanzas de la COP28 del NGFS.

Como presidente de la Red de Bancos Centrales y Supervisores para la Ecologización del Sistema Financiero (NGFS, por sus siglas en inglés), me gustaría agradecer a Singapur por acoger el programa NGFS en el Pabellón de Singapur.

El cambio climático es directamente relevante para los bancos centrales y los supervisores porque tendrá un impacto significativo en nuestras economías y sistemas financieros.

  • Incluso una transición ordenada hacia las cero emisiones netas tendrá efectos adversos sobre el crecimiento económico y la inflación a corto y medio plazo.
  • Pero si la economía mundial no logra hacer esta transición, se estima que las pérdidas anuales del PIB mundial para 2050 serán dos veces mayores que las de una transición a cero emisiones netas.
  • Estos efectos adversos recaerán de manera desproporcionada en los mercados emergentes y las economías en desarrollo, con importantes consecuencias para la seguridad alimentaria, la salud humana, las oportunidades económicas y los resultados en materia de desarrollo.

Es por eso que el NGFS ha hecho de la inclusión una prioridad en los últimos dos años.

  • El NGFS se estableció como una coalición de bancos centrales y supervisores financieros para ayudar a ecologizar el sistema financiero y contribuir a la acción climática global.
  • Comenzamos con 8 miembros fundadores hace seis años, pero ahora hemos crecido a 150 miembros y observadores de todo el mundo.

El año pasado, hablé sobre el ambicioso y ampliado programa de trabajo del NGFS para fortalecer los esfuerzos colectivos hacia la ecologización del sistema financiero. Gracias al arduo trabajo de nuestros miembros y socios, el NGFS ha logrado avances sustanciales en este programa de trabajo.

Hoy quiero destacar tres áreas clave de ese trabajo:

  • Escenarios climáticos y su impacto macroeconómico y financiero
  • Financiamiento combinado para mercados emergentes y economías en desarrollo
  • Planificación de la transición por parte de las instituciones financieras

ESCENARIOS CLIMÁTICOS

Permítanme comenzar esbozando las principales conclusiones de la cuarta serie de escenarios climáticos del NGFS, que se completó y publicó el mes pasado.

En primer lugar, alcanzar el cero neto para 2050 implicará una importante transformación económica e inversiones financieras frente a precios del carbono mucho más altos que los actuales.

  • Desde donde estamos hoy, lograr cero emisiones netas para 2050 requerirá un giro significativo hacia fuentes de energía verdes.
  • En esta vía, se estima que las energías renovables y la biomasa cubrirán más del 80% de las necesidades mundiales de energía primaria para 2050, lo que a su vez requerirá un aumento significativo de los flujos de inversión, en muchos múltiplos de los niveles actuales.

En segundo lugar, los precios del carbono tendrían que elevarse mucho más y mucho antes para lograr una transición ordenada.

  • Los modelos NGFS sugieren que los precios del carbono en la sombra tendrían que ser de alrededor de US$200 por tonelada de CO2 en la próxima década, y aumentarán aún más en las décadas venideras, mucho más altos que los precios de los sistemas de fijación de precios del carbono en la actualidad.
  • Los modelos también sugieren que la implementación de precios más altos del carbono tendría que ser temprana y decisiva, para evitar las pérdidas significativas derivadas de los ajustes abruptos en el marco de una transición tardía y divergente.

En tercer lugar, el mundo incurrirá en costos económicos sustanciales si no logramos una transición exitosa.

  • Se estima que los daños derivados de ciclones, sequías, inundaciones y olas de calor provocarán pérdidas en el PIB mundial de alrededor del 8% para 2050 en un escenario de negocios como hasta ahora.
  • Se estima que las sequías y las olas de calor representan la mayor fuente de riesgo físico agudo. La gravedad de estos impactos varía según las geografías, siendo Europa y Asia las más expuestas a las olas de calor, mientras que África y América del Norte están principalmente expuestas a la sequía.
  • El aumento de las temperaturas globales provocará pérdidas económicas adicionales, por ejemplo, a través de la reducción de la productividad laboral. En un escenario en el que todo siga igual, se estima que estos efectos crónicos darán lugar a nuevas pérdidas del PIB mundial de más del 5% para 2050.

Los escenarios NGFS ayudarán a facilitar una comprensión más profunda de los impactos macroeconómicos y financieros del cambio climático, e informarán los enfoques de política monetaria y supervisión.

  • Según una encuesta realizada a principios de este año, hubo un claro consenso entre los miembros del NGFS sobre la necesidad de comprender mejor los efectos físicos y relacionados con la transición del cambio climático en los resultados macroeconómicos.
    • Esto se considera una base necesaria para considerar las implicaciones para la conducción de la política monetaria.
  • Mientras tanto, muchos bancos centrales y supervisores han llevado a cabo análisis piloto de escenarios climáticos y ejercicios de pruebas de resistencia en los últimos años, la mayoría de los cuales se han llevado a cabo utilizando los escenarios climáticos NGFS.
    • Estos ejercicios, a su vez, han servido como punto de partida para el diálogo con las instituciones financieras sobre la comprensión y la gestión de sus riesgos relacionados con el clima.

En la siguiente fase del trabajo del NGFS sobre escenarios climáticos, nos centraremos en dos áreas.

En primer lugar, trataremos de desarrollar nuevos escenarios climáticos a corto plazo que sirvan de base para las pruebas de resistencia, así como para las evaluaciones macroeconómicas para la formulación de la política monetaria. En comparación con nuestros escenarios actuales, que se centran en las relaciones entre el clima y la economía a largo plazo, los escenarios a corto plazo cumplen tres funciones:

  • Son más adecuados para analizar shocks bruscos y adversos que remiten a medio plazo.
  • Pueden captar mejor los posibles impactos no lineales de las perturbaciones climáticas.
  • Pueden proporcionar información más detallada sobre los canales de transmisión en todos los sectores económicos.

En segundo lugar, trabajaremos para comprender mejor las implicaciones del cambio climático para la política monetaria. Haremos lo siguiente:

  • trabajar en un enfoque analítico para incorporar las consideraciones climáticas en la formulación de la política monetaria; y
  • Explore lo que están haciendo los bancos centrales para proteger su cartera de operaciones de política monetaria de los riesgos relacionados con el clima.

FINANZAS BLANDAS

A continuación, el trabajo del NGFS sobre el financiamiento mixto.

Si bien los flujos de financiamiento climático han crecido en la última década, aún están muy por debajo de lo que se necesita para cumplir con los objetivos del Acuerdo de París.

  • Estamos a más de un 35% de la inversión anual de US$9,2 billones. Eso sería necesario para llegar a cero emisiones netas en 2050.
  • Un impedimento clave es que muchos proyectos de sostenibilidad o transición no son del todo financiables; Su perfil de rentabilidad no está a la altura de los riesgos a los que se enfrentan los inversores.
  • Este desafío se agrava aún más en las economías emergentes y en desarrollo, ya que se enfrentan a restricciones fiscales y a un acceso limitado al capital privado.

A fin de movilizar el capital necesario para proyectos ecológicos y de transición marginalmente financiables, necesitamos financiación combinada.

La financiación combinada tiene que ver con la asociación y la sinergia entre múltiples actores.

  • Los gobiernos, las instituciones financieras de desarrollo y las organizaciones filantrópicas podrían proporcionar capital en condiciones favorables, en forma de donaciones, garantías limitadas y deuda o capital a tasas de rendimiento inferiores a las del mercado.
  • Los bancos multilaterales de desarrollo pueden proporcionar asistencia técnica, en forma de experiencia en el desarrollo de proyectos, creación de capacidad y apoyo institucional.
  • Esta combinación de capital concesionario y asistencia técnica reducirá el riesgo del proyecto y mejorará la bancabilidad.
  • Esto, a su vez, puede catalizar múltiplos de capital comercial privado para financiar estos proyectos de transición.

La ampliación de la financiación mixta requiere la acción colectiva de todo el ecosistema de partes interesadas. Necesitamos adoptar un enfoque de ecosistema de soluciones que abarque la asociación entre un conjunto diverso de instituciones. Esto es lo que motivó el trabajo del NGFS sobre financiamiento combinado.

El NGFS se enorgullece de presentar hoy un documento técnico sobre la ampliación de la financiación combinada para la mitigación y adaptación al cambio climático en las economías emergentes y en desarrollo. El documento establece principios rectores y recomendaciones de políticas para ampliar la financiación combinada, y cómo cada parte interesada clave del ecosistema puede dar un paso adelante. Permítanme esbozar algunas de las principales recomendaciones.

En primer lugar, los bancos multilaterales de desarrollo deben desempeñar un papel más catalizador en la movilización del capital privado. En la actualidad, una buena parte de los préstamos de los BMD se destinan a proyectos financiables que bien podrían haber sido financiados por capital privado. Los bancos multilaterales de desarrollo podrían centrarse más en proyectos marginalmente financiables y orientarse hacia un mayor uso de mecanismos innovadores de reducción de riesgos, como el capital de primera pérdida, las garantías y las coinversiones, para atraer capital privado.

En segundo lugar, los gobiernos de las economías emergentes y en desarrollo deben profundizar y ampliar sus mercados nacionales de capital. Esto es necesario para optimizar el uso del capital privado a nivel local y atraer nuevas inversiones del extranjero.

En tercer lugar, los proveedores de datos ESG y las agencias de calificación crediticia deben mejorar continuamente sus metodologías de recopilación de datos y evaluación de riesgos. Esto es clave para fomentar una mayor integridad y transparencia en el mercado. A su vez, ayudaría a fomentar la confianza de los inversores en los instrumentos de financiación mixta y les permitiría mitigar y diversificar mejor los riesgos asociados.

El documento técnico del NGFS también muestra algunos proyectos interesantes de financiación mixta en todas las regiones. Demuestran la aplicación de estas recomendaciones de políticas e ilustran cómo se pueden utilizar soluciones innovadoras y escalables para desbloquear el capital privado.

PLANIFICACIÓN DE LA TRANSICIÓN

Permítanme ahora destacar el trabajo de NGFS en la planificación de la transición.

Una planificación sólida de la transición puede ayudar a posicionar a las empresas y a las instituciones financieras para la transición climática. La planificación de la transición cumple tres funciones clave:

  • Identifican los cambios necesarios en los modelos de negocio para adaptarse a un futuro bajo en carbono.
  • Informan sobre las acciones necesarias para gestionar los riesgos físicos y de transición derivados del cambio climático.
  • Demuestran cómo las empresas y las instituciones financieras pueden cumplir sus compromisos públicos de descarbonización o alcanzar las cero emisiones netas.

Las instituciones financieras se encuentran en una posición influyente para dar forma a las decisiones comerciales de sus clientes sobre la transición y la sostenibilidad.

  • Como prestamistas y suscriptores, los bancos y las aseguradoras pueden aumentar la concienciación de los clientes sobre el riesgo climático y trabajar con ellos para aplicar medidas sólidas de mitigación y adaptación al riesgo como parte de sus procesos de diligencia debida y suscripción.
  • Como inversores, las instituciones financieras pueden moldear el comportamiento corporativo y la capacidad de respuesta al cambio climático a través de la participación, el voto por delegación y la colaboración sectorial.

El reciente balance del NGFS puso de relieve que no existe una definición común de plan de transición, en parte porque los planes de transición están motivados por objetivos diferentes.

  • Los planes de transición centrados en el riesgo giran principalmente en torno a la gestión de los riesgos financieros asociados a los efectos físicos y de transición del cambio climático.
  • Los planes de transición centrados en la estrategia se centran principalmente en el cumplimiento de los propios objetivos de descarbonización o de cero emisiones netas de la entidad financiera.
  • Sin embargo, otros planes de transición centrados en la estrategia prestan atención a facilitar las vías de descarbonización de sus clientes y sectores.
  • Estos objetivos no están necesariamente en conflicto, pero son diferentes y es importante entender qué objetivo está impulsando qué parte del plan de transición.

En la siguiente fase de nuestro trabajo sobre la planificación de la transición, el NGFS estudiará:

  • cómo el enfoque prudencial de la planificación de la transición puede tener en cuenta las necesidades y los desafíos de los mercados emergentes;
  • cómo los planes de transición de las empresas se incorporan a los planes de transición de las instituciones financieras; y
  • cómo se puede evaluar la credibilidad de los planes de transición de las instituciones financieras.

CONCLUSIÓN

Antes de concluir, permítaseme destacar dos esferas adicionales de trabajo en las que nos centraremos.

El NGFS establecerá un nuevo Grupo de Trabajo sobre Financiamiento para la Adaptación.

  • La financiación de la adaptación es fundamental para aumentar la resiliencia económica y fomentar el desarrollo sostenible.
  • Es especialmente pertinente para las economías emergentes y en desarrollo, que se espera que se enfrenten a la peor parte del cambio climático.
  • Sin embargo, existen obstáculos importantes para la captación de fondos del sector privado, como la falta de métricas claras para evaluar el impacto y el rendimiento financiero.
  • El Grupo de Trabajo estudiará cuestiones relacionadas con la ampliación de la financiación para la adaptación y determinará la mejor manera en que los bancos centrales y los supervisores podrían contribuir a esos esfuerzos.

El NGFS también continuará avanzando en los esfuerzos para evaluar los riesgos financieros relacionados con la naturaleza.

  • Esto se basará en el marco conceptual para los riesgos financieros relacionados con la naturaleza que publicamos a principios de este año.
  • Esto incluiría el establecimiento de estudios de casos ilustrativos relacionados con la evaluación de los riesgos financieros relacionados con la naturaleza, así como la reducción de las lagunas de modelos y datos detectadas en el marco.

Los bancos centrales y los supervisores están dando un paso adelante para facilitar la acción climática. Esto se refleja no solo en el fenomenal crecimiento de la membresía de NGFS, sino también en nuestro creciente programa de trabajo y en la expansión de nuestra red de colaboradores y socios. Los bancos centrales y los supervisores harán su parte para facilitar y coordinar sus esfuerzos en todo el ecosistema, para apoyar una transición exitosa hacia las cero emisiones netas.

La SEC publica una regla de ejecución de swaps basada en valores que requiere iXBRL

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) publicó su norma final sobre la ejecución de swaps basados en valores y el registro de instalaciones de ejecución de swaps basados en valores (SBSEF). Esta norma integral aborda el registro y la regulación de las SBSEF, arrojando luz sobre cuestiones críticas en el mundo de los swaps basados en valores.

El punto focal de la regla es la introducción del formulario SBSEF, un elemento crucial que las entidades utilizarán para registrarse en la SEC. Lo que distingue a este formulario es que debe enviarse en Inline XBRL, alineándose con la actual tendencia de transformación digital de la SEC.

La adopción de estas reglas bajo la Ley de Bolsa de Valores de 1934 establece un marco estructurado para el registro y regulación de las SBSEF, abordando los conflictos de intereses y mejorando la eficiencia general de la ejecución de swaps basados en valores. La incorporación del formato iXBRL estandarizado y legible por máquina en el formulario SBSEF debería facilitar un cumplimiento y análisis regulatorio más fluido.

RESUMEN: La Comisión de Bolsa y Valores («SEC» o «Comisión») está adoptando un conjunto de reglas y formularios bajo la Ley de Intercambio de Valores de 1934 («SEA») que crearían un régimen para el registro y la regulación de las facilidades de ejecución de swaps basados en valores («SBSEF») y abordarían otras cuestiones relacionadas con la ejecución de swaps basados en valores («SBS») en general. Una de las normas que se están adoptando implementa un elemento de la Ley Dodd-Frank que tiene por objeto mitigar los conflictos de intereses en las SBSEF y las bolsas de valores nacionales que negocian SBS («bolsas SBS»). Otras normas que se están adoptando abordan la aplicación transfronteriza de los requisitos de registro en el centro de negociación de la SEA y el requisito de ejecución de operaciones para SBS. Además, la Comisión está modificando una norma existente para eximir, de la definición de «bolsa» de la SEA, a ciertas agencias de compensación registradas, así como a las SBSEF registradas que proporcionan un mercado solo para SBS. La Comisión también está adoptando una nueva norma que, si bien afirma que un SBSEF sería un corredor en virtud de la SEA, exime a un SBSEF registrado de ciertos requisitos de corredor. Además, la Comisión está adoptando algunas normas nuevas y enmiendas a sus Reglas de Práctica para permitir que las personas que se vean agraviadas por ciertas acciones de un SBSEF soliciten una revisión por parte de la Comisión. Por último, la Comisión delega nuevas facultades en el director de la División de Negociación y Mercados y en el Asesor Jurídico General para que adopten las medidas necesarias para llevar a cabo las normas que se están adoptando.

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA: La Comisión está adoptando los nuevos 17 CFR 242.800 a 242.835 («Reglamento SE») para crear un régimen para el registro y la regulación de los SBSEF y para abordar otras cuestiones relacionadas con la ejecución de los SBS en general. La Regulación SE consiste en 17 CFR 242.800 a 242.835 (Reglas 800 a 835). Las reglas clave dentro de la Regulación SE incluyen la Regla 803, que establece un proceso para el registro de SBSEF; las Reglas 804 a 810, que establecen procedimientos para la presentación de normas y productos por parte de los SBSEF; la Regla 815, que establece los métodos de ejecución permisibles para los SBS que están sujetos al requisito de ejecución comercial de la SEA; la Regla 816, que establece un procedimiento para que los SBSEF pongan un SBS a disposición de la negociación y establece ciertas exenciones del requisito de ejecución de la operación; las Reglas 818 a 831, que implementan los 14 Principios Básicos para los SBSEF establecidos en la sección 3D(d) de la EAE; los artículos 832 y 833, que se refieren a cuestiones transfronterizas; y la Regla 834, que impone requisitos que abordan los conflictos de intereses que involucran a los SBSEF y los intercambios de SBS, según lo exige la sección 765 de la Ley Dodd-Frank.

Además de las reglas descritas anteriormente, la Comisión también está adoptando 17 CFR 249.1701 (Formulario SBSEF), que es el formulario que una entidad utilizará para registrarse ante la Comisión como SBSEF; 17 CFR 249.1702 (una carátula de presentación), que deberá acompañar a las presentaciones ante la Comisión realizadas por los SBSEF para las enmiendas a las reglas y las reglas y para los listados de productos; la adopción de enmiendas a 17 CFR 232.405 (Regla 405 de la Regulación S-T) para exigir que varias presentaciones de SBSEF se proporcionen en Inline eXtensible Business Reporting Language («Inline XBRL»), un lenguaje de datos estructurados; adoptar enmiendas a 17 CFR 240.3a1-1 (Regla 3a1-1) para eximir de la definición de «intercambio» de la SEA a ciertas agencias de compensación registradas, así como a las SBSEF registradas que proporcionan un mercado solo para SBS; la adopción de 17 CFR 240.15a-12 (Regla 15a-12), que, si bien afirma que un SBSEF también sería un corredor bajo la SEA, exime a un SBSEF registrado de ciertos requisitos de corredor; establecer la extinción de las exenciones temporales existentes del requisito de registrarse como agencia de compensación que, entre otras cosas, se aplica a una entidad que desempeña las funciones de una SBSEF pero que aún no está registrada como tal, y del requisito de registrarse como SBSEF o como bolsa de valores nacional para las entidades que cumplen con la definición legal de SBSEF; la adopción de ciertas normas nuevas y enmiendas a la Parte 201 del Título 17 del Código de Reglamentos Federales (CFR) para permitir que las personas que se vean agraviadas por determinadas medidas adoptadas por un SBSEF soliciten una revisión por parte de la Comisión; y la adopción de enmiendas a 17 CFR 200.30-3 y 17 CFR 200.30-14 con respecto a la delegación de autoridad al Director de la División de Comercio y Mercados y al Asesor Jurídico.

ANTECEDENTES

La Comisión está adoptando el Reglamento SE, que regula el registro y la regulación de los SBSEF, tal como exige el artículo 3D de la EAE. La Sección 3D se promulgó como parte del Título VII de la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor («Ley Dodd-Frank»). La Ley Dodd-Frank se promulgó, entre otras razones, para promover la estabilidad financiera de los Estados Unidos mediante la mejora de la rendición de cuentas y la transparencia en el sistema financiero. La crisis financiera de 2008 puso de relieve problemas importantes en los mercados de derivados extrabursátiles, que experimentaron un crecimiento espectacular en los años previos a la crisis financiera y pueden afectar a importantes sectores de la economía estadounidense.

El artículo 3D(a)(1) de la SEA establece que ninguna persona puede explotar un servicio de negociación o procesamiento de SBS a menos que el servicio esté registrado como SBSEF o como bolsa de valores nacional. La sección 3D(d) enumera 14 Principios Básicos que deben cumplir los SBSEFs. Y la sección 3D(f) requiere que la Comisión prescriba reglas que rijan la regulación de los SBSEFs. Además, el artículo 765 de la Ley Dodd-Frank encomienda a la Comisión que adopte normas para mitigar los conflictos de intereses con respecto a los organismos de compensación que compensan a los SBS («organismos de compensación del SBS»), los SBSEF y las bolsas de valores nacionales que publican o ponen a disposición para su negociación los SBS («los mercados del SBS»).

El 6 de abril de 2022, la Comisión propuso el Reglamento SE, relativo al registro y la regulación de los SBSEF y a la ejecución de los SBS en general. Como se discutió en el comunicado de propuesta, las reglas propuestas reemplazaron las propuestas anteriores de la Comisión sobre estos temas.

El mercado de SBS está estrechamente relacionado con el mercado de swaps, que está regulado por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos («CFTC»). En junio de 2013, la CFTC adoptó normas (en 17 CFR capítulo I) en virtud del Título VII de la Ley Dodd-Frank para las facilidades de ejecución de swaps («SEF»). El mercado de swaps ha crecido y madurado dentro del marco establecido por las normas de la CFTC. Como se analiza en el comunicado de propuesta, el mercado de SBS es una pequeña fracción del mercado general de swaps, y el mercado de swaps ofrece mayores oportunidades para la captación de ingresos de la ejecución de swaps en comparación con la ejecución de SBS. Por ejemplo, al 25 de noviembre de 2022, el importe nocional bruto en circulación en el mercado de SBS era de aproximadamente 8,5 billones de dólares en las clases de activos de crédito, capital y tipos de interés, mientras que el monto nocional bruto pendiente en el mercado de swaps fue de aproximadamente 352 billones de dólares en las clases de activos de tasas de interés, crédito y divisas. La Comisión fue sensible en la Publicación de la Propuesta al impacto económico que podrían tener sus reglas SBSEF propuestas.14

Además, la Comisión reconoció que las entidades que tienen más probabilidades de registrarse ante la Comisión como SBSEF son SEF existentes y registradas en la CFTC, que ya han realizado inversiones sustanciales en sistemas, políticas y procedimientos para cumplir y adaptarse al sistema regulatorio desarrollado por la CFTC. La armonización entre las reglas SBSEF de la Comisión y las reglas SEF de la CFTC podría facilitar la capacidad de las entidades para registrarse dualmente y minimizar los costos al permitir que los SEF establecidos utilicen sus sistemas, políticas y procedimientos existentes para cumplir con las reglas SBSEF de la Comisión.

Por lo tanto, al proponer el Reglamento SE, la Comisión adoptó el enfoque general de armonizar estrechamente con las normas análogas de la CFTC SEF, excepto cuando las diferencias en la autoridad legal de la SEC en relación con la autoridad legal de la CFTC, o las diferencias en el mercado de SBS en relación con el mercado de swaps, requirieran diferencias entre las normas de la Comisión y las de la CFTC, o cuando los beneficios de desviarse de las normas de la CFTC justificaran de otro modo las cargas y los costes asociados a la imposición de la requisitos diferentes o adicionales a los de la norma correspondiente de la CFTC. Y la Comisión buscó comentarios públicos sobre este enfoque.

Un comentarista se opone a este enfoque de armonización y argumenta que no tiene sentido armonizar con las reglas «más flexibles» de los SEF, que cree que permitirían que «más fraude y narrativas falsas se introduzcan en el mercado», y en su lugar aboga por que la Comisión comience desde cero con nuevas reglas. Sin embargo, muchos otros comentaristas generalmente apoyan este enfoque de armonización. Muchos de estos comentaristas se hacen eco de la justificación de la Comisión para armonizar con las reglas SEF de la CFTC, y afirman que dicha armonización minimizaría la carga de cumplimiento para las entidades con doble registro. Dos de estos comentaristas también afirman que el marco regulatorio de la CFTC ha estado vigente durante casi una década y ha funcionado bien.

Un comentarista también apoya la decisión y los fundamentos de la Comisión para retirar la propuesta de Reglamento MC y la propuesta de la Comisión para el SBSEF de 2011.

La Comisión no está de acuerdo con la observación de que la armonización con el enfoque de la CFTC permitiría más fraude y narrativas falsas en los mercados de SBS. El establecimiento de un marco reglamentario formal para los SBSEF en los casos en que aún no exista proporcionará una mayor rendición de cuentas y supervisión para el mercado de SBS y, contrariamente a la opinión de este comentarista, debería servir para detectar y disuadir las prácticas comerciales abusivas y manipuladoras al establecer un conjunto de normas de la Comisión que los SBSEF deben cumplir en el funcionamiento de sus plataformas y al exigir a los SBSEF que presenten notificaciones a la Comisión en relación con el funcionamiento de sus plataformas y que hagan sus reglas están a disposición del público, como se describe en detalle en las secciones II a XVII infra.

Habida cuenta del tamaño relativo del mercado de SBS en comparación con el mercado de swaps, del hecho de que la regulación de los SEF de la CFTC ha estado en vigor durante muchos años, y de la rentabilidad y la reducción de las cargas que se derivarían de la armonización de las normas para los SEF/SBSEF de doble registro, conviene armonizar en general el marco regulador del SBSEF de la Comisión con el marco regulador del SEF de la CFTC. Al mismo tiempo, en su caso, el Reglamento SE adoptado difiere en algunos aspectos específicos del marco reglamentario de la CFTC para los SEF. Esto incluye áreas en las que las diferencias en la autoridad legal de la Comisión en relación con la autoridad legal de la CFTC o las diferencias en el mercado de SBS en relación con el mercado de swaps requieren diferencias entre las reglas de la Comisión y las de la CFTC, o donde los beneficios de desviarse de las reglas de la CFTC justificarían las cargas y los costos asociados con la imposición de requisitos diferentes o adicionales a los de la regla correspondiente de la CFTC. El enfoque específico de la armonización que ha seguido la Comisión, junto con las diferencias con el régimen de la CFTC para los SEF, se describen en detalle en las secciones II a XVII infra.

Como se analiza más adelante, la Comisión está modificando las disposiciones propuestas del Reglamento SE en relación con la definición de «comercio en bloque», el tratamiento de las transacciones combinadas, el tratamiento de las transacciones SBS que están destinadas a ser compensadas pero que no son aceptadas para su compensación por una agencia de compensación registrada, permitiendo que los SBSEF contraten con mercados de contratos designados («MCD») para prestar servicios que ayuden a cumplir con la EAE y las normas de la Comisión en virtud de la misma, el contenido y el calendario del Informe Diario de Datos de Mercado, una excepción a las restricciones de propiedad y voto para los SBSEF, la aplicación de los plazos y el estándar de revisión para la revisión de las acciones del SBSEF por parte de la Comisión, y la aplicabilidad de los requisitos de presentación electrónica y de datos estructurados con respecto a las presentaciones específicas del SBSEF. Por lo demás, las normas del Reglamento SE están siendo adoptadas en general tal como se han propuesto, en algunos casos con modificaciones menores o técnicas.

La EBA aprovecha los datos digitales para la evaluación del riesgo bancario

La Autoridad Bancaria Europea (EBA) realizó recientemente su prueba de resistencia para 2023, proporcionando una evaluación integral de la resiliencia y las vulnerabilidades del sistema bancario europeo. En particular, los datos que sustentan esta evaluación provienen de datos regulatorios digitales, lo que demuestra la utilidad de la tecnología digital en la supervisión.

La prueba de resistencia revela un panorama mixto moldeado por la incertidumbre macroeconómica, que enfatiza los riesgos operativos, incluidas las tensiones geopolíticas y las vulnerabilidades de la digitalización. Si bien los bancos demostraron resiliencia tras la agitación bancaria de marzo pasado, las elevadas tasas de interés plantean un desafío al afectar los préstamos. El informe también describe la creciente preocupación por los riesgos climáticos y ESG, que están influyendo en el enfoque y los esfuerzos de sostenibilidad de los bancos. A pesar de los desafíos, los signos de deterioro de la calidad de los activos son limitados, con el índice de morosidad en un mínimo histórico del 1,8%.

El informe de evaluación de riesgos va acompañado del ejercicio de transparencia de la ABE en toda la UE, que ofrece información detallada a través de un conjunto de datos que comprende más de 1,3 millones de puntos de datos comparables y accesibles. La utilización de datos regulatorios digitales por parte de la EBA demuestra la eficiencia de la recopilación y el análisis de datos digitales. A medida que las instituciones financieras sigan adoptando la digitalización, la integración de estos conocimientos basados en datos seguirá apuntalando un ecosistema bancario más resiliente.

El sector bancario de la UE sigue siendo resiliente a pesar de los focos de riesgo derivados del cambio de los tipos de interés

La Autoridad Bancaria Europea (EBA) ha publicado hoy su evaluación anual de riesgos del sistema bancario europeo. El Informe va acompañado de la publicación del ejercicio de transparencia en toda la UE de 2023, que proporciona información detallada, en un formato comparable y accesible, para 123 bancos de 26 países de la Unión Europea (UE) y el Espacio Económico Europeo (EEE).

La Autoridad Bancaria Europea (EBA) ha publicado hoy su evaluación anual de riesgos del sistema bancario europeo. El Informe va acompañado de la publicación del ejercicio de transparencia en toda la UE de 2023, que proporciona información detallada, en un formato comparable y accesible, para 123 bancos de 26 países de la Unión Europea (UE) y el Espacio Económico Europeo (EEE).

Aspectos destacados de la evaluación de riesgos de la ABE:

  • El sector bancario de la UE ha demostrado ser resistente tras la agitación bancaria de marzo.
  • La capitalización sigue siendo alta, con una ratio promedio de capital ordinario de nivel 1 (CET1) en su punto más alto reportado (16%). La rentabilidad subyacente ha respaldado los pagos de los bancos.
  • Los elevados niveles de las tasas de interés hasta ahora han respaldado la ampliación de los márgenes de interés, pero esto podría haber llegado a su punto de inflexión.
  • La calidad de los activos sigue siendo sólida, pero el crecimiento económico moderado y los niveles elevados de las tasas de interés crean focos de riesgos.
  • La liquidez sigue siendo alta, pero comenzó a normalizarse desde sus niveles más altos durante la pandemia.
  • Los costos de financiación del mercado han aumentado en consonancia con las tasas de interés, pero las tasas de los depósitos se han mantenido comparativamente bajas, pero podrían aumentar en el futuro.

INFORME DE EVALUACIÓN DE RIESGOS DE LA AUTORIDAD BANCARIA EUROPEA

La incertidumbre macroeconómica sigue siendo elevada. El crecimiento económico en la Unión Europea y en el Espacio Económico Europeo (UE/EEE) se ha estancado en 2023 y las perspectivas siguen siendo inciertas. Las presiones inflacionistas han demostrado ser persistentes a pesar de la bajada de los precios de la energía. Se espera que la inflación se mantenga por encima de los objetivos de los bancos centrales durante los próximos trimestres. Los riesgos geopolíticos han aumentado aún más en medio de la guerra en Ucrania y la crisis de Oriente Próximo, pero también de las tensiones, por ejemplo, en el Cáucaso y entre China y Taiwán. Las tensiones comerciales entre Estados Unidos, Europa y China se suman a la incertidumbre general.

Los riesgos ESG relacionados con el clima y los riesgos ESG más amplios están cada vez más en el punto de mira de los bancos. Las entidades no solo asumen el riesgo de un posible deterioro de la calidad de sus activos debido a la aparición de fenómenos de riesgo físico relacionados con el clima, sino que también están sujetas a riesgos de transición a través de sus actividades de préstamo e inversión, en particular los bancos con exposiciones a sectores que contribuyen en gran medida al cambio climático. Los factores ESG son posibles desencadenantes de riesgos financieros para los balances de los bancos, pero también una fuente de riesgo reputacional. Al mismo tiempo, la integración de las consideraciones ESG en las actividades de financiación y préstamo de los bancos está aumentando. Los bancos consideran que es una prioridad clave en el futuro ofrecer préstamos sostenibles a un amplio espectro de clientes, incluido el comercio minorista, a pesar de los obstáculos identificados por los bancos, como la falta de datos, la transparencia y la incertidumbre regulatoria.

El impacto de la subida de los tipos de interés derivada del endurecimiento de la política monetaria sigue afectando a las economías de todo el mundo. Este impacto aún no se ha materializado plenamente, pero hasta ahora ha contribuido a la desaceleración de los mercados inmobiliarios residenciales (RRE), entre otras cosas, debido al aumento del coste de las hipotecas. El mercado inmobiliario comercial (CRE) también se ve desafiado por factores estructurales. Las turbulencias en los mercados financieros, como las de los bancos regionales de los Estados Unidos (EE.UU.) provocadas por las pérdidas sufridas en la cartera mantenida hasta el vencimiento (HTM) de los bancos estadounidenses, o en el sector de los seguros del Reino Unido, se debieron en gran medida al cambio brusco en el entorno de los tipos de interés.

Los beneficios de los bancos se benefician de tasas de interés más altas. El endurecimiento de la política monetaria ayudó a las entidades de crédito a aumentar sus ingresos netos por intereses gracias al aumento de los márgenes netos de intereses. La rentabilidad de los activos (RoA) y la rentabilidad de los fondos propios (RoE) de los bancos de la UE/EEE se situaron en sus niveles más altos desde la crisis financiera mundial, alcanzando el 0,7 % y el 11 %, respectivamente. Aunque esta recuperación ha sido generalizada, algunos bancos se han beneficiado más que otros en función de su modelo de negocio o de su estructura de activos y pasivos. La rentabilidad podría ralentizarse en medio de la baja demanda de préstamos y el crecimiento moderado de los activos, y a medida que la financiación se encarezca, lo que afectaría negativamente a los NIT. También se prevé que los altos gastos administrativos aumenten en medio de la presión sobre los salarios, y los deterioros podrían aumentar.

El crecimiento de los préstamos se desaceleró, ya que la demanda se vio afectada negativamente por el aumento de las tasas de interés. Al mismo tiempo, la incertidumbre macroeconómica afectó al apetito de riesgo de los bancos. Como resultado, los bancos han ralentizado notablemente su negocio de préstamos. Este efecto fue más pronunciado en los préstamos hipotecarios, ya que la demanda de compra de viviendas disminuyó y los bancos endurecieron sus estándares crediticios. Un número cada vez mayor de bancos parece reacio a aumentar los CRE y otros préstamos corporativos en el futuro. La desaceleración de los préstamos podría crear un bucle de retroalimentación negativa sobre la dinámica del crecimiento económico.

Los signos de deterioro de la calidad de los activos son limitados. A pesar del deterioro de los parámetros macroeconómicos durante el último año, la calidad de los activos de los bancos se ha mantenido relativamente estable. La tasa de morosidad se situó en junio de 2023 en su mínimo histórico del 1,8%. Sin embargo, durante el primer semestre de este año las entradas de préstamos dudosos fueron superiores a las salidas, y los bancos siguieron notificando una proporción relativamente elevada de sus préstamos en la fase 2 (9,1% de los préstamos). El impacto es más evidente en el caso de los préstamos a los hogares, incluidos los préstamos hipotecarios. Las preocupaciones en torno a los mercados inmobiliarios también se manifiestan en el aumento de las provisiones de los bancos frente a exposiciones inmobiliarias. La pandemia ha provocado un deterioro de la calidad de los activos de sus sectores más afectados, mientras que, por ejemplo, los sectores de gran consumo energético sufrieron el aumento de los costes de la energía tras el estallido de la guerra rusa. La presencia global del sector bancario de la UE lo hace vulnerable a los riesgos geopolíticos, así como a la evolución idiosincrásica de determinados mercados, como la exposición a los bienes inmuebles comerciales de EE. UU. Las vulnerabilidades de los bancos también pueden surgir a través de sus exposiciones soberanas, en particular debido a la caída de las valoraciones de los títulos de deuda, o a la preocupación por la sostenibilidad de la deuda de los países soberanos sobre endeudados.

Los bancos han aumentado su dependencia de la financiación basada en el mercado. La emisión general de financiación basada en el mercado ha aumentado, al igual que los costes generales de financiación del mercado. De cara al futuro, el aumento de los costes de financiación basados en el mercado aumenta la presión para captar más depósitos, lo que puede obligar a los bancos a aumentar la remuneración de los depósitos, que hasta ahora ha estado bastante aislada de la subida de los tipos de interés de los bancos centrales (bajas «betas de depósitos»). También podría retar a algunos bancos a cumplir o refinanciar los requisitos mínimos de fondos propios y pasivos admisibles (MREL). Sobre esto último, la EBA estima que de los 236 grupos de resolución incluidos en su seguimiento del MREL, 57 bancos, que representan el 13% de la muestra en términos de activos totales, aún no han alcanzado sus objetivos de MREL a partir del 1T 2023. A pesar de que el déficit parece marginal, del 0,4% de los activos ponderados por riesgo (APR) del total de la muestra, en algunos países se sitúa entre el 4% y el 8%.

Hasta ahora, dos tercios de los bancos han emitido bonos ESG. El volumen de emisión de bonos verdes y sostenibles aumentó en los primeros nueve meses de este año en comparación con los primeros nueve meses de 2022, lo que se atribuyó principalmente al fuerte aumento de los bonos verdes seniors no preferentes (SNP) y de los bonos emitidos por sociedades holding (HoldCos). Sin embargo, la relación entre los bonos verdes y el volumen total de emisión de deuda bancaria disminuyó en 2023, ya que el volumen total de emisión de instrumentos bancarios creció más rápido que el volumen de emisión de bonos verdes.

La liquidez sigue siendo elevada, aunque con una tendencia decreciente. La ratio de cobertura de liquidez (LCR) del 160,9% se mantiene en niveles sólidos, pero ha comenzado a normalizarse desde los puntos más altos informados anteriormente. La caída del LCR se debió principalmente a una disminución de los activos líquidos de los bancos. Esto fue impulsado por una disminución en el efectivo y las reservas, que siguen siendo la parte más importante de los activos líquidos, con una participación del 60%. La proporción de activos públicos y valores de nivel 1 aumentó al 21 por ciento y al 11 por ciento de los activos líquidos totales, respectivamente. Los cambios en la composición de los activos líquidos se debieron en gran medida al endurecimiento cuantitativo (QT) de los bancos centrales y a la operación de financiación a largo plazo con objetivo específico 3 (TLTRO-3) del Banco Central Europeo (BCE).

Los niveles de capital bancario alcanzan nuevos máximos. Las ratios de capital del sector bancario de la UE alcanzaron nuevos máximos históricos en junio de 2023, ya que los bancos registraron una ratio CET1 media del 16,0%. El margen de maniobra de los bancos por encima de los requisitos se mantuvo en niveles cómodos. La ratio de apalancamiento también ha aumentado en torno a 40 puntos básicos y se ha situado en el 5,7%. Las ganancias retenidas impulsaron el capital de los bancos, mientras que el estancamiento de los volúmenes de préstamos y el menor riesgo de mercado impidieron que los APR aumentaran. Los pagos de dividendos y las recompras de acciones alcanzaron niveles récord en 2022, y los bancos de la UE/EEE distribuyeron casi 63.000 millones de euros a los accionistas, lo que se compara con los 48.000 millones de euros que los bancos habían previsto a principios de 2022.

El riesgo operacional ha aumentado en los últimos años, en parte impulsado por las tensiones geopolíticas. Los riesgos crecientes incluyen el riesgo de pérdida por fallas internas o eventos externos, mala conducta, problemas legales y riesgo de fraude. Además, en un contexto de digitalización y creciente importancia de las nuevas tecnologías financieras, los bancos se vuelven más vulnerables a los riesgos digitales y cibernéticos. Los bancos también se enfrentan a riesgos de delitos financieros, blanqueo de capitales y financiación del terrorismo.

El impulso del metano impulsará la innovación en las explotaciones agrícolas

La COP28 llama la atención sobre la necesidad de una acción urgente contra el metano en el sector alimentario.

Era difícil no darse cuenta en la Conferencia de las Partes (COP) más grande de la historia que había comida en todas partes. Hubo el primer día temático sobre alimentos, agricultura y agua, innumerables empresas de alimentos que promueven su liderazgo climático, organizaciones que promocionan soluciones de agricultura climáticamente inteligente y unos 7.800 millones de dólares en compromisos financieros destinados a la transición a un sistema alimentario bajo en carbono.

A pesar de que las negociaciones oficiales sobre agricultura y seguridad alimentaria se han pospuesto hasta el próximo año, más de 150 países firmaron la Declaración de los Emiratos Árabes Unidos sobre Agricultura Sostenible, Sistemas Alimentarios Resilientes y Acción Climática. Y la respuesta al primer balance mundial en el marco del Acuerdo de París hizo hincapié en que se necesitan soluciones integradas, como la agricultura sostenible y los sistemas alimentarios resilientes, para fortalecer la respuesta mundial al cambio climático. Una pieza fundamental del rompecabezas de la transición climática de los alimentos que ha recibido una atención notable es el metano agrícola, la mayor fuente de emisiones del sector, y específicamente las emisiones de la ganadería, que representan el 12% de las emisiones mundiales de GEI.

Empresas alimentarias bajo presión

Este enfoque en el escenario climático de gran tamaño del mundo eleva el listón para la acción contra el metano. Las empresas alimentarias se verán sometidas a una presión cada vez mayor para hacer frente a sus emisiones de metano mediante el desarrollo de planes de acción integrales. Los anuncios de nuevos compromisos de financiación y las acciones del sector privado realizadas para reducir las emisiones del ganado a lo largo de la COP28 impulsarán este impulso. Estos incluyen el lanzamiento de la Alianza de Acción contra el Metano de los Productos Lácteos, que Ceres está apoyando; el Acelerador de Investigación y Desarrollo de Fermentación Entérica del Global Methane Hub, una iniciativa de financiación de 200 millones de dólares; y los 57 millones de dólares en subvenciones relacionadas con la alimentación de Bezos Earth Fund para hacer frente a la doble amenaza del cambio climático y la pérdida de biodiversidad, muchas de las cuales están dirigidas a abordar las emisiones de metano del ganado.

Al entrar en la COP, estábamos empezando a ver que más empresas de la iniciativa Food Emissions 50 de Ceres informaban sobre el metano y otras fuentes de emisiones de su cadena de suministro. Si bien esto es un comienzo, se necesitan acciones corporativas más urgentes para reducir las emisiones del ganado y mitigar los crecientes riesgos del cambio climático y la pérdida de la naturaleza.

Los últimos hallazgos de la ONU muestran que aproximadamente el 70% de las emisiones del ganado podrían reducirse mediante cambios sostenibles en las prácticas agrícolas, lo que hace que la innovación sea esencial en el sector para impulsar esos cambios. En un reciente informe, presentamos formas probadas y listas para implementar para que las empresas alimentarias aceleren la innovación agrícola para reducir las emisiones de GEI.

Dos formas clave en que las empresas pueden trabajar para estimular la innovación son colaborar con sus pares de la industria e implementar acciones en su cadena de suministro para adoptar nuevas tecnologías. Un ejemplo de colaboración de la industria es la Iniciativa de Ganado Más Verde, que incluye a Archer Daniels Midland y Nestlé entre sus miembros fundadores. Esta iniciativa lleva a cabo la investigación de una amplia variedad de soluciones tecnológicas para abordar las emisiones de metano de la producción lechera y ganadera, como los aditivos para piensos.

Los aditivos alimentarios (suplementos incorporados a la alimentación del ganado para reducir la cantidad de metano producido por las vacas y emitido a través de sus eructos) son una solución prometedora de bajas emisiones que las empresas pueden apoyar como parte de la innovación de la cadena de suministro. Por ejemplo, Royal Friesland Campina llevó a cabo un proyecto piloto de seis meses con 158 de sus productores lácteos proveedores de Bovaer, un aditivo para piensos en desarrollo, que condujo a una reducción media del 28% del metano entérico.

Pasos claros

Desde el avance de las tecnologías agrícolas emergentes hasta el aprovechamiento de las alianzas industriales y las promesas de financiación recientemente anunciadas, hay pasos claros que las empresas pueden tomar para continuar con el impulso de la acción contra el metano de la COP28. Los inversores también pueden desempeñar un papel utilizando estos conocimientos para involucrar a las empresas alimentarias en la lucha contra las emisiones de su ganado en sus planes de transición.

Si las empresas actúan de forma ambiciosa ahora, es posible que el sector mantenga sus compromisos climáticos y haga la transición hacia un sistema alimentario más sostenible y resiliente.

Reconociendo que los efectos climáticos adversos sin precedentes amenazan cada vez más la resiliencia de la agricultura y los sistemas alimentarios, así como la capacidad de muchos, especialmente los más vulnerables, para producir alimentos y acceder a ellos ante el aumento del hambre, la malnutrición y las tensiones económicas;

Reconociendo el profundo potencial de la agricultura y los sistemas alimentarios para impulsar respuestas poderosas e innovadoras al cambio climático y desbloquear la prosperidad compartida para todos;

Subrayando la necesidad de realizar progresivamente el derecho a una alimentación adecuada en el contexto de la seguridad alimentaria nacional, así como la necesidad de garantizar el acceso a alimentos inocuos, suficientes, asequibles y nutritivos para todos;

Observando que la agricultura y los sistemas alimentarios son fundamentales para la vida y los medios de subsistencia de miles de millones de personas, incluidos los pequeños agricultores, los agricultores familiares, los pescadores y otros productores y trabajadores de la alimentación;

Tomando nota del papel esencial de la cooperación internacional y de múltiples partes interesadas, incluida la cooperación Sur-Sur y triangular, las instituciones financieras y de financiación, el comercio y los agentes no estatales en la respuesta al cambio climático;

Reafirmando nuestros respectivos compromisos, colectivos e individuales, con la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible, la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático y el Acuerdo de París, el Convenio de las Naciones Unidas sobre la Diversidad Biológica y el Marco Mundial de Biodiversidad de Kunming-Montreal, la Convención de las Naciones Unidas de Lucha contra la Desertificación y el Trabajo Conjunto de Sharm El Sheikh sobre la aplicación de la acción climática en la agricultura y la seguridad alimentaria; además de tomar nota de la Cumbre de las Naciones Unidas sobre los Sistemas Alimentarios;

Recordando también la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático y el Acuerdo de París, reconociendo que son los principales foros internacionales e intergubernamentales para negociar la respuesta mundial al cambio climático,

Recordando las conclusiones de las recientes evaluaciones del Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC), así como tomando nota del informe de síntesis de los cofacilitadores sobre el diálogo técnico del primer balance mundial,

Hacemos hincapié en que cualquier camino para alcanzar plenamente los objetivos a largo plazo del Acuerdo de París debe incluir la agricultura y los sistemas alimentarios.

Afirmamos que la agricultura y los sistemas alimentarios deben adaptarse y transformarse urgentemente para responder a los imperativos del cambio climático.

DECLARAMOS NUESTRA INTENCIÓN DE TRABAJAR DE FORMA COLABORATIVA Y EXPEDITA PARA PERSEGUIR LOS SIGUIENTES OBJETIVOS:

1. Intensificar las actividades y respuestas de adaptación y resiliencia a fin de reducir la vulnerabilidad de todos los agricultores, pescadores y otros productores de alimentos a los efectos del cambio climático, en particular mediante el apoyo financiero y técnico a las soluciones, la creación de capacidad, la infraestructura y las innovaciones, incluidos los sistemas de alerta temprana, que promuevan la seguridad alimentaria, la producción y la nutrición sostenibles, conservando, protegiendo y restaurando al mismo tiempo la naturaleza.

2. Promover la seguridad alimentaria y la nutrición mediante el aumento de los esfuerzos para apoyar a las personas vulnerables a través de enfoques como los sistemas de protección social y las redes de seguridad, la alimentación escolar y los programas de contratación pública, la investigación y la innovación específicas, y centrándose en las necesidades específicas de las mujeres, los niños y los jóvenes, los pueblos indígenas, los pequeños agricultores, los agricultores familiares, las comunidades locales y las personas con discapacidad, entre otros;

3. Apoyar a los trabajadores de la agricultura y los sistemas alimentarios, incluidas las mujeres y los jóvenes, cuyos medios de subsistencia se ven amenazados por el cambio climático, para mantener un trabajo inclusivo y decente, a través de enfoques adecuados al contexto que podrían incluir el aumento, la adaptación y la diversificación de los ingresos;

4. Fortalecer la gestión integrada del agua en la agricultura y los sistemas alimentarios a todos los niveles para garantizar la sostenibilidad y reducir los impactos adversos en las comunidades que dependen de estas áreas interrelacionadas;

5. Maximizar los beneficios climáticos y ambientales, al tiempo que se contienen y reducen los impactos nocivos, asociados con la agricultura y los sistemas alimentarios mediante la conservación, protección y restauración de la tierra y los ecosistemas naturales, la mejora de la salud del suelo y la biodiversidad, y el cambio de prácticas con mayores emisiones de gases de efecto invernadero a enfoques de producción y consumo más sostenibles, en particular mediante la reducción de la pérdida y el desperdicio de alimentos y la promoción de alimentos azules acuáticos sostenibles;

Para lograr estos objetivos, de acuerdo con nuestras propias circunstancias nacionales, nos comprometemos a acelerar la integración de la agricultura y los sistemas alimentarios en nuestra acción climática y, al mismo tiempo, a integrar la acción climática en nuestras agendas políticas y acciones relacionadas con la agricultura y los sistemas alimentarios.

EN CUMPLIMIENTO DE ESTE COMPROMISO, PARA 2025 TENEMOS LA INTENCIÓN DE FORTALECER NUESTROS ESFUERZOS RESPECTIVOS Y COMPARTIDOS PARA:

1. Procurar una participación amplia, transparente e inclusiva, según proceda en nuestros contextos nacionales, para integrar la agricultura y los sistemas alimentarios en los planes nacionales de adaptación, las contribuciones determinadas a nivel nacional, las estrategias a largo plazo, las estrategias y planes de acción nacionales en materia de diversidad biológica y otras estrategias conexas antes de la convocatoria de la COP30.

2. Revisar u orientar las políticas y el apoyo público relacionados con la agricultura y los sistemas alimentarios para promover actividades que aumenten los ingresos, reduzcan las emisiones de gases de efecto invernadero y refuercen la resiliencia, la productividad, los medios de vida, la nutrición, la eficiencia hídrica y la salud humana, animal y de los ecosistemas, al tiempo que se reducen la pérdida y el desperdicio de alimentos, así como la pérdida y degradación de los ecosistemas.

3. Seguir ampliando y mejorando el acceso a todas las formas de financiación de los sectores público, filantrópico y privado, incluso mediante instrumentos combinados, asociaciones público-privadas y otros esfuerzos coordinados, para adaptar y transformar la agricultura y los sistemas alimentarios para responder al cambio climático.

4. Acelerar y ampliar las innovaciones científicas y basadas en datos empíricos, incluidos los conocimientos locales e indígenas, que aumenten la productividad y la producción sostenibles de la agricultura y los ámbitos emergentes conexos, promuevan la resiliencia de los ecosistemas y mejoren los medios de vida, en particular para las comunidades rurales, los pequeños agricultores, los agricultores familiares y otros productores.

5. Fortalecer el sistema multilateral de comercio basado en normas, no discriminatorio, abierto, justo, inclusivo, equitativo y transparente, cuyo núcleo es la Organización Mundial del Comercio.

A falta de siete años para alcanzar nuestros objetivos compartidos, tenemos la intención de fortalecer la colaboración entre nuestros respectivos ministerios -incluidos los de agricultura, clima, energía, medio ambiente, finanzas y salud- y con diversas partes interesadas para lograr los objetivos y esfuerzos articulados en esta Declaración y, según corresponda, dentro de nuestros contextos nacionales.

A fin de mantener el impulso, tenemos la intención de aprovechar las convocatorias regionales y mundiales pertinentes para compartir experiencias y acelerar la acción nacional y de colaboración. Revisaremos nuestro progreso colectivo el próximo año en la COP29 con miras a considerar los próximos pasos en 2025 y más allá.

La SEC actualiza el conjunto de pruebas de datos interactivos

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha lanzado una actualización de su Interactive Data Test Suite.

El objetivo principal de Interactive Data Test Suite es ayudar a los desarrolladores de software a validar los datos interactivos antes de enviarlos a EDGAR. Esta suite comprende numerosas instancias pequeñas de datos interactivos, esquemas y bases de enlaces.

En la última versión (23.4), el sistema EDGAR ahora admitirá la nueva taxonomía FND con las versiones 2022 y 2023. Además, nuevos tipos de envío, a saber, S-6, S-6/A, N-8B-2, N-8B. -2/A y 487 se han añadido a la lista de documentos Inline XBRL aceptados.

Se anima a los desarrolladores y declarantes a explorar estas actualizaciones y utilizar Interactive Data Test Suite para identificar y corregir oportunamente posibles errores antes del envío real a EDGAR.

Conjunto de pruebas públicas de datos interactivos

Versión 68d-231120

1. Metas

El propósito del conjunto de pruebas públicas es ayudar a los desarrolladores de software que deben validar los datos interactivos antes de su envío a EDGAR. El conjunto de pruebas consta de muchas instancias pequeñas de datos interactivos, esquemas y bases de vínculos que se clasifican en función de si infringen una comprobación de validación y, en caso afirmativo, qué comprobación de validación infringen y si eso daría lugar a una advertencia o a un error que haría que se rechazaran los datos interactivos.

Los declarantes que adjunten Pruebas Documentales de Datos Interactivos a las presentaciones de EDGAR son responsables del cumplimiento de todas las validaciones en el Capítulo 6 del Volumen II del Manual de Declarantes de EDGAR («el Manual»). La validación automatizada mediante software de preparación puede hacer que sea más eficiente para los declarantes verificar el cumplimiento antes de enviar sus presentaciones a EDGAR. Nada en este conjunto de pruebas tiene la intención de crear nuevos requisitos o cambiar los requisitos existentes para las presentaciones de EDGAR; los declarantes deben consultar las reglas de la Comisión y el Manual para conocer los requisitos de presentación.

La organización del conjunto de pruebas sigue la del Capítulo 6 del Manual. El Capítulo 6 consta de subsecciones que detallan una o más validaciones de Datos Interactivos, y estas subsecciones individuales se agrupan en secciones según el tipo de archivo adjunto (instancia, esquema o base de enlaces) y si las validaciones pueden automatizarse completamente (llamadas secciones de «sintaxis») o si se ocupan de las relaciones que pueden requerir alguna revisión manual o juicio contable (llamadas secciones «semánticas»).

2. Notación

En este documento, los nombres de ruta de acceso utilizan barras diagonales, aunque las pruebas funcionan en cualquier sistema operativo.

3. Versiones

El número de versión principal «68d» se refiere a una versión específica del Manual (borrador o de otro tipo) y el número de versión secundaria «231120» es la fecha de la versión secundaria, formateada como AAMMDD.

4. Instalación

La suite se distribuye como un archivo en formato zip. Extraiga todo el contenido en cualquier ubicación conveniente, conservando las rutas de las carpetas. Contiene una carpeta de nivel superior que corresponde a la versión del Manual.

Todos los archivos están codificados como formato de transmisión universal de 8 bits (UTF-8) o ASCII de EE. UU. El sufijo «.xsd» indica un archivo de esquema XML, «.xsl» indica una hoja de estilo XML (XSL) y el sufijo «.xml» indica cualquier otro tipo de archivo XML.

No hay ejecutables en el archivo de formato zip, excepto para los archivos XSL 1.0 en las subcarpetas «lib» y «conf».

El archivo index.htm es un archivo creado para facilitar la navegación por los archivos de prueba; Resalta los archivos de casos de prueba que contienen comentarios que pueden ayudar a los desarrolladores.

5. Biblioteca

La carpeta «lib» contiene datos de referencia y definiciones utilizadas en varias ubicaciones de la carpeta conf.

5.1 Archivos DTD y ENT

Un archivo de definición de tipo de documento XML (DTD) y tres archivos de declaración de entidad XML (ENT) que se utilizan para validar el contenido sin escape de los bloques de texto y las notas al pie XBRL.

Un bloque de texto es un elemento XML cuyo tipo es «textBlockItemType» en un espacio de nombres que comienza por «http://xbrl.us/us-gaap/».

Una nota al pie XBRL es un elemento XML denominado «footnote» en el espacio de nombres «http://www.xbrl.org/2003/linkbase».

5.2 Esquemas y hojas de estilo

Los archivos test.xsd, testcases.xsl y test.xsl se utilizan para validar y ver archivos *-testcase.xml en un navegador, respectivamente. Todos los elementos están en el espacio de nombres http://edgar/2009/conformance.

6. Casos de prueba

Un archivo de caso de prueba es un archivo XML utilizado por los desarrolladores de software. Los nombres de archivo, los conjuntos de archivos que se van a procesar juntos y los resultados esperados de ese procesamiento. El archivo XML del caso de prueba normalmente se transforma para producir un script de comandos de shell; El script de comando resultante invoca un validador en un archivo de cada variación y almacena el resultado de esa validación. Cuando un validador produce resultados idénticos a los esperados, se dice que es «conforme».

Todos los casos de prueba y sus archivos de prueba se encuentran en la carpeta «conf». Los casos de prueba se agrupan por sección con un esquema de código de ordenación que corresponde al número y título de la sección, por ejemplo:

6.1 Elementos requeridos

Estos elementos nombran a la parte responsable del caso de prueba, que para este conjunto de pruebas es siempre la Oficina de Divulgación Estructurada (OSD) de la SEC.

6.2 Elemento requerido

Por convención, este es el patrón de código de ordenación «6[0-9]{2}-[0-9]{2}», el código de ordenación de una sección como se ha descrito anteriormente. «605-22» significa la sección 6.5.22.

6.3 Elemento requerido

El esquema restringe esto para que contenga una cadena específica que proporcione una referencia legible al Manual: • EDGAR Filer Manual v{versión} 6. {sección}. {subsección} página 6-{página}

6.4 Elemento requerido

Este elemento tiene el texto de la sección correspondiente del Manual, pero solo como referencia; El Manual de Archivadores EDGAR Volumen II v53 es normativo. A veces, este elemento también contiene adiciones entre paréntesis, como (OBSERVACIÓN…) que indica algún detalle de implementación o comentario relacionado, o (TODO …) que indica una brecha de cobertura conocida u otra deficiencia en una versión preliminar.

6.5 Elemento de repetición opcional

Puede haber cualquier número de elementos de referencia, pero cada uno debe tener @specification de atributo que contenga cualquier cadena útil.

7. El elemento

Cada caso de prueba contiene una o más variaciones. Cada variación expone solo un aspecto de la validación que se va a realizar: una variación «no buena» que está destinada a desencadenar exactamente un error de validación o, a veces, una variación «buena» que está destinada a ilustrar el caso base o un caso extremo.

Todos los elementos secundarios que denotan nombres de archivo deben tener contenidos distintos dentro de una sola variación. Por ejemplo, el archivo «this.txt» no puede aparecer como ambos y como.

7.1 Atributo requerido

@id de Por convención, tiene el formato «_[0-9]{3}((gd)|( ng)|(gw))» En el que «GD» siempre indica una variación buena (válida), «NG» indica una variación no buena (no válida o que desencadena un error) y «GW» indica que esta variación es buena con advertencia. Una variación «gw» está pensada como un ejemplo de un envío, que se aceptará con advertencias, donde un envío de tipo «ng» se suspenderá (no se aceptará).

7.2 Elemento requerido de

Contiene texto sin formato de forma libre, aunque por convención comienza con el número de sección y termina con el token GOOD o NOGOOD. Por ejemplo, estos son los nombres de las variaciones en el esquema 605-01-entity-identifier-scheme.

7.3 Elemento requerido de

Contiene texto sin formato de forma libre; De nuevo, por convención, a menudo duplica el contenido del elemento name sin el prefijo numérico, y siempre es breve

7.4 Elemento de repetición opcional de

Puede haber cualquier número de elementos de referencia, pero cada uno debe tener @specification de atributo que contenga cualquier cadena útil.

7.5 Elemento requerido de

El elemento de datos agrupa los archivos de datos interactivos en la variación. Esto tiene instancias, bases de enlaces y esquemas. Aunque, en principio, el conjunto de archivos locales del conjunto de taxonomía detectable (DTS) de la instancia se puede detectar desde la instancia, los archivos de casos de prueba también sirven como una especie de manifiesto para garantizar que un conjunto de archivos esté completo sin contenido superfluo.

7.5.1 Elemento de repetición opcional de

A veces, la validación requiere una entrada externa. Por ejemplo, EDGAR utiliza el número de clave de índice central (CIK) para identificar a los declarantes.

Por ejemplo, las variaciones en el caso de prueba 605-02-entity-identifier-match-cik requieren que se proporcione el CIK del envío como parámetro para la validación de una instancia.

7.5.2 Atributo requerido @name de

Un QName que es el nombre del parámetro. En este conjunto de pruebas, el contenido de QName debe tener el espacio de nombres vacío.

7.5.3 Atributo requerido @datatype de

Un QName que es el tipo de datos del parámetro, normalmente xs:string

7.5.4 Atributo requerido @value

Cadena que se convierte en el tipo de datos especificado y se pasa al validador.

7.5.5 Nombres, tipos y valores de parámetros actualmente en uso

7.6 Elemento de repetición opcional

El nombre de archivo de un tipo de archivo que no es de imagen y que no está relacionado con XBRL. Su nombre de archivo puede ser cualquier nombre de archivo compatible con EDGAR que termine en .txt, .htm o .pdf, y está destinado a indicar que el archivo es el documento principal de una presentación de EDGAR.

7.6.1 Atributo opcional @docType de

El tipo de documento (en el sentido de presentación EDGAR) del documento, por ejemplo, «10-K», «485BPOS».

7.7 Elemento requerido

El nombre de archivo local de la instancia debe ser un nombre de archivo compatible con EDGAR (menos de 24 caracteres, etc.). Por convención, el nombre tiene el siguiente formato:

e6{sección}{sección} [0-9]{3} ((gd)|( ng))-200(8|9)1231.xml

Por ejemplo, e60501001ng se refiere a una instancia no buena que viola la sección 6.5.1 del Manual.

7.9 Elemento de repetición opcional

Cada variación tiene bases de enlaces nombradas con la misma convención de nomenclatura que la instancia.

Muchas variaciones de casos de prueba tienen un conjunto de bases de enlaces comunes denominadas edgar-20081231_*.* o edgar-20091231_*.*. Los archivos de base de enlaces con el mismo nombre «edgar-» difieren de una carpeta a otra.

7.10 Elemento de repetición requerido

Cada variación tiene al menos un esquema con su propio conjunto de bases de enlaces denominadas con la misma convención de nomenclatura que la instancia.

7.11 Elemento de repetición opcional

El nombre de archivo de un tipo de archivo que no es de imagen y que no está relacionado con XBRL. Su nombre de archivo puede ser cualquier nombre de archivo compatible con EDGAR que termine en .txt, .htm o .pdf, y está destinado a indicar que el archivo es un documento no principal de una presentación EDGAR.

7.11.1 Atributo opcional @docType de

El tipo de documento (en el sentido de presentación EDGAR) del documento, por ejemplo, «10-K», «485BPOS».

7.12 Elemento requerido

Para una variación «no buena», el elemento result contiene al menos un elemento.

Para una variación «buena», el elemento result puede contener un elemento.

De lo contrario, el elemento está vacío.

7.12.1 Atributo opcional @expected de

Cuando el resultado esperado va a ser válido sin advertencias u otros mensajes, el atributo @expected puede tener el valor «value».

7.13 Elemento de repetición opcional

El elemento assert contiene información que se utiliza para agrupar información sobre el mensaje de error o advertencia que se espera tras la validación.

8. El elemento

El elemento assert declara la gravedad, la sección EFM asociada y el código de error mnemotécnico que se va a generar. El elemento permite que aparezcan otros atributos que el autor de la variación pueda considerar útiles1.

8.1 Atributo requerido @severity de

Hay dos valores, el más común es «err» y el otro «wrn» significa una advertencia. En el sistema EDGAR, una advertencia no hace que los archivos XBRL se eliminen de un envío; Un error sí.

8.2 Atributo requerido @num de

La sintaxis es la misma que la del contenido del elemento sin el guión. No es idéntico porque en casos excepcionales el @num puede diferir del archivo de caso de prueba donde aparece, como por ejemplo cuando un error no podría ocurrir sin desencadenar otro.

8.3 Atributo requerido @name de

Un código mnemotécnico con tokens de mayúsculas y minúsculas adecuadas separados por guiones, como «No-Presentation-Order». Los tokens son estrictamente mayúsculas y minúsculas, por ejemplo, «No-Xml-Base-Allowed» incluso para el error relacionado con el atributo «xml: base», o «Illegal-Html» para errores relacionados con HTML.

8.4 Atributo opcional @frd de

Un código de dos letras para un grupo relacionado de aserciones; esto aparece en los códigos de error informados por EDGAR, como «60515-cp-No-Xml-Base-Allowed».

8.5 Atributo opcional @countSatisfied de

Con un valor predeterminado de 0, indica el número de aserciones satisfechas en la variación.

8.6 Atributo opcional @countNotSatisfied de

Si se establece de forma predeterminada en 1, indica el número de infracciones de aserción en la variación.

9. Notas sobre la estructura de carpetas y los detalles del archivo

Hay algunas excepciones a la asignación de las subsecciones Manual al conjunto de pruebas. No hay casos de prueba para las secciones del manual marcadas como «Reservado».

En este momento, hay una cobertura incompleta de estas secciones de sintaxis del Manual:

• 603-filing-syntax (algunas subsecciones requieren información como el tipo de archivo adjunto (EX-100, EX-101) que no está disponible en el contenido de los propios archivos XBRL. Algunas de estas variaciones de prueba están contenidas en el directorio, esto, lo que significa que son solo para pruebas del sistema EDGAR y no se pueden validar mediante pruebas fuera de línea).

• No hay pruebas separadas para 605-06, 605-18, 605-26, 607-02, 607-05, 607-06, 609-02, 609-08, 610-07 o 612-04 porque estas secciones no tienen sus propios códigos de error únicos.

Dos archivos de la carpeta 603-04-no-html-character-entities no tienen un XML bien formado; Esto es intencional (E60304001NG, E60304002NG-20081231_lab.xml).

No hay cobertura de estas secciones semánticas porque en este momento no dan lugar a mensajes de advertencia o error EDGAR:

• Semántica de 606 instancias

• Semántica de esquema 608

• 611-semántica de etiquetas

• 613-presentación-semántica

• 615-semántica de cálculo

• 617-definición-semántica

• Semántica de referencia 619

No existen tales subsecciones 6.22.1 a 6.22.4 en el Manual; Estos corresponden, respectivamente, a las tres cuestiones tratadas en la sección 6.22 y al contenido actual.

El formulario SDR aparece en el Manual del Declarante EDGAR en el Capítulo 9. El formulario SDR difiere de otros formularios porque permite múltiples instancias XBRL, requiere diferentes nombres de prueba (EX-99. K DEG. INS, por ejemplo, en lugar de EX-101. INS) y varios otros archivos adjuntos .txt y .xml. Las variaciones de prueba específicas para el formulario SDR se encuentran en una carpeta separada y tienen nombres que apuntan al archivo principal del caso de prueba en el Capítulo 6. Por ejemplo, las variaciones de prueba específicas del formulario SDR que son una continuación de 6.3.2 se encuentran en este archivo:

• 902-sdr/60302-sdr-doctype/902-sdr-60302-sdr-doctype-testcase.xml

Los elementos secundarios de apuntan a subcarpetas separadas para cada variación.

Más del 50% de las empresas encuestadas ya reportan algún alcance 3

En línea con las tendencias generales hacia la transparencia ambiental, una encuesta reciente realizada por Boston Consulting Group (BCG) y CO2 AI ha revelado que más del 50% de las empresas ahora están divulgando al menos algunas de las emisiones de su cadena de valor de Alcance 3. Esto marca un aumento significativo con respecto a aproximadamente un tercio reportado hace dos años.

Sin embargo, la encuesta también indica un progreso mínimo en términos de informes completos sobre todas las emisiones.

Las emisiones de alcance 3, que abarcan áreas de la cadena de valor más allá del control directo de una empresa, incluidas las actividades de la cadena de suministro y el uso de productos, son notoriamente complejas de medir y gestionar. A pesar de los desafíos, constituyen una parte sustancial, que a menudo supera el 90%, del impacto general de las emisiones de una empresa. La dificultad para manejar las emisiones de Alcance 3, combinada con los problemas inherentes de doble conteo, se ve subrayada por el progreso limitado en la presentación de informes integrales, con solo el 10% de las empresas encuestadas midiendo e informando sobre los Alcances 1, 2 y 3.

La complejidad de los informes de Alcance 3 también ha influido en el reciente retraso de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) en la implementación de los requisitos de informes climáticos. Las preocupaciones sobre la naturaleza intrincada de los informes de Alcance 3 se han topado con la creciente demanda de esta información por parte de los inversores, lo que aparentemente contribuye a las prolongadas deliberaciones de la SEC.

Más de la mitad de los encuestados (53%) ahora incluyen al menos emisiones parciales de Alcance 3 en sus informes de carbono, lo que muestra una tendencia al alza desde el 44% en 2021 y el 34% en 2020. Las empresas están reconociendo la importancia de extender su medición de emisiones más allá de las operaciones directas a capturar el impacto de sus cadenas de valor, y con los mandatos de presentación de informes climáticos acercándose rápidamente, mejores datos están en el horizonte.

CAMBIO CLIMÁTICO Y SOSTENIBILIDAD

Por qué algunas empresas están a la cabeza en la carrera hacia Net Zero

Conclusiones clave

Nuestra tercera encuesta sobre emisiones de carbono CO2 AI + BCG revela que la colaboración, la medición a nivel de producto y la tecnología digital son las claves para avanzar en la reducción de emisiones.

  • Cuando se les pidió que cuantificaran, el 40% de los encuestados estimaron un beneficio financiero anual de al menos 100 millones de dólares.
  • Tres cuartas partes de las empresas que están recortando emisiones de acuerdo con su ambición tienen iniciativas de reducción conjuntas con la mayoría de sus proveedores, y más de la mitad (54%) tienen iniciativas similares con la mayoría de sus clientes.
  • Las mediciones más efectivas a nivel de producto utilizan información regular de los proveedores y atribuyen las emisiones con precisión a cada producto.
  • Las empresas con soluciones digitales automatizadas para la medición tienen casi 2,5 veces más probabilidades de medir sus emisiones de manera integral.

Desafíos enfrentados

Solo el 10% de las empresas informaron haber medido exhaustivamente todas sus emisiones, lo que no revela ninguna mejora en comparación con nuestra encuesta de 2022. Lo que es más preocupante, solo el 14 % de las empresas indicaron reducir las emisiones de acuerdo con sus ambiciones, 3 puntos porcentuales menos que las que informaron lo mismo en 2022. Las empresas indicaron que sus esfuerzos de reducción se han visto obstaculizados por varios desafíos, en particular las difíciles condiciones macroeconómicas y las limitaciones de capital.

Señales de progreso

A pesar de estos resultados desalentadores a nivel global, hay aspectos positivos que destacar. En el Alcance 3, por ejemplo, las empresas han tomado medidas para mejorar significativamente la cobertura de sus mediciones e informes de emisiones. El número de encuestados que indican mediciones y informes parciales de las emisiones de Alcance 3 ha aumentado 19 puntos porcentuales desde 2021, del 34% al 53%. Al mismo tiempo, más encuestados dijeron que habían establecido objetivos de reducción de Alcance 3 (un aumento de 12 puntos porcentuales desde 2021, del 23% al 35%), siendo las áreas de enfoque más comunes la gestión de residuos y la compra de bienes y servicios.

Según el CDP, las emisiones de la cadena de suministro (Alcance 3) son, en promedio, 11,4 veces mayores que las emisiones operativas (Alcance 1 y 2). Por lo tanto, el aumento informado en la medición y la presentación de informes de Alcance 3 es alentador, ya que una mayor colaboración a lo largo de la cadena de suministro es esencial para lograr cero emisiones netas.

Además, algunas regiones han demostrado una clara mejora en la medición de emisiones durante los últimos dos años. Desde 2021, el número de encuestados de Asia y el Pacífico que informaron de manera integral sobre las emisiones de los Alcances 1, 2 y 3 aumentó en 7 puntos porcentuales, mientras que el número de encuestados de América del Sur y América del Norte que informaron de manera integral sus emisiones internas (alcances 1 y 2) aumentó en 9 puntos porcentuales y 5 puntos porcentuales, respectivamente.

Para impulsar una contabilidad de emisiones más sólida, los países han comenzado a implementar regulaciones relacionadas con la divulgación y la presentación de informes relacionados con el clima. Muchas de estas regulaciones exigen inicialmente que las grandes empresas que cotizan en bolsa informen sobre las emisiones y otros impactos climáticos; En fases posteriores, las regulaciones se ampliarán a entidades más pequeñas. Es probable que dichas regulaciones impulsen informes más completos de las emisiones de Alcance 1, 2 y 3 en los próximos años, una vez que entren en pleno efecto.

Ventaja competitiva

La descarbonización proporciona una serie de recompensas financieras y no financieras a las empresas. Un número creciente de empresas lo reconoce y cita los siguientes como principales beneficios: valor reputacional, menores costos operativos, mayor cumplimiento normativo, valoraciones más altas, mayores ingresos, mayor atracción y retención de talento y ahorro fiscal. Cuando se les pidió que cuantificaran, el 40% de los encuestados estimó un beneficio financiero anual de al menos 100 millones de dólares por cumplir los objetivos de reducción de emisiones, un aumento de 3 puntos porcentuales en comparación con la encuesta del año pasado.

Las empresas que han logrado avances en la descarbonización están aprovechando estos amplios beneficios y obteniendo una ventaja competitiva sobre sus pares. Para ponerse al día, los rezagados necesitarán acelerar su reducción de emisiones en el corto plazo, incluso cuando su medición y presentación de informes aún están madurando.

Un camino a seguir

Cuando comparamos las empresas que informan reducir sus emisiones de acuerdo con sus ambiciones y las que no, encontramos que las primeras muestran desproporcionadamente cuatro rasgos notables:

  • Colaboran con proveedores y clientes en la medición y reducción de emisiones.
  • Calculan las emisiones a nivel de producto.
  • Aprovechan el poder de la tecnología digital en el proceso de gestión de emisiones.
  • Consideran que las regulaciones sobre informes de emisiones son un factor clave para la reducción.

Colaboración con Proveedores y Clientes. Como se indicó anteriormente, las empresas a nivel mundial han logrado avances en la ampliación de su cobertura de Alcance 3 y el establecimiento de objetivos de reducción en los últimos dos años. Las empresas informaron que, en sus esfuerzos por alcanzar estos nuevos objetivos, se han beneficiado significativamente de asociaciones sólidas tanto con proveedores como con clientes. De hecho, el 75% de las empresas que reducen las emisiones de acuerdo con su ambición tienen iniciativas de reducción conjuntas con la mayoría de sus proveedores, y el 54% tiene iniciativas similares con la mayoría de sus clientes.

Schneider Electric, una empresa global de tecnología energética, es un ejemplo de una organización que unifica su cadena de suministro en un amplio esfuerzo de reducción de emisiones. En 2021, la empresa lanzó alianzas con más de 1.000 de sus proveedores para calcular, informar y establecer objetivos de reducción de emisiones. A través de talleres y seminarios webs educativos, la empresa catalizó a casi 900 proveedores para que comenzaran a informar y reducir activamente las emisiones, impulsando el progreso más allá de sus propias operaciones.

Cálculo de emisiones a nivel de producto. Encontramos que el 75% de las empresas intenta medir las emisiones de al menos algunos de sus productos desde el origen hasta la puerta, es decir, desde las materias primas hasta la distribución. Para ser más efectivas, estas evaluaciones a nivel de producto requieren aportes regulares de los proveedores y una atribución precisa de las emisiones a cada producto.

Reckitt, una empresa multinacional de bienes de consumo considera que su enfoque a nivel de producto es fundamental para cumplir sus objetivos de sostenibilidad, incluida la reducción de emisiones. Los consumidores esperan que las marcas satisfagan sus necesidades y al mismo tiempo utilicen menos plástico y emitan menos carbono. Nuestro manual para la innovación de productos sostenibles aprovecha el poder de los datos a nivel de producto para cumplir con estas expectativas e impulsar un diseño de productos más sostenible.

A medida que los consumidores impulsan la demanda de productos nuevos o mejorados, la compañía implementa su Calculadora de Innovación Sostenible interna para comparar las huellas de varios diseños de productos, evaluando el impacto que diferentes composiciones, embalajes, modos de transporte y otros factores tienen en la puntuación de sostenibilidad general de un producto. Debemos utilizar estas evaluaciones para innovar y desarrollar nuevos productos que tengan un menor impacto ambiental en comparación con los productos que reemplazan. La precisión científica de nuestras herramientas nos ayuda a crear productos más sostenibles y atractivos, cumpliendo estos objetivos.

Reckitt también busca utilizar la innovación a nivel de producto para mejorar la sostenibilidad en los comportamientos de los consumidores. Por ejemplo, la marca de lavavajillas de Reckitt, Finish, está innovando para cumplir el Objetivo de Desarrollo Sostenible de la ONU centrado en agua potable y saneamiento. La marca reformuló los productos para lavavajillas Finish para eliminar la necesidad de enjuague previo, lo que permite a los clientes ahorrar agua en el uso diario del producto. Este tipo de innovación permite a Reckitt involucrar a los consumidores, persuadirlos para que actúen de manera diferente y, al hacerlo, reducir su propia huella ambiental.

Klöckner & Co es uno de los mayores distribuidores independientes de productos de acero y metal y una de las empresas de servicios de acero líderes a nivel mundial, con más de 90.000 clientes. Como pionero en la industria del acero sostenible, Klöckner & Co desarrolló un motor de cálculo patentado de la huella de carbono del producto (PCF), el algoritmo Nexigen PCF, que ha calculado más de 200.000 PCF. (Nexigen es una marca comercial de Klöckner & Co.) Cada PCF calculado va acompañado de un certificado TÜV SÜD que está disponible para los clientes de Klöckner & Co con cada material ecológico adquirido.

Llevando su algoritmo Nexigen PCF un paso más allá, Klöckner & Co desarrolló una solución, Nexigen Data Services, que permite a los clientes ver la huella de carbono de sus compras pasadas y ofrece alternativas más ecológicas para compras futuras. Félix Schmitz, director ejecutivo de Kloeckner Metals Alemania, filial de Klöckner & Co, comenta: “El acero ecológico es el camino a seguir y brindamos a nuestros clientes datos útiles a nivel de producto para tomar decisiones. Esta información permite a los clientes tomar decisiones de compra ecológicas y envía una señal de demanda a través de toda la cadena de suministro”.

Como resultado, los clientes de Klöckner & Co pueden conocer la huella de carbono exacta de cada producto y pueden elegir fácilmente alternativas más ecológicas.

Aprovechando el poder de la tecnología digital. Las soluciones tecnológicas mejoran la precisión y la eficiencia al evaluar las emisiones y pueden ayudar a identificar formas innovadoras de reducirlas. Nuestra encuesta revela que las empresas con soluciones digitales automatizadas para la medición tienen 2,5 veces más probabilidades de medir sus emisiones de manera integral. Además, las empresas encuestadas mencionaron la adopción y el uso de tecnología como el principal habilitador estratégico para mejorar la reducción de emisiones en su organización.

Como ejemplo, The Economist Group, una empresa global de servicios de información y medios implementa la plataforma de datos de CO2 AI, una plataforma de sostenibilidad de extremo a extremo que ayuda a organizaciones grandes y complejas a gestionar sus objetivos de sostenibilidad midiendo y reduciendo las emisiones a escala. La decisión de utilizar una solución tecnológica como CO2 AI surgió del enfoque de The Economist Group en un enfoque basado en la ciencia y en datos. «The Economist Group es conocido por el rigor y la precisión tanto de sus informes como de sus productos y servicios de inteligencia empresarial, y queríamos asegurarnos de que esto se reflejara en nuestro enfoque [de sostenibilidad]», dice Emily Jackson, vicepresidenta sénior de Sostenibilidad.

La automatización de la medición de CO2 basada en IA también genera eficiencia para la empresa. “Medir las emisiones es clave para monitorear nuestro progreso y para los KPI y los informes de divulgación, pero es un proceso altamente repetitivo. Tenía sentido comercial utilizar una herramienta automatizada para hacer esto mensual o trimestralmente, en lugar de inmovilizar los recursos del equipo.

Lo más importante es que The Economist Group utiliza la plataforma para traducir la medición en reducción real. La compañía identificó puntos críticos, encontró nuevas palancas de reducción y utilizó resultados de herramientas clave para involucrar a los proveedores con mayores emisiones en nuevas iniciativas conjuntas de reducción. «Los mapas de calor de emisiones han abierto conversaciones transparentes sobre la reducción con nuestros proveedores donde antes no las teníamos.

A medida que la IA madure, las soluciones de tecnología digital seguirán mejorando la precisión, la eficiencia y la toma de decisiones en la gestión de emisiones. Las empresas reconocen este potencial. De los encuestados, alrededor del 30% planea ampliar la implementación de herramientas impulsadas por IA en los próximos tres años en una variedad de funciones, incluido el modelado predictivo y el seguimiento de la cadena de suministro.

Ver las regulaciones de manera positiva. Las empresas que están reduciendo sus emisiones de acuerdo con su ambición tienen el doble de probabilidades de considerar las regulaciones sobre informes de emisiones como una guía útil para su enfoque de medición de emisiones y el doble de probabilidades de considerar las regulaciones como un facilitador de la reducción de emisiones. Estos hallazgos sugieren que, además de las prácticas internas de la empresa destacadas anteriormente, los mecanismos de presentación de informes externos pueden desempeñar un papel fundamental en el avance de la reducción de emisiones.

A través de la colaboración, evaluaciones a nivel de producto y tecnología digital, las empresas pueden encontrar los datos y las estrategias que necesitan para cerrar la brecha entre sus acciones y sus ambiciones en la reducción de emisiones. Los avances en estas áreas no sólo aliviarán la carga del cambio climático, sino que también impulsarán los resultados.

La zona del euro necesita mejores políticas estructurales para apoyar la renta, el empleo y la equidad

La economía de la zona del euro se ha recuperado rápidamente de la pandemia, los cuellos de botella en la oferta y la perturbación de los precios de la energía. Pero no hay lugar para la complacencia. Las debilidades estructurales siguen siendo un freno para el crecimiento de los ingresos y la productividad. Los gobiernos deben implementar reformas para fortalecer las economías europeas y promover la equidad social.

La economía de la zona del euro ha demostrado una notable resiliencia en los últimos años. En 2022, la producción y el empleo en muchos países de la unión monetaria superaron las expectativas previas a la pandemia, a pesar de las importantes perturbaciones de los últimos años. Esta solidez se debe en gran parte a políticas fiscales y monetarias decisivas. A lo largo de la pandemia, los planes de mantenimiento del empleo y el considerable apoyo fiscal nacional ayudaron a evitar el colapso de la actividad económica y el empleo. Otros instrumentos a nivel europeo, como Next Generation EU, complementó estos esfuerzos.

La estrecha alineación entre las políticas monetaria y fiscal en respuesta a la pandemia dio lugar a una recuperación inesperadamente sólida. Esto, a su vez, contribuyó al aumento de la inflación. En el segundo semestre de 2021, la inflación comenzó a superar el objetivo del 2% del BCE, alcanzando un máximo del 10,6% en octubre de 2022.

Para luchar contra la inflación, el BCE suspendió por primera vez sus compras netas de activos durante el primer semestre de 2022 y, desde entonces, ha aumentado rápidamente sus principales tipos de interés oficiales. La política monetaria pasó de la flexibilización al endurecimiento y, por lo tanto, ya no tiene un efecto favorable sobre el crecimiento a corto plazo.

Las políticas fiscales expansivas también están llegando a su fin. La reducción de los déficits y la reducción de los niveles de deuda son importantes, no solo para mejorar la sostenibilidad de la deuda y el espacio fiscal en los países con elevada deuda pública, sino también para reducir las presiones inflacionarias a mediano plazo. En este contexto, los gobiernos deben mejorar sus economías y mejorar las perspectivas de crecimiento a largo plazo.

Las debilidades estructurales reducen la resiliencia

La fuerte recuperación económica y la solidez de los mercados laborales tras las recientes crisis podrían llevar a las autoridades a sobrestimar la resiliencia y el potencial de crecimiento de sus economías. Pero no hay lugar para la complacencia. Todavía hay muchas debilidades estructurales en nuestras economías: por ejemplo, demasiada regulación que dificulta la entrada de nuevas empresas y la creación de empleo, falta de competencia e incentivos insuficientes para innovar e invertir. En varios países de la zona del euro, el crecimiento de la productividad ha sido débil durante décadas. El crecimiento medio anual de la productividad laboral, medido como PIB por hora trabajada, ha sido de solo el 0,8% en la zona del euro desde 2001. Eso se compara con un promedio de 1.3% en Estados Unidos y 1.1% en todos los países de la OCDE. Los riesgos para el crecimiento sostenido han aumentado en muchos países a raíz de las importantes perturbaciones de la oferta de los últimos años. Y a más largo plazo, nuestras economías se enfrentan a grandes retos estructurales relacionados con el envejecimiento, el cambio climático, la digitalización y los nuevos riesgos geopolíticos.

Los déficits públicos aumentaron significativamente a medida que los gobiernos gastaron cantidades sustanciales para ayudar a las personas y las empresas durante las recientes crisis. La relación deuda/PIB se mantiene por encima de los niveles de 2019 en muchos países. Esto supondrá una carga para los ciudadanos en el futuro, ya sea a través de impuestos más altos o un menor gasto público, y limitará el margen de maniobra de la política fiscal, en particular si el crecimiento a largo plazo sigue siendo débil. La elevada deuda pública también puede aumentar la exposición de los bancos a su deuda soberana. Dado que los bancos tienden a tener mucha más deuda pública de sus propios países que de otros, existe el riesgo de que se produzcan bucles de retroalimentación adversos. Si surge la desconfianza sobre la solvencia de un soberano, las primas de riesgo tienden a aumentar. Esto, a su vez, podría meter a los bancos en problemas, un fenómeno descrito como el «bucle fatal» durante la crisis de la deuda soberana del euro en 2010-13. Paralelamente a los riesgos fiscales, las vulnerabilidades macro financieras han aumentado en otras partes de la economía, sobre todo en los mercados inmobiliarios.

Otra consecuencia de las recientes crisis son las grandes diferencias en las tasas de inflación entre los países de la zona del euro. En parte, esto refleja hasta qué punto los países dependen de la energía importada. Por ejemplo, la tasa de inflación acumulada desde enero de 2020 es del 38 % en Estonia, frente al 14 % en Finlandia (gráfico 3). Algunos diferenciales de inflación son normales en una unión monetaria. Pueden, por ejemplo, reflejar ajustes temporales o diferentes exposiciones a perturbaciones. También pueden estar asociados a una convergencia normal de los niveles generales de precios entre los países, a medida que las economías menos desarrolladas alcanzan a los países más productivos. Sin embargo, los grandes diferenciales de inflación acumulados también pueden reflejar una evolución insostenible de los costos y los precios relativos. Las experiencias adquiridas desde la introducción del euro muestran que las divergencias grandes y persistentes entre la inflación y el coste laboral unitario pueden dar lugar a costosos desequilibrios macroeconómicos. En este caso, es necesario ajustar las políticas económicas nacionales. Por ello, los gobiernos deben estar atentos a las pérdidas de competitividad de los precios, que se han observado en varios países de la zona del euro en los últimos años.

Mejora de las condiciones marco y de la calidad de las instituciones

Las reformas estructurales deben ser una prioridad clave, junto con políticas fiscales y macroprudenciales sólidas. Los gobiernos nacionales tienen un margen considerable para mejorar el funcionamiento de sus economías y, en particular, para mejorar las instituciones, normas y reglamentos que rigen las actividades económicas. Una forma de identificar las áreas en las que más se necesitan mejoras es el conjunto de datos de los Indicadores de Gobernanza Mundial (WGI, por sus siglas en inglés) del Banco Mundial. Resume cómo las empresas, los ciudadanos y los expertos ven la calidad de la gobernanza. Alrededor de la mitad de los países de la zona del euro han experimentado un deterioro de su posición compuesta en el GTI durante la última década (gráfico 4). Ningún país de la zona del euro ha experimentado una mejora significativa desde 2012, con la excepción de los países bálticos y Grecia.

Esto es preocupante, porque unas mejores políticas estructurales pueden ayudar a las economías a crecer más rápido y de forma más justa. Las personas más pobres suelen ser las que más sufren la ineficiencia de los servicios públicos, la débil calidad institucional (incluida la corrupción, la falta de transparencia o la búsqueda de rentas en los mercados de productos) y las estructuras económicas rígidas que mantienen el desempleo alto y los salarios reales bajos. Las políticas que abordan estas ineficiencias pueden situar a las economías de la zona del euro en la senda de una mayor prosperidad y promover la equidad social. Por ejemplo, las reformas que refuerzan la calidad de la educación e incentivan a las empresas a invertir en las cualificaciones de los empleados conducen a empleos de mayor calidad que pagan más y reducen el desempleo juvenil. Las reformas que aborden las rigideces estructurales y mejoren la eficiencia normativa y administrativa, por ejemplo, mediante el uso de tecnologías digitales modernas, mejorarían la calidad de los servicios públicos y, por lo tanto, podrían beneficiar de manera desproporcionada a la parte más vulnerable de la población. Los planes de recuperación y resiliencia elaborados por los países de la zona del euro en el marco de Next Generation EU contienen muchas inversiones detalladas y reformas útiles. Sin embargo, los compromisos de los gobiernos en los ámbitos de los mercados de trabajo y de productos o de los sistemas de pensiones, por ejemplo, a menudo no son lo suficientemente ambiciosos.

Los esfuerzos nacionales para mejorar las políticas estructurales pueden ser apoyados por las políticas europeas. Los avances en la profundización del mercado único, especialmente en el sector de los servicios, podrían dar un impulso a la productividad. Según un estudio del Parlamento Europeo, la eliminación de los obstáculos que aún se oponen a un mercado único plenamente operativo podría aportar unos beneficios totales de 713 000 millones de euros para finales de 2029. Además, un marco regulador simplificado de la UE aumentaría el atractivo de la zona del euro para los inversores y las actividades innovadoras. Lo mismo puede decirse de la unión bancaria y la unión de los mercados de capitales, que reforzarían la capacidad de los mercados financieros para asumir, diversificar y reducir el riesgo.

En general, la mejora de las políticas estructurales y la mejora de la calidad institucional tendrían muchos beneficios interconectados. Aumentarían el potencial de crecimiento, harían que la deuda fuera más sostenible, ayudarían a las economías más débiles de la zona del euro a ponerse al día, reducirían el riesgo de fragmentación y harían que las futuras perturbaciones económica y social fueran menos costosas. Por último, pero no por ello menos importante, esto contribuiría a la transmisión fluida de la política monetaria al conjunto de la economía de la zona del euro y, por tanto, ayudaría a preservar la estabilidad de precios en la zona del euro.